<< Пред.           стр. 2 (из 2)           След. >>

Список литературы по разделу

 
  Данные коэффициенты характеризуют, насколько эффективно МФО использует свои ресурсы, в особенности активы и персонал. МФО используют много разных показателей эффективности и производительности, в зависимости от их организационной структуры, предлагаемых услуг и приоритетов (целей). Основополагающим моментом здесь является выбор общего знаменателя. Наиболее распространенными знаменателями являются: совокупный портфель займов, средний размер активов. Многие МФО используют средний совокупный портфель займов. Однако есть много аргументов за использование приносящих доход активов в качестве общей базы расчетов, что характерно для банковской сферы, либо средние совокупные активы, расчет которых наиболее простой.
  Средний размер совокупных активов в качестве знаменателя для расчета коэффициентов эффективности следует использовать МФО, которые привлекают депозиты или имеют долевой капитал в дополнение к займам.
  Ниже в данном документе используется средний совокупный портфель займов. Звездочкой (*) отмечены коэффициенты, где можно использовать средние совокупные активы.
  МФО также необходимо решить будут они использовать численность менеджеров займа или численность персонала в качестве базы для определения эффективности. Выделение менеджеров займа в отдельную группу объясняется тем, что они напрямую приносят доход организации, управляя выдачей займов и обеспечивая возврат займов с прибылью. Однако существует тенденция к использованию общей численности персонала для определения производительности/эффективности, так как работа менеджера займа во многом зависит от деятельности других работников, как управленческих, так и обслуживающего персонала. Так или иначе, возможны различные варианты использования показателей.
 
  R 14. Производительность менеджера займа/кредитного специалиста
  Число активных заемщиков
  Число менеджеров займа
  Показывает сколько заемщиков обслуживает один менеджер займа. Это очень часто используемый коэффициент, но сравнивать по нему МФО очень сложно из-за разного подхода к определению числа менеджеров займа в каждой организации. Организациям необходимо пояснять, кого они относят к менеджерам займа и как рассчитывают число активных заемщиков.
  Результаты Встречи по стандартам Москва, 16 августа, 2002 г.: участники круглого стола не дали стандартного определения "менеджера займа/кредитного специалиста". Некоторые используют этот термин по отношению ко всем сотрудникам, которые напрямую контактируют с клиентами по поводу выдачи займов - включая кассиров, инкассаторов и т.д. Другие считают это определение слишком широким. Но общее, стандартное определение довольно трудно найти. (дополнение по результатам Встречи по стандартам, Москва 16 августа, 2002 г.).
 
  R 15. Производительность персонала
 
  Число активных заемщиков
  Численность персонала
  Показывает производительность всего персонала организации. В числителе - заемщики, имеющие активные займы на руках, то есть те, которые приносят финансовый доход организации.
  Число активных клиентов
  Численность персонала
  В дополнение или как альтернатива предыдущему показателю организации могут определять загруженность (производительность) персонала по обслуживанию всех клиентов: заемщиков, вкладчиков и других. Данный показатель является наиболее полезным при сравнении деятельности МФО (мнение авторов)
 
  R 16. Средний размер выданного займа
  Стоимость выданных займов
  Общее количество займов, выданных за период
  Показывает средний размер выданного займа. Надо отличать этот показатель от среднего размера займа в портфеле займов, представленного ниже.
 
  R 17. Средний размер займа в портфеле займов
  Совокупный портфель займов на конец периода
  Общее число активных займов на конец периода
  Показывает средний размер займа на руках у клиентов. Данный показатель часто сравнивается с ВВП на душу населения для определения насколько эффективно МФО обслуживает клиентов с низкими доходами.
  R 18. Коэффициент операционной эффективности
  Операционные расходы
  Средний совокупный портфель займов*
  Данный коэффициент включает все административные расходы и расходы на персонал и является наиболее часто используемым показателем эффективности. Надо быть очень внимательным при использовании данного коэффициента для сравнения МФО. Значение данного показателя будет хуже у МФО, выдающих небольшие займы, хотя обслуживать клиентов они могут более эффективно. Аналогично значение данного показателя будет выше у МФО, привлекающих вклады и предоставляющих другие услуги, если в знаменателе будет использоваться совокупный портфель займов. Поэтому в качестве знаменателя для сравнения МФО больше подходит средний размер совокупных активов.
 
  R 19. Расходы на одного заемщика
  Операционные расходы
  Среднее число активных заемщиков за период
  Расходы на одного клиента
  Операционные расходы
  Среднее число клиентов за период
  Характеризует эффективность деятельности МФО и определяет расходы ("затраты") на одного активного заемщика, либо клиента. В качестве знаменателя можно использовать также число активных займов на руках у клиентов для определения затрат на один заем. В расчете данных показателей используется число клиентов, поэтому можно сравнивать разные МФО, даже выдающие небольшие займы и привлекающие вклады.
 
  R 20. Коэффициенты других расходов
  Статья расходов
  Средний совокупный портфель займов*
  В расчете могут использоваться любые статьи расходов, показатели за ряд периодов характеризуют динамику расходов организации.
 
  3. Поправки
 
  Финансовые аналитики часто подсчитывают определенное количество поправок, большинство из которых являются аналитическими дополнениями отчетности МФО. Наиболее часто используются четыре группы поправок:
  1. Поправки по субсидиям, включая
  - поправки на субсидированную стоимость средств, и
  - поправки на гранты в натуральном выражении.
  2. Поправки на инфляцию.
  3. Поправки на неработающие займы:
  - поправка на резерв по просроченным займам
  - поправки на списанные займы
  - поправка на снижение начисленных процентов на неработающие займы.
  4. Поправки на разницу курсов валют.
 
  Стандартное определение поправки должно даваться исходя из двух параметров: 1) способ вычисления поправки, и 2) какая комбинация отдельных поправок используется при расчете такого термина как, например, "скорректированная доходность активов".
 
  1. В данном документе не делается попытки определить точный стандартный метод вычисления каждой поправки. Скорее, предложен общий подход к каждой поправке. Если аналитик использует название одной из поправок данного документа, тогда она должна рассчитываться согласно инструкциям, данным ниже. В любом отчете, где упоминается поправка, должен описываться используемый метод ее вычисления. Описание должно быть подробным, если используемый метод значительно отличается от того, который представлен в этом документе.
 
  2. Скорректированная доходность капитала или рентабельность активов (R 1, R 2) обычно учитывают влияние нескольких поправок. Таким же образом, нерезонно каждый раз при использовании данных показателей описывать стандартный набор поправок. Разные аналитики используют разные поправки в финансовых отчетах что бывает одинаково обосновано. В виду этого, каждый раз, когда в отчете появляется ссылка на скорректированный показатель (например, "скорректированная рентабельность активов"), также должно присутствовать точное указание на то, какие поправки включены в основу этого показателя.
 
 3.1. Поправки на субсидии
  Поправки на субсидии используются для двух целей. Прежде всего, МФО отличаются друг от друга по количеству субсидий, которые они получают; некоторые МФО не получают никаких субсидий. Таким образом, поправка, компенсирующая любой уровень получаемых МФО субсидий, позволяет более точно сравнивать МФО с различным размером субсидий. Во-вторых, МФО должны стремиться к возможности работать без субсидий, используя коммерческие источники финансирования. Поправка, аннулирующая влияние действующих субсидий, позволит увидеть, насколько МФО может быть жизнеспособной и расширять свою деятельность без субсидий в условиях коммерческого финансирования.
  Поправки на субсидии не отражаются в финансовой отчетности МФО. Это предполагаемые доходы или расходы, которые используются менеджерами для определения финансового положения организации.
  Среди МФО распространены два типа поправок на субсидии.
  А 1. Поправка на субсидированную стоимость средств
  Эта поправка учитывает разницу между настоящими финансовыми расходами МФО и финансовыми расходами, которые придется нести организации в случае, если все обязательства придется погашать по коммерческой ставке.
  Одним из наиболее распространенных способов расчета является умножение финансовых обязательств МФО на некую коммерческую процентную ставку, сложившуюся на рынке - а затем вычитание суммы действительных процентов, выплачиваемых МФО по этим обязательствам. Разница - значение поправки
  Отсутствует единая коммерческая процентная ставка для всех МФО. Многие организации используют процентную ставку, выплачиваемую местными банками на 90 дневные депозиты.
 
  Теоретически, стоимость привлеченного собственного капитала тоже должна корректироваться, так как частные инвесторы рассчитывают получить определенные дивиденды или доход. На практике аналитики, определяя скорректированную стоимость капитала, используют поправку на инфляцию.
 
  А 2. Поправки на гранты в натуральном выражении
  Доноры часто предоставляют МФО не только денежные средства, но и товары и услуги безвозмездно или по цене ниже рыночной. Наиболее типичными примерами таких субсидий являются компьютеры, консалтинговые услуги, бесплатные офисные помещения, и бесплатные услуги менеджера. Поправка на гранты в натуральном выражении - это разница между тем, что платит МФО за товары или услуги и тем, что она должна будет платить за те же товары или услуги на открытом рынке в будущем, когда субсидий больше не будет.
  Эта поправка содержит несколько нюансов:
  1) Если получение товара или услуги на безвозмездной основе является обязательным условием со стороны донора, но по окончании соглашения МФО не будет пользоваться этой услугой (не будет платить за нее), то данный пункт не включается в поправку на гранты в натуральном выражении.
  2) Некоторые МФО получают бесплатные услуги высокооплачиваемых иностранных менеджеров. Если аналитик уверен в том, что МФО в скором времени будет способна использовать менее дорогостоящего местного менеджера, то поправка делается не на затраты на "подаренного" иностранного менеджера, а на ожидаемые затраты на местного менеджера.
 
  Как показано в предыдущих определениях и терминах, финансовое состояние МФО оценивается на основе чистого операционного дохода, из которого исключены пожертвования. Данное исключение пожертвований можно рассматривать как третий вид поправки на субсидии.
 
  3.2. Поправка на инфляцию
  Акционерный капитал считается самой дорогой составной частью капитала фирмы. Потому что инвесторы рассчитывают получить больший доход на вложенные средства, чем кредиторы из-за большего риска. Напротив, многие МФО не платят ничего за "собственный капитал". Тем не менее, стоимость капитала всегда находится под воздействием инфляции, которая уменьшает действительную стоимость капитала. Поправка на инфляцию учитывает снижение покупательной способности капитала, учитывает связанные с этим потери.
  В отличие от поправок на субсидии, поправка на инфляцию обычно отражается в финансовой отчетности МФО многих стран в соответствии с международными стандартами бухгалтерской отчетности. 29 раздел Международных бухгалтерских стандартов рекомендует в странах с высоким уровнем инфляции использовать поправку на инфляцию в бухгалтерской отчетности. В странах с низкой инфляцией поправка на инфляцию иногда включается во внутренние отчеты для анализа организации.
 
  А 3. Поправка на инфляцию
  Существует множество различных методов расчета поправок на инфляцию. Все они подразумевают некую версию одного и того же основного подхода: чистые основные средства (В 7) вычитаются из капитала (В 17), и результат умножается на уровень инфляции за определенный период.
  Сумма поправки на инфляцию за определенный период рассматривается так, как если бы наблюдалось увеличение финансовых затрат МФО в ее отчете о прибыли и убытках. Если поправки на инфляцию внесены в финансовые отчеты МФО и переносятся из года в год, тогда в дополнение к внесению расходной статьи в счет прибылей и убытков будет также создан резерв на капитальном счете в балансе, показывающий сумму кумулятивных доходов, использованных в результате инфляции. В этом случае эффект поправки на инфляцию будет состоять не только в уменьшении чистой прибыли, но также в сокращении "реальной" нераспределенной прибыли.
  Каждый раз, когда используется любой показатель, учитывающий "поправку на инфляцию", этот показатель (а) должен быть основан на бухгалтерской системе, учитывающей инфляцию и утвержденной государством, или (б) должен использовать аналитическую поправку капитала, как та, что описана выше.
 
  3.3. Поправки на безнадежные займы
  Политика МФО в отношении безнадежных займов влияет на то, как выглядят ее финансовые результаты. МФО сильно отличаются друг от друга по проводимой ими учетной политики в отношении расходов на формирование резерва по просроченным займам, списания займов и начисления процентов. Аналитики корректируют данные позиции для того, чтобы провести сравнительный анализ МФО и/или для избежания искажения финансовой отчетности из-за необоснованной политики по отношению к безнадежным займам.
 
  А 4. Поправки резерва по просроченным займам/ резерва под убытки по займам
  Аналитик часто вносит поправки в резервы по просроченным займам (В5) для того, чтобы они соответствовали стандартной учетной политике, или для того, чтобы эти резервы были на уровне, соответствующем риску МФО. Для того чтобы внести поправку в резерв в балансе, аналитик должен сделать поправку расходов по обеспечению займов в отчете о прибыли и убытках, которые переносятся в этот резерв. Наиболее часто используемая политика - упомянутая в этом документе только как пример - внесение поправки в резервы так, чтобы они покрывали 50% неоплаченного баланса для займов, просроченных на 90 - 180 дней, и 100% для займов, просроченных более чем на 180 дней.
 
  А 5. Поправки на списание займов
  Если МФО слишком медленно списывает неплатежеспособные займы, то они накапливаются, создавая необоснованно большой совокупный кредитный портфель и резерв под убытки по займам. Аналитики часто вносят поправки в размер списанных займов МФО для того, чтобы отчетность соответствовала стандартной учетной политике. Одним из наиболее часто используемых подходом является списание всех просроченных займов (всего риск-портфеля) со сроком более 180 дней. В балансе совокупный кредитный портфель/портфель займов и резерв на потерю от просроченных займов уменьшаются на ту сумму, которая была списана.
  А 6. Перерасчет начисленных процентов
  МФО, учитывающие свою прибыль на основе начисленных но не уплаченных процентов от портфеля займов, определяют прибыль при начислении процентов, а не по факту их уплаты заемщиком. Если заем становится просроченным, то в определенный момент необходимо перестать учитывать доход от данного займа, произвести перерасчет начисленных ранее, но не уплаченных процентов.
  Многие аналитики перерасчитавают все проценты, начисленные на займы с просрочкой более 30 дней и на списанные займы (если этого не было сделано).
 
  3.4. Поправки на курсовые разницы валют
 
  Данные поправки относятся к организациям, которые имеют активы или обязательства в иностранной валюте, но ведут учет в местной валюте. Когда меняется курс валют, стоимость активов или обязательств в местной валюте изменяется, что ведет к убыткам или прибыли. Некоторые считают, что данные изменения должны отражаться в отчете о прибылях и убытках
 
 
 3.5. Поправки и их влияние на финансовые отчеты
 Таблица
 Поправки и их влияние на финансовые отчеты
 Поправки Влияние на финансовые отчеты Тип организаций, на которые больше всего влияют поправки Поправка на субсидированную стоимость средств Увеличивает финансовые расходы на величину процентной ставки коммерческих займов, которые необходимо привлечь вместо субсидированных средств. Уменьшает чистую прибыль.
  МФО с большим размером субсидий
  Поправка на гранты в натуральном выражении Увеличивает административные расходы на сумму получаемых субсидированных товаров или услуг. Уменьшает чистую прибыль. МФО, пользующиеся большим количеством товаров и услуг, за которые они не платят рыночных цен Поправка на инфляцию капитала (минус чистые основные средства) Увеличивает финансовые расходы. Может способствовать созданию резерва в капитальном счете баланса, указывая ту часть нераспределенной прибыли МФО, которая была поглощена эффектом инфляции. Уменьшает рентабельность и "действительную" нераспределенную прибыль.
  МФО, в странах с высокой инфляцией, в структуре капитала которых мало обязательств, преобладает "акционерный капитал" Поправки резерва по просроченным займам Обычно увеличивает размер обеспечения просроченных займов в отчете о прибыли и убытках и резерв под убытки по займам в балансовом отчете.
  МФО, проводящие неадекватную политику обеспечения займов. Поправки на списанные займы В балансовом отчете уменьшает совокупный портфель займов и резерв под убытки по займам на равные суммы так, чтобы не менялся чистый кредитный портфель и отчет о прибыли и убытках. Уменьшает коэффициент риска портфеля.
  МФО, которые адекватно не списывают безнадежные займы. Перерасчет начисленных процентов на безнадежные займы Уменьшает процентную прибыль и чистую прибыль в отчете о прибыли и убытках, а также капитал в балансовом отчете.
  МФО, продолжающие учитывать прибыль с безнадежных займов после того, как возврат займа становится маловероятным, и МФО, не делающие перерасчет процентов на безнадежные займы
 
 Приложение
 Список терминов, которые могут иметь разные названия, но одинаковое значение
 
 1. Общие/совокупные/итого - в комбинации с разными показателями, например,
  Совокупный портфель займов/Итого портфель займов
 2. Доход/Прибыль
 3. Чистая прибыль/Чистый доход/Финансовый результат
 4. Портфель займов/Кредитный портфель/Дебиторская задолженность на руках у клиентов
 5. Процентный доход/Финансовый доход
 6. Резерв под убытки по займам/Резерв по просроченным займам/Резерв на потери по займам
 7. Риск-портфель/Портфель под риском/Дебиторская задолженность по основной сумме займов с просрочками больше Х дней
 8. Менеджер займа/Кредитный специалист/Кредитный работник
 
 ??
 
 ??
 
 ??
 
 ??
 
 
 
 
 
 
 2
 
 
 

<< Пред.           стр. 2 (из 2)           След. >>

Список литературы по разделу