Управление операциями с ценными бумагами в СХПК “Адышевский” Оричевского района Кировской области

Страница 13

№ 1 “ 10 “ мая 1997г.

Передаю требование по векселю АО”Бетон” , г. N , ул. Октябрьская , д.56 , ИНН 43475567821 ,р/с 467001 , в “Х-банке” МФО 43304862 к/с700161230

Подпись индоссанта _

М.П.

№ 2 “ 21 “ мая 1997г.

Передаю требование по векселю АО”Бриг”, г. N , ул. Ленина , д. 40, ИНН 4347582653 , р/с 468001 , в “У-банке” МФО 43304523

к/с 700131215

Подпись индоссанта _

_

М.П.

Рис.5. Пример оформления индоссамента

Передаточная надпись на векселе переносит все права , вытекающие из данной ценной бумаги , на лицо , которому или приказу которого передаются эти права , - индоссата .

5.3.2. Использование векселей в народном хозяйстве

Сокращение реальной денежной массы привело к тому. что обязательная предоплата которую требовали и продолжают требовать поставщики, стала непосильной задачей для многих предприятий. А у поставщиков, соответственно, возникли проблемы с реализацией продукции. Выход был найден в эмиссии векселей - но отнюдь не в классическом понимании. При работе классической схемы на Западе векселедатель-дебитор расплачивается за товар не деньгами , а векселем и , по существу , поставщик предоставляет предприятию товарный кредит своей продукцией (причем за частую по ставке меньше банковской , так как продавец-кредитор готов на все в борьбе за покупателя). При реализации этой сделки все получают определенную выгоду : векселедатель получил товарный кредит, а векселедержатель добился увеличения оборота и то , что возникла дебиторская задолженность его не волнует - в любой момент вексель можно продать или , на худой конец обанкротить должника , благо для этого в законодательстве предусмотрена простая процедура. Схема такой сделки будет выглядеть следующим образом (рис.6).

вексель

должник кредитора ПРЕДПРИЯТИЕ КРЕДИТОР 1

(обязательство)

индоссамент 1

КРЕДИТОР 2

оплата индоссамент 2

КРЕДИТОР 3

индоссамент n-1

КРЕДИТОР n

Рис.6. Классическое обращение простого (соло) векселя

В России же в настоящее время сложилось несколько особенностей обращения векселей .

Во-первых , сложился стереотип , что вексель - универсальное средство расшивки неплатежей . Однако общемировая практика у нас реализуется задом наперед . Вексель выпускает не должник , как это следовало бы ожидать , а кредитор . Например в энергетическом комплексе это происходит следующим образом [22].

РАО “ЕЭС России” оказывает услуги по транзиту электроэнергии через свои магистрали . Дочерние предприятия РАО , региональные энергосистемы , испытывающие дефицит электроэнергии (а таких большинство) , не имеют средств оплатить эти услуги , соответственно возникает задолженность . Но конечными потребителями электроэнергии являются не энергосистемы , а предприятия , расположенные на их территории . Обычно у них нет денег , но есть продукция , которую можно попытаться реализовать . РАО эмитирует переводные векселя и продает их посреднику (трейдеру) . Тот расплачивается векселями при покупке продукции предприятия , предприятие расплачивается с энергосистемой . Наконец , последняя гасит вексель в РАО в счет собственного долга . В результате появилась целая цепочка движения векселя на рынке.

РАО “ЕЭС России” трейдер

региональные предприятия

энергосистемы

Рис.7. Цепочка движения векселя РАО “ЕЭС России”

Во-вторых , до последнего времени векселя активно использовались для ухода от налогов . Основной принцип - учет то по номиналу , то по “рыночной стоимости” позволял оправдывать практически любые потоки . Однако после того как доходы от операций с ценными бумагами попали под налогообложение , интерес финансовых директоров к векселям пропал . Чего нельзя сказать о самих векселях - изрядное их количество осело неликвидами на балансах тысяч компаний .

В-третьих , широко распространена практика привлечения средств при помощи векселей , то есть ими по существу заменяют облигации , чтобы не возиться с регистрацией эмиссии и тратиться на связанные с этим мероприятия .

Таким образом , можно выделить несколько принципиальных отличий в обращении векселей на Западе и в России (приложение 5) .

Приведем одну из схем предоплаты векселем (рис.8). Такую форму финансирования выпуска продукции использует станкоторговая фирма “ДАКТ-инвест”, крупнейшая на рынке деревообрабатывающего оборудования. По желанию предприятия изготовителя фирма готова раздробить стоимость станка на энное количество векселей, для того чтобы заводу было удобно расплачиваться по своим счетам. В свою очередь завод расплачивается векселями “ ДАКТ-инвеста” со своими поставщиками. Потом вексель погашается “ДАКТом”. При этом “ДАКТ-инвест” выдал векселей на 2 млрд. рублей, в то время как на складах фирмы уже находилось оборудование (под которое есть заказы) примерно на 6 млрд. рублей, то есть вексель полностью обеспечен ликвидным товаром. “ДАКТ-инвест” акцентирует внимание на том , что их вексель не является лишь средством расшивки неплатежей, его цель - поддержать российские заводы - изготовители станков и помочь в реализации готовой продукции. Доход по векселю, который выплачивает фирма своим поставщикам ( от 10 до 20 процентов годовых ), и естественно, погашение самого векселя обеспечивает реализация станков. При этом сам “ДАКТ-инвест” выигрывает, если скорость оборота станков возрастает. Тем самым обеспечивая его заинтересованность не только в увеличении объемов, но и в скорости продаж деревообрабатывающего оборудования.