Создание и функционирование лизинговой компании

Страница 21

Другим важным аспектом сокращения налоговых выплат является оптимальное распределение налоговых щитов и льгот. То есть налоговый щит и льготы будет выгоднее передать стороне у которой ставка налога которая подпадает под данный налоговый щит или льготу выше. Размер выгоды здесь определяется аналогично предыдущему варианту.

Как частный случай приведенного выше принципа можно привести максимальное использование налоговых льгот и щитов. То есть максимальная выгода может быль получена обеими сторонами если имеющиеся в избытке налоговый щит или льготы будут переданы стороне которая испытывает их недостаток. Под избытком подразумевается положение при котором имеющийся налоговый щит или льгота позволяют вывести из под налогообложения сумму большую чем имеющаяся, что может получится при недостаточно высокой прибыли одной стороны.

Конечно не для никого не секрет, что эта взаимная выгода происходит за счет правительства. С одной стороны, правительство получает выгоду от лизингового контракта, так как оно может облагать налогом лизинговые платежи. С другой стороны, лизинговый договор позволяет одной стороне, для России это как правило лизингополучатель, использовать амортизационный и лизинговый налоговые щиты, которые не может использовать другая сторона или использование которых не позволяет получить максимального эффекта, что характерно для лизингодателя. Однако, с применением ускоренной амортизации и отнесением лизинговых платежей на себестоимость, правительство терпит чистый убыток в результате лизинга, при оценки с точки зрения текущей стоимости.

Итак, из всего выше сказанного можно сделать вывод, что для того чтобы обе стороны могли получить большую отдачу от лизинговой сделки, то есть для повышения ее экономической эффективности, необходимо чтобы их ставки налога были различны.

Здесь можно сделать вывод, что при прочих равных условиях, потенциальный доход для лизингополучателя и лизингодателя больше, когда соблюдены следующие условия:

1. Ставка налога на прибыль для лизингополучателя больше ставки лизингодателя[26].

2. Амортизационный налоговый щит получен на ранней стадии действия лизингового договора.

3. Ставка дисконтирования высока.

4. Возможность получения дополнительных налоговых льгот в связи с заключением лизингового договора.

Следует отметить, что чем ближе реальные условия к приведенным выше тем большая выгода может быть получена с использованием инструмента лизинга. Для того чтобы двигаться дальше приведу примеры лизинговых сделок максимально отвечающих данным идеальным условиям и покажу как образуется и рассчитывается получаемая выгода. В данной схематичной лизинговой сделки принимает участие две стороны лизингодатель – лизинговая компания и лизингополучатель – коммерческая фирма «А». Мы будем рассматривать изменения в денежных потоках вызванные ТОЛЬКО заключаемым лизинговым договором. Так же, для сравнения, мы рассмотрим вариант при котором лизингополучатель покупает оборудование за счет собственных средств.

Условия лизинговой сделки:

Фирма «А» собирается купить оборудование стоимостью 1000 тыс. руб. Оно прослужит 5 лет и затем уйдет на свалку. Фирма «А» уверена, что вложение капитала в новое оборудование выгодно и она сможет получить значительную прибыль от использования данного оборудования. Однако существует несколько путей финансирования покупки оборудования среди которых покупка за счет собственных средств, за счет кредита и лизинг. Также фирма «А» занимаясь своей коммерческой деятельностью платит налог на прибыль в размере 35 %. Лизинговая компания платит налог на прибыль в размере 20 %.

Далее рассматриваются изменения в движении наличности для следующих вариантов[27]:

1. При покупки оборудования за счет собственных средств

2. При подписании лизингового договора

Вариант 1

Покупка оборудования фирмой «А» за счет собственных средств

Таблица 3

Движение наличности при покупки оборудования фирмой «А» за счет собственных средств

Год	1	2	3	4	5
Цена оборудования, тыс. руб.	-1000
Налоговый щит амортизации, тыс. руб.	75	75	75	75	0
Выплаченный НДС (весь НДС должен быль возмещен)	-200
Льгота (отнесение на себестоимость как кап вложение), тыс. руб.
Всего, тыс. руб.	-925	75	75	75	0

В таблице 3 отражены последствия движения наличности при покупки оборудования, то есть подписании договора купли-продажи. Эти последствия следующие:

1. При покупке оборудования фирма «А» уплатила 1000 тыс. руб.

2. Также при покупке оборудования фирма заплатила НДС в размере 200 тыс. руб. Однако мною данная сумма в расчет не берется так как фирма сможет удержать данную сумму из НДС полученного от покупателей, то есть вернет себе выплаченную сумму НДС. При грубом расчете данный налог не приведет к изменению в потоке наличности так как отток денег сейчас будет компенсирован приток позже. При более же точном расчете необходимо будет взят в расчет разницу во времени между выплатой НДС и возвращением его, продисконтировав данную сумму вычислить изменение в стоимости между сегодняшними выплаченными деньгами и завтрашними полученными по зачету. Данный временной разрыв зависит от ситуации и мною в данном примере не учитывается.

3. Так как фирма «А» владеет оборудованием то она может начислять на него износ то есть относить на амортизацию его стоимость. При том что налоговая ставка для фирмы «А» составляет 30 % то налоговый щит амортизации (то есть сумма выводимая из под налогообложения налогом на прибыль умноженная на ставку, что является притоком наличности) составит 45 тыс. руб ежегодно при амортизационной ставке равной 25 % ежегодно.[28]

4. Также мною приведена графа «Льгота». В данной графе с наибольшей вероятностью должна быть отражена сумма отнесенная на себестоимость как капитальное вложение[29] однако данная льгота не всегда доступна и для нашего примера допустим, что фирма «А» не может получить ее.

5. Другие налоги (НДС, налог на имущество и т. д.) мною не берутся в расчет так как моя главная задача сопоставить структуры денежных потоков (а точнее сказать различия порожденные в них) для определенных выше вариантов, а в связи с тем, что данные налоги присущи всем этим вариантам или не играют значительной роли то их можно исключить из рассмотрения.

Вариант 2

Заключение лизингового договора фирмой «А»

В данном случае покупку оборудования будет производить лизинговая компания. А так как стоимость лизинга на прямую зависит от стоимости используемых денежных ресурсов, то для ее уменьшения лизинговая компания будет использовать наиболее дешевые ресурсы. Здесь наиболее перспективным направлением представляется вариант когда привлекаются денежные средства фирмы «А». Этот вариант перспективен тем, что многие фирмы которые рассматривают возможности инвестиций в развитие производства не принимают в расчет лизинг как инструмент позволяющий получить больший эффект от вложения средств. Когда же у фирмы «А» хотя и существуют свободные денежные средства, но однако существует другой более дешевый источник то и лизинговой компанией соответственно будут заимствованы средства из последнего.