Анализ эффективности вложений денежных средств в РКО

Анализ эффективности вложений денежных средств в РКО

Содержание.

стр.

Введение. _

Глава 1. Функционирование рынка РКО. _

Участники рынка.

Процедура торгов.

Первичное размещение (аукцион). _

Вторичные торги.

Погашение. _

Документооборот.

Отчеты, предоставляемые биржей. _

Отчеты, предоставляемые Дилерами. _

Глава 2. Задачи Дилера на рынке РКО. _

Ведение бэк-офиса. _

Оптимизация вложений собственных средств. _

Управление средствами инвесторов. _

Исполнение поручений Инвесторов.

Анализ эффективности вложений. _

Глава 3. Задачи формирования и ведения собственного портфеля облигаций Дилера.

Формирование портфеля облигаций. _

Ликвидность портфеля.

Период инвестирования. _

Инвестирование с целью максимизации дохода. _

Безрисковое инвестирование.

Анализ эффективности вложений денежных средств в РКО.

Постановка задачи.

Метод решения. _

Экономическая интерпретация метода.

Экономическая интерпретация полученных результатов.

Применение результатов исследования для построения методов эффективного управления портфелем облигаций.

Заключение. _

Список литературы.

Приложения.

Приложение № 1. Программа автоматизации учета РКО.

Приложение 1.1. Руководство пользователя. _

Приложение 1.2. Текст программы. _

Приложение № 1.3. Журнал оборотов. _

Приложение № 1.4. Журнал лицевого учета.

Приложение № 1.5. Мемориальный ордер.

Приложение № 1.6. Отчет инвестору о совершенных сделках. _

Приложение № 1.7. Структура пртфеля в разрезе по бумагам. _

Приложение № 1.8. Структура портфеля обобщенная. _

Приложение № 1.9. Биржевая информация. _

Приложение № 1.10. Еженедельный отчет в депозитарий.

Приложение № 1.11. Ежемесячный отчет в депозитарий. _

Приложение № 2. Программа анализа эффективности вложений в РКО. _

Приложение 2.1. Текст программы. _

Приложение № 2.2. Диаграмма сравнения доходности портфеля и рынка. _

Приложение № 2.3. Диаграмма сравнения индекса портфеля и рынка.

Приложение № 3. Входные статистические данные. _

Приложение 3.1. Информация о бумагах. _

Приложение 3.2. Информация о сделках. _

Приложение 3.3. Информация о движениях денежных средств.

Приложение 3.4. Биржевая информация. _

Республиканские краткосрочные бескупонные облигации (РКО) выпускаются Министерством Финансов Республики Татарстан. Рынок РКО существует с 1995 года. За три года он стал важнейшим сегментом в экономике Татарстана, сравнимый по объему заимствований с рынком межбанковских кредитов и иностранной валюты.

Гарантом надежности вложений в РКО является Правительство РТ. РКО - ликвидный и наиболее доходный инструмент финансового рынка. Доходность по РКО выше, чем по банковским вкладам и депозитным сертификатам, а также государственным ценным бумагам. Имея льготное налогообложение, РКО является наиболее привлекательным вложением свободных финансовых ресурсов.

Вкладывать средства в РКО могут как юридические, так и физические лица. Доход по этим облигациям получается от разницы между ценой покупки и продажи, т.е. дисконт.

РКО обращаются в бездокументарной форме и учитываются записями по счетам депо. Продажа и покупка производится на фондовой бирже. В связи с этим возникает задача учета операций с РКО как со стороны биржи, так и со стороны организаций-инвесторов.

На данном сегменте фондового рынка можно производить как краткосрочные спекулятивные операции, так и долгосрочные вложения свободных собственных или заемных средств. Таким образом, актуальной является задача оценки эффективности вложений в РКО.

В данной дипломной работе решаются две задачи:

1. Автоматизация учета операций с РКО;

2. Оценка эффективности вложений в РКО.

На основе результатов второй задачи можно будет сделать некоторые выводы для оптимизации принятия решений при вложении в бескупонные облигации.

Республиканские краткосрочные облигации обращаются на Волжско-Камской бирже (ВКБ) посредством проведения электронных торгов. В функционировании рынка РКО можно выделить следующие моменты:

1. Участники рынка.

2. Процедура торгов.

3. Документооборот.

Участники рынка разделяются на две категории: Дилеры и инвесторы.

Дилер - любое юридическое лицо, профессиональным участником рынка ценных бумаг, заключившее договор на выполнение функций по обслуживанию операций с облигациями с коммунальным предприятием "Дирекция по работе с ценными бумагами". Дилер может заключать сделки с РКО от своего имени и за свой счет, а также может выполнять функции финансового брокера при заключении сделок от своего имени за счет и по поручению инвестора.

Инвестор - любое юридическое или физическое лицо, заключившее с Дилером договор брокерского обслуживания на рынке РКО. Инвестор может приобретать облигации только через Дилеров, уплачивая при этом комиссию.

В ходе торгов РКО проходят следующие этапы:

· Первичное размещение;

· Вторичные торги;

· Погашение.

Аукцион - это первичное размещение облигаций, проводимого Организатором (Коммунальное предприятие "Дирекция по работе с ценными бумагами", агент Министерства финансов РТ по обслуживанию выпусков облигаций) по поручению Министерства финансов Республики Татарстан. Они проводятся по специальному графику. Дата аукциона, предельный объем выпуска, место и время проведения аукциона объявляются Организатором. Контрагентами в этой процедуре являются Министерство Финансов с одной стороны, и Дилеры - другой. В ходе аукциона Дилеры подают заявки на покупку облигаций. После подачи всех заявок до установленного времени, Министерство Финансов устанавливает цену отсечения - минимальная цена, по которой он готов продать облигации. Все заявки, поданные выше цены отсечения, удовлетворяются, заявки, поданные с более низкой ценой, не удовлетворяются.

Обращение облигаций на вторичных торгах осуществляется в форме сделок купли-продажи через Торговую систему (организация, уполномоченная на основании договора с Министерством финансов РТ и двусторонних договоров с Дилерами обеспечивать процедуру заключения сделок купли-продажи путем предоставления технических средств). Контрагентами в этой процедуре выступают Дилеры. Дилеры вводят в Торговую систему посредством рабочих терминалов заявки на покупку или продажу облигаций. Если цены заявок совпадают, то они удовлетворяются, т.е. сделка считается совершенной.

Погашение облигаций производится в определенный день Министерством Финансов по номинальной стоимости.

РКО обращаются в электронной форме. Учет по ним ведется посредством записей на счетах депо, открытых в Волжско-Камской трастовой компании (ВКТК). В связи с этим возникают вопросы отражения учета операций в документальной форме. В ходе обращения РКО можно выделить следующие типы документов:

· Отчеты, предоставляемые биржей;

· Отчеты, предоставляемые Дилерами.

По завершении торгов биржа предоставляет каждому Дилеру следующие документы:

· Биржевая информация;

· Выписка из протокола торгов;

· Обязательства Дилера по итогам торгов;

· Выписка из реестра сделок.

В процессе участия в торгах Дилеры обязаны предоставлять следующие документы бирже:

· Еженедельный отчет;

· Ежемесячный отчет;

· Другие документы, необходимые для допуска Дилера к торгам.

После совершения сделки купли-продажи по поручению Инвестора, Дилер обязан предоставить Инвестору отчет о совершенной сделке в форме, установленной в договоре по брокерскому обслуживанию и выписку со счета депо. Дилер также может предоставить биржевую информацию и оказывать консультационные услуги.