Денежная система

Страница 7

Теперь рассмотрим важнейшие эмпирические зависимости в макроэкономических индикаторах денежного обращения. Заметим, что выводы из этого анализа могут уточ­няться по мере расширения и уточнения информационных данных. Денежная масса, объем ВВП и цены. При анализе мировой статистики видно, что во многих странах с развитой рыночной экономикой денежная масса растет быстрее не только по отношению к реальному ВВП, но и к потребительским ценам, а также к ВВП в текущих ценах. Иначе говоря, на протяжении длительных периодов (5 и 10 лет) денежная масса устойчиво увеличивается быстрее физического объема производства и быстрее потребительских цен. В странах с развитой рыночной экономикой в 1992-1996 гг., по исходным данным Мирового банка, денежная масса (М2) в среднем за год увеличивалась на 3,5%, а прирост реального ВВП составлял 1,9%, т.е. денежная масса росла в 1,8 раза быстрее. Сопоставление индексов денежной массы и потребительских цен за 1991-1996 гг. показало, что как в странах с развитой рыночной экономикой, так и в странах с пере­ходной экономикой (кроме России) рост денежной массы опережает увеличение потре­бительских цен. Например, в США коэффициент опережения составил в 1991 г. 2,1 раза, в 1992 г. - 2,8, в 1993 г. - 3,1, в 1994 г. - 4,4 раза; в Германии - соответственно 2,4; 4,2; 1,4; 2,2 раза; в Канаде - 1,0; 6,1; 1,6; 3,2 раза; в Великобритании - 0,3; 1,7; 4,2; 2,2 раза. Конечно, по краткосрочным данным нельзя судить об устойчивости такой тенденции. К сожалению, мы не располагаем необходимой статистической информаци­ей о динамике цен за более длительный период. Но имеются официальные данные Гос­комстата РФ о динамике ВВП в текущих ценах за 1985-1994 гг., которые позволяют определить тенденцию соотношения индексов ВВП (в текущих ценах) и денежной массы. В большинстве из приведенных в табл. 2.2. стран (Великобритания, Германия, США, Италия, Китай) денежная масса увеличивалась быстрее ВВП в текущих ценах В Японии и во Франции наблюдалась противоположная тенденция: денежная масса воз­растала медленнее ВВП в текущих ценах. Очень высокий коэффициент опережения в Китае, как нам представляется, вызван либерализацией цен, которая ранее проводилась очень осторожно и лишь в конце периода приобрела большие масштабы. Так, в Китае в 1994 г. наблюдался высокий (по сравнению с другими странами, по которым прово­дился сравнительный анализ) темп роста ВВП (в постоянных ценах - 11,8%), одновре­менно и потребительские цены повысились на 20%, а денежная масса еще больше - на 24,4%.

Таблица 2.2.

Темпы роста ВВП (в текущих ценах) и денежной массы (в % к 1985 г.)

	1990 г	1991 г	1992 г	1993 г.	1994 г.	1996 г к 1993 г.*
Великобритания ВВП	141	139	151	152	158	117,6
Денежная масса**	379	404	422	445	-	134,0
Коэффициент опережения (2:1)	2,69	2,91	2,79	2,93	-	1,14
Германия ВВП	142	154	169	166	175	111,9
Денежная масса	175	183	204	222	233	115,9
Коэффициент опережения (2:1 )	1,22	1,19	1,21	1,34	1,33	1,03
Италия ВВП	139	146	157	152	160	120,8
Денежная масса	156	173	176	187	192	106,3
Коэффициент опережения (2:1 )	1.12	1,18	1,12	1.23	1,20	0,87
Китай ВВП	127	131	150	188	175	200,1
Денежная масса	232	298	388	472	714	219,1
Коэффициент опережения (2:1)	1,83	2,27	2,59	2,51	4,08	1,09
США ВВП	137	142	149	157	167	116,6
Денежная масса	141	153	171	188	188	112,3
Коэффициент опережения (2:1)	1,03	1,08	1,15	1,20	1,13	0,96
Франция ВВП	138	146	156	151	156	112,2
Денежная масса	1,30	1,23	1,23	1,24	1,28	123,1
Коэффициент опережения (2:1)	0,94	0,84	0,78	0,82	0,82	110,7
Япония ВВП	149	161	170	173	177	105,2
Денежная масса	122	133	139	150	154	108,4
Коэффициент опережения (2:1)	0,82	0,82	0,82	0,87	0,87	103,0