Денежная система России

Страница 12

Политические памфлеты и манифесты — из­любленный стиль всех ниспровергателей "прогнив­ших режимов", начиная с Дидро, Вольтера, Марк­са, Герцена и Ленина.

Статья В.Жириновского очень напоминает, на­пример, статью его тезки В.Ленина "Грозящая ка­тастрофа и как с ней бороться" (1917).

Манифест-памфлет — это орудие политичес­кой борьбы, остро ставящий назревшие вопросы, но предлагающий, как правило, сомнительные способы разрешения противоречий. Каждое политичес­кое явление не случайно. Выступая на пресс-кон­ференции, Председатель Центрального банка С. Ду­бинин объяснил резкую критику в адрес Банка Рос­сии и себя лично крайне негативной реакцией оп­ределенных банковских кругов на реальные резуль­таты жесткой монетарной политики: учетная став­ка понизилась до 24%, приблизилась к нормальным мировым стандартам доходность государственных ценных бумаг (15-20%). Коммерческие банки поте­ряли (и, кажется, быстрее, чем ожидали) возмож­ность приобретения абсолютно безрисковых акти­вов (ГКО,ОФЗ). приносящих сверхвысокие доходы. Определенным банковским кругам очень хотелось бы вернуть "старое доброе время", когда доход­ность по государственным ценным бумагам дости­гала 200% годовых, а инфляция была на уровне 30% в годовом исчислении (ситуация 1996 г.).

Кроме того. тем банкирам, которые привыкли ловить рыбку в мутной воде беззакония и хаоса, трудно смириться с постепенным изъятием бюд­жетных средств из сферы деятельности коммер­ческих банков (окончательно этот процесс должен завершиться к 1 января 1998 г.), с ужесточением надзора за деятельностью кредитных организаций. Таким образом, статья В.В. Жириновского является отражением определенных экономических и политических интересов части российского истэблишмента.

Анализируя теоретические основы критики ли­дера ЛДПР в адрес Центрального банка, невольно приходят на ум строки из "Капитала" К.Маркса, в которых характеризуется экономист и политик со­всем другого времени и другой страны, но тем не менее строки эти весьма актуальны: "Шотландец Маклеод, профессиональная обязанность которого заключается в том, чтобы разукрашивать возмож­но большей ученостью сумбурные представления банкиров Ломбард-стрит, являет собой удачный синтез между суеверными меркантилистами и про­свещенными ревнителями свободной торговли".

В этом смысле теоретическая несостоятель­ность памфлета наиболее выпукло проявляется в разделе "Денежная масса". В основу денежной теории лидера ЛДПР положен некий принцип де­зактивации денег. В частности, утверждается сле­дующее: "Известно, что существует целый ряд денежных агрегатов, используемых для контроля за денежным обращением. Однако денежный агре­гат М2 вообще не пригоден для этой цели . Деньги на срочных вкладах не могут явиться "денежным предложением", так как они заморожены (дезакти­вированы) условиями своего хранения. "Денежным предложением" являются лишь наличные деньги и средства на расчетных счетах (до востребования). Да и то с оговорками". Обвинив авторов отчета в мышлении на уровне XIX в., г-н Жириновский отож­дествляет деньги практически с наличностью, ут­верждая, что депозиты (и надо понимать вообще срочные обязательства коммерческого банка) не являются "денежным предложением". Может быть все депозиты сложены в виде наличности в бан­ковский сейф. а ключ от него заброшен за море-океан на остров Буян? У автора памфлета отчетли­во прослеживается непонимание взаимосвязи между банковскими пассивами и активами, природы без­наличных расчетов. Это понимание денег не на уров­не XX! в. (на что делаются претензии в статье), а на уровне в лучшем случае добанковского периода развития денежной системы.

Любому банкиру-практику хорошо известен прин­цип "обезличивания" денег при их размещении на рынке. У банка в пассиве могут быть тысячи депо­зитов с различными сроками хранения, десятки тысяч срочных и текущих счетов юридических и фи­зических лиц, но все эти средства становятся "де­нежным предложением" как определенные виды активов: кредиты, средства в расчетах, аккредити­вы и т.д. И лишь отвлечение денежных средств в определенные виды активов, с невысокой степе­нью ликвидности, например, вложения в подвижимость, можно рассматривать как ограничение воз­можностей "денежного предложения" конкретного коммерческого банка, но не всей банковской системы, ибо тот, кто продал банку недвижимость, вряд ли получил все деньги наличными, а потом закопал их в лесу. Нет, деньги лишь переместились с одно­го счета на другой. Возможности по "денежному предложению" всей банковской системы не зави­сят от срочности счетов.

"Двойной счет" агрегата М2, о котором пишет В.В. Жириновский, есть не что иное, как проявле­ние действия банковского мультипликатора. Между тем действие банковского мультипликатора было описано еще в конце XIX-начале XX вв. в работах авторов неоклассической экономической школы. Так, Маршалл 8 1926 г. четко сформулировал прин­цип действия банковского мультипликатора: "Таким образом, получается геометрическая прогрессия, если бы каждый банк мог ссудить две трети своих депозитов, общий размер кредитных возможностей этих банков был бы в три раза выше, чем в иной ситуации . Вопрос о том, сколь большую часть своих депозитов банк может ссудить, зависит в значи­тельной мере от размера резервов, которые он создает прямо или косвенно". Из этих исследова­ний логически вытекает необходимость обязатель­ных резервных требований, используемых как ин­струмент денежно-кредитного регулирования цент­ральными банками практических всех стран ОЭСР. Тенденции последних лет свидетельствуют о по­стоянном снижении норм резервирования и их диф­ференциации (это происходит на фоне местной мо­нетарной политики, проводимой в подавляющем большинстве индустриально развитых стран). К со­жалению, следует отметить отсутствие в после­дние годы глубоких теоретических исследований по проблеме взаимовлияния фаз экономического цик­ла, стабильности и ликвидности банковской систе­мы, мультипликатора и обязательных резервных тре­бований. Однако выводы В.В. Жириновского пред­ставляются сомнительными. Он, в частности, пи­шет: "Представления о неустойчивости банковской системы при отсутствии обязательного резервиро­вания — есть профанация банковской науки . По­этому обязательное резервирование как институт должен быть вообще отменен."

Такие предложения, возможно, придутся по сердцу некоторым банкирам с Ломбард-стрит, чьи эгоистичные интересы прикрывает теоретической вуалью новоявленный Маклеод. Но хотелось бы напомнить, что необходимость обязательных резер­вных требований прежде всего как антиинфляци­онного инструмента признается не только Банком России, но и Ассоциацией российских банков, и многими авторитетными банкирами и учеными,

В Отчете Центрального банка резервной поли­тике посвящено всего несколько абзацев и отсут­ствует анализ влияния достаточно частных изме­нений норм резервирования на состояние банков­ской системы, в частности, на ликвидность ком­мерческих банков и стоимость пассивов. Центральный банк явно недостаточно обосновывает приме­нение резервных требований научно-теоретически­ми и статистическими исследованиями, что дает большое поле игры для его критиков.

Таким образом, г-н Жириновский понимает де­нежное предложение, деньги только как агрегат М1 и призывает Центральный банк отказаться от важ­нейших инструментов денежно-кредитной полити­ки. резервных требований, ломбардных кредитов Банка России (важнейший элемент учетной поли­тики в стране с развитыми финансовым и денеж­ным рынками), операций на открытом рынке с го­сударственными ценными бумагами. По нашему мне­нию, реализация этих предложений несомненно означала бы крах денежной системы России.

Важным вопросом является определение роли Центрального банка Российской Федерации в со­циально-экономической жизни страны. Функции Банка России закреплены в Конституции (ст.75) и в Федеральном Законе "О Центральном банке Рос­сийской Федерации" (ст.З и 4). По мнению В.В. Жириновского, акцент Банка России на монетар­ных вопросах (стабильность национальной валюты, устойчивость денежного обращения, надежность работы банковской системы) — "ошибочная пара­дигма", которая "определяет буквально всю глубо­ко ошибочную и разрушительную политику Цент­рального банка".