Характеристика инфляционных процессов в РФ в 1992-1997 гг.

Страница 2

MV=PQ P=MV/Q , где

Р — уровень цен,

М — денежная масса, находящаяся в обращении,

V — скорость обращения денег,

Q — количество реальных товаров и услуг.

Получается, что важнейшая причина усиления инфляции состоит в более быстром росте номинальной денежной массы по сравнению с ростом объема реального продукта:

сP=cM cV/cQ, где

cP — прирост цен, темпы инфляции,

cM — темпы прироста денежной массы,

cV — темпы прироста скорости обращения денег, находящихся в обороте,

cQ — темпы прироста реального продукта.

Из уравнения видно, что при стабильных значениях скорости обращения и объема реального продукта инфляция определяется темпом роста денежной массы. Стабильный уровень денежной массы и снижение объема реального продукта ведут к росту инфляции, так как меньшему объему продукта противостоит прежнее количество денег. Возрастание же реального продукта при прежнем объеме денежной массы ведет к дефляции — понижению уровня цен. Чем же определяется движение денежной массы ?

Денежная масса создается ЦБ. Процесс создания денег состоит из двух стадий. На первой — ЦБ страны увеличивает свои активы путем предоставления кредитов правительству, коммерческим банкам, зарубежным странам, а также путем увеличения своих золото-валютных резервов. Увеличение активов ЦБ приводит одновременно и к росту его пассивов, то есть к созданию денежной базы (наличность в обращении+резервы комбанков в ЦБ). Вторая стадия наступает тогда, когда коммерческие банки, опираясь на свои резервы увеличивают кредитование своих клиентов. Остатки денег на счетах клиентов + наличность в обращении составляют денежную массу. Соотношение между денежной массой и денежной базой показывающее, какое количество денег создается в результате “разрастания“ денежной базы, называется денежным мультипликатором.

Таким образом, количество денег в обращении определяется кредитной эмиссией ЦБ. Рост его активов неизбежно приводит к увеличению денежной базы, что через эффект мультипликатор передается на повышение денежной массы, которая и воздействует уже на ускорение темпов инфляции.

Рассмотрев деятельность ЦБ в 1992 - 1994 годах мы увидим, что темпы роста его активов наиболее высокими были в 1992 году. Невероятно высокое отношение приростов активов ЦБ к ВВП в 1992 году — свыше 43 % определило исключительно высокий уровень инфляции в России в том же году и в начале 1993 года. Затем в результате перехода к ограничительной кредитно-денежной политике они несколько снизились.

Активы ЦБР. Таблица 1.

Показатели
Млрд.
руб.
Темпы
году,
роста к
раз
предыд.
дек.91г
дек.92г
дек.93
дек.94
1992 г.
1993 г.
окт.94г
Активы, всего:
233,8
8044,7
37794,8
94451,9
34,4
4,7
2,5
Кредиты внутриросс.
233,8
6555,5
31452,9
87619,1
28,0
4,8
2,8
Чистые междунар.рез.
246,2
8442,4
13493,0
34,3
1,6
драг. металлы
140,0
2001,5
3321,9
14,3
1,7
чист позиция в валюте
106,2
6440,9
10171,1
60,6
1,6
Кредиты Минфину, вс.
88,6
3569,3
12954,6
53839,9
40,3
3,6
4,2
прямые
88,6
3565,7
12832,0
51698,6
40,2
3,6
4,0
цен. бум.
3,6
122,6
2141,3
34,1
17,5
Кредиты комбанкам,вс.
142,0
2703,7
9912,0
19962,2
3,7
2,0
прямые
133,8
2623,6
9504,0
19962,2
19,6
3,6
2,1
в виде овердрафта
8,2
80,1
408,0
9,8
5,1
Кредиты др. заемщ.
3,2
36,3
143,9
324,0
11,3
4,0
2,3
Кредиты государствам рублевой зоны
0,0
1489,2
6341,9
6832,8
0,0
4,3
1,1