Анализ работы и некоторые стратегии на рынке ГКО

Оглавление

	Введение
1.	Глава I
	1.1.	Участники рынка ГКО
	1.2.	Клиенты дилеров на рынке ГКО
2.	Глава II
	2.1.	Функции Банка России на рынке ГКО
	2.2.	Значок ГКО: готов к ответу по бюджету
3.	Глава III
	3.1.	Стратегия управления портфелем
	3.2.	Методы технического анализа
		3.2.1.	Анализ ожиданий участников рынка ГКО
		3.2.2.	Метод MACD
		3.2.3.	Анализ политических рисков и их влияние на рынок ГКО
4.	Глава IV
	4.1.	Хеджирование
	4.2.	Расчетные форвардные контракты на индексы ГКО
	4.3.	Фьючерс на ГКО
		4.3.1.	Основные принципы фьючерса
		4.3.2.	Базовые стратегии торговли фьючерсом на ГКО
		4.3.3.	Арбитражные операции
5.	Глава V
	5.1.	Долгосрочные перспективы доходности ГКО
		5.1.1.	Факторы влияющие на спрос
		5.1.2.	Факторы влияющие на предложение
	5.2.	Прогноз на ближайшие месяцы
6.	Заключение
7.	Список использованной литературы

Введение

Рынок ГКО на настоящий момент является одной из крупнейших статей доходов коммерческих банков. В особенности на этот факт повлияло следующее обстоятельство - после межбанковского кризиса в августе 1995 года между коммерческими банками пропала атмосфера прежней доверительности, а также практически все рынки, развитые на этот момент, были парализованы. Введение валютного коридора ограничило возможности получения прибыли на валютном рынке. Это, в частности, вызвало кризис ликвидности коммерческих банков в августе 1995 года, выбив из под ног у участников валютного рынка основной источник получения доходов. Также повышенный интерес банков к данному рынку обусловлен тем, что доходы от операций по ГКО не облагаются налогами.

Следует учесть, что рынок ГКО выполняет важную роль в покрытии дефицита федерального бюджета путем обоюдовыгодного перераспределения денежных средств между коммерческими банками и государством.

Целью данной дипломной работы является попытка рассмотреть и проанализировать основные принципы работы, действия коммерческих банков на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО).

Для того чтобы понять, какую роль выполняют Коммерческие банки на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций, надо сначала рассмотреть, что же такое ГКО.

Общие принципы функционирования государственных краткосрочных бескупонных облигаций были разработаны в рамках Российско-американского банковского форума. Для их реализации в Центральном банке Российской Федерации создано управление ценных бумаг, которое занимается размещением гособлигаций, операциями на вторичном рынке и расчетами между участниками рынка ГКО. В июле 1992 г. Центральный банк Российской Федерации провел конкурс среди российских бирж, победителем которого была признана Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Ей было поручено создание и поддержание технологической части рынка ГКО - торговой, расчетной и депозитарной системы.

К непосредственным операциям на рынке ГКО допускаются только специально отобранные Центральным банком Российской Федерации дилеры, первоначальное количество которых составляло 24.

18 мая 1993 г. на ММВБ прошел первый аукцион по размещению трехмесячных ГКО.

С целью территориального расширения рынка ГКО были активизированы работы по созданию системы региональных торговых площадок, а в перспективе - единой общероссийской системы электронного финансового рынка. Уже подключены к действующему комплексу региональные торговые площадки в Санкт-Петербурге, Владивостоке, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге и Новосибирске.

Основными документами регулирующими рынок ГКО, являются постановление Совета Министров - Правительства РФ № 107, постановление Верховного Совета РФ от 19.02.93 г. и приказ Центрального банка Российской Федерации от 06.05.93 г., утвердивший Положение об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций .

Эмитентом ГКО является Министерство финансов РФ. При принятии решения о выпуске оно определяет его предельный объем, период размещения и ограничения на потенциальных покупателей. Банк России проводит размещение, обслуживание и гарантирует своевременное погашение выпущенных облигаций. Эмиссия осуществляется в виде отдельных выпусков на срок до одного года (3, 6, и 12 месяцев). Номинал облигаций, выпущенных до 27 сентября 1994 г., составлял 100’000 рублей. С 27 сентября 1994 г. номинал облигаций равен 1’000’000 рублей. Размещение их происходит в виде аукциона с дисконтом от номинальной цены. Облигации не имеют купонов.