<< Пред. стр. 10 (из 14) След. >>
Список литературы по разделу
13
23,1
Средства связи
30
19,1
6
9,0
10
15,5
Электроника
15
17,7
24
5,4
5
16,5
Многоотраслевое химическое производство
13
17,7
15
3,3
16
13,7
Издательское дело, включая газеты
11
13,9
2
8,4
12
27,9
Электротехническая промышленность
7
12,7
11
4,0
7
11,2
Машины и оборудование
9
12,2
22
4,3
14
12,4
Автомобилестроение
4
10,5
9
7,6
6
6,7
Коммерческие банки
45
8,8
43
2,6
57
19,6
Финансовые учреждения
15
7,5
13
4,8
4
4,8
6.5.2. Норма прибыли для инвестора
Внешний инвестор, определяя норму прибыли инновационного проекта, руководствуется альтернативными вложениями средств. При этом соизмеряется риск вложений и их доходность: как правило, инвестиции с меньшим риском приносят инвестору меньший доход. Поэтому принятие решения о финансировании инновации инвестор согласует со своей финансовой стратегией (склонность к риску, отвращение к риску). Риск инвестиций в финансовые инструменты оценивают финансовые менеджеры. Инвесторы, принявшие решение о финансировании инновационных проектов, уровень риска закладывают как надбавку к норме прибыли (см. табл. 6.3).
Таблица 6.3
Требования к норме прибыли для различных групп инвестиций
№
П/П
Группы инвестиций
Требуемая норма прибыли
1
Замещающие инвестиции - категория I (новые машины или оборудование, транспортные средства и т. п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию)
Цена капитала
2
Замещающие инвестиции - категория II (новые машины или оборудование, транспортные средства и т. п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию, но являются технологически более совершенными, для их обслуживания требуются специалисты более высокой квалификации, организация производства требует других решений)
Цена капитала + 3%
3
Замещающие инвестиции - категория III (новые мощности вспомогательного производства: склады, здания, которые замещают старые аналоги; а также заводы, размещаемые на новой площадке)
Цена капитала + 6%
4
Новые инвестиции - категория I (новые мощности или связанное оборудование, с помощью которого будут производиться ранее выпускавшиеся продукты)
Цена капитала + 5%
5
Новые инвестиции - категория III (новые мощности или машины, которые тесно связаны с действующим оборудованием)
Цена капитала + 8%
6
Новые инвестиции - категория II (новые мощности и машины или поглощение и приобретение других фирм, которые не связаны с действующим технологическим процессом)
Цена капитала + 15%
7
Инвестиции в научно-исследовательские работы - категория I (прикладные НИР, направленные на определенные специфические цели)
Цена капитала +10%
8
Инвестиции в научно-исследовательские работы - категория II (фундаментальные НИР, цели которых точно не определены и результат заранее неизвестен)
Цена капитала +20%
6.6. Обоснование экономической эффективности проекта
Эффективность инновационного проекта может быть разной (исходя из особенностей инновации): техническая, технологическая, экологическая, социальная, организационная эффективность. Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но и получения дохода. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является также период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, а также период, необходимый для получения расчетной прибыли.
В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (Утверждены Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом РФ № 7-12/47 от 31.03.94), основными методами оценки экономической эффективности являются:
• метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД);
• метод срока окупаемости;
• метод индекса доходности и рентабельности проекта;
• метод внутренней нормы доходности;
• расчет точки безубыточности проекта.
6.6.1. Обоснование дисконта
Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):
d = а + Ь + с (6.4), где:
а - принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств;
b - уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации);
с - уровень инфляции.
6.6.2. Премия за риск
Премия за риск рассчитывается исходя из среднего класса инновации , определяемого на основе таблицы 6.4.
ki - класс сложности инновации по i-му классификационному признаку (i-й строке табл. 6.4);
п -количество классификационных признаков.
Таблица 6.4
Классификация нововведений и инновационных процессов по группам риска (в скобках указан класс по признаку)
Признаки разделения на группы
Значения признаков, позволяющие определить группу риска нововведения и инновационного процесса
1. По содержанию (виду) нововведения
(8)Новая идея
(4)Новое решение
(7) Новый продукт
(6)Новая технология (метод)
(4)Новый регла-
мент, структу-
ра
(5) Новая услуга
2. Тип новатора (сфера создания новшества)
(6) Научно-техни- -ческие организа- ции и отделения
(7) Произведет венные фирмы и отделения
(4) Маркетин-
говые подразделения и фирмы
(3)Потребители и их организа-
ции
3. Тип новатора (область знаний и функций)
(6) финан-
сы и экономика
(4) Организация и управление
(7) Производство
(3) Юриспру-ден-ция
(8)Техника и техно-
логия
(1) Консуль-тан-ты
(8) Ес-тес-твознание
(2) Ноу-хау
(5) Социальные и об-ные и общественные звенья
4. Тип инноватора (сфера нововведения: фирмы, службы)
(7) Научно - тех-нические звенья
(6)Про-
мышленные звенья
(5) Финансовые, маркетинговые и коммерческие звенья
(4) Эксплуата-
ционные и обслуживающие звенья
5.Уровень инноватора
(7) Подразделение фирмы
(8) Фирма
(6)Концерн, корпорация
(5) Отрасль, группа отраслей
6.Территориальный масштаб нововведения
(4)Район, город
(5)Область, край
(6) Российская федерация, страны СНГ и Балтии
(5) Интернационализация
7. Масштаб распространения нововведения
(5) Единичная реализация
(6) Ограниченная реализация (диффузия)
(7) Широкая диффузия
8. По степени радикальности (новизны)
(8) Радикальные (пионерные, базовые)
(4) Ординарные (изобретения, новые разработки)
(2) Усовершен-ствующие (модернизация)
9. По глубине преобразований инноватора
(6) Системные
(4) Комплексные
(1) Элементные, локальные
10. Причина появления нового (инициатива)
(7) Развитие науки и техники
(5) Потребности производства
(3) Потребности рынка
11. Этап ЖЦ спроса на новый продукт
(8)Зарождение Е
(3)Ускорение роста G1
(4) Замед-
ление роста G2
(5) Зрелость М
(7) Затухание (спад) D
12. Характер кривой ЖЦ товара
(1) Типовая, классическая кривая
(3) Кривая с "повторным циклом"
(5) "Гребешковая" кривая
(7) "Пиковая" кривая
13. Этапы ЖЦ товара (по типовой кривой)
(7)Выведение на рынок
(4) Рост
(5) Зрелость
(8) Упадок (спад)
14.Уровень изменчивости технологии
(1) "Стабильная" технология
(5) "Плодотворная" технология
(8) "Изменчивая" технология
15. Этапы ЖЦ технологии
(8)Зарождение Е
(2)Ускорение роста G1
(4)Замедление роста G2
(6)Зрелость М
(7) Затухание (спад) D
16. Этапы ЖЦ организации -инноватора
(8) Создание
(6) Станов-
ление
(2) Зрелость
(3) Перестройка
(7) Упадок
17. Длительность инновационного процесса
(2) Оперативные (до 0,5 года)
(4)Краткосроч-ные (до 1 года)
(6) Среднесроч-
ные (2 - 3 года)
(8)Долгосроч-
ные(более 3 лет)
Премия за риск устанавливается исходя из соотношения среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса (табл. 6.5).