Механизмы привлечения инвестиций

Страница 5

Таблица 2. Лидеры по росту котировок[6].

Название эмитента

Изменение стоимости акций с 29.12.01 по 25.12.02, %

Сибнефть

192,8

Сбербанк

155,6

ЮКОС

82,3

Ростелеком

63,1

Татнефть

59,2

Газпром

47,0

ЛУКОЙЛ

28,7

Норильский никель

23,3

Сургутнефтегаз

1,0

Мосэнерго

-24,0

РАО “ЕЭС России”

-18,7

Россия относится к так называемым emerging markets (развивающимся рынкам). Потенциальная доходность вложений на данных рынках оценивается в несколько раз выше, нежели чем на развитых рынках. Естественно, платой за большие доходности является более высокие риски. Российский рынок неоднакратно признавался самым высокодоходным среди emerging market.

Фондовый индекс ММВБ в 2002 году вырос на 34,20%, что является одним из самых высоких показателей роста среди развивающихся рынков.

Динамика роста рынка ценных бумаг в странах[7].

Страна

31.12.01

31.12.02

Изменение в 2002 г; %

1

Пакистан

1330,73

2701,41

103

2

Аргентина

323,69

524,95

62,18

3

Россия

237,63

318,91

34,2

4

Шри-Ланка

610,68

815,11

33,48

5

Чехия

387,8

460,7

18,8

6

Перу

1180,16

1391,97

17,95

7

Таиланд

305,19

356,48

16,81

8

Словакия

120,48

139,97

16,18

9

Индонезия

383,46

424,95

10,82

10

Индия

3269,16

3377,28

3,31

11

Египет

615,4

635,2

3,22

12

Австрия

1133,18

1150,05

1,49

13

Мексика

6410,05

6127,09

-4,41

На самом деле, спор о том, насколько больше акции приносят денег по сравнению с облигациями, имеет важное практическое значение. Например, этот вопрос напрямую затрагивает пенсионные фонды, которые сегодня держат большую часть средств, переданных им вкладчиками, вложенными в акции. Если руководство фонда будет гнаться за воображаемыми сверхприбылями и вкладывать средства в слишком рискованные бумаги, то его клиентам может быть нанесен существенный ущерб. Осознав это обстоятельство, например, британская торговая компания Boots не так давно полностью перевела инвестиционный портфель своего пенсионного фонда в облигации. Стоит отметить, что в современной практике различия между акциями и облигациями предприятий постепенно стираются. С одной стороны, происходит узаконивание выпуска “не голосующих” акций, а с другой – появились

“голосующие”[8] облигации. Стиранию этих различий также способствует также эмиссия конвертируемых облигаций и выпуск так называемых “гибридных фондовых бумаг”. Это явление отражает в определенной мере тенденцию сращивания промышленного и банковского капитала.

3. Проблемы и перспективы развития фондового рынка.