Страница 15
Дисконтированный срок окупаемости составил:
DPB= года
Дисконтированный срок окупаемости (DPB) при ставках дисконта 12% и 15% соответственно составил 4.33 и 4.71 года соответственно, что меньше принятого периода окупаемости 5 лет. Следовательно проект признается целесообразным.
Определение индекса прибыльности.
Индекс прибыльности по проекту рассчитывается на основании данных инвестиций и чистого современного значения денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.
Расчет индекса прибыльности при ставке дисконта 12% и 15% приведен в таблицах 3.8. и 3.9.
Таблица 3.8.
Расчет индекса прибыльности при r =12% |
Год |
Денежный поток, $ |
r=12% |
PV | |
0 |
18080 |
1,0 |
18080 | |
1 |
5316 |
0,8929 |
4747 | |
2 |
5916 |
0,7972 |
4716 | |
3 |
5616 |
0,7118 |
3997 | |
4 |
5416 |
0,6355 |
3442 | |
5 |
5316 |
0,5674 |
3016 | |
5 |
904 |
0,5674 |
513 | |
Индекс прибыльности |
1,13 |
Таблица 3.9.
Расчет индекса прибыльности при r =15% |
Год |
Денежный поток, $ |
R=15% |
PV | |
0 |
18080 |
1,0 |
18080 | |
1 |
5316 |
0,8696 |
4623 | |
2 |
5916 |
0,7561 |
4473 | |
3 |
5616 |
0,6575 |
3693 | |
4 |
5416 |
0,5718 |
3097 | |
5 |
5316 |
0,4972 |
2643 | |
5 |
904 |
0,4972 |
449 | |
Индекс прибыльности |
1,05 |
Дисконтированный срок окупаемости (DPB) при ставках дисконта 12% и 15% соответственно составил 1.13 и 1.05 что больше единицы следовательно проект признается эффективным.
Анализируем эффективность (неэффективность) осуществления проекта по каждому из показателей.
Проект признается целесообразным так как:
1) чистое современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15% оказалось больше нуля;
2) срок окупаемости при ставках дисконта 12% и 15% соответственно составляет 4,33 и 4,71 года, что меньше 5 лет – принятого срока окупаемости;
3) индекс прибыльности при ставках дисконта 12% и 15% оказался больше 1.
Согласно рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма прибыльности IRR составила 17.02%, что больше граничной ставки принятой 16%. Следовательно проект считается не эффективным. При ставке дисконта 12% проект предпочтительнее, так как срок окупаемости меньше, а NPV и индекс прибыльности больше. Следовательно, чем ниже ставка дисконта, тем эффективнее инвестиции.
Заключение.
Под инвестициями понимают денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, а так же на приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг и активов.
«Инвестиции»- более широкое понятие, чем капитальные вложения. Они охватывают так называемые реальные инвестиции (капитальные вложения) и портфельные (финансовые) инвестиции. Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для:
§ расширенного воспроизводственного процесса;
§ ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов, внедрение новой техники и технологии);
§ повышения качества продукции и обеспечения её конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции;
§ снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличения объема продукции и прибыли от её реализации.
Инвестирование- процесс пополнения или добавления капитальных фондов. Это приток нового капитала в данном году. Капитальные фонды «снашиваются» в производстве. Запасы материалов и полуфабрикатов уменьшаются и используются во время производственного процесса, а машины стареют физически или морально и должны заменяться.
Фирмы производят инвестиции, поскольку новый капитал позволяет им увеличивать свои прибыли. При инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенное выбранное время увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества долларов будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала.
Большинство инвестиций, производимых фирмами, долгосрочны. Типичное увеличение капитала фирмы будет продолжаться долгие годы. Инвестиции в капитал различаются по горизонту их времени. Полезный срок службы капитальных активов – это число лет, в течение которых они будут приносить фирме доходы или сокращать издержки.
Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов.
Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.
В процессе осуществления оценки эффективности для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:
· оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли и сроков окупаемости инвестированного капитала;
|