<< Пред.           стр. 3 (из 3)           След. >>

Список литературы по разделу

 Каждый из этих методов может дать пользователю немного отличающиеся результаты по системе торговли и/ или методике управления капиталом. С другой стороны, у каждого из этих методов также есть ограничения. Можно утверждать с большой вероятностью, что трейдеры сочтут необходимым применить несколько из этих методов, чтобы обнаружить методику, которая работает лучше.
 На этой стадии, вероятно, важно дать определение слову "лучший". Проблема заключается в том, что "лучший" имеет два определения:
 1. Это самое высокое соотношение риск/ награда. Оптимальное распределение активов, где капитал растет наиболее быстро, подвергая риску самую маленькую сумму.
 2. Это метод, который максимизирует прибыль в пределах уровней риска, которые трейдер считает приемлемыми.
 Эти два определения не всегда совместимы друг с другом. Оптимальное соотношение риск/ награда может представлять собой слишком большой риск для мелких трейдеров/ инвесторов. Например, анализируя Оптимальное f, трейдеры могут прийти к выводу, что они должны рискнуть 25% от всего счета для того, чтобы капитал рос как можно быстрее. Однако, это может поставить их в положение, где вероятность разорения достаточно высока и применение Оптимального f не оправдает себя. В подобных случаях, трейдеры должны выбрать неоптимальную величину, которая соответствует приемлемой сумме, подвергающейся риску. Помня это, сделаем рабочим второе определение. В этом разделе слово "лучший" используется во втором значении.
 
 
 Сравнение Результатов на Основе Полной Прибыли:
 Полная прибыль - это наиболее интуитивный способ сравнения результатов. Если бы вам предложили выбрать 10- ти долларовый вексель, или 20- ти долларовый, то вы бы, наверное, выбрали 20- ти долларовый. То же самое можно сказать и о системах. Зная, что система торговли X "делала" 10000$ прибыли, а система торговли Y "делала" 20000$, то многие трейдеры выбрали бы систему Y.
 Данные по прибыли - это данные системы, которые проще всего получить. Важно не забыть включить в ваши расчеты комиссионные и проскальзывание. Те, кто только начинает, создавать системы будут пренебрегать или недооценивать комиссионные и проскальзывание. Например, если система торговала 100 раз и заработала 5000$ прибыли, то после добавления комиссии и проскальзывания ( 75$ за сделку) в уравнение, система реально теряет 2500$. Также важно заметить, что пока комиссионные для различных инструментов одинаковы, приказ к торговле не может быть выполнен плохо. Трейдеры должны рассчитывать на большее проскальзывание в рынках, которые имеют маленький объем или в быстро меняющихся рынках. Это, в частности, верно для трейдеров, которые работают на спрэдах. Они могут поймать удачу в период маленького объема форвардных контрактов при входе в рынок и в период небольшого объема близкого контракта при выходе. Значения проскальзывания должны также застраховать от возможности быть пойманным врасплох при разрыве или движении лимита. Только, когда все эти затраты включены в уравнение, трейдеры должны начать рассматривать то, как оценивать прибыльность системы.
 Оценка систем торговли на основе полной прибыли может быть полезной, но так как многие системы, приносящие высокий доход включают огромный риск, то такая система может подвергнуть счета трейдеров неприемлемым убыткам. Для некоторых трейдеров 50%- ое использование кредита может быть ОК, а для других нет. Огромное использование кредита может повлиять на счет трейдера, на здоровье его психики и регистрационный дневник. Можно иметь систему, приносящую высокий доход без огромного использования кредита. Но, как правило, системы достигают большей прибыли за счет увеличения риска.
 Таким образом, сравнение результатов на основе полной прибыли много трейдерам не даст. Например, трейдеры не будут иметь представление о том, как был размещен капитал, насколько эффективно система функционирует в рынке и т.д. Факторы такого сорта могут плохо отразиться на жизнестойкости системы торговли. Таким образом, оценка системы торговли только на основе прибыли для этой системы бесперспективна.
 Невозможно не заинтересоваться или не взглянуть на прибыльность различных систем. В конце концов, трейдеры торгуют, чтобы делать прибыль. С другой стороны, трейдеры должны уменьшить значение такого метода анализа, потому что существует много других важных вещей, и этот метод не дает им представления об их системах. Анализ на основе прибыли является только тогда полезным инструментом, когда он комбинируется с другими методами и не считается единственной формой анализа системы.
 
 
 
 Сравнение Методик на Самое Маленькое Использование Кредита (Самую Сглаженную Кривую Цен)
 
 
 Как известно многим трейдерам, рынками управляет Мэрфи. По Мэрфи, почти у каждой системы наступает период использования кредита вскоре после того, как она начинает функционировать. Для трейдеров, чей опыт использования кредита невелик, сравнение систем торговли на основе самого маленького использования кредита может быть превосходным методом для подбора наиболее подходящей системы. (Часто сюда добавляется маржа, потому что она представляет весь капитал, необходимый для торговли по системе. Однако, добавление маржи в полное уравнение не отражает реальное количество сделок, которые могут быть проиграны.)
 Период использования кредита для системы - это период самого большого снижения капитала с некоторой числовой величины счета до некоторой минимальной. Период использования кредита может чередоваться с выигрышными сделками, может объединить длинные проигрышные периоды и сформировать большое снижение счета. Существуют две формы использования кредита. Ни одна из них не является "единственно верной", но трейдеры согласятся, что они, обычно, "тяготеют" к одной из этих форм.
 1. Самое большое падение активов в процентах к счету
 2. Самое большое падение активов в долларах к счету
 Следующий график представляет пример того, как эти разные использования кредита могут проявиться в различные периоды функционирования системы торговли:
 
 
 
 
 
 Наихудшая Долларовая Величина Использования Кредита
 Использование Кредита в Процентах: - 18% Использование Кредита От: $ 29280.00
 Долларовая Величина Использования Кредита: $ (- 5200.00 ) Использование Кредита До: $24080.00
 
 
 Наихудшая Процентная Доля Использования Кредита
 Использование Кредита в Процентах: - 19% Использование Кредита От: $ 25500.00
 Долларовая Величина Использования Кредита: $ (- 4925.00) Использование Кредита До: $20575.00
 
 
 Два данных вида использования кредита нравятся трейдерам разного типа. В первую очередь, эти типы трейдеров отличаются профессиональными целями. Трейдерам, которые хотят стать финансовыми менеджерами или профессионально заниматься торговлей в другом амплуа, было бы разумно ограничить использование кредита где- то около 20%.У многих удачливых трейдеров - профессионалов использование кредита составляет меньше 30%. Фонды, с большим использованием кредита, как правило, отпугивают инвесторов. Часто для институциональных клиентов фонда низкие потери на последовательности сделок (консистенция результатов) по важности могут превзойти доходность счета. К тому же, плохая пресса. Использование кредита часто рассчитывается и публикуется в журналах, где сравнивают разных финансовых менеджеров.
 Для трейдеров, которые не собираются стать финансовыми менеджерами, максимальная долларовая величина использования кредита становится больше делом индивидуального вкуса. Какую сумму вы хотите "скормить медведю"? ( Здесь не подразумевается каламбур.) Некоторые трейдеры, торгуя, хотят рискнуть большой процентной долей своего ожидаемого капитала, в то время как другие всего лишь пытаются получать со своего капитала хороший доход. В обоих случаях, это индивидуальное решение.
 Анализ систем на предмет самого маленького использования кредита может быть очень важным для трейдеров по другой причине, а именно, для душевного спокойствия. Легче пользоваться системой, у которой нет больших проигрышных периодов. Многие трейдеры разоряются, потому что не пользуются хорошо протестированной системой. Имея систему с маленькими периодами использования кредита, будет проще выстоять в тяжелые времена.
 Единственным недостатком оценки системы торговли на основе использования кредита является прибыль. Часто ограничение использования кредита означает ограничение риска. Ограниченный риск, обычно, приводит к ограниченной прибыли. В противоположность общеизвестному убеждению, допускается ограничение прибыльности системы. Часто трейдеры - профессионалы ограничивают риск для своих счетов и отказываются от потенциальной прибыли, чтобы сохранить безопасную последовательность сделок. Иногда кажется, что мысль о том, чтобы иметь самую прибыльную систему, вызвана воздействием тестостерона или собственного эго. То же самое можно сказать о людях, которым нравится нырять с высоты в воду. Это хорошо для того, чтобы ощутить прилив адреналина или восторг аудитории, но посоветуйте ли вы кому- либо еще сделать это, в то время когда улетучивается ваш горячий запал? По аналогии, напрашивается вывод, что лучше увеличивать счет медленно и осторожно, чем сильно рисковать, чтобы добиться максимального прироста к счету.
 
 
 Сравнение Соотношения Прибыль/ Маржа
 Показателем прибыль/ маржа при оценке системы торговли часто пользуются рекламодатели, когда сообщают о полученной прибыли. Обычно, это не самый лучший или не самый правильный способ представления системы. Поскольку, как утверждалось выше, многие высокодоходные системы торговли имеют большие периоды использования кредита, то вся система становится неприемлемой для многих трейдеров. Может оказаться, что от той же самой системы невозможно отказаться, так как соотношение маржа/ прибыль выглядит довольно хорошо. Кто хочет отказаться от системы, приносящей прибыль 300%? Часто коммерческие системы торговли данного типа ориентированы на особый инструмент; следовательно, результаты могут быть "асимметричны" потребностям маржи этого особого инструмента. Система торговли, делающая ту же самую прибыль в S&P 500, как в Soybeans, выглядела бы лучше в Soybeans, что обусловлено меньшими потребностями в марже. Часто эта комбинация фактов может сделать соотношение прибыль/ маржа числовым значением, вводящим в заблуждение.
 Несмотря на то, что было сказано выше, сравнение систем на основе соотношения прибыль/ маржа принесет трейдерам некоторую пользу. Оно может помочь им выявить, является ли корректным финансовый рычаг капитала их счета. Короче говоря, маржа, требующаяся для заключения отдельной сделки, - это капитал, который не может применяться для открытия новых позиций. Эти деньги могли бы использоваться как маржа в других системах или в качестве капитала, подвергаемого риску при новых сигналах к входу. Анализ различных систем на основе соотношения прибыль/ маржа позволяет трейдерам максимизировать пользу от капитала их счетов. Допустив, что система торговли заработает одну и ту же сумму на двух различных инструментах, будет разумно торговать инструментом с минимальной потребностью в марже. Этот подход даст трейдерам возможность заключить больше сделок и/ или в каждую сделку включить больше единиц/ контрактов, чем они могли бы, торгуя инструментом с потребностью в большей марже.
 Конечно, создание стратегий, которые ограничивают потребность в марже, может подойти не всем трейдерам. Для профессиональных трейдеров маржа представляет, обычно, маленький интерес, так как только часть счета подвергается риску за любой данный промежуток времени. В подобных случаях, финансовым менеджерам необязательно максимизировать прибыль своего маржевого капитала. В действительности, это может сработать против всех трейдеровских целей по риску/ награде, соблазняя их заключить больше сделок, чем было бы возможно при соблюдении определенной критерии риска.
 С другой стороны, большой финансовый рычаг позволит мелким и агрессивным трейдерам получить больше прибыли за их "баксы". Приведем пример, мелкие трейдеры смогли бы заключить только один контракт в S&P, что обусловлено потребностями в большой марже ( $ 12000 + или - ) с потенциальной прибылью в 3500$ за каждую сделку. Если бы эти трейдеры рассмотрели другие рынки, например, Канадский доллар ( требуемая маржа - $ 400+ или - ), они смогли бы заключить в тридцать раз больше контрактов. Один контракт может "сделать" только 250$, но когда вы их объедините вместе, вы будете "делать" больше денег, чем торгуя только одним S&P контрактом.
 В общем, этот метод анализа в некоторой степени может быть полезен трейдерам, но важно помнить те аспекты, о которых он вам не дает представления. Он говорит относительно мало о риске, которому может быть подвергнут счет и не всегда предоставляет ясную картину прибыли счета, так как маржевые потребности сильно отличаются друг от друга. Он может обрисовать то, насколько эффективно трейдеры используют маржу, но даже это применимо не для всех нужд трейдеров.
 
 
 Сравнение Соотношения Прибыль/ Использование Кредита:
 Оценка системы торговли, основанная на соотношении прибыль/ использование кредита является, наверное, наиболее выгодным способом сравнения двух систем. Это дает трейдерам основательную базу для сравнения различных систем с помощью стандартизации аспектов награды за риск разных систем торговли/ методик управления капиталом. Этот стандарт легко сравнивается и относительно систем торговли, и инструментов. К тому же, этот метод позволяет трейдерам легко оценить, риск какого сорта ожидать, имея определенные цели по прибыли. В этом смысле, трейдеры могут найти систему с подходящим соотношением прибыль/ использование кредита и начать подстраивать результаты системы под свои нужды.
 Рассмотрим следующий пример:
 
  Система А Система В Система С Исходный размер счета $ 10000 $ 10000 $ 10000 Прибыль ( через год тестирования) $ 10000 $ 1000 $ 10000 Использование кредита $ 5000 $ 500 $ 5000 Соотношение прибыль/ использование кредита 2 2 2 Средний риск на сделку $ 500 $ 50 $ 50
 
 Этот метод позволяет увидеть, что системы А, В и С имеют соотношение прибыль/ использование кредита, равное 2. Это так, хотя даже прибыль, использование кредита и риск за одну сделку различны для каждой системы. В этом смысле, можно сказать, что от этих систем ожидаются похожие отношения риск/ прибыль. К тому же, данный метод имеет преимущество, которое заключается в стандартизации всех трех систем по двум наиболее важным особенностям, которые рассматриваются в системе: прибыль и использование кредита.
 Этот подход является очень мощным методом сравнения систем торговли друг с другом, и в то же время предоставляет трейдерам дополнительные инструменты оптимизации отдельной системы. Также, если трейдеры располагают подходящими данными по использованию кредита, они смогут повысить или понизить прибыльность своих систем, чтобы удовлетворить цели по риску для свих счетов. Это может быть достигнуто поддержанием того же соотношения прибылей и использования кредита.
 Рассмотрим приведенную выше систему В, эта система "делала" 1000$, рискуя за сделку в среднем 50$- ми. Зная это, трейдеры могут открыть в четыре раза больше позиций после каждого сигнала к торговле. В сущности, прибыль, получаемая трейдерами, и использование кредита увеличиваются в четыре раза. Так как эта система начала с низкого использования кредита, то увеличенное в четыре раза использование кредита будет вполне разумным. С другой стороны, трейдеры в состоянии уменьшить результаты систем, используя те же самые действия. Трейдеры могут открыть половину позиций и при этом поддержать то же самое соотношение прибыль/ использование кредита. Такого типа действия позволят трейдерам понизить или повысить прибыльность систем, чтобы быстрее достичь своих целей по риску/ прибыли.
 Однако, существуют также некоторые недостатки использования этого типа анализа систем торговли и методик/ подходов управления капиталом. Наиболее важно то, что отсутствует представление об использовании кредита относительно размера счета. Доказательством этого служат примеры, приведенные выше. Использование кредита систем А и С является большим относительно размера их счета. Возможно, трейдеры попали бы в период использования кредита (5000$), когда они только- только начали торговать своим счетом в 10000$. Это разорило бы многих трейдеров.
 При сравнении систем торговли на основе соотношения прибыль/ использование кредита, лучше сравнивать системы, которые торговали приблизительно в одних и тех же временных рамках. Если хорошая система переживает, обычно, за год 10000$ использования кредита и 20000$ прибыли, то эта система имеет соотношение прибыль/ использование кредита, равное 2. Однако, располагая данными за два года, вы могли бы обнаружить, что система "делала" 40000$ прибыли, но при этом имела использование кредита 10000$. Это дало бы соотношение прибыль/ использование кредита, равное 4. Данные за три года могли бы дать соотношение прибыль/ использование кредита, равное 6. Так как величина использования кредита существенно не увеличивается за несколько лет, дополнительные данные в несколько раз улучшают значение соотношения.
 Анализ системы торговли на основе соотношения прибыль/ использование кредита может быть полезным инструментом для сравнения систем, результаты которых сильно отличаются. Это также дает подходящий способ выяснить, соразмерна ли система некоторым особым потребностям. Однако, при рассмотрении того, как использование кредита соотносится со счетом, этот метод может ничего и не дать, так как размер счета не рассчитывается по формуле.
 
 
 Сравнение на основе соотношения прибыль/ время
 Хотя временной анализ и не является общепринятым для многих трейдеров, он может быть важным при рассмотрении статистики. Существует два основных преимущества оценки системы на временной основе. Данная оценка позволяет:
 1. Найти системы с меньшим "глобальным" риском, т.е. обнаружить системы, которые реже, чем другие, подвергаются естественной изменчивости рынка.
 2. Найти системы, которые будут использовать капитал своих счетов более эффективным образом.
 Чтобы создать полную картину, необходимо заметить, что из двух одинаково прибыльных сделок, та, которая дольше находится в рынке, обычно, подвергается дополнительному риску. Примером риска такого типа будет вероятность потери денег, обусловленная неожиданными феноменами рынка, такими как разрыв на цене открытия, сюрпризы погоды, которые влияют на инструмент или являются причиной нестандартных экономических сообщений. Любой из этих рыночных феноменов ( а они случаются чаще, чем ожидается) могут быстро превратить прибыльную позицию в убыточную. В этом случае, системные трейдеры захотят уменьшить до минимума время пребывания своих систем в рынке.
 
 
 
 
 Риск, которому можно подвергнуться в рынке, очень трудно рассчитать, но он представляет реальный интерес. В этом отношении, минимизация этой формы риска является частью эффективного подхода к управлению капиталом.
 К тому же, временной анализ может помочь трейдерам выяснить, используют ли они свои средства продуктивным образом. Пусть это смогут применить не все трейдеры, но более профессиональные трейдеры, которые управляют большим капиталом, извлекут пользу из того, что будут знать о том, как используются деньги их торгового счета.
 Аргумент в пользу этого метода будет таким же, как и для метода оценки системы торговли на основе соотношения прибыль/ маржа. Используя этот подход, важно обратить внимание на среднее время, в течение которого происходит сделка, до тех пор пока не будут "гарантированы" фиксированные затраты и не надо будет выходить из рынка с убытком. Требуется определенный размер капитала, чтобы поддерживать движение позиции, благоприятное для трейдеров, т.е. им должна быть гарантирована достаточная прибыль для покрытия фиксированных затрат ( маржа, капитал, подверженный риску, комиссионные, проскальзывание и, если необходимо, уверенность в том, что ограничения по позиции сработают). "Капитал поддержки" - это деньги, которые не могут, или не должны быть использованы при других возможностях, до тех пор пока трейдеры не получат гарантированную прибыль со своих позиций.
 Чтобы проиллюстрировать это, рассмотрим следующую таблицу:
 
  Система А Система В Исходный размер счета $ 10000 $ 10000 Прибыль ( через год тестирования) $ 5000 $ 5000 Использование кредита $ 1000 $ 1000 Среднее количество дней протекания сделки 10 5 Должно быть совершенно ясно, что, выбирая между двумя данными системами, трейдеры должны использовать систему В, так как она находится в рынке в два раза меньше, чем система А. Допустим, что обе системы располагают одинаковым количеством сделок, а система В в два раза меньше подвержена риску, чем система А. Если система В находится в рынке половину от времени пребывания в рынке системы А, тогда трейдеры смогут расширить количество инструментов, которые выведены на экран этой системой и заключить в два раза больше сделок с помощью системы В, чем с А, при чем располагая тем же размером счета. Этот подход позволяет трейдерам расширить количество открытых позиций, не увеличивая размер капитала, который предназначен для маржи. Конечно, это зависит от системы. Принять больше сигналов может возможно, а может быть и нет, и это обусловлено другими ограничениями трейдера. По крайней мере, в теоретическом смысле применение этого типа анализа может увеличить процент риска потери капитала, который трейдеры имеют на своем счету. Трейдеры могут применять это, а могут и нет, при торговле в реальном времени.
 Применение временного анализа этого типа для увеличения прибыльности счета принесет больше пользы, если будет применяться к расширяющимся системам. Определим, что расширяющаяся система - это система, которая может расшириться, чтобы принять дополнительные сигналы к торговле. Хорошим примером может быть система, которая делает паузы по времени между несколькими инструментами. Система этого типа может позволить трейдерам внедрить в систему дополнительные сигналы к торговле на дополнительных инструментах. В других случаях, анализ этого типа может и не подойти. Например, рассмотрим трейдеров, которые специализируются на системах дневной торговли для S&P500. Этот тип трейдеров не имеет в распоряжении метода для получения дополнительных достоверных сигналов, так как их системы специально приспособлены для S&P 500. К тому же, имея систему дневной торговли, трейдерам может не хватить времени в течение дня, чтобы принять дополнительные сигналы к торговле.
 Анализ системы относительно соотношения прибыль/ время может оказаться полезным, если трейдеры или располагают ограниченным капиталом, или/ и способностью увеличить типы инструментов, которыми они торгуют. Этот метод, также как метод прибыль/ маржа, демонстрирует, какая из двух систем будет с максимальной выгодой распоряжаться деньгами их торговых счетов.
 Этот метод оценки будет особенно полезным, если трейдеры имеют в распоряжении ограниченный размер счета и не могут отработать все сигналы, порождаемые системой, которая вывела на экран множество инструментов.
 Однако, существует пара аспектов, на которые вам стоит обратить внимание, если вы используете этот тип анализа:
 1. Данный тип анализа не всегда уместен. Если разница в среднем времени протекания сделки двух систем составляет меньше, чем 20%, тогда не о чем беспокоиться. ( 20% - это ориентировочное значение и может подвергаться воздействию со стороны размера счета и типа системы торговли.)
 2. Что касается оптимизации эффективного применения маржи, будем надеяться, что это уместно для вашей системы. Как упоминалось выше, если в вашем распоряжении нет метода увеличения количества сигналов, тогда вы не сможете повысить продуктивность использования маржи вашей системой.
 И последнее, соотношение прибыль/ время не является статическим числовым значением. Оно может меняться, и меняется от месяца к месяцу. Если соотношение прибыль/ время изменилось, то это часто может быть ранним сигналом о том, что рынок меняется. Например, разумно обратить внимание на изменение соотношения прибыль/ время, когда рынок из рынка с
 трендом превращается в изменчивый рынок.
 
 
 
 Насколько Важно Процентное Соотношение Выигрышей Системы?
 
 
 Рассматривая системы торговли, авторы пришли к выводу, что вероятность процентной доли выигрышей системы не является основным фактором, исходя из которого ее можно, предпочесть другим системам. Существуют системы торговли, которые выигрывают 65% времени и имеют ту же самую прибыль и использование кредита, как системы торговли, выигрывающие только 35% времени. В некоторой степени, принимая во внимание, что многие другие параметры могут остаться без изменения, выбор высокой, а не низкой надежности будет делом вкуса. Некоторые предпочитают системы торговли, которые часто выигрывают, другие "охотятся" за большими выигрышами. Если взглянуть иронически, то получится, что существует много трейдеров, у которых есть хорошие системы, приносящие надежную прибыль при выходе из рынка, пока не сменился тренд.
 Многие трейдеры больше сосредотачиваются на процентной доле выигрышей. Кажется, существует предположение, что системы, которые выигрывают чаще, "делают" больше денег. Иногда это так. Однако, есть много примеров, которые опровергают это предположение. Нельзя дать точного заключения без полного анализа системы. Это только предположение автора, что большинство систем торговли, будут выигрывать приблизительно 50% времени. К тому же, многие финансовые менеджеры имеют в распоряжении системы, которые выигрывают где-то около 35% времени. ( Частично это происходит из-за того, что многие финансовые менеджеры подбирают системы следования тренду.) Парадокс заключается в том, что многие трейдеры/ инвесторы знают о том, что профессионалы применяют системы с низкой вероятностью выигрыша, но их глаза округляются и изо рта текут слюни, когда они слышат о системе, выигрывающей 85% времени. Есть простой факт: прибыльность системы не имеет прямого отношения к тому, как часто она выигрывает.
 В то время как надежность не является главным фактором жизнестойкости системы торговли, она может оказать основное влияние на результаты системы. Часто процентная доля выигрышных сделок говорит намного больше о потенциальном убытке, чем о выигрыше. В этом отношении, важно рассмотреть для системы потенциальное понижение. Теперь обратим внимание на систему торговли, чья процентная доля выигрышей составляет 50%. Следующая таблица отражает возможные результаты после 10 сделок:
 
 Количество Выигрышей Количество Убытков Прибыльность 10 0 0.10% 9 1 1.00% 8 2 4.40% 7 3 11.70% 6 4 20.50% 5 5 24.60% 4 6 20.50% 3 7 11.70% 2 8 4.40% 1 9 1.00% 0 10 0.10% После рассмотрения этой таблицы становится понятно, что система, выигрывающая 50% времени имеет 17.2%-ую вероятность получить за десять сделок семь или более проигрышей. ( Это рассчитывается суммирований выделенных значений по таблице.) Этот уровень доверия не может быть приемлемым для всех трейдеров, особенно, когда у них в распоряжении ограниченный капитал. Данный феномен объясняется еще и тем, что после десяти сделок, существует 17.2% -ая возможность, что система, выигрывающая 50% времени, станет системой, выигрывающей 30% времени. ( Фактически, есть 75.4%- ая возможность, что система, выигрывающая 50% времени не изменится после десяти сделок.) В этом смысле, нельзя слепо полагаться на значение процентной доли выигрышей любой системы торговли.
 Другая проблема, связанная с величиной процентной доли выигрышей, заключается в том, что она может быть причиной наихудшей перспективы системы. Исходя из статистической точки зрения, надежность системы влияет на максимальное количество последовательных убытков, которые могут ожидаться системой. Полезно знать максимальное количество последовательных убытков, так как оно часто соотносится с периодом использования кредита системы. Чтобы читатели поняли, какого сорта последовательные убытки ожидать, рассмотрим следующую таблицу, в которой противопоставлены процентная доля выигрышей системы и вероятность нескольких убыточных сделок подряд:
 
 Процентная Доля Выигрышей (%) Количество убытков подряд 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 1 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 2 64.00 49.00 36.00 25.00 16.00 9.00 4.00 3 51.20 34.30 21.60 12.50 6.40 2.70 0.80 4 40.96 24.01 12.96 6.25 2.56 0.81 0.16 5 32.77 16.81 7.78 3.13 1.02 0.24 0.03 6 26.21 11.76 4.67 1.56 0.41 0.07 0.01 7 20.97 8.24 2.80 0.78 0.16 0.02 0.00 8 16.78 5.76 1.68 0.39 0.07 0.01 0.00 9 13.42 4.04 1.01 0.20 0.03 0.00 0.00 10 10.74 2.82 0.60 0.10 0.01 0.00 0.00 11 8.59 1.98 0.36 0.05 0.00 0.00 0.00 12 6.87 1.38 0.22 0.02 0.00 0.00 0.00 13 5.50 0.97 0.13 0.01 0.00 0.00 0.00 14 4.40 0.68 0.08 0.01 0.00 0.00 0.00 15 3.52 0.47 0.05 0.00 0.00 0.00 0.00 Используем пример из этой таблицы: если трейдеры имеют в распоряжении систему, которая выигрывает 50% времени, у них есть 12.5%- ая (точно) возможность получить за три сделки три убытка подряд. Эта таблица иллюстрирует то, как процентная доля выигрышных сделок может повлиять на период использования кредита системы.
 В конце концов, эта таблица принесет, вероятно, больше пользы психике трейдеров, чем их счетам. Она представляет ценность для трейдеров в том, что их ожидания наихудших результатов от системы будут реалистичны. Часто во время этих периодов трейдеры чувствуют, что их система "вышла из строя". К сожалению, в течение этого периода "выхода из строя" многие трейдеры отказываются от хороших систем.
 Следовательно, является ли процентная доля выигрышей важной для рассмотрения статистикой? С одной стороны, она помогает трейдерам оценить показатели системы. С другой стороны, прибыльность системы только частично связана с вероятностью выигрышных сделок. Таким образом, нельзя дать однозначный ответ, лучше придерживаться "золотой" середины.
 
 
 Z - Счета и Доверительные Интервалы
 Рассмотрение процентной доли выигрышей и убытков составляет только часть рассказа о том, как правильно торговать. Такой анализ предполагает, что все сделки эталонной последовательности происходят независимо друг от друга. Хорошим примером таких независимых взаимоотношений между сделками было бы подбрасывание монеты. Если вы подбрасываете монету, есть 50%-ая вероятность, что выпадет "решка", независимо от результата последнего подбрасывания. В независимых ситуациях прошлые события не влияют на вероятность текущих
 
 
 
 
 по интерпретации Z- счета и Доверительных интервалов.
 
 
 В рынках, однако, может существовать зависимость между сделками, где результаты сделок влияют друг на друга. Например, тот факт, что система потерпела убыток при длинной торговле, может изменить будущие выигрыши. Хорошей аналогией для данной ситуации будет большинство карточных игр. После того как карта разыграна и не вернется больше на стол, она повлияет на возможность розыгрыша других карт. Однако, то, какая карта будет разыграна следующей, является случайным явлением. В этом смысле, расклад карт, - это и случайность, и зависимость от прошлых событий. Этот тип ситуации может быть применим к торговле, в которой прошлые события воздействуют на будущее.
 Трейдеры смогут найти систему, в которой прибыли и убытки чередуются. Другими словами, трейдеры могут также обнаружить, что после выигрыша будут убытки и наоборот. Также возможно выявить зависимость между прибыльностью сделок. Например, трейдеры могут прийти к выводу, что высокоприбыльные сделки следуют за сделками с низкой прибылью, или, что прибыль чередуется с убытками.
 Z- счет - это статистическая величина, которая помогает трейдерам анализировать зависимость между сделками. Z- счет вычисляется на основе сравнения количества групп, состоящих из следующих подряд выигрышей или проигрышей по всему множеству сделок, с количеством ( подобных же групп), которое ожидается по статистике ( если сделки независимы). Затем это числовое значение трансформируется в другую величину, которую называют Доверительным интервалом. Доверительный интервал выражается в процентах, обычно "90%". Однако, когда величина выражается таким образом, она может слегка привести в замешательство специалиста по статистике. Мы, обычно, ставим условие, рассматривать величину в 90% как достаточно надежную, но для Доверительного интервала это не подходит. Причина замешательства заключается в том, что, если система не имеет Доверительный интервал 94% или больше, такое заключение, вероятно, не будет достаточно надежным. Трейдеры смогут сделать некоторые достоверные заключения о системе торговли, если Доверительный интервал будет 90%- 94%. Однако, обычно, более вероятно, что в этом диапазоне трейдеры только наблюдают статистическую аномалию, и система не имеет какую- либо зависимость, которую можно использовать.
 Чтобы вычислить Z- счет и Доверительные интервалы необходимо иметь в эталоне, по крайней мере, 30 сделок. Это обусловлено вычислениями, которые основа на стандартном отклонении системы. ( На самом деле, Доверительный интервал - это сумма примеров, которая статистически ожидается в пределах стандартных отклонений X. Например, одно стандартное отклонение представляет область, в которой 68% всех событий не осуществиться. Если бы Z- счет был один, тогда Доверительный интервал был бы 68%.)
 Доверительный интервал - это только положительное числовое значение. Однако, Z- счет может быть как положительным, так и отрицательным. И то, и другое имеет слегка различное значение для трейдеров.
 1. Отрицательный Z- счет обозначает меньше чередований в эталонных сделках, чем ожидалось статистически, т. е. прибыльные сделки имеют тенденцию следовать за прибыльными, а убыточные за убыточными.
 2. Положительный Z- счет обозначает больше чередований в системе торговли, чем ожидалось, т.е. выигрышные сделки имеют тенденцию следовать за проигрышными и наоборот.
 Если трейдеры обнаруживают систему с разумным уровнем Доверия, то можно использовать и этот аспект системы. Далее в этом разделе сосредоточимся на двух примерах, чтобы продемонстрировать возможное применение этого типа анализа.
 1. В первом примере система торговли имеет в распоряжении положительный Z- счет.
 2. Во втором примере система торговли имеет в распоряжении отрицательный Z- счет.
 Запомните эти подобранные примеры. Вычисления этого типа могут использоваться и/ или применяться также хорошо с другими методиками управления капиталом. Эти примеры приведены не для того, чтобы показать, какой метод является лучшим, а чтобы стимулировать обдумывание этого предмета.
 
 
 Пример 1 - Положительный Z- Счет
 Это основополагающие результаты по системе перед тем, как с ней был применен любой метод управления капиталом. В основном, она "делала" 8455$ с использованием кредита 8%.
 Информация по Системе
 Полная прибыль: $ 8455.00 Брутто - Прибыль: $ 18765.00
 Брутто - Убыток: $ (- 10310.00)
 Наихудшее Использование Кредита в Процентах
 Использование Кредита в Процентах: - 08% Использование Кредита От: $ 36025.00
 Долларовая Величина Использования Кредита: $ (-2860.00) Использование Кредита До: $ 33165.00
 Количество Сделок: 45
 Количество Выигрышей: 24 Процентная Доля Выигрышей: 53%
 Количество Убытков: 21
 
 
 Взаимозависимость результатов сделки
 Z- счет: 2. 15
 Доверительный Интервал: 96%
 
 
 Как вы можете видеть по данным результатам, положительный Z- счет этой системы торговли равен 2.15, с Доверительным интервалом 96%. Наличие положительного Z- счета в этой системе означает, что прибыли имеют тенденцию следовать за убытками и наоборот. Принимая во внимание эту информацию, было бы разумно попробовать для системы подход к управлению капиталом Martingale или построение пирамиды. Например, после того как трейдеры понесли убыток, они заключат после следующего сигнала дополнительные единицы/ контракты, чтобы возместить убытки и/ или увеличить общую прибыльность системы. Следующая таблица представляет несколько методов, использующих этот подход к управлению капиталом:
 
 Количество единиц/ контрактов, заключенных по следующему сигналу... Пример После первого убытка После второго убытка После третьего убытка Прибыль Прибыль/ Использование кредита Наихудшее использование кредита в Процентах A 1 1 1 $ 8455 2.96 - 8% 1 1 2 $ 9820 4.39 - 7% 1 1 3 $ 11185 6.77 - 6% 1 2 2 $ 12385 7.08 - 6% 1 2 3 $ 13750 9.47 - 5% 1 2 4 $ 15115 12.81 - 4% B 1 3 3 $ 16315 13.95 - 4% 1 3 6 $ 20410 26.84 - 3% 2 2 2 $ 19680 14.83 - 4% 2 2 3 $ 21045 17.24 - 4% 2 2 4 $ 22410 20.6 - 3% 2 3 3 $ 23610 20.59 - 8% 2 3 4 $ 24975 23.78 -8% 2 3 6 $ 27705 32.88 - 8% 2 4 4 $ 27540 25.51 - 9% C 2 4 8 $ 33000 44.23 - 9% Как иллюстрирует эта таблица, применение Z- счета может оказать сильное влияние на торговлю по системе. Если вы взгляните на пример А, вы увидите нормальные результаты этой системы. Если использовать метод Martingale также как в примере В, обозначенные сделки уменьшили бы использование кредита счета более, чем на 50% и удвоили бы прибыль. К тому же, если использовать метод, также как и в примере С, то в четыре раза увеличится прибыль системы, при чем все использование кредита счета увеличится только на 1%. Это превратило бы достаточно среднюю систему в очень позитивную.
 В этом смысле, часто легко перепутать зависимость и независимость и сказать что- нибудь подобное следующему: "Если я удвою убыточные сделки и потерплю убыток четыре сделки подряд, убыток будет составлять 15 единиц/ контрактов! Какова вероятность четырех проигрышей подряд?"
 Конечно, мы бы схватили наши калькуляторы и обнаружили бы, что для 53% систем шансы получить четыре убыточных сделки подряд составляют приблизительно 11%. Но это не так. Вероятность получить четыре убытка подряд меньше, чем 11%, потому что мы знаем о том, что существует зависимость между сделками и, что выигрыши следуют за проигрышами, а проигрыши за выигрышами.
 Подводя итог заметим, что положительный Z- счет можно легко разработать с помощью метода построения пирамиды, чтобы скорректировать выигрыши и проигрыши. Решительные трейдеры, имея в распоряжении позитивный Z- счет для своих систем, могут превратить этот факт в наличность, если они обдуманно применяют собственные подходы к управлению капиталом.
 
 
 Пример 2- Отрицательный Z - Счет
 Далее представлены результаты для системы, к которой применен подход "отсутствие управления капиталом":
 Информация по Системе
 Полная прибыль: $ 3045.00 Брутто - Прибыль: $ 17505.00
 Брутто - Убыток: $ (- 14460.00)
 Наихудшее Использование Кредита в Процентах
 Использование Кредита в Процентах: - 22% Использование Кредита От: $ 28210.00
 Долларовая Величина Использования Кредита: $ (-6300.00) Использование Кредита До: $ 21910.00
 Количество Сделок: 41
 Количество Выигрышей: 20 Процентная Доля Выигрышей: 49%
 Количество Убытков: 21
 
 
 Взаимозависимость результатов сделки
 Z- счет: - 2. 21
 Доверительный Интервал: 97%
 В основном, эта система торговли "делала" 3045$ с 22%-ым использованием кредита и располагает отрицательным Z- счетом. Это означает, что она имеет меньше чередований, чем ожидалось от набора сделок. ( Другими словами, прибыли и убытки имеют тенденцию следовать друг за другом.) Одним из методов максимизации данного подхода было бы использование пересечения кривых цены, чтобы получить гарантию того, что система будет в рынке в течение хорошей фазы и выйдет из рынка, когда наступят плохие времена. ( Просмотрите раздел книги, в котором рассматривается пересечение кривых цены, чтобы получить более точное представление об этом методе.)
 В следующей таблице приведены показатели торгового счета в зависимости от использования скользящих средних разной длины в подходе пересечения кривых цены.
 
 Короткая средняя Длинная средняя Прибыль Прибыль/ Использование кредита Использование кредита в Процентах 2 11 $ 7920 4.66 - 6% 2 4 $ 7520 4.42 - 6% 2 6 $ 7460 5.53 - 5% 7 11 $ 9470 4.86 - 7% 8 13 $ 9430 4.84 - 7% 2 8 $ 9045 6.70 - 5% 7 12 $ 9020 4.63 - 7% 7 8 $ 8995 3.53 - 8% 8 12 $ 8870 4.55 - 7% 7 10 $ 8820 4.52 - 7% 3 13 $ 8680 4.45 - 7% 8 11 $ 8570 4.39 - 7% 2 13 $ 8380 4.93 - 6% 3 11 $ 8170 419 - 7% 2 6 $ 7460 553 - 5% Как вы можете видеть по таблице, этот подход сильно воздействует на счет. Рассмотрим выделенную жирным шрифтом комбинацию, приведенную выше: этот подход "делает" 9470$ только с 7%-ым использованием кредита. Это невероятное улучшение результатов после того, как не было использовано управление капиталом. ( $ 3045 с 22- ым использованием кредита.) В основном, данный подход утраивает прибыль системы и уменьшает использование кредита на две трети. Это эффективный подход к управлению капиталом! К тому же для системы, которая располагает хорошим отрицательным Z- счетом, почти любые две скользящих средних будут работать на улучшение ее результатов.
 Для систем, которые имеют в распоряжении отрицательный Z- счет, использование пересечения кривых цены, естественно, подходит для управления капиталом. Методика пересечения кривых цены является подходом, созданным специально для улавливания волн выигрыша и проигрыша в системе, что подразумевает отрицательный Z- счет. Другие методики могут работать также хорошо. Например, метод построения пирамиды, который увеличивает риск после выигрыша и уменьшает после убытка, также работал бы адекватно.
 Если вы читали эту книгу последовательно, тогда вы уже рассмотрели разделы "Согласование выигрышей и проигрышей при торговле" и "Пересечение Кривых Цены". Оба раздела предупреждают об осторожном применении этих двух форм управления капиталом при наличии низкого Z- счета и Доверительного интервала. Примеры, данные в этих разделах, также показывают, что результаты могут быть очень чувствительными к оптимизации, если Z- счета являются слишком маленькими. Если примеры других разделов имеют надежные Z- счета, будет разумно допустить, что они будут показывать подобные приведенным выше результаты. Примеры в других разделах книги задуманы как предостережение для трейдеров, которые пытаются "слепо" эксплуатировать систему торговли, не усомнившись в собственных знаниях об аномалиях и характеристиках системы.
 Узнать Z- счет системы торговли- это один из лучших шагов, который можно предпринять. Это позволит извлечь из системы дополнительную прибыль, не меняя любой из параметров после торгового сигнала о входе в рынок. Это также один из наиболее прямых способов, с помощью которого трейдеры могут обратить знания в деньги.
 
 
 Оптимальное f
 Некоторые трейдеры полагают, что Оптимальное f - это единственный лучший способ для анализа системы торговли. Другие никогда не используют этот метод и работают также хорошо без него.
 При сравнении величин Оптимального f двух систем, все другие аспекты равны в своем значении, и будет мудро выбрать счет с большей величиной. Система с большей величиной Оптимального f будет иметь потенциал самого быстрого роста, если используется собственная методика/ подход Оптимального f.
 
 
 
 
 График Оптимального f, обычно, выводится на экран в виде дуги, подобно той, которая показана ниже. Оптимальная величина - это пик кривой. Этот пик, обычно, называют Оптимальным f. ( Другие положения графика называют, обычно, "другие величины f".)
 
 
 
 
 
 
 
 Эта оптимальная величина является инструментом для быстрого роста счета. Но необходимо пройти несколько шагов, прежде чем данные будут действительно полезны трейдерам. Чтобы применить Оптимальное f и найти оптимальную величину для риска по счету, проделайте следующие шаги:
 1. Установите размер счета. Это исходный размер счета, что должно быть понятно трейдерам.
 2. Установите размер отдельной самой большой убыточной сделки. Трейдерам будет необходимо взглянуть на все сделки, чтобы выявить это.
 3. Получите величину Оптимального f из программных средств.
 4. Разделите самый большой убыток на Оптимальное f
 5. Разделите величину счета на результаты четвертого шага.
 6. Повторяйте эти операции после каждой сделки.
 
 
 
 
 
 
 Результат пятого шага даст понять, сколько единиц/ контрактов заключить после каждого сигнала к торговле, чтобы максимально увеличить свои счета. Результаты приведенных выше шагов на реальном примере:
 1. Размер счета - 25000$.
 2. Самая большая убыточная сделка - 2050$.
 3. Оптимальное f - 27%.
 4. $ 7592 = ( $ 2050/ 0.27).
 5. 3.29 = $ 25000/ $7592.
 6. Повторите для следующей сделки.
 Если бы мир был совершенен, трейдеры вошли бы в рынок после следующего сигнала к торговле с 3.29 контрактами. Так как в мире нет совершенства, им необходимо округлить количество контрактов до трех. Из-за необходимости округлять в меньшую сторону при торговле в реальном времени, некоторые трейдеры могут прийти к выводу, что величина близкая к оптимальной, но не оптимальная, может породить наибыстрейший прирост к счету.
 Хотя анализ различных систем торговли на основе величины Оптимального f дает трейдерам представление о том, какие системы располагают самым большим потенциалом для увеличения счета, у него есть свои недостатки. Оптимальное f не говорит о рисках, которые могут возникнуть при применении данного подхода. Во многих случаях, наличие высокого значения Оптимального f и применение этой формы управления капиталом для максимизации счета, может привести трейдеров к впечатляюще огромному использованию кредита или сильно увеличить вероятность разорения счета.
 
 
 Вероятность Разорения
 Вероятность Разорения ( Probability of Ruin, POR) - это "статистическая вероятность" того, что система торговли доведет счет до разорения прежде, чем будет достигнут долларовый уровень, который считается удачным. Разорение определяется по уровню счета, когда трейдеры остановят торговлю. Знать эту величину может быть очень важно для трейдеров. POR иллюстрирует трейдерам статистическую возможность, что их системы торговли, как и следовало ожидать по теории вероятности, сдвинуться к успеху или разорению.
 Чтобы вычислить Вероятность Разорения трейдеры должны упорно работать над ужасно длинным уравнением. ( Однако, математикой будут заниматься Программные средства "kNOW".) Короче говоря, далее представлены некоторые основные исходные данные/ элементы уравнения:
 Все другие значения равны:
 1. Чем больше размер средних выигрышей, тем меньше POR.
 2. Чем выше средний риск сделки, тем больше POR.
 3. Чем больше исходный размер счета, тем ниже POR.
 4. Чем выше процентная доля выигрышных сделок, тем меньше POR.
 5. Чем меньше счет, тем больше POR.
 
 
 
 Некоторые авторы считают, что интерес к вероятности разорения неуместен, так как она не дает трейдерам представление о том, как получать прибыль. В этом смысле, они правы. К тому же, она имеет тенденцию быть маленькой величиной в выигрывающих системах торговли. Однако, все другие аспекты равны в своем значении, и, делая выбор между двумя системами торговли, вы берете ту, у которой самая низкая вероятность разорения. Таким образом, вероятность разорения должна быть величиной, которую рассматривают многие мелкие инвесторы/ трейдеры. Так как мелкие инвесторы/ трейдеры, обычно, имеют в распоряжении маленькие счета, смелые формы методов управления капиталом могут иметь Вероятность Разорения, которая заслуживает внимания.
 Большей частью POR имеет тенденцию быть низкой. Обычно, встречаются системы торговли, которые имеют POR, равную 0- 5%. Это системы торговли, которые нормально работают и располагают разумным размером счета. Другой самой обычной величиной POR является 100%, что гарантирует почти полное поражение. Это характерно для систем торговли, которые в любом случае вызвали бы разорение. Время от времени вы будете получать что- то среднее.
 Подводя итог, заметим, что POR - это метод/ величина, которая должна вызывать любопытство всех трейдеров, но она, обычно, несет мало дополнительных сведений, так как большую часть времени ее значения ниже 5%. Однако, в некоторых обстоятельствах, она может показать трейдерам, что они сильно рискуют разорением счета. Когда трейдеры сталкиваются с такой реальностью, это означает, что они слишком рискуют при каждой отдельной сделке. Зная это, трейдеры должны ограничить риск каждой сделки, чтобы попытаться снизить POR до подходящего уровня. Торгуя маленькими порциями своего счета, трейдеры, по сути, дают себе больше шансов выиграть.
 
 
 Заключение - На данный момент
 Авторы искренне надеются, что, прочитав эту книгу и воспользовавшись Программными средствами "kNOW" пользователи Программы "kNOW" станут не только очень удачливыми монетаристами, но также счастливыми трейдерами и инвесторами.
 Процесс инвестирования/ торговли нелегок, даже, если вы осуществляете его, бросая кости старого цыпленка через плечо, чтобы принять решение о входе или выходе из рынка. Следовательно, мы надеемся, что Программа "kNOW" даст вам знания и основу для того, чтобы принимать здравые решения по управлению капиталом и желание узнать больше о захватывающем мире "управления риском". Авторы намереваются обновить эту книгу и добавить новые методики/ подходы и возможности управления капиталом, по мере их изучения и тестирования. Эти новые идеи/ методы будут также включены в Программные средства "kNOW", если они будут полезны. Чтобы быстрее завершить наши усилия по обновлению, нам необходима ваша помощь, поэтому, пожалуйста, направляйте нам ваши идеи, вопросы и новые методики, которые мы могли бы изучить и добавить к Программе.
 Еще раз спасибо за, то, что вы выделили время для чтения этой книги, и за приложенные вами усилия, и мы надеемся, что это было вам полезно. Подозреваем, что вы получили истинное удовольствие.
 

<< Пред.           стр. 3 (из 3)           След. >>

Список литературы по разделу