<< Пред. стр. 13 (из 25) След. >>
Список литературы по разделу
Чистая прибыль | Net Income
Показывает долю прибыли на акцию, которая распределяется фирмой в виде дивидендов, или же долю дохода, выплачиваемого как дивиденды. Этот коэффициент зависит от структуры акционерного капитала фирмы, отрасли, к которой относится фирма, перспектив развития фирмы. Обычно вновь возникшие компании выплачивают низкие дивиденды или вообще их не выплачивают, в то время как устойчивые и быстрорастущие компании стремятся выплачивать более высокие дивиденды.
Коэффициент покрытия процентов по облигациям (Times Interest Earned, Interest Coverage)
Доходы до выплаты налогов | Earnings before Interest and Taxes (EBIT)
Процентные платежи по облигациям | Interest Obligations
Показывает, во сколько раз имеющиеся доходы фирмы превышают сумму процентных платежей по облигациям, и используется кредиторами для оценки способности фирмы выполнять свои обязательства по процентным платежам. Коэффициент свидетельствует, насколько эффективно используются заемные средства, полученные фирмой в связи с выпуском облигаций, и достаточно ли высока прибыль для покрытия расходов по выплате процентов по облигациям. Считается нормальным, когда этот показатель равен 3- 4%.
Приводимый в числителе суммарный доход состоит из валовой прибыли, полученной в результате хозяйственной деятельности (Operating Income), и доходов фирмы от получения процентов и дивидендов. Иногда в знаменатель коэффициента включаются и другие платежи: дивиденды, платежи по погашению задолженности. Эти виды расчетов называются нормами покрытия (Coverage Ratios).
Показатели финансового положения фирмы и ее платежеспособности
(financial Position Ratios). Эти показатели включают:
• показатели ликвидности;
• показатели оборачиваемости средств;
• показатели платежеспособности и устойчивости финансового положения фирмы.
1. Показатели ликвидности (Liquidity Ratio). К показателям ликвидности относятся:
• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент срочной ликвидности;
• показатель поступления наличных денежных средств.
Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)
Текущие активы | Current Assets
Краткосрочные обязательства | Current Liabilities
Позволяет установить текущее финансовое состояние фирмы и выявить, способна ли фирма в течение отчетного года погасить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц оборотных (краткосрочных) активов приходится на одну денежную единицу текущих (краткосрочных) обязательств. Согласно общепринятым стандартам считается, что этот коэффициент не должен быть менее 1 и может находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Соотношение менее 1 означает, что у фирмы нет достаточного количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств, и свидетельствует о наличии финансового риска и угрозе банкротства. Низкий уровень ликвидности может быть следствием затруднений в реализации продукции, увеличения дебиторской задолженности и других причин. Соотношение 2:1 означает нормальную степень ликвидности, когда фирма имеет достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств. Соотношение 3:1 считается нежелательным, поскольку свидетельствует о наличии у фирмы средств больше, чем она может эффективно использовать, что влечет за собой снижение показателя рентабельности активов. Это может говорить также о нерациональной структуре капитала фирмы: наличии дорогостоящих финансовых средств (долгосрочных кредитов, акционерного капитала) и недостатке более дешевых средств (краткосрочных займов и кредитов). Вместе с тем высокая ликвидность фирмы привлекает потенциальных инвесторов - акционеров и кредиторов, что является положительным фактором.
Среднегодовые отраслевые показатели ликвидности обычно публикуются в специальных экономических изданиях. Коэффициенты ликвидности по отдельным фирмам публикуются в годовых отчетах фирм, где приводится их сравнение с соответствующим отраслевым показателем.
Коэффициент текущей ликвидности иногда называют коэффициентом покрытия, или коэффициентом общей ликвидности.
Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio, Quick Assets Ratio) показывает отношение ликвидных средств (Liqued Assets) к краткосрочной задолженности и свидетельствует о способности фирмы быстро погасить свои текущие обязательства.
Для расчета этого коэффициента применяются различные методы подсчета стоимости ликвидных средств.
Показатель 1
Денежные средства | Cash Add
П л ю с | A d d
Легкореализуемые ценные бумаги | Marketable Securities
П л ю с | A d d
Чистая дебиторская задолженность | Accounts Receivable
Краткосрочные обязательства | Current Liabilities
Показывает отношение наиболее ликвидной части оборотного капитала - наличных денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности - к краткосрочным обязательствам. Это означает, что в числителе не учитываются товарно-материальные запасы как наименее ликвидная часть текущих активов, поскольку они могут быть использованы для погашения текущих обязательств только после их реализации.
Показатель 2
Текущие активы | Current Assets
М и н у с | L e s s
Товарно-материальные запасы | Inventories
Краткосрочные обязательства | Current Liabilities
Аналогичен показателю 1, но рассчитывается по упрощенной схеме, когда наиболее ликвидная часть текущих активов определяется прямым вычитанием стоимости товарно-материальных запасов.
Показатель 3
Денежные средства | Cash
П л ю с | A d d
Легкореализуемые ценные бумаги | Marketable Securities
Краткосрочные обязательства | Current Liabilities
Предполагает, что при расчете наиболее ликвидных средств в числителе не учитываются дебиторская задолженность и товарноматериальные запасы. Независимо от методики расчета коэффициента срочной ликвидности предполагается, что его величина колеблется от 1 до 2. Такой уровень срочной ликвидности установлен хозяйственной практикой в США и в странах Западной Европы. В Японии он существенно ниже, что обусловлено особенностями структуры капитала японских компаний, где доля собственного капитала составляет в среднем около 20%.
Поступление наличных денежных средств (Cash Flow). Характеризует поступление кассовой и банковской наличности от текущих операций. Показатель свидетельствует о своевременности поступления платежей за поставленную потребителю продукцию и о размерах погашения дебиторской задолженности. Анализируются как изменение общей наличности, так и ее структура.
2. Показатели оборачиваемости средств (Efficienty Ratios). К показателям оборачиваемости средств относятся:
• коэффициент оборачиваемости активов;
• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
• коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов;
• коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости активов (Return on Assets - ROA)
Показатель 1
Чистые продажи | Net Sales
Среднегодовая стоимость активов | Average Total Assets
Свидетельствует о скорости оборачиваемости оборотного капитала в течение года и характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. Коэффициент показывает, сколько раз в год (число оборотов) осуществляется полный цикл производственно-сбытовой деятельности, приносящей прибыль, или сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на одну денежную единицу текущих активов. Чем выше число оборотов, тем меньше средств необходимо иметь фирме для оперативной текущей деятельности.
Показатель 2
Коэффициент оборачиваемости реального основного капитала
Реальный основной капитал | Total Fixed Assets
Число занятых | Number of Employes
Показывает, какова стоимость материальных активов, приходящаяся на одного занятого. Низкий коэффициент оборачиваемости основного капитала является результатом более высокой капиталовооруженности труда.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
(Receivables Turnover)
Показатель 1
Чистые продажи | Net Sales
Средняя сумма дебиторской задолженности | Average Accounts Receivable
Показывает, насколько быстро фирма получает платежи по счетам дебиторов, а именно, сколько раз в среднем в год дебиторская задолженность (или только счета к получению) превращалась в денежные средства. Этот показатель может достигать 10.
Показатель 2
Средний период получения дебиторской задолженности
(Average Collection Period)
Дебиторская задолженность | Receivables
Продажи: 360 | Sales: 360
Показывает соотношение суммы дебиторской задолженности к однодневной сумме продаж и выражается числом дней.
Показатель 3
Срок погашения дебиторской задолженности
(Days Sales Outstanding - DSO)
Количество дней в отчетном периоде Number of Days in Period
Оборачиваемость дебиторской задолженности Receivables Turnover
Преобразует показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в эквивалент, выраженный в днях.
Фирмы, как правило, устанавливают свой нормативный срок погашения счетов, который составляет чаще всего 30 дней. Поэтому реальный срок погашения дебиторской задолженности обычно сравнивается с нормативным сроком и, если он превышает норматив на несколько недель, фирма принимает соответствующие меры по ликвидации дебиторской задолженности.
Для анализа этого коэффициента используются также среднеотраслевые коэффициенты. Кроме того, его обычно сравнивают с коэффициентом кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов
(Inventory Turnover)
Показатель 1
Себестоимость реализованной продукции | Cost of Goods Sold
Среднегодовая стоимость | Averade Inventory
товарно-материальных запасов |
Показывает эффективность использования оборотных активов и отражает скорость реализации товарно-материальных запасов. Финансовые менеджеры должны принять правильное решение: произвести дополнительные вложения в товарно-материальные запасы или идти на риск возникновения их дефицита. Как правило, фирмы стремятся максимизировать этот показатель, поскольку чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств вложено в эту статью оборотных активов, которая обладает наиболее низкой ликвидностью. Следовательно, фирма достигает более высокой ликвидности оборотных активов и соответственно более устойчивого финансового положения. Особо важное значение придается повышению оборачиваемости товарно-материальных запасов, когда фирма имеет высокий уровень кредиторской задолженности и возникают требования со стороны кредиторов.
Для расчета коэффициента оборачиваемости товарно-материальных запасов берется не стоимость продаж, которая включает издер.жки обращения (торговую наценку), а себестоимость реализованной продукции, поскольку она оценивается в оптовых ценах и более точно отражает стоимость товарно-материальных ценностей, реализованных за отчетный год. Этот показатель обычно анализируется в динамике. Считается, что он должен измениться пропорционально росту себестоимости реализованной продукции. Нормальный уровень этого коэффициента обычно колеблется в зависимости от отрасли от 4 до 8. Если расчетный коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы, немедленно анализируются причины, среди которых может оказаться недостаточное количество запасов, что впоследствии может привести к снижению продаж готовой продукции, а также дефициту наличных денежных средств.
Показатель 2
Оборачиваемость товарно-материальных запасов в днях
(Day's Sales in Inventory)
Товарно-материальные запасы | Inventories
Продажи: 360 | Sales: 360
Это отношение суммы товарно-материальных запасов к однодневному обороту по продажам. Он показывает, сколько дней требуется для реализации (независимо от оплаты) товарно-материальных запасов.
Показатель 3
Период оборачиваемости товарно-материальных запасов (Days Inventory)
365 дней
Число оборотов в год = 1 оборот за n дней
Показывает, какое количество дней приходится на один оборот материальных запасов. Низкий уровень этого показателя свидетельствует о высоком уровне реализации вследствие устойчивого спроса на продукцию фирмы. Высокий уровень показателя может означать наличие избытка материальных запасов либо низкий уровень реализации готовой продукции из-за трудностей сбыта.
Показатель 4
Продолжительность производственного цикла (Operating Cycle)
Период погашения дебиторской Day's Sales Outstanding(DSO)
задолженности (в днях)
П л ю с A d d
Период оборачиваемости Day's Inventory
товарно-материальных запасов (в днях)
Дает возможность оценить числом дней продолжительность всего производственного цикла, включающего: приобретение товарноматериальных ценностей; преобразование товарно-материальных запасов в готовую продукцию; реализацию конечной готовой продукции; погашение дебиторской задолженности (получение оплаты за реализованную продукцию). Сокращение продолжительности производственного цикла свидетельствует об улучшении финансового положения фирмы.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
(Accounts Payable Turnover, Payables Turnover)
Показатель 1
Себестоимость реализованной продукции | Cost of Goods Sold
Среднегодовая стоимость счетов к оплате | Average Accounts Payable
Показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных фирме счетов и векселей, т.е. как быстро фирма погашает свои обязательства перед кредиторами.
При расчете этого показателя вместо стоимости реализованной продукции в числителе может использоваться общая стоимость произведенных закупок.
Показатель 2
Период погашения кредиторской задолженности (Days Payable)
365 дней
Число оборотов в год = Число дней или 1 оборот за n дней
Показывает оборачиваемость кредиторской задолженности в днях, т.е. рассчитывается, за какое число дней происходит один оборот кредиторской задолженности.
При расчете продолжительности производственного цикла обычно учитывается и оборачиваемость кредиторской задолженности, т.е. сроки ее погашения.
Показатель 3
Срок погашения дебиторской | Day's Sales Outstanding(DSO)
задолженности (число дней) |
П л ю с | A d d
Период оборотов товарно-материальных | Day's Inventory
запасов (число дней) |
М и н у с | L e s s
Период погашения кредиторской | Day's Payable
задолженности (число дней) |
Характерезует цикл оборота рабочего капитала, выраженный числом дней.
3. Показатели платежеспособности и устойчивости финансового положения фирмы (Solvency Ratios).
Платежеспособность фирмы - это способность выполнять своевременно свои краткосрочные и долгосрочные обязательства за счет собственных активов. Фирма считается платежеспособной, если ее общие активы превышают внешние обязательства. Уровень платежеспособности характеризует степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, вложивших свои средства в активы фирмы. Он обычно выражается в процентах. Высокий коэффициент платежеспособности свидетельствует о минимальном финансовом риске и благоприятных возможностях дальнейшего привлечения капитала из внешних источников.
К показателям платежеспособности и устойчийости финансового положения фирмы относятся:
• коэффициент собственности;
• коэффициент заемного капитала;
• коэффициент финансовой зависимости;
• коэффициент покрытия.
Коэффициент собственности (Equity Ratio)
Показатель 1
Собственный капитал | Owner's Equity
Общая сумма обязательств | Total Liabilities and Owners Equity
и собственного капитала |
Характеризует долю в процентах собственного капитала в структуре капитала фирмы в целом. Нормальным считается отношение собственного капитала к итогу всех средств, имеющихся в распоряжении фирмы, на уровне 60% (в Японии этот показатель не превышает в среднем 20%). Высокий уровень этого коэффициента отражает стабильность финансовой структуры капитала, что является привлекательным для кредиторов и служит гарантией получения кредитов.
Низкий уровень этого коэффициента свидетельствует о высокой степени использования заемных средств, и финансовое положение фирмы в этом случае зависит от стоимости кредитных ресурсов, т.е. уровня процентов на заемный капитал.
Показатель 2
Собственный капитал | Owner's Equity
Внешние обязательства | Outside Liabilities
(краткосрочные и долгосрочные) |
Характеризует соотношение собственных и заемных средств. Считается нормальным соотношение 2:1, при котором примерно одна треть финансирования осуществляется за счет заемных средств.
Показатель 3
Собственный капитал | Owner's Equity
Долгосрочные обязательства | Long-Term Liabilities
Характеризует соотношение между собственными средствами и долгосрочными обязательствами. Высокий уровень этого показателя свидетельствует о достаточной платежеспособности фирмы, обеспечивающей устойчивость ее финансового положения.
Показатель 4
Собственный капитал | Owner's Equity
Балансовая стоимость активов | Total Assets
Свидетельствует о степени зависимости фирмы от внешних источников финансирования. Чем выше это соотношение, тем лучше финансовое положение фирмы. Допустимым считается соотношение, превышающее 50%.
Показатель 5
Собственный капитал | Owner's Equity
Реальный основной капитал | Total Fixed Assets
Характеризует, в какой степени инвестирование в материальные активы осуществлялось за счет внутренних источников финансирования.
Коэффициент заемного капитала (Debt Ratio)
Показатель 1
Заемный капитал | Total Liabilities
Общая сумма обязательств | Total Liabilities and Owner's Equity
и собственного капитала |
Характеризует долю в процентах капитала в общей сумме использованных средств (итоговой сумме пассива) независимо от источников финансирования. Этот показатель является обратным коэффициенту собственности.
Показатель 2
Заемный капитал | Total Liabilities
Активы | Total Assets
Показывает удельный вес заемных средств в активах. Обозначается - Debt to Total Assets. Нормальным считается уровень от 0,3 до 1,0 и выше. Фирмы стремятся максимизировать этот показатель, когда уверены, что доходы, полученные от реализации продукции, будут существенно превышать сумму выплаты процентов по кредиторской задолженности. Для этого показателя для сравнения чаще используются отраслевые нормативы, чем соответствующие показатели других фирм.
Показатель 3
Оборотные активы | Total Assets
Заемный капитал | Total Debt
Свидетельствует о платежеспособности фирмы, которая считается высокой, если стоимость оборотных активов полностью покрывает задолженность фирмы, так как превышает заемный капитал.
Показатель 4
Долгосрочная задолженность | Long-Term Debt (LTD)
Общая стоимость акционерного капитала | Total Stockholders Equity
П л ю с | A d d
Долгосрочная задолженность | Long-Term Debt (LTD)
Показывает долю только долгосрочной задолженности в общей сумме акционерного капитала и долгосрочной задолженности, которая покрывается в течение более одного года. Обозначается Debt to Capitalization, им часто пользуются для сравнения с показателями по другим фирмам одной и той же отрасли.
Показатель 5
Долгосрочная задолженность | Long-Term Debt
Собственный капитал | Owner's Equity
Характеризует степень финансирования деятельности фирмы за счет привлечения долгосрочных кредитов, особенно облигационных займов, по которым выплачиваются высокие проценты. Допустимой считается долгосрочная задолженность, когда размеры выплачиваемых процентов ниже нормы прибыли, получаемой фирмой, когда сумма задолженности не превышает стоимость собственного капитала, а также величину собственного оборотного капитала (разницы между оборотными активами и краткосрочной задолженностью).
Коэффициент финансовой зависимости
(Financial Leverage, Debt to Equity, Debt-Equity Ratio)
Показатель 1
Заемный капитал | Total Liabilities
Собственный капитал | Total Equity
Характеризует зависимость фирмы от внешних источников финансирования. Предполагается, что задолженность не должна превышать собственный капитал, т.е. этот показатель не должен превышать 1. Чем выше уровень этого показателя, тем выше зависимость фирмы от кредиторов, которым фирма выплачивает проценты за кредиты и вынуждена погашать сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает потенциальную возможность банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует об ухудшении устойчивости финансового положения. Этот коэффициент сравнивается со средним уровнем по отрасли, а также с показателями у других фирм. Финансовая устойчивость фирмы в случае высокого уровня этого показателя будет зависеть от возможности использования дополнительных заемных источников финансирования, эффективности производст-венносбытовой деятельности, оптимальных решений финансовых менеджеров в вопросах выбора объектов и источников инвестирования. Для анализа представляет интерес и структура задолженности, а именно, доля в ней краткосрочных долгов, а также задолженности по выплате налогов, заработной платы, различных отчислений.
Показатель 2
Собственный капитал | Total Equity
Общая стоимость активов | Total Assets
Характеризует долю активов, сформированную за счет собственных средств, прежде всего, акционерного капитала, принадлежащего акционерам фирмы. Идеальный показатель равен 1, когда активы формируются полностью за счет собственного капитала и фирма не имеет обязательств, что свидетельствует о финансовой независимости фирмы и обеспечивает уверенность акционеров в получении дивидендов. Однако на практике фирмы считают нецелесообразным иметь в структуре капитала обязательства (задолженность) на оптимальном уровне, обеспечивающем прибыльность операций.
Показатель 3
Характеризует финансовую структуру капитала (Financial Leverage), т.е. долевое соотношение в собственном капитале его составляющих: акционерного капитала, эмиссионного дохода, капитализированной прибыли.-Рост собственного капитала за счет капитализированной прибыли свидетельствует об усилении финансовой независимости фирмы.
Показатель 4
_Денежные наличные средства | Cash Flow
Общая сумма инвестированного капитала | Total Capital Expenditures
Показывает, в какой мере инвестиции в реальный основной капитал (материальные активы) в отчетном году осуществлялись за счет текущих поступлений наличных средств. Этот показатель называется коэффициентом самофинансирования.
Показатель 5
Оборотные активы | Current Assets
Заемный капитал | Total Debt
Характеризует платежеспособность фирмы. Она считается высокой, если стоимость оборотных активов полностью покрывает задолженность фирмы, так как превышает заемный капитал.
Коэффициент покрытия процента (Interest Coverage Ratio)
Прибыль до выплаты процентов и налогов | Income before Interest and Taxes
Расходы по выплате процентов | Interest Expenses
Показывает, какими средствами в течение отчетного года располагала фирма для выплаты процентов по облигациям и займам, также отражает уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов, и характеризует степень защищенности кредиторов от неуплаты причитающихся им процентов. Число показателей, используемых для анализа финансовой отчетности фирм, не исчерпывается приведенным выше перечнем показателей и коэффициентов. Практически не существует такого набора показателей, который бы полностью удовлетворял все виды проводимого анализа и отвечал всем поставленным целям в рамках финансового менджмен-та. Кроме того, исследователи обычно сами определяют, какими показателями целесообразно пользоваться, чтобы найти ответы на интересующие вопросы. Они часто прибегают к составлению различных комбинаций или сочетаний показателей и коэффициентов для определения финансового положения фирмы и эффективности ее хозяйственной деятельности, а также для сравнения'этих результатов с сопоставимыми показателями по другим фирмам и по отрасли в целом.
При проведении анализа показатели могут сводиться в таблицы, которые охватывают определенный период и позволяют выявить тенденции развития за ряд лет.
Информация о хозяйственной деятельности удовлетворяет потребности различных пользователей и в зависимости от этого может иметь различные форму и содержание, отражающее политику, проводимую фирмой. Так, руководство фирмы нуждается в информации для обеспечения более эффективного управления, собственники и акционеры - для контроля за деятельностью руководства, финансовые органы - для проверки соблюдения финансового законодательства, банки и кредиторы -для выяснения платежеспособности фирмы в качестве гарантии соблюдения их требований, налоговые органы - с целью контроля за правильностью уплаты налогов.
С учетом назначения информации она может носить закрытый и открытый характер. Закрытая информация обычно предназначена исключительно для внутреннего пользования управленческим звеном соответствующего уровня. К закрытой информации относятся: содержание бухгалтерских записей (регистры); документация, на основе которой ведутся бухгалтерские записи; расчетные документы; внутренние балансовые отчеты, отчеты о прибылях и убытках и другие отчеты; отчеты о деятельности отдельных подразделений, не входящих в консолидированный отчет.
Закрытая, или внутренняя информация не должна обязательно соответствовать требованиям налогового законодательства, поэтому она более достоверна и точнее отражает действительное финансовое положение фирмы. Главная цель такой информации - анализ ликвидности фирмы и подробная расшифровка доходов и расходов, скрытых финансовых резервов. Конфиденциальность такой информации должна строго соблюдаться управленческим персоналом и не может быть им использована в личных интересах: при покупке или продаже акций фирмы на фондовой бирже, при заключении контрактов и др.
Открытая информация доступна внешним пользователям. Она подлежит оглашению в виде доклада руководства собранию акционеров или публикации в виде годовых отчетов о деятельности фирмы (Annual Report). Фирма обязана согласно законодательству представлять достоверную и объективную информацию о своей хозяйственной деятельности. Однако каждая фирма в рамках проводимой финансовой политики может по-разному представлять данные отчетности, стремясь достичь определенных целей, не нарушая вместе с тем существующего законодательства.
Реализация такой политики, в частности, может найти выражение в следующем9: занижение размера прибылей с целью уменьшения сумм налогового обложения или величины выплачиваемых акционерам дивидендов; увеличение размеров прибылей путем ликвидации скрытых резервов, завышения оценки выпущенной продукции или складских запасов сырья, отказа от формирования необходимого резервного капитала; перенесение учета прибылей на более поздние сроки (досрочное занесение их в счета затрат и расходов или включение доходов в счета с задержкой); перенесение учета прибылей на более ранние сроки (включение затрат и расходов в счета с задержкой или досрочное занесение в счета доходов); приобретение оборудования, которое может быть списано еще в текущем году с таким расчетом, чтобы увеличить размер амортизации (это приводит к материальному изменению структуры имущества и капитала фирмы); изменение структуры баланса, чтобы привести к изменению структуры капитала и или имущества; указание или сокрытие ликвидности; более или менее подробная расшифровка доходов и расходов; установление завышенного норматива эффективности капиталовложений - на уровне 15-20% с целью страхования от возможных непредвиденных обстоятельств; отсрочка введения в эксплуатацию новых цехов или оборудования; продажа ненужного оборудования (реализация скрытых резервов, если балансовая стоимость ниже реализуемой продажной цены); ускорение или задержка выписки счетов; перемещение прибыли в страны с низким уровнем налогообложения; перемещение ликвид-ных средств на те предприятия фирмы, где эти средства необходимы для составления баланса; разукрупнение фирмы в целях повышения рентабельности.
Помимо перечисленных, существует множество других мер и средств, применяемых с целью "корректировки" итогов финансовой отчетности. Все подобные меры не должны нарушать положения законодательства о компаниях и требования налогового законодательства.
Финансовая отчетность фирмы - это отчетность о ее хозяйственной деятельности за истекший период, выраженной в конкретных показателях. Поэтому анализ балансового отчета, отчета о доходах и других отчетов является одновременно анализом хозяйственной деятельности фирмы. Такой анализ позволяет определить финансовое положение фирмы и рентабельность производства, выявить реальную стоимость имущества фирмы, оценить деятельность управленческого аппарата за отчетный период, определить размеры налогообложения.
Анализ финансовой отчетности позволяет также сравнивать результаты хозяйственной деятельности фирм одной и той же отрасли как мирового хозяйства, так и фирм разных отраслей одной и той же страны, а также дает возможность сравнивать фактические итоги деятельности фирмы с плановыми показателями и производить оценку перспектив хозяйственного развития фирмы. Сравнение показателей финансовой отчетности за ряд лет позволяет методом экстраполяции составлять перспективные планы развития. При подготовке финансовой отчетности фирма ориентируется на порядок налогообложения, существующий в стране, а также на требования налоговых органов, которые проводят свою проверку финансовой отчетности фирм с целью выяснения правильности уплаты налогов.
<< Пред. стр. 13 (из 25) След. >>
Список литературы по разделу