Мировой финансовый кризис и экономика России
Кризисные события, наблюдавшиеся в американской финансовой системе во второй половине 2008г. и отразившиеся во многих странах, были столь масштабными, а меры регуляторов по стабилизации ситуации тАУ столь беспрецедентными, что это позволяет в принципе поставить под сомнение эффективность американской финансовой модели капитализма и ее жизнеспособность в условиях глобального рынка. Ряду ключевых основ финансовой системы был фактически причинен невосполнимый ущерб, а сама она, будучи не в состоянии функционировать в прежнем виде, была частично национализирована или поставлена под государственный контроль. При этом кризис еще далек от своего завершения, и чрезвычайные меры обеспечат лишь временную стабилизацию, не ликвидировав фундаментальных причин породивших его проблем.[1]
В этой связи сегодня на первый план выходят вопросы основных источниках рисков, стратегии основных экономических участников в изменившейся ситуации, об экономической политике, необходимой России для обеспечения устойчивого развития в условиях глобальной турбулентности.
Российская экономика и российские власти входят в нынешний финансовый кризис после длительного периода очень высокого экономического роста, когда в обществе и в экономике сформировалась "привычка к успеху" тАФ ожидание, что условия ведения бизнеса и уровень жизни будут улучшаться, несмотря ни на что. Пересмотр этих ожиданий уже сам по себе создаст достаточное напряжение, тем более что в течение второй половины 2007 тАФ первой половины 2008гг. власти активно убеждали население в том, что Россию расширяющийся глобальный кризис не затронет. [2]
Сегодня настал период осознания новой реальности, и перед властями стоит задача сформулировать и реализовать пакет мер, которые позволят российской экономике пройти через кризис с наименьшими потерями, и, по возможности, подготовится к тому, чтобы совершить мощный экономический рывок, как только ситуация это позволит.
Поэтому данная контрольная работа представляет собой обзор экономической ситуации, в которой находится наше государство в период мирового финансового кризиса. Мною проанализированы социально-политические и экономические события, имевшие место в России за последние месяцы 2008г.
Целью написания реферата явилось тщательное исследование всех негативных тенденций, имевших место в российской экономике, выяснение причин мирового финансового кризиса,а также экономическая политика российского правительства во время кризиса.
Работа состоит из нескольких частей, в первой части освещены предшествующие кризису события, представленные в их хронологической последовательности, а также выявлены основные факторы, явившиеся причинами возникновения и углубления кризиса. Вторая часть представляет собой обзор ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики, сложившейся в России в условиях мирового катаклизма. Далее в работе приводится меры, применяемые правительством РФ, для поддержания российской экономики во время кризиса.
При написании работы было использовано большое количество российской периодической литературы, в том числе такие журналы: ВлВопросы экономикаВ», ВлРынок ценных бумагВ», а также материалы печатных и интернет версий российских газет, таких как ВлЭкономика и жизньВ», ВлКоммерсантъВ», ВлМолодой дальневосточникВ», ВлАргументы неделиВ», ВлЖизньВ».
1. Мировой финансовый кризис
1.1 Хронология развития кризиса
Финансовый кризис в США начался с обвала рынка ипотечного кредитования еще в 2006г. Практически все компании, предоставлявшие ипотечные кредиты с низкими стандартами кредитования, заявили об убытках. Ряд ипотечных операторов второго эшелона заявили о своем уходе с рынка, а в некоторых случаях и о банкротстве.
Далее 2007 год (согласно данных на сайте РИА Новости)[3]
:
Август тАУ кризис на рынке ипотечного кредитования США распространился на Европу. Мировая система начала испытывать дефицит ликвидности. Центральные банки Европы, Англии, Японии, США, Канады, Австралии и Новой Зеландии провели массированные интервенции средств, пытаясь остудить рынки и снизить ставки денежного рынка.
Сентябрь тАУ Федеральная резервная система (ФРС) США резко понизила ставку рефинансирования до 4,75% с 5,25%. Британский ипотечный банк ВлNorthern RockВ» получил срочные финансовые вливания в размере свыше 20 млрд. евро от Английского Центрального Банка. Данная мера лишь усугубила проблемы банка тАУ за один день вкладчики вывели порядка 4 млрд доллр. В России началась волна повышения ставок по ипотечным кредитам и ужесточения требований к заемщикам. Ряд банков ушел с ипотечного рынка.
Ноябрь тАУ декабрь тАУ правительство США подготовило пакет антикризисных мер для банков и дефолтных заемщиков. Большинство американских и европейских банков, инвестиционных и хеджевых фондов сообщили о многомиллиардных убытках (так в октябре Инвестиционный банк ВлMerrill LynchВ» списал 1 млрд долл.в качестве убытков).
2008 год:
Январь тАУ набирал силу банковский кризис в Европе. За первые две недели января европейский биржевой индекс DJ (индекс Доу-Джонса) ВлEuro Stoxx BanksВ» упал примерно на 10%. 21 января Российский фондовый рынок тоже упал. Индекс РТС потерял 7,38%, индекс ММВБ тАУ 7,47%. Происходит обвал мировых фондовых рынков в Азии.
В феврале ЦБ России (Центральный банк) признал существование проблем с ликвидностью у российских банков. Поддержание ликвидности стало приоритетным. Из‑за спада на фондовом рынке России многие инвесторы ушли с него на рынок недвижимости. Наблюдалось ускорение темпов роста цен на жилье.
Весной остаются проблемы с ликвидностью на мировых финансовых рынках. Российские банки продолжали повышать ставки по всем видам кредитов. Многие кредиторы фактически прекратили выдачу кредитов. Оценки развития российского рынка недвижимости расходились, однако уже к концу мая стремительный рост цен на жилье в Москве и Петербурге прекратился. В мае тАУ прекратил существование пятый по величине инвестиционный банк США ВлBear StearnsВ» (имевший масштабные вложения в долговые обязательства), который не смог выйти из кризисного положения и был куплен банком ВлJPMorgan ChaseВ».[4]
Июнь‑ июль тАУ в Великобритании продолжалось падение цен на недвижимость. Акции немецких банков начинают падать в цене. За 4,9 млрд евро продан немецкий ВлCitibankВ», входящий в сильно пострадавший от ипотечного кризиса ВлCitigroupВ». Летом котировки акций американских ипотечных агентств ВлFannie MaeВ» (Федеральной национальной ипотечной ассоциации) и ВлFreddy MacВ» (Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита), которые являются основой ипотечного рынка США, только за несколько дней снизились более чем на 30%. Так как на эти структуры (а они поддерживаются государством) приходится около 5 трлн. долл. ипотечных кредитов, то есть почти 50% всего ипотечного рынка США, был поставлен вопрос об оказании им помощи. Уже в сентябре Минфин и ФРС США выступили по установлению госконтроля над этими агентствами, в результате чего их бумаги упали более чем на 80%.9 Совокупные потери обеих компаний в результате ипотечного кризиса составили около 14 млрд долл.
15 сентября объявил о банкротстве американский инвестиционный банк ВлLehman BrothersВ». Американские СМИ назвали этот день Влчерным понедельникомВ». Индекс Dow Jones уменьшился на 504,48 пункта (4,42%) тАУ до 10917,51 пункта. S&P 500 упал на 59,00 пункта (4,71%) тАУ до отметки 1192,70 пункта. Индекс NASDAQ понизился на 81,36 пункта (3,60%) тАУ до 2179,91 пункта. Крупное падение котировок наблюдалось и на других мировых биржах. Очередной жертвой кризиса стал американский инвестиционный банк ВлMerrill LynchВ». Он был куплен ВлBank of AmericaВ» за 50 млрд долл.
Происходит падение фондового рынка и в России. На негативном внешнем фоне, вызванном ухудшением конъюнктуры мировых фондовых рынков и на безудержном снижении цены на нефть, открытие российского рынка во вторник 16 сентября прошло с падения по всему спектру ценных бумаг. К приостановке торгов индекс РТС упал относительно закрытия вторника на 6,39% до 1058,84 пункта, ММВБ понизился на 3,09% до 853,93 пункта. 17 сентября тАУ с 12:10 торги акциями на ММВБ были остановлены на неопределенный срок в связи с получением предписания ФiР. За время торгов потери по индексу ММВБ достигали 10%. Акции Сбербанка и ВТБ теряли по 30%. Ставки МБК для банков первого круга подскакивали до 20% годовых, для более мелких банков тАУ до 45% годовых, ставки LIBOR в Европе тАУ до 15%. Котировки российских акций к середине сентября упали более чем на 40% относительно майского уровня, при этом в III квартале 2008г. падение российского фондового рынка было максимальным для страновых рынков.[5]
Вслед за коммерческими банками США начались проблемы у европейских банков. ВлFortisВ», ВлHypo Real EstateВ», ВлBradford&BingleyВ» и некоторые другие финансовые институты Великобритании, Бенилюкса, Германии либо были частично национализированы, либо получили масштабную государственную помощь. Для активизации межбанковского рынка ряд ведущих европейских стран выделяют около 1,8 трлн.долл.10
ФРС увеличила финансирование Европейского центрального банка на 55 млрд. долл., до 110 млрд., Национального банка Швейцарии тАУ на 15 млрд долл., до 27 млрд. Кроме того, ФРС заключила соглашения о валютных операциях с Банком Японии, Банком Англии и Банком Канады. Было оговорено, что в рамках этих соглашений они получат 60 млрд., 40 млрд. и 10 млрд. долл. соответственно. ФiР выпустило предписание, согласно которому запрещается осуществлять короткие продажи российских ценных бумаг, а также продажи бумаг, купленных на маржинальные кредиты. Торги на российских биржах так и не были возобновлены.
19 сентября правительство США предложило пакет мер, направленных на преодоление кризиса тАУ ВлАкт о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 годаВ», известный как Влплан ПолсонаВ». План министра финансов США Генри Полсона предполагал выделение 700 млрд долл. из бюджета США для выкупа неликвидных активов(на следующий день сумма достигла 800 млрд долл.). Его основным звеном стал выкуп правительством ставших неликвидными инвестиционных облигаций американских банков и страховых компаний, которые основывались на ипотечных закладных.
29 сентября тАУ обвал мировых индексов акций начался после того, как нижняя палата Конгресса США отклонила Влплан ПолсонаВ». В этот день к списку стран, главные банки которых принимают меры по борьбе с финансовым кризисом в Европе и США, присоединились Австралия, Дания, Норвегия и Швеция. В качестве экстренной меры центральные финансовые учреждения ряда ведущих стран договорились влить в общей сложности 620 млрд долл. в глобальную кредитную систему. Центральный банк Японии заявил о своем решении в два раза увеличить объем обмена валютными активами с Федеральной резервной системой США тАУ с 60 до 120 млрд долл. Общая сумма вброшенных за последние 10 дней денег достигла 20,1 трлн иен (свыше 193 млрд долл.).
Правительство Великобритании подтвердило свое решение национализировать ипотечный бизнес банка ВлBradford&BingleyВ», чтобы укрепить к нему доверие инвесторов и кредиторов в условиях мирового финансового кризиса. В соответствии с планом по спасению банка государство решило взять под свою ответственность обслуживание ипотечных кредитов на сумму около 50 млрд фунтов стерлингов. ВлBradford&BingleyВ» стал вторым британским банком, который государство вынуждено было взять под надзор в условиях глобального финансового кризиса. В феврале 2008 года был национализирован крупный ипотечный банк ВлNorthern RockВ».
30 сентября фондовый рынок США отреагировал на отклонение Влплана ПолсонаВ» беспрецедентным падением на 7%. Совокупная капитализация американских компаний обваливается на 1,3 трлн. долл. На этом фоне на 10 долл. упала стоимость нефти тАУ до уровня 93 долл. за баррель. По распоряжению Федеральной службы по финансовым рынкам (ФiР) сначала были запрещены необеспеченные короткие продажи, а затем на два часа приостановлены торги на двух крупнейших биржах тАУ ММВБ и РТС.
В начале октября показали рост азиатские фондовые индексы. Сводный индекс MSCI ВлAsia PacificВ», учитывающий ситуацию на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, повысился на 1,2%. Японский ВлNikkei 225В» поднялся на 0,7%. Большинство открытых для торгов фондовых рынков АТР показали рост тАУ в Китае, Гонконге, Индонезии, Малайзии.
Новый рекорд падения рынка в РФ установлен 6 октября: падение индекса РТС на 19,1% (последнее было 1 сентября 1995 г.). На следующий день президент РФ Дмитрий Медведев заявил о выделении еще 950 млрд. руб. на поддержку финансовой системы. По оценкам макроэкономистов, эта сумма и 1 трлн. руб., экстренно выделенный государством ранее, для российской экономики равноценны 700 млрд. долл. в масштабах экономики США.
8 октября тАУ Федеральная резервная система США, Банк Англии, Европейский центральный банк, а также ЦБ Канады, Швейцарии и Швеции объявили о cкоординированном снижении учетных ставок на 0,5 %. Европейские фондовые индексы упали по итогам торгов, снижение некоторых индексов превысило 6%. Российский рынок в этот день открылся обвальным падением цен всех Влblue chipsВ» следом за мировыми фондовыми площадками и нефтью, торги продолжались чуть более получаса, после чего ФiР закрыла биржи. К этому времени индексы рухнули к уровням начала лета 2005 года.
Фондовая биржа ММВБ остановила торги акциями с 12:40 мск 9 октября до 13 из‑за роста технического индекса биржи более чем на 10% к уровню закрытия предыдущего дня.
10 октября тАУ основные биржевые индикаторы США по итогам торгового дня снизились, достигнув минимальных показателей за последние 5 лет. Индекс Dow Jones, упав ниже психологически важной отметки тАУ 9 тысяч пунктов, уменьшился на 678,91 пункта (7,33%) тАУ до 8579,19 пункта. S&P 500 потерял 75,02 пункта (7,62%) и достиг 909,92 пункта. Индекс NASDAQ понизился на 95,21 пункта (5,47%) тАУ до 1645,12 пункта. Фондовые рынки Европы закрылись падением на 7‑9%. Британский индекс FTSE 100 снизился на 8,85% ‑ до 3932,06 пункта. Французский САС 40 опустился на 7,73% ‑ до 3176,49 пункта. Германский DAX потерял 7,01%, остановившись на отметке 4554,31 пункта. Цена на нефть на торгах в Нью‑Йорке упала ниже 80 долларов за баррель тАУ впервые с 10 октября 2007 года. Японский биржевой индекс Nikkei упал за первый час торгов более чем на 11%.
11 октября тАУ в Вашингтоне был проведён саммит Влфинансовой семёркиВ», в котором приняла участие Россия. Министры финансов стран Влбольшой семеркиВ» призвали использовать все возможные инструменты для противостояния самому тяжелому экономическому кризису за последние 50 лет.
14 октября тАУ президент России Дмитрий Медведев подписал федеральный закон ВлО дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской ФедерацииВ». Закон предоставляет Внешэкономбанку право до 31 декабря 2009 г. включительно предоставлять организациям кредиты в иностранной валюте для погашения и (или) обслуживания займов, полученных до 25 сентября 2008 года от иностранных организаций, приобретать права требования у иностранных кредиторов к этим организациям по обязательствам, возникшим до 25 сентября 2008 года, и осуществлять в указанных целях иные операции в соответствии с решениями Наблюдательного совета Внешэкономбанка. Общая сумма указанных кредитов, а также приобретаемых Внешэкономбанком прав требований не должна превышать $50 млрд. Ведущие страны зоны евро и Великобритания выделили 1,5 трлн евро на борьбу с кризисом.
15 октября тАУ вступили в силу поправки в статью 11 ФЗ ВлО страховании вкладов физических лиц в банках РФВ». В соответствии с поправками, в случае наступления страхового случая кредитной организации вкладчика выплачивается возмещение в размере 100% суммы вклада, не превышающего 700 тысяч рублей. Американские биржевые индексы по итогам торгов продемонстрировали резкий спад в пределах 7‑9%. К закрытию торгов индекс Dow Jones понизился на 7,87%, достигнув 8577,91 пункта. S&P 500 понизился на 9,03%, достигнув 907,84 пункта. Индекс ВлNASDAQВ» по итогам торгов упал на 8,47% ‑ до 1628,33 пункта.
16 октября тАУ цена нефти на бирже в Нью‑Йорке впервые за 14 месяцев опустилась ниже 70 долл. за баррель. Парламент Японии одобрил план стимулирования экономики страны, предусматривающий выделение 18 млрд долл. на принятие срочных мер по оказанию помощи потребителям, компаниям и фермерам в связи с углублением мирового финансового кризиса. На Токийской бирже произошло самое глубокое падение за 20 лет: на закрытии торгов индекс ВлNikkeiВ» потерял 11,41% и опустился до отметки 8458,45 пункта, снизившись на 1089,02 пункта на фоне опасений финансового кризиса.
19 октября тАУ правительство Южной Кореи приняло экстренный пакет антикризисных мер, который предполагает, что государство гарантирует погашение внешней задолженности банков на сумму 100 млрд долл. Наряду с этим, центральный Банк Кореи объявил о решении в целях повышения ликвидности дополнительно выбросить на рынок сумму, эквивалентную 30 млрд долл, из золотовалютных резервов.
21 октября тАУ Член совета директоров ВлГазпромбанкаВ» Александр Красненков объявил о том, что ВлГазпромбанкВ» не исключает возможность покупки региональных банков, которые испытывают трудности из‑за мирового финансового кризиса.
Индекс потребительского доверия, один из основных индикаторов состояния экономики США, 28 октября достиг исторического минимума: он опустился до 38 пунктов с 61,4 пункта в сентябре. 29 октября тАУ Комитет по открытым рынкам ФРС США принял решение понизить базовую учетную ставку до 1% с 1,5%.
Стоимость аренды элитного жилья в Москве подешевела из‑за мирового финансового кризиса в октябре 2008 г. на 15‑20%, говорится в пресс‑релизе компании ВлPenny Lane RealtyВ».
В ноябре нестабильность на мировых фондовых рынках продолжается:
6 ноября тАУ торги на фондовой бирже Гонконга закрылись, снижением основного индекса на 7,08%. Индекс ВлHang SengВ» при закрытии торговой сессии упал на 1050,12 пункта тАУ до 13790,04 пункта. Основные американские биржевые индикаторы также понизились накануне более чем на 5% в связи с опасениями инвесторов, что новая администрация США окажется не в состоянии быстро и оперативно противостоять продолжающемуся глубокому экономическому спаду.
Международный валютный фонд (МВФ) одобрил предоставление Украине антикризисного кредита в размере 16,5 млрд долл.
Индекс деловой активности в сфере услуг РФ, рассчитываемый банком ВлВТБ ЕвропаВ» на основе опроса менеджеров по снабжению (ИМС‑Сервис), опустился с 55,5 балла в сентябре до 47,4 балла в октябре, что ниже критической отметки и свидетельствует о замедлении роста в этом секторе.
Банк Англии (Центральный банк Соединенного Королевства) снизил ключевую процентную ставку на 1,5 % тАУ с 4,5% до 3,0%.
7 ноября чистый убыток корпорации ВлGeneral MotorsВ», крупнейшего автопроизводителя США, в третьем квартале 2008 года года составил 4,2 млрд долл. против чистого убытка в 1,6 млрд долл. за аналогичный период прошлого года. Американский автогигант ВлФордВ» в третьем квартале потерял 3 млрд долл. и намерен сократить 2,6 тысячи рабочих, говорится в заявлении компании.
10 ноября Китай одобрил план по поддержке экономики на сумму в 536 млрд долл., рассчитанный на ближайшие годы, что составляет более 18% ВВП страны.
11 ноября тАУ по сообщению агентства Франс Пресс, Всемирный банк (ВБ) готов увеличить объем помощи развивающимся странам для преодоления последствий глобального финансового кризиса и выделить на эти цели дополнительно 100 млрд долл. в ближайшие три года.
Правоохранительные и надзорные ведомства РФ договорились о совместных действиях по ужесточению контроля за расходованием бюджетных средств, выделенных на преодоление последствий мирового финансового кризиса.
12 ноября тАУ курс доллара к рублю обновил 2,5‑летний максимум, чему способствовало решение ЦБ расширить коридор колебаний курса рубля к бивалютной корзине, а также возобновившееся укрепление доллара к евро на международном рынке Forex. Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился на 13,05 коп до уровня 27,4704 руб, который является максимальным с 21 апреля 2006 г.
До конца 2008г. продолжается падение цены на нефть и рост курса доллара по отношению к рублю.
1.2 Кто виноват или в чем причина кризиса?
"Первой ласточкой предстоящего глобального кризиса стало банкротство ряда европейских банков, которые занимались перекачкой дешевых кредитных ресурсов Японии на европейские рынки. Одновременно в Америке разворачивается банкротство финансовой пирамиды ипотечных кредитов - объем непогашенных кредитов достиг 10 трлн долл. Это типичная финансовая пирамида, которая обслуживается федеральной резервной системой США путем ускорения работы печатного станка. Последний год американский печатный станок работает с темпом 2 млрд долл. ежедневно, а в августе (2007), чтобы хоть как-то предотвратить последствия проблем с ипотечным кредитованием, фактически кредитная эмиссия возросла до нескольких десятков миллиардов долларов." - так считает известный российский экономист С.Глазьев.[6]
Банкротства американских банков и падения индекса Dow Jones привело к тому, что с середины лета 2008 года финансовые инвесторы побежали с российского рынка акции, вызвав обвал котировок и панику. Ведь российский фондовый рынок очень зависим от мировой конъюнктуры, а большая часть игроков на нем тАУ иностранные финансовые спекулянты, которые, случись что, первым делом выводят деньги с волатильных развивающихся рынков, к которым относится и рынок РФ.
Мировой финансовый кризис обнажил механизмы взаимозависимости финансовых систем разных стран, все оказались повязаны. Рецессия в США спровоцировала сначала кризис ликвидности в России, т.к. российские компании зависели от иностранных кредитов. Затем родился Влкризис недоверияВ» (так экономисты окрестили нежелание банков давать ссуды) между банками, а потом проблемы перекинулись на реальный сектор экономики, поскольку большинство его отраслей работает в кредит. По большому счету именно недостаток доверия явился в советской экономике причиной общего кризиса всей системы. Государство не доверяло производителям, не доверяло рыночной системе хозяйствования, старалось планировать все и вся. В результате тАУ кризис.
ВлНо на самом деле основная проблема, с которой мы столкнулись, тАУ это очень быстрый переход экономики с другого принципа финансирования, отзыв заметной части ресурсов, на которых мы жили, и, как следствие, попадание в Влловушку ликвидностиВ»:- так считаетАлександр Мельников, заместитель директора Агентства страхования вкладов.6 Так, если в 1994г. расходы бюджета более чем на 90% финансировались из внутренних источников и лишь на 8% тАФ из международных, то в 1998г. это соотношение составило соответственно 42% и 58%.
Отсюда проблема с кредитованием и платежами, а деньги в значительном своем объеме идут на валютный рынок, а затем утекают из страны.
Министр экономического развития Эльвира Набиуллина считает, что действующая модели российской экономики и есть причина, приведшая к кризису в России. Экономика России строилась на высоких ценах на нефть и на доступности дешевых длинных денег для российских банков и предприятий за границей, в результате развивалась крайне однобоко. Страна стала зависеть от экспорта всего нескольких сырьевых секторов экономики. При этом отечественный финансовый сектор развивался плохо.[7]
И это, действительно так, ведь именно изъятие сверхдоходов нефтяных компаний тАУ при помощи НДПИ и экспортных пошлин тАУ в пользу государственной казны позволили России за последние четыре года накопить третьи в мире. Но в результате кризиса с середины осени цены на нефть пошли вниз, и государство осталось без главного источника доходов тАУ нефтедолларов, а международные резервы в условиях мирового финансового катаклизма, постепенно истощаются.
Совокупность вышеперечисленных причин привела Россию к тому, что сложилась непростая ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики, которая будет рассмотрена в следующей главе.
2. Россия в условиях кризиса
Россия тАУ страна-экспортер, российский бюджет построен на доходах, которые идут от экспорта полезных ископаемых. А все бюджетные обязательства находятся внутри страны и выражены в рублях. Соответственно при девальвации доллара в условиях мирового финансового кризиса, стране ничего не остается, кроме как девальвировать рубль и удешевить те средства, которые нужно отдать внутри страны. Из чего очевидно, что падение рубля будет продолжаться и дальше. Для России девальвация доллара будет иметь дополнительные негативные последствия: 45% международных резервов Россия держит в долларах, а значительная часть резервного фонда - в американских и европейских ценных бумагах и валюте, т.е. Международные резервы Минфина и Центробанка размещены за границей.
Поэтому, после того, как в мире разразился финансовый кризис, эпицентром которого стали США, стратегия вложения Международных резервов стала еще более консервативной: в их структуре заметно снизилась доля долларовых активов, в том числе облигаций американских государственных ипотечных агентств; зато увеличилась доля евро и европейских госбумаг. Об этом заявил Глава ЦБ Сергей Игнатьев на Влпарламентском часеВ» в Госдуме 19 ноября. Но за три последних месяца Международные резервы резко упали: с августовского пика 597,5 млрд доллр. до 453,5 млрд (на середину ноября), т.е. на 144 млрд доллр. или 24%. По словам Игнатьева, только за сентябрь-октябрь резервы усохли на 97,6 млрд доллр., причем больше половины из этой суммы тАУ 57,5 млрд доллр тАУ пришлось потратить на поддержку курса рубля . Остальное снижение вызвано колебаниями валютных курсов и помощью отечественной банковской системе.[8]
Благодаря тому, что у нас были значительные золотовалютные резервы, последние два-три месяца Россия пыталась путем валютных интервенций поддерживать курс рубля. На торгах на ММВБ 02.12.2008г. за доллар уже давали больше 28 рублей. С 01.12.2008г. банк ВлВТБ 24В» начал перекредитовывать долларовую ипотеку, по другим видам кредитов к настоящему времени рефинансировано более тысячи ссуд. В ноябре финансовые власти страны фактически объявили о начале плавной девальвации рубля. За полмесяца Центробанк дважды расширил диапазон колебаний курса рубля к бивалютной корзине. После нескольких дней почти непрерывной "управляемой девальвации" ЦБ России сделал однодневную паузу тАФ 23.12.2008г., банк России поддерживал рубль на торговой сессии ММВБ на уровне 33,4 руб. к "корзине". Уже 24.12.2008г. поддержка вновь закончилась тАФ на торговой сессии "корзина" проваливалась ниже 33,8 руб., официальные курсы ЦБ (28,61 руб./$ и 39,96 руб./тВм) соответствуют цене "корзины" в 33,72 руб./$ (см. рис. 1)[9]
. Банк России вновь отпустил рубль, сохраняя резервы. В результате российская валюта начала стремительно сдавать позиции: всего с середины лета доллар подрос уже более чем на 16%, а значит, пропорционально подорожали и кредиты, взятые в американской валюте.[10]
В таблице приведена динамика курса доллара ЦБ РФ на конец года, изменения за 7 дней (см. табл. 2.1).[11]
