Анализ инвестиционной привлекательности и кредитоспособности заемщика

Страница 24

В табл. 3.8 приняты более жесткие условия: предприятия имеют необходимую потребность в материальных оборотных средствах в размере их фактического наличия и одновременно половина дебиторской задолженности признана безнадежной (I вариант табл. 3.8). Нормальный уровень общего коэффициента покрытия при таких условиях резко возрастает.

2 вариант определения нормального для предприятия уровня общего коэффициента покрытия на 01.07.

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Материальные запасы в пределах необходимой потребности (тыс.руб.)
1 вариант	5424020	1419643
2 вариант	4520017	1183036
3 вариант	3013344	788690
2. Безнадежная дебиторская задолженность (тыс.руб.)
1 вариант	3353750	288450
2 вариант	670750	57690
3 вариант	---	---
3. Краткосрочные заемные средства (тыс. руб.)	6460614	1913987
4. Нормальный уровень общего коэффициента покрытия
1 вариант	2.359	1.892
2 вариант	1.803	1.648
3 вариант	1.466	1.412

II вариант остается неизменным, а в III варианте заложены самые благоприятные для платежеспособности предприятий условия: подлежат продаже 80% материальных оборотных средств, числящихся на балансе, и нет безнадежной дебиторской задолженности. Нормальные для предприятий коэффициенты в этом варианте, естественно, самые низкие из всех рассчитанных, однако тоже существенно различаются по предприятиям.

Исходя из рассчитанных фактических и нормальных общих коэффициентов покрытия, можно определить уровень платежеспособности предприятий делением фактического коэффициента на нормальный. Это сделано в табл. 3.9. Данные строки 3 таблицы свидетельствуют о том, что оба предприятия не полностью платежеспособны. У предприятий уровень платежеспособности в основном близок к единице, исключая самый жесткий вариант (IV) и самый мягкий (V). Это совпадает и со сделанным ранее на основании анализа структуры имущества и источников выводом о достаточно прочном финансовом состоянии предприятий.

Расчет фактического уровня платежеспособности предприятий на 01.07.

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Фактический общий коэффициент покрытия	1.926	1.717
2. Нормальный уровень общего коэффициента покрытия
2.1. 1 вариант	1.840	1.742
2.2. 2 вариант	1.803	1.648
2.3. 3 вариант	1.985	1.503
2.4. 4 вариант	2.359	1.892
2.5. 5 вариант	1.466	1.412
3. Уровень платежеспособности предприятия, %
3.1. 1 вариант	104.7	98.6
3.2. 2 вариант	106.8	104.2
3.3. 3 вариант	97.0	103.9
3.4. 4 вариант	81.6	90.7
3.5. 5 вариант	131.4	121.6

Любой банк при решении вопроса о предоставлении кредитов обратившимся к нему четырем предприятиям и об уровне процентов за них будет ориентироваться на показатели платежеспособности предприятий. Но платежеспособность он может оценивать по-разному.

Если критерием оценки предприятия для банка является традиционный показатель фактически сложившегося общего коэффициента покрытия, то он отдает предпочтение в первую очередь предприятию N 1 и затем предприятию N 2. Но если, анализируя данные предприятий по их балансам с привлечением информации о состоянии материальных оборотных средств и дебиторской задолженности банк определит нормальные для них уровни общего коэффициента покрытия, выводы о предпочтительности того или иного предприятия могут измениться.

В I варианте (строка 3.1) кредит может получить только предприятие N 1; в II варианте (строка 3.3) банк откажет предприятию N 1, но может предоставить кредит предприятию N 2. В IV варианте (строка 3.4), в кредите будет отказано всем предприятиям. Оценка банка самого мягкого V варианта совпадет с оценкой, проведенной на основе фактического общего коэффициента покрытия.

В этих рассуждениям мы постоянно исходим из одного условия, которое, как правило, не будет иметь места в реальности: мы предполагаем, что у всех предприятий одинаковое состояние материальных запасов и дебиторской задолженности, соответствующее одному и тому же варианту. Но на практике это состояние, как правило, разное.