<< Пред. стр. 14 (из 31) След. >>
Список литературы по разделу
С.690
с.290 - с.252 - с. 244 - с. 210 - с. 220 - с.230
с. 690
с. 260
с. 690
с.010
с.240
с.020
с.210=с 220
с. 010
с. 290 - с. 252 - с. 244 - с. 230 - с. 230 - с.690
с. 590 - с. 690
с. 399 - с. 390 - с. 252 - с. 244
с. 490 - с. 390. с. 252 - с.244
с. 399 - с. 390 - с.252 - с. 244
с. 050
с. 010
с. 140 - с. 150
с. 010
с. 050
с. 010
с. 140 - с. 150
с. 050
на основе бухгалтерского отчета
данные по аналогам
данные по аналогам
на основе данных бухгалтерского баланса
развития рабочих процессов, идущих из настоящего в будущее, посредством которых может быть обеспечено покрытие ожидаемых потребностей анализируемой социально-экономической микро- и макросистемы. Дедуктивный прогноз более целесообразен для определения различных потребностей исследуемой системы, а индуктивный - для формирования различных видов, источников покрытия. Долговременный индуктивный прогноз связан с предвидением прохождения различных рабочих этапов, предполагаемых рыночных причинно-следственных связей в зависимости от обеспечения их ресурсами, развитием науки, а также с их перераспределением, поскольку функционирование оцениваемой системы (объекта оценки) определяется их совокупностью.
Известно, что прогноз основан на результатах диагностики объекта исследования. При диагностике финансового положения предприятия, бизнеса с целью его последующей оценки используются: традиционные методы анализа финансового состояния предприятия, интегральные показатели и модели оценки платежеспособности, система критериев для оценки структуры баланса предприятия и др. Процесс диагностики (например, несостоятельности, банкротства предприятия) предусматривает следующее:
1. Обоснование основных методов и приемов диагностики финансового состояния предприятия.
2. Применять на практике показатели диагностики неплатежеспособности и делать аналитические выводы при оценке динамики этих показателей.
3. Расчет и обоснование нормативных критериев платежеспособности, устойчивости предприятия.
4. Представлять современные подходы к диагностике несостоятельности, финансовой устойчивости предприятия.
5. Определять внутренние и внешние причины несостоятельности предприятия.
6. Разрабатывать при необходимости мероприятия по финансовому оздоровлению, санации предприятия.
Зарубежная и отечественная практика показала применимость комплексной однокритериальной оценки финансового состояния предприятия, когда в качестве критерия используется малая величина банкротства предприятия.
Наиболее простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель (исследована в работах М. А. Федотовой), когда учитываются два фактора:
где Ктл - коэффициент текучей ликвидности;
Кзс - отношение заемных средств к валюте баланса.
Если Z > 0, вероятно банкротство. Следует отметить, что двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и т. д. Точность диагностики, прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.
В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для оценки банкротства Z-счет Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель:
ZСЧЕТ = 1,2 · К1 + 1,4 · К2 + 3,3 · К3 + 0,6 · К4+К5,
где K1 - доля оборотного капитала в активах предприятия;
К2 - доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов);
К3 - отношение прибыли от реализации к активам предприятия;
К4 - отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия;
К5 - отношение объема продаж к активам.
В зависимости от значения Z-счета дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в табл. 15.
Таблица 15
Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана (за один год)
Значение Z-счета
Вероятности наступления банкротства
Z< 1, 8
1, 8 < Z< 2, 7
2, 7 < Z < 2, 9
Z > 2, 9
Очень высокая
Высокая
Возможная
Очень низкая
Далее Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на пять лет с точностью до 70%, с использованием следующих показателей: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия, искажают вероятные оценки.
Финансовый аналитик Уильям Бивер предложил систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (рекомендовал исследовать тренды показателей). Система показателей У. Бивера и их значения для диагностики банкротства представлены в табл. 16.
Таблица 16
Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства
Показатель
Расчет
Нормальное состояние
За 5 лет до банкротства
За год до банкротства
Чистая прибыль - Амортизация
Долгосрочные + Краткосрочные обязательства
Долгосрочные + Краткосрочные обязательства
Активы
Собственный капитал - Внеоборотные активы
Активы
Оборотные активы
Краткосрочные обязательства
0,4 - 0,45
6 - 8
< 37
0,4
< 3.2
0.17
4
< 50
< 0.3
< 2
-0.15
-22
< 80
0.6
< 1
Известные российские аналитики Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число
R=2K0 + 0,1КТЛ + 0,08КИ + 0,45КМ + КПр,
где Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко > 0,1);
Ктл - коэффициент текущей ликвидности (Ктл > 2);
КИ - интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (KИ> 2,5);
Км - коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации (Kv > (n - 1)/r, где r - учетная ставка Центробанка РФ);
КПр - рентабельность собственного капитала - отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (КПр > 0,2).
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1 (с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное).
Схема основных блоков и элементов процесса диагностики неплатежеспособности предприятия при комплексном подходе включает в себя различные наименования. Механизм диагностики финансового состояния предприятия в первую очередь предусматривает анализ финансовых результатов, которые оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. К абсолютным показателям относятся, например, различного вида прибыли и убытки. К относительным показателям относятся различные соотношения прибыли и затрат. Основными задачами оценки финансового результата при диагностике неплатежеспособности являются:
- оценка динамики показателей прибыли и рентабельности за анализируемый период;
- анализ источников и структуры балансовой прибыли;
- выявление резервов повышения прибыли и уровня рентабельности.
На основе модели расчета показателей финансовых результатов может быть выполнен факторный анализ балансовой прибыли, который проводится на основе оценки влияния показателей, включающихся в факторную модель балансовой прибыли аддитивного вида:
Пб = Врп - Зрп - Зком - Зупр - Пполуч - Пупл + Дучаст + Доп.проч - Роп.проч + Двнер - Рвнер , (руб)
где Пб- балансовая прибыль (убыток);
Врп - "чистая" выручка от реализации продукции (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей);
Зрп - затраты на производство продукции, относящиеся к реализованной продукции;
Зком - коммерческие расходы;
Зупр - управленческие расходы;
Пполуч - проценты к получению;
Пупл - проценты к уплате;
Дучаст - доходы от участия в других организациях;
Д оп.проч - прочие операционные доходы;
Роп.проч. - прочие операционные расходы;
Двнер - доходы по прочим внереализационным операциям;
Рвнер - расходы по прочим внереализационным операциям.
Механизм диагностики финансового состояния предприятия предусматривает также исследование показателей динамики финансовых результатов. Далее следует выполнить анализ показателей рентабельности: рентабельность активов, чистая рентабельность, рентабельность собственного капитала, рентабельность продукции и др. При анализе финансового состояния предприятия характеризуются показатели, отражающие наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Задачами оценки финансового состояния предприятия являются:
- оценка имущественного состояния предприятия;
- стоимость, структура и источники формирования имущества;
- оценка направлений использования финансовых ресурсов;
- определение показателей финансовой, устойчивости и автономности предприятия;
- оценка платежеспособности предприятия.
При диагностике причин неплатежеспособности необходимо сделать акцент на выявлении основных направлений оттока финансовых ресурсов от активов, участвующих в производственном процессе, к активам, являющимся нагрузкой на финансовый организм предприятия.
К источникам формирования имущества предприятия относятся:
- собственные средства (раздел IV баланса - IIIV);
- заемные и привлеченные средства (разделы V и VI баланса - IIV + IIVI).
Анализ финансовой устойчивости выполняется при исследовании структуры баланса, т. е. соотношения между отдельными разделами актива и пассива баланса предприятия. Одна из характеристик - коэффициент автономии, т. е. удельный вес собственных средств к итогу баланса (норма > 0,5). Рассматриваются также показатели отношения заемных и привлеченных средств, степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности (отношение чистых собственных оборотных активов к собственному капиталу - норма = 0,5), коэффициент инвестирования (отношение собственного капитала к внеоборотным активам, оптимальное значение > 1). Важно определить оценку влияния внешних факторов на текущую ликвидность предприятия, рассчитывать показатель общей платежеспособности (отношение рыночной стоимости активов ко всем обязательствам предприятия), коэффициент тяжести просроченных обязательств (если > 1, то возбуждается дело о банкротстве).
Комплексный подход к диагностике финансово-экономического состояния позволяет выявить степень несостоятельности предприятия, которая определяется набором причин неплатежеспособности. Взаимосвязь и схема основных блоков и элементов процесса диагностики неплатежеспособности предприятия представлена на рис. 6.
Основные положения управленческого анализа предприятия. Сравнение основ финансового и управленческого анализа. Управленческий учет и анализ охватывает все виды учетной информации, которая собирается и обрабатывается для внутреннего пользования собственником, руководством. Финансовый учет и анализ охватывает учетную информацию, которой пользуется не только руководство фирмы, но и любой внешний пользователь. Каждый из видов анализа предназначен для выполнения определенных функций. Результаты управленческого анализа широко используются при организации оценочной деятельности на предприятии, в бизнесе различного типа, так как управленческий анализ позволяет более объективно оценить результаты производства, бизнеса на дату оценки.
Рис. 6. Схема основных блоков и элементов процесса диагностики неплатежеспособности предприятия
Управленческий учет и анализ расширяет финансовый учет, анализ и применяется, прежде всего, при внутренних операциях фирмы. Его цель - обеспечить при управленческом анализе менеджеров, ответственных за достижение конкретных производственных целей. К бухгалтерской информации, собранной и подготовленной для руководства при управленческом анализе применяются другие, правила, нежели к информации, предназначенной для внешних пользователей. Рассмотрим основные различия между управленческим и финансовым учетом и анализом.
Основные потребители информации. Потребители традиционных финансовых отчетов находятся вне подготавливающей отчет фирмы, руководство которой отвечает за его составление. Внутренние аналитические отчеты, подготавливаемые бухгалтером предприятия, используются администраторами самой фирмы. Содержание этих отчетов меняется в зависимости от их целевого назначения и должности администратора, для которого они предназначены. Примерами таких отчетов могут служить: анализ себестоимости изделия - с целью определения себестоимости продукции, сметы - для планирования будущих операций, текущие оперативные отчеты центра ответственности (рабочего участка) - для оценки результатов работы, отчеты о понесенных затратах - для принятия краткосрочных решений, анализ сметы капиталовложений - для целей долгосрочного планирования и т. д.
Виды систем учета. Финансовые отчеты, подготавливаемые для внешнего пользователя, составляются в стоимостной оценке и отражают сальдо всех счетов, включенных в Главную книгу фирмы. Прежде чем вносить данные в Главную книгу, их нужно закодировать, преобразуя в форму, необходимую для системы двойной записи. Запись бухгалтерской информации внутри фирмы не обязательно должна опираться на систему двойной записи. Информация собирается по секциям или подразделениям фирмы и может быть отражена в различных единицах измерения, а не только в стоимостной оценке. Она не должна накапливаться на счетах Главной книги. Она готовится для определенных нужд администраторов, и на этом прекращается ее использование. При таком положении дел система хранения информации и система поиска должны иметь большие мощности, чем это требуется для финансового учета.
Свобода выбора. Финансовый учет основан на общепринятых стандартах и принципах учета, которые регулируют запись, оценку и передачу финансовой информации. Общепринятые принципы учета, необходимые, прежде всего для защиты интересов кредиторов и обеспечения доверия к полученной информации, ограничивают выбор аналитика конечным числом приемов и методов. Управленческий анализ имеет ограничения лишь в применяемых приемах и методах, которые должны дать полезную информацию.
Аналитик в каждом отдельном случае должен решить, какая информация будет полезна получателю, а затем выбирать нужные приемы и методы. Например, руководство фирмы решает, купить или нет ту или иную машину. В этом случае аналитик должен выбирать метод начисления прибыли на инвестированный капитал, которую принесут различные машины. Подходов к решению этой проблемы существует множество, и необходимо выбрать метод, который будет самым точным при сложившихся обстоятельствах. Поскольку информация предназначена только для внутреннего пользования, аналитику нет необходимости придерживаться каких-нибудь определенных норм при записи фактов хозяйственной жизни.
Используемые измерители. Финансовый учет выполняет свои функции тем, что предоставляет информацию о происшедших процессах. "'Информация выражается в долларах, точнее в "исторических долларах", в которых были проведены хозяйственные операции. Вместе с тем аналитики не ограничены использованием "исторического доллара" и могут использовать любой другой измеритель, который пригоден в данной ситуации. "Исторический доллар" может использоваться на короткий период времени для контроля за уровнем издержек и для анализа тенденций при решении задач текущего планирования и оценки деятельности. Однако большинство решений руководства основывается на расчетах, в которых используется предполагаемый "будущий доллар". В основном эти решения требуют прогнозируемой информации и перспективных оценок текущих данных и должны опираться на предполагаемую оценку доллара в будущем. Аналитик по управленческому анализу использует при анализе такие показатели, как человеко-час, машино-час и единицы измерения продукции или измерители выполненной работы. Общей мерой, лежащей в основе всей деятельности при выборе видов измерителей, составлении отчетов и в управленческом анализе, является полезность измерителя в данной ситуации.
Основной объект анализа. Финансовый учет суммирует операции всей фирмы. Управленческий анализ обычно включает в себя анализ деятельности различных подразделений (центров затрат, структурных подразделений, результаты деятельности которых измеряются полученной прибылью отделений, функциональных отделов фирмы) или каких-либо сторон их деятельности. Отчеты могут охватывать как анализ доходов и расходов всего подразделения, так и учет средств, используемых определенным отделом.
Частота составления отчетности. Финансовые отчеты; составляемые для внешнего пользования, представляются регулярно - ежемесячно или ежегодно. Периодическая отчетность, составляемая через равные промежутки времени, - основной принцип финансового учета. В управленческом учете отчеты также могут составляться ежемесячно, ежеквартально или ежегодно на регулярной основе или даже ежедневно, но это необязательно, ибо главным является то, чтобы каждый отчет был очень полезен его получателю и представлялся ему в нужное время.
Степень надежности. Финансовая информация, включаемая в финансовые отчеты, охватывает фактические данные, подытоженные для потребителя. Эта информация отражает операции, которые уже завершены, и по этой причине носит объективный характер и поддается проверке. Управленческий анализ главным образом занимается планированием и контролем за внутренними операциями. Планирование и принятие управленческих решений - это деятельность, которая в большей степени имеет направленность в будущее, опираясь на данные прошлого периода, и полезна для определения тенденций. Результаты сравнения систем финансового и управленческого анализа представлены в табл. 17.
<< Пред. стр. 14 (из 31) След. >>
Список литературы по разделу