Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП EXCEL

Страница 5

Данный метод предполагает расчет показателя окупаемости на базе

текущей приведенной стоимости (англ. present value payback - PVP), оп-

ределяемого как период времени, в течение которого рассчитанная нарас-

тающим итогом положительная сумма текущей приведенной стоимости денеж-

ных поступлений от реализации инвестиционного проекта становится рав-

ной текущей стоимости затрат капитала.

Рассмотренные методы инвестиционных расчетов и используемые в

этих методах результирующие показатели дают возможность оценить финан-

совые достоинства инвестиционных проектов любой направленности: как

коммерческих, направленных на получение прибыли, так и организацион-

ных, связанных с сокращением расходов предприятий, и технических, нап-

равленных на разработку новых видов продукции и технологий. Следует,

однако, учитывать и то, что, несмотря на достоинства, эти методы не

выходят за рамки ограниченности, присущей формальным математическим

методам.

Используемые методы и экономические показатели характеризуют лишь

финансовую сторону проекта, поэтому без учета их технической и эконо-

мической взаимосвязи, без тесной увязки целей предприятия с реальными

ограничениями, без учета психологических факторов принятия решения не-

возможно достигнуть высокой эффективности данных методов, поэтому в

практике инвестиционных расчетов все большее распространение получают

методы, базирующиеся на сочетании формализованных методов оценки с

комплексным анализом системы факторов, определяющих как коммерческую,

так и техническую привлекательность проекта.

С переходом к рыночной экономике назрела необходимость широкого

применения методов инвестиционных расчетов и рассчитываемых с их по-

мощью показателей в отечественной практике принятия инвестиционных ре-

шений, с тем чтобы адекватно оценить имеющиеся проекты и сделать пра-

вильный выбор.

ГЛАВА III. ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РАСЧЕТОВ НА ПРАКТИКЕ

Для автоматизации расчетов, изложенных в предыдущей главе, может применяться прикладное програмное обеспечение на основе электронной таблицы EXCEL (АРМ инвестиционного отдела банка).

Рассмотрим применение изложенных методов анализа эффективности капиталовложений на примере инвестиционного проекта по закупке оборудования для производства натуральных соков и прохладительных напитков.

Срок инвестиционного проекта составляет 5 лет (до полной аморти-

зации оборудования).

Стоимость приобретаемого оборудования равна 100 000 тысяч рублей.

Источником финансирования инвестиционного проекта является бан-

ковский кредит на сумму 100 000 тысяч рублей, погашение которого

происходит в пятом году инвестиционного проекта, проценты уплачиваются

платежами по 60000 тысяч рублей во втором, третьем и четвертом годах

инвестиционного проекта.

Ожидаемые объемы продаж составят:

первый год - 2 500 тысяч рублей,

второй год - 5 250 тысяч рублей,

третий год - 9 000 тысяч рублей,

четвертый год - 10 000 тысяч рублей,

пятый год - 12 000 тысяч рублей.

Потребность в оборотных средствах для поддержания деятельности

предприятия составляет 5 процентов от объема продаж (без НДС).

После окончания срока инвестиционного проекта производство пред-

полагается ликвидировать, а оборудование продать. Рыночная стоимость

оборудования через 5 лет составит 5 000 тысяч рублей. Ликвидационные

расходы составляют 5 миллионов рублей.

Смета затрат на производство при ожидаемых объемах продаж показа-

на в таблице 2.

Таблица 2.

Наименование показателей	Годы инвестиционного проекта
	1996	1997	1998	1999	2000
	тыс. руб	тыс. руб	тыс. руб	тыс. руб	тыс. руб
Переменные затраты	97 332	198 395	328 416	368 443	416 485
Сырье	33 775	76 526	123 899	129 038	152 135
Материалы	18 000	25 600	46 250	57 050	61 473
Покуп.и компл.изд.	25 000	60 750	104 888	119 236	131 458
Топливо	14 950	24 971	36 405	41 413	46 917
Энергия	5 275	10 153	16 558	21 263	24 017
ФЗП ППП	240,000	285,000	300,000	320,000	350,000
Начисления на ФЗП ППП	92,400	109,725	115,500	123,200	134,750
Постоянные затраты	34 943	39 848	41 561	45 351	48 979
Затраты на реализацию	12 100	16 671	18 152	21 717	25 122
Вода	12,000	18,000	25,000	29,000	32,250
Телефон и связь	12,000	18,000	25,000	30,000	34,250
Затр.на пож.охр.	19,000	22,000	24,000	26,000	27,000
Транспорт.расходы	142,000	151,000	155,000	158,000	161,500
Представит.расходы	26,000	29,500	35,000	39,000	43,000
Амортизация ОФП	20 000	20 000	20 000	20 000	20 000
ФЗП АУП	95,000	100,000	105,000	110,000	115,000
Начисления на ФЗП АУП	36,575	38,500	40,425	42,350	44,275
	Прочие затраты	2 500	2 800	3 000	3 200	3 400
	Себестоимость	132 275	238 243	369 977	413 795	465 464