<< Пред. стр. 15 (из 19) След. >>
Список литературы по разделу
Метод анализа финансового состояния - способ системного комплексного исследования финансового состояния хозяйствующего субъекта.
В процессе анализа финансового состояния могут применяться дедуктивный и индуктивный методы исследования.
Дедукция {лат. deductio} - логическое умозаключение от общего к частному, от общих суждений к частным или другим общим выводам.
Дедуктивный метод исследования финансового состояния предполагает изучение следствий, а затем причин. Например, сначала анализируют изменение общей суммы имущества (валюты баланса), а затем по составным ее частям (основной, оборотный капитал).
Индукция {лат. inductio} - логическое умозаключение от частных, единичных случаев к общему выводу, от отдельных фактов к обобщениям.
Таким образом, индуктивный метод предполагает изучение финансового состояния в следующей последовательности: от причин к следствию. Например, для общей оценки финансового состояния сначала оценивают уровень платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов, уровень рентабельности вложенного капитала и т.п.
Многообразие способов анализа финансового состояния можно разделить на четыре блока (рис. 10.1). Первые три блока широко используются в комплексном экономическом АХД и подробно изучаются в курсе "Теория АХД". Четвертый блок - способы, традиционно используемые для оценки финансового состояния.
Рис. 10.1 Способы анализа финансового состояния организации
Рассмотрим сущность, значение и порядок использования способов финансового анализа.
Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения) (Табл. 1.1). Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения, что важно для характеристики финансового состояния организации. Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. Так, динамика стоимости имущества организации дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи организации.
Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.
Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.
Таблица 10.1.
Анализ состава и динамики имущества организации
(горизонтальный анализ актива баланса)
Показатели
На начало года,
тыс. руб.
На конец года,
тыс. руб.
Изменение
(+, -), тыс. руб.
в % к началу года
А
1
2
3
4
1. Внеоборотные активы всего, в т.ч.:
2 217
2 543
+ 326
114,70
1.1. Нематериальные активы
39
35
- 4
89,74
1.2. Основные средства
2 022
2 348
+ 326
116,12
1.3. Долгосрочные финансовые вложения
156
160
+ 4
102,56
2. Оборотные активы всего, в т.ч.:
1 561
1 838
+ 277
117,75
2.1. Запасы
1 151
1 250
+ 99
108,6
2.2. НДС по приобретенным ценностям
20
23
+ 3
115,0
2.3. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, после отчетной даты)
12
19
+ 7
158,33
2.4. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, после отчетной даты)
154
164
+ 10
106,49
2.5. Краткосрочные финансовые вложения
39
47
+ 8
120,51
2.6. Денежные средства
185
335
+ 150
181,08
Итого имущества (Валюта баланса)
3 778
4 381
+ 603
115,96
Данные таблицы 10.1 показывают, что общая сумма имущества исследуемой организации увеличилась за год на 603 тыс. руб. (или на 15,96 %) и составила 4 381 тыс. руб. Это увеличение произошло за счет роста внеоборотных активов на 326 тыс. руб. и роста оборотных активов на 277 тыс. руб. Позитивным моментом является рост основных средств на 326 тыс. руб. (или на 116,12 %), запасов на 99 тыс. руб. (или на 8,6 %) и денежных средств на 150 тыс. руб. (или на 81,08 %). Увеличение этих трех составляющих активов характеризует рост реальной стоимости имущества, рост производственного потенциала организации. Вместе с тем, увеличение всех видов дебиторской задолженности: сроком погашения свыше 12 месяцев и в пределах 12 месяцев на 7 тыс. руб. (или на 58,33 %) и на 10 тыс. руб. (или на 6,49 %) соответственно, является отрицательным фактором оценки финансового состояния.
Оценка состояния и динамики источников образования имущества также осуществляется с помощью горизонтального анализа (табл. 10.2).
Таблица 10.2
Анализ состава и динамики источников образования имущества организации
Показатели
На начало года,
тыс. руб.
На конец года,
тыс. руб.
Изменение
(+, -), тыс. руб.
в % к началу года
А
1
2
3
4
1. Капитал и резервы всего, в т.ч.:
3 257
3 627
+ 370
111,36
1.1. Уставный капитал
3 120
3 120
-
-
1.2. Резервный капитал
-
242
+ 242
-
1.3. Фонд социальной сферы
39
251
+ 212
643,59
1.4. Нераспределенная прибыль прошлых лет
98
-
- 98
-
1.5. Нераспределенная прибыль отчетного года
-
14
+ 14
-
2. Краткосрочные обязательства, в т.ч.:
521
754
+ 233
144,72
2.1. Займы и кредиты
158
156
- 2
98,73
2.2. Кредиторская задолженность
277
511
+ 234
184,48
2.3. Доходы будущих периодов
35
43
+ 8
122,86
2.4. Резервы предстоящих расходов
51
44
- 7
86,27
Итого источников образования имущества
(Валюта баланса)
3 778
4 381
+ 603
115,96
Из таблицы 10.2 видно, что рост источников образования имущества организации на 603 тыс. руб. (или на 15,96 %) произошел как за счет роста собственного капитала на 370 тыс. руб. (или на 11,36 %), так и за счет роста краткосрочных обязательств на 233 тыс. руб. (или на 44,72 %). Собственный капитал увеличился в основном за счет создания резервного капитала в размере 242 тыс. руб. и роста фонда социальной сферы на 212 тыс. руб. (или на 443,59 %). Увеличение краткосрочных обязательств произошло за счет роста кредиторской задолженности на 234 тыс. руб. (или на 84,48 %), что имеет двойственное значение. С одной стороны, организация привлекла дополнительные беспроцентные источники приобретения активов. А с другой стороны, рост обязательств, которые в любом случае нужно будет погашать, всегда ухудшает финансовой состояние организации, усугубляет ее платежеспособность.
Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и определяется тренд, то есть основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей периодов. Этот анализ носит перспективный прогнозный характер.
Большое значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса. Вертикальный анализ дает представление баланса в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения организаций. К тому же относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. В таблице 10.3 структурно представлен баланс анализируемой организации по укрупненной номенклатуре статей.
Таблица 10.3.
Анализ структуры имущества, капитала и обязательств организации
(вертикальный анализ баланса)
%
Показатели
На начало года,
На конец года
Изменение
(+, -), %
А
1
2
3
1. Внеоборотные активы всего, в т.ч.:
58,68
58,05
- 0,63
1.1. Нематериальные активы
1,03
0,8
- 0,23
1.2. Основные средства
53,52
53,6
+ 0,08
1.3. Долгосрочные финансовые вложения
4,13
3,65
- 0,48
2. Оборотные активы всего, в т.ч.:
41,32
41,95
+ 0,63
2.1. Запасы
30,47
28,53
- 1,94
2.2. НДС по приобретенным ценностям
0,53
0,52
- 0,01
2.3. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, после отчетной даты)
0,32
0,43
+ 0,11
2.4. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, после отчетной даты)
4,08
3,74
- 0,34
2.5. Краткосрочные финансовые вложения
1,03
1,07
+ 0,04
2.6. Денежные средства
4,9
7,65
+ 2,75
Баланса
100
100
-
3. Капитал и резервы всего, в т.ч.:
86,21
82,79
- 3,42
3.1. Уставный капитал
82,58
71,22
- 11,36
3.2. Резервный капитал
-
5,52
+ 5,52
3.3. Фонд социальной сферы
1,03
5,73
+ 4,7
3.4. Нераспределенная прибыль прошлых лет
2,59
-
- 2,59
3.5. Нераспределенная прибыль отчетного года
-
0,32
+ 0,32
4. Краткосрочные обязательства, в т.ч.:
13,79
17,21
+ 3,42
4.1. Займы и кредиты
4,18
3,56
- 0,62
4.2. Кредиторская задолженность
7,33
11,66
+ 4,33
4.3. Доходы будущих периодов
0,93
0,98
+ 0,05
4.4. Резервы предстоящих расходов
1,35
1,0
- 0,35
Баланс
100
100
-
Анализ данных таблицы 10.3 показал, что структура активов и пассивов баланса за год почти не изменилась. Наибольшую долю в имуществе организации занимает внеоборотные активы - 58,05 % на конец года, что на 0,63 % меньше чем на начало года. Соответственно в этом размере увеличилась доля оборотных активов и составила на конец года 41,95 %. Это улучшает финансовое состояние организации, так как рост мобильной части активов способствует ускорению оборачиваемости активов, повышению доходов от продажи продукции (работ, услуг). Наибольшую долю среди активов на конец года занимают основные элементы работающего капитала: основные средства - 53,6 %, запасы - 28,53 % и денежные средства - 7,65 %. Это является положительным моментом и обусловлено профилем исследуемой организации - производство продукции.
Анализируя структуру пассива баланса, следует отметить, как положительный момент финансовой устойчивости организации высокую долю собственного капитала организации, хотя эта доля несколько снизилась с 86,21 % на начало года до 82,79 % на конец года. Соответственно в этом размере - 3,42 % возросла доля краткосрочных обязательств. Отрицательным моментом является рост доли кредиторской задолженности на 4,33 %, которая составляет 11,66 % на конец года в валюте баланса.
Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве баланса можно сделать вывод, что финансирование деятельности организации и приобретение активов осуществляется в большей степени за счет собственных источников.
Широко используемым способом оценки финансового состояния организации является расчет и оценка специальных финансовых коэффициентов.
Финансовые коэффициенты представляют собой систему финансовых показателей, характеризующих соотношение между отдельными статьями бухгалтерской отчетности, соотношение основных результатов финансовой деятельности организации. Использование финансовых коэффициентов повышает полезность информации и дает возможность сравнивать полученные результаты с установленными нормативами, с данными за прошлый период, с соответствующими показателями организаций - конкурентов, а также со среднеотраслевыми данными, избегая влияние инфляции.
Финансовые коэффициенты используются для оценки уровня платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и других элементов финансового состояния организации.
Анализ коэффициентов - эффективный метод анализа финансового состояния организации, но и этот метод имеет недостатки:
* Коэффициенты воспроизводят существовавшие ранее условия. Они основаны на фактических данных и потому отражают характеристики прошлых событий. Использование альтернативных методов учета может повлиять на значения коэффициентов (разные методы оценки запасов, способы начисления амортизации и т.д.).
* Изменения учетных оценок и методов могут повлиять на коэффициенты в том году, в котором они произошли.
* Виды деятельности организации могут быть разными, и ее порой сложно отнести к конкретной отрасли экономики, что усложняет процесс сравнения с другими организациями.
* Коэффициенты обычно рассчитывают по фактическим данным, что не отражает влияния колебаний цен и текущей рыночной стоимости.
Модель Дюпона - алгоритм, составляющий основу Дюпоновской системы финансового анализа. Эта система предусматривает разложение показателя "коэффициента рентабельности активов" (Ра), на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.
Прежде всего исследуется взаимосвязь между рентабельностью активов и двух основных коэффициентов: рентабельности реализованной продукции (Ррп) и оборачиваемости активов, измеряемой в количествах оборотов (Коа):
Ра = Ррп х Коа, где каждый из показателей рассчитывается следующим образом: (10.1)
1) Ра = ЧП / А, где (10.2)
ЧП - сумма чистой прибыли;
А - средняя величина всех активов.
2) Ррп = ЧП / Р, где (10.3)
Р - сумма реализованной продукции
3) Коа = Р / А (10.4)
Используя формулы 10.1, 10.2, 10.3, 10.4 и дальнейшую их модификацию получим схему финансового анализа по методике корпорации Дюпон (рис. 10.2).
_
=
_
х _
= +
Рис. 10.2 Схема проведения анализа по методике Дюпона.
Условные обозначения:
ВД - сумма валового дохода;
Н - сумма издержек;
Нд - сумма налогов, уплачиваемая за счет доходов;
Нп - сумма налогов, уплачиваемая за счет прибыли;
ОА - средняя величина оборотных активов;
ВА - средняя величина внеоборотных активов.
Для интерпретации результатов, полученных при расчете "Модели Дюпона" используют специальную матрицу, представленную на рисунке 10.3.
С помощью указанной матрицы можно выявить основные резервы дальнейшего повышения эффективности финансового состояния организации.
Рост коэффициента оборачиваемости активов (Коа)
Низкое значение коэффициента рентабельности активов (Ра), при низком значении Ррп и низком значении КОа
Среднее значение коэффициента рентабельности активов (Ра), при низком значении Ррп и высоком значении КОа
Среднее значение коэффициента рентабельности активов (Ра), при высоком значении Ррп и низком значении КОа
Высокое значение коэффициента рентабельности активов (Ра), при высоком значении Ррп и высоком значении КОа
Рис. 10.3 Матрица оценки интегрального результата финансового состояния организации.
10.2. Анализ финансовой устойчивости организации
Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность организации, так и высоким результатом ее функционирования, оперативным и эффективным реагированием на внутренние и внешние факторы.
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности организации.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно организация управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации и отсутствию у них средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты организации излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
На финансовую устойчивость организации влияет огромное многообразие факторов.
Приведем классификацию факторов данную В.М. Родмановой и М.А. Федотовой.
По месту возникновения различают внешние и внутренние;
По месту важности результата - основные и второстепенные;
По структуре - простые и сложные;
По времени действия - постоянные и временные;
Внутренние факторы - зависят от работы самой организации, а внешние не подвластны воле организации.
Рассмотрим основные внутренние факторы.
Устойчивость организации прежде всего зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.
Другим важным фактором финансовой устойчивости организации, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах организации лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.
Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у организации собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем устойчивее ее положение. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно та доля, которая направляется на развитие организации.
Большое влияние на финансовую устойчивость организации оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организации, тем выше ее финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет организация своевременно расплачиваться со своими кредиторами.
Здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость являются:
- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина издержек, их динамики по сравнению с денежными доходами;
- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
Кроме того, влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионализма менеджеров организации, их умения учитывать изменения внутренней и внешней среды.
У внешним факторам относится влияние экономических условий хозяйствования, господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая кредитная политика Правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования.
Для оценки состояния запасов используют данные группы статей "Запасы" II раздела актива баланса "Оборотные активы".
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (СК - сумма стр. 490 "Итог III раздела"), 640 "Доходы будущих периодов и 650 "Резервы предстоящих расходов" баланса) и внеоборотными активами (ВА - I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует (собственный оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать:
СОС = СК - ВА (10.5)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО - IV раздел пассива баланса):
СД = СОС + ДО (10.6)
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС - стр. 610 V раздела пассива баланса:
ОИ = СД + КЗС (10.7)
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (? СОС):
? СОС = СОС - З, где (10.8)
З - запасы (стр. 210 II раздела актива баланса)
2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (? СД):
? СД = СД - З (10.9)
3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (? ОИ):
? ОИ = ОИ - З (10.10)
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости;
2) нормальная устойчивости финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность;
3) неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.
Финансовая устойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
4) кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Существуют две методики определения типа финансовой устойчивости:
1. Рассмотренные выше показатели ? СОС, ? СД, ? ОИ сравниваются с нулем и таким образом определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель S (х):
S = {S (? СОС), S (? СД), S (? ОИ)}, где функция определяется следующим образом:
<< Пред. стр. 15 (из 19) След. >>
Список литературы по разделу