· Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

· Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок.

Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в следующих целях:

· конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;

· страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;

· получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

Использование срочных сделок для покрытия валютного риска при совершении коммерческих операций приобрело широкое распространение в конце 60-х начале 70-х годов в условиях кризиса Бреттонвудской валютной системы и перехода к плавающим валютным курсам.

2.3 Сделки с «опционом»

Среди срочных сделок с иностранной валютой выделяют сделки с «аутрайтом»- с условием поставки валюты на определенную дату, и сделки с «опционом»- с условием нефиксированной даты поставки. Одна из сторон по опционной сделке имеет право выбирать для себя более выгодные условия исполнения обязательств. За это право вторая сторона получает премию, зависящую от длительности опциона, от разницы курсов при заключении сделки и оговоренных в данной операции. Их цель- ограничить потери от колебания курсов, то есть страхование поступлений и платежей в валюте от валютного риска в зависимости от того, кто из участников и каким образом имеет право на изменение условий сделки, различают опцион покупателя или сделку с предварительной премией, опцион продавца или сделку с обратной премией, временный опцион.

В случае опциона покупателя или сделки с предварительной премией держатель опциона имеет право получить валюту в определенный день по обусловленному курсу. Покупатель сохраняет за собой право отказаться от приема валюты, уплатив за это продавцу премию в качестве отступного. По опциону продавца или сделке с обратной премией держатель опциона может поставить валюту в обусловленный день по определенному курсу. Право на отказ от сделки принадлежит продавцу, и он платит премию покупателю в качестве отступного.

Разновидность сделки с опционом представляет собой временной опцион, которому исторически предшествовала стеллажная операция с целью одновременного проведения спекулятивных сделок в расчете на повышение и понижение курса валюты. Такой опцион, предоставляемый банком клиенту, является опционом (в переводе с англ. Option- право или предмет выбора) в отношении периода времени, когда будет осуществлена поставка валюты, и такая сделка должна быть исполнена до оговоренного срока. По этой операции плательщик премии имеет право потребовать исполнения сделки в любой момент времени в период опциона по ранее зафиксированному курсу.

Таким образом, участник сделки платит премию за право выбрать наиболее выгодный текущий курс для конверсии валюты, полученной в результате опционной сделки. В данном случае премия не играет отступного, поскольку в период срока опциона отказаться от исполнения сделки нельзя. При исполнении сделки контрагенты уточняют, кто из них выступит в роли продавца и кто в роли покупателя. Затем один из них, уплатив премию другому, либо покупает валюту, либо продает ее. Эта сделка тем выгоднее для участников, чем больше колебания курса валюты.

2.4 Операции «СВОП»

Сделки «СВОП» представляют собой валютные операции, сочетающие куплю и продажу валюты на условиях наличной сделки «СПОТ» с одновременной продажей или куплей той же валюты на срок по курсу «форвард». Очередность проведения этих операций имеет свое название. Так, сделка, при которой происходит продажа иностранной валюты на условиях «СПОТ» с одновременной ее покупкой на условиях «форвард»- репорт. Сделки «СВОП» осуществляются по договоренности двух банков обычно на срок от одного дня до 6 месяцев. Эти операции могут производиться между коммерческими банками и между самими центральными банками. В последнем случае они представляют собой соглашения о взаимном кредитовании в национальных валютах.

Ðàçíîâèäíîñòüþ âàëþòíîé ñäåëêè, ñî÷åòàþùåé íàëè÷íóþ îïåðàöèè, ÿâëÿþòñÿ ñäåëêè "ÑÂÎÏ". Ïîäîáíûå ñäåëêè èçâåñòíû ñî âðåìåí ñðåäíåâåêîâüÿ, êîãäà èòàëüÿíñêèå áàíêèðû ïðîâîäèëè îïåðàöèè ñ âåêñåëÿìè; ïîçäíåå îíè ïîëó÷èëè ðàçâèòèå â ôîðìå ðåïîðòíûõ è äåïîðòíûõ îïåðàöèé. Ðåïîðò-ñî÷åòàíèå äâóõ âçàèìíî ñâÿçàííûõ ñäåëîê: íàëè÷íîé ïðîäàæè èíîñòðàííîé âàëþòû è ïîêóïêè åå íà ñðîê. Äåïîðò- ýòî ñî÷åòàíèå òåõ æå ñäåëîê, íî â îáðàòíîì ïîðÿäêå: ïîêóïêà èíîñòðàííîé âàëþòû íà óñëîâèÿõ "ñïîò" è ïðîäàæà íà ñðîê ýòîé æå âàëþòû.

Ïîçäíåå îïåðàöèè "СВОП" ïðèîáðåëè ôîðìó îáìåíà áàíêàìè äåïîçèòàìè â ðàçëè÷íûõ âàëþòàõ íà ýêâèâàëåíòíûå ñóììû. Íåäîñòàòêîì ïîäîáíîé îïåðàöèè ÿâëÿëîñü óâåëè÷åíèå áàëàíñà áàíêà íà ñóììó ýòîé îïåðàöèè, ÷òî óõóäøàëî åãî êîýôôèöèåíòû è ñîçäàâàëî äîïîëíèòåëüíûå ðèñêè. Âàëþòíàÿ îïåðàöèÿ "ÑÂÎÏ" ðàçðåøàåò ýòè ïðîáëåìû: ó÷åò îáÿçàòåëüñòâ îñóùåñòâëÿåòñÿ íà âíåáàëàíñîâûõ ñòàòüÿõ, îáìåí âàëþò ñîâåðøàåòñÿ â ôîðìå êóïëè- ïðîäàæè, ò. å. åäèíîé ñäåëêè. )