<< Пред.           стр. 6 (из 8)           След. >>

Список литературы по разделу

  FROM MNBL MOSCOW NARODNY, LDN * 0842 GMT 130994 */9835 Our terminal: FORX Our user: IVAN PETROV
  DEPO USD 3 S/1WK
  # PETR> HIHI FRDS FOR 1 WEEK
  # 4,3/4 - 5 PCT
  JOHN>I TAKE
  # 3 MIO AGREED
  # TO CONFIRM AT 5 PCT I GIVE 3 MIO USD
  # VAL 15SEP94 AND 22SEP94
  # AT MATURITY MY USD TO BANK OF NEW YORK, N.Y. ACC
  # WITH INTEREST ACCRUED PLS
  TO CONFIRM AT 5 I TAKE 3 MIO USD
  VAL 15SEP94 AND 22SEP94
  MY USD TO STANDARD CHARTERED BK, N.Y. PLS
  THANK U VM FOR THE DEAL DONE, HV A NICE DAY AND BIBIFN
  # THANKS ALOT FRDS GD LUCK HV A NICE DAY BIBI FN:
  #INTERRUPT #
  # END REMOTE # (492 CHARS)
 
  5.7. Пролонгация депозитов
  Размещенный на короткий срок депозит в случае, если нет дефицита средств, может быть пролонгирован (переразмещен) и этом же банке на новый срок путем заключения новой сделки. Такой депозит называется "ролловерным" (ROLL OVER- R/0 или RENEWAL). Он может быть размешен 2 способами:
  без движения основной суммы, только с возвратом кредитору начисленных процентов;
  с полным возвратом основной суммы и начисленных процентов банку-кредитору и повторным размещением депозита в банке-заемщике; при этом дата окончания предыдущего депозита и дата валютирования нового совпадают. При заключении сделки вновь оговариваются:
  сумма депозита, так как она может быть увеличена или уменьшена (пролонгация с увеличением суммы или с уменьшением суммы);
  новый период;
  платежные инструкции: при пролонгации депозита необходимо четко оговаривать как она осуществляется - без движения основной суммы или с полным движением.
  Если пролонгация осуществляется без движения основной суммы (WITHOUT MOVEMENT OF PRINCIPAL или WITHOUT MVMNT OF FUNDS) - банк, размещающий депозит, отдельно указывает корсчет НОСТРО, на который банк-заемщик должен перевести сумму начисленных процентов по предыдущему депозиту. Банк-кредитор затем указывает корсчета для возврата основной суммы и процентов по новому депозиту. Например, банк ААА разместил в банке ВВВ недельный депозит в 3 млн. долларов США с 10 по 17 августа. С приближением срока истечения депозита банк ААА принимает решение о пролонгации этого депозита еще на 1 неделю и 15 августа (за два дня, то есть на споте) заключает сделку:
  # USD 3 S/1W R/0 HIHI 5.75 - 6.25
  # I GIVE 3 MIO USD R/0 AT 5 3/4 FOR 1 MORE WEEK
  # VAL 17/08/95 AGST 24/08/95
  # WITHOUT MVMNT OF PRINCIPAL AMNT PLS
  # ON 17/08 PAY INTEREST ACCRUED ONLY TO BANKERS
  # TRUST, N.Y.
  # AT MATURITY ON 24/08 MY PRINCIPAL AND INTEREST TO
  # BANKERS TRUST, N.Y. ACC ___ OK ALL AGREED FRDS WITHOUT MVMNT OF FUNDS ONLY INTEREST TO YOU ON 17/08/95 THANK U FOR CALL GOOD LUCK BIBIBI
  # CHEERS BIBI FN.
  Если депозит переразмещается в банке-заемщике с полным движением средств, то сделка заключается по стандартному образцу с полным указанием платежных инструкций для основной суммы и для начисленных процентов. Во избежание возможных разночтении (если сумма не изменилась) дилеры указывают на полное движение средств. При этом они должны удостовериться, что контрагент правильно уяснил способ расчетов, например:
  FULL MOVEMENT OF FUNDS PLS
  # OK NOTED FRDS.
  Если депозит переразмещается с изменением основной суммы,
  то здесь также возможны полное движение средств, или добавление/возврат части основной суммы. Например, банк ААА, разместивший в банке ВВВ 3 млн. долларов с 10 по 17 августа желает:
  переразместить в банке ВВВ только 2 млн. долларов (осуществить пролонгацию с уменьшением суммы - DECREASE AMNT). Текст переговоров выглядит следующим образом.
  # USD 2 1WK R/0
  HI CAN PAY 5 7/8
  # OK I GIVE 2 MIO USD AT 5 7/8 R/0 WITH DECREASE
  # VAL 17/08 AG 24/08
  # 2 MIO USD WITHOUT MOVEMENT
  # ON 17/08 PLS PAY BACK 1 MIO USD AND INTEREST
  # ACCRUED TO
  # BANK OF NEW YORK, N.Y. ACC ___
  # AT MATURITY PAY PRINCIPAL 2 MIO USD AND INTEREST
  # TO BONY,
  # N.Y. ALSO
  OK NOTED FRDS THANKS A LOT BIBI FN
  # BIBI FN;
 
  разместить в банке ВВВ 5 млн. долларов, то есть пролонгировать 3 млн. долларов с увеличением суммы добавлением 2 млн.
  (INCREASE AMNT).
  # USD 5 1WK R/0
  HIHI 53/5-5 15/16
  # OK I GIVE 5 MIO USD AT 5 3/5 R/0 WITH INCREASE
  # VAL 17/08 AND 24/08
  # 3 MIO USD WITHOUT MOVEMENT
  # ON 17/08 I PAY 2 MIO USD TO YOU
  # WHERE FOR YOU PLS?
  MY USD TO BANK OF AMERICA INT'L, N.Y. ACC__
  # OK NOTED
  # ON 17/08 PLS PAY INTEREST ACCRUED TO ME TO BONY,
  # N.Y. AT MATY PRINCIPAL AND INTEREST ALSO TO
  # BONY, N.Y. PLS
  WILL DO FRDS BIBIBI FN.
  5.8. Техника заключения форвардных сделок
  Форвардные сделки типа "аутрайт" и "своп" заключаются по тому же алгоритму, что конверсионные и депозитные сделки. Поскольку сделка аутрайт представляет собой по сути обыкновенную конверсию с датой валютирования иной, чем спот, то разница заключается только в форме запроса и котировках. Ниже приводится образец заключения сделки аутрайт.
  ТО CBKF COMMERZBANK, FFT * 1030 GMT 130295 */6832 Our terminal: FORX Our user: IVAN PETROV
  # FWD USD/OEM 3 S/1 MTH HIHIFRDS
  SPOTUSD/DEM 1.5015-20 1 MTH FWD POINTS 13-11
  # I BUY 3 MIO USD OUTRIGHT 1 MTH AGREED 3 MIO USD/DEM
  I SELL 3 MIO USD/DEM OUTRIGHT 1 MONTH AT 1.5009 VAL 15/03/95 MY DEM OVER ACC PLS
  # OK, RATE IS 1.5009
  # MY USD TO BANK OF NEW YORK, N.Y. PLS
  # THANKS A LOT FRDS, HV A SUPER DAY BIBI FN SAME TO YOU FRDS, BIBI FN
  # #INTERRUPT #
  #
  # # END REMOTE #
  В России рынок форвардных сделок аутрайт доллар/рубль только зарождается; поэтому курсы аутрайт часто котируются в виде чистого курса на конкретную форвардную дату, без разделения на текущий валютный курс и форвардные пункты. Это обусловлено трудностью в выборе текущего курса (либо курс "today", либо "tom"), а также неудобством расчета форвардных пунктов по причине широкого разброса уровня рублевых процентных ставок у разных банков. В связи с этим на одинаковые форвардные даты у разных банков можно встретить различные форвардные курсы. Далее приведен образец заключения однодневной сделки своп t/n (со сформированным "тикетом"), часто используемой дилерами для пролонгации открытой валютной позиции:
 
  FROM REPX REPUBLIC NAT BK NY, LDN * 0916GMT 051294
  #/9337
  Our terminal: FORX Our user: IVAN PETROV
  SWAP US/DM T/N
  # PETR> HIHI FRDS
  # 3.0 2.0
  PAUL> I BUY AND SELL 5 MIO USD/DEM
  # 5 MIO AGREED
  " RATES ARE 1.5783 AGST 1.5780
  # TO CONFIRM AT -3.0 I SELL AND BUY 5 MIO USD
  # VAL 06DEC94 AND 07DEC94
  # MY DEM TO OST-WEST HANDELSBANK, FFT ACC______
  # MY USD TO BANK OF NEW YORK, N.Y. ACC_______
  TO CONFIRM AT -3.0 I BUY AND SELL 5 MIO USD
  RATES ARE 1.5783 AND 1.5780
  VAL 06DEC94 AND 07DEC94
  MY USD TO CITIBANK, NY ACC_______
  MY DEM TO COMMERZBANK, FFT ACC_________
  THANK U VM FOR DEAL DONE, HV A NICE DAY AND BIBIFN
  # YOU TOO FRDS HV A NICE DAY GD LUCK BIBIBI FN+
  # #INTERRUPT*
  #
  # # END LOCAL#
  Ключевыми словами для заключения сделки являются:
  I BUY AND SELL
  или
  I SELL AND BUY
  В отличие от обычной конверсионной сделки здесь используется два обменных курса для двух конверсии, из которых первый курс 1.5783 относится к более ближней дате валютирования - 06.12.94 г., а второй 1.5780 к форвардной то есть более удаленной дате - 07.12.94r.
  Поскольку сделка своп состоит из двух конверсионных сделок в обратных направлениях, то платежные инструкции для обоих контрагентов включают указание на банки-корреспонденты для счетов НОСТРО в обеих валютах: USD и DEM.
  5.9. Лимиты, используемые в дилинге
  5.9.1. Разновидности лимитов
  При заключении сделки дилер должен руководствоваться лимитами, установленными для ограничения рисков. Этой цели служит компьютерное обеспечение - дилер использует персональный компьютер, находящийся на рабочем месте, задавая параметры и выводя на экран разрешенные лимиты. В случае отсутствия компьютерной банковской системы дилеры используют ежедневные распечатки лимитов, которые ведут вручную. Помимо этого периодический контроль за соблюдением лимитов осуществляют вышестоящие сотрудники, а также специальные контролеры (compliance officers). Принято выделять два основных вида риска, которые покрываются операционными лимитами:
  кредитный риск, которому соответствуют внешние торговые лимиты;
  финансовый риск, которому соответствуют внутренние лимиты.
  Кредитный риск (credit risk или settlement risk) - риск непоставки средств контрагентом сделки. Ситуация непоставки средств может возникнуть в результате ряда причин:
  банкротства контрагента, его ошибки в оформлении платежей или нежелания заплатить по тем или иным причинам (del credere risk) или в результате действий государства контрагента, запрещающего или ограничивающего переводы за рубеж (political или country risk).
  Кредитный риск наиболее болезнен для банка, так как он может привести к безвозвратным потерям значительных сумм в миллионы долларов (например, в случае военного переворота и национализации банка-контрагента).
  Для ограничения риска непоставки средств устанавливаются внешние лимиты на банки-контрагенты. Обычно они разрабатываются и пересматриваются отделом корреспондентских отношений банка (Corespondent Banking или Banking Relations Dept.) и утверждаются кредитным комитетом (Credit Committee), включающим в себя высшее руководство банка. Внешние лимиты делятся на чистые лимиты и лимиты с покрытием.
  Чистые лимиты (clean limits или blaпс limits) означают, что руководство банка принимает на себя риск непоставки определенной суммы валюты по виду операций с данным контрагентом. Торговые лимиты для контрагента устанавливаются по видам операций (product limits):
  по текущим конверсионным операциям - forex spot limit;
  по форвардным конверсионным операциям -forward limit;
  по депозитным операциям - deposit limit и т.д.
  Чем ближе срок расчетов с контрагентом, тем меньше степень кредитного риска для банка. Поэтому лимит по конверсионным операциям на споте и по привлеченным депозитам обычно больше, чем по форвардным сделкам и размещенным депозитам. Такое возрастание риска в зависимости от времени можно представить в следующем виде:
 
  Например, коммерческий банк ААА может иметь на банк ВВВ приблизительно такую шкалу лимитов:
  spot FX limit = 10 MIO USD, означающий, что банк ААА в каждый данный момент времени может иметь открытую позицию по купленной или проданной валюте (exposure) в банке ВВВ на сумму не более эквивалентной 10 млн. долларов США (лимит может быть выражен также в национальной валюте);
  forward limits: up to 1 mth = 4 MIO USD up to 3 mth = 2 MIO USD up to 6 mth = 1 MIO USD
  deposit limits: for placement up to 1 mth = 3 MIO USD up to 3 mth = 1 MIO USD for borrowing up to 1 mth = 7 MIO USD up to 3 mth = 4 MIO USD
  Во многих банках существует общий лимит на конверсионные операции, включающий лимит сделок на споте и форвардных операций. Если, например, банк ААА имеет на банк ВВВ лимит конверсионных операций, равный 10 млн. долларов, и заключил 3-месячную форвардную сделку на сумму в 3 млн. долларов, это означает, что в течение этих трех месяцев банки смогут проводить конверсии на сумму оставшегося лимита - не более 7 млн. долларов, то есть общий лимит сократился на 3 млн. долларов.
  Существует множество методик установления лимитов для контрагентов. При установлении лимита на новый банк-контрагент отдел корреспондентских отношений анализирует нижеследующие документы.
  Годовой отчет (Annual Report) банка, содержащий баланс (Balance Sheet) и счет прибылей и убытков (Profit & Loss Account), желательно заверенные известными в мире аудиторскими фирмами: Arthur Andersen, Ernst & Young, Coopers and Lybrand, Deloit Touche, Prise Waterhouse, KPMG и др. Обычно банки публикуют годовые отчеты в виде отдельных буклетов после завершения работы аудиторов (в марте-апреле нового года).
  Баланс и счет прибылей и убытков анализируются с помощью составления специальных соотношений (ratios) - показателей ликвидности (например, отношение текущих активов к текущим пассивам), прибыльности банка (отношение прибыли к активам) и др.
  Особое внимание при анализе уделяется размеру собственных средств банка: уставному капиталу, прибыли и резервам. Величина капитала показывает, какими средствами банк сможет расплатиться в случае тяжелого финансового состояния и характеризует надежность банка. Чем больше размер уставного фонда банка, тем на больший лимит со стороны другого банка он может рассчитывать. Рассчитывается также показатель достаточности капитала - отношение уставного капитала к сумме активов; в соответствии с рекомендациями Банка международных расчетов (Базель) оптимальное соотношение равно 8%.
  Учредительные документы (устав, список акционеров или пайщиков), характеризующие статус банка. По статусу банки делятся на:
  головные банки (head-quarters),
  филиалы (full branches), дочерние банки (subsidiaries).
  Лимит на дочерние банки обычно меньше, чем на головные, но если сравниваются два одинаковых по финансовому положению банка, из которых один является дочерним известного надежного банка, то лимит на него может быть выше, чем на банк не имеющий филиалов, при прочих равных показателях.
  Рейтинг банка и страны нахождения. Существуют различные международные агентства и издания, оценивающие .кредитоспособность и надежность банков и стран. Например, известные американские фирмы - Moody's и Dan & Bradstreet периодически, оценивают рейтинг банков, журналы "Institutional Investor", "Rating", составляют списки кредитоспособности стран и банков; в России эту функцию выполняют газеты "Коммерсанта и "Экономика и жизнь". Репутация и характер взаимоотношений с другими банками. При установлении и пересмотре лимитов сотрудники отделов корреспондентских отношений тщательно собирают информацию о состоянии дел в том или ином банке, анализируют все публикации прессы, слухи и т. д. В крупных зарубежных банках лимиты делятся на несколько групп по степени обобщения:
  глобальные лимиты (например, лимиты на Европу, Северную Америку, Азию и т. д.);
  страновые лимиты (например, европейский лимит делится на более мелкие лимиты по странам);
  лимиты непосредственно на контрагенты - банки и финансовые компании, упомянутые выше.
  Такие жестко расписанные лимиты требуют, чтобы кредитные линии, которым они соответствуют, использовались контрагентами. В случае систематического неиспользования линии, лимит может быть уменьшен или отозван вообще и передан другому банку данной страны, который выражает намерение регулярно проводить дилинговые операции. Эту практику крупные зарубежные банки распространяют при установлении чистых лимитов и на российские банки.
  Лимиты с покрытием (Margin Cover limits), означают, что риск непоставки покрыт средствами контрагента, находящимися в банке в качестве залога (collateral или pledge}, то есть страхового обеспечения расчетов по сделке. Этот вид лимита часто используется для начала работы с мелкими и неизвестными банками, а также с небанковскими учреждениями - компаниями, юридическими и физическими лицами, установление чистых лимитов для которых руководство крупного банка считает рискованным.
  Это происходит следующим образом: крупный банк ААА, например, подписывает с малоизвестным банком ВВВ специальный договор "Margin Trading Agreement" или "Pledge Agreement", согласно которому размещенные в банке ААА средства (в виде межбанковского депозита, либо переведенные на инвестиционный счет, либо отданные в доверительное управление и т. д.) рассматриваются в качестве залога при расчетах по целому ряду текущих и срочных валютных операций. При этом для конверсионных операций, если не используется неттинг, сумма залога равняется размеру максимально возможной открытой позиции (exposure) между двумя банками. Средства, служащие в качестве залога, должны размещаться на срок, превышающий дату спот для текущих конверсионных операций.
  После подписания договора банк ВВВ размещает в банке ААА месячный депозит в 5 млн. долларов США, получая при этом лимит по конверсионным операциям в размере 5 млн. долларов. В течение месяца банк ВВВ может совершать конверсионные сделки с банком ААА на общую сумму 5 млн. долларов (либо одной, либо несколькими сделками).
 
  Неудобство для банка ВВВ, заключается в том, что он быстро исчерпывает лимит - одна сделка на 5 млн. долларов и ем\' придется закрыть позицию в другом банке.
  Гораздо удобнее совершать конверсионные сделки против страхового покрытия с использованием неттинга при конечных расчетах. Например, если банки ААА и ВВВ практикуют в расчетах неттинг, то сумма залога в 5 млн. долларов позволяет банку ВВВ неоднократно открывать и закрывать позицию в пределах 5 млн. долларов с банком ААА:
  + 5.000.000 USD/DEM
  - 5.000.000 USD/DEM + 2.000.000 USD/DEM
  - 3.000.000 USD/DEM
  - 1.000.000 USD/DEM
  - 2.000.000 USD/DEM
  Оставшаяся позиция по сделкам между двумя банками находится в пределах 5 млн. долларов и позволяет банкам сделать чистые перечисления в пользу друг друга. При этом, если банк ВВВ вдруг обанкротится, то в соответствии с договором банк ААА уменьшит его депозит на причитающиеся ему 2 млн. долларов.
  Ряд банков предлагают мелким банкам после размещения залога использовать при открытии двусторонней валютной позиции "плечо" (margin), увеличивающее размер позиции. Например, Margin Trading Agreement между банками ААА и ВВВ предусматривает "плечо" 1:10. Это означает, что в течение дня банк ВВВ имеет право открывать и закрывать позиции по конверсионным сделкам с банком ААА на сумму в 10 раз превышающую размер залога. При этом на дату валютирования размер открытой позиции между двумя банками должен быть в пределах суммы залога, чтобы с учетом неттинга произвести конечные расчеты.
  Такой порядок выгоден обеим сторонам: для банка ВВВ он дает возможность, используя достаточно малую сумму страхового депозита, торговать в течение всего дня, а для банка ААА предоставляет дополнительный бизнес, так как банк ВВВ звонит ему за котировками, по которым проводит сделки.
  Например, если банк ВВВ размещает в банке ААА страховой депозит в 0.5 млн. долларов, то в течение дня он может держать открытую позицию в 5 млн. долларов, закрыв ее в конце дня:
 
  Финансовый риск (Financial risk) - это риск убытков вследствие неблагоприятной рыночной конъюнктуры: неблагоприятное изменение валютного курса, процентных ставок и т. д. Риск регулируется путем установления внутренних операционных лимитов, которые можно разделить на общебанковские и персональные лимиты для валютных дилеров.
  Лимиты открытой валютной позиции по конверсионным операциям. В свою очередь могут различаться в зависимости от срока действия:
  дневной лимит открытой позиции (intraday limit of open position) - регулирует размер максимально возможной открытой валютной позиции банка по операциям в течение дня. Например, банк ААА в течение дня в каждый данный момент времени может иметь незакрытую валютную позицию на сумму в 50 млн. долларов. Данный лимит обычно регулируется Центральным банком страны для сокращения риска возможных убытков банка. В России ЦБ РФ в настоящее время не регулирует данный лимит, однако руководство многих коммерческих банков устанавливает его самостоятельно.
  Общий лимит для банка может подразделяться на персональные лимиты дневной открытой позиции для дилеров, ведущих различные валюты. Например, дневной лимит открытой позиции в 50 млн. долларов для российского банка может делиться между дилерами в такой пропорции:
  35 млн. для дилера рынка доллар/рубль (USD/RUR);
  10 млн. для дилера по сделкам доллар/марка (USD/DEM);
  5 млн. для дилера по мягким валютам. Персональные лимиты для дилеров устанавливаются приказом по банку. В крупных банках на одном рынке работает несколько дилеров (например, на операциях USD/DEM), и у каждого может быть свой личный лимит, размер которо! о зависит от опыта, квалификации и результатов работы (performance) дилера.
  Ночной лимит открытой позиции (о/п open position limit) устанавливает максимально возможный лимит открытой позиции, разрешенный к переносу на следующую дату валютирования. Обычно он на порядок меньше дневного лимита и используется для ведения стратегических позиции. риск по которым значительно выше.
  В России Центральный банк устанавливает для коммерческих банков именно этот вид лимита открытой позиции. Лимит устанавливается исходя из величины уставного капитала. суммы баланса и активности банка на валютном рынке.
  Подобно дневному лимиту, ночной лимит также можно разделить на персональные лимиты для дилеров, работающих с разными валютами.
  Лимит убытков (stop-loss limit или s/1)- устанавливает предельный размер убытка при закрытии валютной позиции в связи с неблагоприятным движением курса. Лимит типа "стоп-лосс" является персональным лимитом, обязывающим дилера автоматически взять убыток по наступлении предельного значения курса.
  Естественно размер лимита убытков напрямую зависит от размера дневной открытой позиции. Например, дилер имеет дневной лимит открытой позиции по арбитражным операциям USD/DEM в 3 млн. долларов и лимит убытков - 30 тыс. немецких марок (в валюте результата). При открытой позиции на полную сумму в 3 млн. долларов, лимит типа "стоп-лосс" выполняется при неблагоприятном движении курса на 100 пипсов от курса позиции.
  Например; дилер купил 3 млн. долларов против марки по курсу 1.4736, и курс неожиданно начал падать. В любой момент дилер имеет право закрыть позицию ("зарезать") с определенным убытком, если он считает, что позиция невыгодная. Он может также сохранить позицию, надеясь на возврат курса на прежний уровень, однако в случае продолжения падения курса он обязан закрыть позицию по курсу 1.4636, зафиксировав убыток равный 30.000 DEM. Если же он открыл позицию в 1 млн. долларов, то в соответствии с лимитом "стоп-лосс" убыток необходимо реализовать только через 300 пунктов. Для того, чтобы в случае обвального изменения курса в периоды паники на валютных рынках успеть реализовать лимит, на рынке размещается заказ на закрытие позиции - stop-loss order (обычно в другом банке).
  Некоторые банки, особенно крупные, где работает много дилеров, устанавливают также месячный лимит убытков для дилера. При этом дилер имеет возможность взять в течение месяца убыток не более определенного значения, например 100.000 долларов.
  Размеры лимита дневной открытой позиции и лимита убытков отражают стратегию банка при совершении арбитражных операций - желает ли он рисковать или нет. Для разных валют лимит убытков может различаться, однако оптимальным соотношением между лимитом открытой позиции и лимитом убытков для рынка USD/DEM является 50:1. Это отражает закономерность колебаний курса USD/DEM в текущем канале (см. главу 4) и необходимость взятия убытка при пробивании границ канала и уходе курса на новые уровни.
  Лимит мисматча при проведении депозитных операций устанавливает максимально возможный период открытой депозитной позиции, непокрытой противоположным депозитом, то есть, если банк проводит процентный арбитраж на разных сроках привлечения и размещения депозитов, то необходимо ограничивать максимальный разрыв между датами окончания депозитов. Во-первых, это связано с риском изменения процентных ставок на депозит, покрывающий оставшийся период; во-вторых, риск ликвидности, связанный с тем, что банку не удастся найти на рынке депозит, покрывающий ранее размещенные средства.
  Например, если банк размещает средства на 6 месяцев, намереваясь покрывать позицию привлечением однодневных депозитов - это является высокой степенью риска. Рациональнее при размещении на 6 месяцев перекрыться сразу же привлечением 3-месячного депозита.
  Лимит мисматча устанавливается руководством банка также исходя из приемлемого уровня риска, однако рекомендуется применять лимит мисматча в размере не более 50% от срока непокрытого депозита.
 
  5.9.2 Порядок документооборота при операциях валютного дилинга
  Контроль за внешними лимитами
  Каждое утро на стол дилерам ложится большая распечатка внешних лимитов на контрагенты, действующих на данный момент (limits outstanding). Это могут быть наличные лимиты по конверсионным операциям, частично заполненные форвардными сделками с данным контрагентом или лимиты по депозитным операциям, уменьшенные на сумму уже заключенных депозитных сделок. В банках, где установлены компьютерные банковские системы, список разрешенных лимитов можно вывести на экран компьютера.
  Когда банк-контрагент запрашивает у дилера котировку, тот обязан справиться о наличии лимита на данный банк по распечатке, либо введя код банка и получив на экране информацию. Если лимит позволяет совершить операцию на полную сумму дилер котирует просто курс. Если лимит позволяет прокотировать лишь часть запрошенной суммы, дилер обязан указать, для какой суммы он котирует: например, 35-40 IN 3 ONLY. Порой в течение дня после нескольких сделок лимит исчерпывается - в этом случае дилер не имеет права котировать и сообщает, что лимит исчерпан. Например, SORRY UR LIMIT IS FULL.
  Заключение сделки
  При заключении сделки дилер следит за соблюдением лимита открытой позиции и лимита убытков. По заключении сделки дилер заносит информацию о сделке в специальный журнал дилерской позиции и присваивает ей номер в соответствии с внутренним учетом. Многие банки практикуют метод, по которому номер сделки, включающий год, месяц, день и количественный номер за день идет после литер, обозначающих принадлежность сделки тому или иному виду операций, например: FX19940312028 - 28-я конверсионная сделка, заключенная 12 марта 1994 г. или, например, DP950388 - 388 депозитная сделка за 1995 год.
  Табл. 23
  КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК "ФОРЕКС" ДИЛЕРСКАЯ ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ
  Дата сделки 27/03/95 Дата валютирования 29/03/95
  Номер Куп; лено Банк Прода но Результат п/п Сумма Курс (брокер) Сумма Курс
  FX 950385 S/DM3 1.4867 BAUL
 
 
  FX 950386
 
  MNBL S/DM3 1.4893 DM + 7.800 и т.д.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  Подготовка "тикетов" или заполнение рапортичек (deal slip) по сделке
  После заключения сделки дилер обязан составить документ, содержащий в стандартной форме все реквизиты сделки. Для сделок, заключенных на оборудовании Reuters Dealing 2000, система автоматически формирует "тикеты", которые можно подтвердить и распечатать вместе с текстом переговоров. Если сделка заключена по телефону, или если в банке не пользуются рейтеровскими "тикетами", дилер заполняет рапортички вручную, указывая все реквизиты сделки. Ниже приводятся образцы возможных рапортичек для конверсионной и депозитной сделок ("конверсия" и "депозит" соответственно):
  Дилер проверяет правильность заполнения рапортичек или "тикета", а также еще раз проверяет текст переговоров, после чего расписывается. Затем рапортички подписываются старшим дилером и складываются в накопительный ящик для передачи в Back-office.
  Во многих банках, имеющих компьютерные системы, после заключения сделки дилеры вводят реквизиты сделки в специальный модуль поддержки дилинговых операций через свой персональный компьютер, расположенный на рабочем месте, после чего все операции по обработке сделки, постановке на позицию, оформлению платежей и осуществлению проводок выполняются автоматически.
  Тем не менее, дилерам рекомендуется сразу же по заключении сделки немедленно зафиксировать ее на бумаге вручную (в позиции или просто на листе), чтобы не забыть и иметь запись о сделке на случай, если компьютерная система "зависнет", а текст переговоров потеряется.
 
  Табл. 24
  КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК "ФОРЕКС" ________КОНВЕРСИЯ (FOREIGN EXCHANGE DEAL)______
 
  Табл. 25
  КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК "ФОРЕКС" _________ДЕПОЗИТ (DEPOSIT DEAL)
 
 
 Глава 6
  ОФОРМЛЕНИЕ СДЕЛОК И РАСЧЕТЫ ПО ВАЛЮТНЫМ ОПЕРАЦИЯМ
  В отличие от дилинговой службы (Front-office) отдел расчетов по валютным операциям (Back-office) занимается дальнейшим оформлением заключенных дилерами сделок, платежами, контролем за их исполнением и учетом. Поскольку речь идет о переводах и получении средств в миллионы долларов, особое значение придается контролю за точным указанием сумм банков-корреспондентов, номеров счетов, правильностью оформления документов. Во избежание возможных обманов или подлогов (frauds), имеющих целью сокрытие прибылей или убытков, отдел дилинга и отдел расчетов должны быть разделены административно и территориально, причем дилеры не должны иметь доступа к операциям по оформлению сделок, равно как и сотрудники службы Back-office не имеют права заключать сделки. Это достигается размещением служб в разных помещениях банка, а также административным делением: дилинг относится к подразделению валютных операций (Trading Operations Department), a Back-office - к отделу расчетов (Settlements Department).
  6.1. Функции отдела расчетов по валютным операциям (Back-office)
  Получение оригиналов сделок. Получение ("тикетов" с переговорами или рапортичек сделок) и постановка их на контроль осуществляется в специальных журналах регистрации конверсионных и депозитных сделок. Сделки регистрируются под порядковым номером в соответствии с внутренними правилами.
  Журнал регистрации может использоваться для контроля за совершением последующих операций с данной сделкой.
  Табл.26 Журнал регистрации конверсионных сделок
  № п/п Подтверждение МТЗОО Позиция НОСТРО Платеж МТ202 Уведомление МТ210 Выписка корсчет Бухгалтерия FX9502 59 ок ок ок ок ок ок
 
 
 
 
 
 
 
  Табл. 27 Журнал регистрации депозитных сделок
  № п/п Подтверждение
  МТ320 Позиция НОСТРО Платеж
  МТ202 Уведомление МТ210 Контроль возврата Выписка корсчет Бухгалтерия DP9508 18 ок ок ок ок ок ок ок
  Здесь по графам указываются все операции, осуществляемые по сделке. После выполнения операции сотрудник отдела расчетов ставит "галочку" или "ОК" в соответствующей графе для каждой сделки.
  Если сделка заключена через брокера, то необходимо вести учет брокерских комиссий. Для этого сотрудники ведут отдельные журналы по брокерским фирмам, где фиксируют все сделки, заключенные с их помощью, а также размер комиссии в соответствии с согласованными тарифами.
  Проверка правильности реквизитов сделки и текста переговоров.
  Помимо контроля со стороны дилеров, сотрудники отдела расчетов должны еще раз тщательно проверить правильность сделки: прочитать текст переговоров и сверить реквизиты сделки и "тикета". Наиболее часто встречающиеся ошибки:
  неправильная дата валютирования;
  неправильный курс;
  прокотирована одна сумма, а куплена другая сумма;
  неверно указаны банки-корреспонденты
  Подготовка и отсылка подтверждения банку-контрагенту.
  Независимо от того, заключена ли сделка по "Рейтеру" или по телефону, рекомендуется подтверждать ее отдельно по телексу или в системе SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications; формат МТЗОО для конверсионной сделки, МТ320 для депозитной сделки). Обычно подтверждения посылаются в день заключения сделки (как правило, в течение ближайших 3-4 часов). Срочность подтверждения зависит от близости даты валютирования: для сделок на споте это может быть и следующий день, для сделок с датой валютирования "today" подтверждения необходимо посылать в течение ближайших часов.
  Независимым подтверждением по сделке обмениваются оба контрагента; поэтому в функцию службы Back-Office входит получение подтверждения от банка-контрагента и его сверка с реквизитами сделки. Если обнаруживаются несоответствия в реквизитах между посланным и полученным подтверждениями, сотрудник обязан выяснить причину. Для этого он обращается к рапортичке сделки, вновь проверяя реквизиты сделки. Если реквизиты правильные, необходимо проверить текст переговоров (для сделки, заключенной "по рейтеру") и в случае правильности текста переговоров связаться с банком-контрагентом через дилеров, либо позвонив в Back-Office банка-контрагента, и попросить их прислать новое подтверждение.
  Постановка сделок на позицию по счетам НОСТРО. Для того, чтобы движение валютных средств было отражено по позиции по корсчетам НОСТРО на конкретную дату валютирования, сотрудники отдела расчетов по валютным операциям, передают сотрудникам, ведущим позицию, либо копии сделок, либо стандартную информацию об используемых корреспондентских счетах банка. Например, для конверсионной сделки с Bank Austria, London, рассмотренной в главе 5, эта информация могла бы выглядеть следующим образом в виде стандартного слипа:
  табл. 28
 
  Это означает, что по данной сделке на дату валютирования 8 сентября 1994 г. мы платим 5 млн. долларов с нашего корсчета НОСТРО в Bank of New York, NY, и получаем 7.721 тыс. немемецких марок на корсчет НОСТРО в Ost-West Handelsbank, Frankfurt/Main.
  Для депозитных сделок сотрудники рассчитывают сумму начисленных процентов, подлежащих уплате по привлеченному депозиту, или ожидаемых к получению по размещенному депозиту. При постановке на позицию депозитных сделок - на дату валютирования отражается движение только основной суммы, на дату окончания также получение или списание процентов. Например, запись (слип) может выглядеть следующим образом:
  табл. 29
 
  Направление сделок в бухгалтерию для проведения проводок по балансу. В зависимости от внутреннего документооборота в банке это могут быть сами сделки, их копии или вышеупомянутые стандартные слипы с информацией об использованных корсчетах НОСТРО.
  Расчет неттинга (чистого платежного результата по взаимозачету конверсионных сделок с одним банком-контрагентом). Он осуществляется после окончания всех сделок с данным контрагентом на конкретную дату валютирования (для конверсионных сделок с мировыми валютами типа USD/DEM - после 13-00 по московскому времени дня, предшествующего дате валютирования; для сделок на российском рынке типа USD/RUR - по окончании рынка сделок "today" после 14-00 по московскому времени, совпадающего с датой валютирования.
  Оформление платежных поручений в банки-корреспонденты
  для перечисления средств по сделкам с корсчетов контрагенту. Перечисляемые средства:
  по конверсионной сделке - проданная валюта на дату валютирования;
  по депозитной сделке:
  для размещенного депозита - перевод средств заемщику на дату валютирования;
  для привлеченного депозита - возврат средств кредитору на дату окончания.
  Платежные поручения посылаются в банк-корреспондент посредством телексной связи, либо через систему SWIFT (формат МТ202) после получения подтверждения по сделке от контрагента. Для сделок с контрагентами, с которыми используется неттинг, платеж осуществляется не по каждой сделке, а на чистый результат по взаимозачету.
  Оформление уведомлений в банки-корреспонденты о получении на корсчета средств по сделкам от контрагентов:
  по конверсионной сделке - купленная валюта на дату валютирования;
  по депозитной сделке:
  для размещенного депозита - возврат средств от заемщика на дату окончания;
  для привлеченного депозита - получение средств от кредитора на дату валютирования.
  Аналогично платежным поручениям уведомления о получении отсылаются в банки-корреспонденты по телексу или в системе SWIFT (формат МТ210, см. ниже).
  Уведомления о получении средств не столь обязательны, как платежные поручения, так как ожидание прихода средств в отличие от перевода является пассивным действием. Однако их рекомендуется отправлять в банки-корреспонденты как минимум по двум причинам:
  если по данному корсчету имеется относительно маленький остаток, но по нему проходят расчеты по арбитражным операциям (куплен 1 млн. долларов - приход средств, затем продан 1 млн. долларов - уход средств), то банку-корреспонденту необходимо заранее знать о приходе средств на корсчет (купленных долларов), чтобы авторизовать перевод средств в пользу контрагента (проданных долларов);
  если произошла непоставка средств от контрагента, в результате чего по счету образовался овердрафт (дебетовое сальдо), или банк-корреспондент задерживает в свою очередь перечисление средств по другим операциям, то в случае наличия у него уведомления о поступлении средств он может заранее (до получения выписки по счету - см. ниже) информировать об этом наш банк.

<< Пред.           стр. 6 (из 8)           След. >>

Список литературы по разделу