<< Пред.           стр. 3 (из 5)           След. >>

Список литературы по разделу

  Если автономные инвестиции увеличиваются, то происходит тот же мультипликативный процесс.
  В модели с государством можно рассматривать мультипликатор государственных расходов и налоговый мультипликатор.
  Налоговая функция может иметь различный вид:
 T=T0 - аккордный налог, не зависящий от величины дохода (налоги на недвижимость, на наследство, владельцев автомашин),
 T=tY - пропорциональный налог, где t - единая ставка налога с дохода,
 T=t(Y)Y - прогрессивный налог, где t(Y) - ставка налога, повышающаяся с ростом дохода.
  Будем рассматривать полную налоговую функцию в виде
 
 T=T0+tY,
 где
 T0 - автономные налоги,
 t - предельная налоговая ставка.
 
  Из основного макроэкономического тождества Y=C+I+G и кейнсианской функции потребительских расходов
 
  С=a+b(Y-T)=a+b(Y-T0-tY)
 следует, что
 Y*=1/(1-b(1-t)) (a+I+G)-b/(1-b(1-t)) T0 .
 
  Отсюда следует, что мультипликатор государственных расходов будет равен 1/(1-b(1-t)), а налоговый мультипликатор равен -b/(1-b(1-t)).
  Если государство ведет политику сбалансированного бюджета, когда любой прирост государственных расходов производится за счет увеличения налогов, и происходит их одновременное увеличение на ?B, тогда
 
 ?Y=1/(1-b) ?B - b/(1-b) ?B = ?B .
 
  Отсюда следует, что мультипликатор сбалансированного бюджета равен 1 (теорема Тригве Хаавельмо).
  В случае дефляционного разрыва может быть эффективна экспансионистская фискальная и бюджетная политика, снижение налогов (увеличение трансфертов) и увеличение государственных расходов. Однако эта политика может столкнуться со следующими проблемами: бюджетный дефицит, разрастание внутреннего долга (обязательств по государственным ценным бумагам)>увеличение заимствований государства>уменьшение средств для инвестирования.
  В случае инфляционного разрыва возможна ограничивающая (контрактивная) политика для подавления инфляции (антиинфляционная политика).
  Представим инвестиционную функцию или функцию инвестиционных расходов в виде
  I = e - dr,
 где
 e - автономные инвестиции,
 d - коэффициент чувствительности инвестиций к проценту,
 r - реальная ставка процента.
 
  Отрицательная зависимость инвестиций от процентной ставки очевидным образом следует из принципов оценки инвестиционных проектов (например, NPV).
  Принцип акселератора заключается в том, что инвестиции также зависят от скорости роста национального дохода, а, следовательно, совокупного спроса и совокупных расходов макроагентов. Инвестиции, вызываемые этим механизмом, называют индуцированными. Акселератор - есть множитель, показывающий отношение прироста индуцированных инвестиций к скорости роста дохода. Увеличение инвестиций ведет к увеличению производства, затем, через акселератор, к еще большему увеличению выпуска, следовательно, становятся необходимы дополнительные инвестиции.
  Товарный рынок находится в равновесии, если планируемые расходы равны фактическим доходам и планируемые инвестиции равны планируемым сбережениям. Это равновесие можно описать как совокупность точек некой кривой в координатах реального выпуска и процентной ставки.
  Кривая Investment-Savings (IS) описывает совокупность точек равновесия на товарном рынке. Она представляет собой геометрическое место пар точек Y и r, которые одновременно удовлетворяют тождеству фактических доходов и планируемых расходов, а также равенству планируемых расходов сумме кейнсианской функции потребления и инвестиционной функции. Во всех точках кривой IS соблюдается равенство планируемых инвестиций и планируемых сбережений, уравнение этой кривой может быть также получено из тождества I=S, отсюда происходит название этой кривой.
  Из основного макроэкономического тождества следует
 
  Y = C + I + G = a + bY + G + e - dr,
 отсюда
 Y = a + bY + G + e - dr,
 
 выражая отсюда r через Y, получим уравнение кривой IS в модели закрытой экономики с государством:
 
 r = (1/d)[(a+e+G) - (1-b)Y] .
 
  Заметим, что сдвиги кривой IS не зависят от изменения уровня цен, т.к. потребление зависит только от реального дохода и не зависит от реальной стоимости имущества.
  Точки выше кривой IS соответствуют избытку благ на рынке товаров и услуг, т.е. превышению предложения благ над спросом.
 
 Тестовые задания:
 
 1. В модели товарного рынка, если выпуск больше равновесного, то
  1) планируемые расходы больше фактических
  2) выпуск растет до равновесного
  3) запасы компаний возрастают
  4) запасы компаний падают
 
 2. Если экономика характеризуется соотношениями: C=323+0,3Yd, T=10, G=80, I=300, где C - функция потребительских расходов, Yd - доход, T - прямые налоги, G - государственные расходы, I - инвестиции, то равновесный выпуск в экономике равен
  1) 1004 2) 903 3) 1000 4) 1100
 
 
 
 3. На графической кейнсианской модели товарного рынка, если экономика находится в точке Y1, то
 1) запасы компаний растут
 2) запасы компаний снижаются
 3) планируемые расходы меньше фактических
 4) планируемые расходы равны фактическим
 
 
 
 
 
 4. Если предельная склонность к сбережению равна 0,4 то при увеличении государственных расходов на 100 млн. руб. равновесный выпуск
 1) увеличится на 250 млн. руб.
 2) уменьшится на 250 млн. руб.
 3) увеличится на 167 млн. руб.
 4) уменьшится на 167 млн. руб.
 
 Глава 5. Деньги и их функции, равновесие рынка денег и кривая Liquidity-Money (LM)
 
  Под рынком денег в макроэкономике понимается совокупность отношений между банковской системой, создающей платежные средства, и теми, кто предъявляет спрос на них. Понятие рынка денег шире, например, понятия рынка кредита. Другими словами деньги - это вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. В конечном итоге это то, что общество признает деньгами.
  Деньги - краткое название сложного агрегата "денежная масса" (money stock), состоящего из субагрегатов (чистые деньги, почти деньги и прочие ликвидные активы). Эти субагрегаты отличаются степенью своей "денежности" или ликвидности и отличаются по выполнению ими различных функций.
 
 Функции денег
 
 - средство платежа или обмена
  Платежи выполняются посредством передачи денежных знаков (банкнот, монет), записей на счетах в банках (чеки, текущие счета), документов, удостоверяющих задолженность одного лица перед другими (векселя частных лиц, обязательства). Первые два вида платежных средств создаются банками.
 
 - средство счета, выступая в качестве счетной единицы или измерительного инструмента для сделок
  Деньги в этом смысле являются мерой ценности благ, в них выражаются ценности товаров.
 
 - сохранение ценности (накопления богатства)
  Но для этого есть другие виды не только сохранения, но и преумножения капитала: акции, ценные бумаги.
 
  В развитой экономике больше всего важна 1-я функция. При обесценивании денег функции 2,3,1 последовательно могут переходить к инвалюте.
 
 Виды денег
 
  Когда в роли денег выступает товар, имеющий внутреннюю ценность, то такие деньги называют товарными. Они будут иметь ценность тогда, когда они не используются в качестве денег (пример - золото).
  Деньги, лишенные внутренней ценности, называются декретированными (fiat money) или бумажными деньгами. Их существование во многом основано на их общепризнанности как средства платежа и законодательном подкреплении этой общепризнанности государством.
  Ликвидность - основное свойство денег, которое заключается в возможности их наиболее быстрой конвертации в другие виды имущества.
 
 Денежные агрегаты
 
  Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты:
 
 M0 - банкноты и монеты (наличные деньги)
 M1 - M0+вклады до востребования
 M2 - M1+среднесрочные вклады (до 4-х лет)
 M3 - M2+долгосрочные вклады
 
  Существует и другая классификация, подразделяющая денежную массу на
 
 Деньги - наличные деньги+вклады до востребования
 Квазиденьги - срочные и сберегательные депозиты и депозиты в инвалюте
 Широкие деньги = Деньги+Квазиденьги
 
  Основной принцип выделения денежных агрегатов - различная степень ликвидности денег, входящих в эти агрегаты.
  Преобладание наличных денег в экономике - показатель отсутствия хороших средств сохранения ценности.
  Кредитные карты позволяют отсрочить ваш платеж, реально его осуществляет за вас банк, а затем вы оплачиваете банку эту сумму (возможно выписывая чек). Поэтому они не относятся к деньгам. Средства на счетах - это и есть составляющая денежной массы.
  Дебетные карты позволяют получить немедленный доступ к банковскому счету и списывающие сумму, подлежащую оплате, с вашего текущего счета в банке.
 
 Баланс Банка России на 01.01.1999 (трлн. руб.)
 
 Актив Пассив 1. Драг. металлы 40,8 1. Наличные деньги 199,0 2. Ин. валюта 158,9 2. Депозиты кредитных организаций 83,7 3. Кредиты 69,3 3. Депозиты правительства РФ 32,9 4. Ценные бумаги 235,3 4. Капитал Банка России 118,1 5. Прочие активы 56,2 5. Прочие пассивы 126,8 Итого 560,5 Итого 560,5
  Денежная база (money base, MB) - это активы Центрального Банка, существующие в виде банкнот. Они поступают в обращение двумя путями: ЦБ расплачивается ими при покупке у населения или государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг, а также когда предоставляет государству и коммерческим банкам кредиты банкнотами.
 
 Предложение денег
 
  Предложение денег включает в себя наличность и депозиты, которые могут быть использованы для сделок (агрегат M1):
 
 Ms = M1 = C + D
 
  Небанковские учреждения предъявляют спрос на наличные деньги, распределяя получаемые средства на наличность и депозиты так, что
 
 C / D = g .
 
  Коммерческие банки, ведя операции с вкладами и кредитами, должны иметь резервы наличных денег для удовлетворения требований вкладчиков.
  Норматив минимального резервного покрытия коммерческого банка - доля денежных средств, поступивших в банк в виде вкладов экономических субъектов, отчисляемых в Центральный банк в виде беспроцентных вкладов. Сумма этих отчислений называется минимальными резервами MR:
 MR/D=a .
 
  Собственный норматив коммерческих банков - доля денежных средств, поступивших в банк в виде вкладов экономических субъектов, отчисляемых в собственный резерв (его называют избыточным резервом UR) коммерческого банка:
 
 UR/D=b .
 
  Оставшиеся деньги после процедуры обязательного резервирования могут быть предоставлены в кредит различным экономическим субъектам.
  Из баланса ЦБ следует, что
 
 MB = C + MR + UR .
 
  Денежный мультипликатор - это отношение прироста предложения денег к приросту денежной базы, он показывает, на сколько увеличится количество денег в обращении, если денежная база возрастает на единицу.
  Оказывается, что через механизм мультипликатора увеличение денежной базы многократно увеличивает предложение денег в экономике. Процесс денежной мультипликации еще называют процессом создания денег банковской системой.
  Для простоты будем считать, что при увеличении денежной базы деньги от ЦБ попадают к небанковским учреждениям или к коммерческим банкам. Пусть они попадают к небанковским учреждениям и распределяются на наличность и депозиты в коммерческие банки, затем коммерческий банк, отчисляя необходимые резервы, предоставляет оставшиеся деньги в кредит. Полученные кредиты снова распределяются небанковскими учреждениями на наличность и депозиты т.д.
  Тогда денежный мультипликатор равен
 
 mm=MS/MB=(C+D)/(C+MR+UR)=
 =(1+C/D)/(C/D+MR/D+UR/D)=(1+g)/(g+a+b) .
 
  Депозитный мультипликатор показывает, на сколько максимально могут увеличиться депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу:
 
 md=D/MB=D/(C+MR+UR)=1/(C/D+MR/D+UR)=1/(g+a+b) .
 
  Поскольку баланс для кредитов коммерческих банков выглядит как
 K=D-MR-UR,
 
 отсюда можно определить кредитный мультипликатор
 
 mk=K/MB=(1-a-b)/(g+a+b),
 
 который показывает, на сколько максимально могут возрасти кредиты коммерческих банков при увеличении денежной базы на единицу.
  Итак, размер денежной массы в стране при данной величине активов ЦБ зависит от значений параметров a, b, g.
  Из уравнения для денежного мультипликатора следует, что количество денег увеличивается, если
 - растет денежная база,
 - снижается норма минимального резервного покрытия,
 - уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков,
 - снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
 
  Величины MB, a - параметры политики ЦБ, b, g являются убывающими функциями ставки процента. Ставка процента регулирует желание экономических агентов хранить деньги либо в ценных бумагах (при высокой ставке процента), что уменьшает количество наличных денег и избыточных резервов в сейфах банков, либо иметь деньги при низкой ставке процента в виде наличности и избыточных резервов, которые можно использовать через рынок кредита для инвестиций.
  В общем виде функция предложения денег записывается как
 
 Ms=Ms(r,a,MB) .
 
  Воздействие на предложение денег может осуществляться через:
 - операции на открытом рынке, покупку и продажу государственных ценных бумаг (продажа облигаций уменьшает предложение денег),
 - изменение нормы обязательных резервов,
 - изменение учетной ставки (ставки по кредитам ЦБ для коммерческих банков).
  Повышение учетной ставки не дает банкам расширять предоставляемые кредиты. ЦБ использует такую систему кредитования в основном для того, чтобы избежать банкротства крупных банков в случае массового изъятия вкладов.
  Проблемы воздействия на денежную массу:
 - сложность воздействия на величину g, проблема массового изъятия вкладов,
 - сложность воздействия на величину b, проблема увеличения избыточных резервов банками в случае нестабильности процента на денежном рынке.
 
 Спрос на деньги
 
  Под спросом на деньги понимается не желание иметь как можно больше благ и, следовательно, как можно больший доход, а желание экономических агентов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств. Хранение этих платежных средств лишает их собственника дохода от тех видов имущества, которые он может обменять на эти платежные средства.
 
 1) Транзакционный мотив спроса - потребность в наличности для совершения сделок (транзакций)
 L1=kY, 0  2) Спекулятивный мотив спроса на деньги
  При постоянном уровне цен деньги в отличие от других активов не приносят дохода, их полезность состоит в их абсолютной ликвидности. Тогда спрос на деньги должен быть убывающей функцией процента
 L2 = f - hi .
 
 3) Мотив предосторожности
  Некоторое количество денег необходимо на случай непредвиденного изменения дохода или ставки процента.
 
  Изменение уровня цен меняет реальную стоимость денег или их покупательную способность. Поскольку экономические агенты предъявляют спрос на деньги, величина которого соответствует некоторому количеству определенных благ, то спрос на деньги зависит от уровня цен, иначе можно рассматривать функцию спроса на деньги как зависимость реального количества денег M/P от Y и i.
  Уравнение спроса на деньги имеет вид
 
 Md=P(kY - hi)
 или
 Md/P=Md(i,Y).
 
 Равновесие на денежном рынке
 
 Ms(r,a,MB) = P Md(i,Y),
 
 В краткосрочном периоде:
 
  В кейнсианской концепции в процессе установления равновесия на денежном рынке определяется равновесная ставка процента, которая выступает в кейнсианской концепции как цена денег.
 
 Рисунок 4 Равновесие на денежном рынке в краткосрочном периоде
 
 
  Увеличение спроса на деньги (сдвиг кривой спроса вправо, вверх) происходит при:
 - увеличении реального национального дохода (увеличение Y),
 - увеличении уровня цен (увеличение P),
 - увеличении вкладов населения (уменьшение g).
  Если рассматривается равновесие на рынке денег в случае, когда спрос на деньги имеет только транзакционный мотив, условие равновесия на денежном рынке принимает вид уравнения количественной теории денег, еще его называют уравнением обмена или уравнением Фишера:
 M/P = nY = Y/V,
 MV = PY,
 где
 M - количество денег в обращении,
 V - скорость обращения денег,
 P - уровень цен,
 Y - объем выпуска в реальном выражении.
 
  Изменение M повлияет на номинальную величину ВВП (PY) при неизменности скорости обращения денег, реальный ВВП в долгосрочном периоде зависит только от величины используемых факторов производства, поэтому этот эффект получил название "нейтральности денег" (их увеличение не влияет на реальные переменные (выпуск Y)).
 
 
 В долгосрочном периоде:
 
 Рисунок 5 Равновесие на денежном рынке в долгосрочном периоде
 
  При увеличении предложения денег кривая предложения денег сдвигается вправо, и новое равновесие характеризуется более высоким уровнем цен. Предложение денег влияет на уровень цен.
  Равновесие на рынке капитала обеспечивается установлением равновесных значений различных процентных ставок и нормативов на рынках банковского кредита, депозитов и денег, к которым относятся:
 - ссудный процент,
 - процент по кредиту,
 - учетная ставка, ставка рефинансирования,
 - ставка межбанковского кредита,
 - процент по облигациям,
 - норма минимального резервного покрытия,
 - норма избыточных резервов.
 
  Кривая LM (Liquidity-Money) - это совокупность значений Y и r, соответствующих равновесию на денежном рынке (т.е. когда спрос на деньги равен их предложению) при заданном уровне цен. Каждому уровню цен при неизменности прочих параметров соответствует своя кривая LM.
  Область выше кривой LM соответствует избыточному предложению денег. Уравнение кривой LM, определяемое из условия равновесия на денежном рынке
  Md/P = Ms
 имеет вид:
 r=k/h*Y-1/h*M/P .
 Тестовые задания:
 
 1. Ценность денег зависит от
  1) золотого содержания
  2) уровня налоговой ставки
  3) их покупательной способности
  4) того факта, что они - общепризнанное средство платежа
 
 2. Чтобы уменьшить предложение денег Центральный Банк
  1) покупает облигации
  2) уменьшает учетную ставку
  3) продает облигации
  4) кредитует население и компании напрямую (минуя коммерческие банки)
 
 3. Если ставка минимального резервного покрытия равна 2%, коммерческие банки создают избыточные резервы в размере 3% от суммы вносимых депозитов, то предложение денег в случае покупки облигаций центральным банком на открытом рынке на сумму 100 млн. руб., при условии, что покупатели сохраняют все вырученные деньги в виде наличности,
  1) увеличится на 190 млн. руб.
  2) уменьшится на 190 млн. руб.
  3) увеличится на 100 млн. руб.
  4) уменьшится на 100 млн. руб.
 
 
 
 
 
 4. Уравнение количественной теории денег предсказывает темп инфляции
  1) 0,97%
  2) 1,53%
  3) 2,86%
  4) 3,21%
 
 
 В 1999 году реальный ВВП составил 4,8 трлн. руб., а денежная масса 700 млрд. руб. Скорость обращения денег равна 5. В 2000 г. реальный ВВП вырос на 200 млрд. руб., а денежная масса достигла 750 млрд. руб., скорость обращения денег осталась неизменной.
 
 5. К АКТИВАМ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ОТНОСЯТСЯ
  1) депозиты правительства
  2) золото и драгметаллы
  3) наличные деньги
  4) кредиты, полученные Центральным Банком
 
 6. Если скорость обращения денег V = 10, чувствительность спекулятивного спроса на деньги к номинальной процентной ставке, выраженной в процентах, составляет 0,1, процентная ставка I = 10%, уровень цен P=2 и номинальная денежная масса M = 100 млрд. руб., тогда равновесный реальный доход Y равен
  1) 510 млрд. руб. 2) 200 млрд. руб. 3) 730 млрд. руб. 4) 1 трлн. руб.

<< Пред.           стр. 3 (из 5)           След. >>

Список литературы по разделу