Валютный рынок. Фундаментальный и технический анализ

Страница 4

- показатели объема заказов INSR

Инфляция:

- индекс потребительских цен CPI ( CPI= å wi*Pi(t)/Pi(0) ) и Где wi – вес присвоенный данному товару, сумма всех весов равна 1! Pi(0) – фиксированная цена товара по времени t=0.

- Индекс цен производителя PPI

Международная торговля:

- Платежный баланс (Balance of Payments)

- Торговый баланс (Merchandise Trade Balance, TB)

Статистика занятости:

- показатель организованной занятости не сх сектора (establishment employment)

- показатель самостоятельной занятости (household employment)

- уровень безработицы (UNR = (LF – EF)/LF, где LF – рабочая сила (Labour Force), а EF – численность занятых (Employment Force), стоит мельком глянуть индекс Discouraged Workers, - потерявших надежду, обескураженные работники

- Диффузионный индекс занятости (Employment Diffusion Index, EDI),

EDI = (% отраслей, в которых занятость за период выросла)-(% отраслей, в которых занятость за период не изменилась)2.

- NAIRU, т.е. уровень безработицы, совместимый с неинфляционным ростом. При низкой безработице явление носит название – жесткий рынок труда (Tight Labour Market).

Индикаторы потребительского спроса:

- Жилищное строительство и рынок жилья

- Полученные разрешения на жилищное строительство (Building Permits)

- Начатые строительства (Housing Starts)

- Завершенные строительства (Housing Complitions)

- Продажи новых и продажи существующих (New and Existing Home Sales)

- Строительные расходы

- розничная торговля

- объем розничной торговли (Retail Sales, RS)

- продажи грузовых и легковых автомобилей (Car and Truck Sales, C&TS)

- индекс настроения потребителя (Consumer Confidence Index, CCI)

(2.А)

ИНДИКАТОРЫ ДЕЛОВОГО ЦИКЛА

Первая заповедь в фундаментальном анализе для меня, как начинающего, проста: «Следи за процентными ставками!». Да, но сказать и понять это проще пареной репы, а вот реально увидеть их проблематично, ведь Центральные Банки отнюдь не спешат раскрыть свои намерения, да и вообще стремятся как можно реже менять свои основные ставки. Влияние изменений ставок может быть весьма длительным, т.к. Система имеет свойство высокой инерции при смене «настроек». Рассмотренные выше индикаторы более менее дают картину настроения Системы.

Ввиду того, что многие индикаторы показывают экономические циклы, но каждый по своему, можно заблудиться без систематичности их обработки (опыт решает). Но естественной выглядит попытка усреднить много по свойствам в один, правда усреднение само по себе сглаживает индикатор. Но все же… Существует составной опережающий индикатор (Leading Economic Indicator, LEI), объединяющий в себя 11:

1. Средняя длительность рабочей недели в производственном секторе

2. Среднее недельное кол-во заявлений на выплату государственного страхования по безработице

3. Новые производственные заказы на потребительские товары и материалы (где основа 1982год)

4. Эффективность поставок (доля фирм, сроки выполнения поставок для которых возрастают)

5. Контакты и заказы на средства производства и оборудование (в ценах 1982года)

6. Полученные разрешения на жилищное строительство

7. Невыполненные производственные заказы по товарам длительного пользования (изменение за месяц, цены 1982года)

8. Изменение цен на сырье и материалы

9. Фондовый индекс S&P500 (среднемесячный)

10. Денежный агрегат М2 в долларах 1982г.

11. Индекс потребительских ожиданий

LEI = å wi*Ii

Вес для товаров подбирали многими способами и даже пришли к выводу, что и без них он показывает не хуже.

Публикуется он ежемесячно, ближе к концу. Имеет тенденцию расти в темпе около 0,2% в течение Epansion, а в Recovery в среднем 0,1%. В рецессии он падает в среднем темпе 0,3%. Следует отметить довольно большую волатильность этого индекса: в стадии роста среднее отклонение от среднего значения 0,8%, а в рецессии до 1,2%. Основная роль индикатора – предсказание разворотных точек циклов.

(2.В)

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ДАННЫЕ, ПСИХОЛОГИЯ СИСТЕМЫ И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ

Я понимаю фундаментальный анализ как изучение событий, происходящих за графиками котировок валютных курсов. Влиять на валютный курс может все, вплоть до прогноза погоды (пример с Итальянской лирой, которая сильно зависима от того, какое будет лето. Страна туризма). Теперь конечно, на европейскую погоду можно не обращать внимания, т.к. Евро не подвержена капризам погоды (кроме катаклизмов), хоть в чем-то стало легче тем, кто работает с Европой.

Чтобы не сваливать все в единую кучу, предлагается классифицировать индексыпоказатели по категориям:

1. Экономические факторы

2. Финансовая политика

3. Политические события

4. Кризисы и Катаклизмы

(Значимость растет обратно пропорционально номеру пункта)

И все, остальное дело техники, точнее технического анализа. Графики индикаторов, как и любые другие графики имеют свои тенденции, линии и уровни поддержки и сопротивления, свои взаимные корреляции и дивергенции.

Положительным моментом является то, что значения доступны всем (Рубль – валюта?) через интернет, а еще лучше через терминал Рейтер, которые имеются в компьютерных клубах Форекс. А таких клубов даже в России полно.

На этом я пока поставлю точку по фундаментальному анализу, и перейду к более завлекающей теме.

Немного о земле – матушке:

После принятия ФРС решения о снижении ставок, курс доллара за два часа резко подскочил по отношению ко всем европейским валютам. Падение европейских валют по итогам вчерашней торговой сессии составило: по евро - более 300 пунктов ( 0.9262 - на час ночи сегодняшнего дня), по франку - более 400 пунктов (1.6337 - на 1.35 МСК), по фунту стерлингов - более 200 пунктов (1.4881 - на 00.30 МСК ). Йена укрепилась по отношению к доллару на 80 пунктов до уровня 113.55 на 01.00 МСК. Сегодня с началом европейской сессии произошло столь же сильное обратное движение по всем европейским валютам. Снижение ставок вызовет увеличение объема денежной массы, удешевление стоимости денег, снижение издержек по инвестиционным проектам и увеличение инвестиционного спроса. Увеличение спроса вызовет экономический рост.

Снижение учетных ставок делает акции более предпочтительным объектом для инвестирования активов. Именно поэтому произошел резкий скачек американского фондового рынка. Индекс Nasdaq Composite взлетел на 14.17%.

Движение доллара в сторону укрепления произошло отчасти из-за повышения спроса нерезидентов на американскую валюту, решивших открыть позиции на американском фондовом рынке, отчасти по причине спекулятивной игры банков.

Сегодняшнее утреннее падение доллара по отношению к европейским валютам показало, что европейские валюты сейчас более предпочтительны для инвесторов

Но это было только начало; самое же интересное случилось в 21.13 по московскому времени, когда агентства принесли сенсационную новость: FOMC на своём экстренном заседании понизил базовую процентную ставку сразу на 50 пунктов - с 6.5% до 6%. Дисконтная ставка при этом была понижена на 0.25% - до 5.75%, причём Фед заявил, что он готов понизить её ещё на столько же, "если последуют соответствующие запросы окружных федеральных резервных банков".

Dow-Jones ракетой унёсся наверх, пролетев за 15 минут 400 пунктов и на короткое время даже оказавшись выше отметки 11,000; NASDAQ за то же время просвистел 270 пунктов. Евро немедленно свалилось аж к 0.9300. Свисси оказался не столь резвым, отскочив к 1.63, кросс евро-свисси за четверть часа свалился на фигуру - это, кстати, свидетельствует о некоторой объективной перекупленности евро по отношению ко всем валютам в ходе недавнего роста. После небольшой коррекции индексы вновь устремились наверх: Доу в итоге вырос на 300 пунктов, а Насдак и вовсе на 325 (свыше 14%, однако). Евро-доллар упал на 300 пунктов (ниже 0.93), доллар-свисси вырос до середины 63-й фигуры (на 450 пунктов!), кабель упал к 1.49, а евро-йена свалилась более, чем на 400 пунктов, утащив за собой и доллар-йену, которая вынуждена была откорректироваться в середину 113-й фигуры.