<< Пред. стр. 11 (из 15) След. >>
Список литературы по разделу
1. Дайте определение оборотных средств и приведите их классификацию.
2. Что такое "норма" и "норматив" оборотных средств и как они определяются?
3. Каковы принципы нормирования оборотных средств в производственных запасах?
4. Как осуществляется нормирование оборотных средств в незавершенном производстве и расходах будущих периодов?
5. Каковы принципы нормирования оборотных средств в готовой продукции?
6. Определите виды и роль ненормируемых оборотных средств.
7. Каковы источники формирования оборотных средств?
8. Покажите роль и состав заемных средств.
9. Приведите способы исчисления оборачиваемости оборотных средств.
10. Определите пути улучшения использования оборотных средств.
Глава 3. ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ
3.1. ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ ПРЕДПРИЯТИЙ И ИХ АМОРТИЗАЦИЯ
Основные фонды предприятий и хозяйственных организаций представляют собой совокупность средств труда, действующих в течение длительного периода в сфере материального производства и непроизводственной сфере. Они имеют денежную оценку. Денежное выражение стоимости основных фондов необходимо для их классификации, определения объема, структуры, исчисления показателей качественного состояния и эффективности их использования. Основные фонды оцениваются по первоначальной, остаточной и восстановительной стоимости.
Первоначальная стоимость основных фондов определяется суммой всех денежных затрат на их создание. В нее входят расходы на строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования, включая стоимость его доставки и монтажа, в действовавших в то время ценах.
Остаточная стоимость представляет собой разницу между первоначальной стоимостью и суммой начисленного износа, т.е. ту часть стоимости основных фондов, которая еще не перенесена на затраты по выпуску продукции или оказанию услуг в виде амортизационных отчислений.
Восстановительная стоимость - это стоимость создания или приобретения основных фондов, выраженная в действующих ценах. Оценка имеющихся на балансе предприятий основных фондов по восстановительной стоимости необходима для определения их действительной стоимости в современных условиях, поскольку с момента их создания или приобретения она под влиянием износа основных фондов и удешевления их производства могла существенно измениться. Для определения восстановительной стоимости производятся периодические, примерно раз в 10 лет, переоценки основных фондов.
Согласно действующему законодательству к основным фондам предприятий не относятся:
* предметы, служащие менее одного года, независимо от их стоимости;
* предметы стоимостью на дату приобретения не более 100-кратного (для бюджетных учреждений - 50-кратного) установленного законодательством минимального размера месячной оплаты труда за единицу исходя из их стоимости, предусмотренной в договоре независимо от срока их службы, за исключением сельскохозяйственных машин и орудий, строительного механизированного инструмента, оружия, а также рабочего и продуктивного скота, которые относятся к основным средствам независимо от их стоимости;
* орудия лова: тралы, неводы, сети, мережи и другие независимо от их стоимости и срока службы;
* бензомоторные пилы, сучкорезки, сплавной трос, сезонные дороги, временные ветки лесовозных дорог, временные здания в лесу сроком эксплуатации до двух лет: передвижные обогревательные домики, котлопункты, пилоточные мастерские, бензозаправки и т.д.;
* специальные инструменты и специальные приспособления: инструменты и приспособления целевого назначения, предназначенные для серийного и массового производства определенных изделий или для изготовления индивидуального заказа независимо от их стоимости;
* сменное оборудование: многократно используемые в производстве приспособления к основным средствам и другие вызываемые специфическими условиями изготовления продукции устройства - изложницы и принадлежности к ним, прокатные валки, формы воздушные, челноки, катализаторы и сорбенты твердого агрегатного состояния и другое подобное оборудование независимо от их стоимости;
* специальная одежда, специальная обувь, а также постельные принадлежности независимо от их стоимости и срока службы;
* форменная одежда, предназначенная для выдачи работникам организации; одежда и обувь в организациях здравоохранения, просвещения, социального обеспечения и других, состоящих на бюджете, независимо от их стоимости и срока службы;
* временные (не титульные) сооружения, приспособления и устройства, затраты по возведению которых относятся на себестоимость строительных работ в составе накладных расходов;
* тара для хранения товарно-материальных ценностей на складах или осуществления технологических процессов стоимостью в пределах установленного лимита по цене приобретения или изготовления;
* предметы, предназначенные для выдачи напрокат, независимо от их стоимости;
* молодняк животных и животные на откорме, птица, кролики, пушные звери, семьи пчел, а также ездовые и сторожевые собаки, подопытные животные;
* многолетние насаждения, выращиваемые в питомниках в качестве посадочного материала.
Финансовое положение предприятий во многом зависит от качественного состояния и динамики роста основных производственных фондов. К показателям качественного состояния основных фондов относятся коэффициенты износа, годности, обновления и выбытия.
> Коэффициент износа показывает, какая часть стоимости основных фондов уже перенесена на готовую продукцию, какова степень изношенности действующих основных фондов. Он исчисляется как отношение суммы износа основных фондов к первоначальной их стоимости. На величину коэффициента износа оказывают влияние такие факторы, как степень обновления основных фондов, выполнение плана капитального ремонта, сроки службы основного энергооборудования, вытекающие из различий в условиях эксплуатации.
> Коэффициент годности - показатель, обратный коэффициенту износа; он характеризует состояние основных фондов на определенную дату и рассчитывается путем отнесения неизношенной их части к полной первоначальной стоимости. Возможности увеличения годности основных фондов энергетики растут по мере расширения масштабов технического перевооружения и реконструкции действующих, а также строительства новых предприятий.
> Коэффициент обновления основных фондов показывает, какой удельный вес имеют введенные в действие основные фонды в их первоначальной стоимости на конец анализируемого периода. Расчет может производиться за год либо за пятилетие. В целом по промышленности величина коэффициента обновления основных фондов уменьшается.
> Коэффициент выбытия основных фондов рассчитывается как отношение выбывших основных фондов за расчетный период к первоначальной стоимости всех основных фондов на начало расчетного периода. Этот коэффициент можно рассчитывать по всей сумме основных фондов, а также отдельно по активной и пассивной их части. Выбытие основных фондов происходит в связи с ликвидацией или продажей другим предприятиям и организациям. Выбытие вследствие ликвидации отражает относительную величину физического и морального износа основных фондов в отличие от выбытия по причине продажи основных фондов другим предприятиям, что не меняет общей массы действующих основных фондов. Выбытие в результате ликвидации отражает действительное уменьшение основных фондов в народном хозяйстве.
Процесс обновления основных фондов предприятий обеспечивается их амортизацией. Амортизация - процесс перенесения стоимости основных средств на производимую продукцию или услуги по мере их износа. Амортизация осуществляется для накопления денежных средств с целью последующего восстановления и воспроизводства основных фондов.
Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение суммы амортизации, соответствующей степени износа основных фондов. Они включаются в издержки производства продукции и реализуются при ее продаже.
Амортизационный фонд - целевые накопления, периодически производимых амортизационных отчислений, предназначенных для полного восстановления (реновация) основных фондов. Величина амортизационных отчислений, выраженная в процентах от балансовой стоимости основных фондов, называется нормой амортизации. Нормы амортизации определяют размер ежегодных амортизационных отчислений в амортизационный фонд. Они включают как физический, так и моральный износ основных фондов.
При особых условиях эксплуатации основных фондов, когда возникает повышенный или пониженный их износ, к нормам амортизации применяются поправочные коэффициенты.
В настоящее время амортизация начисляется до полного погашения первоначальной стоимости объекта. Ранее начисление износа продолжалось и после окончания нормативного срока службы поэтому возникала "переамортизация" основных фондов. Начисление амортизации в течение всего срока службы основных средств приводило к необоснованному завышению себестоимости производимой продукции, поэтому и было отменено.
В целях сокращения нормативных сроков службы основных фондов и быстрой их замены новыми по машинам и оборудованию применяется ускоренная амортизация, при которой процесс перенесения их первоначальной стоимости на издержки производства и обращения ускоряется.
Учет основных средств предприятий по первоначальной стоимости, которая значительно расходится с восстановительной на каждую отчетную дату, приводит к тому, что начисляемая амортизация не покрывает полностью затраты на их воспроизводство. Поэтому первоначальная стоимость основных фондов должна периодически пересчитываться на реальную стоимость их воспроизводства на определенную дату.
В 1996 г. переоценка основных фондов была проведена в соответствии с Постановлением Правительства РФ "О переоценке основных фондов" от 25 ноября 1995 г. № 1148. Эта переоценка производилась путем индексации. Были разработаны индексы изменения стоимости основных фондов, оборудования, предназначенного к установке, и объектов, не завершенных строительством.
Переоценке подлежали находящиеся на балансе организация здания, сооружения, передаточные устройства, машины, оборудование, транспортные средства и другие виды основных фондов независимо от технического состояния (степени износа), как действующие, так и находящиеся на консервации, в резерве, запасе или незавершенном строительстве. Подлежали переоценке также основные фонды, подготовленные к списанию из-за их физического или морального износа, но не оформленные в установленном порядке актами на списание. Организациям было предоставлено право осуществлять переоценку основных фондов путем прямого пересчета их балансовой стоимости применительно к ценам, складывающимся на 1 января 1996 г. на соответствующие виды основных фондов и подтвержденным документами и экспертными заключениями о рыночной стоимости указанных фондов.
В 1997 г. переоценка осуществлялась в соответствии с Постановлением Правительства РФ "О переоценке основных фондов в 1997 году" от 7 декабря 1996 г. № 1442. Организациям предоставлено право осуществлять переоценку основных фондов:
* путем индексации балансовой стоимости отдельных объектов с применением индексов изменения стоимости основных фондов, дифференцированных по типам зданий и сооружений, видам машин и оборудования, транспортных средств и других основных фондов, по регионам, периодам изготовления (приобретения);
* прямым пересчетом стоимости отдельных объектов основных фондов по документально подтвержденным рыночным ценам на них, сложившимся на 1 января 1997 г.
В целях дальнейшего совершенствования изложенных принципов амортизационной политики и определения реальной стоимости основных фондов предприятий Правительства РФ приняло Постановление "Об уточнении порядка расчета амортизационных отчислений и переоценке основных фондов" от 24 июня 1998 г. № 627.
Данным Постановлением предприятиям предоставлено право независимо от организационно-правовой формы в случае, когда банковская стоимость объектов основных фондов превышает текущие рыночные цены, провести в 1998 г. переоценку основных фондов по состоянию на 1 января 1998 г. путем прямого пересчета стоимости отдельных объектов основных фондов по документально подтвержденным рыночным ценам на них.
При невозможности оценить отдельные объекты основных фондов по документально подтвержденным рыночным ценам в связи с отсутствием таких объектов или их аналогов на рынке предприятиям предоставляется право использовать в учете и отчетности их полную балансовую стоимость по состоянию на 31 декабря 1995 г.
Результаты переоценки балансовой стоимости основных фондов теперь отражаются в бухгалтерской и статистической отчетности начиная с квартала, следующего за кварталом, в котором завершена переоценка основных фондов, и учитываются при начислении амортизационных отчислений и налогообложении.
Предприятиям предоставлено право независимо от организационно-правовой формы применять начиная с 1 октября 1998 г. понижающие коэффициенты к действующим нормам амортизационных отчислений.
Своевременное уточнение первоначальной стоимости основных фондов имеет большое значение не только для финансовой деятельности отдельных предприятий, но и для всей экономики страны. Особенно это касается регулирования цен и тарифов естественных монополий.
Федеральной энергетической комиссии Российской Федерации, Федеральной службе России по регулированию естественных монополий в области связи при регулировании цен и тарифов на продукцию и услуги предприятий естественных монополий в целях их снижения в обязательном порядке предложено учитывать в затратах на производство и реализацию продукции, работ и услуг амортизационные отчисления, скорректированные исходя из уточненной балансовой стоимости основных фондов.
Утратило силу с 24 июня 1998 г. Постановление Правительства Российской Федерации "Об ускоренной амортизации и переоценке основных фондов" от 19 августа 1995 г. № 967 (абзац 4 пункта 4). Это решение Правительства может быть спорным, поскольку .лишает предприятия необходимого маневра в самостоятельном определении сроков службы основных фондов. Для предприятий правильнее было бы сократить право как на ускоренную амортизацию, так и на применение понижающих коэффициентов к действующим нормам амортизационных отчислений.
3.2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЙ
Исходной предпосылкой формирования инвестиционной политики является общая стратегия финансового менеджмента предприятия. По отношению к ней инвестиционная политика носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам практической реализации. Процесс формирования инвестиционной политики предприятия проходит несколько этапов, основные из которых представлены на рис. 3.1.
Рис. 3.1. Основные этапы формирования инвестиционной политики предприятия
Главным условием успешной реализации инвестиционной политики предприятия на каждом ее этапе становится состояние отечественной экономики, во многом определяющей инвестиционный климат в стране. В настоящее время больших возможностей для инвестиционной деятельности российских предприятий не существует.
Итоги за 1997 г. показывают, что экономика России продолжает стагнировать. Не удалось переломить тенденцию спада производства, к концу года обострился платежный кризис. Производство валового внутреннего продукта в сопоставимых ценах снизилось по отношению к его объему в предшествующем году примерно на 6%. Налогооблагаемая база сокращается катастрофическими темпами. Общий объем прибыли, полученной предприятиями основных отраслей экономики на 1997 г., уменьшился по сравнению с 1996 г. почти наполовину, а убытки возросли в 3 раза. В промышленности убыточны свыше 40% всех предприятий, на транспорте - около 60%, в строительстве - каждое третье предприятие. Недостаток финансовых ресурсов у предприятий в основном вызван систематическими и растущими неплатежами предприятий - покупателей продукции. Финансовый кризис прежде всего ударил по инвестициям.
Тяжелое финансовое положение предприятий явилось основной причиной их низкой инвестиционной активности. В прошлом году инвестиции в основной капитал сократились на 18%. Несвоевременное инвестирование в экономику привело к снижению технического состояния основных производственных фондов предприятий. Темпы обновления основных фондов промышленности составили всего 2-3%, а уровень изношенности достиг в среднем 70%. Официальные данные свидетельствуют, что за все годы реформ коэффициенты обновления и выбытия основных фондов неуклонно снижались, достигнув в настоящее время своих критических значений.
По существу все отечественные предприятия нуждаются в реконструкции при острой нехватке финансовых ресурсов.
При реконструкции путем обновления основных производственных фондов отечественные предприятия вынуждены все меньше рассчитывать на долгосрочный банковский кредит. Удельный вес долгосрочного кредита неуклонно снижается.
Из-за низкой платежеспособности предприятий коммерческие банки не могут без большого риска надолго отвлекать средства в долгосрочные капитальные вложения, предпочитая инвестировать свои деньги в более надежные государственные ценные бумаги. За 1997 г. в структуре кредитных учреждений темпы роста кредитных вложений в экономику в три раза меньше темпов роста вложений в ценные бумаги.
Другой путь - это привлечение иностранных инвестиций. Перспективы обновления основных фондов отечественных предприятий путем привлечения иностранного капитала почти не существует. Россия по степени инвестиционной привлекательности находится сейчас примерно на двухсотом месте в мире, и потому рассчитывать на заинтересованность иностранного капитала в инвестирование развития отечественной экономики не приходится.
Вклад отечественных инвесторов в экономику сомнителен. Продолжается вывоз за границу российского капитала. Федеральная инвестиционная программа не выполнена. Еще два года назад правительство обещало помочь одним государственным рублем четырем рублям частных инвестиций. Но из отобранных по условиям конкурса Минэкономики РФ нескольких десятков инвестиционных проектов ни один не был полностью профинансирован. В результате инвестиционное сотрудничество с государственной властью обернулось для отечественных инвесторов убытками, поскольку из государственного бюджета невозможно было покрыть даже расходы на разработку бизнес-планов.
Начиная с 1997 г. применяется новый механизм выделения бюджетных ассигнований на инвестиционные цели посредством формирования в составе федерального бюджета развития. Объем бюджета развития на 1998 г. составляет 16,4 млрд руб.
Бюджет развития - государственный инструмент привлечения в дополнение к средствам федерального бюджета средств частных инвесторов и инвестиционных институтов на реализацию инвестиционных проектов, обеспечивающих перестройку экономики. Предусмотрен также механизм государственных гарантий, предоставляемых российским инвесторам под инвестиционные проекты, размещаемые на конкурсной основе. Верхний предел государственных гарантий российским инвесторам установлен до 40% заемных средств, направляемых на эти цели.
Для промышленности, сельского хозяйства и транспорта установлены прямые лимиты использования государственных гарантий для реализации инвестиционных проектов в сумме 50 трлн руб., а для инвестиционных проектов, связанных с использованием финансового лизинга - 8 млрд руб.
При разработке инвестиционной политики предприятия, находящиеся в сложных экономических условиях, свою инвестиционную деятельность осуществляют на определенных принципах, единой правовой основе инвестиционной деятельности, имеют ограниченные источники финансирования. В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса термины и понятия.
Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта.
Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Экономика переходного периода приводит к постепенному изменению структуры капитальных вложений по формам собственности. Однако доля инвестиций в государственную собственность по-прежнему остается наибольшей.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование,
Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором.
Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, отношения между ними и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников. Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются:
* вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;
* ценные бумаги (акции, облигации и др.);
* целевые денежные вклады;
* научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
* имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству РФ. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России посредством:
* долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами РФ;
* создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;
* приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству РФ может принадлежать иностранным инвесторам;
* приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами;
* предоставления займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.
Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РФ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются:
* сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные и оборотные производственные фонды отраслей. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан в индивидуальном и кооперативном жилищном строительстве и других субъектов инвестиционной деятельности;
* инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
* сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).
Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) юридических и физических лиц для реализации инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвестиционной деятельности, вправе контролировать их целевое использование и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предусмотренные договором. Инвестору предоставлено право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование. Инвестор может передать по договору (контракту) свои права по инвестициям, их результатам юридическим и физическим лицам, федеральным и муниципальным органам власти.
Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензией или сертификатом на право осуществления такой деятельности. Перечень работ, подлежащих лицензированию, порядок выдачи лицензий и сертификатов установлены Правительством РФ.
Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие отношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними. Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств, любых других условий хозяйственных отношений является исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. Условия договоров (контрактов), заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия. В случаях, если после их заключения законодательством, действующим на территории РФ, установлены условия, ухудшающие положение партнеров, договоры (контракты) могут быть изменены.
Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором (заказчиком) выполненных работ и услуг. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором (контрактом).
Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. В случае принятия законодательных актов, положения которых ограничивают их права, соответствующие положения этих актов не могут вводиться в действие ранее, чем через год с момента их опубликования. В случаях принятия государственными органами актов, нарушающих законные права и интересы инвесторов и других участников инвестиционной деятельности, убытки, включая упущенную выгоду, причиненную субъектам инвестиционной деятельности в результате принятия таких актов, возмещаются им этими органами по решению суда или арбитражного суда.
В соответствии с законодательством, действующим на территории РФ, гарантируется защита инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы, к ним не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестированного имущества, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и субъектов Федерации.
Внесенные или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, акции или иные ценные бумаги, платежи за приобретенное имущество, а также арендные права в случаях их изъятия возмещаются инвесторам за исключением сумм, использованных или утраченных в результате действий самих инвесторов или предпринятых с их участием. Инвестиции на территории РФ в некоторых случаях подлежат обязательному страхованию, что является гарантией их сохранения.
3.2.1. Особенности инвестиционной деятельности в переходный период
Трудности осуществления инвестиционной деятельности в РФ усугубляются существенным усилением диспропорций в инвестиционной сфере. Реализация инвестиций (принятие инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятиями с учетом таких факторов, как скрытая инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы.
Для нивелирования (снижения) давления инфляции вложения осуществляются преимущественно в движимое и недвижимое имущество (товарно-материальные ценности, импортное оборудование, приобретение зданий и сооружений), в финансовые активы и потребительские товары, в уставный капитал совместных и акционерных предприятий. В условиях скрытой инфляции выбор таких объектов инвестирования определяется их свойством сохранять стоимость и возможностью получения прибыли (дохода) главным образом путем колебаний цен или курсов ценных бумаг.
Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:
* собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и другие);
* заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
* привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
* денежных средств, централизируемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
* инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;
* иностранных инвестиций.
Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других платежей в бюджет у предприятия остается чистая прибыль, часть которой можно направлять на капитальные вложения производственного и социального характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.
Крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление амортизации на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства амортизационного фонда, которые могут быть направлены на расширенное воспроизводство основного капитала предприятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы.
Выпуск ценных бумаг - акций, облигаций, векселей, казначейских обязательств государства, сберегательных сертификатов и других и их оборот на финансовом рынке существенно расширяют возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования.
В источниках финансирования инвестиций резко снизилась доля долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского процента и высоким риском. Однако по мере повышения инвестиционной активности и расширения государственных гарантий осуществления эффективных инвестиционных проектов эта доля должна увеличиваться.
Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и возмещения. Важным элементом кредитного регулирования является ссудный процент. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны быстро увеличить выпуск продукции (или платежеспособный спрос на продукцию которых достаточно устойчив), привлечение кредитов значительно выгоднее, чем инвестирование средств с выплатой доли прибыли.
Объектами банковского кредитования капитальных вложений юридических и физических лиц могут быть затраты:
* на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения;
* на приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений);
* на образование совместных предприятий;
* на создание научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности;
* на осуществление природоохранных мероприятий.
Основой кредитных отношений юридических и физических лиц с банком является кредитный договор. В этом документе предусматриваются, как правило, следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки и порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии, договор поручительства, договор страхования), перечень документов, представляемых банку. Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочного кредита, выдаваемого юридическим лицам, устанавливаются по договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости затрат, платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного риска, необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.
Выдача долгосрочного кредита на объекты производственного и непроизводственного назначения осуществляется при условии представления заемщиком документов, подтверждающих его кредитоспособность и возможность кредитования объекта:
* устава (решения о создании предприятия);
* бухгалтерского баланса предприятия на последнюю отчетную дату, заверенного налоговой инспекцией;
* технико-экономического обоснования (расчета, отражающего экономическую эффективность и окупаемость затрат на строительство);
* других документов, подтверждающих финансовое состояние и кредитоспособность предприятия.
Банк осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредитуемых мероприятий. При невыполнении заемщиком своих обязательств банк вправе применять экономические санкции, предусмотренные кредитным договором.
3.2.2. Лизинг как метод инвестирования
Одним из перспективных направлений инвестирования в переходный период может стать лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму инвестирования. Все лизинговые операции делятся на два типа: оперативный лизинг с неполной окупаемостью вложений; финансовый лизинг с полной окупаемостью.
> К оперативному лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока аренды. Оперативный лизинг имеет следующие особенности:
* арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного арендатора (лизингополучателя);
* сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества;
* риск от порчи или утери имущества лежит главным образом на арендодателе;
* по окончании установленного срока имущество возвращается арендодателю, который продает его или сдает в аренду другому клиенту.
В состав оперативного лизинга включаются: рейтинг - краткосрочная аренда имущества от одного дня до одного года; хайринг - среднесрочная аренда от одного года до трех лет. Указанные операции предполагают многократную передачу стандартного оборудования от одного арендатора к другому.
> Финансовый лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной амортизации машин и оборудования, и способной обеспечить лизингодателю фиксированную прибыль. Финансовый лизинг делится на следующие операции: лизинг с обслуживанием; леверидж-лизинг; лизинг в "пакете".
Лизинг с обслуживанием представляет собой сочетание финансового лизинга с договором подряда и предусматривает оказание ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного в аренду оборудования.
Леверидж-лизинг - особый вид финансового лизинга. В этой сделке большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется у третьей стороны - инвестора. В первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение, что снижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффект отсрочки уплаты налога.
Лизинг в "пакете" - система финансирования предприятия, при которой здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование сдается по договору аренды.
По источнику приобретения объекта сделки лизинг можно разделить на прямой и возвратный. Прямой лизинг предполагает приобретение арендодателем у предприятия-изготовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора. Возвратный лизинг заключается в предоставлении предприятием-изготовителем части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием контракта об его аренде.
Таким образом, предприятие получает денежные средства от сдачи в аренду своего имущества, не прерывая его эксплуатации. Подобная операция тем выгоднее предприятию, чем больше будут доходы от новых инвестиций по сравнению с суммой арендных платежей. В условиях лизинга имущество, используемое арендатором в течение всего срока контракта, числится на балансе лизингодателя, за которым сохраняется право собственника.
Финансовые ресурсы лизинговых компаний формируются за счет взносов участников, поступлений арендных платежей, ссуд, банков, средств, полученных от продажи ценных бумаг. Прибыль лизинговых компаний образуется как разность между полученными доходами и расходами. Основной вид дохода - арендная плата.
Арендные платежи за использование объектов лизинга должны обеспечить лизингодателю (банку или лизинговой компании) возмещение затрат на приобретение и содержание имущества (до сдачи его в аренду), а также необходимую величину прибыли. Арендный платеж может быть установлен неизменным на весь период лизинга или меняющимся исходя из уровня колебаний ссудного процента. При этом учитывается динамика инфляции. Из полученной прибыли лизинговая компания уплачивает проценты за кредит, налоги в бюджет, а чистая прибыль используется ею самостоятельно.
Необходимо учитывать, что лизинг дает лизингополучателю право лишь временно использовать арендованное имущество, причем он может оказаться более дорогостоящим, чем банковский кредит на приобретение того же оборудования.
3.3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств.
Ошибочно считать, что достоверная оценка эффективности проекта необходима только аналитикам банков, инвестиционных фондов и других финансовых институтов, которые будут эти проекты анализировать и решать вопрос, стоит ли под них выделять предприятию финансовые ресурсы для закупки оборудования или других объектов инвестиционной деятельности. Прежде всего эти проекты необходимы самому предприятию, экономисты которого должны готовить инвестиционные проекты, а потом заниматься их реализацией. При всех прочих благоприятных показателях инвестиционного проекта предприятие никогда не сможет его реализовать, если не докажет эффективность использования инвестиций.
Реальность достижения такого результата произведенных инвестиций является ключевой задачей финансово-экономической оценки любого проекта вложения средств. Экономически грамотное и достоверное проведение такой оценки - сложная задача для предприятия.
Рассматриваемая проблема усложняется экономической ситуацией в России, пока не благоприятствующей инвестиционной деятельности предприятий, а также недостаточной экономической грамотностью разработчиков инвестиционных проектов на большинстве предприятий.
Несмотря на это, все большее число банков, промышленно-финансовых и инвестиционных компаний и предприятий проявляют повышенный интерес с современным методам оценки инвестиционных проектов. Факт возрастающего интереса участников инвестиционной деятельности к методам разработки и оценки инвестиционных проектов объясняется необходимостью выполнения подробного инвестиционного исследования как одного из возможных путей снижения риска инвестирования в крайне нестабильных экономических условиях.
Как правило, для финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования применяются стандартные методы промышленных технико-экономических исследований. Наиболее часто применяется так называемая методика ЮНИДО*, основанная на сопоставлении планируемых величин притоков и оттоков денежных средств.
* ЮНИДО - Организация Объединенных Наций но промышленному развитию.
Учитывая, что для проведения всесторонних финансово-экономических расчетов к инвестиционным проектам необходимо выполнять значительное количество вычислений, специалистами используются разнообразные программные средства. Наиболее известен пакет COMFAR, разработанный Центром промышленных технико-экономических исследований ЮНИДО и успешно реализующий одноименную методику.
Из отечественных разработчиков, наиболее близко подошедших к решению проблемы создания методики достоверной финансово-экономической оценки инвестиционных проектов, можно назвать фирмы "Инэк", "Кивер", специалистов Государственного университета управления. Дальше всех в этом направлении удалось продвинуться разработчикам программного продукта "Аль-инвест". Ими подготовлена и реализуется Петербургской исследовательско-консультационной фирмой "Альт" соответствующая компьютерная программа. Компьютерный продукт "Аль-инвест" в методическом отношении аналогичен пакету программ COMFAR, но в отличие от последнего адаптирован к российской системе налогообложения и бухгалтерской отчетности. Однако опыт работ по финансово-экономической оценке инвестиционных проектов, реализуемых на территории России с использованием стандартных, международно-признанных подходов, показал их методическую недостаточность.
Это связано прежде всего с проблемами учета инфляции. Так, например, рекомендуемый методикой ЮНИДО расчет в постоянных ценах (в случае финансирования инвестиционных проектов за счет банковских кредитов) требует стабильной ставки банковского процента, что в действующих экономических условиях является практически неразрешимой задачей.
В случае же выполнения расчетов в текущих (номинальных) ценах возникает проблема прогнозирования вызванного инфляцией роста цен на производимую в рамках инвестиционного проекта продукцию и издержек производства, что при длительной, в течение 5-7 лет, жизни проекта также весьма затруднительно.
Как уже ранее отмечалось, одним из перспективных направлений инвестирования в современных экономических условиях для предприятий может стать финансовый лизинг. Для финансово-экономической оценки лизинговых инвестиционных проектов используются стандартные методы разработки и анализа инвестиционных проектов вложения средств в производство.
В методическом плане это позволяет методы оценки эффективности инвестиционных проектов рассмотреть на актуальном для предприятий примере оценки инвестиционного проекта по закупке оборудования на условиях финансового лизинга.
Рассмотрим имеющиеся возможности совершенствования финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования. Наиболее известны пять основных методов оценки экономической привлекательности инвестиций:
* определение чистой текущей стоимости;
* расчет рентабельности инвестиций;
* расчет внутренней нормы прибыли;
* расчет периода окупаемости инвестиций;
* определение бухгалтерской рентабельности инвестиций.
Наиболее часто применяются первые три метода, основанные на определении чистой текущей стоимости, расчетах рентабельности инвестиций и внутренней нормы прибыли, базирующиеся на применении концепции дисконтирования. Методы расчета периода окупаемости и определения бухгалтерской рентабельности инвестиций не предполагают использование концепции дисконтирования.
1. Метод определения чистой текущей стоимости. Основан на определении чистой текущей стоимости, на которую доход фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта. При этом исходят из двух предпосылок: любая фирма стремится к максимализации доходов и разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость.
Широкая распространенность данного метода оценки приемлемости инвестиций обусловлена его универсальностью. При разных комбинациях исходных для расчетов условий он позволяет дать достаточно достоверный ответ на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту доходов фирмы, но никак не говорит об относительной мере такого роста. А это имеет большое значение для принятия решения об инвестировании. Для определения относительности роста доходов используется следующий способ.
2. Метод расчета рентабельности инвестиций. Рентабельность инвестиций позволяет определить, в какой мере возрастут доходы фирмы в расчете на 1 руб. (долл.) инвестиций. При данном методе общий подход к оценке инвестиционного проекта состоит в сопоставлении текущей стоимости ежегодных денежных поступлений, очищенных от инвестиций, с текущей стоимостью инвестированных средств. Недостатком этого метода оценки является то, что он не может использоваться как критерий ранжирования вариантов инвестирования.
3. Метод расчета внутренней нормы прибыли. Этот показатель в литературе часто называют внутренним коэффициентом окупаемости инвестиционных проектов. Он показывает уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. Внутренняя норма прибыли по своей экономической сущности близка к различного рода процентным ставкам, используемым в финансовых расчетах, например к процентной ставке сберегательного банка по вкладам, начисляемой по формуле сложных процентов.
В качестве критерия финансово-экономической оценки инвестиционных проектов внутренняя норма прибыли используется аналогично показателям чистой текущей стоимости и рентабельности инвестиций, что позволяет установить экономическую границу приемлемости рассматриваемых инвестиционных проектов и ранжировать их по уровню привлекательности (выгодности) для инвестора.
Методы оценки инвестиционных проектов, основанные на дисконтировании денежных потоков, довольно сложны. Они требуют применения достаточно трудоемкого математического аппарата. Обычно для вычислений пользуются электронными таблицами или специальными справочниками. Расчеты, основанные на дисконтировании денежных потоков, достаточно полно представлены в экономической литературе*.
Липсиц И.В., Кассов В.В. Инвестиционный проект - М.; БЕК, 1996. - С. 114; Лизинг малых предприятий / Под ред. В.С. Штерна, Ю.В. Гладикова. - М., 1996. - С. 97.
Приведем пример финансово-экономической оценки инвестиционного проекта использования лизингового оборудования в соответствии с выбранной предприятием конкретной стратегией. Расчеты производятся с учетом дисконтирования.
Основной вид деятельности предприятия - оптовая торговля оргтехникой и бытовой техникой. В последнее время в связи с общим снижением доходности по торгово-закупочным операциям компания стала оказывать услуги по экспедированию и транспортировке грузов. В связи со сложившимися тенденциями на рынке услуг по автоперевозкам и финансовыми возможностями компании ее руководство приняло решение об увеличении парка автотранспортных средств путем предоставления автомобильным строительным концерном в лизинг грузовых тягачей.
Максимальный срок лизинга - 4 года; авансовый платеж -30% суммы контракта должен быть проведен в течение 30 дней после подписания контракта; оставшиеся платежи, включая банковский процент, премию в пользу страховой компании и страховку, осуществляются путем 16 ежеквартальных платежей - 0,0611 от суммы контракта; дополнительных банковских ссуд не требуется. По окончании лизинговой сделки арендуемое имущество переходит в собственность компании-лизингополучателя. Проектом предусматривается арендовать два тягача ДАФ ФТ85400. Условия лизинговой сделки представлены ниже.
Финансово-экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта осуществлена на основе прогнозируемого финансового результата от эксплуатации автопоездов в течение восьми лет. Расчет доходов основан на применяемой в настоящее время автотранспортными агентствами ставке автогрузовых перевозок, составляющей 2 042 долл. без НДС (табл. 3.1).
В соответствии с Инструкцией Госналогслужбы РФ "О порядке исчисления и уплаты налогов, поступающих в дорожные фонды" от 15 мая 1995 г. № 30 (с последующими изменениями и дополнениями) налог на приобретение автотранспортных средств взимается по ставкам: для грузовых автомобилей - 20%, для прицепов и полуприцепов - 10%. Причем налог уплачивается за автотранспортные средства, полученные в долгосрочное пользование с правом выкупа (лизинга) или без права выкупа на срок, превышающий шесть месяцев. Это требование конкретизировано в п. 51.4 указанной Инструкции Госналогслужбы РФ.
Таблица 3.1. Расчет финансового результата, тыс. долл.
Ставки ввозных таможенных пошлин, %:
* Код 87042 (автомобили грузовые общей массой не более 5т) - 10.
* Код 8716 (прицепы и полуприцепы) - 20.
Допускается временный ввоз с разрешения таможенных органов не более чем на два года. При временном ввозе за каждый полный или неполный месяц уплачиваются 3% от суммы, которая подлежала бы уплате, если бы товары были выпущены для свободного обращения. Оплата производится авансом за квартал в случае перевода оборудования в режим импорта оборудования. При этом ранее уплаченные суммы засчитываются, а с оставшейся суммы начисляются проценты исходя из ставки ЦБ РФ. В данном случае предпочтительнее воспользоваться режимом временного ввоза на два года и уплатить таможенные пошлины в соответствии с установленными правилами.
Выплата таможенных ввозных пошлин будет распределяться следующим образом:
* сумма ввозных таможенных пошлин (159 804 долл. х 10%) + (71 160 долл. х 20%) = 30 212 долл.;
* сумма выплат за два года из расчета 3% ежемесячных от суммы импортной пошлины - (30 212 долл. х 12%) х 2 = 21 753 долл.;
* оставшаяся сумма импортной пошлины, подлежащая выплате по окончании двух лет, 8 459 долл.;
* сумма начисленных процентов по ставке ЦБ 42% 8 459 долл. х 42% = 3 553 долл.
Для определения основных финансовых результатов от произведенных инвестиций в соответствии с выбранной стратегией были рассчитаны следующие показатели. Ставка альтернативного вложения принята на уровне 40%, что соответствует рентабельности капитала предприятия по итогам прошедшего года.
Сумма инвестированного капитала составляет 30%, авансовый платеж - 69 289 долл.
> Чистая текущая стоимость (NPV):
где r = 40%, Т- горизонт расчета (8 лет); КV = 69 289;
NPV = 25 661 долл.
> Рентабельность инвестиций (PI):
где r = 40%; Т - горизонт расчета (8 лет); KV = 69 289; PI = 1,37.
> Внутренняя норма рентабельности (IRR):
> Срок окупаемости (Ток) составляет 3 года, поскольку кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за этот период (101 376 долл.) превышает объем капитальных вложений.
Показатель NPV - это разность между дисконтированными величинами поступлений и инвестиций по проекту. Измеряет всю массу дохода, полученного за период осуществления проекта, в современной стоимости и отражает не только выгоду, но и масштаб. Очевидно, что если NPV < 0, то проект убыточный, в нашем примере этот показатель имеет значение 25 661 долл., что отражает ценность проекта.
Показатель PI - отношение всей суммы дисконтированных доходов по проекту к сумме дисконтированных инвестиционных затрат. Для нашего проекта этот показатель составляет 1,37, что подтверждает его экономическую целесообразность.
Показатель IRR - это значение дисконтирования, при котором NPV = 0, т.е. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом, IRR = 53%.
Показатель Ток - срок окупаемости, при котором инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Для проекта этот срок составляет три года.
Продолжим пример финансово-экономической оценки инвестиционного проекта предприятия, используя для контрольного расчета метод определения периода окупаемости, не учитывающей концепцию дисконтирования. Для расчетов применим следующую формулу определения периода окупаемости инвестиций:
где РР - период окупаемости инвестиционного проекта;
I0 - сумма первоначального инвестирования, которая для нашего примера составляет 161 675 долл.
Расчет окупаемости в этом случае дает следующий результат:
Таким образом, результаты расчета периода окупаемости инвестиционного проекта, исчисленного с учетом дисконтирования (3 года), существенно не отличаются от итогов контрольного расчета (2,9 года), произведенного более простым способом, не учитывающим концепцию дисконтирования.
Следовательно, сумма первоначальных инвестиций будет возмещена за три года. Последующие пять лет инвестор будет получать доход от эксплуатации взятого в лизинг имущества, что говорит о большой привлекательности анализируемого инвестиционного проекта.
Достоверность полученных результатов оценки проекта могла бы быть поставлена под сомнение, если бы расчеты производились не в относительно стабильных долларах, а в рублях. Невозможно точно указать покупательную способность рубля на восемь лет вперед в условиях нестабильной социально-экономической обстановки. Что касается лизинговых платежей, то, безусловно, они производятся в рублях.
Изложенная схема финансово-экономической оценки инвестиционного проекта использования лизингового оборудования типична и будет способствовать инвестиционной деятельности отечественных предприятий.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. В чем целесообразность оценки основных фондов по первоначальной, остаточной и восстановительной стоимости?
2. Какие показатели применяются для оценки качественного состояния основных фондов?
3. В чем заключается инвестиционная политика предприятий?
4. Дайте характеристику понятий: инвестиции, инвестиционная деятельность, субъекты инвестиционной деятельности, объекты инвестиционной деятельности.
5. Каковы особенности инвестиционной деятельности в переходный период экономики России?
6. В чем преимущества и недостатки финансового лизинга как метода инвестирования?
7. Какие методы оценки инвестиционных проектов вы знаете?
Глава 4. ПРИБЫЛЬ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ
4.1. РОЛЬ ПРИБЫЛИ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ
Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятий. Прибыль является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с тем прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности.
Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляется финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников.
Прибыль является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей предприятий, но приобретает все большее значение в формировании бюджетных ресурсов, внебюджетных и благотворительных фондов.
Многоаспектное значение прибыли усиливается с переходом экономики государства на основы рыночного хозяйства. Дело в том, что акционерное, арендное, частное предприятие, получив финансовую самостоятельность и независимость, вправе решать, на какие цели и в каких размерах направлять прибыль, оставшуюся после уплаты налогов в бюджет и других обязательных платежей и отчислений.
Законом Российской Федерации "О предприятиях и предпринимательской деятельности" предусмотрено, что предпринимательская деятельность означает инициативную самостоятельность предприятий, направленную на получение прибыли. При этом предприятие как хозяйствующий субъект, самостоятельно осуществляющий свою деятельность, распоряжается выпускаемой продукцией и остающейся в его распоряжении чистой прибылью. Предпринимательская деятельность предприятий в условиях многообразия форм собственности означает не только распределение прав собственников имущества, но и повышение ответственности за рациональное управление им, формирование и эффективное использование финансовых результатов, в том числе прибыли.
Прибыль как конечный финансовый результат деятельности предприятия представляет собой разницу между общей суммой доходов и затратами на производство и реализацию продукции с учетом убытков от различных хозяйственных операций. Таким образом, прибыль формируется в результате взаимодействия многих компонентов как с положительными, так и с отрицательными знаками.
Ведущее значение такого финансового показателя предпринимательской деятельности предприятия, как прибыль, еще не означает его уникальности и универсальности. Анализ стимулирующей роли прибыли показывает, что в отдельных хозяйствующих субъектах преобладает стремление извлечь высокую прибыль в целях увеличения фонда оплаты труда в ущерб производственному и социальному развитию коллектива. Более того, нередки случаи получения "незаработанной" прибыли, т.е. образующейся не в результате эффективной хозяйственной деятельности, а путем изменения, например, структуры выпускаемой продукции отнюдь не в интересах потребителей. Вместо производства низкорентабельной, но имеющей большой спрос продукции, предприятия увеличивают производство более выгодной для них и более дорогой высокорентабельной продукции.
В ряде случаев рост прибыли обусловлен необоснованным повышением цен на продукцию.
Стремление любыми путями получить высокую прибыль с целью увеличения фонда оплаты труда приводит к росту объема денежной массы в обращении, не обеспеченной товарными ресурсами. Отсюда - дальнейший рост цен, инфляции, а следовательно, эмиссии денег.
Таким образом, абсолютное увеличение прибыли предприятия не всегда объективно отражает повышение эффективности производства в результате трудовых достижений коллектива.
Для реальной оценки уровня прибыльности организации существуют методы комплексного анализа прибыли по технико-экономическим факторам. Эти методы могут использоваться налоговыми, кредитными и финансовыми учреждениями, органами контроля, арбитража и др., т.е. теми звеньями, которые взаимодействуют с данным хозяйствующим субъектом.
Кроме методов факторного анализа прибыли в числе экономических показателей эффективности предпринимательской деятельности используются показатели рентабельности.
Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то рентабельность - это относительный показатель интенсивности производства, так как отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Организация рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли.
Рентабельность производства исчисляется по формуле:
где Р - уровень рентабельности производства, % ;
П - сумма валовой прибыли, руб.;
ОФ - среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.;
HOC - среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств (материальных оборотных средств), руб.
Например, валовая прибыль предприятия - 652 млн руб. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов - 1 250 млн руб., а нормируемых оборотных средств - 380 млн руб. В этом случае рентабельность производства составит:
40% = (652 / (1 250 + 380)) • 100%).
Кроме рентабельности производства в процессе анализа предпринимательской деятельности предприятий широко используется показатель рентабельности продукции, исчисляемый как отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости этой продукции. Применение этого показателя рентабельности наиболее рационально при внутрихозяйственных аналитических расчетах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, внедрении в производство новых видов продукции и снятии с производства неэффективных изделий.
Учитывая, что прибыль связана как с себестоимостью изделия, так и с ценой, по которой оно реализуется, рентабельность продукции может быть исчислена как отношение прибыли к стоимости реализованной продукции по свободным или регулируемым ценам.
Эти показатели рентабельности продукции взаимосвязаны и характеризуют изменение текущих затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных ее видов. В связи с этим при планировании ассортимента производимой продукции учитывается, насколько рентабельность отдельных видов будет влиять на рентабельность всей продукции. Поэтому весьма важно сформировать структуру производимой продукции в зависимости от изменения удельных весов изделий с большей или меньшей рентабельностью с тем, чтобы в целом повысить эффективность производства и получить дополнительные возможности увеличения прибыли.
Рентабельность продукции в двух ее разновидностях исчисляется по формулам:
где Р - рентабельность продукции, % ;
П - валовая прибыль предприятия, руб.;
Сп - полная себестоимость реализованной продукции, руб.;
Цп - объем реализованной продукции в соответствующих ценах (за минусом НДС и акцизов), руб.
Рост любого показателя рентабельности зависит от единых экономических явлений и процессов. Это прежде всего совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики на основе преодоления кризиса в финансово-кредитной и денежной системах. Это повышение эффективности использования ресурсов предприятиями на основе стабилизации взаимных зачетов и системы расчетно-платежных отношений. Это индексация оборотных средств и четкое определение источников их формирования.
Важным фактором роста рентабельности в нынешних условиях является работа предприятий по ресурсосбережению, что ведет к снижению себестоимости, а следовательно, росту прибыли. Дело в том, что развитие производства за счет экономии ресурсов на данном этапе намного дешевле, чем разработка новых месторождений и вовлечение в производство новых ресурсов.
Снижение себестоимости должно стать главным условием роста прибыльности и рентабельности производства.
4.2. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВЕЛИЧИНУ ПРИБЫЛИ
Социально-экономическое развитие государства в период перехода к рыночным отношениям приводит к качественным структурным сдвигам в сторону интенсификации производства, что обусловливает рост денежных накоплений и главным образом прибыли предприятий различных форм собственности.
Важнейшими факторами роста прибыли являются рост объема производства и реализации продукции, внедрение научно-технических разработок, а следовательно, повышение производительности труда, снижение себестоимости, улучшение качества продукции. В условиях развития предпринимательской деятельности создаются объективные предпосылки реального претворения в жизнь указанных факторов.
Основной источник денежных накоплений предприятий - выручка от реализации продукции, а именно та ее часть, которая остается за вычетом материальных, трудовых и денежных затрат на производство и реализацию продукции. Поэтому важная задача каждого хозяйствующего субъекта - получить больше прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строгого режима экономии в расходовании средств и наиболее эффективного их использования.
Затраты на производство и реализацию продукции определяют уровень и структуру ее себестоимости. Выручка от реализации продукции исчисляется в действующих ценах. В условиях радикального изменения управления экономикой показатель выручки от реализации продукции становится одним из важнейших показателей деятельности хозяйствующих субъектов. Данный показатель создает заинтересованность трудовых коллективов не столько в росте количественного объема выпускаемой продукции, сколько в увеличении объема реализованной продукции (с учетом снижения остатков нереализованной продукции). Это означает, что производиться должны такие изделия и товары, которые отвечают требованиям потребителей и пользуются большим спросом. Поэтому необходимо изучать рыночные условия хозяйствования и возможности внедрения производимой продукции на рынок путем расширения объемов ее реализации. С развитием предпринимательства и повышением конкуренции возрастает ответственность предприятий за выполнение принятых на себя обязательств. Таким образом, показатель выручки от реализации продукции отвечает требованиям коммерческого расчета и в свою очередь способствует развитию предпринимательской деятельности.
Заинтересованность предприятий в производстве и реализации качественной, пользующейся спросом на рынке продукции отражается на величине прибыли, которая при прочих равных условиях находится в прямой зависимости от объема реализации этой продукции.
Итак, прибыль как основная форма денежных накоплений представляет собой разницу между выручкой от реализации по соответствующим ценам и полной себестоимостью. Отсюда рост прибыли зависит прежде всего от снижения затрат на производство продукции, а также от увеличения объема реализованной продукции.
Затраты на производство и реализацию продукции, определяющие себестоимость, состоят из стоимости используемых в производстве продукции природных ресурсов, сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов и прочих расходов по эксплуатации, а также внепроизводственных затрат.
Состав и структура затрат на производство зависят от характера условий производства при той или иной форме собственности, от соотношения материальных и трудовых затрат и других факторов.
Затраты на производство и реализацию продукции, формирующие ее себестоимость, - один из важнейших качественных показателей коммерческой деятельности предприятий.
Реальный состав затрат по производству и реализации продукции регламентируется Положением о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли, утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 5 августа 1992 г. № 552* с последующими изменениями и дополнениями**.
* См.: Сборник актов Президента и Правительства РФ от 31 августа 1992 г. - № 9. - С. 602.
** См.: Постановление Правительства РФ № 661 от 1 июля 1995 г. и № 1120 от 13 ноября 1995 г.
<< Пред. стр. 11 (из 15) След. >>
Список литературы по разделу