Приоритетными направлениями денежно-кредитного регулиро­вания в 1999 г. являлись: обеспечение обоснованного наращивания денежного предложения, адекват­ного динамике и структуре показа­телей развития реального и бюджетного секторов экономики; стиму­лирование долгосрочного инвестиционного кредитования, поддер­жание процентных ставок денежного рынка на реальном положи­тельном уровне со снижениемих поминальной величины по мере снижения темпов роста цен; стабилиза­ция валютного рынка и обес­печение устойчивости национальной валюты; качествен­ное, надеж­ное обеспечение расчетно-платежного процесса.

Для удовлетворения экономического оборота расчетно-платежными средст­вами, исходя из намеченных на 1999 г. объема роста ре­ального ВВП на 3-4 %, ограни­чения уровня инфляции до 4-5% в среднем за месяц и дефицита государственного бюджета, прирост рублевой денежной массы планировался в размере не более 4,5-5 % в среднем за месяц, а увеличение чистых внутренних руб­левых кредитов Националь­ного банка не более 35,037 трлн. р. за год. (26, с. 94)

Контроль за приростом рублевой денежной массы осуществлял­ся за счет лими­тирования прироста чистого внутреннего кредита Национального банка.

Регулирование банковской ликвидности оказывает влия­ние на структуру бан­ковских ссуд и депозитов, величину денежной мас­сы, уровень рыночной нормы про­цента. Управление государственным долгом воздействует на распределение ссудных капиталов между част­ным и государственным секторами, уровень процентных ставок и бан­ковскую ликвидность. Размещение государственных долговых обяза­тельств в банковской системе приводит к увеличению денежной эмиссии, а вне банковской - к ее сокращению.

Итак, существуют три основные направления кредитной политики, между кото­рыми имеется тесная, глубокая взаимосвязь. Поэтому меры, принятые, правительст­вом в данной области, всегда будут носить слож­ный и неоднозначный характер. Рас­смотрим инструменты, с помощью которых, проводя намеченную денежную поли­тику, государство воздей­ствует на кредитный рынок.

Кредитно-денежная политика в зависимости от состояния экономи­ки направ­лена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кре­дитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработи­цы центральные банки пытаются оживить конъ­юнктуру путем расшире­ния кредита и снижения нормы процента, Напротив, экономи­ческий подъем часто сопровождается ростом цен и наращиванием диспропорций в эко­номике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить экономиче­ский бум. (4, с. 29)

Для регулирования экономики ими используются следующие мето­ды денежно-кредитной политики: общие, которые оказывают влияние на рынок ссудных капиталов в целом; селективные, предназначенные для регулирования конкретных видов креди­тования отдельных отраслей и крупных фирм.

К общим методам относятся такие инструменты кредитной поли­тики, как:

- учетная (дисконтная) политика, являющаяся старейшим методом кредитного регулирования. Возникновение этого инструмента было связано с превращением цент­рального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучи­тывали у него свои векселя или получали кредиты йод собственные долговые обязательства. Повы­шая ставку но кредитам (учетную ставку, или ставку дисконта), центральный банк по­буждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло по­полнение бан­ковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном счете к сокращению кредитных операций;

- операции на открытом рынке, которые заключаются и продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков государствен­ных ценных бумаг, банков­ских акцептов и других кредитных обяза­тельств по рыночному или заранее объявлен­ному курсу. В случае покуп­ки центральный банк переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах. При продаже центральный банк списывает суммы с этих счетов. Таким обра­зом, указанные операции отражаются на состоянии резервной позиции банковской системы и исполь­зуются в качестве способа ее регулирования;

- установление норм обязательных резервов коммерческих банков, что, с одной стороны, способствует улучшению банковской ликвиднос­ти, а с другой является прямым ограничителем инвестиций. Измене­ния норм обязательных резервов - метод прямого воздействия на кре­дитоспособность банков, однако многие экономисты счи­тают его слиш­ком сильным, и он редко используется. (4, с. 30)

К селективным методам денежно-кредитной политики относят:

- контроль по отдельным видам кредитов, часто практикуемый по кредитам под залог биржевых ценных бумаг, потребительским ссудам па покупку товаров в рас­срочку и но ипотечному кредиту. Регулирование потребительского кредита обычно вводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспреде­лить последние в пользу отдельных отраслей или ограничить объемы потребительского спроса;

- регулирование риска и ликвидности банковских операций. Госу­дарственный контроль за риском во всем мире усилился в последние два десятилетия. Характерно, что риск банковской деятельности определяет­ся не через оценку финансового поло­жения должников, а путем соотно­шения выданных кредитов с суммой собственных резервов.

Одной из центральных задач управления коммерческим бан­ком является под­держание оптимального соотношения между ликвидностью банка и его прибыльно­стью, доходностью его операций. Напомним, что под ликвидностью понимается спо­собность банка своевременно погасить свои финансовые обязатель­ства за счет имею­щихся у него наличных денежных средств, продажи активов или мобилизации ресур­сов из других источ­ников (покупки на рынке и г. д.). Банк должен постоянно обес­пе­чивать определенный уровень ликвидности, чтобы не ставить под сомнение свою пла­тежеспособность.

Требования ликвидности вступают в определенное противоре­чие с целевой функцией максимизации дохода на единицу ак­тивов. Чем выше ликвидность активов, хранящихся в порт4)еле банка, тем меньше риск, связанный с ними, но тем соответст­вен­но ниже уплачиваемая по ним процентная ставка. Искусство управления банком и состоит в том, чтобы обеспечить наивыс­шую норму прибыли на капитал, вложенный в активы, не выходя при этом за рамки принятых стандартов платежеспособности.

Ликвидность может быть обеспечена двумя путями: создани­ем запаса ликвид­ных активов или путем быстрой мобилизации ресурсов на денежном рынке в виде де­позитов и займов. второй путь становится в последние годы все более и более попу­лярным среди крупных банков, тогда как «складирование» ликвидности в форме хра­нения на балансе низ­кодоходных быстро реализуемых активов более распространено среди мелких и средних кредитных учреждений, не имеющих доступа к денежному рынку. (22, с. 270)

Следует отметить, что коммерческие банки ак­тивно внедряются в инвестици­онную сферу, успеш­но действуют в составах финансово-промышленных групп, кон­сорциумов, часто вступая в партнерские отношения с реципиентами, становятся их акционе­рами.

При этом, говоря о перспективах инвестицион­ной деятельности коммерческих банков, следует принимать во внимание трудности и неудачи, с ко­торыми они сталки­ваются на этом поприще. Однако уже сейчас можно сказать, что банки довольно ус­пешно действуют в сфере инвестиционного креди­тования и продолжают наращивать свои усилия в этой области. Все это предполагает развитие анали­за, позволяющего банкам наиболее грамотно и с на­именьшим риском заниматься, например, проект­ным финансированием. (21, с. 4)

Известно, что потребность реального сектора в средне- и долгосрочных банков­ских займах велика. В настоящее время доля финансовых средств, выда­ваемых на ин­вестиционные проекты, равна пример­но 10 % оборота финансового рынка. Это свя­зано прежде всего с ограниченностью инвестиционного капитала коммерческих бан­ков.

Ликвидность оценивается на основе способности банка превращать свои активы в денежные или другие платежные средства для оплаты предъявляемых обязательств в случае, если имеющихся в наличии платеж­ных средств для этого не хватает. )