Мировой фондовый рынок

Страница 9

Схема 2 «Механизм первичного рынка ценных бумаг»

Предложение

Спрос

Формирование предложения

Формирование спроса

Эмитенты

Инвесторы

¨ потребность в деньгах

¨ выбор видов, типов, категорий ценной бумаги

¨ определение объемов выпуска и цены эмитируемых бумаг

¨ наличие денег для инвестирования

¨ выбор видов, типов, категорий ценной бумаги и компаний-эмитентов

¨ определение объема спроса на ценные бумаги и цены спроса

Выпуск и размещение ценных бумаг. Процедура выпуска. Документы для выпуска.

Варианты размещения: взаимоотношения «эмитент - инвестиционный институт, юристы, аудиторы-инвестор» (для акций и облигаций корпорации),»эмитент - финансовая компания-инвестор» (для правительственных облигаций).

Способы размещения: аукционы, торги, конкурсы, подписка. Расчеты: виды, формы, методы. Оплата эмитентом услуг инвестиционного института, юристов, аудиторов. Гарантии, санкции.

Законодательство

Государственное регулирование выпуска и размещения. Регистрация, выпуска. Обеспечение гласности. Поддержка правопорядка.

Таблица 1 «Формы организации первичного фондового рынка»

Формы первичного фондового рынка

Частное

размещение

Публичное предложение

США

Любой выпуск ценных бумаг, предназначенных для обмена на уже существующие ценные бумаги в рамках известной группы держателей:

¨ предложение ценных бумаг не более чем 35 инвесторам на сумму не более 5 млн. долл.;

¨ любые ценные бумаги при их выпуске на сумму не более 1.5 млн. долл.

Ценные бумаги, не относящиеся к указан-ным в составе частного размещения

Япония

Понятие частного размещения не используется. Выделяются следующие формы первичной эмиссии не относящиеся к публичному предложению:

¨ предложение ценных бумаг отобранным лицам (директорату, работникам компании и т.д.);

¨ предложение подписных прав на новые акции уже имеющимся акционерам компании;

¨ сплит акций.

Публичное предложе-ние ценных бумаг без предоставления подпис-ных прав заранее известным инвесторам.

Россия

Размещение ценных бумаг:

¨ без публичного объявления;

¨ без проведения рекламной кампании;

¨ без регистрации и публика-ции проспекта эмиссии;

¨ среди заранее известного числа инвесторов или на сумму (до 100 включи-тельно) во все времена обращения ценной бумаги или на сумму более 50 млн. руб.

Размещение ценных бумаг:

¨ путем открытой про-дажи;

¨ с публикацией и регистрацией прос-пекта эмиссии;

¨ среди потенциально не ограниченного числа инвесторов или на сумму более 50 млн. руб.

Список использованной литературы.

1. Международный рынок ценных бумаг. Голосов В. – Российский экономический журнал, №6, 1993г.

2. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. Под редакцией В.С. Торкановского – Санкт-Петербург, АО «Компакт», 1994г.

3. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы. Под редакцией И.П. Фаминского – Москва, Международные отношения, 1995г.

4. Рынок ценных бумаг. Автономов М.Ю. – Москва, Финансы и статистика, 1992г.

5. Ценные бумаги и фондовый рынок. Миркин Я.М. – Москва, Перспектива, 1995г.

6. Рынок ценных бумаг. Биржи. Алексеев М.Ю. – Российский экономический журнал, №4, 1994г.

7. Некоторые виды ценных бумаг в мировой практике и в РФ. Симилютина Н.В. – Финансовая газета, №22, 1993г.

8. Рынок ценных бумаг и его участники. Алексеев М.Ю. – Бухгалтерский учет, №2, 1992г.

9. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации. Под редакцией Козлова А.А. – Москва, Банки и биржи, ЮНИТ, 1994г.