Реферат: Миграция капитала

Сущность, структура и динамика международного движения капитала

Тезисы

Сущность и этапы эволюции международной миграции капитала . Факторы, способствующие развитию международной миграции капитала. Экономическая целесообразность экспорта и импорта капитала. Показатели участия страны в процессах международной миграции капитала.

Формы международной миграции капитала. Условия миграция капитала в предпринимательской форме. Прямые и портфельные зарубежные инвестиции.

Инвестиционная политика , инвестиционный климат и его параметры. Современные тенденции миграции капитала в предпринимательской форме .

Ссудная форма международной миграции капитала . Мировой кредитный рынок . Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка капитала . Мировой финансовый рынок . Еврорынок . Особенности современного мирового рынка ссудного капитала .

10.1.

Сущность, этапы и показатели развития международной миграции капитала

В настоящее время масштабы и значимость международного перемещения капитала достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму МЭО . Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах .

Становление и развитие международной миграции капитала (ММК) началось значительно позже таких форм МЭО , как международная торговля товарами , международная трудовая миграция. Для возникновения только возможности экспорта капитала требовались достаточно значительные накопления его в стране.

Такая возможность появляется на первом этапе эволюции ММК, который начался после завершения процессов первоначального накопления капитала и с развитием капиталистических производственных отношений — на рубеже XVII—XVIII вв. — и продлился до конца XIX в. Данный этап называют «этапом зарождения вывоза капитала». Происходящие процессы наиболее точно отражает термин «вывоз капитала» , т.к. последний мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии ) и носил ограниченный и случайный характер.

Второй этап эволюции ММК отсчитывают с конца XIX — начала XX в., т.е. по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между ними и развивающимися странами. На данном этапе вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением, что позволяет определить этот термин и назвать этот этап — «этапом вывоза капитала».

Таким образом, вывоз капитала — это процесс изъятия части капитала из национального оборота данной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны с целью извлечения более высоких прибылей.

Однако на современном уровне развития мирового хозяйства уже недостаточно говорить только о вывозе капитала. С середины 50-х — 60-х гг. XX в. наступает третий этап эволюции ММК, продолжающийся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более объективно отражает термин «международная миграция капитала» . Рассмотрим причины международной миграции капитала.

· Вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны , но и многие развивающиеся и бывшие социалистические страны.

· Страны одновременно становятся и экспортерами, и импортерами капитала.

· Экспорт капитала вызывает значительные по объемам обратные движения капитала в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям .

Международная миграция капитала — это процессы встречного движения капитала между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.

Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается:

· в неравномерности накопления капитала в различных странах; в «относительном избытке» капитала в отдельных странах;

· в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

Термин «относительный избыток» связан, прежде всего, с тем, что в развитых странах не наблюдается абсолютного избытка капитала, т.к. считается, что экономически производство имеет тенденцию неограниченного роста, а следовательно, и потребность в капитале должна быть всегда. Наряду с этим, экспорт капитала может осуществляться даже в случае недостатка его для вложения внутри страны, ведь в условиях рыночной экономики вложения капитала находятся в прямой зависимости от размеров ожидаемых доходов.

На развитие процесса ММК влияют две группы факторов.

· 1. Факторы экономического характера:

o развитие производства и поддержание темпов экономического роста ;

o глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран (связанные с воздействием НТР и развитием мирового рынка услуг);

o углубление международных специализации и кооперации производства;

o рост транснационализации мировой экономики (объемы производства продукции зарубежными филиалами ТНК США в 4 раза превышают объем товарного экспорта из самих США);

o рост интернационализации производства и интеграционных процессов;

o активное развитие всех форм МЭО .

· Факторы политического характера:

o либерализация экспорта (импорта ) капитала (свободная экономическая зона — СЭЗ , оффшорные зоны и др.);

o политика индустриализации в странах «третьего мира» ;

o проведение экономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержка частного сектора, малого бизнеса);

o политика поддержки уровня занятости .

Вышеперечисленные факторы предопределяют ММК на макроэкономическом уровне. Наряду с этим имеет место экономическая целесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты к экспорту и импорту капитала. При осуществлении экспорта капитала субъекты руководствуются экономической целесообразностью, состоящей в следующем:

· получении дополнительных прибылей;

· установлении контроля над другими субъектам;

· обходе протекционистских барьеров на пути движения товарных потоков;

· приближении производства к новым рынкам сбыта;

· получении доступа к новейшим технологиям (например, посредством приобретения контрольного пакета акций );

· экономии на налоговых платежах, особенно при создании или регистрации предприятий в оффшорных зонах и СЭЗ ;

· снижении расходов на охрану окружающей среды.

Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в:

возможности развития определенных новых и старых производств;

привлечении дополнительных валютных ресурсов;

расширении научно-технического потенциала ;

создании дополнительных рабочих мест.

Показатели участия страны в процессах ММК можно разделить на абсолютные и относительные.

Абсолютные показатели: объем экспорта/импорта капитала, сальдо экспорта-импорта капитала, число предприятий с иностранным капиталом в стране, количество занятых на них и др.

Исходя из сальдо , страны мирового хозяйства классифицируются как преимущественно экспортеры капитала (Япония , Швейцария ), преимущественно импортеры (США , Великобритания ) и с приблизительным равновесием (ФРГ , Франция ).

Другая группа показателей — относительные, которые более реально отражают сложившуюся в ММК расстановку сил и зависимость страны от экспорта-импорта капитала:

· коэффициент импорта капитала , отражающий долю иностранного капитала в ВВП стран;

· коэффициент экспорта капитала , отражающий долю экспортируемого капитала по отношению к ВВП страны;

· коэффициент, отражающий долю иностранного капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране;

· доля иностранных или смешанных компаний в национальном производстве;

· темпы роста экспорта (импорта ) капитала по отношению к предыдущему периоду, сумма иностранных инвестиций на душу населения страны.

Международное перемещение капитала имеет важное значение для развития мирового хозяйства, т.к. ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран, увеличивает их внешнеторговый оборот , ускоряет экономическое развитие и способствует росту объемов производства, повышает конкурентоспособность производимых товаров на мировом рынке , повышает технический потенциал стран-импортеров, увеличивает занятость в стране.

Высшее образование в МИЭМП по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» дистанционно: 10900 руб. в семестр

10.2.

Общая характеристика миграции капитала в предпринимательской форме

Формы международной миграции капитала

· По форме собственности мигрирующего капитала: частный (составляет 50%, и в основном вывозится в предпринимательской форме), государственный (составляет 30% и в основном вывозится в ссудной форме), международных (региональных ) валютно-кредитных и финансовых организаций — 12%, смешанный — 8%.

· По срокам миграции капитала: сверхкраткосрочный (до 3 месяцев), краткосрочный (до 1 г.), среднесрочный (от 1 г. до 5—7 лет), долгосрочный (свыше 5—7 лет).

· По форме предоставления капитала: товарный , денежный , смешанный .

· По цели и характеру использования мигрирующего капитала: предпринимательский , ссудный .

Основными формами ММК являются вывоз предпринимательского и ссудного капитала.

Условия миграции капитала в предпринимательской форме:

· организация производственного процесса или участие в нем за рубежом;

· долгосрочный характер вложений иностранного капитала;

· право собственности на зарубежное предприятие в целом, либо на его часть.

В зависимости от степени реализации указанных особенностей и целей участия различают два вида вывоза предпринимательского капитала: прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) , портфельные инвестиции .

Прямые зарубежные инвестиции — это долгосрочные зарубежные вложения капитала, в результате которых экспортером капитала организуется или ведется производство на территории страны, принимающей капитал.

Портфельные инвестиции — это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.

Центр ООН по ТНК выделяет 4 наиболее типичных в мире случая прямых капиталовложений, связанных с организацией производства товаров и услуг в зарубежной стране.

· Прямые зарубежные инвестиции осуществляются потому, что ввоз некоторых товаров и услуг в зарубежную страну невозможен или затруднен из-за различных ограничений, или из-за свойств этих товаров и особенно услуг.

· Производство товаров и услуг на месте оказывается более дешевым и эффективным способом обслуживания этого зарубежного рынка, например, из-за экономии на транспортных расходах.

· Страна приложения предпринимательского капитала оказывается наиболее дешевым местом производства товаров и услуг для их поставки на мировой рынок, включая рынки и страны происхождения инвестиций (характерно для стран Юго-Восточной Азии ).

· Для некоторых видов продукции, особенно технически сложных, важны послепродажное обслуживание, консультационные и другие услуги, требующие постоянного присутствия производителя на рынке. В этом случае иметь собственное производство в зарубежной стране оказывается более выгодно, чем организовать там чисто сбытовую фирму или сбывать продукцию через посредников.

Характерные черты вывоза предпринимательского капитала в различных видах представлены в таблице 10.1.

Таблица 10.1

Виды и характерные черты вывоза предпринимательского капитала

Доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций в середине 90-х гг. составляла 35—40%.

Значительные размеры миграции предпринимательского капитала с 60-х гг. образуют мировой рынок иностранных инвестиций.

В качестве предпосылок его формирования следует выделить:

· снятие многими странами ограничений на ведение операций по экспорту-импорту капитала;

· приватизацию государственных компаний в Западной Европе и Латинской Америке в 60—70-е гг.;

· приватизацию предприятий в бывших социалистических странах.

Широкие масштабы данного рынка подтверждают следующие данные: доля иностранных инвестиций в общих капиталовложениях стран в Сингапуре составила 70%, на Филиппинах — 60%, в Индонезии — 57%, в Малайзии — 55%; доля производственных мощностей, вынесенных страной за рубеж, для стран Западной Европы составляет 30—40%, для США — 20%.

Активность участия страны в данном рынке и готовность инвесторов к экспорту капитала в какую-либо страну зависит от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.

Инвестиционный климат — совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.

Инвестиционный климат является комплексным понятием и включает следующие параметры: национальное законодательство, экономические условия (спад, подъем, стагнация ), таможенный режим, валютная политика , темпы экономического роста и инфляции , стабильность валютного курса , уровень внешней задолженности и др.

К современным тенденциям миграции капитала в предпринимательской форме необходимо отнести следующие.

· Динамика экспорта капитала опережает динамику экспорта товаров.

· Рост числа интернациональных слияний и приобретений фирм.

· Рост роли ТНК как основного субъекта мирового рынка иностранных инвестиций .

· Сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг.

· Создание системы международного регулирования зарубежного инвестирования. Так, страны Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в 1976 г. приняли «Декларацию о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях», согласно которой рекомендуется предоставлять иностранным инвесторам режим «не менее благоприятный, чем тот, который предоставляется в аналогичных случаях местным предприятиям». В 1992 г. группа Всемирного Банка разработала «Рекомендации по режиму для иностранных прямых инвестиций», исходя из которых одинаковый режим для инвесторов в одинаковых обстоятельствах в условиях свободной конкуренции является главным условием благоприятного инвестиционного климата.

· Изменение географических направлений иностранных инвестиций:

o преобладает миграция предпринимательского капитала между промышленно развитыми странами , особенно между США , Западной Европой и Японией , и между странами Западной Европы. Промышленно развитые страны выступают основными экспортерами и импортерами капитала;

o увеличение экспорта предпринимательского капитала из промышленно развитых в развивающиеся страны, но в основном в страны Юго-Восточной Азии и Латинской Америки , имеющих высокие темпы экономического роста ;

o увеличение объема иностранных инвестиций между развивающимися странами ;

o медленный рост иностранных инвестиций в страны переходной экономики .

Предпринимательскую форму вывоза капитала называют «второй экономикой» в связи с ее непосредственной связью с процессами производства. Движение ссудного капитала не имеет такой прямой связи, а лишь косвенно отражает воспроизводственный процесс.

10.3.

Миграция ссудного капитала и становление мирового рынка ссудного капитала

Под миграцией капитала в ссудной форме понимают все международные перемещения капитала, за исключением прямых и портфельных иностранных инвестиций.

Ссудная форма ММК реализуется в следующих операциях: выдача государственных и частных займов ; приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг , векселей , тратт иностранной компании; осуществление выплат по долгам; межбанковские депозиты ; межбанковские и государственные задолженности.

Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся операции на международном уровне привели к формированию в конце 60-х — начале 70-х гг. XX в. мирового рынка ссудного капитала.

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) — система отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития.

На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков 3 уровней: национальных, региональных, мирового. Это означает, что стираются границы между рынками (т.к. наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.

Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру и включает мировой кредитный и мировой финансовый рынки .

Мировой кредитный рынок — сегмент МРСК, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.

Данный рынок состоит из двух подсегментов — мирового денежного рынка и мирового рынка капитала , имеющих определенные особенности и отличия друг от друга (табл. 10.2).

Таблица 10.2

Отличия мирового денежного рынка от мирового рынка капитала

Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны , при этом доля стран ОЭСР — 86%. Крупнейшим заемщиком являются США . Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария .

В последние десятилетия растут займы развивающихся стран . Начало 80-х гг. ознаменовалось для мирового рынка ссудных капитала обострением проблемы международной задолженности, в центре которой традиционно находится вопрос о долгах развивающихся стран.

Мировой финансовый рынок — сегмент МРСК, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

На первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций , акций и т.д., тогда как на вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная (в виде фондовых бирж ) купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг .

Особым звеном МРСК является еврорынок , на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х гг.

Евровалюта — это свободно конвертируемые валюты , функционирующие за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.

Мировой рынок ссудного капитала на современном этапе своего развития имеет ряд особенностей.

· Высокая степень монополизации данного рынка. Все операции МРСК осуществляют лишь 1000 банков , на мировом финансовом рынке функционирует 43 транснациональных банка (ТНБ) , мировой рынок ценных бумаг контролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых 6 американские, во главе находятся инвестиционные банки «Мерилл Линч» и ««Морган Стенли».

· Происходит концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК. В последнее десятилетие банки стали проводить новую стратегию получения конкурентных преимуществ путем перекрестного владения финансовыми ресурсами.

· Доступ заемщиков на МРСК ограничен. Так, заемщики МВФ и Всемирного Банка имеют привилегированный доступ на данный рынок.

· МРСК обладает потенциальной неустойчивостью, которая вызвана ростом масштабов валютно-финансовых и кредитных операций, ускорением передачи прав собственности, либерализацией валютного контроля, отрывом данного рынка от реального сектора экономики, производящего товары, услуги и технологии.

· На МРСК отсутствуют четкие пространственные и временные границы — он функционирует непрерывно по часовым поясам с Востока на Запад.

· МРСК тесно связан с современными научно-исследовательскими разработками — особенно современных мощных телекоммуникационных систем связи (спутниковая, компьютерная, электронная почта, сотовая связь).

· Для МРСК характерны универсальность и унификация операций, что ведет к упрощению и единообразию процесса совершения операций и оформления документации по ним. Например, в Женеве в 1930 и 1931 гг. приняты Международная вексельная и чековая конвенции.

Таким образом, процесс международной миграции капитала имеет различные формы реализации на практике и отражает стратегические цели ведущих государств мирового хозяйства, активно участвующих во всех формах МЭО . Участие страны в различных формах ММК отражает уровень интеграции данной страны в мировое хозяйство и является современным признаком существования последнего.

Международная миграция капитала объективно ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран в мировом хозяйстве, к росту их взаимосвязи и взаимозависимости, а также к увеличению экономического и технического потенциала стран, к росту благосостояния отдельных национальных экономик и мирового хозяйства в целом.