<< Пред. стр. 2 (из 3) След. >>
Список литературы по разделу
Вернемся к исследованию Американской ассоциации пенсионеров. Как вы помните, 33% респондентов не стремились к богатству, хотя и признавали, что большее количество денег, вероятно, облегчило бы им жизнь. Давайте поближе познакомимся с их воззрениями:
Из 66% тех, кто все же хотел быть богатым, 81% полагали, что "большие деньги делают человека слишком жадным".
74% респондентов из этой же группы сказали, что богатство, вероятно, сделало бы их безразличными к проблемам других!
Вы заметили несуразность этих утверждений? Многие ли из тех, кто выразил желание быть богатым, станут ими? Думаю, совсем немногие. Конфликт между желанием и убеждениями не позволит им стать богаче. (Кстати, зарабатывая больше, я, как мне кажется, стал менее жадным и более добросердечным.) Я веду к тому, что очень немногие осознают собственные представления. Чаще всего мы принимаем чужие представления и используем их в своей жизни, так как нас всячески убеждают, что именно они - правильные. Поэтому неудивительно, что так мало людей полностью раскрывают свой потенциал!
В результате мы часто путаем цель с миссией. Нередко, когда начинающие или потенциальные трейдеры спрашивают, как стать трейдером, я вместо ответа задаю вопрос: "Какова ваша миссия?" После долгого молчания или недоуменных взглядов они произносят нечто похожее на: "Я хочу заработать много денег". Но в действительности большинство хочет не денег. На самом деле они хотят иметь то, что можно купить на эти деньги! Когда я прошу уточнить ответ, выясняется, что деньги нужны им, чтобы купить новый дом, путешествовать по всему миру и т.п.
Проделайте это упражнение. Сами задайте себе этот вопрос: действительно ли вы хотите иметь больше денег? Мне кажется, что вообще-то нет. Возможно, вы хотите послать свою дочь в дорогой колледж или сделать крупное пожертвование в благотворительный фонд. Деньги сами по себе практически не имеют значения для большинства людей.
Продолжайте конкретизировать и спросите себя: почему вы хотите иметь эти вещи? В конце концов вы придете к осознанию своей сути - сути вашей миссии. Почему вы хотите иметь новый дом? Потому что в новом доме будет удобнее. Почему вы хотите отправить свою дочь в колледж? Потому что хотите, чтобы у вашего ребенка было хорошее образование. Почему вы хотите сделать пожертвование? Потому что вам приятно осознавать, что вы можете помочь людям.
По мере продолжения анализа вы обнаружите, что ваша цель (которую вы объявили миссией), в сущности, вообще не деньги. Ваша цель - это некоторое умственное или эмоциональное состояние. Некое чувство, которое рождается при достижении цели. Деньги - это просто средство. В конце концов человек может абсолютно ничего не делать с деньгами, лежащими на брокерском счете или в банке. Это просто цифра, существующая где-то в памяти компьютера. Раз в месяц вы получаете выписку, в которой указано, сколько цифр вы имеете!
Когда я потратил массу времени и сил на то, чтобы раскрыть эти секреты в самом себе, я осознал, что должен увязать свои трейдерские представления со своей миссией. Теперь я рассматриваю этот момент как важнейший элемент успешной торговли.
Я задавал себе те же вопросы, что и другим: "Для чего я торгую?", "Чего я хочу достичь?" и "Согласуется ли трейдинг с целью моей жизни?". Попробуйте ответить на них, и, думаю, это поможет вашей торговле. Когда я в свое время ответил на эти вопросы, то понял, что должен как-то увязать задачи торговли с целью моей жизни. Это важнейший элемент, ключевое звено, которое ищут многие трейдеры. Однако, держу пари, что осознанно или неосознанно большинство превосходных трейдеров это сделали.
В моем случае связь убеждений с миссией была прямым продолжением того, что я узнал еще ребенком. Позвольте мне рассказать об этом. С самого раннего детства нас готовят к труду. Будем ли мы служащими или частными предпринимателями, от нас ждут производительности, усердного выполнения служебных обязанностей - и, если этого нет, нас увольняют.
Когда люди начинают заниматься трейдингом, большинство из них не видит связи между своим трудом и производством. Так было со мной. 06щество приучило нас ставить знак равенства между торговлей на бирже и азартными играми, и внутренне мы рассматриваем трейдинг как не очень почетное, непроизводительное занятие. Складывается конфликтная ситуация: мы хотим зарабатывать трейдингом, но стыдимся этого способа получения денег. Этот конфликт существовал и в моей душе, когда я начинал обучаться трейдингу. Проблема заключалась в следующем: я знал, что являлось миссией моей жизни в целом, но я не мог найти то звено, которое установило бы связь трейдинга с моей миссией, поскольку рассматривал трейдинг в целом как непроизводительное занятие. На самом деле, занимаясь трейдингом, вы производите! Но большинство людей не думает об этом! В гл. 3 в разделе о бизнес-плане мы более конкретно поговорим о том, что вы производите как трейдер.
Так или иначе, но мне пришлось увязать между собой определение своей миссии, бизнес-план и торговый план. Я выстроил систему представлений, которая помогла мне в этом. Одно из моих убеждений - мой труд должен быть нужен. И я должен действовать так (насколько это в моих силах), чтобы мир стал лучше, чем был. Как в это вписывается трейдинг? Посмотрите внимательно на список моих убеждений (рис. 2-2).
Сравните определение моей миссии (рис. 2-1) со списком моих убеждений (рис. 2-2). Вы видите, как они согласуются между собой! Осознав этот факт, я устранил конфликт в душе. Теперь это помогает мне наслаждаться своей работой, и я не стал жаднее или бессердечнее. Когда я торгую, я верю, что улучшаю не только собственное благосостояние, но и благосостояние всего человечества. Поскольку я действительно в это верю, то действую активнее и прилагаю больше усилий, нежели я просто пытался бы зарабатывать. Это убеждение помогает мне и в те дни, когда дела идут плохо (особенно в эти дни), - бывает и такое.
Я верю, что обладаю всеми качествами, знаниями и навыками, чтобы быть высококлассным трейдером. Я убежден, что торговля на бирже - это почетная и стоящая профессия. Я считаю, что моя торговля повышает благосостояние всех - мое собственное, моей семьи, моего окружения и всего человечества.
Убеждения Брайана.
Прежде чем закончить эту главу, прошу вас, сядьте и составьте список своих убеждений, которые должны связывать вас с вашей миссией. Вам просто необходимо установить эту связь, иначе вас ждут большие трудности, когда вы будете ставить цели и определять этапы вашей торговли. Если они в чем-то будут не соответствовать вашей миссии, то и ваша торговля окажется такой же несогласованной! Помните, вы не можете торговать исходя из ваших знаний о рынке - вы можете торговать только исходя из ваших представлений о рынке.
От целей - к действию
Как трейдер (или, по крайней мере, как человек, стремящийся стать трейдером), вы, вероятно, читаете эту книгу, сгорая от нетерпения приступить к торговле. "Покажите мне несколько хороших входов в рынок, и я буду зарабатывать столько, сколько вашему Стиву и не снилось!" - вот типичный спич так называемого трейдера. Если вы дочитали до этого места, вы, возможно, один из немногих, понимающих, что успешная внутридневная торговля - это не только выбор акций и сигналы входа.
Поскольку вы стремитесь стать эффективным трейдером, вы, несомненно, уже сделали кое-что для этого:
определили свою миссию;
провели самооценку;
сформулировали свои убеждения, особенно те, которые относятся к рынку и трейдингу.
А теперь продолжим наш путь к трейдерскому мастерству. Для начала следует определить ваши цели в двух областях: личной и торговой. И в том, и в другом случае используются одни и те же принципы и подходы, поэтому давайте посмотрим на них внимательно.
Области совершенствования трейдера
1. Личное
a. Духовное
b. Умственное
c. Эмоциональное
d. Физическое
е. Организационное (например, управление временем и делопроизводство)
(i) He забудьте сформулировать бизнес-план!
2. Торговое
а. Цели, ориентированные на процесс (то, что будет приносить позитивный результат)
(i) Письменный план торговли
(ii) Ежедневные дела, связанные с торговлей
(1) Контрольный список задач предторговой подготовки (включает вопросы, входящие в "Десять задач трейдинга"
[Десять задач трейдинга - это 1) ежедневная самопроверка, 2) ежедневная репетиция в уме, 3) разработка варианта с низким риском, 4) отслеживание рынка, 5) действие, 6) мониторинг позиции, 7) фиксация прибыли, 8) выход из неудачной сделки, 9) ежедневный "разбор полетов" и 10) периодический анализ. - См. Peak Performance Trading (Home Study) Course by Van Tharp])
(2) Регистрация сделок
(3) Журнал торговли
b. Цели, ориентированные на результат
(i) Ежемесячная прибыльность
(ii) Рентабельность инвестиций
(iii) Максимальные убытки
(iv) Наибольшее число убыточных месяцев в году
Заметьте, что эти области не обязательно включают только то, что, по мнению большинства, ассоциируется с совершенством в трейдинге. Разумеется, конкретные торговые цели легко различимы. Личные цели являются более трудными, но, как только вы поймете, что ваши тело, мозг и душа - это единое целое, станет легче понять себя. Для успешной работы в трейдинге, как вы знаете, ваши цели должны соответствовать вашей торговой деятельности.
Поскольку задача данной книги - помочь вам стать успешным внутридневным трейдером (а не специалистом по филигранной постановке целей), то следующий раздел касается этого процесса лишь в самом общем виде. Для более детального ознакомления с постановкой и достижением целей обратитесь, пожалуйста, к следующим пособиям:
Энтони Роббинс. Разбуди в себе гиганта (Anthony Robbins, Awaken the Giant Within);
Брайан Трейси. Наивысшие достижения (Brian Tracy, Maximum Achievement};
Ван К. Тарп. Курс наивысшего мастерства для инвесторов и трейдеров (Van К. Tharp, Peak Performance Course for Investors and Traders}.
Как ставить эффективные цели
Остановитесь и просмотрите еще раз определение своей миссии и список убеждений. Они говорят о том, кем вы хотите стать и каковы ваши руководящие принципы. Теперь закройте глаза и вообразите, что вы уже живете той жизнью, к которой стремитесь.
Какая она? Чувствуете ли вы себя на месте или не в своей тарелке? Есть ли что-то - звуки или запахи, - связанное с вашей мечтой? По возможности, попытайтесь увидеть подробности, запомните их и опишите свои представления. Мечтайте по-крупному. Не бойтесь. Это ваша мечта, и здесь все возможно. Цель данного упражнения: разрушить любые сдерживающие принципы и придать силу вашим мечтам. (Мне, например, долго мешало работать ложное представление о том, что трейдинг - занятие малополезное для общества.) Единственная ошибка, которую здесь можно сделать, - принизить свои мечты. Учитесь мечтать и планировать по-крупному. Устанавливайте свои стандарты высоко. Пусть ваши цели стоят вашего времени! В результате вы осознаете, что ждет вас в ближайшем будущем.
Затем вернитесь к вашим ответам по самооценке. Просмотрите их еще раз и подумайте, сохраняют ли они еще смысл. Как они согласуются с вашей миссией и системой представлений? Цель этого пересмотра - помочь вам понять свое "я". Это станет отправным пунктом при определении целей.
Теперь выберите конкретную область, где вы хотите что-то изменить, улучшить или развить. Воспользуйтесь приведенным выше списком "Области совершенствования трейдера". Выберите ту область, которая в настоящий момент наиболее важна для вас. Проведите "мозговую атаку", записывая все, чего бы вы хотели достичь, сделать или иметь в данной конкретной области. Пишите без остановки в течение 5 минут, не позволяя перу сойти с листа бумаги. Записывайте каждую мысль, приходящую вам в голову, - ничто не может быть слишком простым или чересчур грандиозным. Раскрепостите свое мышление - снова станьте ребенком. Мечтайте по-крупному! Главное - положить идеи на бумагу. Записали? А теперь задайте себе следующие вопросы:
Если бы мне осталось жить 6 месяцев, добавил бы я (вычеркнул бы) что-нибудь к списку?
Если бы я получил просто так миллион долларов, добавил бы я (вычеркнул бы) что-нибудь к списку?
Если бы я поставил одну-единственную цель и знал, что не потерплю неудачи, то какую бы цель я поставил? Добавьте ее к списку.
Теперь возьмите список и расставьте приоритеты. Цифрой 1 пометьте любую цель, которая будет прямо влиять на реализацию вашей миссии. Цифрой 2 - цели, которые, хоть и не будут прямо влиять на реализацию вашей миссии, все же являются важными для вас. Остальные цели и идеи пометьте цифрой 3. Определите время, которое потребуется на выполнение каждого пункта (в месяцах или годах). Будьте агрессивны, но реалистичны. Помните, что сейчас не обязательно знать, каким образом вы достигните этой цели; вам просто нужно определить, сколько времени это займет.
Вновь вернитесь к списку "Области совершенствования трейдера", определите следующую область, на которой вы хотите сконцентрировать свои усилия, и повторите процедуру. Возможно вам, как в свое время и мне, этот процесс покажется трудным, но занимательным. Он потребует значительных усилий, но с его помощью вы осознаете свои цели и задачи. Не говоря уж о том, что вы получите еще одно "конкурентное преимущество" почти над всеми трейдерами!
Самый главный секрет
У большинства людей процесс постановки целей редко доходит до конца. Всегда слишком много задач, которые надо решать немедленно и сейчас. Чтобы определить главное, нужно выбрать единственную цель в каждой области. Это та, которая больше всего вас волнует и решение которой даст вам ощущение полноты жизни. Сделайте этот выбор сейчас. Какая же задача является наиважнейшей в каждой области?
А теперь последний этап - напишите, что вы должны сделать для достижения этой цели. Этот план должен включать:
Вашу мотивацию в выборе цели (что побуждает вас к решению этой задачи).
Что вы должны изучить или выяснить, чтобы достичь этой цели?
Препятствия на пути к цели. Какие личные проблемы или убеждения мешают вам достичь цели? Какие внешние факторы -люди, события или что-то другое - могут помешать вам?
Ресурсы, которые вам нужны: время, помощь других людей, оборудование, капитал и т.д.
Напишите поэтапный план достижения каждой цели. Укажите время, необходимое для выполнения каждого этапа.
И действуйте! Сделайте что-нибудь - любое дело! Сколь бы незначительным ни казался этот шаг, сделайте сегодня что-то на пути к достижению одной из ваших целей. Я предлагаю вам начать с самой главной. Секрет воплощения мечты вашей жизни - стать трейдером - состоит в том, чтобы начать действовать и твердо держаться взятого курса. Иными словами, трудитесь до тех пор, пока не достигнете своей цели. Великое дело - постоянный настрой на решение определенной задачи. Ваши мысли, дела и душа будут соответствовать вашим делам, и успех придет!
Нет ничего более прекрасного, чем радость при достижении высокой и значимой цели. Но, как ни странно, подобные чувства возникают в душе и тогда, когда ясно и четко поставишь цель.
Вернитесь и выполните задание снова. Дорога к успешной внутридневной торговле проходит строго через "набор" хорошо спланированных целей. А они, в частности, должны включать разработку бизнес-плана и продуманного плана торговли. Об этом пойдет речь в следующей главе.
Я не претендую на статус эксперта в психологии, но хорошо знаю, что нужно для прибыльной торговли. К счастью, есть много различных методов. Вы не должны непременно разделять мои взгляды или использовать только мою систему, чтобы зарабатывать деньги на рынке. Но каковы бы ни были ваши миссия, представления и цели, они должны соответствовать друг другу и находиться в согласии с вашим самосознанием. Вот он магический секрет восхождения к трейдерским вершинам!
Резюме
Самый важный элемент трейдинга - осознание своей личной миссии и то, как она соотносится с торговлей.
Чтобы торговать прибыльно и стабильно на протяжении длительного времени, вы должны видеть как расхождения, так и связи между вашей личной и торговой миссиями.
Самооценка - важнейшая составная часть торгового мастерства.
Система ваших личных убеждений будет воздействовать на вашу торговлю позитивно или негативно.
Создание набора личных и торговых представлений имеет жизненно важное значение для трейдинга.
Цели соотносят вашу миссию с вашей торговлей.
Вам необходимо создать и записать набор ваших целей.
Ваши личные цели будут влиять на вашу трейдерскую жизнь.
Призывы к действию
Осознайте себя трейдером, прежде чем рисковать крупными суммами на рынке.
Выполните упражнения этой главы и разработайте ваши личную и торговую миссии. Сделайте это письменно, чтобы осознать, сможете ли вы стать трейдером.
Проведите глубокую самооценку. Определите, кто вы есть в настоящее время как человек и специалист (по срокам, деньгам и способностям).
Проанализируйте свои личные и торговые представления. Вредны ли они или полезны вам как трейдеру? Работайте над развитием полезных представлений и устранением вредных. Прочитайте материал о представлениях и убеждениях в этой главе.
Основательно займитесь определением ваших личных и торговых целей. Сделайте это в письменном виде. Постарайтесь охватить все области, оказывающие влияние на трейдинг. Начинающие трейдеры часто упускают из виду сферу личной жизни.
Все ваши цели должны иметь четкие сроки реализации и критерии достижения.
Действуйте прямо сейчас!
Глава 5. Золотое правило торговли, кратные R и ожидание
Если вы сами открыли секрет, о котором другие уже знают, вы все равно всю жизнь будете это помнить.
Карл Саган
Мир трейдинга-особенный, и чтобы войти в него, должно измениться очень многое: ваше мышление, ваше восприятие мира, вся система ваших представлений о себе и своих возможностях. Поймите, трейдер - особенный человек: он - волшебник! Он может делать деньги из ничего! И вы сможете получать прибыль, занимаясь электронным внутридневным трейдингом!
При этом первое, что надо сделать, - вы должны изменить свое представление о торговле на рынке. Чтобы получать прибыль, совсем не нужно знать, куда пойдет рынок и как правильно выбирать акции. Основное правило успешной торговли, или, как его называют, золотое правило трейдинга, - фиксировать убытки на низком уровне и позволять прибыли расти. Если вы усвоили это правило и знаете, как использовать силу ожидания, благоприятные возможности и размер позиций, то сможете зарабатывать огромные деньги в качестве электронного внутридневного трейдера. О логике, на которой должны быть основаны ваши действия, мы поговорим позже - в гл. 6 и 13.
Золотое правило торговли - фиксируй убытки на низком уровне и дай прибыли вырасти!
Обычно люди поступают как раз наоборот. Они позволяют своим убыткам расти в надежде, что те развернутся и принесут прибыль. Например, если не хочется фиксировать убыток при уменьшении позиции на $1, это будет еще труднее сделать, когда она уменьшится на $2, и совсем нелегко - при уменьшении на $5. Таким образом, будучи не в силах зафиксировать убыток, многие краткосрочные трейдеры превращаются в долгосрочных инвесторов.
Точно так же люди фиксируют свои прибыли на низком уровне, желая немедленно получить деньги. Иными словами, как только их акции начинают расти, они стремятся сразу получить свою прибыль. Например, покупая акции по $50, они продают их по $50,5, чтобы гарантированно иметь прибыль. Как видите, люди позволяют убыткам расти и фиксируют прибыль на низком уровне. Конечно, в 60% случаев или больше эти люди правы: они действительно получают прибыль, но чистая прибыль у них меньше, нежели чистые убытки. Иными словами, люди, поступая так, не делают деньги!
Люди считают, что не могут делать деньги из-за того, что не знают, куда пойдет рынок. Но нужно ли это знать, чтобы торговать успешно? Нужно ли быть всегда правым?
Приведу пример. Одним из торговых методов является поиск акций, совершающих резкие взлеты и падения. Вы покупаете такие акции в надежде, что в течение дня их цена изменится на 10-20 пунктов в вашем направлении. Однако, как только они начинают становиться убыточными, вы сразу от них избавляетесь. Заметьте, эта стратегия во многом напоминает инерционную технику, описанную в гл. 10.
Предсказываете ли вы рынок в этом случае? Нет, не предсказываете. Вы просто выбираете акции, которые имеют определенный потенциал, а именно значительно меняются в цене. На самом деле, если котировки акций в течение дня несколько раз пойдут в вашем направлении (и это займет хотя бы 20% торгового времени), вы, скорее всего, будете очень довольны. [В течение дня вы могли бы три-четыре раза открывать позицию по одной и той же бумаге в попытке добиться желаемого результата.] И вы ничего не предсказываете, вы лишь ожидаете, что достигните своей цели в 20% случаев или менее.
И хотя большую часть времени рынок идет против вас, вы, тем не менее, получаете прибыль. Очень немногие трейдеры в действительности торгуют на основе стратегий, верных только в 20% случаев. Однако мы надеемся, что этот пример поможет вам лучше понять, что же такое торговля и какую роль играет ожидание.
Чтобы понять, как получают прибыль на основе высокого ожидания, вы должны уяснить три основных принципа хорошей торговли: (1) знай свой риск, когда входишь в рынок; (2) делай свою прибыль кратной первоначальному риску и (3) знай ожидание своей системы. На деле есть и четвертый принцип - разумный размер позиции, но мы рассмотрим его в гл. 6.
Знай свой первоначальный риск: начиная, думай о завершении
При открытии позиции вы должны знать, когда и как вы ее закроете, чтобы защитить свой капитал. Хотя этому правилу должны следовать все трейдеры и инвесторы, оно особенно важно для внутридневных трейдеров. Вы должны определить первую защитную остановку еще при входе в рынок. Это ваш первоначальный риск. Этот принцип так важен, что, если вы знаете, что не сможете следовать ему, вам лучше сразу расстаться с мыслью об электронной внутридневной торговле.
Будем считать ваш первоначальный риск равным 1 R независимо от того, где вы ставите свой "стоп". Если вы ставите его на 5 пунктов, 1 R = 5 пунктам, если на 2 пункта, то 1 R = 2 пунктам, если на 1/2 пункта, то 1 R = 1/2 пункта и т.д. Главное- всегда иметь "стоп" при открытии позиции. Этот "стоп" является вашим риском, равным 1. Хотя такой "стоп" можно держать в уме или реально выставить в программе, вам надо жестко соблюдать его и не брать на себя риск, равный 2 R или 5 R, если можете этого избежать.
Приведем пример. Допустим, вы покупаете 100 акций компании JDSU по $120. Они быстро растут, и вы ждете, что за день они поднимутся по крайней мере на 10 пунктов. Вы решаете, что продадите акции, если они двинутся на 1 пункт против вас. Спрэд между бидом и аском составляет в настоящее время 1/2 пункта. Теперь давайте рассмотрим ситуацию. Ваша защитная остановка равна 1 пункту. Если вас заставят закрыться, вы (учитывая комиссионные и проскальзывание) потеряете $100 - $1, умноженный на 100 акций. Таким образом, ваш первоначальный риск R равен $1 на акцию.
Вам кажется, что держать "стоп" в $1 нелепо, особенно если спрэд бид-аск составляет всего 1/2 пункта, так как относительно небольшое движение в неблагоприятном направлении закроет вашу позицию. Вы думаете так, поскольку считаете, что не будете часто ошибаться. В то же время важно помнить, что иногда ваша прибыль может составить очень большое кратное R по отношению к первоначальному риску.
Поразмышляйте над следующим вопросом: где бы вы вымокли сильнее - попав под 99 капель дождя или нырнув в бассейн? Конечно, в бассейне, поскольку это громадное скопление влаги. То, что вам нужно как трейдеру, - это большое скопление выигрышей. Вы можете иметь много "капель" убытков, если у вас есть целый "бассейн" выигрышей!
Делайте прибыль с большим кратным R
Защитные остановки необходимы, поскольку делают возможным получение крупных выигрышей относительно первоначального риска. Заметьте, в приведенном выше примере ваш потенциальный выигрыш составляет $10 на акцию. Поскольку ваш вероятный убыток равен всего $1, ваш потенциальный выигрыш в 10 раз больше - 10 R. Скажем, вы пять раз подряд фиксировали минимальный убыток. И на данный момент уже общий убыток составил 5 R. В шестой сделке все пошло, как предполагалось, и вы получаете прибыль в размере 10 R. Каков чистый итог? Ваша общая прибыль равна 5 R. Вы ошиблись в пяти сделках из шести, но, тем не менее, получили общую прибыль в размере 5 R. Если бы вы могли делать это дважды в день, ваша общая прибыль была бы равна 10 R, несмотря на то, что выиграли лишь 18% всех сделок. Таким образом, если R равен $1 на акцию, вы будете делать $10 на акцию в день*. [Точная величина R будет меняться от сделки к сделке, поскольку она зависит от вашего первоначального риска. В гл. 6 вы узнаете, как за счет размера позиции вы можете выровнять первоначальный риск, несмотря на разные значения R в разных сделках.] Вы могли бы жить таким образом?
Опираясь на этот пример, попробуем сформулировать золотое правило торговли, используя кратное R.
Золотое правило торговли: по возможности удерживать убытки на уровне 1R и делать прибыль, равную высоким значениям кратного R.
Заметьте, в исходном примере 1 R был равен $1 на акцию, а прибыль в размере 10 R составляла $10 на акцию. Если бы первоначальный риск равнялся $2 на акцию, то вам пришлось бы заработать $20 на акцию, чтобы иметь 10 R прибыли. С другой стороны, если ваш первоначальный риск был бы только 3/8 пункта, то вам нужно движение всего на $3,75, чтобы получить 10 R прибыли. Таким образом, чем дальше ваши "стопы" от входа в рынок, тем труднее сделать прибыль, кратную высокому R.
Если вы усвоили золотое правило торговли в терминах кратного R, можно сказать, что вы сделали большой шаг в постижении секретов трейдерского мастерства. Это значит, что вы перестали предсказывать рынок, стремиться правильно выбирать акции и т.п., а обратились к более важным для вас задачам: закрытие позиций, ожидание вашей торговой системы, размер позиций. Иными словами, у вас есть шанс стабильно зарабатывать на рынке.
Если вы уяснили важность сделок с высоким кратным R, то поймете, почему хороший трейдинг имеет мало общего с предсказанием рынков. Однако большинство людей полагают, что успешный трейдинг вытекает из успешного предсказания.
Аналитики с Уолл-стрит получают большие деньги за то, что предсказывают прибыли компаний и будущие цены их акций. Однако я никогда не встречал аналитика, который был бы и хорошим трейдером. На самом деле без знания некоторых вещей, описанных в этой книге (а это и ожидание, и размер позиции, и предвзятость оценок), в большинстве своем они потерпели бы провал. Если бы аналитические навыки или способности к прогнозированию были важны для трейдинга, то можно было ожидать, что аналитики хорошо работали бы на торговой площадке. Увы, это не так. Причина проста. Нет нужды предсказывать рынок, чтобы делать деньги. Главное- уметь контролировать закрытие позиций и их разумный размер.
Еще раз посмотрим приведенный выше пример. Вы получили общую прибыль, равную 5 R, когда выиграли одну из шести сделок. Это не имело ничего общего с предсказанием дальнейшего роста акций. В лучшем случае вы лишь выбрали обычную бумагу с повышательной тенденцией и предположили, что тенденция будет продолжаться.
Означает ли это, что вы вообще не фокусируете внимание на открытии позиции? Конечно, нет! Когда вы торгуете на инерции, вы стремитесь найти акции, имеющие большой потенциал подвижности. Это могут быть бумаги, которые идут вверх с огромной инерцией, или бумаги, которые "отскакивают" от нижней границы своего торгового диапазона. Когда вы покупаете такие акции, вы вообще не прогнозируете рынок. Вы просто предполагаете, что та или иная бумага резко пойдет вверх или вниз. И даже если ваши предположения оправдаются в 50% случаев или менее, это не является предсказанием.
Нередко думают: "Как можно делать деньги, ошибаясь в 50% случаев?" Не задавайтесь этим вопросом, просто торгуйте. Вы наверняка сделаете деньги после 10 или, может быть, 50 сделок. Вы не обязаны заработать на той сделке, которой занимаетесь в данный момент. Сконцентрируйтесь на правилах закрытия позиции, независимо от того, прибыльна она или нет, и действуйте в соответствии с вашими критериями убытков и прибыли. Необходимость зарабатывать на каждой сделке - это верный путь к катастрофе. Вместо этого вам просто нужна торговая система с хорошим положительным ожиданием.
Ожидание вашей системы - будет ли доход, или на какую норму прибыли можно рассчитывать при вашем риске
Что же такое ожидание? Звучит, как некий математический термин. И каким же образом ожидание может быть полезно электронному внутридневному трейдеру? Как нужно его рассчитывать? И почему вообще нужно это делать? Попробуем ответить на эти вопросы.
Если говорить просто, ожидание - это средний доход в расчете на одну сделку. В предыдущем примере ожидание составило бы 0,83 (чистый доход 5 R разделили на 6 совершенных сделок), т.е. система, подобная описанной, должна давать 83 цента дохода на каждый доллар под риском. (Конечно, 6 сделок вряд ли достаточно для правильного вычисления ожидания, но06 этом мы поговорим позже.)
Ожидание позволяет сравнивать достоинства различных торговых систем. Система с более высоким ожиданием в целом принесет больше денег, чем система с низким ожиданием. Чтобы делать деньги, ожидание системы должно быть позитивным, поскольку системы с отрицательным ожиданием лишь теряют деньги.
Ожидание системы определяет, сколько денег вы можете заработать в среднем с учетом вашего первоначального риска на сделках, основанных на данной системе, при большом их количестве. Например, система с ожиданием 0,5 даст доход 0,5 R на одну сделку в среднем при большом количестве сделок. Аналогично, система с ожиданием 0,8 даст доход 0,8 R на одну сделку в среднем при большом количестве сделок. Поэтому при одном и том же числе сделок вторая система лучше первой. Полезно иметь такую информацию, не правда ли?
Вычисление ожидания (немного математики)
Ожидание можно рассчитать тремя способами.
Первый способ
В самой простой форме ожидание - это вероятность выигрыша, умноженная на среднюю сумму выигрыша, минус вероятность проигрыша, умноженная на среднюю сумму проигрыша. Так, если ваша система выигрывает в 60% случаев, причем выигрывается или проигрывается всего 1 R, то вычислить ожидание этой системы очень легко. Вы просто подставляете числа в формулу и получаете ожидание: 0,60 (вероятность выигрыша), умноженных на 1 R, минус 0,40 (вероятность проигрыша), умноженных на 1 R, - получается 0,20. Это и есть ожидание. Ожидание этой системы, равное 0,20, означает, что вы делали бы в среднем 20 центов на доллар под риском. Иными словами, если бы вы рисковали долларом, то сохранили бы свой доллар и сделали бы в среднем 20 центов на одну сделку при большом количестве сделок. Ожидание 0.20 означает также, что вы сделали бы 0,2 R в среднем на одну сделку при большом количестве сделок. Поэтому, если бы вы рисковали, скажем. 1% вашего капитала в одной сделке, то в среднем при большом количестве сделок вы зарабатывали бы на одной сделке 0,2% вашего капитала.
Реально торгуя, вы получите широкий диапазон положительных и отрицательных кратных R. И вам потребуется более подходящий способ вычисления ожидания вашей системы.
Второй способ
Можно вычислять ожидание, умножая каждое кратное R на его вероятность появления и суммируя затем все произведения. Разумеется, чтобы сделать это, вероятности ваших кратных R должны составлять в сумме 100%, т.е. вы должны учесть каждое кратное R (каждую сделку).
Предположим, например, что ваша система дает следующее распределение кратных R на 100 сделок [100 сделок дают вам хорошую выборку кратных R. Однако, чем больше сделок, тем репрезентативней будет выборка по отношению к совокупности ваших кратных R.]:
1% 30 R
2% 20 R
5% 10 R
12% 5 R
15% 2 R
10% 1 R
35% -1 R
15% -2 R
5% -5 R
Заметьте, что все процентные величины в сумме дают 100%. Итак, у вас 45% выигрышей и 55% проигрышей.
Теперь давайте умножим каждое кратное R на его вероятность:
30 X 0,01 = 0,3
20 X 0,02 = 0,4
10 X 0,05 = 0,5
5 X 0,12 = 0,6
2 X 0,15 = 0,3
1 X 0,10 = 0,1
-1 X 0,35 = -0,35
-2 X 0,15 = -0,30
-5 X 0,05 = -0,25
Когда мы сложим все это (т.е. вычтем все проигрыши из всех выигрышей), то получим ожидание, равное 1,3 Это означает, что в среднем при большом числе сделок вы бы сделали 1,3 R на одну сделку (или $1,30 на доллар под риском).
Обратите внимание, что эта система права только в 45% случаев, тогда как предыдущая система была верной в 60%. Тем не менее данная система дает $1,30 на доллар под риском, а предыдущая -только 20 центов. Задумайтесь, можете ли вы ошибаться чаще? Особенно, если за это больше платят? Теперь понимаете поговорку, что бытует в среде трейдеров: "Вы будете выигрывать или делать деньги?"
Этот способ вычисления, однако, не очень хорош, когда дело касается анализа реальной торговли. Большинство сделок не дают целых значений кратных R. Вместо этого они могут быть равны, например, 8,31. Поэтому на 100 реальных сделок вы можете иметь 80 различных кратных R. Куда в таком случае отнести сделку с кратным R, равным 7,8? Это больше похоже на 5 R или 10 R? Если вы отнесете ее к какой-то одной категории, то не потеряете ли слишком много информации?
На последний вопрос можно ответить уверен но: информации вы потеряете много. Это точно. На это можно пойти ради упрощения вычислений, но, чтобы получить более точные результаты, вам нужен иной способ расчета ожидания - третий. Тем более что первые два требуют, чтобы фактор размера позиции был отфильтрован. Это делается посредством деления вашей фактической прибыли или убытка на число купленных акций, чтобы получить ваше кратное R.
Третий способ
Этот способ позволяет без особых проблем рассчитывать текущее ожидание вашей системы, и я рекомендую внутридневным трейдерам использовать именно его. Для этого всего лишь нужно вести таблицу и делать несколько вычислений, скажем, в конце каждого дня.
Таблица будет содержать самую простую информацию: направление сделки и время ее совершения; число купленных акций; риск при открытии позиции (разность между ценой входа и первоначальным "стопом-. умноженная на число купленных акций); общая прибыль или убыток при продаже акций (с учетом комиссионных); кратное R (получаемое путем деления общей прибыли или убытка на значение риска при открытии позиции). Возможно, вы захотите включить в таблицу и другие данные, например цену входа и выхода, процент риска по сделке и т.д., но они не играют роли при расчете кратных R и ожидания по вашим сделкам. Приведем пример такой таблицы (табл. 5-1), составленной на основе скальпирующих сделок Брайана Джуна. Эти сделки базировались на стратегии, подобной той, о которой рассказано в гл. 6.
Таблица 5-1. Серия скальпирующих сделок
Сде
лка
Ти
кер
Стра
тегия
Кол-
во
Цена
Перво
На
чаль
ный
риск
При
быль/ убыток
Крат
ное R
% выиг
рышей
1
XCIT
Short
400
44.375
100
550.00
5.50
1.000
2
XCIT
Short
400
40.688
100
125.00
1.25
1.000
3
XCIT
Short
400
40.188
100
400.00
4.00
1.000
4
XCIT
Short
400
40.375
100
200.00
2.00
1.000
5
XCIT
Short
400
34.500
100
275.00
2.75
1.000
6
XCIT
Long
500
35.500
125
-156.25
-1.25
0.833
7
XCIT
Short
500
28.500
125
1906.25
15.25
0.857
8
XCIT
Short
500
30.125
125
-531.25
-4.25
0.750
9
XCIT
Short
500
26.625
125
-125.00
-1.00
0.667
10
XCIT
Short
300
23.563
75
150.00
2.00
0.700
11
XCIT
Long
400
28.000
100
125.00
1.25
0.727
12
XCIT
Long
400
30.000
100
-450.00
-4.50
0.667
13
XCIT
Long
961
26.297
240.25
480.50
2.00
0.692
14
XCIT
Short
400
27.625
100
-200.00
-2.00
0.643
15
XCIT
Long
1000
27.813
250
-62.50
-0.25
0.600
16
XCIT
Long
300
41.906
75
-121.88
-1.63
0.563
17
XCIT
Short
500
40.625
125
31.25
0.25
0.588
18
XCIT
Short
500
42.000
125
-31.25
-0.25
0.556
19
XCIT
Short
300
37.563
75
0.00
0,00
0.526
20
XCIT
Short
500
38.496
125
-60.55
-0.48
0.500
21
XCIT
Short
300
35.125
75
9.38
0.13
0.524
22
XCIT
Short
300
34.000
75
412.50
5.50
0.545
23
XCIT
Short
300
33.250
75
-93.75
-1.25
0.522
24
XCIT
Long
300
37.875
75
-37.50
-0.50
0.500
25
XCIT
Long
400
29.188
100
175.00
1.75
0.520
26
XCIT
Long
400
28.313
100
200.00
2.00
0.538
27
XCIT
Long
400
29.484
100
-193.75
-1.94
0.519
28
XCIT
Long
400
31.188
100
-200.00
-2.00
0.500
29
XCIT
Short
100
35.063
25
-37.50
-1.50
0.483
30
XCIT
Long
400
33.813
100
-200.00
-2.00
0.467
31
XCIT
Long
400
33.000
100
75.00
0.75
0.484
32
XCIT
Short
500
34.063
125
125.00
1.00
0.500
33
XCIT
Long
500
35.625
125
125.00
1.00
0.515
34
XCIT
Short
500
35.125
125
156.25
1.25
0.529
35
XCIT
Long
500
35.563
125
187.50
1.50
0.543
36
XCIT
Short
500
33.875
125
281.25
2.25
0.556
37
XCIT
Short
600
32.188
150
262.50
1.75
0.568
38
XCIT
Short
450
34.000
112.5
84.38
0.75
0.579
39
XCIT
Long
600
34.125
150
150.00
1.00
0.590
40
XCIT
Short
500
33.184
125
-169.92
-1.36
0.575
41
XCIT
Long
500
44.625
125
0.00
0.00
0.561
Ожидание
0.75
Общая прибыль/убыток
3815.66
Выполнив эту работу, вы получите исключительно полезную информацию. Во-первых, заставляя себя все записывать, вы точно знаете, где ваш первоначальный "стоп". При этом не остается места для мошенничества. Одно лишь составление подобной таблицы сбережет вам деньги, ибо заставит вас поставить "стоп" и покажет, обращаете вы на него внимание или нет. Если большинство ваших сделок в таблице показывают меньше 1 R, то вы обращаете на это внимание. Если же большинство ваших сделок больше 1 R, тогда вы не обращаете внимания на "стоп" или торгуете столь волатильными инструментами, что, возможно, не в состоянии закрывать позиции на уровне защитных остановок.
Во-вторых, это упражнение заставляет вас определять 1 R в каждой сделке самым простым способом. Он равен разности между ценой входа и ценой "стопа", умноженной на общее число купленных акций. Здесь 1 R объединен с размером позиции, но последний включен также в прибыль или убыток и поэтому нейтрализуется.
В-третьих, это заставляет вас рассчитывать кратное R для каждой сделки. Когда вы закрываете позицию, то сравниваете результат с первоначальным риском и определяете, больше ли он или меньше и на какую величину. Эта информация может быть очень ценной. Фактически, вы получаете постоянно растущий срез распределения кратных R в вашей системе. Это очень нужная информация, и, как мы увидим в гл. 6, она позволит вам имитировать реальную работу вашей системы.
И последнее, это упражнение является простым способом расчета ожидания вашей системы на непрерывной основе. Вы просто суммируете кратные R по всем сделкам и делите сумму на число сделок. Итоговое значение является текущим ожиданием вашей системы. Его легко рассчитать, и, делая это каждый день, вы будете знать, в каком положении находитесь. Вы будете знать ожидание вашей системы (сколько вы заработаете в среднем на одну сделку с учетом вашего первоначального риска), а также поймете, почему меняется ожидание вашей системы.
Когда Брайан впервые объяснил мне свою систему, он описал ее как 60%-ную, которая рискует 1/16 пункта на 1000 акций, чтобы заработать 1/16 пункта: иными словами, 60%-ную систему, где выигрыши и проигрыши равны 1 R. Бюллетень "Рыночное мастерство" (Market Mastery) опубликовал его статью, где представил ее именно такой. И тот факт, что распределение его кратных R весьма отличалось от запланированного, еще раз показывает, почему это упражнение так важно. Многие трейдеры не знают ожидание своих стратегий и при более тщательном изучении обнаруживают, что системы фактически являются бесприбыльными или имеют негативное ожидание. Видимо, Брайан был излишне консервативен, характеризуя свою стратегию (большинство трейдеров поступают как раз наоборот!).
Хотя он и был прав в том, что система выигрывала в 60% случаев, он ошибался в отношении кратных R. Половину его прибыли дала одна-единственная сделка. И хотя в выборке представлена 41 сделка, я подозреваю, что это очень типично для его торговли.
В этой таблице есть еще несколько интересных моментов. Обратите внимание на убытки по сделкам 27-30. Четыре проигрыша подряд, равных или больших 1,5 R. Есть и такой момент: шесть проигрышей в восьми сделках. Это случайность, и с этим, возможно, придется бороться, если вы будете торговать на основе подобной системы (даже если ее надежность 56%).
Все проигрыши в 2 R и выше были психологическими ошибками, когда трейдер не исполнил свои "стопы" в надежде, что сделка развернется. Об этом также надо знать, поскольку, исключив свои психологические ошибки, вы можете резко повысить ожидание системы.
Наконец, давайте посмотрим на распределение кратных R (табл. 5-2).
Таблица 5-2. Ранжированные кратные R
15.25
5.50
5.50
4.00
2.75
2.25
2.00
2.00
2.00
2.00
1.75
1.75
1.50
1.25
1.25
1.25
1.00
1.00
1.00
0.75
0.75
0.25
0.13
0.00
0.00
-0.25
-0.25
-0.48
-0.50
-1.00
-1.25
-1.25
-1.36
-1.50
-1.63
-1.94
-2.00
-2.00
-2.00
-4.25
-4.50
Общее ожидание = 0,75
Заметьте, что пять проигрышных сделок, или свыше 10% всех сделок, имеют отрицательные кратные R, равные 2 и более. К счастью, 10 выигрышных сделок имеют кратные R, равные 2 и более, причем шесть из них больше 2 R. Это многое говорит о стратегии.
Сравните эти данные с выборкой кратных R из инерционной стратегии, подобной той, которую мы описываем в гл. 10. Это реальные сделки, выполненные на основе указанной стратегии (табл. 5-3).
Таблица 5-3. Кратные R при инерционной торговле
Число
акций
№
сде
лки
Сим
вол
Цена
"Стоп"
Перво
Началь
ный
риск
Прибыль/
убыток
Кратное
R
Ранжи
Рован
ные крат
ные R
50
21
СНКР
196 5/8
191 1/4
270
-281.25
-1.04
7.34
55
20
SONE
138 9/16
133
305.93
-357
-1.17
6.18
53
19
HGSI
188 1/6
183
270
-429
-0.16
6.00
50
18
CKFR
94 1/2
90
225
287.5
1.27
4.38
50
17
CREE
191 11/16
188
184
-43.5
-0.23
2.94
45
16
INFY
260
255
225
1350
6.00
2.18
55
15
INFY
627
623
220
440
2.00
2.00
60
14
INSP
194 3/16
190
251.25
-251.25
-1.00
1.81
47
13
CREE
150 7/16
147
164.5
358.37
2.18
1.27
55
12
GSPN
222
218
220
-265
-1.20
0.50
50
11
INSP
183.56
181
100
-128.125
-1.28
0.37
60
10
BVSN
164
160
240
90
0.37
-0.16
65
9
GSPN
210 7/8
207
195
-70
-0.35
-0.23
50
8
CREE
147
144
150
-175
-1.16
-0.34
50
7
GSPN
178 5/16
174
215.62
634.375
2.94
-0.35
55
6
WVCM
127 1/2
125
137.5
68.75
0.50
-1.00
48
5
INSP
152 5/16
148
207
1281
6.18
-1.04
45
4
SNDK
145
142
180
-61.87
-0.34
-1.16
45
3
TXN
135
131
180
326.25
1.81
-1.17
30
2
GSPN
161 5/8
157
120
881.25
7.34
-1.20
50
1
HLIT
111 1/2
106
225
987.5
4.38
-1.28
Ожидание
1.29
1.29
Общая прибыль/убыток
4643
Заметьте, что в этой выборке нет отрицательных кратных R. равных 2 и более, которые обычно означают большие разрывы против вас либо психологические ошибки. Кроме того, здесь 11 выигрышей (52%) и 10 проигрышей. И по крайней мере 7 выигрышей (63%) равны 2 R или более. Ни один из проигрышей не превышает 1,28. Обратите внимание на то, что ожидание этой серии сделок почти в два раза больше, чем у скальпирующих сделок.
Ожидание этой системы, по крайней мере насколько мы можем судить по столь малой выборке, составляет 1,29. Это значит, что на каждой сделке вы в среднем заработаете в 1,29 раза больше вашего первоначального риска. Разумеется, это среднее значение по многим сделкам.
Заметьте также, что самый большой риск, взятый при открытии позиции, равен $305. Если бы торговый счет равнялся $50 000. это означало бы, что управляющий им трейдер никогда не брал на себя первоначальный риск, превышающий 0,6% счета. Это прекрасное управление риском при таком типе торговли. Но, обратите внимание, трейдер никогда не покупал более 65 акций и поэтому мог удерживать свой риск на низком уровне.
Наша выборка отражает примерно месяц торговли. Таким образом, этот трейдер зарабатывал 9,3% в месяц, никогда не рискуя более чем 0,6% своего счета в одной сделке. Это показывает силу размера позиции, о чем мы расскажем более обстоятельно в гл. 6.
Благоприятные возможности
Ожидание - не единственный фактор, определяющий, насколько хороша ваша система. Прибыльность системы зависит и от того, как много благоприятных возможностей для торговли она дает вам в определенный период времени. Предположим, одна система дает вам 0,3 R на сделку, а другая - 1,2 R. Исходя из ожидания, можно утверждать, что вторая система примерно в четыре раза лучше первой. Фактически, это верно при одинаковом числе сделок, т.е. при 1000 сделок вторая система в четыре раза лучше первой. А если число сделок разное, как сравнить качество систем?
Обратим внимание на такой фактор, как число сделок в определенный период времени. Допустим, первая система обеспечивает вам 50 сделок в день, тогда как вторая -только 5. Чтобы определить, сколько заработают эти системы, вам необходимо умножить ожидание на число сделок в конкретный период времени. Например, первая система будет делать в среднем 15 R каждый день (0,3 умножить на 50), а вторая - 6 R каждый день (1,2 умножить на 5). При таких условиях первая система фактически будет давать каждый день в 2 1/2 раза больше прибыли, чем вторая, хотя ее ожидание составляет только 1/4 отдания второй системы.
Потенциально большее число сделок, которые вы можете выполнить, дает вам как электронному внутридневному трейдеру огромное преимущество перед большинством других трейдеров - у вас множество благоприятных возможностей! Например, если бы вы смогли работать по второй системе, делая в среднем 6 R в день, у вас редко был бы убыточный день и еще реже-убыточная неделя. И как вы увидите в гл. 6, рассказывающей об укрупнении позиций, если бы R составлял 0,25% вашего капитала (0,0025), то вы могли бы рассчитывать на 1,5%-ный дневной прирост вашего счета. Сколько это в годовом выражении?!
Возможно ли такое? Вы только что видели, насколько это реально. Произойдет ли это на самом деле? Лимиты размера лотов, которыми вы сможете торговать, и кое-что другое, конечно, будут ограничивать ваш рост. (Но думаю, любой из нас хотел бы беспокоиться о том, как расти дальше при торговых прибылях выше $10 млн. в год!) Как будет показано в гл. 11 и 13, психологические факторы тоже могут послужить препятствием. Если вы совершаете ошибки, ваше ожидание может стать отрицательным. И здесь проявляется вторая сторона такого фактора, как благоприятная возможность. Отрицательное ожидание с большим числом благоприятных возможностей может полностью уничтожить счет. И внутридневные трейдеры, бо-лее чем кто-либо другой, имеют шанс (и, к сожалению, историческую склонность) переторговывать. Чтобы этого не случилось, вам обязательно нужно иметь торговый план и тщательно следовать ему!
Резюме
Получение прибыли не имеет ничего общего ни с предсказанием рынка, ни с правильным выбором акций.
Золотое правило торговли: фиксируй свои убытки на низком уровне и давай прибыли расти.
При открытии позиции вы заранее должны определить остановку, чтобы защитить свой капитал.
Золотое правило торговли, выраженное через кратные R: по возможности удерживайте убытки на уровне 1 R и делайте прибыли с высокими кратными R.
Нет необходимости зарабатывать на каждой сделке, чтобы делать деньги на рынке.
Ожидание (средний доход на одну сделку) определяет, сколько вы в среднем можете заработать на доллар под риском при помощи вашей системы и большом числе сделок.
Призывы к действию
Знайте, где находится ваш выход, перед входом в сделку.
Проанализируйте свою торговую стратегию, чтобы определить, какой метод вам следует использовать для вычисления ожидания.
Рассчитывайте ожидание своей стратегии в ее сегодняшнем виде (используя записи своих сделок или обратное тестирование).
Рассчитывайте прибыль, которую дает ваша стратегия в день, неделю или месяц, используя ее ожидание, умноженное на количество благоприятных торговых возможностей.
Ведите учет своих сделок, чтобы иметь возможность рассчитывать свои кратные R и ожидание.
Глава 6. Размер позиции
Я пошел другим путем, и в этом вся разница.
Роберт Фрост
Определение размера позиции - одна из важнейших составляющих торговой системы. Именно неправильное определение размера позиции обуславливает возникновение незначительных прибылей и значительных убытков. Следовательно, этот материал вам просто необходим.
Обычно на семинарах я провожу игру, иллюстрирующую важность правильного определения размера позиции. Вместе со слушателями я имитирую торговую систему, которая верна в 60% случаев и ошибается в 40%. В этой игре 55% сделок выигрывают 1 R и существует 5%-ная вероятность выиграть 10 R. Аналогичным образом, 35% сделок проигрывают 1 R и существует 5%-ная вероятность проиграть 5 R. Распределение кратных R в этой игре фактически такое же, как в сделках по скальпирующей стратегии, описанной в гл. 5 (см. табл. 5-1).
В этой игре сделки выбираются случайно из распределения кратных R с помощью шаров, вытаскиваемых из мешка. Обычно в начале игры каждый получает счет в $100 000, а затем имитируется 50 сделок. Поскольку сделки выбираются случайно, причем шары всегда возвращаются в мешок, все 50 сделок могут быть и выигрышными, и проигрышными. Однако в целом сделки обычно довольно близки к распределению шаров в мешке. На самом деле у нас редко бывает игра, не имеющая положительного ожидания ко времени завершения всех сделок [Применяя метод Монте-Карло к 5000 игр по 50 сделок в каждой, можно определить, что фактическая вероятность получения проигрышного ожидания в 50 сделках с таким распределением кратных R составляет примерно 0,115.].
Игра очень похожа на реальные торги. Когда вы осознаете, в чем суть игры, это поможет вашей торговле. Покажу это на примере.
Во-первых, в аудитории из 100 игроков мы обычно имеем 100 разных остатков на счете, если не считать тех, кто обанкротился. Конечный капитал может варьироваться от $5 млн. и выше до О (полное банкротство). Теперь на минуту призадумайтесь и проанализируйте эту ситуацию. Все получают одни и те же позиции, но каждый заканчивает с различным капиталом. Почему? Это, безусловно, не имеет отношения к умению прогнозировать рынок или выбирать сделки. Последние определяются наугад, вытянутыми шарами, и каждый получает одни и те же позиции. Это, несомненно, не следствие удачи, поскольку, опять же, каждый получает одни и те же сделки с одинаковым ожиданием. Остаются только два фактора - психология и укрупнение позиций. Иными словами, эмоции игроков и то, сколь многим они рискуют в одной сделке, являются единственными ключевыми факторами в этой игре.
Во-вторых, цель игры - заработать как можно больше: обычно в конце игры вручается приз тому, у кого оказался самый большой капитал. Получив такие инструкции, примерно треть аудитории заканчивает банкротством. Другая треть проигрывает часть денег. И только оставшаяся треть получает прибыль. Однако я могу контролировать это распределение, ставя участникам другие цели и определяя стимулы, помогающие им достичь этих целей. Например, я могу сказать одной из групп, что их единственная цель- не проиграть деньги и, если более двух человек потеряют деньги, никто в группе не получит приз.
Цель, которую вы себе ставите, сильно влияет на то. что вы делаете, через размер позиций. Фактически, размер позиции можно охарактеризовать как основной фактор, определяющий, достигните вы своей цели или нет. Нормальная цель игры - выиграть приз или попытаться сделать это и не обанкротиться. Большинство электронных внутридневных трейдеров, пытаются добиться очень высоких результатов, но обычно кончают банкротством.
Эмоции во время игры достигают большого накала несмотря на то, что призом может быть всего лишь книга стоимостью $30. Люди переживают каждый проигрыш и аплодируют выигрышам в 10 R так, будто от этого -зависит их жизнь. Эти эмоции часто становятся причиной серьезных ошибок, завышая (или занижая) риски, которые игроки были готовы взять на себя. (О влиянии психологических факторов на эффективность торговли подробно рассказано в гл. 13.)
Итак, чему может научить вас эта игра? Позвольте мне перечислить основные выводы:
* несмотря на позитивное ожидание системы, 100 человек, открывших одну и ту же позицию, легко могли получить 100 разных результатов, при этом конечный капитал варьировался от полного банкротства до 50-кратного увеличения размера первоначального счета. Определяющую роль играли размер позиций и психологические факторы;
* цели, поставленные игрокам, оказывают большое влияние на результаты. Иными словами, игроки достигают своих целей через размер позиции. И когда вы стремитесь к крупному выигрышу, велика вероятность банкротства, если вы не знаете, что делаете;
* психология игрока очень сильно влияет на выбор размера позиций.
По большому счету размер позиций определяет риск, который вы планируете взять на себя в сделке. Существует много систем определения размера позиции, как и систем выбора акций -только размер позиции оказывает большее влияние на ваши результаты, чем выбор акций. Если вы помните хоть одно утверждение этой книги, то запомните и это: размер позиции всегда будет оказывать гораздо большее влияние на финансовые результаты, чем выбор акций.
Если у вас есть система с положительным ожиданием, то при большом количестве сделок, дисциплинированном подходе и надлежащем размере позиций вы можете иметь значительную рентабельность в каждой серии из 200 сделок. Однако вы должны строго выполнять все действия и руководствоваться идеями, представленными в настоящей главе.
Предположим, что ваша торговля имеет точно такое же распределение кратных R, как в табл. 5-1. Мы провели 5000 имитаций этого распределения на примере 50, 100, 150 и 200 сделок. Основываясь на результатах исследования, мы обнаружили, что при 50 сделках вы имеете 96%-ную вероятность положительного ожидания. Таким образом, если ваша система имеет такое распределение и вы делаете 50 сделок в неделю, то, вероятно, лишь две недели в году вы будете нести убытки. При 100 сделках вероятность положительного ожидания вырастает до 99%. И если каждую неделю вы делаете 100 сделок с таким распределением, то следует ожидать одну неудачную неделю раз в два года. Когда вы достигните 150 сделок в неделю, вероятность убыточной недели сведется к нулю.
Хотя эти цифры могут показаться невероятными, они зависят также от точной оценки распределения кратных R вашей системы (об этом рассказано в гл. 5), правильного использования методов определения размера позиции (об этом рассказывается в данной главе) и скрупулезного выполнения ваших планов (основная тема гл. 13). Но если вы допустите хоть одну крупную ошибку в применении любого из этих факторов, вас ждет финансовая катастрофа.
Прежде чем мы поговорим о методах определения размера позиции, я хочу еще раз остановиться на том, почему так важен размер позиции и что он из себя представляет. Для начала определим, чем он не является:
* он не определяет, сколько вы потеряете в данной сделке;
* он не показывает, как закрыть прибыльную сделку;
* это не диверсификация;
* это не контроль над риском;
* это не избежание риска;
* он не определяет, в какие бумаги инвестировать.
Размер позиции отвечает на вопрос "сколько?". Иными словами, определяет величину позиции, которую вам следует иметь в каждый момент сделки.
Цель определения размера позиции заключается в том, чтобы знать, сколько акций той или иной компании следует купить и держать, исходя из размера вашего счета. Решение по определению размера позиции может показать, например, что у вас недостаточно денег для открытия любых позиций в рамках данного сценария, поскольку риск слишком велик. Определение размера позиции выравнивает экспозицию вашей торговли по элементам портфеля. Но главное, стратегии в отношении размера позиции, о которых мы будем говорить в этой главе, выравнивают риск по всем сделкам на уровне 1 R.
А теперь давайте рассмотрим конкретную стратегию определения размера позиции, которую часто используют внутридневные трейдеры.
Определение размера позиции
Стратегии "мартингейл" и "антимартингейл" [Стратегию "мартингейл" также называют "усреднением против рынка" или "усреднением на падении". Стратегию "антимартингейл" также называют "построением пирамиды". - Прим. ред.]
Профессионалы говорят о двух основных стратегиях по наращиванию позиций - это "мартингейл" и "антимартингейл". В стратегиях "мартингейл" повышают ставку либо в период проигрышей, либо при уменьшении капитала. Напротив, в стратегиях "антимартингейл" ставку повышают, когда ваш капитал увеличивается либо во время полосы выигрышей.
Люди более предрасположены использовать "мартингейл", поскольку их тянет рискнуть, чтобы выйти из полосы проигрышей. Рассуждают они примерно так: "Сейчас полоса неудач, но она должна закончиться, и я быстренько отыграюсь, если рискну большей суммой". Однако никто не знает, где кончается полоса неудач, и эти ожидания чаще всего не оправдываются.
Если ваш риск растет в период неудач, то рано или поздно вы обанкротитесь. Даже если бы ваш счет был бездонным, подобное соотношение "риск - вознаграждение" тяжело выдержать психологически. Это как рулетка: если ставить только на черное и каждый раз удваивать ставку, то по окончании полосы неудач вы в конечном счете выиграете доллар. Но после 10 проигрышей подряд, что тоже реально, вы рисковали бы потерей более $8000 (при слегка неблагоприятных для вас шансах) только для того, чтобы отыграть доллар в конце этой полосы. [Это предполагает также, что казино не устанавливают максимальные и минимальные ставки, но все они делают это.!] Не слишком хорошие ставки! Как видите, шанс подобного исхода весьма велик.
Напротив, стратегии "антимартингейл" действительно работают- как в азартных играх (если вы сумеете выяснить, как обеспечить позитивное ожидание в игре), так и в инвестировании (где мы уже показали, как получить позитивное ожидание). Они увеличивают риск в период полосы выигрышей. Умные игроки знают, что надо повышать ставки (естественно, в определенных пределах), когда выигрываешь. Тоже самое справедливо для трейдинга или инвестирования. Эффективные стратегии размера позиции требуют, чтобы вы наращивали свою позицию, когда получаете прибыль.
Наилучшая стратегия укрупнения позиций: рискуйте лишь процентом всего капитала (не ставьте на кон всю ферму, достаточно пары поросят)
В гл. 5 было показано, как важно иметь точку спасения при открытии позиции - определение первоначального риска, равного 1 R. Если вы все еще не осознали важность этого фактора, то вернитесь назад и заново перечитайте эту главу. Повторяю: не читайте дальше, пока твердо не усвоите важность предварительного, до открытия позиции, определения 1 R.
Теперь представим 1 R как процент от вашего капитала. Вот как это делается. Предположим, у вас на счете $50 000. Вы хотите купить акции LU по 71,375 [Посмотрите, как может измениться цена волатильных акций в период между написанием этой главы и временем ее прочтения вами], и ваш "стоп" будет 70,875. Таким образом, риск 1 R равен 50 центам на акцию. Ваше решение по размеру позиции состоит в том, сколько акций покупать. Какой частью портфеля вы готовы рискнуть в этой позиции по LU? Допустим, вы решаете, что риск не должен превышать 1% по любой сделке. В данном случае 1% от $50 000 равен $500. Если в этой сделке вы готовы рисковать $500, то сколько акций можно купить при риске 1 R равном 50 центам на акцию? Ответ получить очень просто: делите свой риск в 1% ($500) на величину 1 R и получаете ответ - 1000 акций.
Обратите внимание, вы покупаете 1000 акций по цене $71,375 за штуку. Это означает, что вы покупаете акции, стоимостью $71 375. Это ваш риск? Нет! Это не станет вашим риском, если, конечно, Lucent не обанкротится вчистую за те 15 минут, пока вы будете торговать. Но это тоже не ваш риск, поскольку вы будете держать акции до заранее определенного убытка в 1 R, равного 50 центам. Вы держите "стоп" в 1 R для того, чтобы сохранить свой капитал. Таким образом, ваш риск в данной ситуации равен $500, или 1% вашего портфеля. Если вы не закроетесь по $70,875, то ваш риск увеличится. Например, если вы закрываетесь по 70,375, то теряете $1000, или 2 R. Но как опытный внутридневной трейдер вы хотите любой ценой избежать рисков, превышающих 1 R.
Приведу еще один пример. Предположим, вы хотите купить QCOM по 141,75. Спрэд бид-аск при покупке равен 3/4 пункта. Вы хотите иметь небольшой простор вне спрэда, поэтому мысленно ставите "стоп" на 139,75, или на 2 пункта. Таким образом, риск 1 R по QCOM в этой сделке равен $2 на акцию. Перед вами стоит вопрос относительно размера позиции:
сколько акций вам следует покупать? Допустим, на вашем счете сейчас $52 000, и вы планируете рисковать 1% счета - это $520. Поскольку 1R равняется 2 пунктам, вы делите $520 на 2 пункта и получаете ответ: 260 акций. В этом случае вы покупаете акции, стоимостью в $36 855, но это не является вашим риском. Ваш риск, пока вы соблюдаете свой "стоп", составляет $520, или 1% вашего счета.
Заметьте, в каждом примере вы высчитывали, чему равняется 1% вашего счета в долларовом выражении. Эта сумма определяет, каким будет размер вашей позиции. Чтобы определить, сколько акций покупать, необходимо разделить эту величину на 1 R (т.е. ваш риск на одну акцию). Таким образом, каждый из двух наших примеров демонстрировал риск в 1% вашего счета. В первом примере, где 1 R равнялся 50 центам, вы купили 1000 акций. Во втором, где 1R равнялся $2 (и 1% составлял $520), вы приобрели 260 акций. Заметьте, что во втором примере 1 R был в 4 раза больше, поэтому вы купили в 4 раза меньше акций, чем в первом примере.
Посмотрите, что происходит, когда вы рискуете 1% своего счета. Во-первых, ваш алгоритм определения размера позиции оказывает одинаковое влияние на ваш счет, независимо от специфики покупаемых вами акций. Во-вторых, размер вашей позиции остается одинаковым (X процентов вашего счета) независимо от величины 1 R покупаемых вами акций. Таким образом, если ожидание вашей системы равно 0,3, это означает, что после 100 сделок вы можете выиграть примерно 30 R. Если вы устанавливаете 1 R, ориентируясь на 1% риска при расчете размера позиции, то после 100 сделок вы можете увеличить свой счет примерно на 30% [И если вы рискуете 1/2 в одной сделке, вы заработали бы 15%. Если вы рискуете 1/4 в одной сделке, то заработали бы 7,5%. Хотя эти меньшие числа дадут вам меньшую прибыль, но они ввергнут вас и в гораздо меньшие убытки, если вы попадете в длинную полосу невезения.].
Для упрощения вычислений в каждом из этих примеров мы использовали риск, равный 1%. Пока вы не приобретете опыт электронной дневной торговли, рекомендую не рисковать более чем 1/4 % своего счета в одной сделке. Не переходите на более высокие уровни, пока не будете уверены в ожидании своей системы и не станете регулярно получать прибыль, а также пока не убедитесь, что редко совершаете психологические ошибки (см. гл. 11 и 13). Когда вы добьетесь этого, то можете подняться вплоть до 1% риска в сделке.
Рассмотрим еще пять примеров, в которых вы должны определить, каким должен быть размер позиции. Предположим, в каждом случае на счете есть $100 000. Вы будете рисковать 1/2 % этого счета, или $500. Исходя из данного 1 R определите, сколько акций вы будете покупать.
1. Вы скальпируете TXN по 68,125; 1 R = 13,5 цента.
2. Вы инерционно торгуете HLIT, покупая по 141.375 со "стопом" в 3/8 пункта.
3. Вы торгуете AMZN по 68 со "стопом" в 3,375 пункта.
4. Вы торгуете JDSU по 288,875 со "стопом" в 6,5 пункта.
5. Вы торгуете IBM по 98,5 со "стопом" в 1/16 пункта.
Вычислите размер позиции в каждом примере. Имеются ли случаи, где позиция "слишком велика", даже несмотря на то, что вы рискуете только 0,5% своего счета? Укажите минимум две причины, по которым позиция может оказаться слишком большой несмотря на то, что вы рискуете всего лишь малой толикой своего счета. Ответы даны в конце главы.
Имитация системы: определение возможностей
Заполнив ведомость сделок, похожую на те, что показаны в табл. 5-1 и 5-3, можно получить распределение кратных R, и это поможет вам провести имитацию вашей системы, используя различные стратегии размера позиции. Вы можете проводить имитацию несколькими способами.
Простейший из них - определить распределение кратных R и изготовить мешок шаров с таким же распределением. Затем, наугад вытягивая шары (и отправляя их обратно в мешок), вы сможете получить представление о том, как будет выглядеть торговля по вашей системе. Например, у вас система с ожиданием более 1,0, которая верна примерно в 35% случаев. Когда вы сымитируете ее, то увидите, что даже при 10-15 проигрышах подряд вы сможете получить хороший доход просто потому, что 16 сделка даст выигрыш в 30 R, который целиком перекроет все убытки. Это нужно знать, чтобы торговать по этой системе.
Кстати, корпорация IITM разработала пятиуровневую компьютерную игру, цель которой - постичь важность ожидания и размера позиции. Последний уровень игры позволяет вам вводить собственное распределение кратных R и имитировать систему.
Вторым способом имитации вашей системы являются автоматические компьютерные симуляции. Вы можете построить такой имитаторе помощью Excel, что позволит вам проводить 500 имитаций по 50 сделок каждая с различными стратегиями размера позиции. Польза таких имитаций очевидна:
сравнение разных стратегий размера позиции поможет определить средний доход и покажет, как может уменьшиться счет и за счет чего. Результаты могут быть очень интересными. Однако компьютерные симуляции не создают столь реального ощущения сделки, как имитации с шарами.
Чтобы помочь вам понять важность размера позиции и способов проведения имитаций, мы выполнили некоторые из них, используя данные табл. 5-1 (41 скальпирующая сделка по методике, рекомендованной в гл. 9). Не забудьте, что среди этих сделок есть убытки в 4 R, отражающие либо психологические ошибки (такие, как неисполненный "стоп"), либо крупные непредвиденные движения рынка.
Сначала мы провели 5000 имитаций по 50 сделок в каждой с указанным распределением кратных R. Мы обнаружили, что вероятность положительного ожидания составляла 0,885. Иными словами, если бы 50 сделок отражали неделю торговли, то 90% недель были бы выигрышными.
Затем мы провели 200 имитаций по 40 сделок в каждой с пятью различными алгоритмами размера позиции, предполагающими от 0,1 до 1% риска. По условию, трейдер делал по 40 сделок в неделю, имея на счете $100 000.
Таблица 6-1. 200 имитаций по 40 сделок со скальпирующим распределением кратных R
0,1% риска
0,25% риска
0,5% риска
0,75% риска
1,0% риска
Средний конечный
капитал, $
101,866
104,020
107,848
112,822
118,416
Вероятность
уменьшения
счета на 2%, %
0
3
7
9
12
Вероятность закончить
по крайней мере
без убытков, %
89
88
88
91
87
Вероятность 10%-ной
прибыли, %
0
4
32
56
65
Минимальный конеч
ный капитал, $
98,293
95,747
91,553
84,072
83,367
Средний процент
прибыли
1,9
4,0
7,8
11,5
18,4
Минимальный про
цент прибыли
-1,7
-4,3
-8,4
-12,6
-16,6
Табл. 6-1 показывает результаты этой имитации. Обратите внимание, что 0,25%-ный риск на одну сделку, который лучше всего отражает методы торговли одного из авторов, дает в среднем 4% дохода в неделю, или 16% в месяц. При большем риске можно иметь гораздо более высокие прибыли, однако высоким риском, достигающим 1%, очень трудно управлять с помощью плотных "стопов", в чем вы убедитесь, посмотрев ответы на задачи в конце данной главы. Заметьте также, что ключом к указанным доходам являются ожидание (т.е. удержание убытков на уровне 1 R) и размер позиции.
Таблица 6-2. 200 имитаций по 150 сделок со скальпирующим распределением кратных R
0,1% риска
0,25% риска
0,5% риска
0,75% риска
1,0% риска
Средний конечный капитал, $
106499
116270
134770
155870
183622
Вероятность уменьшения счета на 2%, %
1
2
2
2
2
Вероятность закончить по крайней мере без убытков, %
99
98
98
98
98
Вероятность 10%-ной прибыли, %
8
80
94
96
97
Минимальный конечный капитал, $
96892
92292
84863
77656
70789
Средний процент прибыли
6,5
16,3
348
55,9
83,6
Минимальный процент прибыли
-3,1
-7,7
-15.2
-23,3
-29,2
Табл. 6-2 показывает, что может произойти за месяц. Она показывает результаты 200 имитаций по 150 сделок в каждой. Посмотрите внимательно: если предположить, что вы сможете выдержать распределение скальпирующей системы и риск в 0,25% вашего счета на одну сделку, то ваш среднемесячный доход составит около 16%. Иными словами, перед вами 80%-ная вероятность получать как минимум 10%-ный месячный доход. Как ни странно, эти результаты вполне реальны, поскольку исходные данные включали несколько крупных убытков, вызванных психологическими ошибками. Таблица 6-1. 200 имитаций по 40 сделок со скальпирующим распределением кратных R Таблица 6-2. 200 имитаций по 150 сделок со скальпирующим распределением кратных R
Заметьте также, что максимальное месячное снижение счета в этих имитациях составило 7,7%, хотя вероятность уменьшения счета на 2% и более равнялась всего лишь 2%. Подобные уменьшения счета люди психологически переносят очень тяжело, и это может привести к новым ошибкам, которые лишь усугубят потери.
<< Пред. стр. 2 (из 3) След. >>
Список литературы по разделу