Рынок ценных бумаг в структуре финансового рынка
Страница 15
-простота использования векселя во взаиморасчетах.
-будучи ценной бумагой ,вексель позволяет использовать возможности фондового рынка.
-возможность оценить ликвидность векселей.
-в части случаев определенная надежность векселя основанная на “ родственной “ принадлежности эмитента.
Но с другой стороны вексель имеет и отрицательные моменты как для одной , так и для другой стороны:
Для эмитента :
-высокий риск их подделки при неэффективном законодательном регулировании.
-возможное сокращение поступления реальных денег.
-отсутствие совместного контроля участников над вексельным рынком.
-возможность предьявления к прямому платежу , даже если эмиссия предпринималась с целью товарных взаиморасчетов.
-определение ограниченности использования данного инструмента в качестве средств обращения и платежа.
Для ремитента:
-риск в случае возникновения спорных ситуаций.
-нестабильная ликвидность векселя .
-наличие реальных потерь при текущей продаже векселя с дисконтом.
-ограниченная емкость и непрозрачность местного рынка при реализации векселей.
Реалии нашей жизни таковы , что у нас обращение имеют только дисконтные векселя , хотя их дисконты порою бывают просто грабительские. Сделав простые расчеты, можно вычислить приоритетность процентных векселей . Например : Эмитент выпускает вексель номинальной стоимостью 1млн. рублей , он размещает их с дисконтом 40 % , т.е цена векселя составит 600 тысяч рублей , когда подходит срок погашения он погашает их по номинальной стоимости . В этом случае убыток эмитента составит 400 тысяч рублей . А в случае выпуска процентных векселей - вексель будет размещаться по номиналу и при погашении будет начисляться сверх номинала только сумма процента .
Рынок корпоративных ценных бумаг не развит . Обьяснением такому явлению могут быть :
-производство находится в состоянии глубокого кризиса . Прибыльных предприятий нет , больших дивидендов ждать в ближайшее время не приходится . Поэтому население не спешит расставаться со сбережениями.
-население еще помнит времена великих пирамид “МММ”, “Хопер-Инвест” и т. д.,- когда все надеялись получить богатые дивиденды и стремились быстрее вложить накопленное. Сейчас народ стал опытнее.
-население обнищало ,нет денежных средств чтобы вложить в акции.
На рынке корпоративных ценных бумаг происходит скупка акций только для приобретения крупного пакета , и таким образом влиять на управление производством. Ради этого происходят иногда крупные сделки , а в остальное время рынок тихо “дремлет”.
Еще одной причиной может послужить бездействие фондовой биржи , по закону она должна выступать гарантом сделок с ценными бумагами, производить аукционы и т.д.,так,что активная деятельность фондовой биржи может послужить толчком для оживления рынка корпоративных ценных бумаг.
Рынок облигаций относительно развит так, как они как и векселя выступают в роли финансовых инструментов покрывающих дефицит бюджета. Для дальнейшего развития рынка облигаций мешают ограниченные возможности местного фондового рынка, выходом из такой ситуации может послужить - завоевание фондового рынка России , с ориентированием на выход за рубеж (еврооблигации)
На сегодняшний день законодательная база фондового рынка развивается, регулируется государством в интересах защиты прав инвесторов. Одним из нормативных требований является четкое планирование выпусков займов, запрет на создание финансовых пирамид. Каждый специалист работающий на фондовом рынке должен обязательно иметь квалификационный атттестат первой категории, который предоставляет право совершения операций на рынке ценных бумаг со средствами юридических лиц и населения. В рамки этого требования входит также знание, умение организации выпуска займа.
Для дальнейшего развития фондового рынка можно предложить :
попробовать выпускать процентные векселя.
для оживления деятельности рынка корпоративных акций начать на бирже листинговую деятельность .
активно внедрять облигации на фондовом рынке России.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.
1.Федеральный Закон Российской Федерации об акционерных обществах от 24 ноября 1995 года.
2.Рекомендации по использованию векселей в хозяйственном обороте № 14-3/30 от 9 сентября 1991 года.
3.Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в стране .Постановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 года №78.
4.Государственное регулирование рынка ценных бумаг России.-Сборник нормативных документов.Под общей редакцией Шохина С.О.-Москва,1996 г.
5.Биржевая деятельность.-Под редакцией профессоров А.Г. Грязновой, Р.В. Корнеевой ,В.А. Галанова. - Москва. “Финансы и статистика” , 1995 г.
6.Закон РСФСР “О банках и банковской деятельности”( с изменениями и дополнениями , внесенными Законом “ О внесении дополнений в Закон РФ о банках и банковской деятельности в РСФСР” от 13 декабря 1991 года.)
7.Информационный обзор “Облигации субьектов Федерации”.- Аналитическое управление АКБ МФК, управление рынка долговых обязательств АКБ МФК от 21 апреля 1997 года.
8.Портфель делового человека .-“Фондовый потфель”М.,1992г
9.Гатаулин А.М. Введение в систему финансово - кредитных отношений.- ,-Москва ,1995 год.
10.Устав и учредительные документы АО “Якутская Фондовая Биржа”.
11.Данилов Ю.С. Фондовый рынок Якутии : вчера ,сегодня ,завтра.// газета “В мире финансов” .-1995 г.- №14.
12.Семенова А.Н. Фондовый рынок совершенствуется в соответствии с состоянием экономики.// газета “В мире финансов”.- 1996г.-№43.
13.Киприянов В.Г. Вексельное обращение. //газета “В мире финансов”. -1995 г.- №45.
14.Тумусов Ф.С. Финансы республики: от прошлого к будущему. - М., 1995г.
15. Социально-экономическое положение Республики (основные статистические показатели). - Якутск:Госкомстат, 1997г.
16. Инструкция ЦБ России - О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации от 14 февраля 1994 года.
17. Инструкция ЦБ России - Порядок ведения бухгалтерского учета ценных бумаг и некоторых операций в коммерческих банках образованных на акционерных и паевых началах.
18. Куликов А.Г. Кредиты инвестиции. - М., 1995г.
19. Коротков В.В. Фондовая биржа и акции .- Санкт-Петербург, 1995 г.
20. Киприянов В.Г.Финансовый кризис и облигации Министерства финансов .//газета “В мире финансов “.-1996 г. -№38.
21. Киприянов В.Г. Облигации государственного займа республики.На рынок выходят новые государственные ценные бумаги./газета “В мире финансов “ .-1995 г.
22. Семенова А.Н. Фондовый рынок совершенствуется в соответствии с состоянием экономики./ газета “В мире финансов”. -1996 г.-№43.
23. Удалов В.А. Взаимоотношения предпринимателей с финансовой системой и участниками финансового рынка . Часть 2 .-М.:МСХА, 1996 г.
24. Еврооблигации./Рынок ценных бумаг.-1996 г.
25. Шохин С.О. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.- Сборник нормативных документов1996 г.
26. Грязнова А.Г.,Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность - Москва, Финансы и статистика.1995 г.
ДОКЛАД.
. Экономическая ситуация в республике остается на низком уровне. Самым ярким показателем состояния экономики является задолженность по заработной плате ,она составляет на сегодняшний день сумму порядка около 1 трлн.100 млрд. рублей . Уязвимость экономики республики проявляется в том , что она является страной естественных монополий . Большую часть налогов в бюджет платит АО “Алмазы России - Саха “, задолженность ее перед бюджетом на сегодня составляет порядка 750 млрд. рублей. В создавшейся ситуации дефицит бюджета частично покрывается ценными бумагами .
Рынок ценных бумаг России как и Республики Саха (Якутия) развивается с каждым днем и расширяет сферу своих инвестиционных возможностей Одним из возможностей рынка ценных бумаг является привлечение дополнительного оборотного капитала путем эмиссии обеспеченных ценных бумаг-акций, облигаций, векселей, депозитарных расписок, индексов, паев через паевые фонды. Но необходимо помнить, что любая эмиссия требует в свое время выплаты дивидендов, обслуживание долга для выплаты обязательств.