Механизмы привлечения инвестиций
Страница 5
Таблица 2. Лидеры по росту котировок[6].
|
Название эмитента |
Изменение стоимости акций с 29.12.01 по 25.12.02, % |
|
Сибнефть |
192,8 |
|
Сбербанк |
155,6 |
|
ЮКОС |
82,3 |
|
Ростелеком |
63,1 |
|
Татнефть |
59,2 |
|
Газпром |
47,0 |
|
ЛУКОЙЛ |
28,7 |
|
Норильский никель |
23,3 |
|
Сургутнефтегаз |
1,0 |
|
Мосэнерго |
-24,0 |
|
РАО “ЕЭС России” |
-18,7 |
Россия относится к так называемым emerging markets (развивающимся рынкам). Потенциальная доходность вложений на данных рынках оценивается в несколько раз выше, нежели чем на развитых рынках. Естественно, платой за большие доходности является более высокие риски. Российский рынок неоднакратно признавался самым высокодоходным среди emerging market.
Фондовый индекс ММВБ в 2002 году вырос на 34,20%, что является одним из самых высоких показателей роста среди развивающихся рынков.
Динамика роста рынка ценных бумаг в странах[7].
|
№ |
Страна |
31.12.01 |
31.12.02 |
Изменение в 2002 г; % |
|
1 |
Пакистан |
1330,73 |
2701,41 |
103 |
|
2 |
Аргентина |
323,69 |
524,95 |
62,18 |
|
3 |
Россия |
237,63 |
318,91 |
34,2 |
|
4 |
Шри-Ланка |
610,68 |
815,11 |
33,48 |
|
5 |
Чехия |
387,8 |
460,7 |
18,8 |
|
6 |
Перу |
1180,16 |
1391,97 |
17,95 |
|
7 |
Таиланд |
305,19 |
356,48 |
16,81 |
|
8 |
Словакия |
120,48 |
139,97 |
16,18 |
|
9 |
Индонезия |
383,46 |
424,95 |
10,82 |
|
10 |
Индия |
3269,16 |
3377,28 |
3,31 |
|
11 |
Египет |
615,4 |
635,2 |
3,22 |
|
12 |
Австрия |
1133,18 |
1150,05 |
1,49 |
|
13 |
Мексика |
6410,05 |
6127,09 |
-4,41 |
На самом деле, спор о том, насколько больше акции приносят денег по сравнению с облигациями, имеет важное практическое значение. Например, этот вопрос напрямую затрагивает пенсионные фонды, которые сегодня держат большую часть средств, переданных им вкладчиками, вложенными в акции. Если руководство фонда будет гнаться за воображаемыми сверхприбылями и вкладывать средства в слишком рискованные бумаги, то его клиентам может быть нанесен существенный ущерб. Осознав это обстоятельство, например, британская торговая компания Boots не так давно полностью перевела инвестиционный портфель своего пенсионного фонда в облигации. Стоит отметить, что в современной практике различия между акциями и облигациями предприятий постепенно стираются. С одной стороны, происходит узаконивание выпуска “не голосующих” акций, а с другой – появились
“голосующие”[8] облигации. Стиранию этих различий также способствует также эмиссия конвертируемых облигаций и выпуск так называемых “гибридных фондовых бумаг”. Это явление отражает в определенной мере тенденцию сращивания промышленного и банковского капитала.
3. Проблемы и перспективы развития фондового рынка.