Рынок ценных бумаг в России

Рынок ценных бумаг в России

Содержание

1.Схема рынка ценных бумаг .

2. Анализ состояния рынка .

3.Основные виды финансовых рисков .

4.Ключевые проблемы развития рынка ценных бумаг в России .

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет сложную организационно-экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Организация фондового дела, как системы, представлена на схеме 1.

Схема 1. Организация рынка ценных бумаг.

1.Базовые понятия и элементы рынка

2. Технология рынка ценных бумаг.

Портфельное управление.

Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг, техники конкретных видов рынков, организации деятельности отдельных инвестиционных институтов, совершения относительно обособленных стадий технологических циклов (оценка ценных бумаг, анализ эмитента и т.д.).

Рынок ценных бумаг в России - это молодой динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной инфраструктурой.

Количественные параметры этого рынка следующие:

Участники

Банки и инвестиционные институты. В качестве потенциальных и действующих участников рынка ценных бумаг России выступают около 2400 коммерческих банков.

В качестве дилерско-брокерской сети по операциям с государственными ценными бумагами выступают также Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений) и крупнейший Сберегательный банк РФ, включающий 42 тысячи территориальных банков, отделений, филиалов и агентств.

Фондовые биржи. К середине 1993г. в России официально были признаны более 60 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов товарных бирж, через год их было 63.

Институциальные инвесторы. К осени 1994г. в России существовало 660 инвестиционных фондов, более 500 негосударственных пенсионных фондов, более 3000 страховых компаний.

В 1992-93 г.г. созданы первые саморегулируемые организации: 2 федерации фондовых бирж, ассоциации коммерческих банков, ассоциации небанковских инвестиционных институтов.

С конца 1993г. реализуется несколько проектов, претендующих на создание общероссийских или межрегиональных внебиржевых компьютерных рынков ценных бумаг.

Быстро развивается депозитарно-клиринговая сеть, в т. ч. на основе 2-3 телекоммуникационных сетей, действующих в национальном масштабе.

Объемы рынка

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:

· долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения;

· государственные краткосрочные облигации выпуска 1994г.

· долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991 г.;

· внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц;

· “золотой” займ с годовым периодом обращения и с погашением осенью 1994 г.;

· ваучеры (приватизационные чеки, являющиеся государственной ценной бумагой

· казначейские обязательства (ценные бумаги, передаваемые предприятиям - получателям бюджетных дотаций в замещение денежного финансирования);

· частные ценные бумаги: уставной фонд бывших государственных предприятий, преобразованных в открытые акционерные общества;

· эмиссии акций и облигаций банков к осени 1994 г. составляют свыше 2 трлн. руб.;

· эмиссии акций чековых инвестиционных фондов - 2-2.5 трлн. рублей;

· эмиссии акций вновь создаваемых акционерных обществ - более 32 тысяч выпусков на сумму 75-76 трлн. рублей;

· облигации банков и предприятий составляют лишь незначительную долю выпуска акций.

Качественные характеристики рынка

Российский рынок ценных бумаг характеризуется следующим:

· небольшими объемами и неликвидностью:

· “неоформленностью” в макроэкономическом смысле;

· неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрирующей и информационной инфраструктуры, регистрирующей, депозитарный и клиринговой сети, пониженной регулятивной ролью государства на этом рынке; необходимостью крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистем рынка;

· раздробленной системой государственного регулятивного рынка;

· отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

· высокой степенью всех рысков, связанных с ценными бумагами (систематического, кредитного, процентного рисков, риска ликвидности, валютного, политического, законодательного т.п.);

· высоким уровнем инфляции, падением валютного курса рубля и негативным процентом, что делает неэффективными инвестициями в ценные бумаги в сравнении с реальными активами;

· значительными масштабами грюндерства, агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

· крайней нестабильностью в движении курсов, объемов рынка;

· отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

· инвестиционным кризисом,;

· отсутствием обученного персонала, крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживающих общественное доверие;

· невыполнением основного предназначения рынка ценных бумаг (перераспределение денежных ресурсов на цели производительных инвестиций);

· расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги, усиливает неустойчивость и спекулятивный характер фондового рынка.

Это - рынок, который неизбежно в своем развитии в ближайшие годы должен пройти через крупные обвалы курсовой стоимости, кризисы доверия инвесторов к ценным бумагам и инвестиционным институтам.

Это - рынок, неизбежно ощущающий на себе влияние общехозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствие средств у государства на поддержку его строительства.

Это - динамичный рынок, развивающийся на основе:

· масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг;

· быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе;