<< Пред. стр. 73 (из 90) След. >>
Список литературы по разделу
ного капитала:
Эффективность управления налогами х Эффективность
контроля за расходами х Эффективность управления активами х
х Эффективность управления ресурсами.
При сравнении изменений параметров, входящих в состав мо-
дели расчета экономической отдачи на собственный капитал по
структуре изменений (вертикальный анализ) и в динамике (гори-
зонтальный анализ), выясняется, за счет каких факторов изме-
нялся результирующий факторный признак - экономической
отдачи - и какой именно из нижеприведенных факторов привел
к изменению соотношения экономической отдачи на собствен-
ный капитал:
изменение размеров прибыльности или эффективность управ-
ления налогами;
маржа прибыли или эффективность управления расходами;
изменение эффективности управления активами;
изменение финансовой структуры капитала банка, т. е. управ-
ление ресурсами.
Факторный анализ экономической отдачи собственного капитала
Расчет факторных влияний на экономическую отдачу капитала:
1. Общее изменение экономической отдачи капитала = N - N0,
где N -экономическая отдача капитала отчетного (текущего)
года;
N0 - экономическая отдача капитала предыдущего периода.
536
2. Влияние на экономическую отдачу капитала изменения при-
быльности = (E - E0) • Hl • Н2 • НЗ,
где E -- прибыльность отчетного (текущего) периода;
E0 - прибыльность предыдущего периода;
H1 - маржа прибыли отчетного (текущего) периода;
Н2 - уровень эффективности использования активов отчет-
ного (текущего) периода;
НЗ - мультипликатор капитала отчетного (текущего) перио-
да.
3. Влияние на экономическую отдачу капитала размера маржи
прибыли = (Hl - Hl0) • E0 • Н2 НЗ,
где Hl0- маржа прибыли предыдущего периода.
4. Влияние на экономическую отдачу капитала изменения эф-
фективности использования активов = (Н2 - Н20) -E0-Hl0- НЗ,
где Н20-эффективность использования предыдущего периода.
5. Влияние на экономическую отдачу капитала изменения
мультипликатора капитала = (НЗ - Н30) -E0-Hl0- Н20,
где Н30 -мультипликатор собственного капитала предыдущего
периода.
Мультипликатор капитала
Мультипликатор капитала (для целей настоящей модели) -
это способность банка реализовать возможность привлечения
максимальных объемов депозитов и выдачи кредитов или расши-
рение цепи "депозит-ссуда" в расчете на одну денежную единицу
капитала банка. Другими рловами, это способность капитала бан-
ка привлекать денежные ресурсы, не нарушая устойчивой и до-
ходной работы банка. Мультипликативный эффект капитала бан-
ка заключается в привлечении и эффективном использовании
платных денежных ресурсов. Бесперебойное функционирование
банка требует поступления в хозяйственный оборот дополнитель-
ных денежных ресурсов. Искусственный "зажим" поступления
денежных ресурсов приведет к кризису привлечения средств, ин-
вестиционному голоду и нарушит стимулы расширенного вос-
производства банковской деятельности.
Для оценки мультипликативного эффекта капитала банка
можно использовать следующую модель расчета:
Мультипликативный эффект капитала = {{[{Прибыль +
+ Процентные расходы) : Активы] • 100} - {Стоимость платных
привлеченных средств)} • {Активы : Капитал)
или в агрегированной форме:
537
{[(П + ПР) / А] • 100 - УС} • MK,
где [(FI + ПР)/А] • 100 - экономическая рентабельность (ЭР)
банка или его способность создавать добавочную стоимость в
процессе своей деятельности, выраженная в процентах.
Агрегаты, входящие в формулы экономической рентабельно-
сти:
П - прибыль;
ПР -процентные расходы;
А - совокупные активы;
УС -уровень процентной ставки по привлеченным плат-
ным средствам банка, который равен отношению про-
центных расходов (ПР) к платным привлеченным
средствам (ПС) и выражен в процентах;
MK-мультипликатор капитала, или отношение совокупных
активов банка к его собственному капиталу.
Мультипликативный эффект капитала позволяет определить:
качество исходящих и входящих финансовых процентных по-
токов, или степень эффективности управления спредом (управ-
ление разницей между процентными ставками по размещению
активов и привлечению платных денежных ресурсов);
эффективность структуры собственного и заемного капитала
банка.
Мультипликатор капитала занимает срединное положение в
модели капитального балансового уравнения, выполняя роль
стержневого регулятора между экономической отдачей собствен-
ного капитала и добавленной стоимостью (см. ниже "Оценка до-
бавленной стоимости"). По своему экономическому содержанию
мультипликатор капитала можно отнести к категории "финансо-
вый рычаг". Но если финансовый рычаг представляет собой ин-
дикатор оценки приращения рентабельности собственных
средств, получаемых благодаря использованию кредита, то муль-
типликатор капитала - это рычаг управления структурой собст-
венного и привлеченного капитала банка. Другими словами,
мультипликатор капитала - это инструмент, который должен
обеспечивать банку выбор структуры капитала (соотношение
собственного и заемного капиталов), т. е. балансир между капи-
тальной базой банка (собственным капиталом) и ее возможностя-
ми по дальнейшему привлечению дополнительных денежных и
финансовых ресурсов.
Регулируя структуру собственного и заемного капитала, банк
управляет приращением собственного капитала, который, в свою
538
очередь, обеспечивает дополнительные возможности по привле-
чению денежных и финансовых ресурсов. Но для того, чтобы оп-
ределить, как работает мультипликатор капитала, необходимо
провести оценку качества управления совокупным капиталом
банка (см. выше "Экономическая отдача на собственный капи-
тал"). А чтобы определить не только возможности дополнитель-
ного привлечения ресурсов, но и оценить эффективность их ис-
пользования по приращению собственного капитала, необходи-
мо провести оценку добавленной стоимости, которую создает
собственный капитал банка в результате использования его воз-
можности по аккумулированию дополнительных ресурсов.
Оценка добавленной стоимости
Добавленная стоимость (ДС) - общий оценочный показатель
рентабельности и качественных изменений деятельности банков-
ского учреждения. ДС является критерием по оценке управленче-
ской деятельности банка, т. е. уровня и качества банковского ме-
неджмента по управлению активами и пассивами финансово-
кредитного учреждения.
Добавленная стоимость рассчитывается по следующей форму-
ле:
ДС = (Процент дохода на собственный капитал - Норма процен-
та на привлеченный капитал) х Собственный капитал
или в агрегированной форме:
ДС = (н-к)К,
где К - собственный капитал банка;
н -отношение прибыли к собственному капиталу банка;
к -отношение процентных расходов банка к платному
привлеченному капиталу (платные привлеченные
средства банка).
Экономическое содержание ДС - разница между уровнем до-
хода, получаемым банком на собственный капитал, и уровнем до-
ходов, выплачиваемых по привлеченному капиталу, который
обеспечивает компенсацию риска вложений для инвесторов
(клиентов банка). Когда процент, уплаченный за привлеченные
средства, превышает доход на собственный капитал, управление
капиталом не добавляет банку никакой экономической ценности.
Наоборот, когда доход больше, чем процент, ценность капитала
возрастает. При равенстве дохода и процента стоимость инвести-
рованного капитала доведена до предела, и ДС равна нулю. От-
сюда следует, что минимальное допустимое значение ДС - также
539
ноль. При росте нормы прибыли и использования ДС как крите-
рия качества по управлению капиталом банк подталкивается к
расширению своих финансовых операций, т. е. банку следует
принимать все прибыльные проекты, пока они приносят боль-
ший доход, чем процентные издержки на привлечение капитала.
При ДС = 0 банку следует остановить рост до тех пор, пока не бу-
дут созданы новые более прибыльные проекты. С помощью ДС
можно сфокусировать внимание управления деловым оборотом
банка на критических проблемах размещения и управления об-
щего капитала банка (управление пассивами, их диверсифика-
ция), например:
а) управление нормой прибыли на капитал, которая включает в
себя основные параметры, определяющие эффективность фи-
нансовых потоков банка: доходность активов, маржу прибыли и
мультипликатор капитала;
б) реструктуризация активов и пассивов по объемам и стоимо-
сти исходящих и входящих потоков денежных средств.
Оценка банка на основе модели капитального уравнения по-
зволяет оценить качество управления собственным капиталом
банка или выявить деловую активность банка по использованию
первоначального вложения капитала, который должен приносить
новый добавленный капитал или что то же самое - оценить при-
ращение собственного капитала банка.
Уравнение динамического бухгалтерского баланса
Динамика объема и структуры прибыли по видам деятельности
Используемая структура прибыли предназначена для выявле-
ния изменений в структуре и объеме совокупной прибыли и при-
были по основным видам деятельности банка.
При оценке прибыли банка использовано деление совокупной
прибыли на три направления ее получения:
1. Операционная прибыль (убыток) - прибыль (убыток), соз-
даваемая на основе процентных доходов по кредитам за вычетом
процентов уплаченных.
2. Прибыль (убыток) от операций с ценными бумагами - раз-
ница между доходами от операций с ценными бумагами и расхо-
дами на осуществление этих операций.
3. Прибыль (убыток) от неоперационной деятельности - раз-
ница между прибылью, получаемой в результате формирования
доходов по комиссии, плате за доставку ценностей и дивидендов,
полученным штрафам и т. д., и расходами по обеспечению функ-
циональной деятельности (расходы на содержание АУП, хозяйст-
540
венные расходы, амортизационные отчисления и расходы на ре-
монт основных фондов ), а также прочими расходами (уплачен-
ная комиссия, уплаченные штрафы, почтовые и телеграфные
расходы, прочие расходы и убытки).
Прибыль (убытки) от неоперационной деятельности, как пра-
вило, имеет отрицательный результат и сленговое наименование
"бремя".
Оценка прибыли по видам деятельности производится:
а) по горизонтали - в динамике по исследуемым периодам,
что позволяет оценить текущие изменения совокупной прибыли
и прибыли по видам деятельности;
б) по вертикали - изменения динамики структуры прибыли по
видам деятельности банка.
Сопоставление темпов роста всех указанных компонетов по-
зволяет выявить, какой из факторов оказал позитивное (негатив-
ное) влияние в абсолютных величинах на совокупную прибыль.
Динамика и структура нормы прибыли на капитал
Норма прибыли на капитал банка - обобщающий показатель
результативности деятельности банка, который включает компо-
ненты, позволяющие выяснить зависимость размера нормы при-
были на капитал от влияния каждого из компонентов.
Норма прибыли на капитал - результирующий фактор коммер-
ческой деятельности банка, это отношение прибыли к капиталу.
Маржа прибыли - факторный показатель, отражающий влия-
ние на результирующий фактор изменения размера прибыли на
каждую денежную единицу совокупного дохода, измеряется от-
ношением прибыли к совокупному доходу.
Использование активов - факторный показатель, отражающий
общую эффективность использования активов банка, определя-
ется как отношение совокупного дохода ко всей сумме активов.
Мультипликатор капитала - факторный показатель, оказы-
вающий влияние на результирующий фактор за счет изменения
структуры капитала, определяется как отношение всего совокуп-
ного капитала к собственному капиталу.
Модель расчета нормы прибыли на капитал:
{Прибыль/ Собственный капитал) = (Прибыль/ Доход) х
х (Доход / Активы) х (Активы / Собственный капитал).
При сравнении изменений параметров, входящих в состав мо-
дели расчета нормы прибыли на капитал, по структуре измене-
ний (вертикальный анализ) и в динамике (горизонтальный ана-
лиз), выясняется, за счет каких факторов изменялся результи-
541
рующий факторный признак - норма прибыли на капитал - и
какой именно из нижеприведенных факторов привел к измене-
нию соотношения прибыли на капитал:
изменение размеров прибыли на каждый рубль дохода;
изменение уровня эффективности совокупных активов;
изменение финансовой структуры банка.
Декомпозиционный анализ нормы прибыли
на собственный капитал
Декомпозиционный анализ - это многоэтапный метод анализа
банковской финансовой информации на основе взаимосвязей и
взаимозависимостей маржи прибыли, эффективности использо-
вания активов и мультипликатора капитала.
Модель декомпозиционного анализа:
Первая стадия анализа связывает рассчитываемую прибыль на
капитал (норма прибыли - Hl) с прибылью на активы (ПНА) и с
мультипликатором собственного капитала (НЗ) через равенство:
Hl = ПНА НЗ,
где Hl эквивалентно прибыли, деленной на собственный капитал
банка, и отражает размер прибыли в расчете на один рубль собст-
венного капитала (Hl = Прибыль / Собственный капитал)',
ПНА эквивалентно прибыли, деленной на величину суммар-
ных активов банка, и отражает размер прибыли в расчете на один
рубль совокупных активов (ПНА = Прибыль / Активы).
Поскольку компоненты этой модели являются коэффициента-
ми, т. е. отношениями, они тоже подлежат анализу.
Вторая стадия анализа, с точки зрения влияния дохода на Hl,
разделяет ПНА на два компонента:
1) маржа прибыли (Н4 = Прибыль / Доход);
2) использование активов (Н2 = Доход / Активы).
В агрегированном виде отношение прибыли к активам выра-
жается в следующей формуле:
ПНА = Н4 Н2,
где Н4 = (Прибыль / Доход);
Н2 = (Доход I Активы).
Третья стадия анализа заключается в подетальном анализе вли-
яния составляющих нормы прибыли на капитал:
Hl = Н4 Н2 НЗ,
где Hl = (Прибыль/ Собственный капитал);
НЗ = (Активы I Собственный капитал).
542
Анализ проводится на основе изменений (отклонений) всех па-
раметров модели декомпозиционного анализа с использованием
факторного анализа, т. е. количественной оценки влияния каж-
дой составляющей формулы на результирующий фактор - норма
прибыли на капитал - в следующей последовательности:
1. Расчет отклонений величины нормы прибыли:
Hl-Hl0,
где Hl -норма прибыли на капитал отчетного (текущего) пе-
риода;
HI0-норма прибыли на капитал предыдущего периода.
2. Расчет влияния изменений уровня маржи прибыли на вели-
чину отклонений нормы прибыли на капитал:
(Н4 - Н40) • Н2 • НЗ,
где Н4 - уровень маржи прибыли отчетного (текущего) периода;
Н40-уровень маржи прибыли предыдущего периода.
Н2 -уровень использования активов отчетного (текущего)
периода;
НЗ - мультипликатор капитала отчетного (текущего) перио-
да;
3. Расчет влияния изменения уровня использования активов на
<< Пред. стр. 73 (из 90) След. >>
Список литературы по разделу