¨ определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;
¨ изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов;
¨ рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.
Набор экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели: показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль), показатели экономической эффективности (рентабельности). Одно из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачиваемости, причем:
¨ от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
¨ с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится этих расходов;
¨ ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается оборот на других стадиях.
Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных по сфере приложения капитала предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др. Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать сравнительную динамику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:
Тпб > Тр > Так > 100 % (26), где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.
Эта зависимость означает, что:
¨ экономический потенциал предприятия возрастает;
¨ по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
¨ прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.
Приведенное соотношение можно назвать “золотым правилом экономики предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. В свою очередь они подразделяются на две группы:
A. Общие показатели оборачиваемости активов, к ним относятся:
¨ Коэффициент общей оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент трансформации (D1) показывает сколько раз за год совершает полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Рост показателя в динамике - благоприятная тенденция; чем выше показатель - тем больше изношены основные средства.
D1 = стр. 010(2) [3]
стр. 399(1)* [4] - стр. 390(1)* (27)
¨ Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (D2) показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.
D2 = стр. 010(2)
стр. 290(1)* (28)
¨ Коэффициент отдачи нематериальных активов (D3) показывает эффективность использования нематериальных активов (в оборотах).
D3 = стр. 010(2)
стр. 110(1)* (29)
¨ Коэффициент фондоотдачи (D4) показывает эффективность использования основных средств предприятия (в оборотах). Его рост может быть достигнут или из-за повышения объема реализации продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств. Чем выше фондоотдача, тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя свидетельствует или о недостаче объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.
D4 = стр. 010(2)
стр. 120(1)* (30)
B. Показатели управления активами, к ним относятся:
¨ Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (D5) характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой - отражает или излишек продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок (что означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом), это влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств. В этом случае показатель указывает необходимость вложения собственных оборотных средств в другие более подходящие источники доходов.
D5 = стр. 010(2)
стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)* (31)
¨ Коэффициент оборачиваемости материальных средств (D6) показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.
D6 = стр. 010(2)
стр. 210(1)* + стр. 220(1)* (32)
то же самое в днях
D7 = 360 дней
D6 (32.1)
¨ Коэффициент оборачиваемости денежных средств (D8) показывает скорость оборота денежных средств.
D8 = стр. 010(2)
стр. 260(1)* (33)
¨ Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (D9) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. По нему судят сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода. Полезно сравнивать этот показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим.
D9 = стр. 010(2)
стр. 240(1)* (34)
то же самое в днях показывает срок погашения дебиторской задолженности
D10 = 360 дней
D9 (34.1)
¨ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (D11) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию
D11 = стр. 010(2)
стр. 620(1)* (35)
то же самое в днях показывает срок погашения кредиторской задолженности
D12 = 360 дней
D 11 (35.1)
¨ Показатель продолжительности операционного цикла (D13) определяет сколько дней в среднем потребуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия, т. е. в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.
D13 = D10 + D7 (36)
¨ Показатель продолжительности финансового цикла (D14)
D14 = D13 - D12 (37)
2.3.5 Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия
Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
)