<< Пред. стр. 3 (из 4) След. >>
Список литературы по разделу
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
57
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а):
КВt = pBC, (5а)
где: p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;
БС - то же, что и в формуле (2); или по формуле 5(б)
т ОСн + ОСк СТв ,р^
KBt=------2------'Too '(5б)
где: ОСн и ОСк - то же, что и в формуле (4);
Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.
Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.
Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле:
где: ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, руб.;
Р, Р ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, руб.;
Т - срок договора, лет.
Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга.
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, руб.; Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, руб.;
58
СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):
Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (8)
Примечание. Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.
Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью
Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВг = ЛП : Т, (9)
где: ЛВг - размер ежегодного взноса, руб.; ЛП - общая сумма лизинговых платежей, руб.; Т - срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВк = ЛП:Т:4, (10)
где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, руб.; ЛП и Т - то же, что и в формуле (9).
Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВм = ЛП:Т: 12,(11)
где: ЛВм -размер ежемесячного лизингового взноса, руб.; ЛП и Т - то же, что и в формуле (9).
Пример расчета лизинговых платежей
59
Расчет лизинговых платежей и сравнительный анализ лизинга и кредита на примере оборудования корпорации "Триол "
Рассмотрим сравнительный анализ и оценку возможных затрат предприятия по приобретению и использованию в течение 2 лет электроприводов Корпорации "Триол" по двум схемам:
1. Получение оборудования в лизинг
Для проведения анализа стоимость одной единицы оборудования с учетом НДС условно выбрана 120 единиц.
Базовые финансово-экономические условия лизинга состоят в следующем:
• Авансовый платеж после подписания договора лизинга в размере 30 % процентов от стоимости лизингового имущества, что составляет 36 ед.
• Величина кредитных ресурсов, привлеченных лизингодателем составляет 84 ед.
• Годовая процентная ставка кредита 75 %.
• Действие договора лизинга 2 года с ежемесячным осуществлением лизинговых платежей.
• Возмещение стоимости имущества осуществляется по годовой норме амортизации 21,3 %. Согласно закону " О лизинге" используется механизм ускоренной амортизации с коэффициентом 3 при норме амортизации 7,1% - "Единые нормы амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов", шифр 40708 (см. график платежей по договору лизинга).
2. Покупка оборудования с частичным привлечением кредитных средств При покупке предприятием электроприводов:
• Применяется смешанная форма финансирования: собственные средства предприятия составляют 36 ед. (30% стоимости оборудования), величина привлеченных кредитных ресурсов - 84 ед. (70% стоимости имущества);
• Предполагаемая годовая ставка по кредиту - 75%, срок кредита - 2 года (см. график погашения кредита).
• Годовая норма амортизации - 7,1 %.
Следует отметить, что при существующем состоянии экономики России в целом и кредитной системы в частности получение предприятием долгосрочного кредита под значительно меньший, чем выбранный для расчетов процент, маловероятно.
Проценты по кредиту на приобретение основных средств не относятся на себестоимость продукции, а их погашение осуществляется за счет прибыли предприятия (после ввода основных средств в эксплуатацию).
60
Для погашения задолженности банку предприятие должно иметь необходимый объем оборотных средств как на выплату основной части кредита и процентов по нему в размере 149,62 ед., так и на выплату дополнительной суммы по налогу на прибыль в размере 67,90 ед. В то же время, сумма затрат, относящихся на себестоимость составит за рассматриваемый период всего лишь 23,52 ед.
Возможность применения в случае лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом 3 позволяет за рассматриваемый срок списать за счет амортизации 42,6 % от первоначальной стоимости имущества, что позволит лизингополучателю через два года получить на баланс имущество, остаточная стоимость которого будет составлять 57,40 ед., что значительно меньше, чем во втором варианте.
Как видно из результатов анализа, в сравнении с покупкой оборудования за счет кредитных ресурсов, лизинг для предприятия является наиболее эффективной формой сделки для обновления парка оборудования.
Расчет платежей по договору лизинга оборудования
Оборудование:
Силовое оборудование "Триол" количество цена 1 ед. 1 120,00
Общая стоимость оборудования с НДС 120,00 Сумма НДС 20,00 Стоимость оборудования без НДС 100,00 Балансовая стоимость 100,00 Общая сумма затрат лизингодателя на приобретение обору- 120,00 дования Ставка комиссионного вознаграждения 5,00% Финансирование сделки: Сумма аванса 36,00 Сумма кредита 84,00 Ставка по кредиту 75%
График платежей
№ плате-
Сумма лизингового
Авансовый пла-
В т.ч. НДС
жа
платежа
теж по выкупу
1
8,93
1,37
1,72
2
8,67
1,37
1,67
3
8,99
1,37
1,73
4
8,14
1,37
1,59
5
7,88
1,37
1,54
6
8,17
1,37
1,59
7
7,36
1,37
1,45
8
7,09
1,37
1,41
9
7,35
1,37
1,45
10
6,57
1,37
1,32
61
11
6,31
12
6,53
13
5,78
14
5,52
15
5,71
16
4,99
17
4,73
18
4,89
19
4,21
20
3,94
21
4,07
22
3,42
23
3,16
24
3,08
Общая сумма лизинговых платежей составляет Общее число ежемесячных лизинговых платежей Сумма выкупа имущества по остаточной стоимости составляет в том числе: зачет аванса
доплата
Итоговая сумма выплат по договору составляет Процентное увеличение общей суммы затрат при приобретении имущества по договору лизинга перед покупкой
График погашения кредита
1,37
1,28
1,37
1,32
1,37
1,19
1,37
1,15
1,37
1,18
1,37
1,06
1,37
1,02
1,37
1,04
1,37
0,93
1,37
0,89
1,37
0,91
1,37
0,80
1,37
0,75
1,37
0,74
145,48
24
68,88
36
32,88
214,36
79%
№
Остаток на начало месяца
Доля погашения
Остаток на конец месяца
75%
Сумма выплат
1
84.00
3.50
80.50
5.25
8.75
2
80.50
3.50
77.00
5.03
8.53
3
77.00
3.50
73.50
4.81
8.31
4
73.50
3.50
70.00
4.59
8.09
5
70.00
3.50
66.50
4.38
7.88
6
66.50
3.50
63.00
4.16
7.66
7
63.00
3.50
59.50
3.94
7.44
8
59.50
3.50
56.00
3.72
7.22
9
56.00
3.50
52.50
3.50
7.00
10
52.50
3.50
49.00
3.28
6.78
11
49.00
3.50
45.50
3.06
6.56
12
45.50
3.50
42.00
2.84
6.34
13
42.00
3.50
38.50
2.63
6.13
14
38.50
3.50
35.00
2.41
5.91
15
35.00
3.50
31.50
2.19
5.69
16
31.50
3.50
28.00
1.97
5.47
17
28.00
3.50
24.50
1.75
5.25
18
24.50
3.50
21.00
1.53
5.03
19
21.00
3.50
17.50
1.31
4.81
20
17.50
3.50
14.00
1.09
4.59
21
14.00
3.50
10.50
0.88
4.38
22
10.50
3.50
7.00
0.66
4.16
23
7.00
3.50
3.50
0.44
3.94
24
3.50
3.50
0.00
0.22
3.72
Итого
84.00
66.38
149.63
62
Структура затрат
Год
Затраты при получении оборудования в
Затраты при покупке оборудования за
лизинг
счет кр
кредита
Расходы,
Выкуп
Расходы
НДС,уп-
Расходы,
Внереали-
Расходы
НДС,уп-
относящие-
имущества
за счет
лаченный
относя-
зационные
за счет
лаченный
ся на себе-
по остаточ-
прибыли
относя-
щиеся на
расходы
прибыли
относя-
стоимость
ной стоимо-
щийся на
себестои-
щийся на
сти
расчеты с
мость
расчеты с
бюджетом
бюджетом
1.
76,65
13,70
-
18,07
11,76
3,19
78,80
20,00
лизинговый
аморти-
налог на
затраты на
платеж
зацион.
имущество
содер-
отчис-
жание
ления
кредита
2.
44,58
13,70
-
17,66
11,76
2,96
47,30
-
лизинговый
30,00
аморти-
налог на
затраты на
платеж
зачет аванса
зацион.
имущество
содер-
отчис-
жание
ления
кредита
Итог
121,23
57,40
-
35,73
26,1512
6,15
1020,00
20,00
Всего затрат- 214,36 ед.
Примечания:
увеличение налога на прибыль за 2 года
составит 67,90 ед.
первоначальная сумма вложений - 36,00
ед., в том числе НДС - 6 ед.
Всего затрат - 279,66 ед.
Распределение затрат
Распределение материальных затрат предприятия за 2 года
Лизинг
Кредит
Преимущества лизинга
Расходы на себестоимость
121,23
23,52
Все лизинговые платежи относятся на себестоимость
Расходы за счет прибыли
0
126,10
Нет расходов на финансирование за счет прибыли
Налог на прибыль
0
67,90
НДС, уплаченный на расчеты с бюджетом
35,73
20,00
НДС, уплаченный по лизинговым платежам, относится на расчеты с бюджетом в полном объеме
Расчетная сумма налога на имущество за 2 года
0
6,15
Налог на имущество платит лизингодатель
Выплаты за счет свободных денежных средств
57,402
30,003
Итого
214,36 ед.
273,66 ед.
Судебное разрешение споров
Многие западные юристы считают попытки разрешения споров с использованием судебного или арбитражного процесса экономически неоправданными. По мнению юриста фирмы "Кудерт Бразерс" Дерека Блума, стоимость судебных расходов зачастую превышает ущерб, причиненный невыполнением контракта. Пошлина при подаче искового заявления и
' Выкуп имущества по остаточной стоимости
63
другие расходы, связанные с ведением дела, могут превышать 50 000 долларов США. Если контракт предусматривает арбитраж вне России, например, в Швеции, то стоимость предмета контракта должна быть достаточно солидной, чтобы оправдать судебные издержки. Имеются примеры, когда неосторожные лизингодатели в случае неплатежеспособности лизингополучателей были вынуждены создавать с ними совместные предприятия и вкладывать ли-зингуемое оборудование в уставный капитал этих фиктивных предприятий потому, что издержки возврата оборудования были слишком высоки, а другие способы финансового обеспечения интересов оказались практически бесполезными.
Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации устанавливает двухмесячный срок рассмотрения дела, который на практике часто превышается. Кроме того, серьезной проблемой является исполнение арбитражного решения, которое может продлиться от трех месяцев и более.
Тем не менее, большинство российских юристов-практиков относятся к судебному пути разрешения споров в области лизинга с большим, нежели г-н Блум, оптимизмом.
Арбитражным судам подведомственны дела по экономическим спорам, возникающим между юридическими лицами, либо гражданами, осуществляющую предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и имеющими статус индивидуального предпринимателя, приобретенный путем государственной регистрации. Стороны в спорах, связанных с исполнением лизинговых сделок в подавляющем числе случаев являются именно юридические лица, либо частные предприниматели, осуществляющие свою деятельность без образования юридического лица. Физические лица, не являющиеся зарегистрированными предпринимателями, практически не могут быть субъектами лизинговых отношений, поскольку эти отношения подразумевают коммерческое использование имущества, систематическое извлечение из пользования этим имуществом материальной выгоды. Поэтому суды общей юрисдикции практически не рассматривают. Разрешение споров о лизинге происходит в арбитражных судах.
В некоторых случаях, по соглашению сторон, споры, связанные с исполнением лизинговых сделок могут передаваться на рассмотрение третейских судов.
По сообщению пресс-секретаря Высшего арбитражного суда РФ, ни одно дело, связанное с лизингом, не было рассмотрено этой судебной инстанцией в период с 1994 по 1998 гг. В то же время, областные и городские арбитражные суды периодически разрешают арбитражные споры с участием субъектов лизинга.
3 Первоначальная сумма денежных вложений
64
Гарантии для участников лизинговых сделок
Лизингодателям очень важно получение гарантий своевременного возврата лизинговых платежей, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств, наступающего вследствие временной или полной неплатежеспособности лизингополучателей, отказа лизингополучателя выполнить предусмотренное договором обязательство выкупить лизинговое оборудование по остаточной стоимости и т.п. Вопрос о гарантиях является непременной составляющей при заключении любой без исключения лизинговой сделки. При проведении переговоров с потенциальным лизингополучателем лизинговые компании стремятся выявить все возможные меры для финансового обеспечения своих рисков. Не предложив лизинговой компании ликвидной стопроцентной гарантии исполнения своих обязательств, вновь образованные предприятия, либо предприятия, не имеющие хорошей кредитной истории практически не имеют возможности получить оборудование в лизинг даже для высокорентабельного проекта, безупречного с точки зрения планирования бизнеса. В случае, если предприятие может доказать свою устойчивость на протяжении длительного (несколько лет) периода и платежеспособность на момент заключения сделки, лизинговые компании, предварительно изучив финансово-хозяйственную деятельность предприятия-лизингополучателя и убедившись в его надежности, неохотно, но все же соглашаются разделить с ним финансовые риски по сделке.
Другие используемые способы:
Первый. Организационно использовать действующую хозяйственную структуру (можно выбрать соответствующую отечественную или зарубежную лизинговую компанию с привлечением к реализации лизингового проекта в качестве гарантов 6-8 участников).
Второй. Создать акционерную компанию для реализации отдельного лизингового проекта, как правило, значительного по стоимости и количеству сдаваемого в лизинг имущества.
Третий. Использовать федеральный Фонд поддержки развития лизинга в России в качестве гаранта лизинговых операций. По существу, создать на основе этого Фонда мощную специализированную страховую компанию, деятельность которой будет направлена на страхование сдаваемого в лизинг имущества и возврата лизинговых платежей.
В настоящее время российские операторы лизингового бизнеса рассматривают в качестве гарантов, как правило, одного, иногда двух субъектов. Конечно, проще работать с минимальным количеством партнеров. Желательно при этом, чтобы их инвестиционные возможности были значительными. Однако в действительности найти одного инвестора под проект стоимостью в пять и более миллионов долларов очень сложно.
65
Например, Европейский банк реконструкции и развития участвует своим капиталом в инвестиционных проектах только на треть. Остальные две трети капитала должны быть собраны другими инвесторами. Международная финансовая корпорация осуществляет финансирование проектов на одну четверть.
По аналогичному пути пошло и Правительство РФ при финансировании инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета. Так, в соответствии с постановлением Правительства РФ от 1 мая 1996 года "О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации" предусматривается государственная финансовая поддержка по четырем категориям инвестиционных проектов, включая лизинговые. По категории А (проекты, обеспечивающие производство продукции, не имеющей зарубежных аналогов) -50 процентов. По категории Б (проекты, обеспечивающие производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке, на уровне лучших мировых образцов) - 40 процентов. По категории В (проекты, обеспечивающие производство импортозамещающей продукции с более низким уровнем цен на нее по сравнению с импортируемой) -30 процентов. По категории Г (проекты, обеспечивающие производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке) - 20 процентов. Размер государственной поддержки в виде государственных гарантий устанавливается также в зависимости от категории проекта и не может превышать 60 процентов заемных средств, необходимых для его осуществления.
Добиться улучшения финансирования лизингового проекта можно за счет значительного расширения интересов сторон. В связи с чем желательно предоставить большему количеству участников возможность разделить финансовые риски и тем самым привлечь их к реализации значительного количества лизинговых проектов. Причем за свою долю риска гарант получает соответствующее вознаграждение.
Возможен следующий состав гарантов под лизинговую сделку: лизингополучатель, изготовитель оборудования, лизингодатель, банк-гарант, банк-кредитор, страховая компания, федеральный и региональный фонды поддержки лизинга, федеральное и региональное правительства.
Опыт взаимодействия с рядом лизинговых компаний свидетельствует, что они готовы рассматривать принятие на себя риска в размере 5-10 процентов от контрактной цены. Это означает, что лизинговая компания при проектировании лизинговой сделки потребует обеспечения на 90-95 процентов.
Таким образом, в схеме предоставления гарантий каждый участник принимает на себя обоснованные риски в размере от 5 до 25 процентов и на этом соответствующим образом зарабатывает.
66
Разработку схем предоставления гарантий, учитывающих все условия сделок по международному лизингу с обоснованием интересов сторон, должна осуществлять специализированная структура.
Как правило, предприятие-лизингополучатель не может заниматься организацией всего процесса. Не будет проводить такую работу и западная лизинговая компания, не зная достаточно хорошо экономических и правовых условий взаимоотношений всех участников процесса на российском внутреннем рынке.
Несомненно, этим должны заниматься специализированные подразделения российских лизинговых компаний либо специализированные консалтинговые компании.
Значительный эффект дает объединение на акционерной основе интересов различных хозяйствующих субъектов: небольшой группы (3-5) неконкурирующих поставщиков оборудования (их интерес состоит в получении заказов и продаже оборудования), потребителей этого оборудования (лизингополучателей), российских и западных банков, страховщиков и лизинговых компаний.
В настоящее время подобные схемы частично реализуются на практике: например, в лизинговом проекте Инкомбанка, Токобанка.
Можно достичь общего соотношения привлекаемых и собственных средств в пропорции как минимум три к одному. Причем это очень незначительный коэффициент. В проектах Международной финансовой корпорации эта пропорция составляет двадцать к одному.
По-видимому, наиболее приемлемым стал бы вариант, при котором участниками с российской стороны были бы структуры, входящие в крупные финансово-промышленные группы. Как правило, там аккумулируется потенциал и производителей, и банковского капитала, и страховщиков.
Гарантии государства
Гарантии государства имеют определяющее значение. Однако рассчитывать на значительное расширение практики предоставления гарантий со стороны государства нельзя. Оно не может и не должно предоставлять гарантии по большинству лизинговых проектов. В лучшем случае следует ожидать частичного участия государства.
В июле 1995 года на конференции, проводившейся Московской лизинговой компанией, говорилось о необходимости создания структуры, занимающейся не вспомоществованием отдельных лизингодателей, а предоставляющей гарантии для лизинговых операций.
67
Указ Президента РФ от 4 апреля 1996 года "О первоочередных мерах государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации" частично дает такую возможность.
Однако это касается малого бизнеса и средства, предоставляемые на поддержку лизинга, составят только часть от выделяемых сумм.
Поэтому, руководствуясь уставом Федерального фонда поддержки малого предпринимательства, утвержденным постановлением Правительства РФ от 12 апреля 1996 года, и пользуясь поддержкой Правительства, необходимо шире привлекать на акционерной основе капитал инвесторов для увеличения объемов гарантийного (страхового) Фонда поддержки развития лизинга в России. Это, по сути, будет узкопрофильная страховая акционерная компания. Она станет заниматься только страхованием лизингуемого имущества и возврата лизинговых платежей. Фонд сможет расширить возможности покрытия страховых рисков и увеличить период предоставления средств. Федеральные власти будут выступать в качестве гаранта по возмещению определенной доли ущерба, что повысит защищенность проекта. Но для эффективного использования залогового обеспечения инвестиций необходимо определить, какую федеральную, региональную и муниципальную собственность можно для этого использовать.
Статистика нарушения финансовых обязательств как по кредитным, так и по лизинговым операциям внутри России или при международных сделках мало известна.
У Московской лизинговой компании, созданной Правительством Москвы и специализирующейся на лизинге для малого предпринимательства, за два года работы потерь, связанных с возвратом лизинговых платежей лизингополучателями, не было вообще и только в 5 процентах случаев происходили задержки по оплате. Такие показатели свидетельствуют о высоком уровне предварительной юридической проработки лизинговых проектов и умении оперативно оказывать помощь лизингополучателям в ходе реализации проектов.
Крайне важно правильно и обоснованно сформулировать требования, предъявляемые российскими и западными лизинговыми компаниями к гарантийному обеспечению.
Основная гарантийная нагрузка ложится на банки, страховые компании, лизингополучателей и лизингодателей, производителей оборудования.
Когда Инкомбанк проектировал создание лизинговой компании Инкомлизинг, при формировании портфеля заказов он столкнулся с тем, что большинство видов оборудования с точки зрения юридических и технологических требований, предъявляемых западными лизинговыми компаниями, не являются лизингуемыми. В случае прекращения лизинговых платежей собственник оборудования не имеет возможности его демонтировать и сдать в лизинг другому лизингополучателю. Например, поставляется по международному финансовому ли-
68
зингу в Республику Марий Эл нефтеперерабатывающее оборудование стоимостью 12 320 тыс. долларов США. Оно монтируется в труднодоступном районе, куда представителя банка можно доставить только на вертолете. В случае нарушения лизингополучателем обязательств по договору лизинга это оборудование невозможно будет демонтировать и вывезти.
Это обстоятельство - одна из основных причин того, что лизинговые компании и банки, их кредитующие, очень редко рассматривают свою собственность - объект лизинга как залоговое обеспечение лизинговой сделки.
На Международной конференции по развитию лизинга в России, состоявшейся по решению Правительства РФ в мае 1996 года, президент Европейской ассоциации лизинговых компаний Марк Байерт обратил внимание российских лизингодателей на то, что на Западе наилучшее обеспечение - это право собственности.
Некоторые российские лизинговые компании рассматривают до 16 видов гарантийных обеспечений:
банковская гарантия (контргарантия) и/или векселя приемлемых банков, векселя предприятия, авалированные надежными российскими банками;
векселя крупных бюджетных организаций и предприятий;
фонды в покрытие гарантий лизинговых платежей;
поручительство солидных компаний;
залог ценных бумаг;
залог ликвидного товара в обороте;
залог недвижимости;
гарантия обратного выкупа имущества поставщиком;
подтвержденные в уполномоченных банках форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и по цене не более определенных на момент заключения соответствующих договоров;
РЕПО ликвидных акций;
экспортная выручка по контрактам с экспортерами в уполномоченном банке;
залог прочего имущества и активов;
подтвержденные гарантии государственных и муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках;
стоимость оборудования, предоставляемого в лизинг (может рассматриваться как частичное покрытие);
открытие целевых счетов в банке в покрытие гарантии лизинговых платежей (эти счета разблокируются по мере погашения задолженности по лизинговому договору или частично засчитываются в платеж).
69
Однако значительное количество из перечисленных гарантий не имеет ценности для иностранных лизингодателей. Они не могут их реализовать, а потому большинство из этих гарантий являются для них неликвидными.
Гарантии для иностранных лизингодателей
Вот гарантийные условия, предъявляемые, к примеру, германской лизинговой компанией к российскому лизингополучателю:
1. Российское предприятие заключает нерасторжимые контракты по экспорту произведенной продукции с западными покупателями на период, сопоставимый с продолжительностью лизингового соглашения.
2. В случае, если эти контракты гарантируют лизингополучателю поступление фиксированных объемов платежей, предпочтительно в DM, следует:
переуступить свои соответствующие платежные требования по этим контрактам лизинговой компании;
позаботиться, чтобы покупатели продукции лизингополучателя перечисляли средства на счет в западном банке, где минимальное предварительное количество средств должно оставаться постоянно;
давать указания банку выплачивать лизинговые платежи лизинговой компании, когда наступает срок;
до начала действия лизингового соглашения перечислить на счет в распоряжение лизинговой компании равную двум лизинговым платежам сумму, которая будет служить обеспечением. Зачет этой суммы как лизингового платежа может производиться одновременно с последними двумя выплатами по лизинговому соглашению (при условии, что выплата предыдущих платежей осуществлена надлежащим образом).
Обслуживание счетов лизингополучателя
Одними из способов усилить контроль со стороны лизинговой компании за финансовым состоянием лизингополучателя и, в случае его ухудшения, оперативно защитить свои интересы, является открытие или перевод существующих расчетных, депозитных и иных счетов лизингополучателя из других банков в банк, являющийся надежным партнером лизинговой компании. Особенно часто перевод счетов в определенный банк предлагают лизинговые компании, являющиеся дочерними структурами этих банков. Так, лизинговая компа-
70
ния "Красные ворота" (Инвестсбербанк), наряду с заключением непосредственно лизинговой сделки в качестве дополнительных услуг предлагает: аудиторское сопровождение, инкассацию наличных средств, обслуживание счетов и т.д.
Преимущества от этой операции для лизинговой компании очевидны, она в любой момент может отследить любые финансовые показатели лизингополучателя, включая:
размер выручки и структуру затрат;
круг должников и кредиторов и размер их взаимных обязательств, а также затруднения с их выполнением;
своевременность уплаты налогов и платежей во внебюджетные фонды;
изменение уставного капитала и структуры основных фондов (например, в случае продажи дорогостоящего имущества, ценных бумаг, недвижимости)
изменения юридического адреса и фактического местонахождения лизингополучателя.
Легальный или полулегальный доступ к такой информации через "свой" банк позволяет лизинговой компании требовать от лизингополучателя, необоснованно ссылающегося на временные финансовые затруднения, выполнения своих обязательств. В случае же объективных затруднений, лизинговая компания имеет возможность при определенных условиях блокировать операции по счетам лизингополучателя и обеспечить первоочередную выплату средств по лизинговой сделке.
Дополнительная заинтересованность лизинговых компаний в том, чтобы деньги лизингополучателя находились в "своем" банке, заключается в том, что это выгодно самому банку, получающему от обслуживания нового клиента дополнительную прибыль, увеличивающего размер привлеченных средств. В качестве ответной меры банк может предложить лизинговой компании более дешевые кредитные ресурсы.
Перевод счетов в банк, являющийся партнером лизинговой компании может принести определенную выгоду и лизингополучателю, поскольку такое снижение рисков лизингодателя и повышение доверия к лизингополучателю позволяет ему не предъявлять дополнительных залоговых требований, в некоторых случаях лизингополучатель может уменьшить затраты на страхование своих финансовых рисков в пользу лизингодателя и т.д.
Сохранение лизингодателем собственности на объект лизинга
В России так же, как и в других юрисдикциях, лизингодатель сохраняет собственность на арендуемое имущество, что дает юридические преимущества лизингу в сравнении с займом на покупку имущества и передачей этого имущества в залог кредитору. Процедуры реа-
71
лизации залоговых прав в России сложны и не отработаны. Обычно требуется судебное решение и аукционная продажа заложенного имущества, поэтому кредитор не может просто взыскать в свою собственность это имущество. Кроме того, залогодатели-должники располагают различными способами, чтобы затянуть принудительное осуществление прав залогодержателя кредитора. Предусмотренные гл. 23 Гражданского кодекса процедуры внесудебного взыскания заложенного имущества декларативны и трудноосуществимы, а перспективы вступления в силу Федерального закона "Об ипотеке" весьма туманны.
Напротив, лизингодатель будет иметь по контракту неоспоримое право на возврат лизингу емого оборудования в свое владение. Однако на практике существуют сложности в реализации прав лизингодателя в России в случае невыполнения лизингополучателем обязательств по контракту (дефолт). Восстановление права владения на имущество, находящееся у лизингополучателя, в случае нарушения им условий контракта, часто занимает значительное время у российских лизинговых компаний. Иногда, если возможно, лизинговая компания силой возвращает в свое владение лизингуемое имущество. Тем самым она пре-доставляет возможность лизингополучателю возбудить иск о нарушении прав арендатора и начать судебное разбирательство, несмотря на дефолт арендатора по лизинговым обязательствам. Всеми признается, что сохранение права собственности на оборудование может практически ничего не стоить, если оборудование лизингуется в отдаленном районе. Как и повсюду в мире, возврат лизингуемого оборудования является наименее желательным и часто даже теоретически невозможным способом разрешения проблем, возникающих из дефолта лизингополучателя.
Некоторые известные в России авторы отмечают, что российские банки и лизинговые компании очень редко рассматривают только свое право собственности на лизингуемое имущество, как достаточно надежную гарантию своих интересов для вступления в лизинговую сделку. Те же авторы с иронией отмечают, что бывало забавно слушать представителей европейских лизинговых компаний, когда они на переговорах в России определяют сохранение права собственности на лизингуемое имущество - лучшей формой обеспечения финансовых рисков, связанных с лизинговым финансированием. Тем самым эти представители демонстрировали полное непонимание реалий российской правовой среды.
Другие гарантии
Поэтому, в соответствии с российским законодательством, кроме сохранения права собственности на лизингуемое имущество, лизингодатели используют в сделках и другие
72
способы обеспечения получения лизинговых платежей, так как, сравнительно с иными юрисдикциями, восстановление права владения наименее приемлемо в российских условиях. Обычно лизинговые сделки в России заключаются только, если в контракте предусмотрены весомые и дублирующие друг друга добавочные меры финансового обеспечения в дополнение к правам владения, восстанавливаемым в пользу собственника-арендодателя силой закона, в случае прекращения (расторжения) договора аренды.
Дополнительные меры обеспечения лизинговых сделок включают:
договор гарантии поставщика о возмещении ущерба лизингодателю;
договор гарантии компании, аффилированной с лизингополучателем, в пользу лизингодателя;
обязательство поставщика выкупить оборудование по фиксированной цене, в случае дефолта лизингополучателя;
ценовые гарантии;
залог другого имущества лизингополучателя;
наличие значительных средств на обеспечительных накопительных блокированных счетах "Эскроу" в российских и зарубежных банках;
векселя в пользу лизингодателя, акцептованные банком;
и другие способы обеспечения.
Обратный выкуп оборудования
В некоторых случаях для достижения положительного результата в переговорах по заключению контрактов финансового лизинга и с целью уменьшения риска лизинговой компании получении возвратных лизинговых платежей, производитель имущества, передаваемого в лизинг, готов взять на себя обязательства обратного выкупа у лизинговой компании этого имущества и вспомогательного оборудования по остаточной стоимости. Обратный выкуп применяется, в основном, в тех случаях, когда лизингополучатель оказывается неспособным своевременно выплачивать лизинговые платежи и лизинговой компании приходится изымать у него и реализовывать объект лизинга.
Лизинг в строительстве
В лизинг может передаваться практически любой объект активной части основных фондов, если он не уничтожается в производственном цикле. В зависимости от
73
характера объекта лизинга различают лизинг движимого имущества (машинно-технический лизинг) и лизинг недвижимого имущества. В строительстве объектами движимого лизинга могут быть:
• транспортные средства (грузовые и легковые автомобили, панелевозы, автомобильные краны, пневмоколесные краны, передвижные электростанции и компрессоры, вертолеты
и др.);
• строительная техника (землеройные машины - экскаваторы, бульдозеры, скреперы, автогрейдеры; подъемно-транспортные машины - башенные краны, гусеничные краны, автогидроподъемники, строительные подъемники, погрузчики и др.);
• смесительные машины и средства малой механизации (бетоносмесители и раство-росмесители, бетононасосы, транспортеры ленточные, сварочные агрегаты и др.);
• механизированный инструмент (инструменты с электроприводом и пневмоприводом - сверлильные машины, шлифовальные машины, трамбовки, отбойные молотки и др.);
• мобильные заводы (щебеночные, растворо-бетонные и др.);
• средства вычислительной техники;
• другое строительное оборудование, механизмы и приборы.
Объектами лизинга недвижимости являются здания и сооружения производственного назначения. В настоящее время в России аренда недвижимости приобрела широкие масштабы. Однако ее конкретные формы не имеют полного тождества (по условиям сделок, распределению ответственности между сторонами, объемам приобретаемых ими прав и другим параметрам) с лизингом недвижимости, получившим распространение за рубежом.
Как правило, в лизинговой сделке принимают участие три субъекта: лизингодатель, лизингополучатель и продавец оборудования, т.е. поставщик.
Лизингодателем в строительстве могут являться:
• управление механизации, передвижные механизированные предприятия и другие, в уставе которых предусмотрен этот вид деятельности;
• финансовая лизинговая компания, создаваемая специально для осуществления лизинговый операций, основной и фактически единственной функцией, которой является оплата имущества, т.е. финансирование сделки;
• специализированная лизинговая компания, которая в дополнение к финансовому обеспечению сделки берет на себя комплекс услуг нефинансового характера: содержание и ремонт имущества, замену изношенных частей, консультации по его использованию и т.д.;
• любая фирма или предприятие, для которых лизинг непрофилирующая, но и не запрещенная уставом сфера предпринимательства и, которые имеют финансовые источники для проведения лизинговый операций.
74
Лизингополучателем может быть любое юридическое лицо независимо от формы собственности: государственные и муниципальные унитарные предприятия (организации), кооперативы, хозяйственные товарищества или общества.
Поставщиком имущества может быть также любое юридическое лицо: производитель имущества, снабженческо-сбытовая, торговая организация и т.д.
Схема лизинговой сделки такова: будущий лизингополучатель, нуждающийся в определенных видах имущества, самостоятельно подбирает располагающего этим имуществом поставщика. В силу отсутствия собственных средств и доступа к заемным средствам для приобретения имущества в собственность он обращается к будущему лизингодателю, имеющему необходимые средства, с просьбой об его участии в сделке. Это участие лизингодателя выражается в покупке им имущества у поставщика в собственность и последующей его передаче лизингополучателю во временное пользование на оговоренных в лизинговом соглашении условиях.
В зависимости от экономических условий число участников сделки может расширяться или сокращаться. Кроме перечисленных трех сторон в ряде случаев в сделке могут принимать участие брокерские лизинговые фирмы, которые непосредственно не занимаются предоставлением имущества, а выполняют роль посредников между поставщиком, лизингодателем и лизингополучателем. За рубежом при крупных многомиллионных сделках количество участников может увеличиваться до 6-7, в числе которых брокерские фирмы, трастовые корпорации, финансирующие учреждения и т.д.
Состав участников сделки сокращается при операционном лизинге, если поставщиком и лизингодателем является одно и то же лицо, например, управление механизации, которая выступает как лизинговая компания. В таких случаях вопросами лизинга занимаются дочерние фирмы или филиалы в составе предприятий-производителей службы управления маркетингом.
При выделении видов лизинга исходят из признаков классификации: состав участников сделки, тип передаваемого в лизинг имущества, степень его окупаемости, условия амортизации и отношение к налоговым и амортизационным льготам, объем обслуживания, сектор рынка, где проводятся операции, характер лизинговых платежей.
1. В зависимости от состава участников сделки в строительной отрасли различают:
а) прямой лизинг;
б) возвратный лизинг, учитывая складывающуюся конъюнктуру на рынке строительных услуг, можно предположить, что этот вид лизинга в наибольшей степени отвечает задачам небольших строительных фирм, поскольку он позволяет им гибко и оперативно решать свои проблемы;
75
в) косвенный лизинг.
2. По типу имущества различают:
а) лизинг движимости (машинно-технический лизинг);
б) лизинг недвижимости.
В строительной отрасли возможен лизинг имущества, уже бывшего в эксплуатации. Объект лизинга в данной ситуации передается в пользование не по первоначальной, а по оценочной стоимости.
Обращение к этому виду лизинга выгодно как инвестору, так и пользователю. Предприятие-поставщик (управление механизации) самостоятельно или через лизинговую компанию предоставляет в лизинг уже бывшее в эксплуатации, но в данный момент простаивающее машинно-техническое оборудование (имущество). Тем самым оно компенсирует свои убытки от вынужденных простоев. Предусмотрев в договоре лизинга срок, когда ему может понадобиться имущество, предприятие-поставщик получить его обратно и снова сможет эксплуатировать.
Строительная организация, выступающая в роли генерального подрядчика, в данном виде лизинга может привлечь относительно невысокая стоимость имущества, что позволяет выполнять работы собственными силами.
3. По степени окупаемости имущества выделяют:
а) лизинг с полной окупаемостью;
б) лизинг с неполной окупаемостью.
4. В зависимости от условий амортизации различают:
а) лизинг с полной амортизацией;
б) лизинг с неполной амортизацией.
5. По объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества выделяют:
а) чистый лизинг;
б) лизинг с полным набором услуг;
в) лизинг с частичным набором услуг.
В настоящее время в строительстве в РФ еще не сложилась инфрастуктура рынка лизинговых услуг, и практически пока нет таких лизинговых компаний, которые смогли бы обеспечить должное техническое обслуживание объектов лизинга.
6. В зависимости от сектора строительного рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:
а) внутренний лизинг;
б) внешний (международный) лизинг.
Внешний лизинг в свою очередь подразделяют на экспортный и импортный лизинг.
76
7. По отношению к налоговым и амортизационным льготам различают:
а) фиктивный лизинг, если сделка носит спекулятивный характер и заключается исключительно с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;
б) действительный лизинг, если при проведении сделки указанная выше цель не является основной и определяющей.
8. По характеру лизинговых платежей различают:
а) лизинг с денежным платежом, если все платежи производятся в денежной форме;
б) лизинг с компенсационным платежом, когда платежи в строительстве осуществляются в форме предоставления лизингодателю жилых помещений (квартиры), офисных помещений или в форме оказания встречной услуги;
в) лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются перечисленные в первых двух случаях формы оплаты.
Лизинговый процесс подразделяется на три этапа. На первом этапе осуществляется в подготовке ряда юридических договоров:
1) заявке, получаемой лизингодателем от будущего лизингополучателя;
2) анализе платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового проекта;
3) заказе-наряде, направляемом поставщику лизингодателем;
4) кредитном договоре, заключаемом лизинговой строительной компанией с банком о предоставлении ссуды для проведения лизинговых сделок.
На втором этапе заключается лизинговая сделка в двух-трехсторонних договорах. Осуществляемые на этом этапе лизинговые процедуры оформляются в следующих документах:
1) договоре купли-продажи объекта лизинга;
2) акте приемки объекта лизинга в эксплуатацию;
3) лизинговом соглашении;
4) договоре на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества;
5) договоре на страхование объекта лизинга.
Третий этап лизингового процесса - это период использования объекта лизинга. На данном этапе лизинговые операции отражаются в бухгалтерском учете и отчетности: производится выплата лизингодателю лизинговых платежей, а после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию имущества.
77
Определенное сходство с лизингом имеют такие формы хозяйственных связей, как рентинг, хайринг и бытовой прокат. Вместе с тем это самостоятельные виды аренды и они не могут полностью отождествляться с лизингом.
Рентингу присуще ограничение взаимоотношений между двумя участниками (собственником и пользователем). Возникающие при этом отношения, хотя во многом и сходны с отношениями лизинга, но тем не менее, имеют особенности.
Рентинг - форма краткосрочной аренды машин, оборудования, транспортных средств, бытовой техники и инвентаря без права их последующего приобретения арендатором. Собственником объекта аренды, как правило, является рентинговое общество. Пользователем может выступать как юридическое, так и физическое лицо. Все расходы по ремонту и обслуживанию имущества возлагаются на рентинговую компанию, вследствие чего рентинговые платежи относительно высоки. Если аренда машин, оборудования и транспортных средств носит среднесрочный характер сроком 3-5 лет, то имеет место хайринг.
Сходство с лизингом имеет также прокат механизированных инструментов, инвентаря и средств вычислительной техники. В настоящее время в нашей стране существует правовая сторона регулирования проката. Являясь наиболее близким аналогом лизинга, прокат не адекватен ему. Различия заключаются в составе субъектов лизинговой сделки, характере объектов проката, сроках договора, в отсутствии при прокате возможности после окончания его срока приобретения объектов проката в собственность пользователя.
В экономическом отношении лизинг рассматривается чаще всего как новая форма хозяйственной операции, способ осуществления капиталовложений. По договору имущественного найма или собственно лизинга, между лизинговой компанией-собственником и строительным предприятием-пользователем технический объект сдается внаем.
Преимущество лизинга - эффективное средство стимулирования научно-технического прогресса и развития национальной экономики повышения ее конкурентоспособности на мировом рынке. С помощью лизинга предупреждается моральное старение эксплуатируемой техники, постоянное обновление производственных фондов, повышается качество готовой строительной продукции.
Проблемы развития лизинга недвижимости
Подавляющая часть лизинговых операций в странах-членах Leaseurope (ассоциации европейских лизинговых компаний) составляют сделки с движимым имуществом. Однако статистика за последние 10 лет показывает, что имеет слабая, но вполне отчетливая тенден-
78
ция к увеличению доли лизинга недвижимого имущества. Эта тенденция сохраняется и в период экономического подъема, и в период спада.
Однако в России существует ряд нерешенных проблем, которые сдерживают распространение лизинга недвижимости. На множестве государственных предприятий площади пустуют, а у малых предприятий существуют проблемы, вызванные отсутствием производственных площадей. Это вызвано тем, что до сих пор из-за недостаточного развития ипотечного кредита; с приобретением недвижимости, т.е. реально располагая значительной собственностью, тем не менее возникают сложности с получением кредитных ресурсов. К тому же достаточно дорого стоит нотариальное удостоверение сделки. По этой же причине простаивает много нежилых помещений и "недост-роя".
Если для расчета нормы амортизации применительно к лизинговым операциям пользоваться рекомендациями Минфина, то сдача недвижимости менее чем на 25 лет не выгодна. Если использовать методику аннуитетов, применяемых на Западе, то срок можно сократить до 3-4 лет. Но в этом случае налоговая полиция эту операцию будет рассматривать не как лизинговую, а как аренду с правом выкупа. Т.е. становится невозможным воспользоваться льготами, имеющимися при лизинге.
Земельные участки в соответствии с "Законом о лизинге" нельзя передавать в лизинг. Поэтому возникает ситуация, когда право на землю и право на здание принадлежат разным субъектам.
Существуют противоречия в Гражданском кодексе. Так, например, в соответствии со статьей 607 ГК РФ предметом аренды могут быть земельные участки, обособленные природные объекты, предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и прочее имущество, которое не теряет своих натуральных свойств, т.е. непотребляемые вещи. А статья 666 ГК РФ говорит, что предметом договора финансовой аренды могут быть непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.
Так как не определен порядок выкупа земельного участка, то затруднены сделки финансовой аренды для малых предприятий с теми зданиями, где находятся булочные, столовые, прачечные, магазины и т.д. В Москве, к примеру, проблему невозможности продавать и покупать единые комплексы недвижимости - здания и участки под ними - решают путем заключения договоров долгосрочной аренды на 49 лет с правом пролонгации. Но эта форма аренды уже не является лизингом, и поэтому лишена части льгот. Поэтому необходимо внести следующее уточнение в статью 666 ГК РФ: предметом лизинга могут быть любые непо-
79
требляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков, не составляющих единые комплексы с недвижимостью, и других природных объектов.
Для решения данной проблемы необходимо ввести в российском законодательстве нормы об оперативном лизинге, что позволит передавать объект в лизинг приблизительно на срок, соответствующий сроку полной амортизации данного объекта. Сейчас же среднегодовая норма амортизации для недвижимости составляет 3,3%. Но даже при использовании ускоренного коэффициента амортизации равного 3%, срок лизинговой сделки должен составлять 10 лет, что в условиях нестабильной экономики и экономического кризиса практически неосуществимо.
В результате выход находят следующим образом. Многие лизинговые компании предлагают одинаковые условия для сдачи объекта недвижимости в оперативный лизинг один раз за его срок амортизации при следующих условиях: гарантия на всю сумму объекта недвижимости и срок лизинга не более 5 лет. Т.к. коэффициент амортизационных отчислений небольшой (годовая норма для производственных зданий составляет 1%), то за период лизинга сумма затрат, относимая на себестоимость, очень мала и выкуп помещения (который составляет около 85% от стоимости) лизингополучателем будет производиться из прибыли. Т.е. фактически необходимо иметь значительную прибыль от реализации или свободные средства для выкупа оборудования в конце срока лизинга и гарантию на всю сумму сделки, что неприемлемо для многих предприятий.
Выходом из этой ситуации является элиминация ограничения коэффициента ускорения амортизации только для объектов недвижимости, равного 3 по закону "О лизинге", что позволит увеличить размер лизинговых платежей, за счет чего сократится остаточная стоимость объекта и уменьшится срок лизинговой сделки.
Интересен опыт Украины в решении вопроса оперативного лизинга. В законе Украины "О лизинге" как и в аналогичном российском тоже сказано, что объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, которое может быть отнесено к основным фондам и не запрещено к свободному обороту на рынке, за исключением земельных участков и природных объектов. Но на Украине срок амортизации указывается не во временных рамках, а относительно срока, за который происходит амортизация определенной части стоимости объекта лизинга. Поэтому получение производственных площадей на Украине решается путем оперативного лизинга, что особенно важно для предприятий, чьи финансовые ресурсы не позволяют решить эту проблему другим путем.
80
Обзор лизинга в зарубежных странах
Европа
В странах Европы лизинг получил различные формы и темпы развития.
В Австрии с 60-х годов лизинг стал альтернативой полной покупке оборудования. Первая лизинговая компания была основана в 1963 году. В Австрии лизинговые компании объединены в Австрийскую Лизинговую Ассоциацию, которая в 1992 году насчитывала 32 члена и занимала 85% Австрийского лизингового рынка. Основная часть австрийских лизинговых компаний находится во владении банков. Доминирующими секторами лизинга в Австрии являются лизинг транспортных средств и компьютеров. Средний срок аренды составляет от 2 до 15 лет в соответствии с экономически целесообразным сроком службы предмета лизинга.
Благодаря стабилизайии экономической ситуации в Германии, росту ВНП на 3%, в основном, благодаря экспорту, в секторе лизинга оборудования в 1998 году ожидается рост на 20%. Исследования показали, что 75% германских компаний используют лизинг, большинство из них работают в сфере услуг, меньшая часть в производстве. Отмечено, что в настоящее время происходит сильнейшая конкуренция между лизинговыми компаниями и в будущем ожидается сокращение размеров и инновационных продуктов.
В ФРГ в настоящий момент существует множество лизинговых компаний, 57 из них входят в немецкую лизинговую ассоциацию. Две компании, которые можно отнести к разряду ведущих в области лизинга - это "Митфинанц Гмбх" и "Гефа - лизинг Гмбх".
Во Франции лизинг здесь получил большое распространение, особенно два его вида credit-bail и location simple.
Credit-bail движимых активов определен в соответствии с законом как сделка, включающая в себя аренду "капитальных товаров" или "технологического оборудования", приобретенного для целей такой аренды компаниями, которые остаются его владельцем, и где квалифицированная таким образом сделка, однако, обеспечивает арендатора правом выкупа всего или части арендованного актива за плату по заранее определенной цене выкупа, которая принимает во внимание, по крайней мере частично, лизинговые платежи. Основанный на этом определении, лизинговый контракт должен удовлетворять некоторым условиям, чтобы квалифицироваться как credit-bail.
Location simple - это чистый контракт аренды, где лизингодатель предоставляет лизингополучателю в пользование актив на срок лизингового договора. Лизингополучатель в loca-
81
tion simple не имеет права выкупа как в credit-bail, и должен возвратить арендованный актив по истечению срока контракта.
В настоящее время во Франции развивается лизинг самолетов и вертолетов, судов и барж, подъемно-транспортного оборудования, контейнеров, вычислительной техники, медицинского оборудования, полиграфического, крупного промышленного оборудования.
Лизинг движимого имущества во Франции начался в 1960 году, а Закон о лизинге был принят в 1966 году. Лизинг недвижимости также определяется законом 1966 года. В 1967 году во Франции были созданы Общества по операциям с недвижимостью в сфере промышленности и торговли (СИКОМИ). СИКОМИ имеют форму акционерных компаний с капиталом не менее 10 млн. франков, который должен быть полностью внесен к моменту создания общества. Лизинговым компаниям СИКОМИ предоставляются существенные налоговые льготы: на 85% прибыли освобождение от налога, ускоренная амортизация и т. д.
Обычно соглашение по лизингу недвижимости длится 15-20 лет. Объектами могут быть: земля, строения, отделочные работы, система путей сообщения, оборудование, рассматриваемое как недвижимость по своему назначению (лифты и т. д.). Оплата обычно производится прямым регрессивным или смешанным способом.
В Великобритании лизинг получил значительное развитие только после 1970 года, то есть после введения налоговых льгот. Компании могли вычитать 100 % инвестиций из налогооблагаемой прибыли в году, в котором они производились. Эти льготы были существенны только для предприятий с большой доходностью, но косвенно они были доступны и арендаторам. Компания могла воспользоваться налоговыми льготами только в конце отчетного года. В будущем объем лизинга будет зависеть от того, каким будет объем инвестиций, сколько будет компаний с низким уровнем доходов, и как много компаний решат продолжать использовать лизинг для финансирования своих инвестиций.
Интеграционные показатели лизинговых компаний стран западной Европы
82
Компании, оперирующие только лизином недвижимости
1
0
0
0
130
5
2
0
0
2
4
0
0
Компании, оперирующие лизингом оборудования и недвижимости
18
50
36
40
0
13
68
0
6
3
7
5
7
Поставки по лизингу в различные отрасли экономики
Лизинг недвижимости
83
<< Пред. стр. 3 (из 4) След. >>
Список литературы по разделу