3. Правовое регулирование валютного рынка: общая характеристика
Под валютным рынком понимается сфера экономических отношений, связанная с осуществлением операций по покупке-продаже, обмену иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. Раскрывая понятие валютного рынка, акцентируют внимание на различных его аспектах. Так, валютный рынок отождествляют с официальным центром, где на основе спроса и предложения формируется особая цена валюты — валютный курс. В другом случае называют официальный центр, где сконцентрировано огромное количество участников валютного рынка и где осуществляется купля-продажа валют на основе закона стоимости. Валютный рынок определяют также как совокупность всех финансовых учреждений (банков, компаний, брокерских фирм). В организационно-техническом смысле валютным рынком называют совокупность современных средств телекоммуникаций: телеграф, телекс, телефон, компьютерные сети и системы, связывающие между собой банки и биржи различных стран, осуществляющие валютные операции и обслуживающие международные расчеты.
В теоретических исследованиях о мировых финансах валютный рынок причисляют к одному из компонентов мировой денежной системы. В этом смысле валютный рынок обеспечивает международные расчеты, осуществляемые в валютах различных стран, он способствует осуществлению международных сделок и исполнению международных контрактов.
Различают внешний (мировой) и внутренний (национальный) валютные рынки.
Мировой валютный рынок — самый большой, всеобъемлющий, действует посредством ряда финансовых учреждений, через корреспондентские связи между банками разных стран, а участвующие в его работе дилеры и брокеры общаются посредством специальных технических средств (например, посредством систем «рейтердилинг», «блум-берг». «телерейт» и др.) Все шире применяется перевод средств с помощью электронных систем типа СВИФТ. Ядро мирового рынка образуют государства в которых валютные ограничения незначительны (США, ФРГ, Япония, Великобритания, Швейцария, Швеция, Канада, Норвегия, Нидерланды, Люксембург, Сянган, ОАЭ). Наиболее крупными центрами, где проходят такие операции, являются Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне и Токио.
Структура мирового валютного рынка многопланова; она определяется организацией операций, объектным и субъектным составом. В зависимости от того, что берется за основу структуры, различают межбанковский, клиентский, биржевой рынки, брокерский и прямой, наличный и срочный рынки и т. д.
Наибольшее значение имеет торговля на межбанковском рынке. Основные участники — крупные коммерческие банки мира. Банки могут выполнять функции дилеров или брокеров в рыночном процессе. Как дилеры они поддерживают позицию в двух и более валютах, т. е. держат свои средства во вкладах, выраженных в этих валютах. Например, «Чейз Манхеттен Банк» имеет отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлингов в Лондонском отделении, а отделение в Лондоне — депозитами в долларах в Нью-Йоркском. Каждое из этих отделений может предоставить вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. За осуществление этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по «цене продавца», которая немного выше «цены покупателя», т.е. той, по которой банк приобретает валюту.
В качестве брокеров коммерческие банки не поддерживают позицию определенным валютам, а только сводят вместе продавцов и покупателей. Зачастую торговля валютой осуществляется на фондовой бирже, на срочных товарных и финансовых биржах, где сделки заключаются на особых условиях. Широкую известность в связи с этим имеют Чикагская товарная биржа, Лондонская международная биржа фьючерсов (ЛИФЕ), а также биржи в Нью-Йорке, Сингапуре, Сянгане и др. Кроме коммерческих банков на внешнем (мировом) валютном рынке выступают небанковские дилеры и брокеры, кредитно-финансовые учреждения типа сберегательных и кооперативных институтов, пенсионных и инвестиционных фондов и т.д. Участие инвестиционных учреждений обусловлено их деятельностью на рынке капиталов.
Крупнейшими участниками операций на мировом валютном рынке являются государства. Они выступают на валютном рынке через своих представителей, каковыми в большинстве случаев являются центральные банки. На центральные банки возложено проведение денежно-кредитной политики страны. Центральные банки могут просто обслуживать валютные операции органов власти своих государств либо заниматься куплей-продажей иностранной валюты с целью изменения баланса спроса и предложения национальной валюты, осуществляют официальные валютные интервенции, оказывая таким способом воздействие на ее курс. Центральные банки действуют через брокеров, биржу или посредством прямых контактов с коммерческими банками. Известны специальные соглашения Федеральной резервной системы США с рядом крупных центральных банков. В большинстве случаев центральные банки предпочитают поддерживать свои курсы относительно доллара США как ведущей международной валюты. В зависимости от того, на каких видах валютных операций специализируется валютный рынок, валютные рынки разделяют, например, на наличные и срочные и т.д.
Внутренний (национальный) валютный рынок организуется внутри государства, его деятельность связана с регулированием движения валютных средств внутри страны, а также обеспечением связи с мировыми валютными центрами. На внутренних или национальных валютных рынках широко осуществляются операции с национальной валютой на основе обмена валют и котировки иностранной валюты по отношению к валюте национальной. Котировка валют означает определение их курса.
Валютный курс — это цена денежной единицы данной национальной валюты, выраженная в денежных единицах валюты других стран, также в евро (для стран — участниц европейского Экономического валютного союза). Валютный курс устанавливается с учетом покупательной способности валют, он подвижен и подвержен изменениям, уже отмечалось, зачастую государства в интересах национальной экономики осуществляют регулирование курса национальной валюты, например, посредством прямых валютных интервенций со стороны центрального (национального) банка, а также путем применения иных мер, например девальвации и ревальвации валюты.
В результате интеграционных процессов в экономике стран появились международные валютные системы (например, Парижская, Генуэзская, Бреттонвудская, Ямайская, Европейская). Парижская валютная система образовалась в результате межгосударственного соглашения, достигнутого странами в Париже на Конференции 1867 г. На Парижской конференции страны-участницы признали золото единственной формой мировых денег. Золотой стандарт в условиях того времени служил регулятором производства, внешнеэкономических связей и международных расчетов. В результате Второй мировой войны произошел кризис Генуэзской валютной системы и сложилась третья мировая валютная система, оформленная на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. На конференции было принято Соглашение о Международном валютном фонде (МВФ). Этот документ, являвшийся по сути Уставом МВФ, вступил в силу 27 декабря 1945 г. В рамках Бреттонвудской системы был принят долларовый стандарт, и мировая валютная система была основана на господстве доллара.
С развитием интеграционного движения в Европе, начало которому положил Римский договор 1957 г., стал формироваться Европейский валютный союз. В 1979 г. страны Европы приступили к созданию Европейской валютной системы. Она основана на ЭКЮ как средневзвешенной валюте всех стран — участниц Европейской валютной системы. С 1989 г. Совет Европы начал переход к Валютному союзу, основной задачей которого предполагалась либерализация перемещения капитала и введение в обращение единой европейской валюты, получившей название «евро».
Деятельность предпринимателя на валютном рынке может пониматься как деятельность любого субъекта правоотношения, имеющего юридический статус предпринимателя, что ассоциируется с пониманием валютного рынка в широком смысле, а также как деятельность предпринимателя — профессионального участника, если речь идет о валютном рынке России в узком смысле. Иными словами, участниками валютного рынка России могут быть непрофессиональные участники и его профессиональные участники.
На протяжении длительного периода, начиная с 1930 г. и вплоть до 1986—1987 гг., валютное регулирование в нашей стране было достаточно слабым, оно сводилось к урегулированию порядка распределения валютных ресурсов на основе валютного плана и единой валютной кассы, а также к установлению порядка ввоза, вывоза и пересылки наличных денежных знаков. Официальный курс формально был основан на корзине шести западных валют, но реально ничего не отражал. Господствовала жесткая валютная монополия государства. Все валютные поступления распределялись через валютный план. Предприятия и организации не имели права на заработанную ими иностранную валюту. Исключительно государство через свои органы государственного управления (Министерство финансов, Государственный банк, министерства и ведомства) вправе было заниматься куплей-продажей иностранной валюты, совершать иные операции и сделки с валютой и валютными ценностями как на своей территории, так и за границей.
Валютный рынок в России начал формироваться в конце 80-х — начале 90-х гг., собственно, в тот самый период, когда начали формироваться предпринимательские отношения в России. Так, 4 августа 1990 г. было принято постановление Совета Министров СССР № 776 «О мерах по формированию внутреннего валютного рынка», в котором определялась задача по созданию внутреннего валютного рынка и достижении конвертируемости рубля. Была создана двухуровневая банковская система. Право на открытие счетов и осуществление расчетов в иностранной валюте получили коммерческие уполномоченные банки. На основании генеральных лицензий банки начали проводить валютные операции на внутреннем и внешнем валютных рынках, открывать корреспондентские счета в иностранных банках. В результате валютных операций между уполномоченными коммерческими банками и Центральным банком начали складываться обменные курсы валют. В период формирования предпринимательских и рыночных отношений (1991 г.) образовались три вида валютных курсов рубля: официальный, коммерческий специальный. По специальному курсу рубля осуществлялась продажа экспортной выручки российских резидентов Республиканскому (40% объема совокупных доходов от экспорта). Валютные курсы покупались у предприятий по пониженному курсу, что не способствовало расширению экспорта товаров и услуг. В соответствии с указами Президента РСФСР от 15 ноября 199 Г У: № 213 « О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» и от 14 июня 1992 г. N° 629 «О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин» был отменен специальный коммерческий курс, и при расчетах доходов и расходов государственного бюджета для всех видов платежно-расчетных отношений государства с предприятиями и гражданами, а также для целей налогообложения и бухгалтерского учета стал применяться курс рубля, котируемый Центральным банком Российской Федерации (ЦБ РФ) на основе спроса и предложения на валютном рынке.
В условиях формирования и развития рыночных отношений в России предпринимателю необходимо выходить на внешний рынок, осуществлять внешнеторговые операции, приобретать за рубежом новое оборудование, патенты, лицензии, продавать товары и оказывать услуги. В связи с этим современное российское законодательство предоставляет предпринимателям право иметь иностранную валюту в собственности, создавать на предприятии валютный фонд, свободно открывать валютные счета в банках, уполномоченных на ведение валютных операций, покупать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке Российской Федерации в порядке и на цели, определяемые ЦБ РФ; осуществлять все виды валютных операций в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством, в том числе осуществлять платежно-расчетные отношения с иностранными контрагентами по внешнеторговым сделкам в иностранной валюте.
Вместе с тем, законодательство возлагает на предпринимателя- непрофессионала некоторые обязанности: приобретать иностранную валюту из законных источников в порядке и на условиях, предусмотренных законом; хранить валюту в уполномоченном банке; покупать и продавать иностранную валюту исключительно через уполномоченные банки в порядке, устанавливаемом ЦБ РФ, осуществлять обязательную продажу поступлений иностранной валюты на внутреннем валютном Российской Федерации в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством. При этом в законодательстве права и обязанности предпринимателя определяются в зависимости от того, какой статус имеет предприниматель, а именно является он резидентом или нерезидентом.
Под резидентами понимаются:
- физические лица, имеющие постоянное местожительство в Российской Федерации, в том числе временно находящиеся за ее пределами;
- юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ, с местонахождением в Российской Федерации;
- предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством РФ, с местонахождением в Российской Федерации;
- дипломатические и иные официальные представительства Российской Федерации, находящиеся за ее пределами;
- находящиеся за пределами Российской Федерации филиалы и представительства резидентов.
Нерезидентами являются:
- физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами Российской Федерации, в том числе временно находящиеся в Российской Федерации;
- юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами Российской Федерации;
- предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами Российской Федерации;
- находящиеся в Российской Федерации иностранные дипломатические и иные официальные представительства, а также международные организации, их филиалы и представительства, находящиеся в Российской Федерации филиалы и представительства нерезидентов.
Следует заметить, что выполнение предпринимателем прав и обязанностей во исполнение требований валютного законодательства не означает непосредственную деятельность предпринимателя на внутренне валютном рынке России. Для того чтобы, осуществлять такого рода деятельность, необходимо быть профессиональным участником валютного рынка. Специфика внутреннего валютного рынка
России проявляется в том, что он представлен главным образом межбанковскими валютными биржами и уполномоченными коммерческими банками.
В качестве профессиональных участников на валютном рынке выступают коммерческие банки и небанковские кредитные организации, имеющие лицензии на совершение валютных операций, а также межбанковские валютные биржи.
Коммерческие банки и небанковские кредитные организации, получившие лицензии ЦБ РФ на проведение валютных операций, называются, согласно Закону о валютном регулировании, уполномоченными банками.
Уполномоченные банки открывают счета в иностранной валюте (валютные счета) резидентам и нерезидентам. Порядок открытия и ведения уполномоченными банками счетов резидентам в иностранной валюте устанавливает ЦБ РФ. Резиденты — юридические лица и предприниматели-граждане вправе иметь несколько валютных счетов в различных уполномоченных банках или несколько валютных счетов в различных валютах в одном уполномоченном банке. Для открытия валютного счета необходимо предъявить соответствующий пакет документов: заявление об открытии счета, копии документов о государственной регистрации и копии учредительных документов юридического лица, карточку с образцами подписей лиц, уполномоченных распоряжаться счетом и др. Кроме того, для открытия валютного счета организация или индивидуальный предприниматель обязаны представить банку свидетельство о постановке на учет в налоговом органе (см. ст. 86 НК РФ).
Уполномоченный банк открывает юридическому лицу-резиденту параллельно два валютных счета — транзитный и текущий. На транзитный валютный счет зачисляются поступления в иностранной валюте в полном объеме. На текущий валютный счет уполномоченный банк зачисляет валютные средства, которые остаются в распоряжении юридического лица после того, как будет осуществлена обязательная продажа части экспортной выручки, а также зачисляются валютные средства после совершения иных операций по счету в соответствии с валютным законодательством.
В целях покупки для резидента иностранной валюты за рубли на валютном рынке уполномоченный банк параллельно с текущим и транзитным валютным счетом открывает резиденту специальный транзитный валютный счет. Покупка резидентом иностранной валюты за рубли на валютном рынке без открытия ему специального транзитного валютного счета не допускается.
Действующее законодательство позволяет нерезидентам открывать счета в иностранной валюте в уполномоченных банках России. Источниками валютных средств на указанных счетах могут быть: средства, переведенные, ввезенные или пересланные из-за границы; поступления от резидентов и нерезидентов, за реализуемые на территории России товары и услуги; средства, поступающие в погашение обязательств перед владельцем счета; поступления от инвестиций на территории России и др.
Нерезиденты (физические и юридические лица) вправе иметь уполномоченных банках России счета в валюте Российской Федерации на условиях и в порядке, предусмотренных российским законодательством.
Сделки купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи, действующие в порядке и на условиях, устанавливаемых ЦБ РФ.
Юридические лица должны продавать и покупать иностранную валюту через уполномоченные банки на внутреннем валютном рынке. Под покупкой (продажей) иностранной валюты через уполномоченный банк следует понимать приобретение (отчуждение) иностранной валюты по договору купли-продажи с уполномоченным банком, а также приобретение (отчуждение) иностранной валюты посредством заключения с уполномоченным банком договоров комиссии или поручения, в соответствии с которыми в качестве комиссионера или поверенного выступает уполномоченный банк.
Помимо уполномоченных банков профессиональными участниками внутреннего валютного рынка России являются межбанковские валютные биржи—специализированные биржи, имеющие лицензии Банка России на организацию операций по купле и продаже иностранной валюты за рубли и проведение расчетов по заключенным на них сделкам. В России действуют Московская межбанковская валютная бирж (г. Москва), Санкт-Петербургская валютная биржа (г. Санкт-Петербург), Уральская региональная межбанковская валютная биржа (г. Екатеринбург), Сибирская межбанковская валютная биржа (г. Новосибирск), Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (г. Владивосток), Ростовская межбанковская валютная биржа (г. Ростов- на-Дону), Нижегородская валютно-фондовая биржа (г. Нижний Новгород), Самарская валютная межбанковская биржа (г. Самара), Красноярская межбанковская валютная биржа (г. Краснодар).
Межбанковская валютная биржа создается, как правило, как акционерное общество закрытого типа и является организацией, объединяющей профессиональных участников валютного, фондового, срочного и других сегментов финансового рынка. Межбанковская валютная биржа ставит своей целью предоставить возможность профессиональным участникам валютного сегмента финансового рынка участвовать в торгах валютными средствами и способствовать регулярному осуществлению валютных операций на высоком профессиональном уровне.
В соответствии с правовыми актами, утверждаемыми Биржевым советом Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), участвовать в торгах имеют право члены Секции валютного рынка, а при определенных условиях и другие его профессиональные участники.
Вопросы для самоконтроля:
1. Что такое рынок ценных бумаг?
2. Назовите виды рынков ценных бумаг.
3. Кто является субъектом рынка ценных бумаг?
4. Каким образом осуществляется государственное регулирование рынка ценных бумаг?
5. Назовите формы профессионального участия на рынке ценных бумаг.
6. Дайте определение рынка банковских услуг.
7. Раскройте содержание банковской системы РФ.
8. В чем отличие банка и небанковской кредитной организации?
9. Назовите основные банковские операции.
10. Назовите банковские сделки, которые могут составлять предмет банковской деятельности.
11. Дайте определение валютного рынка.
12. Перечислите виды валютных рынков.
13. Кто может быть профессиональным участником валютного рынка?
14. Какова роль на валютном рынке межбанковских валютных бирж?
Литература:
Основная: 3, 5, 8, 9, 15, 16, 19.
Дополнительная: 15, 20, 28, 32, 36, 43.