Товарные биржи РФ

Страница 3

Если выручка у него больше затрат, то избыток не становится прибылью и не инвестируется, а идет на возрастающее вознаграждение работников или по согласованию с ними в резервный фонд для расширения торговых площадей, закупку нового оборудования для создания условий, позволяющих в дальнейшем расширить объем операций, чтобы подготовить новое повышение зарплаты. Это немного напоминает стремление наших начинающих кооператоров направить все доходы исключительно на получение высокой зарплаты. Работники бесприбыльной биржи более дальновидны. Они заранее планируют постепенное повышение зарплаты в зависимости от степени эффективности их работы по обслуживанию "основного производства" - торгового процесса и не стремится увеличить оплату труда. им нужен оптимальный, то есть наиболее рациональный уровень доходов.

Отсутсвие инвесторов на бесприбыльной бирже означает, что на ней нет ни акционеров, ни пайщиков, желающих извлечь прибыль из работ по организации и обслуживанию торгового процесса. В таком случае торговым предпринимателеям не остается ничего иного как самим, и притом единократно, заплатить за использование торговых площадей и оборудования, уже имеющегося на бирже. Помимо того, право торговать на завоевавшей репутацию бирже должно включать неосязаемые активы вроде имени фирмы и тому подобного. Тот, кто желает получить доступ в биржевое кольцо, должен учитывать, что это право ему уступять лишь при условии, если будет выплачена сумма, с помощью которой ежегодно можно получать по крайней мере среднюю торговую прибыль по стандартам данной биржи. Перечисленные компоненты и составляют стоимость брокерского места, приобретение которого в бесприбыльной бирже является единственным путем вступления в члены биржевого общества.

Поскольку учредители старейших бирж США и Европы уже давно превратились из пассивных инвесторов в активных предпринимателей, а на редко возникающих новых биржах бесприбыльность закладывается как база заранее, самый распространенный способ включения биржевого предпринимателя в реальную действительность - это вступление в члены биржи путем приобретения брокерского места, стоимость которого является предметом специальной котировки.

Глава II. Члены биржи

"1. Членами биржи в целях настоящего Закона могут быть юридические и физические лица (за исключением перечисленных в пункте 2 настоящей статьи), которые участвуют в формировании уставного капитала биржи либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи и стали членами биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами.

2. Членами товарной биржи не могут быть:

служащие данной или какой-либо другой товарной биржи;

предприятия, учреждения и организации, если их руководители (заместители их руководителей или руководители их филиалов и других обособленных подразделений) являются служащими данной биржи;

высшие и местные органы государственной власти и управления;

банки и кредитные учреждения, получившие в установленном порядке лицензию на осуществление банковких операций, страховые и инвестиционные компании и фонды. При этом указанные учреждения могут быть членами фондовых и валютных секций (отделов, секций) товарных бирж;

общественные, религиозные и благотворительные объединения (организации) и фонды;

физические лица, которые в силу закона не могут осуществлять предпринимательскую деятельность." (Статья 14 Закона о товарных биржах и биржевой торговли).

Полные члены. С правом на участие в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и на общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи (ст.15 п.1).

Неполные члены. С правом на участие в биржевых торгах в соответсвеющей секции (отделе отделении) и на определенное учределенными документами бирже количество голосов на общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции (отдела, отделения) биржи (ст.15 п.2). К ним относятся брокеры и дилеры, имеющие право тороговать только в одной специализированной секции.

Специальные члены. Ввиду формального запрета на полное членоство для юридических лиц компании, корпорации и кооперативы, желающие получить доступ в биржевое кольцо, приобретают торговые привилегии и через доверенных брокеров и дилеров, особенно при осуществлении долговременных операций, могут участвовать в торгах практически напрямую.

Члены расчетной палаты. Таковыми обычно являются компании и корпорации, торговые дома, финансовые институты, брокерские фирмы. В связи с тем, что расчетные палаты почти всегда функционируют как акционерное общество, они и на бесприбыльных биржах становятся настоящими, но "скрытыми" инвесторами, вкладывая в отличие от некогда существовавших учредителей средства не в организацию торгового места, а в обеспечение бесперебойной работы механизма страхования сделок. Таким образом, инвесторы-собственники не совсем отошли от биржевого дела, они лишь поменяли сферу деятельности и местонахождение. Иногда ими могут быть и частные лица с солидным капиталом. Однако большинство инвесторов - это ассоциированные собственники.

Нечлены биржи. В эту категорию входят все оперирующие на бирже владельцы брокерских мест, выплачивающие в два раза больший биржевой сбор, нежели полные члены биржи. По своему статусу они напоминают тех, кто на наших биржах называется посетителями.

Льготные ставки биржевых сборов и расчетной палаты образуют важное экономическое примущество, отражающее их финансовый вклад в функционирование биржевое механизма. Им также представляются серьезные скидки при пользовании услугами биржевых служащих и сотрудников, которых в среднем на каждого члена приходятся от трех до пяти, что существенно облегчает работу торговых предпринимателей.

Состав участников на наших биржах в силу их отставания от современных форм намного сложнее. Примущественно капиталонакапливающий и частично капиталозащищабщий их характер проявляется прежде всего в осуществлении и противоборстве поссивных инвесторов-организаторов и собственников торгового места, с одной стороны, а с другой - непосредственных активных торговых предпринимателей, владельцев брокерских контор и фирм. Многие проблемы и потенциальные противоречия развития бирж в нашей стране связаны именно с наслоением акционерно-паевых коммерческой формы организации бирж на собственно биржевый механизм.

В принципе этот механизм не нуждается в непосредственном извлечении прибыли. Подобно стадиону, биржа представляет поля для игроков, которые и есть главная приманка для "болельщиков" - продавцев и покупателей. В цене билета - биржевого контракта - уже заложены расходы на содержание "стадиона", но главная составляющая этой цены - прибыль играющих команд, если они действительно стоят этого. Причем чем выше класс, тем выше плата.

Наши биржи предсталяют собой не так уж плохо оборудованный, но чрезмерно дорогой "стадион" инвесторов-учредителей, требующих быстрой окупаемости и высокой прибыльности первоначальных капиталовложений при недостаточном, а порой и просто низком классе самих игроков - тороговых предпринимателей. Отсюда непомерно большая цена за услуги сравнительно низкого качества. Здесь же и корень внутреннего раздвоения интересов участников биржи.

Сочитание пассивного инвестора с неумелым торговым предпринимателем на капиталонакопляющей бирже, равно как и хрупкий баланс сил относительно ослабевающих капиталовкладчиков и проявляющих признаки профессионализма брокеров и дилеров на капиталозащищающей бирже, - все это неминуемо порождает, хотя и в неравной мере, неизбежные трения, связывая свободу действий обеих сторон. Чтобы правильно оценить роль и значение каждого из участников наших бирж, следует подробно остановиться на их характеристике.

В соответствии со статьей 14 Закона под членами биржи понимаются две группы лиц. Первые - это участники акционерных обществ или товариществ с ограниченной ответственностью, то есть инвесторы, вложившие средства в формирование уставного капитала биржи. Вторые - торговые предприниматели, или члены биржы, внесшие членские или иные целевые взносы в имущество биржи. Провозглашение равенства прав инвестора и торгового предпринимателя - важнейшее достижение Закона. Но от декларации до действительного равноправия нужно пройти долгий путь. Поэтому полезно разобраться, во-первых, в том, как возникло имеющееся неравенство. И на этой основе выявить реальные направления достижения искомого равенства. Сначало проследими оценим то, что уже сложилось до принятия Закона.