<< Пред. стр. 12 (из 14) След. >>
Список литературы по разделу
Опыт показывает, что результат намного определеннее, если оценка основывается на цене закрытия. При прорыве на очень значительном уровне с сильным трендовым сигналом нам следует быть еще более осторожней: подождать до подтверждения прорыва по ценам закрытия двух дней, прежде чем изменить тактику торговой разницы на тактику торговли в трендах.
Можем ли мы предсказать направление прорыва?
Следуя традиционной тактике покупки в основании и продажи на вершине конфигурации, мы, по определению, не будем иметь успеха, когда произойдет окончательный прорыв. Так как убыток нельзя ограничить путем размещением стоп-лосса как раз на границах конфигурации (где он неизбежно активируется при ложном прорыве), то в поиске альтернатив мы обнаружили только один вариант: брать позиции в ожидаемом направлении прорыва. Как мы узнаем, какое направление примет прорыв? Ищите признаки фундаментального дисбаланса между покупателями и продавцами. Часто их можно обнаружить при помощи следующих индикаторов:
1. Общий тренд. Самый важный сигнал - это предшествующий тренд. Он подает сильные признаки будущего движения, так как до настоящего момента большинство зон консолидации доказало свою принадлежность к периодическим схваткам между трейдерами в продолжающемся тренде. Только статистика говорит, что прорыв соответствует направлению тренда.
2. Конфигурация. Мы знаем, что большинство конфигураций подает сигнал о развитии тренда. Весьма часто он обладает хорошими индикативными свойствами.
3. Объем. Помните, что "объем следует за трендом". Если мы знаем торговый оборот на подъемах и падениях в пределах конфигурации, то можем определить направление прорыва.
4. Гэпы. Если при падении возникают ценовые разрывы, например, в пределах одного дня, это признак слабости покупателей, точно также ценовые разрывы на подъеме, естественно, признак слабости продавцов. Гэпы или просто внезапные сдвиги в направлении, как правило, отражают прорыв в направлении разрыва.
5. Пробные прорывы. Существует два вида пробных прорывов: преждевременный и ложный. Ложный прорыв называется так потому, что сразу же вслед за ним происходит (уже истинный) прорыв в обратном направлении. "Сразу же" означает "в пределах нескольких дней или даже часов". Если подобного не происходит после неудавшегося пробного прорыва, то движение преждевременное: окончательный прорыв обычно происходит в том же направлении, что и преждевременное движение.
6. Общность. Как уже упоминалось, сигналы от родственных
рынков часто говорят нам многое о том, что будет делать какой-либо определенный рынок (например, данной акции).
Если мы установили направление прорыва, это сделает тактическую торговлю в зонах скопления цен довольно безопасным времяпрепровождением.
КАК РАЗДВОЕНИЕ Личности ВЛИЯЕТ НА ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ Подходы к ТОРГОВЛЕ
Дэвид Гэрфилд, психолог, и Ира Эпштейн, фондовый брокер, в 1992 году опубликовали Психологию умного инвестирования1. В основе их книги - исследование, проведенное путем опроса 140 мелких инвесторов и 175 профессиональных инвесторов/торговцев. Каждый из них ответил на несколько вопросов о себе и своей инвестиционной деятельности. Гэрфидц и Эпштейн с помощью статистики проанализировали результаты опроса и обнаружили шесть групп инвесторов:
1. "Слишком осторожный или параноидный инвестор", не доверящий брокерам, системам или рынку.
2. "Противоречивый инвестор", который не может сделать передышку в
своей торговой деятельности и выработать четкого мнения о рынках.
3. "Замаскированный инвестор", ищущий самореализацию через инвестирование и профессионально рассчитывающий каждый свой риск.
4. "Мстительный/потребляющий инвестор", полностью поглощенный рынком.
5. "Суетливый инвестор", дающий чересчур "завернутое" заключение в
подробностях.
6. "Подавленный инвестор", никогда не удовлетворенный, независимо
от того, выиграл он или проиграл.
Довольно интересно, что все симптомы звучат так, как если бы они указывали на разные психические расстройства, описанные в книге Американской психиатрической ассоциации "Диагностика и статистическое руководство для классификации психических расстройств "(1994)2:
1. Параноидное расстройство личности. - Мы чрезмерно забочены,
что можем оказаться обманутыми или сделаем ошибки.
2. Мимическое раздвоение личности/Пограничное раздвоение личности. -Мы постоянно взвешиваем свои решения и не можем расслабиться.
3. Самовлюбленное раздвоение личности, - Мы чрезмерно озабочены, чтобы быть успешными во всем, что мы делаем.
4. Замкнутое раздвоение личности. - Мы продолжаем возвращаться к тому, что произошло не так, как хотелось бы, чтобы отомстить/исправить положение.
5. Навязчивый невроз. - Мы чрезмерно поглощены мельчайшими деталями.
6. Депрессивное раздвоение личности. - Мы всегда разочарованы и озабочены, независимо от того, хорошо все или нет.
' The Psychology of Smart Investing. Diagnostic and Statistical Manual of Mental Disorders.
Глава 22
Путь к разорению
Из ничего я довел себя до состояния крайней бедности.
Грочо Маркс,потерявший 250 000 долларов за один день во время биржевого краха в 1929 году
Мы уже в конце нашего пути. Мы посмотрели на рынки, людей и информационные потоки через окна, дверные щели и замочные скважины.
К нашему удивлению, мы обнаружили, что современная торговля акциями с ее армией новейших технологий и законов несильно отличается от той, с которой все и начиналось. Учитывая все причуды и странности рынка, трудно не увидеть, что психология - фактор формирования рыночных движений.
Возможно, мы не нашли рецепт, "как сделать миллион на торговле акциями", по крайней мере, мы определили некоторые ходы, которые нам не следует делать. Мы можем описать путь к разорению, воспользовавшись нормальной логикой. Если мы движемся против течения перегруженной водной магистрали, то вряд ли наше путешествие будет прекрасным.
Если кратко описать "путь к разорению", он получится примерно таким:
1. Специализироваться на маленьком количестве рынков и все
время торговать только на них.
2. Получать информацию об этих рынках из случайных подсказок, слухов и хороших советов от знакомых и таксистов.
3. В большей степени доверять информации, которую хочется
слышать.
4. Подгонять информацию, чтобы она подтверждала то, что вы
совершили.
5. Покупать, когда сосед и все остальные покупают, а продавать,
когда рынок обвалился.
6. Никому не нравится оказаться вне рынка, в особенности продавать в шорт. Поэтому большую часть своего времени вы думаете, что рынок будет подниматься.
7. Убеждаться, что получаете огромное количество обрывочной информации и никогда - важную в перспективе.
8. Усовершенствовать практику рассмотрения цен вразбивку (на экранах компьютеров, в списках акций) вместо изучения в
перспективе.
9. Не формировать политику потенциальных убытков и использовать те огромные шансы, которые появляются на рынке.
10. Закрывать долгосрочные инвестиции через неделю, потому что они уже дали прибыль.
11. ...и сохранять краткосрочные инвестиции, если они приносят потери...
12. ...переименовывая их в "долгосрочные инвестиции".
13. Или вместо этого использовать построение перевернутой пирамиды, когда все идет хорошо. Пополняя запасы акций, чтобы "улучшить средние результаты" в нисходящем тренде.
14. Использовать одинаковую тактику независимо от того, где находится рынок, - в тренде, зоне консолидации или осуществляет разворот тренда.
15. Передвигать стоп-лосс ордера, когда рынок идет против вас,
потому что вы живете надеждой о близком развороте.
15. Полагаться больше на мнения других, чем на сами факты.
16. Использовать рыночные цены как свой основной критерий
для определения основополагающей стоимости.
17. Прятать убытки с помощью хеджирования, вместо того чтобы принимать их.
18. Оценивать каждое инвестирование по отдельности.
19. Забывать, что этот рынок - самый жестокий в мире.
Запомнив все эти 20 правил, прежде чем попасть под очарование рынка, взгляните на себя и вспомните одну старую поговорку:
Если вы не знаете, кто вы есть на самом деле, то фондовый рынок слишком дорогое место, чтобы это узнать.
Полюбуйтесь-ка!
Рисунок 65 Родившийся под несчастливой звездой спекулянт Волтер Торнтон, Нью-Йорк, выставил свою спортивную машину на продажу 30 октября 1929 года, оценив ее в $100. (Фотография любезно предоставлена Granger Collection, Нью-Йорк).
Приложение 1
Хронология технического анализа
Год Ключевые этапы События
1730 Первые фьючерсные конт- В Японии началась торговля стан-
ракты дартизированными рисовыми кон-
трактами
1869 Японское правительство приоста-
навливает форвардный рынок из-за высокой волатильности только для того, чтобы обнаружить, что волатильность переместилась на рынок наличного товара
1880-е Первый технический ана- Торговцы используют "книжный
лиз метод" для отслеживания цен ак-
ций
1884 Чарльз Доу начинает составлять
индексы развития цен по ведущим акциям
1886 Чарльз Доу создает Промышлен-
ный Индекс (под другим названием) и Железнодорожный Индекс (позже изменен на Транспортный Индекс)
1900- Первые публикации о сис- Чарльз Доу публикует статьи в
1902 тематических явлениях в журнале Wall Street Journal о дви-
динамике рынка жениях цен акций, которые он от-
слеживал в своих индексах
1903 С. А. Нельсон публикует "Азбуку
спекуляции на фондовом рынке",1 в которой он ссылается на "Теорию Доу"
1922 Вильям Питер Гамильтон публику-
ет "Барометр фондового рынка"1
1932 Роберт Ри публикует "Теорию Доу"1
1948 Первое всестороннее опи- Эдварде и Мак Ги публикуют "Тех-
сание графических форма- нический анализ трендов акций"*, в
ций котором они описывают несколько
типовых графических конфигураций
1954 Первое описание понятия Х.Б. Нейл публикует "Искусство противоположного мнения мыслить по-другому"*
1959 Гэрфидд Дрю публикует "Ежеднев-
ные индексы Дрю нестандартных сделок с 1936 по 1958, включительно", ежемесячные индексы с 1920 по 1958 включительно6, показывающие, что мелкие инвесторы (совершающие нестандартные сделки) в среднем проигрывают и что можно заработать, поступая вопреки тому, что делают они
1963 А.В. Коэн начинает собирать раз-
личные рыночные бюллетени с целью систематической торговли вопреки их рекомендациям
1978 Дж. В. Вайлдер публикует "Новые
концепции технических торговых систем"1, где описывает индикатор относительной силы
1983 Р. Е. Хадади публикует "Противо-
положное мнение"*, где излагается
теория для подхода к противопо-
ложному мнению
1 The ABC of Stock Market Speculation, S.A. Nelson.
2 The Stock Market Barometer, William Peter Hamilton.
3 Dow Theory, Robert Rhea.
4 Technical Analysis Trends, Edwards and McGhee.
5 The Art Contrary Thinking, H.B. Neil.
' Drew Odd lot Indexes Daily 1936-1958 Inclusive, Garfield Drew.
7 New Concepts in Technical Trading Systems, J.W.Wilder.
8 Contrary Opinion, R.E. Hadady.
Приложение II
Хронология Теории Хаоса
Год Ключевые этапы События
1892 Раннее математическое опи- A.M. Ляпунов публикует "Общую
сание устойчивости движе- проблему устойчивости движения",
ния описывающую устойчивость дви-
жения, границы устойчивости и нелинейную динамику
1892- Первое определенное мате- Анри Пуанкарэ публикует три тома
1899 матическое описание хао- "Les Methodes Nouvelles de la
тической системы Mecanique Celeste". Три тома соот-
ветственно называются "Периодические и асимптотические решения", "Аппроксимация последовательностью и интегральные инварианты" и "Асимптотические свойства определенных решений"1. Он показал, что модель трех небесных тел создает образец движения, которое сегодня мы бы назвали хаотическим
1950 Открытие положительных Х.Е. Хёрст публикует "Долгосроч-
контуров обратной связи и нов сохранение резервуаров"2, где
их действий (жирные хво- описывает аномалии (жирные хво
сты на ценовых фигурах сты) в моделях распределения Га-
нормального распределе- усса, вызванные положительными
ния) контурами обратных связей
1956 Внедрение системной ди- Джэй Форрестер начинает работу в
намики, как научного под- Школе менеджмента, где внедряет
хода научную концепцию "системной
динамики"
1960 Бенуа Мандельброт открывает на
личие жирных хвостов в ценах то
варов; указывая на существование
положительно воздействующих
контуров обратной связи
1961 Экспериментальное от- Эдвард Лоренц дает модель про-
крытие экстремальной за- гноза погоды и обнаруживает эф-
висимости от первоначаль- фект бабочки. Он публикует "Де-
ных условий терминированный поток при от
сутствии периодичности"3
1966 Мандельброт публикует "Прогнозы
фьючерсных рынков, непредубежденных рынков и "мартингальной" модели"*
1968 Введение терминов "Эф- Мандельброт и Валлис издают
фект Ноя" и "Эффект Жо- "Ной, Жозеф и операционная гид-
зефа" рология"5, где описывают влияние
публикации Хёрста с 1950 года и вводят термины "Эффект Поя" и "Эффект Жозефа"
1969 Мандельброт публикует "Стати
стические методы для непериодиче
ских циклов: от ковариации до R/S
анализа"6, где он делает предполо
жение, что традиционные стати
стические методы не обнаружива
ют некоторые формы структур во
временном ряду
1971 Обнаружение разветвлений. Роберт Мэй обнаруживает разветв-Первое описание, почему ления в имитациях хаотических теория хаоса может замес- экосистем тить теорию случайных блужданий
1971 Мандельброт публикует "Когда
происходит эффективный арбитраж цены? Ограничение действителъности случайного блуждания и моделей мартингала"1
1975 Введение термина "детер- Джеймс Йорке публикует "Третий
минированный хаос" период подразумевает хаос"', где
вводит термин "детерминированный хаос"
1976 Роберт Мэй публикует "Простые
математические модели с очень сложной динамикой"9
1979 Мэй и Остер публикуют "Бифур-
кация и динамическая сложность в простых экологических моделях"1"
1979 Введение термина "Эффект Эдвард Лоренц публикует "Пред-
Бабочки" сказуемость: может ли взмах кры-
ла бабочки в Бразилии стать причиной возникновения торнадо в Техасе?""
' Periodic and Asymptotic Solutions, Approximations by Series, Integral Invariants and Asymptotic Properties of Certain Solutions.
2 Long-temp Storage of Reservoirs.
3 Deterministic Non-periodic Flow, Edward Lorenz.
4 Forecasts of Futures Markets, Unbiased Markets, and "Martingale" Models,
Mandelbrot.
5 Noah, Joseph and Operational Hydrology, Mandelbrot, Wallis.
6 Statistical Methods for Nonperiodic Cycles: From the Covariance to R/S.
' When Can Price Be Arbitraged Efficiently? A Limit to the Validity of the Randm Walk and Martingale Models, Mandelbrot.
8 Period Thee Implies Chaos, James Yorke.
9 Simple Mathematical Models with Very Complicated Dynamics, Robert May
10 Bifurcations and Dynamic Complexity in Simple Ecological Models, May
and Oster.
11 Predictability: Does the Flap of a Butterfly's Wings in Brasil set off a Tornado
in Texas? Edward Lorenz.
Приложение 111
Временная последовательность психологии
Год Ключевые этапы События
350 г. до Первая опубликованная Аристотель пишет "О памяти и
нашей рукопись о психологии воспоминании"
эры
170 г. Клаудиус Галено описывает анато-
нашей мию мозга и его желудочков
эры
1020 Авиценна предполагает, что три
желудочка мозга выполняют пять отдельных когнитивных процессов: разум, воображение, размышление, оценка и память
1524 Марко Марулик публикует "Психо-
логию человеческой мысли", том 1
1575 Первое письменное упоми- Иоган Томас Фрейгус использует
нание термина "психоло- термин "психология" в книге
гия" "Список общих мест"
1588 Ноел Тайлепейд использует фран-
цузское слово "психология" в книге "Психология"
1590 Рудольфус Глоцениус пишет трак-
тат под названием "Психология"
1594 Отто Кассмэн пишет "Антрополо-
гическая психология"
1605 Фрэнсис Бэкон публикует "Умение
и развитие обучения"
1635 Е. Неухауз публикует книгу, в ко-
торой кратко излагает основания для изучения психологии
1637 Рене Декарт публикует "Рассужде-
ния о методе"
1649 РенеДекартпубликует"С/77рас/?шД1>-
ши", где теоретически допускает полное разделение между душой и телом
1690 Джон Лок публикует "Эссе о чело-
веческом понимании"
1692 Кристиан Томасиус публикует
"Дальнейшее разъяснение с помощью различных примеров недавних предложений для новой науки распознавания природы ума другого человека"
1732 Кристиан фон Вульф публикует тра-
ктат об эмпирической психологии
1734 Кристиан фон Вульф публикует
трактат о рациональной психологии
1748 Дэвид Хьюм публикует "Расследо-
вание человеческого понимания"
1751 Роберт Витт пишет "О жизненно
важных и других непроизвольных движениях животных"
1771 Иоган Август Унцер использует
термин "рефлекс" для обозначения грани между этим типом действия и другим, произведенным намеренно
1777 Вильям Каллен публикует "Первая
линия в практической медицине". Эта книга содержит термин "невроз", определяющий умственное заболевание
1782 Эммануил Кант публикует "Кри-
тику чистого разума"
1785 Томас Рейд публикует "Эссе об ум
ственных силах человека"
1786 Луиджи Галвани докладывает о ре
зультатах экспериментов, в кото
рых он стимулировал мышцы лягу
шек с помощью применения элек
трического импульса
1810 Галл публикует первый том "Ана-
томии и психологии нервной системы"
1820 Фредерик Эдвард Бенеке пишет "О
взаимосвязи между душой и телом"
1822 Бэрон Кувьер использует термин
"ум", а не "разум" в контексте обсуждения умственного поведения животных
1822 Фрэнсис Мэгинди публикует ста-
тью, теоретически допускающую разделение сенсорных и двигательных функций спинного мозга
1832 Иоган Каспар Спурцхейм предла-
гает 35 особых способностей ума
1840 Фредерик Август Роч публикует
"Психологию, или Представление человеческой души, включая антропологию"
1842 Сэмюил Шмукер публикует "Пси
хология. Элементы новой системы
умственной философии, или Основа
сознания и здравого смысла"
1843 Джон Стюарт Милл публикует
"Систему логики"
1848 Жан-Батист Буйярд предлагает 500
франков тому, кто сможет показать ему человека, страдающего нарушением речи, у которого бы в левой передней доле головного мозга не было повреждений
1855 Герберт Спенсер публикует два то-
ма "Принципы психологии"
1859 Александр Бейн публикует "Эмо
ции и Воля"
1860 Густав Фечнер публикует "Элемен
ты психофизики"
1860 Томас Л эйкок публикует "Ум и мозг"
<< Пред. стр. 12 (из 14) След. >>
Список литературы по разделу