СТОЯНОВА E С - ФИНАНСОВЫЙ МEНEДЖМEНТ-ТEОРИЯ И ПРАКТИКА 90

<< Пред. стр. 90 (из 90) След. >>

638

Формула дисконтирования:

Основные методы выбора инвестиционных проектов:
ПРОСТАЯ
(БУХГАЛТЕРСКАЯ) =х 100 .
НОРМА ПРИБЫЛИ
НАСТОЯЩАЯ НАСТОЯЩАЯ
ЧИСТАЯ НАСТОЯЩАЯ _ стоимость _ стоимость , ш
СТОИМОСТЬ ПРОЕКТА доходоВ РАСХ0Д0В

где- чистый денежный поток /-го года,
- средневзвешенная стоимость капитала.
Универсальная формула NPV проекта для инфляционных условий:

где- номинальная выручка /-го года, оцененная для безинфляци-
онной ситуации, т.е. в ценах базового периода,
- темпы инфляции доходов г-го года,
- номинальные денежные затраты /-го года в ценах базового
периода,
- темпы инфляции издержек г-го года,
- ставка налогообложения прибыли,
- первоначальные затраты на приобретение основных средств,
- средневзвешенная стоимость капитала, включающая ин-
фляционную премию,
- амортизационные отчисления /-го года.

где Ki и Кг - количество продаваемого товара в 1-м и 2-м периодах;
Ui и Цг - соответствующие цены.
Внутренняя норма рентабельности проекта (TRR) определяется из
формулы:

639

СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ
СТОИМОСТЬ
КАПИТАЛА
(CCK, WACC)
где- удельный вес каждого из источников средств в объеме пас-
сива;
- процентная ставка по кредитам, займам;
- дивиденды по привилегированным акциям;
- дивиденды по обыкновенным акциям;
- ставка налогообложения прибыли;
- норматив отнесения процентов за краткосрочные кредиты
банков на себестоимость плюс три процентных пункта;
- удельный вес суммы оплаченных обыкновенных акций и не-
распределенной прибыли в пассиве.
ПРОЦЕНТ
НАЦЕНКИ НА =х 100 =

СЕБЕСТОИМОСТЬ
или, как вариант,
ЭАПА^ТХ ДЕБИТОРСКАЯ КРЕДИТОРСКАЯ
ЗАПАСЫ + -
ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ
640

ПЕРИОД ПЕРИОД СРЕДНИЙ
ОБОРАЧИ- ПЕРИОД 0Б0РАЧИ- СРОК
п.сиптд ОБОРАЧИ- ВАЕМОСТИ ОПЛАТЫ
ОБОРОТНЫХ ВАЕМОСТИ ДЕБИТОР- КРЕДИТОР-
СРЕДСТВ ЗАПАСОВ СКОЙ ЗАДОЛ - СКОЙ ЗАДОЛ -
ЖЕННОСТИ ЖЕННОСТИ

ДИСКОНТ, НОМИНАЛЬНАЯ ""ПЯА ",т".^..
ПО ВЕКСЕЛЮ,- СТОИМОСТЬ " f (tm)^*"^(tm)
руб. ВЕКСЕЛЯ BAHKOM КЛИЕНТУ

СУММА
ВОЗМОЖНОГО
сточного
ВЛОЖЕНИЯ

ОЖИДАЕМАЯ
= ВЫРУЧКА ОТ х
РЕАЛИЗАЦИИ

641

РЕЗУЛЬТАТ ИЗМЕНЕНИЕ ТЕКУЩИХ
ХОЗЯЙСТВЕННОЙ = БРЭИ - ФИНАНСОВЫХ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (РХД) ПОТРЕБНОСТЕЙ
_ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ + ОБЫЧНЫЕ ПРОДАЖИ
ИНВЕСТИЦИИ ИМУЩЕСТВА
РЕЗУЛЬТАТ ФИНАНСОВЫЕ НАЛОГ
ФИНАНСОВОЙ =_ ИЗДЕРЖКИ _ ^ _
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО ЗАЕМНЫМ ПРИБЫЛЬ
(РФД) СРЕДСТВАМ
ДРУГИЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
-ДИВИДЕНДЫ! ^'^Д^дшпг^л^дш
ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
РЕЗУЛЬТАТ ФИНАНСОВО -
ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ = РФД + РХД .
(РФХД)

- изменяемые активы отчетного баланса,
-- изменяемые пассивы отчетного баланса.

642

ПРИЛОЖЕНИЕ 2
Таблицы дисконтирования и компаундинга
Табл. 1 и 2 служат для определения коэффициентов наращения (ком-
паундинга) и дисконтирования для случая сложных ставок ссудных про-
центов, табл. 3 и 4 предназначены для определения коэффициентов на-
ращения и приведения аннуитета (финансовой ренты). Приведем не-
сколько примеров использования данных таблиц в практических вычис-
лениях.
Пример 1. Определить величину наращенной суммы, если первона-
чальный капитал в 10 000 000 руб. вложен на семь лет и начисление про-
центов производится по сложной процентной ставке 9% годовых.
Решение
Используем табл. 1. На пересечении строки, соответствующей п = 1 и
столбца для /(%) = 9% находим значение для коэффициента наращения
*".с.= 1,828.
Далее, используя формулу (3.1), получаем:
S = 10 000 000 • 1,828 = 18 280 000 руб.
Пример 2. Определить величину первоначальной суммы, необходимой
для получения через 10 лет капитала в 500 000 000 руб. если используется
сложная ставка ссудного процента 12% годовых.
Решение
Используем табл. 2. На пересечении строки, соответствующей п = 10 и
столбца для /с(%) =12% находим значение коэффициента дисконтиро-
вания kjy = 0,322.
Далее используем формулу (3.11):
P = 500 000 000 руб. • 0,322 = 161 000 000 руб.
Пример 3. На ежегодные платежи в размере 1 000 000 руб. начисляются
сложные проценты по ставке 20% годовых. Определить величину общей
наращенной суммы по прошествии 12 лет.
Решение
По табл. 3 аналогично предыдущим случаям находим коэффициент
наращения fc,n = 39,581.
Далее, используя формулу (7.2), находим:
S = 1 000 000 руб. • 39,581 = 39 581 000 руб.
Пример 4. Определить современную величину 10-летней финансовой
ренты, если размер ежегодных платежей 5 000 000 руб. и процентная
ставка - 28% годовых.
Решение
По табл. 4 находим коэффициент приведения ренты а\уП = 3,2689.
Далее, используя формулу (7.5), получаем:
А = 5 000 000 руб. • 3,2689 = 16 344 500 руб.
643

Таблица 1. Коэффициенты наращения для сложных

я 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1 1,0100 1,0200 1,0300 1,0400 1,0500 1,0600 1,0700 1,0800 1,0900 2 1,0201 1,0404 1,0609 1,0816 1,1025 1,1236 1,1449 1,1664 1,1881 3 1,0303 1,0612 1,0927 1,1249 1,1576 1,1910 1,2250 1,2597 1,2950 4 1,0406 1,0824 1,1255 1,1699 1,2155 1,2625 1,3108 1,3605 1,4116 5 1,0510 1,1041 1,1593 1,2167 1,2763 1,3382 1,4026 1,4693 1,5386 6 1,0615 1,1262 1,1941 1,2653 1,3401 1,4185 1,5007 1,5869 1,6771 7 1,0721 1,1487 1,2299 1,3159 1,4071 1,5036 1,6058 1,7138 1,8280 8 1,0829 1,1717 1,2668 1,3686 1,4775 1,5938 1,7182 1,8509 1,9926 9 1,0937 1,1951 1,3048 1,4233 1,5513 1,6895 1,8385 1,9990 2,1719 10 1,1046 1,2190 1,3439 1,4802 1,6289 1,7908 1,9672 2,1589 2,3674 11 1,1157 1,2434 1,3842 1,5395 1,7103 1,8983 2,1049 2,3316 2,5804 12 1,1268 1,2682 1,4258 1,6010 1,7959 2,0122 2,2522 2,5182 2,8127 13 1,1381 1,2936 1,4685 1,6651 1,8856 2,1329 2,4098 2,7196 3,0658 14 1,1495 1,3195 1,5126 1,7317 1,9799 2,2609 2,5785 2,9372 3,3417 15 1,1610 1,3459 1,5580 1,8009 2,0789 2,3966 2,7590 3,1722 3,6425 16 1,1726 1,3728 1,6047 1,8730 2,1829 2,5404 2,9522 3,4259 3,9703 17 1,1843 1,4002 1,6528 1,9479 2,2920 2,6928 3,1588 3,7000 4,3276 18 1,1961 1,4282 1,7024 2,0258 2,4066 2,8543 3,3799 3,9960 4,7171 19 1,2081 1,4568 1,7535 2,1068 2,5270 3,0256 3,6165 4,3157 5,1417 20 1,2202 1,4859 1,8061 2,1911 2,6533 3,2071 3,8697 4,6610 5,6044 21 1,2324 1,5157 1,8603 2,2788 2,7860 3,3996 4,1406 5,0338 6,1088 22 1,2447 1,5460 1,9161 2,3699 2,9253 3,6035 4,4304 5,4365 6,6586 23 1,2572 1,5769 1,9736 2,4647 3,0715 3,8197 4,7405 5,8715 7,2579 24 1,2697 1,6084 2,0328 2,5633 3,2251 4,0489 5,0724 6,3412 7,9111 25 1,2824 1,6406 2,0938 2,6658 3,3864 4,2919 5,4274 6,8485 8,6231 26 1,2953 1,6734 2,1566 2,7725 3,5557 4,5494 5,8074 7,3964 9,3992 27 1,3082 1,7069 2,2213 2,8834 3,7335 4,8223 6,2139 7,9881 10,245 28 1,3213 1,7410 2,2879 2,9987 3,9201 5,1117 6,6488 8,6271 11,167 29 1,3345 1,7758 2,3566 3,1187 4,1161 5,4184 7,1143 9,3173 12,172 30 1,3478 1,8114 2,4273 3,2434 4,3219 5,7435 7,6123 10,063 13,268 40 1,4889 2,2080 3,2620 4,8010 7,0400 10,286 14,974 21,725 31,409 50 1,6446 2,6916 4,3839 7,1067 11,467 18,420 29,457 46,902 74,358 60 1,8167 3,2810 5,8916 10,520 18,679 32,988 57,946 101,26 176,03 644

ставок ссудного процента кн.с = (1 + /с)л

10% 12% 15% 20% 24% 28% 32% 36% 1,1000 1,1200 1,1500 1,2000 1,2400 1,2800 1,3200 1,3600 1,2100 1,2544 1,3225 1,4400 1,5376 1,6384 1,7424 1,8496 1,3310 1,4049 1,5209 1,7280 1,9066 2,0972 2,3000 2,5155 1,4641 1,5735 1,7490 2,0736 2,3642 2,6844 3,0360 3,4210 1,6105 1,7623 2,0114 2,4883 2,9316 3,4360 4,0075 4,6526 1,7716 1,9738 2,3131 2,9860 3,6352 4,3980 5,2899 6,3275 1,9487 2,2107 2,6600 3,5832 4,5077 5,6295 6,9826 8,6054 2,1436 2,4760 3,0590 4,2998 5,5895 7,2058 9,2170 11,703 2,3579 2,7731 3,5179 5,1598 6,9310 9,2234 12,166 15,917 2,5937 3,1058 4,0456 6,1917 8,5944 11,806 16,060 21,647 2,8531 3,4785 4,6524 7,4301 10,657 15,112 21,199 29,439 3,1384 3,8960 5,3503 8,9161 13,215 19,343 27,983 40,037 3,4523 4,3635 6,1528 10,699 16,386 24,759 36,937 54,451 3,7975 4,8871 7,0757 12,839 20,319 31,691 48,757 74,053 4,1772 5,4736 8,1371 15,407 25,196 40,565 64,359 100,71 4,5950 6,1304 9,3576 18,488 31,243 51,923 84,954 136,97 5,0545 6,8660 10,761 22,186 38,741 66,461 112,14 186,28 5,5599 7,6900 12,375 26,623 48,039 85,071 148,02 253,34 6,1159 8,6128 14,232 31,948 59,568 108,89 195,39 344,54 6,7275 9,6463 16,367 38,338 73,864 139,38 257,92 468,57 7,4002 10,804 18,822 46,005 91,592 178,41 340,45 637,26 8,1403 12,100 21,645 55,206 113,57 228,36 449,39 866,67 8,9543 13,552 24,891 6$,247 140,83 292,30 593,20 1178,7 9,8497 15,179 28,625 79,497 174,63 374,14 783,02 1603,0 10,835 17,000 32,919 95,396 216,54 478,90 1033,6 2180,1 11,918 19,040 37,857 114,48 268,51 613,00 1364,3 2964,9 13,110 21,325 43,535 137,37 332,95 784,64 1800,9 4032,3 14,421 23,884 50,066 164,84 412,86 1004,3 2377,2 5483,9 15,863 26,750 57,575 197,81 511,95 1285,6 3137,9 7458,1 17,449 29,960 66,212 237,38 634,82 1645,5 4142,1 10143 45,259 93,051 267,86 1469,8 5455,9 19427 66521 * 117,39 289,00 1083,7 9100,4 46890 ¦ * * 304,48 897,60 4384,0 56348 * * * *
645

Таблица 2. Коэффициенты дисконтирования для сложных

и 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1 ,9901 ,9804 ,9709 9615 ,9524 9434 ,9346 , 9259 ,9174 2 ,9803 ,9612 ,9426 9246 ,9070 8900 ,8734 , 8573 ,8417 3 ,9706 ,9423 ,9151 8890 ,8638 8396 ,8163 , 7938 ,7722 4 ,9610 ,9238 ,8885 8548 ,8227 7921 ,7629 , 7350 ,7084 5 ,9515 ,9057 ,8626 8219 7835 , 7473 ,7130 , 6806 ,6499 6 ,9420 ,8880 ,8375 7903 7462 , 7050 ,6663 , 6302 ,5963 7 ,9327 ,8706 ,8131 7599 7107 6651 ,6227 , 5835 ,5470 8 ,9235 ,8535 ,7894 7307 6768 , 6274 ,5820 , 5403 ,5019 9 ,9143 ,8368 ,7664 , 7026 6446 , 5919 5439 , 5002 ,4604 10 ,9053 ,8203 ,7441 , 6756 6139 , 5584 5083 , 4632 ,4224 11 ,8963 ,8043 ,7224 , 6496 5847 , 5268 ,4751 , 4289 ,3875 12 ,8874 ,7885 ,7014 6246 5568 , 4970 ,4440 , 3971 ,3555 13 ,8787 ,7730 ,6810 , 6006 5303 , 4688 ,4150 , 3677 ,3262 14 ,8700 ,7579 ,6611 5775 5051 4423 ,3878 , 3405 ,2992 15 ,8613 ,7430 ,6419 5553 ,4810 4173 ,3624 , 3152 ,2745 16 ,8528 ,7284 ,6232 5339 ,4581 3936 ,3387 , 2919 ,2519 17 ,8444 ,7142 ,6050 5134 ,4363 3714 ,3166 , 2703 ,2311 18 ,8360 ,7002 ,5874 4936 ,4155 3503 ,2959 2502 ,2120 19 ,8277 ,6864 ,5703 4746 ,3957 3305 ,2765 2317 ,1945 20 ,8195 ,6730 ,5537 4564 ,3769 3118 ,2584 2145 ,1784 21 ,8114 ,6598 ,5375 4388 ,3589 2942 ,2415 1987 ,1637 22 ,8034 ,6468 ,5219 4220 ,3418 2775 ,2257 1839 ,1502 23 ,7954 ,6342 ,5067 4057 ,3256 2618 ,2109 1703 ,1378 24 ,7876 ,6217 ,4919 3901 ,3101 2470 ,1971 1577 ,1264 25 ,7798 ,6095 ,4776 3751 ,2953 2330 ,1842 1460 ,1160 26 ,7720 ,5976 ,4637 3607 ,2812 ,2198 ,1722 ,1352 ,1064 27 ,7644 ,5859 ,4502 ,3468 ,2678 ,2074 ,1609 ,1252 ,0976 28 ,7568 ,5744 ,4371 ,3335 ,2551 ,1956 ,1504 ,1159 ,0895 29 ,7493 ,5631 ,4243 ,3207 ,2429 ,1846 ,1406 ,1073 ,0822 30 ,7419 ,5521 ,4120 ,3083 ,2314 ,1741 ,1314 ,0994 ,0754 35 ,7059 ,5000 ,3554 ,2534 ,1813 ,1301 ,0937 ,0676 ,0490 40 ,6717 ,4529 ,3066 ,2083 ,1420 ,0972 ,0668 ,0460 ,0318 45 ,6391 ,4102 ,2644 ,1712 ,1113 ,0727 ,0476 ,0313 ,0207 50 ,6080 ,3715 ,2281 ,1407 ,0872 ,0543 ,0339 ,0213 ,0134 55 ,5785 ,3365 ,1968 ,1157 ,0683 ,0406 ,0242 ,0145 ,0087 646

ставок ссудного процента

10% 12% 15% 20% 24% 28% 32% 36% ,9091 ,8929 ,8696 ,8333 ,8065 ,7813 ,7576 ,7353 ,8264 ,7972 ,7561 ,6944 ,6504 ,6104 ,5739 ,5407 ,7513 ,7118 ,6575 ,5787 ,5245 ,4768 ,4348 ,3975 ,6830 ,6355 ,5718 ,4823 ,4230 ,3725 ,3294 ,2923 ,6209 ,5674 ,4972 ,4019 ,3411 ,2910 ,2495 ,2149 ,5645 ,5066 ,4323 ,3349 ,2751 ,2274 ,1890 ,1580 ,5132 ,4523 ,3759 ,2791 ,2218 ,1776 ,1432 ,1162 ,4665 ,4039 ,3269 ,2326 ,1789 ,1388 ,1085 ,0854 ,4241 ,3606 ,2843 ,1938 ,1443 ,1084 ,0822 ,0628 ,3855 ,3220 ,2472 ,1615 ,1164 ,0847 ,0623 ,0462 ,3505 ,2875 ,2149 ,1346 ,0938 ,0662 ,0472 ,0340 ,3186 ,2567 ,1869 ,1122 ,0757 ,0517 ,0357 ,0250 ,2897 ,2292 ,1625 ,0935 ,0610 ,0404 ,0271 ,0184 ,2633 ,2046 ,1413 ,0779 ,0492 ,0316 ,0205 ,0135 ,2394 ,1827 ,1229 ,0649 ,0397 ,0247 ,0155 ,0099 ,2176 ,1631 ,1069 ,0541 ,0320 ,0193 ,0118 ,0073 ,1978 ,1456 ,0929 ,0451 ,0258 ,0150 ,0089 ,0054 ,1799 ,1300 ,0808 ,0376 ,0208 ,0118 ,0068 ,0039 ,1635 ,1161 ,0703 ,0313 ,0168 ,0092 ,0051 ,0029 ,1486 ,1037 ,0611 ,0261 ,0135 ,0072 ,0039 ,0021 ,1351 ,0926 ,0531 ,0217 ,0109 ,0056 ,0029 ,0016 ,1228 ,0826 ,0462 ,0181 ,0088 ,0044 ,0022 ,0012 ,1117 ,0738 ,0402 ,0151 ,0071 ,0034 ,0017 ,0008 ,1015 ,0659 ,0349 ,0126 ,0057 ,0027 ,0013 ,0006 ,0923 ,0588 ,0304 ,0105 ,0046 ,0021 ,0010 ,0005 ,0839 ,0525 ,0264 ,0087 ,0037 ,0016 ,0007 ,0003 ,0763 ,0469 ,0230 ,0073 ,0030 ,0013 ,0006 ,0002 ,0693 ,0419 ,0200 ,0061 ,0024 ,0010 ,0004 ,0002 ,0630 ,0374 ,0174 ,0051 ,0020 ,0008 ,0003 ,0001 ,0573 ,0334 ,0151 ,0042 ,0016 ,0006 ,0002 ,0001 ,0356 ,0189 ,0075 ,0017 ,0005 ,0002 ,0001 * ,0221 ,0107 ,0037 ,0007 ,0002 ,0001 * * ,0137 ,0061 ,0019 ,0003 ,0001 * * * ,0085 ,0035 ,0009 ,0001 * ¦ • * ,0053 ,0020 ,0005 * * * * *
647

Таблица 3. Коэффициенты наращения

л 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 1 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 2 2,0100 2,0200 2,0300 2,0400 2,0500 2,0600 2,0700 2,0800 3 3,0301 3,0604 3,0909 3,1216 3,1525 3,1836 3,2149 3,2464 4 4,0604 4,1216 4,1836 4,2465 4,3101 4,3746 4,4399 4,5061 5 5,1010 5,2040 5,3091 5,4163 5,5256 5,6371 5,7507 5,8666 6 6,1520 6,3081 6,4684 6,6330 6,8019 6,9753 7,1533 7,3359 7 7,2135 7,4343 7,6625 7,8983 8,1420 8,3938 8,6540 8,9228 8 8,2857 8,5830 8,8923 9,2142 9,5491 9,8975 10,260 10,637 9 9,3685 9,7546 10,159 10,583 11,027 11,491 11,978 12,488 10 10,462 10,950 11,464 12,006 12,578 13,181 13,816 14,487 11 11,567 12,169 12,808 13,486 14,207 14,972 15,784 16,645 12 12,683 13,412 14,192 15,026 15,917 16,870 17,888 18,977 13 13,809 14,680 15,618 16,627 17,713 18,882 20,141 21,495 14 14,947 15,974 17,086 18,292 19,599 21,015 22,550 24,215 15 16,097 17,293 18,599 20,024 21,579 23,276 25,129 27,152 16 17,258 18,639 20,157 21,825 23,657 25,673 27,888 30,324 17 18,430 20,012 21,762 23,698 25,840 28,213 30,840 33,750 18 19,615 21,412 23,414 25,645 28,132 30,906 33,999 37,450 19 20,811 22,841 25,117 27,671 30,539 33,760 37,379 41,446 20 22,019 24,297 26,870 29,778 33,066 36,786 40,995 45,762 21 23,239 25,783 28,676 31,969 35,719 39,993 44,865 50,423 22 24,472 27,299 30,537 34,248 38,505 43,392 49,006 55,457 23 25,716 28,845 32,453 36,618 41,430 46,996 53,436 60,893 24 26,973 30,422 34,426 39,083 44,502 50,816 58,177 66,765 25 28,243 32,030 36,459 41,646 47,727 54,865 63,249 73,106 26 29,526 33,671 38,553 44,312 51,113 59,156 68,676 79,954 27 30,821 35,344 40,710 47,084 54,669 63,706 74,484 87,351 28 32,129 37,051 42,931 49,968 58,403 68,528 80,698 95,339 29 33,450 38,792 45,219 52,966 62,323 73,640 87,347 103,97 30 34,785 40,568 47,575 56,085 66,439 79,058 94,461 113,28 40 48,886 60,402 75,401 95,026 120,80 154,76 199,64 259,06 50 64,463 84,579 112,80 152,67 209,35 290,34 406,53 573,77 60 81,670 114,05 163,05 237,99 353,58 533,13 813,52 1253,2 648

аннуитета

9% 10% 12% 15% 20% 24% 28% 32% 36% 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 2,0900 2,1000 2,1200 2,1500 2,2000 2,2400 2,2800 2,3200 2,3600 3,2781 3,3100 3,3744 3,4725 3,6400 3,7776 3,9184 4,0624 4,2096 4,5731 4,6410 4,7793 4,9934 5,3680 5,6842 6,0156 6,3624 6,7251 5,9847 6,1051 6,3528 6,7424 7,4416 8,0484 8,6999 9,3983 10,146 7,5233 7,7156 8,1152 8,7537 9,9299 10,980 12,136 13,406 14,799 9,2004 9,4872 10,089 11,067 12,916 14,615 16,534 18,696 21,126 11,028 11,436 12,300 13,727 16,499 19,123 22,163 25,678 29,732 13,021 13,579 14,776 16,786 20,799 24,712 29,369 34,895 41,435 15,193 15,937 17,549 20,304 25,959 31,643 38,593 47,062 57,352 17,560 18,531 20,655 24,349 32,150 40,238 50,398 63,122 78,998 20,141 21,384 24,133 29,002 39,581 50,895 65,510 84,320 108,44 22,953 24,523 28,029 34,352 48,497 64,110 84,853 112,30 148,47 26,019 27,975 32,393 40,505 59,1% 80,496 109,61 149,24 202,93 29,361 31,772 37,280 47,580 72,035 100,82 141,30 198,00 276,98 33,003 35,950 42,753 55,717 87,442 126,01 181,87 262,36 377,69 36,974 40,545 48,884 65,075 105,93 157,25 233,79 347,31 514,66 41,301 45,599 55,750 75,836 128,12 195,99 300,25 459,45 700,94 46,018 51,159 63,440 88,212 154,74 244,03 385,32 607,47 954,28 51,160 57,275 72,052 102,44 186,69 303,60 494,21 802,86 1298,8 56,765 64,002 81,699 118,81 225,03 377,46 633,59 1060,8 1767,4 62,873 71,403 92,503 137,63 271,03 469,06 812,00 1401,2 2404,7 69,532 79,543 104,60 159,23 326,24 582,63 1040,4 1850,6 3271,3 76,790 88,497 118,16 184,17 392,48 723,46 1332,7 2443,8 4450,0 84,701 98,347 133,33 212,79 471,98 898,09 1706,8 3226,8 6053,0 93,324 109,18 150,33 245,71 567,38 1114,6 2185,7 4260,4 8233,1 102,72 121,10 169,37 283,57 681,85 1383,1 2798,7 5624,8 11198 112,97 134,21 190,70 327,10 819,22 1716,1 3583,3 7425,7 15230 124,14 148,63 214,58 377,17 984,07 2129,0 4587,7 9802,9 20714 136,31 164,49 241,33 434,75 1181,9 2640,9 5873,2 12941 28172 337,88 442,59 767,09 1779,1 7343,9 22729 69377 * * 815,08 1163,9 2400,0 7217,7 45497 * * * • 1944,8 3034,8 7471,6 29220 * * * * *
649

Таблица 4. Коэффициенты приведения

и 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 1 0,9901 0,9804 0,9709 0,9615 0,9524 0,9434 0,9346 0,9259 2 1,9704 1,9416 1,9135 1,8861 1,8594 1,8334 1,8080 1,7833 3 2,9410 2,8839 2,8286 2,7751 2,7232 2,6730 2,6243 2,5771 4 3,9020 3,8077 3,7171 3,6299 3,5460 3,4651 3,3872 3,3121 5 4,8534 4,7135 4,5797 4,4518 4,3295 4,2124 4,1002 3,9927 6 5,7955 5,6014 5,4172 5,2421 5,0757 4,9173 4,7665 4,6229 7 6,7282 6,4720 6,2303 6,0021 5,7864 5,5824 5,3893 5,2064 8 7,6517. 7,3255 7,0197 6,7327 6,4632 6,2098 5,9713 5,7466 9 8,5660 8,1622 7,7861 7,4353 7,1078 6,8017 6,5152 6,2469 10 9,4713 8,9826 8,5302 8,1109 7,7217 7,3601 7,0236 6,7101 11 10,3676 9,7868 9,2526 8,7605 8,3064 7,8869 7,4987 7,1390 12 11,2551 10,5753 9,9540 9,3851 8,8633 8,3838 7,9427 7,5361 13 12,1337 11,3484 10,6350 9,9856 9,3936 8,8527 8,3577 7,9038 14 13,0037 12,1062 11,2961 10,5631 9,8986 9,2950 8,7455 8,2442 15 13,8651 12,8493 11,9379 11,1184 10,3797 9,7122 9,1079 8,5595 16 14,7179 13,5777 12,5611 11,6523 10,8378 10,1059 9,4466 8,8514 17 15,5623 14,2919 13,1661 12,1657 11,2741 10,4773 9,7632 9,1216 18 16,3983 14,9920 13,7535 12,6593 11,6896 10,8276 10,0591 9,3719 19 17,2260 15,6785 14,3238 13,1339 12,0853 11,1581 10,3356 9,6036 20 18,0456 16,3514 14,8775 13,5903 12,4622 11,4699 10,5940 9,8181 21 18,8570 17,0112 15,4150 14,0292 12,8212 11,7641 10,8355 10,0168 22 19,6604 17,6580 15,9369 14,4511 13,1630 12,0416 11,0612 10,2007 23 20,4558 18,2922 16,4436 14,8568 13,4886 12,3034 11,2722 10,3711 24 21,2434 18,9139 16,9355 15,2470 13,7986 12,5504 11,4693 10,5288 25 22,0232 19,5235 17,4131 15,6221 14,0939 12,7834 11,6536 10,6748 26 22,7952 20,1210 17,8768 15,9828 14,3752 13,0032 11,8258 10,8100 27 23,5596 20,7069 18,3270 16,3296 14,6430 13,2105 11,9867 10,9352 28 24,3164 21,2813 18,7641 16,6631 14,8981 13,4062 12,1371 11,0511 29 25,0658 21,8444 19,1885 16,9837 15,1411 13,5907 12,2777 11,1584 30 25,8077 22,3965 19,6004 17,2920 15,3725 13,7648 12,4090 11,2578 35 29,4086 24,9986 21,4872 18,6646 16,3742 14,4982 12,9477 11,6546 40 32,8347 27,3555 23,1148 19,7928 17,1591 15,0463 13,3317 11,9246 45 36,0945 29,4902 24,5187 20,7200 17,7741 15,4558 13,6055 12,1084 50 39,1961 31,4236 25,7298 21,4822 18,2559 15,7619 13,8007 12,2335 55 42,1472 33,1748 26,7744 22,1086 18,6335 15,9905 13,9399 12,3186 650

аннуитета

9% 10% 12% 15% 20% 24% 28% 32% 0,9174 0,9091 0,8929 0,8696 0,8333 0,8065 0,7813 0,7576 1,7591 1,7355 1,6901 1,6257 1,5278 1,4568 1,3916 1,3315 2,5313 2,4869 2,4018 2,2832 2,1065 1,9813 1,8684 1,7663 3,2397 3,1699 3,0373 2,8550 2,5887 2,4043 2,2410 2,0957 3,8897 3,7908 3,6048 3,3522 2,9906 2,7454 2,5320 2,3452 4,4859 4,3553 4,1114 3,7845 3,3255 3,0205 2,7594 2,5342 5,0330 4,8684 4,5638 4,1604 3,6046 3,2423 2,9370 2,6775 5,5348 5,3349 4,9676 4,4873 3,8372 3,4212 3,0758 2,7860 5,9952 5,7590 5,3282 4,7716 4,0310 3,5655 3,1842 2,8681 6,4177 6,1446 5,6502 5,0188 4,1925 3,6819 3,2689 2,9304 6,8052 6,4951 5,9377 5,2337 4,3271 3,7757 3,3351 2,9776 7,1607 6,8137 6,1944 5,4206 4,4392 3,8514 3,3868 3,0133 7,4869 7,1034 6,4235 5,5831 4,5327 3,9124 3,4272 3,0404 7,7862 7,3667 6,6282 5,7245 4,6106 3,9616 3,4587 3,0609 8,0607 7,6061 6,8109 5,8474 4,6755 4,0013 3,4834 3,0764 8,3126 7,8237 6,9740 5,9542 4,7296 4,0333 3,5026 3,0882 8,5436 8,0216 7,1196 6,0472 4,7746 4,0591 3,5177 3,0971 8,7556 8,2014 7,2497 6,1280 4,8122 4,0799 3,5294 3,1039 8,9501 8,3649 7,3658 6,1982 4,8435 4,0967 3,5386 3,1090 9,1285 8,5136 7,4694 6,2593 4,8696 4,1103 3,5458 3,1129 9,2922 8,6487 7,5620 6,3125 4,8913 4,1212 3,5514 3,1158 9,4424 8,7715 7,6446 6,3587 4,9094 4,1300 3,5558 3,1180 9,5802 8,8832 7,7184 6,3988 4,9245 4,1371 3,5592 3,1197 9,7066 8,9847 7,7843 6,4338 4,9371 4,1428 3,5619 3,1210 9,8226 9,0770 7,8431 6,4641 4,9476 4,1474 3,5640 3,1220 9,9290 9,1609 7,8957 6,4906 4,9563 4,1511 3,5656 3,1227 10,0266 9,2372 7,9426 6,5135 4,9636 4,1542 3,5669 3,1233 10,1161 9,3066 7,9844 6,5335 4,9697 4,1566 3,5679 3,1237 10,1983 9,3696 8,0218 6,5509 4,9747 4,1585 3,5687 3,1240 10,2737 9,4269 8,0552 6,5660 4,9789 4,1601 3,5693 3,1242 10,5668 9,6442 8,1755 6,6166 4,9915 4,1644 3,5708 3,1248 10,7574 9,7791 8,2438 6,6418 4,9966 4,1659 3,5712 3,1250 10,8812 9,8628 8,2825 6,6543 4,9986 4,1664 3,5714 3,1250 10,9617 9,9148 8,3045 6,6605 4,9995 4,1666 3,5714 3,1250 11,0140 9,9471 8,3170 6,6636 4,9998 4,1666 3,5714 3,1250 651

РЕКОМЕНДУЕМАЯ
ЛИТЕРАТУРА
1. Brealy R.A., Myers St.С, Marcus A.J. Fundamentals of
Corporate Finance. - N.Y.: McGRAW-HILL, INC, 1995. - 655 p.
2. Brigham Eugene F. Fundamentals of Financial Management.
Sixth Edition. - N. -Y.: The Dryden Press, 1992. - 950 p.
3. Chandra Prasanna. Finance Sense. An Easy Guide for Non-
Finance Executives. - New Delhi: McGraw-Hill Publishing Company
Limited. 1993. - 404 p.
4. Chandra Prasanna. Financial Management. Theory and Practice.
Third Edition. - New Delhi: Tata McGraw-Hill Publishing Company
Limited. 1993. - 936 p.
5. Frachon G., Romanet Y. Finance de l'entreprise. Comprendre et
maitriser revolution financiere de l'entreprise. - Paris: CLET, 1985.
- 350 p.
6. Frachon G., Guery G. Tresorerie et Rentabilite de l'Entreprise. -
Paris: CLET, 1996. - 308 p.
7. Helfert Erich A. Techniques of Financial Analysis. Seventh
Edition. - Boston: Richard D. Irwin, INC., 1991. - 512 p.
8. Jones Charles P. Financial Management. - Boston: IRWIN,
1992. - 704 p.
9. Khan M.Y. Jain P.K. Financial Management. Text and
Problems. Second Edition. - New Delhi: Tata McGraw-Hill
Publishing Company Limited, 1992. - 787 p.

10. Meunier-Rocher B. Le diagnostic financier. - P.: Les Editions
d'Organisation, 1997. - 221 p.
11. Petty J.W., Keown A.J., Scott D.F., Martin J.D. Basic Financial
Management. - N.Y.: Prentice Hall. - 956 p.
12. Vizzanova P. Gestion Financiere. - P.: ATOL Editions, 1996.
- 692 p.
13. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического
анализа: Учебник - 4-е изд. доп. и перераб. -- M.: Финансы и
статистика, 1999. - 416 с.
14. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как уп-
равлять капиталом? - M.: Финансы и статистика, 1995. - 384 с.
15. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - M.: Финансы и ста-
тистика, 1996. - 188 с.
16. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента/Учеб-

<< Пред. стр. 90 (из 90) След. >>

Список литературы по разделу