<< Пред.           стр. 4 (из 4)           След. >>

Список литературы по разделу

 
  Таблица 3.26 - Соотношение текущих обязательств и среднемесячной валовой выручки предприятия
  1997 год 1998 год Текущие обязательства / среднемесячная валовая выручка, 14,87 17,45 в том числе Текущие обязательства перед фискальной системой / среднемесячная валовая выручка 3,20 3,87 Текущие обязательства по оплате труда / среднемесячная валовая выручка 1,61 1,85 Текущие обязательства перед поставщиками / среднемесячная валовая выручка 10,06 11,73
  Таблица 3.26 показывает, что если всю выручку направить на погашение текущих обязательств за год, то для этого потребовалось бы 1,23 года или 14,87 месячных выручек в 1997 году, а в 1998 году - 1,45 года или 17,45 месячных выручек.
  Наибольший удельный вес пришелся на расчеты с поставщиками. Если всю выручку направить на погашение этих расчетов за год, то для этого потребовалось бы 10 месячных выручек в 1997 году, а в 1998 году -11,75 месячных выручек.
  Произведем расчет этих же коэффициентов, взяв за исходные данные кредиторскую задолженность на конец отчетного периода с учетом задолженности на начало анализируемого года. Другими словами, рассчитаем, сколько месячных выручек потребовалось бы предприятию в конце 1997, 1998 годов, чтобы полностью рассчитаться по финансовым обязательствам.
  Данные по задолженности предприятия фискальной системе берутся из таблицы 3.17. Задолженность по оплате труда переносится из таблицы 3.21., задолженность перед поставщиками - из таблицы 3.20.
 
  Таблица 3.27 - Соотношение кредиторской задолженности и среднемесячной валовой выручки предприятия
  1997 год 1998 год Кредиторская задолженность / среднемесячная валовая выручка 2,89 5,19 в том числе Задолженность фискальной системе / среднемесячная валовая выручка 2,33 3,85 Задолженность по оплате труда / среднемесячная валовая выручка 0,04 0,03 Задолженность перед поставщиками / среднемесячная валовая выручка 0,52 1,31
  Из данных таблицы 3.27 очевидно, что финансовое положение предприятия к концу 1998 года ухудшилось, о чем свидетельствует соотношение "Кредиторская задолженность / среднемесячная валовая выручка". Если в конце 1997 года предприятию недоставало 2,89 среднемесячных выручек для погашения всей задолженности, то в 1998 году - 5,19 среднемесячных выручек.
  Таким образом, можно сделать вывод о том, развитие "финансового клонирования" на предприятии привело к следующим последствиям: во-первых, годовой выручки не хватает для полного и своевременного погашения текущих обязательств за год, не говоря уже о дополнительных средствах, необходимых для развития предприятия и создания резервов; во-вторых, для погашения просроченной задолженности предприятия необходим дополнительный прирост денежных средств равный практически полугодовой выручке.
 * Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке предприятия
 
  Таблица 3.28 - Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке предприятия за 1997 год без учета задолженности на начало анализируемого периода
 
  Сумма начислений за год, млн. руб. % к валовой выручке Денежная составляющая, млн. руб. % к валовой выручке Пенсионный фонд РФ 1,24 3,96 1,24 3,96 Фонд занятости населения 0,06 0,19 0,06 0,19 Фонд обязательного медицинского страхования 0,15 0,48 0,15 0,48 Фонд социального страхования РФ 0,23 0,73 0,23 0,73 НДС 2,40 7,67 2,40 7,67 Налог на прибыль 1,44 4,60 1,33 4,25 Налог на содержание жилищного фонда 0,47 1,50 0,47 1,50 Налог на имущество 0,62 1,98 0,36 1,15 Земельный налог 0,40 1,28 0,38 1,21 Налог на образование 0,04 0,13 0,04 0,13 Налог на пользователей автомобильных дорог 0,76 2,43 0,76 2,43 Отчисления за фактическое загрязнение природной среды 0,002 0,01 0,002 0,01 Налог на содержание милиции 0,004 0,01 0,004 0,01 Налог с владельцев транспортных средств 0,006 0,02 0,006 0,02 Налог на приобретение транспортных средств 0,002 0,01 0,002 0,01 Налог на реализацию ГСМ 0,03 0,10 0,03 0,10 Подоходный налог 0,50 1,60 0,50 1,60 Обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами 8,35 26,68 7,96 25,43 +
 Обязательства по оплате труда 4,21 13,45 4,21 13,45 + +
 Обязательства перед поставщиками 26,26 83,90 4,86 15,53 =
 ИТОГО 38,82 124,03 17,03 54,41
 
 Таблица 3.29 - Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке предприятия за 1998 год без учета задолженности на начало анализируемого периода
 
  Сумма начислений за год, млн. руб. % к валовой выручке Денежная составляющая, млн. руб. % к валовой выручке Пенсионный фонд РФ 1,31 4,83 1,31 4,83 Фонд занятости населения 0,06 0,22 0,06 0,22 Фонд обязательного медицинского страхования 0,15 0,55 0,15 0,55 Фонд социального страхования РФ 0,23 0,85 0,23 0,85 НДС 2,67 9,85 2,07 7,64 Налог на прибыль 1,62 5,98 0,64 2,36 Налог на содержание жилищного фонда 0,37 1,37 0,06 0,22 Налог на имущество 0,73 2,69 0,73 2,69 Земельный налог 0,40 1,48 0,4 1,48 Налог на образование 0,05 0,18 0,05 0,18 Налог на пользователей автомобильных дорог 0,61 2,25 0,19 0,70 Отчисления за фактическое загрязнение природной среды 0,003 0,01 0,003 0,01 Налог на содержание милиции 0,004 0,01 0,004 0,01 Налог с владельцев транспортных средств 0,007 0,03 0,007 0,03 Налог на приобретение транспортных средств - 0,00 - 0,00 Налог на реализацию ГСМ 0,04 0,15 0,04 0,15 Подоходный налог 0,50 1,85 0,50 1,85 Обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами 8,75 32,29 6,44 23,77 +
 Обязательства по оплате труда 4,17 15,39 4,17 15,39 + +
 Обязательства перед поставщиками 26,51 97,82 5,41 19,96 =
 ИТОГО 39,43 145,5 16,02 59,12
  Таким образом, из таблиц 3.28 и 3.29 видно, что в 1997 году 54,41 % денежных средств должно было содержаться в выручке для погашения текущих финансовых обязательств, а в 1998 году денежная составляющая составила 16,02 млн. руб., что на 4,71 % выше по сравнению с денежной составляющей 1997 года. Уменьшение денежной составляющей в 1998 году на 1,01 млн. руб. свидетельствует, с одной стороны, об увеличении расчетов предприятия по схеме взаимозачетов, а с другой стороны, из-за того, что предприятие выплачивало заработную плату только денежными средствами, в сложившейся ситуации в стране в 1998 году пришлось сократить размер средств, направляемых на погашение требований по оплате труда на 0,04 млн. руб.
  Что касается расчетов с поставщиками за сырье и материалы, то денежная составляющая в 1998 году увеличилась на 0,55 млн. руб., что говорит о том, что поставщики также настаивают на погашении требований, прежде всего, денежными средствами.
  Также следует отметить, что из-за снижения валовой выручки предприятия в 1998 году, произошел рост уровня денежной составляющей по оплате труда и по погашению требований перед поставщиками. Денежная составляющая по погашению требований перед поставщиками увеличилась в 1998 году на 4,43 %. Денежная составляющая по расчетам с фискальной системой снизилась на 1,66 %, как уже было неоднократно отмечено, из-за увеличения расчетов предприятия с фискальной системой по схеме взаимозачетов.
  Сравним фактическую денежную составляющую предприятия за 1997, 1998 года с рассчитанной денежной составляющей.
 
  Таблица 3.30 - Сравнение фактической и минимально допустимой денежной составляющей
  1997 год 1998 год Млн. руб. % Млн. руб. % Валовая выручка предприятия 31,3 100 27,1 100 Фактическая денежная составляющая 14,7 46,9 11,2 41,2 Минимально допустимая денежная составляющая без учета задолженности на начало анализируемого периода 17,03 54,41 16,02 59,12
 
 Рисунок 3.18 - Сравнение фактической и минимально допустимой денежной составляющей
 
  Реально предприятие в 1997 году получило выручки, выраженной в денежной форме 14,7 млн. руб., что составило 46,9 % к валовой выручки. Т.е. для погашения текущих требований по финансовым обязательствам предприятию было необходимо, чтобы еще 2,33 млн. руб. поступили в денежной форме, если предположить, что все эти деньги были направлены только на погашение финансовых обязательств.
  Что касается 1998 года, то денежными средствами предприятие получило 11,2 млн. руб., что на 4,82 млн. руб. меньше необходимого уровня денежной составляющей в валовой выручке предприятия.
 * Разработка предложений по механизму управления уровнем денежных средств в финансовых потоках
  Исходными данными является величина задолженности предприятия на конец 1998 года равная 11,72 млн. руб.
  Рассмотрим возможность погашения просроченной задолженности предприятия в среднесрочный (5 лет) и долгосрочный период (10 лет).
 
  Таким образом, для того, чтобы предприятию рассчитаться по просроченной задолженности за 5 лет необходим прирост денежных средств к годовой валовой выручке, равный 2,344 млн. руб., а за 10 лет - 1,172 млн. руб.
  Рассмотрим два варианта реализации поставленной задачи: увеличение валовой выручки предприятия и сокращение срока погашения дебиторской задолженности.
  1. Пятилетний срок реализации проекта
  а) увеличение валовой выручки
 
  Прирост выручки =2,344 / 0,5912 = 3,96 млн. руб.
 
  б) сокращение срока погашения дебиторской задолженности
 
  Реальная оборачиваемость ДЗ = 27,1 / 7,9 = 3,43 раз/год
 
  Период погашения ДЗ= 360/3,43 = 104 дня
 
  Оборачиваемость для требуемого прироста = 27,1 / 2,344=11,56 раз/год
 
  Срок оборота прироста валовой выручки =360 / 11,56 = 31 день
 
  Оптимальный срок погашения ДЗ =104 - 31 = 73 дня
 
  2. Десятилетний срок реализации проекта
  а) увеличение валовой выручки
 
  Прирост выручки =1,172/ 0,5912 = 1,98 млн. руб.
 
  б) сокращение срока погашения дебиторской задолженности
 
  Реальная оборачиваемость ДЗ =27,1 / 7,9= 3,43 раз/год
 
  Период погашения ДЗ = 360/3,43 = 104 дня
 
  Оборачиваемость для требуемого прироста = 27,1 / 1,172 = 23,12 раз/год
 
  Срок оборота прироста валовой выручки = 360 /23,12 = 15 дней
 
  Оптимальный срок погашения ДЗ =104 - 15 = 89 дней
  Выбор срока погашения задолженности прошлых лет зависит от реальных возможностей предприятия:
  * способности предприятия обеспечить дополнительный прирост денежных средств к годовой валовой выручке
  * способности уменьшить срок погашения дебиторской задолженности
  Обеспечение дополнительного прироста денежных средств в валовой выручке возможно посредством:
  1. увеличения валовой выручки посредством увеличения чистого денежного прироста (на 2,344 или 1,172 млн. руб. в зависимости от постановки задачи),
  2. увеличения валовой выручки на величину отраженную выше при неизменной доли денежной составляющей в выручке (3,96 млн. руб. и 1,98 млн. руб. для 5-ти и 10-ти летнего срока погашения задолженности соответственно).
  Так как основную часть валовой выручки составляет выручка от реализации основной продукции, предприятию следует в первую очередь обратить внимание на возможность ее повышения и своевременного получения.
 
 
 
 3.3 Анализ возможностей использования представленной методики для улучшения финансового положения предприятий
 
  По результатам проведенного анализа на двух вышеописанных предприятиях можно сделать следующие выводы:
 
  1. По многим рассчитанным параметрам можно судить о том, что положение на предприятии А более стабильно и менее кризисно по сравнению с предприятием Б. Если абстрагироваться от реальных цифр и руководствоваться процентным сравнением, можно сделать следующие выводы. С первого взгляда предприятие А получает "живых" денег в процентном соотношении к валовой выручке на 10,31 % меньше по сравнению с предприятием Б. Однако с другой стороны для того, чтобы рассчитываться по своим обязательствам предприятию А требуется 32,38 % денежных средств в выручке. Другими словами, 1,49 % от выручки предприятия А не хватает для минимально допустимого уровня денежной составляющей, предположив, что все эти деньги уйдут на погашение текущих обязательств. Если рассмотреть аналогичную ситуацию на предприятии Б, то мы увидим, что минимально допустимый уровень денежной составляющей составил 59,12 %, что на 17,92 % больше по сравнению с фактическим денежным ресурсом.
  Данная ситуация может быть полностью раскрыта после сравнения фактически полученных денежных средств предприятий и их доли, направленной на погашение своих обязательств.
  Из 133,9 млн. руб., полученных предприятием А, только 89,8 млн. руб. ушли на погашение требований по финансовым обязательствам, что составило 67,06 % от полученного денежного ресурса и 20,7 % от валовой выручки предприятия, т.е. фактически предприятию А не хватило не 1,49 % от выручки, а 11,68 % (32,38 %-20,7 %). Рассмотрим аналогичную ситуацию на предприятии Б: 11,05 млн. руб. было фактически направлено на погашение обязательств, что составило 40,77 % от валовой выручки. Другими словами, фактически предприятию Б не хватило не 17,92 % от выручки, а 18,35 % (59,12 %-40,77 %).
  Очевидно, что фактически предприятию Б требуется значительно большей доли наличных денежных средств, чем предприятию А, даже если все свои деньги оно будет направлять на погашение своих обязательств: предприятие А потратило в 1998 году 32,9 % полученных денежных средств на собственные нужды и тем не менее оказалось в лучшем положении по сравнению с предприятием Б.
  2. Если рассматривать финансовую нагрузку, то на предприятии А она менее обременительна: так фискальная нагрузка предприятия А составляет 18,4 копеек на 1 руб. выручки, а предприятия Б - 32,3 копейки на 1 руб. выручки, что на 56,97 % больше по сравнению с фискальной нагрузкой на предприятие А. Нагрузка по финансовым требованиям перед поставщиками по предприятию А на 67,44 % ниже по сравнению с нагрузкой по финансовым требованиям перед поставщиками по предприятию Б. Положительным фактором по предприятию Б явилась переплата по заработной плате на 1 % от начислений, в то время, как предприятие А не доплатило своим работникам 23,69 % от фактически начисленной суммы.
  3. Показатели, оценивающие развитие "финансового клонирования", свидетельствуют о том, что отрицательное влияние данного явления на деятельность предприятий приводит к негативным последствиям. Однако ситуация на предприятии А более стабильна. Если предприятию А для погашения всех текущих обязательств за год не хватает 0,12 месячной выручки, а именно 4,337 млн. руб., что составляет 1 % от валовой выручки, то предприятию Б - 5,45 месячных выручек, а именно 12,3 млн. руб., что составляет 45,4 % от валовой выручки.
  Данные факты показывают, что предприятию Б следует обратить особое внимание на увеличение своей выручки либо путем увеличения объема продаж, либо снижением себестоимости продукции, либо более рациональным управлением в области ценообразования. Так же следует рассмотреть возможность снижения финансовых начислений путем построения рациональных налоговых схем (льготы, отсрочки, налоговый кредит и т.д.)
  4. Рассмотрев просроченную задолженность анализируемых предприятий можно отметить сравнительно одинаковый уровень задолженности. Предприятию А понадобилось бы 45 % (195,165 млн. руб.) от получаемой выручки для полного погашения долгов, а предприятию Б - 43,25 % (11,72 млн. руб.).
  5. Анализ возможности погашения просроченной задолженности предприятий с учетом своевременного и полного погашения текущих обязательств свидетельствует о том, что для 5-летнего срока реализации проекта предприятию А следует увеличить выручку на 120,64 млн. руб., что составляет 27,8 % от фактически полученной выручки в 1998 году, а предприятию Б - на 3,96 млн. руб., что составляет 14,61 % от фактически полученной выручки.
  Предприятию Б требуется меньший прирост валовой выручки из-за высокого минимально допустимого уровня денежной составляющей, т.е. для того, чтобы в валовой выручке прирост денежных средств составил 59,12 %, прирост выручки, выраженный в неденежной форме необходим лишь в размере 40,88 % от общего прироста.
  А для того, чтобы предприятие А получило прирост валовой выручки в денежной форме на 32,38 %, прирост неденежной формы должен составить 67,62 % от общего прироста, что на 26,74 % больше по сравнению с предприятием Б.
  Может показаться, что наиболее благополучно складывается ситуация для предприятия Б, однако следует обратить внимание на следующие факты.
  Для погашения текущих обязательств предприятию А не хватило 4,17 млн. руб., что составило 0,96 % к валовой выручке, если предположить, что все полученные средства были направлены на погашение обязательств. Отсюда видно, что необходимый прирост валовой выручки для поддержания минимально допустимого уровня денежной составляющей останется практически на том же уровне. Ситуация на предприятии Б складывается таким образом, что 12,33 млн. руб. не хватило для погашения текущих обязательств. Эта сумма составила 45,49 % от фактически полученной выручки, т.е. для того, чтобы предприятию Б хотя бы "догнать" предприятие А необходимо 45,49 % от предполагаемого прироста, чтобы предприятие Б было в состоянии покрыть все свои текущие начисления.
  Таким образом, очевидно, что для погашения задолженности в течении 5 лет предприятиям необходим следующий общий прирост денежных средств:
 * Предприятию А - 27,8 % + 0,96 %, т.е. 28,76 % от валовой выручки за 1998 год.
 * Предприятию Б - 14,61 % + 45,49 %, т.е. 60,1 % от валовой выручки за 1998 год.
  Анализ 10-летнего периода выявляет аналогичную ситуацию: общий прирост валовой выручки предприятия А должен составить 13,91 % + 0,96 %, т.е. 14,87 % от фактически полученной суммы в 1998 году, а предприятия Б - 7,3 % + 45,49 %, т.е. 52,79 %.
 
  Проведенное исследование позволяет сделать выводы о том, что возможность эффективного проведения реструктуризации задолженности различна для каждого предприятия.
  Очевидно, что положительный эффект принесет реструктуризация задолженности предприятия А, так как оно уже практически имеет средства для погашения своих текущих обязательств. Для безусловного выполнения всех предъявляемых требований предприятию следует разработать план мероприятий для обеспечения стабильного прироста к валовой выручке необходимого для погашения просроченной задолженности строго в установленный срок.
  Сложившееся положение на предприятиях типа Б пока еще не предоставляет возможность внедрения ни одной из схем реструктуризации задолженности. Это связано с тем, что данные организации располагают далеко не достаточным ресурсом даже для погашения своих текущих обязательств. Дальнейшее функционирование в подобном режиме может привести к самым неблагоприятным для предприятий последствиям. Первоочередной мерой по стабилизации финансового состояния должен стать комплекс действий направленных на получение необходимого ресурса для погашения текущих обязательств. Только на этой основе предприятия смогут искать приемлемый для себя план реструктуризации. В противном случае любая из схем реструктуризации задолженности может привести предприятия на порог банкротства.
 
 
 
  Заключение
 
  Практически ежегодно на протяжении последних пяти лет государство пытается реструктуризировать долги предприятий. В 1996 году был указ президента, в 1997-м и 1998-м - постановления правительства. Но большого эффекта это не дало - долги предприятий практически не уменьшились.
  Эффективность реструктуризации во многом зависит от применяемой методологии и последовательности в реализации выбранной стратегии поведения по отношению к клиентам, поставщикам и государству. Важную роль играет аккуратность проведения предварительного анализа, состоящего из сбора учетной информации о должниках и кредиторах, анализа денежных потоков, изыскания дополнительных источников поступления денежных средств, а также поиска возможных уступок от кредиторов.
  Проведение подобного анализа - это первый шаг к восстановлению платежеспособности предприятия, что является основной целью процесса реструктуризации.
  Методика структуризации финансов предприятия позволяет проводить подробный анализ финансовых потоков для определения их рациональной структуры и объема. Данная методика подготавливает предприятие к реструктуризации задолженности и предоставляет эффективный механизм реагирования на изменения как внутренней так и внешней среды организации в ходе выполнения поставленных задач. Предложенная методика является существенно важным инструментом восстановления платежеспособности для любого предприятия, так как решение проблемы неплатежеспособности должно носить комплексный характер и идти параллельно с изменениями в налоговом законодательстве и прочими мерами, направленными на преодоление общего кризиса России. Без проведения такого рода анализа дальнейшие действия предприятия, направленные на восстановление своей платежеспособности, выглядят сомнительными.
  Отличительная черта предложенной методики состоит в том, что она применима к предприятиям любого региона, так как легко позволяет определить специфику их деятельности: особенности налогообложения, финансовых расчетов между предприятиями региона и т.д.
  Данная методика позволит предприятию безошибочно наметить пути решения задач восстановления платежеспособности, так как ее применение способствует определению таких показателей как:
 * Структура валовой выручки предприятия (деньги, взаимозачет, векселя);
 * Структура финансовых платежей предприятия;
 * Соотношение валовой выручки предприятия и его текущих финансовых обязательств;
 * Соотношение валовой выручки предприятия и его просроченной задолженности;
 * Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке для погашения как текущих обязательств, так и просроченной задолженности с учетом времени, необходимого для ее погашения.
  Результаты диагностики позволят каждому предприятию оценить свои реальные возможности по проведению реструктуризации задолженности, избрать для себя оптимальный срок и путь финансового оздоровления и, в конечном счете, добиться восстановления утраченной платежеспособности.
 
 
  Список использованной литературы
 
 1. Антикризисное управление: от банкротства - к финансовому оздоровлению / Под ред. Г.П. Иванова.-М.:Закон и право, ЮНИТИ, 1995.-320 с.
 2. Астахов В. П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. - М.: Изд-во "Ось-89", 1995.-80с.
 3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд. перераб.-М.: Финансы и статистика, 1994.-332с.
 4. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с анг. / Под ред. И.И.Елесеевой. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 791 с.
 5. Герчикова И Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие - М.: Изд-во АО "Консалтбанкир", 1996.-208с
 6. Карпов П.А. Как восстановить платежеспособность российских предприятий// Российский экономический журнал. - 1998.- № 4 -С.52-65.
 7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 512 с.
 8. Логвина А. От формальной к реальной финансовой стабилизации// Экономист - 1998 -№12.-С 59.
 9. Лялин В.А, Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы.-СПб.,1994.-109 с.
 10. Макарьян Э.А. Финансовый анализ. - М.: Банки и биржи, 1997. - 346 с.
 11. Некипелов А. Российский кризис и рационализация экономической стратегии// Российский экономический журнал. - 1999.- № 1 -С.3-15.
 12. Нещадин А., Вигдорчик Е., Линаиз И., Никологородский Д. Преодоление кризиса российской промышленности: финансовое оздоровление и реструктуризация предприятий // Вопросы экономики. - 1997. - № 4. - С.57-66
 13. Общая теория финансов. Учебник. под. ред. Л. А. Дробозиной. - М.: Юнита. 1995. - 256 с.
 14. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент Управление денежным оборотом. - М.: Финансы и статистика, 1993. - 160 с.
 15. Пансков В. Финансовые проблемы стабилизации российской экономики// Российский экономический журнал. - 1997.- № 1. - с. 45-53.
 16. Постановление Правительства РФ от 3 сентября 1999 г. N 1002 "О порядке и сроках проведения в 1999 году реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом".
 17. Расчеты и долги предприятий / Под ред. Б.А. Жалнинского. - М.: Банковский Деловой Центр, 1997. - 154 с.
 18. Сайфулин Р.С., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА- М, 1995. - 241 с.
 19. Скалозубова Н.А., Штейнман М.Я. Финансовое планирование. - М.: Финансы, 1991. - 413 с.
 20. Справочник финансиста предприятия / Под ред. Л.А. Конникова -М.: ИНФРА-М, 1996. - 359 с.
 21. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1995. - 314 с.
 22. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / Под ред А.П.Градова и Б.И.Кузина.- СПб.: Специальная литература, 1996 -510 с
 23. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Под ред С. Г. Беляева и В.И.Кошкина. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996.-469 с.
 24. Финансовое управление компанией / Под общ. ред. Е.В.Кузнецовой. - М.: Фонд "Правовая культура", 1996. - 384 с.
 25. Финансы предприятий. Учебн. пособие. / Под ред. Е.И. Бородиной. М., 1995. - 208 с.
 26. Финансы, денежное обращение, кредит / Под ред. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 1997. - 480 с.
 27. Финансы. Учебник. Под. ред. проф. В.М. Родионовой. - М.: Финансы и статистика, 1995. - 432 с.
 28. Чеботарь Ю М. Антикризисная программа предприятия: как избежать банкротства и стать прибыльным.-М .Мир деловой книги, 1997 -129 с.
 29. Ширяева Р Финансовое состояние промышленности // Вопросы экономики -1997-№ 1 -С 49-57.
 30. Экономика переходного периода. Учебное пособие /Под ред. В В Радаева, А.3 Бузгалина -М :Изд-во МГУ, 1995.- 410 с
  ??
 
  ??
 
  ??
 
  ??
 
  60
 
 
  84
 
 
  96
 
 
  109
 
 
  116
 
 
  123
 
 
 
 

<< Пред.           стр. 4 (из 4)           След. >>

Список литературы по разделу