<< Пред.           стр. 11 (из 13)           След. >>

Список литературы по разделу

  К основным видам рентабельности следует отнести показатели, приведенные в таблице 4.1.
 
  Таблица 4.1. - Показатели рентабельности
 
 Показатель Формула расчета 1. Рентабельность продукции Прибыль от продаж продукта / Полная себестоимость продукта 2. Рентабельность основного вида деятельности Прибыль от продаж / Себестоимость проданной продукции 3. Рентабельность совокупного капитала Чистая прибыль / Средняя величина активов предприятия 4. Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль / Средняя величина собственного капитала 5. Рентабельность оборотного капитала Чистая прибыль / Средняя величина оборотного капитала 6. Рентабельность собственных оборотных средств Чистая прибыль / Средняя величина собственных оборотных средств
  При бюджетном планировании, в первую очередь необходимо оценить рентабельность каждого продукта, чтобы исключить из общего ассортимента нерентабельную продукцию, если ее наличие не обосновано какими-либо стратегическими задачами предприятия. Расчет производится отдельно по каждому месяцу планируемого периода.
  Кроме того, следует рассчитать прибыль от основной деятельности и определить ее достаточность для предприятия. Прибыль от прочих видов деятельности формируется на основании бизнес-прогноза прочей деятельности предприятия, и ее следует рассчитывать при определении прогноза доходов и расходов.
 
  3. Инвестиции.
  На основании прогноза инвестиций формируется инвестиционный бюджет предприятия и выбираются источники финансирования: собственные или заемные. Если на период вложения средств предприятие располагает достаточной величиной прибыли, то вложения осуществляются за счет внутренних источников, в противном случае выбираются внешние источники финансирования, указанные в прогнозе привлечения заемных средств. Расчет происходит отдельно по каждому месяцу.
  Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающие в распоряжение предприятия доходы, которые затем служат источниками финансирования новых задач. Эффективность проекта, в конечном итоге, определяется разницей между поступлениями и затратами денежных средств связанными с реализацией проекта.
  На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки.
  При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе:
 - динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения;
 - разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой;
 - неравноценность разновременных затрат и (или) результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат) и т.д.
 
  4. Расчет амортизации.
  Амортизационные отчисления имеют самую значительную долю в общей сумме денежных средств, направляемых на поддержание и развитие основных фондов. Поэтому выбор рациональных способов учета основных средств, оценка их величины и особенно рационализация методов расчета амортизационных отчислений для предприятия имеет большое значение.
  Амортизация - процесс постепенного переноса стоимости основных фондов на производимую продукцию в целях накопления средств для полного их восстановления.
  Амортизационные отчисления - денежное выражение размера амортизации, соответствующее степени износа основных фондов.
  Отношение годового размера амортизационных отчислений к балансовой стоимости основных фондов выражается в процентах и называется нормой амортизации.
  Все нововведения по расчету амортизации отражаются в Положениях по бухгалтерскому учету "Учет основных средств".
  В настоящее время в области расчета амортизации все предприятия руководствуются следующими основными положениями:
 - срок эксплуатации основных средств определяется предприятиями самостоятельно;
 - нормы амортизации рассчитываются индивидуально каждым хозяйствующим субъектом без каких-либо обязательных ограничений или рекомендации со стороны государства;
 - все амортизационные отчисления на полное восстановление основных фондов, в т.ч. и рассчитанные ускоренным методом, независимо от направления их использования включаются в себестоимость продукции;
 - на выбор предлагаются следующие методы расчета амортизации:
  Линейный метод ориентирован на равномерный физический и моральный износ основных фондов. Недостатками этого метода являются: заранее фиксируется неизменная величина амортизационного периода; недостаточное стимулирующее воздействие на повышение эффективности использования основных фондов; возможность недоамортизации в связи с недостаточным учетом воздействия морального износа и т.д.
  Метод уменьшаемого остатка. Амортизация начисляется не по первоначальной или восстановительной стоимости, а по остаточной стоимости. Вследствие этого величина амортизационных отчислений, переносимых на стоимость продукции, будет ежегодно уменьшаться в соответствии с уменьшением остаточной стоимости основных фондов, и амортизационный срок службы будет многократно увеличиваться.
  Метод списания стоимости в соответствии с количеством лет срока полезного использования. Амортизация начисляется по линейному способу, однако, амортизационный срок службы увеличивается на период, в течение которого конкретные виды основных средств находились на консервации, в ремонте или проходили модернизацию. В течение этого времени начисление амортизации не производится.
  Метод списания стоимости пропорционально объему производимой продукции или работ. Полный перенос стоимости оборудования и других видов основных средств производится на определенный объем продукции, а амортизация по временным периодам начисляется исходя из доли продукции, произведенной в этом периоде, по отношению к заранее определенному объему продукции.
  Выбор метода расчета амортизации зависит от выбора оптимального амортизационного срока службы различных категорий основных фондов.
  Амортизационные отчисления можно рассматривать как часть дохода предприятия. Их экономическую оценку следует проводить по показателю: чистый дисконтированный доход (ЧДД).
 
  Та ЧД
  ЧДД = ? ---, (4.7.)
  0 (1 + Е) Та
 
  где ЧД - чистый доход
  Та - амортизационный срок службы, принятый предприятием для расчета амортизации, в годах;
  Е - норма дисконта, т.е. норма доходности, величина которой в долях единицы может быть принята в соответствии с депозитным процентом в банке.
 
  Критерием для выбора оптимального амортизационного срока эксплуатации оборудования является равенство суммы амортизационных отчислений за ряд лет при полном возврате стоимости оборудования и суммы дохода за это же число лет без учета амортизации в себестоимости продукции, что отражается следующим уравнением:
 
  Та Та
 ? А = Ф = ? (Цо - Са) * В, (4.8.)
  0 0
 
  Та
  где ? А - сумма амортизации за минимальный срок эксплуатации;
  0
 
  Ф - стоимость основных средств конкретного вида;
 
  Та
  ? (Цо - Са) * В - сумма дохода за минимальный амортизационный срок;
  0
 
  Цо - отпускная цена;
  Са - себестоимость единицы продукции без учета амортизации;
  В - годовой объем производства продукции.
 
  С целью упрощения расчетов при неизменных по годам Цо и Са, минимальный амортизационный срок эксплуатации оборудования можно определить:
  Ф
  Та = -----. (4.9.)
  (Цо - Са) * В
 
  Анализируя расчетный уровень нормы амортизации, для обеспечения наилучших финансовых результатов следует руководствоваться следующим правилом: годовая сумма амортизации не должна превышать уровень годового дохода. В противном случае себестоимость реализованной продукции с учетом амортизационных отчислений превышает объем реализации в стоимостном выражении, а эта разница при существующем налоговом законодательстве РФ рассматривается как занижение прибыли и подлежит налогообложению.
  При формировании бюджета предприятия на основании прогноза движения основных фондов и нематериальных активов осуществляется ежемесячный расчет амортизационного фонда и стоимости основных фондов и нематериальных активов.
 
  5. Кредиты.
  Потребность в кредитных ресурсах в рассматриваемом периоде определяется предприятием на основании прогнозируемого дефицита денежных средств. Если при расчете выявляется недостаток собственных средств предприятия, то из предлагаемого в прогнозе возможного привлечения займов перечня потенциальных кредиторов предприятия выбирается наиболее оптимальный источник финансирования на основании процентных ставок, срока предоставления займа и т.д. Расчет производится отдельно для каждого месяца.
  Как только у предприятия появляются свободные денежные средства происходит полное или частичное погашение основной суммы займа, а также причитающихся процентов.
 
  6. Прогноз платежей в бюджет и внебюджетные фонды.
  Наиболее важными обязательствами предприятия являются внешние обязательства перед фискальной системой - обязательства по налогам, штрафам, пеням перед бюджетами, платежам в различные фонды. Их значимость по сравнению с другими внешними обязательствами заключается в том, что фискальные обязательства должны выполняться в установленном порядке независимо от воли предприятия. Поэтому платежи предприятия перед фискальной системой необходимо выделять и анализировать независимо.
  Расчет платежей в бюджет и внебюджетные фонды рекомендуется проводить по каждому налогу в отдельности, для возможности определения наиболее значимых налоговых платежей, т.е. тех, на которые предприятию следует обратить особое внимание.
  В рамках бюджетного планирования расчет происходит на основании прогнозных параметров налоговой системы с учетом различных льгот, имеющихся у конкретного предприятия. Учитывая специфику оплаты каждого налога (период авансовых платежей, оплату основной суммы и т.д.), расчет позволяет наиболее рационально распределить денежные средства, имеющиеся у предприятия для оплаты налогов между всеми налоговыми платежами. Расчет производится отдельно по каждому месяцу.
 
 
  7. Определение величины дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.
  Данный расчет предназначен для прогнозирования величины дебиторской и кредиторской задолженности предприятия в течение рассматриваемого периода.
  Определение величины дебиторской задолженности. Для определения величины дебиторской задолженности предприятия используются следующие исходные данные:
  а) график погашения задолженности прошлых лет контрагентами предприятия и норма содержащейся в ней прибыли. Норма прибыли дебиторской задолженности необходима для определения собственных средств предприятия;
  б) величина отсрочки платежей по каждому контракту покупателей и заказчиков предприятия;
  в) цены на продукцию и индексы изменения цен и курсов валют;
  г) величина авансов выданных.
  Величина дебиторской задолженности предприятия определяется по формуле (ДЗ):
 
 ДЗ = ДЗпл + ДЗт + А, (4.10.)
 
  где ДЗпл - непогашенная к рассматриваемому моменту времени дебиторская задолженность прошлых лет;
  ДЗт - величина дебиторской задолженности, образовавшаяся в текущем периоде;
  А - авансы, выданные в текущем периоде.
 
 ДЗт= ДЗт 1 + ДЗт2 + ? + ДЗт n, (4.11.)
 
  где ДЗт n - величина текущей дебиторской задолженности по n-ному контракту с покупателями или прочей статьи дебиторской задолженности.
 
 ДЗт n = (От / N) * Зп, (4.12.)
 
  где От - сумма отгрузки по контракту в текущем месяце или величина прочей статьи дебиторской задолженности. Сумма отгрузки по контракту определяется с учетом индексов изменения цен, если иное не предусмотрено в контракте;
  N - количество дней месяца;
  Зп - задержка платежа по контракту или прочей статье дебиторской задолженности.
 
  Если дебиторская задолженность измеряется в валюте, то при ее погашении рассчитывается величина возникших курсовых разниц.
  Расчет производится отдельно по каждому месяцу.
  Анализ дебиторской задолженности в течение рассматриваемого периода. Так как дебиторская задолженность является способом иммобилизации оборотного капитала предприятия, ее величина должна быть минимально возможной для конкретного предприятия. В этих целях необходимо регулярно проводить оценку дебиторской задолженности предприятия. Можно отметить следующие основные направления оценки дебиторской задолженности:
  1. Оценка издержек финансирования в зависимости от срока оборачиваемости дебиторской задолженности.
  Для того чтобы наиболее точно оценить затраты в зависимости от срока оборачиваемости дебиторской задолженности необходимо рассмотреть ее структуру и выделить средства, реально принадлежащие предприятию и средства, которые предприятие должно заплатить государству по факту оплаты покупателями счетов за реализованную продукцию.
  Структуру дебиторской задолженности в целях настоящего расчета можно представить следующим образом:
 - НДС и товарные налоги;
 - Себестоимость продукции;
 - Прибыль:
 o Налоги с валовой прибыли (оплата по моменту реализации);
 o Налог на прибыль;
 o Прибыль остающаяся в распоряжении предприятия.
  Таким образом, методика оценки издержек финансирования в зависимости от срока оборачиваемости дебиторской задолженности должна выглядеть следующим образом51:
  а) Определение величины средств, которые предприятие должно заплатить государству по факту оплаты покупателями счетов за реализованную продукцию:
 
 ДЗг = НДС + НП + Вдз ? (Кнпа + Кнбт) + (Пдз - Вдз ?( Кнпа + Кнбт)) ? Кнп , (4.13.)
 
  где ДЗг - средства, которые предприятие должно заплатить государству по факту оплаты покупателями счетов за реализованную продукцию;
  Вдз - выручка предприятия в структуре дебиторской задолженности;
  Пдз - прибыль предприятия в структуре дебиторской задолженности;
  НДС - сумма налога на добавленную стоимость;
  НП - сумма налога с продаж;
  Кнпа - ставка налога на пользователей автомобильных дорог;
  Кнбт - ставка налога на благоустройство территории города;
  Кнп - ставка налога на прибыль.
 
  б) Определение доли средств, реально принадлежащих предприятию:
 
 ДЗдп = (ДЗ - ДЗг ) / ДЗ, (4.14.)
 
  где ДЗдп - доля средств, реально принадлежащие предприятию.
 
  в) Определение усредненной выручки предприятия:
 
 Вдз = В / n, (4.15.)
 
  где Вдз - усредненная выручка предприятия;
  В - выручка предприятия за анализируемый период;
  n - количество дней в анализируемом периоде.
 
  г) Определение усредненной дебиторской задолженности:
 
 ДЗср = (1/2 ДЗн + ДЗI + ДЗII + ДЗIII + 1/2 ДЗк) / 4, (4.16.)
 
  где ДЗср - усредненная дебиторская задолженность;
  ДЗн, ДЗI, ДЗII, ДЗIII, ДЗк - дебиторская задолженность соответственно на начало года, на конец первого, второго и третьего кварталов и на конец года.
 
  д) Определение срока оборачиваемости дебиторской задолженности:
 
 tдз = ДЗср / Вдз. (4.17.)
 
  где tдз - срок оборачиваемости дебиторской задолженности;
 
  е) Определение издержек финансирования в зависимости от срока оборачиваемости дебиторской задолженности:
 
 ДЗп(t) = ДЗдп ? (Вдз ? tдз ?ССОК), (4.18.)
 
  где ССОК - средневзвешенная стоимость оборотного капитала;
 
 ССОК = ЦСК * dск + ЦЗК * dзк + ЦКЗ * dкз, (4.19.)
 
  где ЦСК - цена собственных источников, вложенных в оборотный капитал;
  ЦЗК - цена заемных источников, финансирующих оборотный капитал;
  ЦКЗ - цена кредиторской задолженности и прочих источников финансирования оборотного капитала;
  dск,dзк,dкз - доля указанных источников в структуре оборотного капитала.
 
  ж) Определение коэффициента возможности уменьшения издержек финансирования при сокращении срока оборачиваемости дебиторской задолженности на один день:
 
  Кt = ДЗп(t) / tдз. (4.20.)
 
  2. Определение структуры и динамики изменения каждой статьи дебиторской задолженности предприятия.
  Данный анализ рекомендуется проводить, используя следующий алгоритм (таблица 4.2.):
 
  Таблица 4.2. - Определение структуры и динамики изменения статей дебиторской задолженности
 
 Задолженность На начало года На конец года Абсолют. отклонение, тыс. руб. Изменение в удельных весах, % Темп роста, % тыс. руб. в % тыс. руб. в % 1 2 3 4 5 6=п4-п2 7=п5-п3 8=п6/п2*100 Реализация продукции (экспорт) Реализация продукции (внутренний рынок) Поставщики и подрядчики Векселя Переуступка долга Прочая реализация Прочие дебиторы Внутрихозяйственные расчеты Расчеты с персоналом Итого 100 100 -
  По результатам анализа необходимо выявить наиболее "больные" статьи дебиторской задолженности, оказывающие существенное влияние на ее конечную величину.
 
  3. Определение срока оборачиваемости дебиторской задолженности.
  Данный анализ необходим для дальнейшего определения возможности сокращения величины конкретной статьи дебиторской задолженности.
  Для более наглядного представления влияния срока оборачиваемости дебиторской задолженности на результаты деятельности предприятия рекомендуется рассмотреть этот показатель в разрезе производственно-коммерческого цикла (таблица 4.3).
 
 
 Таблица 4.3. - Анализ производственно-коммерческого цикла предприятия
 
 Показатели Расчетная формула На начало года На конец года 1. Оборот дебиторской задолженности, раз Выручка от реализации / средняя дебиторская задолженность 2. Срок погашения дебиторской задолженности, дней Продолжительность анализируемого периода /оборот дебиторской задолженности 3. Оборот товарно-материальных ценностей, раз Себестоимость реализованной продукции /средняя величина запасов товарно-материальных ценностей 4. Срок оборота товарно-материальных ценностей, дней Продолжительность анализируемого периода / оборот товарно-материальных ценностей 5. Оборот производственных запасов, раз Себестоимость реализованной продукции /средняя величина производственных запасов 6. Срок оборота производственных запасов, дней Продолжительность анализируемого периода / оборот производственных запасов 7. Оборот готовой продукции, раз Себестоимость реализованной продукции /средняя величина запасов готовой продукции 8. Срок оборота готовой продукции, дней Продолжительность анализируемого периода /оборот готовой продукции 9. Продолжительность производственного цикла, дней ст.2+ст.4+ст.6+ст.8 10. Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз Выручка от реализации / средняя величина кредиторской задолженности 11. Период погашения кредиторской задолженности, дней Продолжительность анализируемого периода /оборот кредиторской задолженности 12. Продолжительность производственно-коммерческого цикла, дней ст. 9-ст.11
  По результатам анализа необходимо выявить: на сколько срок оборачиваемости дебиторской задолженности увеличивает продолжительность производственно-коммерческого цикла предприятия.
 
  4. Определение срока оборачиваемости каждой статьи дебиторской задолженности.
  Данный анализ необходим для дальнейшего определения возможности сокращения величины конкретной статьи дебиторской задолженности (таблица 4.4.).
 
 
 Таблица 4.4. - Определение оборачиваемости статьей дебиторской задолженности
 
 Задолженность Погашение задолжен-ности за год, тыс. руб. Среднедневное погашение задолженности,
 тыс. руб. Средняя величина задолженности за год, тыс. руб. Оборачива-емость задолжен-ности, дни 1 2 3 = п.2 / 360 дней 4 5=п.3 / п.4 Реализация продукции (экспорт) Реализация продукции (внутренний рынок) Поставщики и подрядчики Векселя Переуступка долга Прочая реализация Прочие дебиторы Внутрихозяйственные расчеты Расчеты с персоналом
  Результаты анализа позволяют обоснованно предположить: какие статьи дебиторской задолженности могут быть рассмотрены с точки зрения возможности их сокращения.
 
  5. Определение оптимального срока сокращения оборачиваемости дебиторской задолженности в целях реализации поставленных перед предприятием задач может по ее минимизации осуществляться по следующему алгоритму отдельно для каждой статьи дебиторской задолженности:
  а) Определение реальной оборачиваемости статьи дебиторской задолженности предприятия:
 
  Одз = В / ДЗср, (4.21.)
 
  где Одз - реальная оборачиваемость статьи дебиторской задолженности предприятия;
  В - валовая выручка;
  ДЗср - средняя величина статьи дебиторской задолженности предприятия за анализируемый период.
 
  б) Определение периода погашения статьи дебиторской задолженности предприятия:
 
  Пдз = n / Одз, (4.22.)
 
  где Пдз - период погашения статьи дебиторской задолженности предприятия.
 
  в) Определение оборачиваемости для требуемого прироста оплаченной валовой выручки предприятия (в данном случае требуемый прирост оплаченной валовой выручки достигается за счет уменьшения суммы дебиторской задолженности):
 
  Оп = В / Пдс, (4.23.)
 
  где Оп - оборачиваемость для требуемого прироста валовой выручки;
  Пдс - необходимый прирост денежных средств к оплаченной валовой выручке, руб.
 
  г) Определение срока оборота для требуемого прироста оплаченной валовой выручки предприятия:
 
  Сп = n / Оп, (4.24.)
 
  где Сп - срок оборота прироста валовой выручки.
 
  д) Определение оптимального срока сокращения оборачиваемости статьи дебиторской задолженности в целях реализации поставленных перед предприятием задач:
 
  ОСдз = Пдз - Сп, (4.25.)
 
  где ОСдз - оптимальный срок погашения статьи дебиторской задолженности предприятия.
 
  Определение величины кредиторской задолженности. Для определения величины кредиторской задолженности предприятия используются следующие исходные данные:
  а) график погашения задолженности предприятия прошлых лет;
  б) величина отсрочки платежей по каждому контракту с поставщиками предприятия;
  в) цены на ресурсы и индексы изменения цен и курсов валют;
  г) величина прочей кредиторской задолженности предприятия;
  д) величина авансов полученных.
  Величина кредиторской задолженности предприятия определяется по формуле:
 
 КЗ = КЗпл + КЗт + А, (4.26.)
 
  где КЗпл - непогашенная к рассматриваемому моменту времени кредиторская задолженность прошлых лет;
  КЗт - величина кредиторской задолженности, образовавшаяся в текущем периоде;
  А - авансы, полученные в текущем периоде.
 
 КЗт= КЗт 1 + КЗт2 + ? + КЗт n, (4.27.)
 
  где КЗт n - величина текущей дебиторской задолженности по n-ному контракту или прочей статье кредиторской задолженности.
 
 КЗт n = (Пт / N) * Зп, (4.28.)
 
  где Пт - сумма покупки по контракту в текущем месяце (определяется с учетом индексов изменения цен, если иное не предусмотрено в контракте) или величина прочей статьи кредиторской задолженности;
  N - количество дней месяца;
  Зп - задержка платежа по контракту или прочей статье кредиторской задолженности.
 
  Информация о прочих статьях кредиторской задолженности складывается в процессе расчета величины привлеченных кредитов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, фонда оплаты труда и т.д.
  Расчет производится отдельно по каждому месяцу.
  Анализ кредиторской задолженности в течение рассматриваемого периода. Следует отметить, что величина кредиторской задолженности определяет финансовую устойчивость предприятия. Это обусловливает необходимость регулярной оценки финансового состояния предприятия.
  Под финансовым состоянием предприятия, которое можно считать устойчивым, понимают такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала, сохранения платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.
  Для оценки финансового состояния предприятия можно использовать следующие коэффициенты (таблица 4.5.):
 
 
 Таблица 4.5. - Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия
 
 Показатели Источник информации Контрольный диапазон На начало периода На конец периода Прирост Темп роста, % 1. Коэффициент финансовой независимости Источники собственных средств. Валюта баланса >0.5 2. Коэффициент финансовой устойчивости Источники собственных средств + Долгосрочные обязательства. Валюта баланса >0.5 3. Коэффициент инвестирования Источники собственных средств. Внеоборотные активы >1 4. Коэффициент финансирования

<< Пред.           стр. 11 (из 13)           След. >>

Список литературы по разделу