Денежная политика РФ

Содержание:

1. Введение

2. Рынок денег

1. Денежные потоки в экономике.

2. Способы измерения денежной массы.

3. Спрос на деньги. Предложение денег. Равновесие на рынке денег.

4. Основные теории, характеризующие роль денег в экономике.

3. Денежная система Российской федерации

1. Виды денежных знаков и порядок их выпуска в обращение.

2. Проблемы инфляции в России.

3. Методы регулирования денежного обращения.

4. Механизмы наличного и безналичного денежного обращения.

4. Заключение.

5. Список литературы.

1. Введение.

Переход к рыночным методам хозяйствования в

Российской Федерации существенно меняет роль

финансово-кредитных рычагов в экономике. От эф-

фективности денежно-кредитной и финансовой по-

литики государства зависит состояние экономики

страны. Финансовое положение предприятия опреде-

ляет его конкурентоспособность и перспективы рос-

та. В свою очередь финансовое положение предпри-

ятия во многом зависит от умения управлять финан-

сами и кредитом. Практика показывает, что причи-

ной банкротства многих российских предприятий

является неэффективный финансовый менеджмент,

точнее, его отсутствие. Все вышеизложенное под-

тверждает актуальность изучения финансов, денежно-

го обращения и кредита.

В этой курсовой подробно рассматривается денежное обращение и

денежная система, в целом, Российской Федерации. Предложены свежие данные

о нынешнем состоянии денежной системы…

2. РЫНОК ДЕНЕГ

2.1. Денежные потоки в экономике

Сущность денег определяется их функциями. Деньги — это

средство оплаты товаров и услуг, средство измерения, сохранения

(накопления) стоимости. Роль денег в экономике велика и

многообразна. Для характеристики этой роли следует рассмотреть денежные

потоки, существующие в национальной экономике. Для упрощения анализа

возьмем несколько моделей экономики, постепенно усложняя их.

Модель экономики № 1 — это простое воспроизводство:

потребляется все, что производится, отсутствует расширение

производства. Экономика представлена семейными хозяйства-

ми и фирмами, производящими товары и услуги. Семейные

хозяйства являются владельцами экономических ресурсов, они

поставляют их на рынок и получают плату в виде доходов (при-

быль, заработная плата, рента, арендная плата и т. п.), которые

в совокупности образуют национальный доход страны. Фирмы

закупают ресурсы, Вносят плату за них, организуют производство товаров и

услуг и реализуют свою продукцию на рынке.

Выручка от реализации товаров и услуг идет полностью на возмещение

издержек производства и реализации товаров и услуг.

Семейные хозяйства покупают товары и услуги по рыночным

ценам. Круг замкнулся.

В кругообороте прослеживаются два встречных потока: по-

ток товаров и поток денег. Причем стоимость товаров и услуг

измеряется определенным количеством денег. Эта зависимость

выражается уравнением обмена

MV = PQ

Где M – масса денег в обращении;

V – скорость обращения денег;

P – уровень цен;

Q – объем производственных товаров и услуг.

Скорость обращения денег зависит от многих факторов:

технологии совершения платежей, частоты выплаты заработной

платы, издержек удержания денег в качестве актива и др. В

масштабе страны произведение PQ образует валовой внутренний продукт. Из

уравнения обмена следует, что

M = PQ / V = ВВП / V.

Модель экономики № 2 — расширенное воспроизводство.

Появляются сбережения, которые инвестируются в производст-

во. Семейные хозяйства сберегают денежные средства, которые

вкладывают в производство фирмы. Поэтому возникает необхо-

димость в особом механизме перемещения сбереженных денеж-

ных средств от семейных хозяйств к фирмам. Таким механизмом

является прямое и косвенное финансирование. Прямое финан-

сирование — это выпуск фирмами акций и облигаций и их раз-

мещение среди юридических и физических лиц. Косвенное фи-

нансирование осуществляется через финансовые рынки. Финан-

сово-кредитные учреждения аккумулируют временно свободные

денежные средства и выдают их в виде ссуд фирмам на условиях

платности, срочности, возвратности и обеспеченности. Фирмы

используют ссуды на развитие производства.

Модель экономики № 3 — экономика с государственным

сектором. Государство получает от семейных хозяйств налоги,

которые образуют важнейший источник доходов государствен-

ного бюджета. Фирмы тоже платят налоги государству, но в

данной ситуации в качестве условия предполагалось, что вла-

дельцами всех экономических ресурсов являются только семей-

ные хозяйства, поэтому именно они выступают в роли платель-

щиков налогов. В свою очередь население получает из госбюд-

жета пенсии, пособия и т. п. Расходы государства определяются

размерами государственных закупок товаров и услуг. Если рас-

ходы превышают доходы и образуется дефицит государствен-

ного бюджета, то государство прибегает к займам на финансо-

вом рынке. Основной формой таких займов является выпуск и

размещение государственных ценных бумаг.

Рассмотренные выше модели экономики представляют со-

бой замкнутую экономическую систему.

Модель экономики № 4 — открытая экономическая систе-

ма, т. е. система, связанная с зарубежными странами механиз-

мами экспорта и импорта товаров и услуг, финансовыми опера-

циями. Если экспорт товаров и услуг превышает импорт, то

наблюдается приток капитала в страну, но он может сопровождаться выдачей

кредитов и займов другим странам. Если им-

порт превышает экспорт, то наблюдается отток капиталов, хотя

он может сопровождаться получением международных креди-

тов и займов.

В сводном виде систему денежных потоков в экономике,

которая характеризует роль денег в кругообороте продуктов и

доходов, можно представить в виде схемы[1] (рис. 1. 1).

[pic]

2.2. Способы измерения денежной массы

Основой государственного регулирования экономики явля-

ется кредитно-денежная политика, проводником которой вы-

ступает Банк России. Центральная проблема денежно-кредит-

ной политики — определение количества денег, необходимых в

обращении, для чего используются показатели «денежная мас-

са» и «денежная база».

| США |РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ |

|MO = Наличные деньги у населения + Остатки наличных денег в кассах |

|юридических лиц |

|M l = МО + Вклады до востребова- | |

|ния + Другие чековые вклады |Ml = МО + Средства юридических |

| |лиц на расчетных и текущих счетах + |

|М2 = Ml + Мелкие срочные вклады | |

|(до 100 тыс. долл.) + Бесчековые |+ Вклады до востребования физичес- |

|сбе- |ких лиц в коммерческих банках |

|регательные счета + Однодневные со- | |

|глашения об обратном выкупе и т. п. |М2 = М1 + Срочные вклады населе- |

| |ния в коммерческих банках + Сроч- |

|M3 = М2 + Крупные срочные вкла- |ные вклады юридических лиц в ком- |

|ды + Срочные соглашения об обрат- |мерческих банках |

|ном выкупе и др. | |

| |M3 = М2 + Сертификаты коммерче- |

|L = M3 + Коммерческие бумаги, |ских банков + Облигации свободно об-|

|казначейские векселя, сберегательные| |

| |ращающихся займов и др. |

|облигации и др. | |

Денежная масса представляет собой совокупность наличных

денег и денег безналичного оборота. Для измерения количества

денег применяют специальные денежные показатели[2] — денеж-

ные агрегаты, которые утверждаются в законодательном поряд-

ке. В Российской Федерации используются

денежные агрегаты, принятые в мировой практике: МО, М1, M2.

Однако применение этих показателей в России имеет свою

специфику (табл. 1.1)[3].

Таблица 1.1.

Сравнение денежных агрегатов США и РФ показывает, что

денежные агрегаты в России менее ликвидны, чем в странах с

развитой рыночной экономикой. Существенно отличается и

структура денежных агрегатов. Тем не менее, российские денежные агрегаты

аналогичны агрегатам стран с развитой рыночной

экономикой по степени убывания ликвидности при переходе от одного

агрегата к другому.

В РФ используется также денежный агрегат М2Х — «широ-

кие деньги», который равен сумме М2 и всех видов депозитов в

иностранной валюте.

Использование денежных агрегатов зависит от цели, с которой они

рассчитываются. Если нужно определить количество де-

нег, находящихся вне коммерческих банков, то используется по

казатель МО, для измерения количества платежных средств — М1,

для измерения функции денег как средства накопления — М2.

Динамику изменения денежной массы М2 за 2003г.(по октябрь) можно

увидеть в таблице 1.2.

Динамика денежной массы[4]

Таблица 1.2.

| |

|Денежная масса (М2)1 |

|Темпы прироста |

|денежной массы, % |

| |

|Всего |

|в том числе: |

|к предыдущему месяцу |

|к началу года |

| |

|наличные деньги (М0) |

|безналичные средства |

| |

|1.01.2003 |

|2 119,6 |

|763,3 |

|1 356,2 |

|9,8 |

|— |

| |

|1.02.2003 |

|2 026,5 |

|709,0 |

|1 317,5 |

|-4,4 |

| |

|1.03.2003 |

|2 108,0 |

|730,9 |

|1 377,1 |

|4,0 |

|-0,5 |

| |

|1.04.2003 |

|2 208,5 |

|749,5 |

|1 459,0 |

|4,8 |

|4,2 |

| |

|1.05.2003 |

|2 311,2 |

|822,4 |

|1 488,8 |

|4,7 |

|9,0 |

| |

|1.06.2003 |

|2 432,4 |

|855,6 |

|1 576,8 |

|5,2 |

|14,8 |

| |

|1.07.2003 |

|2 604,5 |

|917,1 |

|1 687,4 |

|7,1 |

|22,9 |

| |

|1.08.2003 |

|2 625,4 |

|940,9 |

|1 684,4 |

|0,8 |

|23,9 |

| |

|1.09.2003 |

|2 683,2 |

|966,3 |

|1 716,8 |

|2,2 |

|26,6 |

| |

|1.10.2003 |

|2 732,1 |

|957,1 |

|1 774,9 |

|1,8 |

|28,9 |

| |

|1 Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне|

|банков) и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах |

|и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся|

|резидентами Российской Федерации. В этот агрегат не включаются депозиты в |

|иностранной валюте. |

| |

Для измерения количества денег в обращении используется

также «денежная база». В ее состав входят:

• суммы наличных денег в обращении и в кассах коммерче-

ских банков;

• средства в фонде обязательных резервов банков;

• остатки на корреспондентских счетах коммерческих бан

ков в Банке России.

2.3. Спрос на деньги. Предложение денег. Равновесие на рынке денег.

Рынок денег характеризуется спросом на деньги и предло-

жением денег. Спрос на деньги предъявляется в том случае, если

отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению с другими видами

активов (ценными бумагами, недвижимостью и т. п.). Когда хозяйствующие

субъекты выбирают, куда вложить

денежные средства, они руководствуются доходностью, ликвид-

ностью, степенью риска, нормой ссудного процента. Деньги

обладают универсальной ликвидностью, но степень ликвидно-

сти высока и у ценных бумаг, к тому же ценные бумаги прино-

сят доход. Однако у ценных бумаг велик риск. Хозяйствующие

субъекты руководствуются нормой ссудного процента: если

процент высок, то выгодно отдать деньги в кредит, менее вы-

годно покупать ценные бумаги или недвижимость. Если ссуд-

ный процент низок, то нет смысла отдавать в кредит, лучше

купить ценные бумаги или другие активы.

Спрос на деньги подвержен влиянию многих факторов.

Представители классической количественной теории денег счи-

тали, что такими факторами являются уровень цен, объем про-

изводства, скорость обращения денег (М = PQ/V). Дж. М. Кейнс

создал свою теорию спроса на деньги, которая получила назва-

ние теории предпочтения ликвидности». Согласно этой теории,

три мотива побуждают хозяйствующего субъекта хранить свои

активы в виде денег:

• трансакционный (потребность в деньгах для покупки-про-

дажи товаров и услуг);

• мотив предосторожности;

• спекулятивный (хозяйствующие субъекты выбирают, куда

вложить деньги, руководствуясь критериями доходности, лик-

видности, риска).

Спрос на деньги (md) определяется по формуле

md = 1/h * PY+ L(r),

где h – скорость обращения денег

Y – доход

L – ликвидность

r – норма ссудного процента.

Другими словами, спрос на деньги есть функция от дохода

и нормы ссудного процента: md = f(Y, r).

Современные теории спроса на деньги выделяют дополни-

тельные факторы, влияющие на спрос: богатство, изменения в

ожиданиях, инфляцию и т. д. Эти теории определяют общий

спрос на деньги как сумму спроса на деньги для сделок купли-

продажи товаров и услуг и спроса на деньги со стороны акти-

вов. Спрос на деньги (D) для сделок купли-продажи товаров и

услуг определяется по формуле: md = PQ/V. Графически он

изображается в виде прямой, параллельной оси ординат

(рис. 1.2, а)[5].

[pic] [pic] [pic]

a б в

Рис. 1.2.

Спрос на деньги со стороны активов зависит от нормы ссуд-

ного процента (рис. 1.2, б).

Кривая общего спроса на деньги параллельна кривой спро-

са со стороны активов, но сдвинута вправо по оси абсцисс на

величину спроса на деньги для сделок купли-продажи товаров

(рис. 1.2, в).

Предложение денег определяется эмиссией денег и зависит

от денежно-кредитной политики Банка России. В условиях

инфляции, когда требуется сокращение количества денег в o6-

ращении, кривая предложения денег может быть перпендику-

лярна к оси абсцисс. Если необходимо фиксировать норму ссуд-

ного процента, то кривая предложения параллельна этой оси.

Если же необходимо изменить и количество денег в обращении

и норму ссудного процента, то кривая предложения располага-

ется наклонно к оси абсцисс (рис. 1.3)[6].

[pic] [pic] [pic]

Рис. 1.3.

Точка пересечения кривой спроса и кривой предложения

денег есть точка равновесия рынка денег. Точка равновесия

определяет рыночную цену денег, которая измеряется в едини-

цах номинальной нормы ссудного процента, а также равновес-

ное количество денег md = ms (рис. 1.4).

[pic]

Если предложение денег увеличивается, то норма ссудного

процента снижается, кредит охотно берут предприниматели,

инвестируют его в производство, и темпы развития экономики

повышаются. Таким образом, государство может преднамерен-

но нарушать равновесие на рынке денег с целью ускорения

развития экономики. Однако процентная ставка не может сни-

жаться бесконечно, есть минимальная норма, ниже которой она

не может снизиться. Эта минимальная норма определяется из-

держками банка. Точка касания кривой спроса и кривой мини-

мальной нормы ссудного процента получила название ликвид-

ной ловушки[7] (рис. 1.5).

[pic]

За этой точкой равновесие денежного рынка невозможно,

так как при дальнейшем росте предложения денег норма ссуд-

ного процента не будет снижаться, количество денег в обраще-

нии будет расти, что означает инфляцию. Поэтому условием

краткосрочного равновесия на рынке денег является неравен-

ство: ms < ms.

Уравнение долгосрочного равновесия на рынке денег дано

М. Фридманом:

^ms= ?+^Pe,

где ^ms — долгосрочный темп роста предложения денег, %;

? — долгосрочный темп изменения совокупного дохода, %;

^Ре — долгосрочный темп роста цен, исключающий инфляцию, %.

2.4. Основные теории, характеризующие роль денег в экономике.

Теория денег изучает роль денег в экономике. Рассмотрим

основные исторические этапы развития теории денег. Первый

этап — классическая количественная теория денег. Ее представи-

тели — Дж. Локк, Д. Рикардо, Д. Юм, Дж. Вандерлинт, И. Фи-

шер и др. Сторонники этой теории считали, что количество

денег в обращении влияет на уровень цен. Первопричиной,

двигателем изменений выступает денежная масса. Изменение

массы денег приводит к пропорциональному изменению цен.

Представители количественной теории считали, что V и Q стре-

мятся к естественному уровню, присущему каждому из них, и

не зависят от денежной политики, т. е. могут рассматриваться

как константы. Господствующей стала точка зрения о бессиль-

ности денежно-кредитной политики как инструмента стабили-

зации экономики.

Второй этап — монетаризм. М. Фридман обнаружил зависи-

мость между количеством денег в обращении и экономическим циклом. В

пределах одного цикла эта зависимость выглядит

следующим образом: изменения в темпах роста денежной мас-

сы, находящейся в обращении, приводят к изменениям в тем-

пах роста номинального ВНП (как за счет изменения реального

количества производимых товаров и услуг, так и за счет измене-

ния абсолютного уровня цен). У монетаристов V — величина

переменная. Кроме того, происходит запаздывание во взаимо-

связях между движением ВНП, массой денег и уровнем цен.

Темпы роста предложения денег достигают своей высшей точки

и начинают замедляться еще до начала пика экономического

цикла. Аналогично темпы роста предложения денег начинают

ускоряться до того момента, когда экономический цикл достиг-

нет дна. М. Фридман считал, что денежно-кредитная политика

имеет решающее значение в развитии экономики. Эти выводы

легли в основу «денежного правила» М. Фридмана: среднегодо-

вой прирост денежной массы может составлять 4 — 5 % в год

при среднегодовом увеличении реального ВНП примерно на

3% (это среднее значение реального экономического роста на

долговременных интервалах) и незначительном снижении ско-

рости обращения денег. Это означает, что денежную массу сле-

дует наращивать с постоянным темпом независимо от динами-

ки и циклических колебаний конъюнктуры рынка или ограни-

чивать рост денежной массы постоянным темпом, но отнюдь

не сокращать денежную массу.

Третий этап — кейнсианство. Дж. М. Кейнс считал, что день-

ги воздействуют на развитие экономики не через цены, а через

норму ссудного процента: рост нормы ссудного процента удо-

рожает кредит и ведет к сокращению инвестиций в производст-

во. Снижение нормы ссудного процента, напротив, облегчает

доступ к кредиту и стимулирует инвестиции. Решающим рыча-

гом воздействия на экономику Дж. Кейнс считал налоговую

политику и политику государственных расходов (фискальную

политику): облегчение налогового бремени и рост государствен-

ных инвестиций в экономику ускоряют темпы ее развития, уве-

личение налогового гнета и снижение государственных инвес-

тиций, напротив, приводят к замедлению темпов развития эко-

номики. Кейнсианцы полагали, что денежная политика слабо

влияет на развитие экономики в целом. В результате этого воз-

ник конфликт между монетаризмом и кейнсианством.

Четвертый этап — современные теории денег. Это синтез

монетаризма и кейнсианства. Представители современных тео-

рий считают, что государство должно в целях воздействия на

экономику использовать и денежно-кредитную и фискальную

политику.

3. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

3.1. Виды денежных знаков и порядок их выпуска в обращение

Денежная система — это организация денежного обращения

в стране, закрепленная национальным законодательством. Она

включает в себя следующие элементы[8]:

• название денежной единицы;

• виды денежных знаков, порядок их выпуска и характер

обеспечения;

• регулирование денежного обращения;

• организация наличного и безналичного платежных обо-

ротов;

• курс национальной валюты, порядок ее обмена на иност-

ранную валюту.

Официальной денежной единицей (валютой) РФ является

рубль. Один рубль состоит из 100 копеек. В России два вида

денежных знаков — банкноты и монета. Их подделка преследу-

ется по закону. Банкноты и монета являются безусловными

обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его

активами.

Эмиссия — это такой выпуск денег в оборот, который приво-

дит к общему увеличению денежной массы в обращении. Эмис-

сия бывает наличная и безналичная.

Принципы эмиссии:

• Принцип номинала;

• принцип необязательности обеспечения (не устанавлива-

я официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными

металлами);

• принцип монополии и уникальности (эмиссия наличных

денег, организация их обращения и изъятия на территории РФ

осуществляются исключительно Банком России);

• принцип безусловной обязательности (рубль является един-

ственным законным платежным средством на территории РФ);

• принцип неограниченной обмениваемости (не допускаются

какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена; при

обмене банкнот и монеты на денежные знаки нового образца

срок их изъятия из обращения не может быть менее одного года

и более пяти лет);

• принцип правового регулирования (решение о выпуске

денег в обращение и изъятии их из обращения принимает Со-

вет директоров Банка России).

Функции Банка России по эмиссии денег:

• прогнозирование и организация производства, перевозки

и хранения банкнот и монеты;

• создание резервных фондов банкнот и монеты;

• утверждение правил хранения, перевозки и инкассации

наличных денег для кредитных организаций;

• установление признаков платежеспособности денежных

знаков, порядка замены поврежденных денежных знаков и их

уничтожение;

• определение порядка ведения кассовых операций.

С 1 января 1998 г. в 1000 раз изменилась нарицательная сто-

имость российских денежных знаков и масштаб цен. Причины

деноминации заключались в необходимости сокращения издер-

жек на печатание денег. К тому же следует добавить и то, что

употребление цен со многими нулями вызывало определенные

неудобства.

Деноминация денежных знаков была произведена путем

постепенной замены денежных знаков через нормальные кана-

лы денежного обращения (банки, места реализации товаров и

услуг). Основной принцип деноминации — недопущение каких-

либо потерь для владельцев денег. В 1998 г. Банком России

выпущены в обращение новые банковские билеты номиналом

в 5, 10, 50, 100, 500 руб. и металлические монеты с номиналом

в 1, 5, 10, 50 коп. и 1, 2, 5 руб. При этом сохранился прежний

внешний вид денежных знаков с нарицательной стоимостью,

уменьшенной в 1000 раз.

. В пропорции 1000: 1 пересчитаны все цены на товары и

услуги, счета в банках, балансы юридических и физических

лиц и другие обязательства и требования в денежной оценке.

К 1 января 1999 г. купюры старого образца были в основном

изъяты из оборота, но они были обязательны к приему для обмена до

31 декабря 2002 г.

3.2. Проблемы инфляции в России

Дж. М. Кейнс писал, что не может быть более хитрого, бо-

лее верного средства для того, чтобы опрокинуть основу обще-

ства, чем расстройство денежного обращения. Ярким примером

тому может служить инфляция в Российской Федерации.

Инфляция — это обесценение денег, падение их покупатель-

ной способности в результате роста цен. Инфляция вызывается

денежными и неденежными факторами, к числу которых отно-

сятся:

• эмиссия наличных денег;

• дефицит государственного бюджета;

• бегство капитала за рубеж;

• долларизация экономики. Впервые за длительный период времени к концу

3 квар-

тала 1998 г. объем продажи иностранной валюты превысил объ-

ем ее покупки. В августе 1998 г. начался ажиотажный спрос на

валюту, вызванный финансовым кризисом. В 1999 — 2000 гг.

85-90% накоплений переводилось в иностранную валюту[9];

• неплатежи в экономике;

• искусственная нехватка денег в стране;

• использование суррогатов денег (реальные деньги состав-

ляют только 27— 30% оборота, остальное — денежные суррога-

ты: натуральный обмен, налоговые освобождения, сертифика-

ты и т. п.);

• низкий курс рубля;

• монополизм в экономике (государства, центральных эко-

номических министерств и ведомств, отраслевых министерств

и ведомств, регионов, предприятий, руководителей предприя-

тий и т. п.); любой монополист ведет себя на рынке одинаково

— вздувает цены;

• рост издержек производства вследствие роста цен на сы-

рье и энергоносители, заработной платы и т. п.;

• диспропорции в экономике;

• инфляционные ожидания (в условиях инфляции покупа-

тель, ожидая роста цен, приобретает товары впрок, что усили-

вает спрос на товары и услуги, производитель придерживает то-

вары, надеясь на рост цен, что снижает предложение товаров и

услуг; рост спроса и снижение предложения вызывают стреми-

тельный рост цен);

• теневая экономика;

• несовершенство налоговой политики.(Хотя в 2004г. планируется собрать

более 95% налогов).

Соотношение различных факторов, вызывающих инфляцию,

характеризуется следующими данными: 45% — инфляционные

ожидания, 25% — рост цен на топливо и энергоносители, 20%

— рост совокупной денежной массы, 10% — прочие факторы, из

них 7% — удорожание сельскохозяйственной продукции .

Различают инфляцию спроса и инфляцию предложения

(издержек). В современных условиях в России преобладает ин-

фляция издержек.

После августовского кризиса 1998 г. перешли к политике

умеренной инфляции (с годовыми темпами инфляции в 1999 г.

— 36,5%, в 2000 г. — 18%,в 2001г. – 14%) с обязательной индексацией

заработ-

ной платы, пенсий и пособий, с контролируемой эмиссией де-

нег. Такая политика ориентирована на стимулирование отече-

ственного производства.

3.3. Методы регулирования денежного обращения

Регулирование денежного обращения в РФ возложено на

Банк России.

Банк

может устанавливать одну или несколько процентных ставок по

различным видам операций. Процентные ставки Банка России

— это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои

операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозит-

ным операциям, ломбардные ставки и др. Банк

России использует процентную политику для воздействия на

рыночные процентные ставки. Банк России ежедневно объявляет рынку

процентные ставки по привлечению средств в депозиты и заключает

депозитные сделки.

Нормативы обязательных резервов — это беспроцентные обя-

зательные вклады кредитных организаций в Банке России. Раз-

мер обязательных резервов устанавливается Советом директоров

Банка России в процентах к обязательствам кредитных органи-

заций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредит-

ной организации и не могут быть единовременно изменены бо-

лее чем на 5 пунктов.

Эти резервы используются для пога-

шения обязательств кредитной организации перед вкладчика-

ми и кредиторами. Однако основное назначение нормативов

обязательных резервов — регулирование денежного обращения.

Рассмотрим механизм этого регулирования. Фактические резер-

вы банка равны сумме обязательных резервов и избыточных

резервов. Банк выдает кредит только в размере избыточных резервов.

Банковская система, как известно, создает деньги.

Количество новых кредитных денег определяется с помощью

банковского мультипликатора, который представляет собой

процесс увеличения объема денег на депозитных счетах коммер-

ческих банков в период их движения от одного коммерческого

банка к другому:

М = 1/ R,

где М — банковский мультипликатор;

R — норма обязательных резервов.

Максимальное количество новых денег (Д), которое может

быть создано банковской системой, составляет

Д= ЕМ,

где Е — избыточные резервы

Зная норму обязательных резервов, легко можно определить,

сколько новых денег будет создано банковской системой.

Банк России изменяет нормы обязательных резервов. Уве-

личение норм означает изъятие денег у коммерческих банков,

при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы ком-

мерческих банков, которые они предоставляют в кредит.

Рост денежной массы происходит не только за счет выпуска

денег в обращение, но и за счет создания новых денег банков-

ской системой.

Операции на открытом рынке — это купля-продажа Банком

России государственных ценных бумаг, краткосрочные опера-

ции с ценными бумагами с совершением затем обратной сдел-

ки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом

директоров. Купля ценных бумаг означает выпуск денег в обра-

щение, продажа ценных бумаг — изъятие денег из обращения.

Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования

денежного обращения, который чаще других методов использу-

ется в мировой практике. Несмотря на временное прекращение

функционирования рынка ценных бумаг после августа 1998 г.,

Банк России не отказался от этого метода регулирования де-

нежного обращения. В сентябре 1998 г. Центральный банк РФ

выпустил в обращение облигации Банка России (ОБР) и начал

операции с ними.

Рефинансирование банков — это кредитование Банком Рос-

сии коммерческих банков, в том числе и переучет векселей. Банк

России устанавливает процентную ставку рефинансирования.

Увеличение этой ставки приводит к удорожанию кредитов и

уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки — к

удешевлению кредитов и росту массы денег. До середины июня 1998 г. Банк

России выдавал коммерче-

ским банкам три вида кредитов:

• ломбардные — под залог государственных ценных бумаг,

включенных в Ломбардный список Банка России;

• внутридневные кредиты — предоставлялись банкам в тече-

ние операционного дня при наличии неисполненных платеж-

ных поручений;

• однодневные расчетные кредиты (кредиты «овернайт»)—

предоставлялись для завершения расчетов в конце операцион-

ного дня путем зачисления кредита на корреспондентский счет

банка в расчетном подразделении Банка России.

В таблице 3.1. можно посмотреть динамику выданных кредитов

коммерческим банкам за 2001-2002гг.

Динамика кредитных вложений[10]

(по данным банка России)

млрд. рублей Таблица 3.1.

|2001г. |

| Январь |956,3 | |763,3 |104,7 |44,7 |

| Февраль |971,9 |101,6 |757,2 |122,5 |50,7 |

| Март |1009,0 |105,5 |785,6 |121,5 |58,6 |

| Апрель |1067,5 |111,6 |808,1 |154,5 |60,1 |

| Май |1105,7 |115,6 |836,6 |157,4 |64,4 |

| Июнь |1151,5 |120,4 |852,3 |173,7 |76,4 |

| Июль |1181,1 |123,5 |894,5 |163,0 |72,3 |

| Август |1237,4 |129,4 |921,8 |187,6 |75,6 |

| Сентябрь |1271,5 |133,0 |972,2 |165,1 |80,7 |

| Октябрь |1322,6 |138,3 |1034,8 |149,8 |84,5 |

| Ноябрь |1354,2 |141,6 |1053,0 |156,6 |89,7 |

| Декабрь |1418,0 |148,3 |1111,4 |157,0 |95,6 |

|2002г. |

| Январь |1467,5 | |1191,5 |129,9 |94,7 |

| Февраль |1492,0 |101,7 |1178,7 |166,4 |94,7 |

При неисполнении банком обязательств по возврату креди-

та Банка России и уплате процентов по нему отсрочка платежа

не производилась и Банк России начинал процедуру реализа-

ции заложенных ценных бумаг. Кроме того, банки уплачивали

пени за каждый календарный день просрочки в размере 0,3

ставки рефинансирования Банка России на установленную дату исполнения

обязательства, деленной на число дней в текущем

году (365 или 366). За счет выручки от реализации заложенных

ценных бумаг возмещались в первую очередь расходы Банка

России по реализации этих бумаг, затем — задолженность бан-

ков по кредиту и процентам и в последнюю очередь — суммы

пеней за неисполнение обязательств.

Депозитные операции. Это операции по привлечению в де-

позиты (вклады) средств банков. Они позволяют Банку России

привлекать временно свободные денежные средства банков и

тем самым нейтрализовать их возможное давление на валютный

рынок.

Валютное регулирование осуществлялось с помощью валют-

ной интервенции, под которой понимается купля-продажа Бан-

ком России иностранной валюты на валютном рынке для воз-

действия на курс рубля, суммарный спрос и предложение ва-

люты. Если спрос на валюту был больше предложения, то Банк

России продавал валюту из своих золотовалютных резервов.

Если предложение валюты превышало спрос, то Банк Рос-

сии покупал валюту. Эти операции стали возможны благодаря

значительным накоплениям валютных ресурсов у Банка России.

Валютные резервы должны соответствовать мировому уровню,

равному финансированию трехмесячных объемов импорта. В таблице[11] 3.2.

указаны данные по движению наличной иностранной валюты в банках РФ.

В условиях роста российской экономики, замедления темпов инфляции,

восстановления финансового и валютного рынков, увеличения золотовалютных

резервов в последние годы были созданы предпосылки для либерализации

системы валютного регулирования и валютного контроля. Опираясь на

международный опыт и учитывая уроки кризиса 1998 г., Банк России исходил

из предпочтительности постепенной и взвешенной либерализации валютного

законодательства, сопровождаемой мерами по укреплению банковской системы,

совершенствованию банковского регулирования и надзора, повышению

эффективности фискальной системы и системы противодействия отмыванию

доходов, полученных преступным путем.

В 2001-2002 гг. Банком России были предприняты шаги по упрощению

(переводу с разрешительного на уведомительный) порядка проведения

валютных операций движения капитала. Принятые меры имели целью

способствовать решению таких важнейших задач, как стимулирование

привлечения иностранного капитала в российскую экономику и развития

интеграционных процессов со странами СНГ. В этих целях с июля 2001 г.

Банком России был введен уведомительный порядок проведения юридическими

лицами-резидентами валютных операций на сумму до 10 млн. долл., связанных

с прямыми инвестициями в страны СНГ, а с октября 2001 г. - уведомительный

порядок привлечения резидентами (не являющимися кредитными организациями)

от нерезидентов финансовых кредитов и займов в иностранной валюте на срок

свыше 180 дней.

Наряду с этим, в целях создания более комфортных условий для

развития российского бизнеса в октябре 2002 г. вместо ранее

действовавшего разрешительного был установлен уведомительный порядок

открытия юридическими лицами-резидентами счетов в иностранных банках для

обслуживания деятельности их представительств за пределами Российской

Федерации.

В рассматриваемом периоде были приняты меры, направленные на

развитие рыночных принципов функционирования внутреннего валютного рынка.

Одним из важнейших таких решений, принятых на законодательном уровне,

стало снижение с августа 2001 г. норматива обязательной продажи

экспортерами валютной выручки с 75% до 50%. Целью данной меры являлось

создание условий для увеличения валютных активов, остающихся в

распоряжении экспортеров, и снижение их издержек по приобретению

иностранной валюты. Основываясь на результатах более чем годовой практики

ее применения, Банк России в условиях макроэкономической и финансовой

стабильности, сильного платежного баланса и в целях оптимизации

финансовой деятельности экспортеров с 1 декабря 2002 г. отменил

требование об осуществлении обязательной продажи валютной выручки

исключительно на межбанковских валютных биржах и предоставил экспортерам

право ее продажи на межбанковском рынке, либо непосредственно

обслуживающему уполномоченному банку.

Таблица 3.2.

[pic]

Установление ориентиров роста денежной массы. Банк Рос-

сии устанавливал минимальные и максимальные границы при-

роста денежной массы на контрольный срок.

Прямые количественные ограничения — установление лими-

тов на рефинансирование банков, проведение кредитными ор-

ганизациями отдельных банковских операций. В качестве при-

мера можно привести выдачу ломбардных, внутридневных и

однодневных расчетных кредитов Банком России коммерчес-

ким банкам в пределах установленного лимита. Другим приме-

ром могут служить ограничения на проведение валютных опе-

раций. Валютные операции могут производить только уполно-

моченные банки, получившие от Банка России лицензию на

проведение таких операций. При этом различают три типа ли-

цензий: генеральные, расширенные и внутренние. Генеральная

лицензия дает право проводить валютные операции на внутреннем и мировом

рынках, открывать корреспондентские счета в

иностранных банках без ограничения их количества. Расширен-

ная лицензия дает право иметь корреспондентские отношения

с шестью иностранными банками и бывшими заграничными

банками СССР (Московским народным банком в Лондоне,

Эйробанком в Париже и др.). Внутренняя лицензия дает право

работать на внутреннем валютном рынке и выходить на внеш-

ний рынок при условии открытия корреспондентских счетов в

любом другом банке, имеющем генеральную лицензию.

Помимо основных методов регулирования существуют вто-

ростепенные методы.

Предписываемая законом маржа — минимальный процент

первоначального взноса за ценные бумаги за счет собственных

средств инвестора. Покупка ценных бумаг в кредит опасна, так

как в нее вовлекаются банки. Поэтому во всех странах сделки с

ценными бумагами в кредит строго регулируются.

Потребительский кредит — продажа товаров в кредит. Если

она ограничивается, то уменьшается количество денег в обра-

щении. Если продажа растет, то увеличивается масса денег в

обращении. Вследствие низких доходов населения развитие потребитель-

ского кредита в России возможно только при определенном подъ-

еме уровня доходов. В настоящее время развитие такого кредита

является перспективным направлением в, деятельности банков,

которые ищут новые сферы приложения капитала. Использова-

ние этого метода ограничивается отсутствием инфраструктуры,

законодательной базы, высоким уровнем кредитного риска. Не-

смотря на это, потребительский кредит является стимулом эко-

номического роста, активизации совокупного спроса.

Увещевание. Это когда Банк России дает рекомендации юри-

дическим и физическим лицам, банкам. Когда и какие из вышеназванных мер

используются? Если

необходимо увеличить количество денег в обращении, то Банк

России скупает ценные бумаги, снижает нормы обязательных

резервов, уменьшает ставку рефинансирования и т. д. Такая по-

литика получила название политики дешевых денег. В условиях

же инфляции, когда необходимо уменьшить количество денег в

обращении, Банк России продает ценные бумаги, увеличивает

нормы обязательных резервов, повышает ставку рефинансиро-

вания и т. д. Такая политика называется политикой дорогих де-

нег. По существу, это антициклическое регулирование.

После августовская денежно-кредитная политика ориентиро-

вана на умеренную инфляцию с контролируемой эмиссией де-

нежных средств. Такая политика имеет целый ряд преимуществ.

Политика умеренной инфляции выгодно отличается тем, что

стимулирует отечественное производство, увеличивает его кон-

курентоспособность, не допускает роста безработицы. Она долж-

на дополняться ростом капиталовложений в сферу производст-

ва, переносом налогового бремени с производства на потребле-

ние, отказом от жесткой стабилизации курса рубля, увеличени-

ем массы денег в обращении в разумных пределах.

3.4. Механизмы наличного и безналичного денежного обращения.

Расчеты — это система организации и регулирования платежей по денежным

требованиям и обязательствам. Они де-

лятся на наличные и безналичные. Все предприятия и организации обя-

заны хранить свои денежные средства в банках. Для осуществ-

ления расчетов наличными деньгами каждое предприятие

должно иметь кассу и вести кассовую книгу. Прием наличных

денег при осуществлении расчетов с населением производит-

ся с обязательным применением контрольно-кассовых машин.

Расчеты между юридическими лицами осуществляются в без-

наличном порядке через учреждения банков. Предприятие имеет право

получать наличные

деньги на оплату труда, хозяйственные нужды, командировоч-

ные расходы, выдавать наличные деньги под отчет на хозяйст-

венно-операционные нужды.

Предприятия в своих кассах могут иметь наличные деньги в

пределах лимитов, установленных банком по согласованию с

руководителями предприятий, и обязаны сдавать в банк всю

денежную наличность сверх установленных лимитов в сроки,

согласованные с учреждением банка. Предприятия имеют пра-

во хранить в своих кассах наличные деньги сверх установлен-

ных лимитов только для оплаты труда, выплаты пособий по

социальному страхованию, стипендий, пенсий и только на срок

не свыше трех рабочих дней, включая день получения денег в

учреждении банка. За нарушение порядка работы с денежной

наличностью на предприятия могут быть наложены финансо-

вые санкции.

Основными формами наличных расчетов являются[12] налично--

денежные расчеты, расчеты кредитными и дебетными карточками.

Кредитная карточка — это платеж-

но-расчетный документ, выдаваемый банками своим вкладчикам

для оплаты приобретаемых ими товаров и услуг. Она представля-

ет собой пластиковую карточку, на которой указаны имя владель-

ца, образец его подписи, шифр и срок действия карточки. Кре-

дитная карточка — инструмент отлаженной системы расчетов.

Платежная система состоит из банков — эмитентов карт,

банков-эквайреров (владельцев коммерческой сети магазинов

и других точек), расчетных банков, процессинговых компаний,

пользователей карточек. Держатель карточки получает от мага-

зина покупку в кредит. Магазин передает счет в свой банк и

получает по нему деньги. Банк магазина получает эту сумму

через расчетный банк от банка-эмитента, а последний взыски-

вает сумму со счета клиента.

Процессинговая компания получает информацию от банка

магазина, расчетного банка и банка-эмитента (рис. 3.1). Круп-

ные банки имеют собственные процессинговые центры (напри-

мер Сбербанк России), мелкие банки объединяются для их со-

здания, что сокращает расходы по обслуживанию кредитных

карточек.

[pic]

Дебетная карточка имеет магнитную полосу, на которой за-

кодирован счет владельца карточки в банке. Банк выдает дебет-

ную карточку только при условии депонирования средств на

счете владельца. Карточка выдается физичес

кому лицу, подписавшему соглашение с банком-эмитентом.

владельцу карточки открывается карточный счет, который имеет

статус лицевого вклада до востребования. На этот счет вносит

ся установленная сумма в рублях или иностранной валюте, часть

которой блокируется в виде неснимаемого остатка и называет-

я платежным лимитом. Вклады с карточных счетов выдаются

в пределах этого лимита по первому требованию владельца кар-

точки. Вместе с карточкой владелец счета получает персональ-

ный идентификационный номер. Счетом распоряжается толь-

ко владелец карточки. При потере карточки и уведомлении

банка об этом факте счет блокируется. Дебетной карточкой

можно расплатиться и в рублях, и в валюте.

Все большее распространение в России получают дисконт-карты, которые

дают скидки привилегированным группам покупателей. Критериями отбора

покупателей могут быть объем и частота покупок, возраст (студенты и

пожилые люди) и др.

Существуют также клубные, магазинные карточки, карточки авиакомпаний.

Практикуется зачисление заработной платы на пластиковые кар

ты.

Зарплатный проект Сбербанка России дает возможность

Владельцам карточек:

• получать наличные деньги в банкоматах, банковских уч-

реждениях, на которых размещена эмблема «Cirrus»,

• получать наличные деньги в учреждениях Сбербанка, на

которых размещена эмблема обслуживания дебетных карточек

Сбербанка России;

• оплачивать товары и услуги в торговых и сервисных точ-

ках.

В Сбербанке России при реализации зарплатных проектов

использовались карты «STB-card», дебетная карточка Сбербан-

ка а также международные карточки «Visa>

MasterCard». В настоящее время карточки «STB-card» не

эмитируются банками, и в Сбербанке они заменяются на меж-

дународные карточки «Сбербанк-Cirrus/Maestro». Эта карта

обслуживается в собственном процессинговом центре Сбербанка

России. Новые карточки обеспечивают более высокую надеж-

ность, повышение качества и расширение зоны обслуживания,

предоставление дополнительных услуг ее держателю.

Пластиковые и электронные карточки обладают целым ря-

дом преимуществ: увеличивают скорость обращения денег, спо-

собствуют установлению централизованного контроля над де-

нежным обращением, появлению новых источников свободных

денежных средств, снижают риск неплатежей и т. д.

Платежи между юридическими лицами в подавляющем

большинстве случаев осуществляются безналично. Все предпри-

ятия и организации обязаны хранить свои денежные средства

на счетах в банке. Расчеты осуществляются только через банк.

Требование платежа должно выставляться либо перед отгрузкой

товаров, либо вслед за ней.

Юридические лица для расчетов открывают расчетные, те-

кущие, депозитные и валютные счета. Организации заключают

с банком договор банковского счета. Банк обязуется принимать

и зачислять поступающие на счет денежные средства, перечис-

лять и выдавать суммы со счета, проводить другие операции по

счету. На оплату счета требуется согласие клиента — акцепт. Ак-

цепт бывает положительный и отрицательный, предваритель-

ный и последующий, полный и частичный.

Оплата счетов производилась в следующей очередности:

• платежи по решениям суда;

• заработная плата;

• платежи в бюджет и внебюджетные фонды;

• остальные платежи, которые осуществлялись в порядке ка-

лендарной очередности поступления в банк платежных докумен-

тов.

Стратегия развития платежной системы Российской Феде-

рации включает в себя:

• создание автоматической системы расчетов, работающей

в режиме реального времени, т. е. момент списания средств дол-

жен совпадать с моментом зачисления средств;

• совершенствование безналичных расчетов;

• развитие расчетов пластиковыми картами, развитие тех-

нологии электронных расчетов, передачи и обработки инфор-

мации;

• платность всех услуг.

В России установлено несколько форм безналичных расче-

тов, которые предприятия могут выбирать по своему усмотрению.

Это расчеты платежными поручениями, платежными требовани-

ями — поручениями, аккредитивами, чеками и векселями.

Расчеты платежными поручениями. Платежное поручение — это

поручение хозяйствующего субъекта о перечислении определенной суммы с

его счета на счет другого хозяйствующего субъекта.

Расчеты платежными требованиями-поручениями. Платежное требование-

поручение — это расчетный документ, содер

жащий требование продавца к покупателю оплатить стоимость

поставленных по договору товаров на основании направленных

ему расчетных и отгрузочных документов. Схема расчетов сле

дующая. Продавец отгружает товары и передает документы в

банк покупателя. Банк покупателя передает документы покуп

ателю, который их акцептует и возвращает в банк. Банк покуп

ателя списывает деньги со счета покупателя, переводит их в банк

поставщика. Банк поставщика зачисляет средства на его счет

сообщает ему об этом.

Недостатки этой формы расчетов заключаются в длитель-

ном документообороте и возможности возникновения непла-

тежей.

Расчеты аккредитивами. Аккредитив — условное денежное

обязательство банка, выдаваемое им по поручению покупателя

в пользу продавца, по которому банк-эмитент может произве-

сти платеж продавцу при выполнении им условий аккредитива.

Аккредитивы бывают документарные и денежные. Денежный

аккредитив — именной документ, адресованный банком-эмитен-

том другому банку и содержащий приказ о выплате денег в

определенный срок. Документарный аккредитив используется

для расчетов за товары.

Расчеты чеками

. Расчетный чек — это документ, содержащий

приказ владельца счета банку о выплате указанной в нем суммы

определенному лицу.

Расчеты векселями. Вексель — это ценная бумага, удостоверяющая ничем

не

обусловленное обязательство векселедателя выплатить векселе-

держателю обусловленную сумму при наступлении предусмот-

ренного векселем срока.

4. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

В этой курсовой работе рассмотрена денежная система Российской

Федерации и денежное обращение внутри страны на современном этапе

развития.

Курсовая работа состоит из двух основных разделов: рынка денег и

денежной системы РФ.

В первом разделе рассмотрены: денежные потоки (для характеристики роли

денег в экономике), денежная масса (что является основой всего денежного

обращения), также подробно рассмотрены спрос и предложение денег и

основные теории характеризующие роль денег в экономике, благодаря чему мы

можем вспомнить основные исторические этапы развития теории денег.

А во втором разделе описаны: виды денежных знаков, порядок их выпуска

в обращение, проблемы инфляции в России (все-таки инфляция является

главным, и можно сказать единственным средством для расстройства

денежного обращения в стране), а также рассмотрены методы регулирования

денежного обращения и механизмы наличного и безналичного денежного

обращения, чтобы лучше понять и разобраться в системе расчетов нашей

страны.

Эта работа подкреплена свежими статистическими данными, основным

источником которых является официальный сайт Центрального Банка России

(www.cbr.ru).

В наше время деньги для многих стали смыслом жизни. Очень много людей

тратят всё своё время на зарабатывание денег, жертвуя своей семьёй,

родными, личной жизнью. Авторы учебника "Экономикс" использовали в своей

книге замечательную фразу, которая коротко и ясно характеризует деньги:

«Деньги заколдовывают людей. Из-за них они мучаются, для них они

трудятся. Они придумывают наиболее искусные способы потратить их. Деньги

- единственный товар, который нельзя использовать иначе, кроме как

освободиться от них. Они не накормят вас, не оденут, не дадут приюта и не

развлекут до тех пор, пока вы не истратите или не инвестируете их. Люди

почти все сделают для денег, и деньги почти все сделают для людей. Деньги

- это пленительная, повторяющаяся, меняющая маски».

Таким образом, и наличные, и безналичные формы расчетов просто

необходимы для нормального функционирования экономики. Но, несмотря на

всю важность наличного денежного обращения и его неотделимость от

безналичного, можно смело говорить о том, что будущее принадлежит именно

безналичным расчетам. Уже сейчас они очень актуальны для экономики, и

платежный оборот современной России в подавляющей своей массе

производится безналично, хотя российская система расчетов еще очень

далека от совершенства.

5. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. «Банковское дело». О.И.Лаврушин. М.: Финансы и статистика.

2. «Валютный рынок и валютное регулирование». М.: БЭК, 1997г.

3. «Деньги, кредит, банки». О.И.Лаврушин. М.: Финансы и статистика 1999г.

4. «Налоги». Д.Г.Черникова. М.: 2001г.

5. «Денежное обращение» Г.М. Колпакова Финансы и статистика 2002г.

6. Журнал «Деньги и кредит» за 2000-2003гг.

7. Лившиц А.Я. «Введение в рыночную экономику».

8. Журнал «Рынок ценных бумаг» 2001-2002гг.

9. «Экономическая теория» Учебник ГУ

10. «Финансовый менеджмент». Бригхем Ю., Гапенски Л. СПб., 1997г.

11. «Финансовый анализ» Ковалев В.В., М., Финансы и статистика 1998г.

-----------------------

[1] Г.М. Колпакова. «Финансы и статистика» Москва.

[2] «Деньги, кредит, банки»: Учебник/Под ред. О.И.Лаврушина – М.: Финансы и

статистика 1999г.

[3] Г.М. Колпакова. «Финансы и статистика» Москва.

[4] Официальный сайт ЦБ РФ www.cbr.ru

[5] Г.М. Колпакова. «Финансы и статистика» Москва.

[6] Г.М. Колпакова. «Финансы и статистика» Москва.

[7] Лившиц А.Я. Введение в рыночную экономику С. 53-55.

[8] «Экономическая теория» Э.Самуэльсон Москва

[9] Рынок ценных бумаг 1999г.№11 С.10.

[10]Официальный сайт ЦБ РФ www.cbr.ru

[11] Официальный сайт ЦБ РФ www.cbr.ru

[12] «Финансы, денежное обращение и кредит». Г.М.Колпакова, М.: Финансы и

кредит 2002

-----------------------

Рынок товаров и услуг

Государство

Финансовые рынки

Рынок экономических ресурсов

Фирмы

Семейное хозяйство

Национальный доход

Плата за ресурсы

Товары и услуги

Экономич. ресурсы

Рис. 1.1. Система денежных потоков в экономике.

Рис. 3.1. Платежная система, основанная на расчетах банковскими карточками.

Рис.1.4.

Рис.1.5.