Анализ кредитоспособности ссудозаемщика на примере предприятия
Страница 9
У предприятия произошло резкое изменение структуры стоимости имущества в сторону увеличения удельного веса в нем оборотных средств. С финансовой точки зрения это положительный сдвиг в структуре - имущество стало белее мобильным Более чем в 2 раза выросли и материальные оборотные средства. Рост стоимости имущества в основном произошел за счет этих двух его элементов. Целесообразно проанализировать, за счет каких составляющих и почему увеличились материальные оборотные средства и дебиторская задолженность.
Естественно, на всей динамике имущества и его составляющих отразились ценовые факторы. Отсутствие незавершенного производства является положительным фактором для характеристики общего состояния предприятия.
III раздел актива баланса показывает, что резкий рост дебиторской задолженности практически полностью вызван ее увеличением по расчетам за продукцию и по расчетам с бюджетом. Средства в расчетах за товары и на 1997 и на 1998 значительно превышают всю остальную дебиторскую задолженность. В данном случае необходим анализ перспектив поступления предприятию дебиторской задолженности от каждого покупателя, с выявлением неплатежеспособных покупателей, если такие есть.
Следствием большой дебиторской задолженности является и резкой снижение денежной наличности. Это единственная составляющая имущества, которая уменьшилась за полугодие и по абсолютной величине. Таким образом, несмотря на рост мобильности имущества, предприятию необходимо оценить причины и обоснованность сдвигов в его структуре.
Высокая доля денежных средств в составе имущества - нормальное состояние такого предприятия, а снижение их абсолютной суммы, особенно с учетом роста цен на товары, может быть вызвано только ростом дебиторской задолженности, что и произошло. Резкий рост материальных запасов, т.е. запасов товаров на складах предприятия, по сравнению с темпом увеличения денежных средств и средств в расчетах, вместе взятых, может быть признаком замедления оборачиваемости материальных запасов, что подробнее будет проанализировано ниже.
Денежные средства и средства в расчетах уменьшились за анализируемый период на 100,3%
389 + 416263
(------------------ * 100 - 100 = 100,3),
400 + 207572
а товарные запасы - на 65,9%. Уменьшение стоимости основных средств связано с выбытием автомобиля и списанием ряда основных средств.
Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов.
При анализе структуры имущества предприятий отмечается значительный прирост оборотных средств в имуществе. Благодаря этому приросту повышается уровень мобильности имущества, т.е. один из важнейших показателей финансового состояния. Но, если преимущественно за счет заемных источников, т.е. кредитов, займов и кредиторской задолженности, то в последующие периоды этих источников может не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер. И наоборот, если главным источником прироста явились собственные средства предприятия, значит высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель данного предприятия.
В табл. 3.3. и табл. 3.4. сделан расчет источников прироста оборотных средств. При анализе данных этих таблиц следует иметь в виду, что знак "-" означает снижение величины показателя только в тех случаях, когда увеличение этого показателя ведет к увеличению оборотных средств . Во всех остальных случаях знак "-" свидетельствует о том, что показатель вырос и тем самым уменьшил величину источников прироста оборотных средств .
Табл.6
Факторы, влияющие на прирост оборотных средств (тыс. руб.)
|
Показатели
|
Увеличивающие(+) уменьшающие (-) |
|
1. Чистая прибыль
|
+ 12161 |
|
2. Увеличение износа
|
+24019 |
|
3. Прирост собственных фондов
|
+167884 |
|
4. Увеличение кредиторской задолженности |
+33535 |
|
5. Прирост нематериальных активов
|
--- |
|
6. Прирост прочих пассивов
|
--- |
|
7. Итого факторы прироста
|
+237594 |
|
11. Итого факторы снижения
|
--- |
|
12. Прирост оборотных средств
|
237594 |
Табл.7
Структура факторов, влияющих на прирост оборотных средств (в % к приросту)
|
Показатели |
Значение |
|
1. Прирост оборотных средств
|
100 |
|
2. Начислено износа
|
10,1 |
|
3. Прирост собственных фондов
|
70,7 |
|
4. Увеличение кредиторской задолженности |
14,1 |
Табл. 3.4. содержит те же данные, что и табл. 3.3, но не в рублях, а в процентах - к приросту оборотных средств; сравнения удобнее проводить по показателям табл. 3.4.
Теоретически источниками прироста оборотных средств могут быть прибыль, прирост собственных источников средств, увеличение всех форм заемных средств. Почти все названные источники имеются и в ту или другую сторону влияют на прирост оборотных средств.
Из заемных источников прирост оборотных средств анализируемого предприятия обеспечивался лишь кредиторской задолженностью. Собственные источники формируют и прирост основных средств и других внеоборотных активов. Если на предприятии одновременно с увеличением оборотных средств повышались суммы статей отраженных в разделе I актива балансов, часть источников собственных средств была направлена на эти цели, т.е. отвлечена от прироста оборотных средств. Прочие пассивы выделены как источник прироста оборотных средств, т.к. они отражены не в I, а в III разделе пассива балансов. Сюда включены строки с 720 по 760 балансов (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам и прочие краткосрочные пассивы).
Разница между величиной источников, способных обеспечить прирост оборотных средств, дает итоговую строку табл. 3.3.
Показатели табл. 3.4 свидетельствуют, что увеличение собственных источников средств у предприятия оказало решающее влияние на прирост оборотных средств. На капитальные вложения и прочие внеоборотные активы это предприятие отвлекли небольшую сумму источников.
Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. При этом важно, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные средства и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе всегда благоприятно для предприятия, это не означает, что все источники должны направляться на рост оборотных средств.