<< Пред. стр. 159 (из 272) След. >>
Список литературы по разделу
На какой стадии ювелиры становятся способны-
ми влиять на количество денег в обращении? По-
нятно, что не тогда, когда они впервые принимают
на хранение золото. На этой стадии ссуды равны
нулю и денежная масса состоит из золота в обраще-
нии плюс депозиты, равные остатку общего золото-
го запаса. Это происходит тогда, когда ювелиры ре-
шают, что они могут держать резервов меньше, чем
100%, — вот тогда-то они и начинают воздейство-
вать на величину денежной массы. Значит, это слу-
чается, когда они начинают предоставлять ссуды, в
результате чего денежная масса увеличивается.
Более подробно мы можем показать, каким обра-
зом это происходит, вновь обратившись к табл 26-1.
После того как ювелир предоставил кредит в 10
долл. заемщику, у того на руках появилась опреде-
ленная сумма денег. И теперь этот заемщик, как и
любой другой «денежный» человек, имеет деньги.
Однако это вовсе не означает, что у кого-то в эконо-
мике стало меньше денег, чем было раньше Каж-
дый, кто имел требования на золото к ювелиру, име-
ет все ту же сумму требований. Существенным здесь
является то, что, совершая эту операцию, ювелир
действительно должен был взять из своих подвалов
золота на 10 долл. и вновь пустить их в обраще-
ние. Таким образом, выдавая золото в форме ссуд,
т.е. снова пуская его в обращение, ювелир увеличива-
ет размер денежной массы.
Тот факт, что величина денежной массы (золото
в обращении плюс депозиты) равняется общей
сумме золота плюс выданные ювелирами ссуды,
имеет для нас двоякое значение. Во-первых, для лю-
бой данной суммы золота, сданной на хранение
ювелирам, величина предоставленных ими кредитов
будет тем больше, чем меньше та сумма золота (по
отношению к общей сумме депозитов), которую
ювелиры оставляют лежать у себя в подвалах. Сле-
довательно, мы можем ожидать, что денежная мас-
са будет тем больше, чем ниже будет норма резер-
вов у ювелиров.
Во-вторых, величина денежной массы теперь пре-
восходит общую сумму золота в экономике Однако
любой, у кого есть деньги, по-прежнему считает, что
это все равно что иметь золото. Каждый либо уже
имеет золото на руках, либо вполне уверен, что смо-
жет немедленно получить его у ювелиров. Вместе с
тем ювелиры уже не имеют так много золота, по-
скольку определенная часть их активов, противосто-
ящая в балансе счетов депозитам, в действительно-
сти представляет собой кредиты, выданные заемщи-
кам. И ювелиры могут оказаться не в состоянии
мгновенно получить золото от людей, которым они
эти ссуды предоставили.
Финансовая паника
Если владельцы депозитов (которые в принципе дол-
жны обладать мгновенной обратимостью в золото)
начинают сомневаться в возможности получить зо-
лото в обмен на свои депозиты, то может возник-
нуть финансовая паника. Как только владельцы де-
позитов придут к выводу, что ювелир не в состоя-
нии удовлетворить все их требования на золото, они
постараются как можно быстрее пойти и получить
назад свое собственное золото, чтобы успеть раньше
чем это сделают другие
Если подобный процесс начался, то каждый будет
стремиться получить свое золото обратно. Это назы-
Hf, 33 — Экономика
480 Часть 6« Совокупный спрос и факторы, его определяющие
вается наплывом требований в банк. Проблема на-
плыва требований в банк состоит в том, что это
пример самореализуемого пророчества И если уж
люди станут опасаться, что банк не сможет удовлет-
ворить все требования на золото, то каждый устре-
мится получить свое золото первым, — а это и есть
гарантия того, что банк действительно окажется не
в состоянии выплатить золото по всем предъявлен-
ным требованиям. Поскольку части депозитов — на
другой стороне баланса счетов — соответствуют вы-
данные банком ссуды, удовлетворить все требования
на золото одновременно будет невозможно. Данное
учреждение будет вынуждено объявить себя непла-
тежеспособным, т. е. неспособным оплатить свои
долги.
О Финансовая паника — это процесс, в ходе
которого люди пытаются получить золото или
деньги, которые им должны, но которых у их
должников в настоящий момент нет в нали-
чии; это может явиться причиной банкротства
как банков, так и других компаний.
В начале этого века финансовые паники были весь-
ма обычным явлением. Возможность финансовых
паник не ограничивается банковской системой, по-
добной той, где действовал наш ювелир-банкир.
Любая банковская система, в которой банки дер-
жат резервы меньше 100%, может стать объектом
наплыва требований и финансовой паники.
Наплыв требований в банк может возникнуть,
если вдруг становится известным, что некоторые из
заемщиков банка имеют затруднения с возвраще-
нием полученных ими кредитов. Это означает, что
банк может оказаться не в состоянии выплатить зо-
лото всем своим вкладчикам, когда они того потре-
буют. В такой ситуации каждый вкладчик устремля-
ется в банк, пытаясь получить свое золото, пока оно
там еще есть. И банк рано или поздно будет вы-
нужден вывесить объявление «Платежи приостанов-
лены»5. Сегодня такие паники — довольно редкое
явление по причинам, которые будут рассмотрены в
гл. TI6.
ЧАСТИЧНЫЕ БАНКОВСКИЕ РЕЗЕРВЫ. Если стои-
мость банковских резервов (в случае с ювелиром-
банкиром роль резервов выполняло золото, которое
могло быть немедленно возвращено его владельцам)
меньше, чем общая сумма банковских депозитов, то
такие резервы называются частичными резервами.
5 Charles Kindleberger, *Manias, Panics and Crashes», Basic Books, New York,
1979, в работе представлены весьма интересные сведения о наиболее за-
поминающихся финансовых паниках.
6 Как мы увидим позже, в гл. 27, в 1985 г. имели место подобные наплы-
вы требований в сберегательные банки в штатах Огайо и Мэриленд, ког-
да стало ясно, что эти банки выдали несколько неудачных кредитов и те-
перь не смогут удовлетворить все иски по ним.
Любая банковская система с частичной нормой
банковских резервов является потенциально уязви-
мой с точки зрения возможного наплыва требова-
ний.
Почему бы тогда просто не заставить каждое
учреждение, принимающее на хранение вклады,
держать у себя 100% резервов? 'Когда золото выпол-
няло роль денег, ювелиры оказывали экономике
весьма полезную услугу, позволяя осуществлять пла-
тежи с использованием меньшего количества золота
Поскольку золото — это дефицитный ресурс, полу-
чение которого стоит дорого7, ювелиры-банкиры,
предоставляя экономике возможность при данной
реальной сумме золота осуществлять гораздо боль-
шее количество платежей, тем самым помогали эко-
номить дефицитные ресурсы8.
3. Современное банковское дело
Современные банки — это финансовые посредники,
извлекающие прибыль.
О Финансовый посредник — это институт,
стоящий между кредиторами и заемщиками.
Занимая деньги от своего имени, он затем ссу-
жает эти средства своим заемщикам.
Коммерческий банк занимает у населения деньги
(банкноты и монеты), открывая им взамен свои де-
позиты. Затем он использует эти взятые взаймы
средства для предоставления кредитов индивидуаль-
ным заемщикам, которые, как он надеется, смогут
их возвратить.
Однако роль финансового посредника выполняют
не только банки. К примеру, такие два финансовых
института, как компании по страхованию жизни и
пенсионные фонды, также получают деньги от лю-
дей, которые сберегают свои средства или ссужают
их, и сами в свою очередь выдают кредиты за счет
полученных средств. Оба эти института также явля-
ются финансовыми посредниками. Основное же от-
личие банков состоит в том, что, во-первых, банки
— главные финансовые посредники, так как на их
долю приходится большая часть всех кредитов в
экономике; во-вторых, и это гораздо более важно,—
7 Золстопроизводяпгим странам для добычи золота требуется определен-
ное количество труда, имеющего свои альтернативные издержки. Все
другие страны могут получить необходимое им количество золота только
путем ею импорта, при этом оплачивать это золото приходится за счет
экспорта, который' также имеет свои альтернативные издержки.
8 В дальнейшем мы увидим, что когда большая часть денег в стране явля-
ется символическими деньгами, чье производство стоит недорого (напри-
мер, долларовые банкноты), то выгоды от частичных банковских резер-
вов уже не столь очевидны. Действительно, после массового изъятия бан-
ковских вкладов, в 30-х годах группа экономистов из Чикагского универ-
ситета стала отстаивать план «100-процентных денег», который требовал
от банков держать 100% резервов по своим депозитам.
Глава 26: Деньги и банковское дело 481
ТАБЛИЦА 26-2. Баланс счетов коммерческих банков США (в млрд. долл, декабрь 1986 г.)
Активы
Пассивы
Наличные резервы 251,7 Депозиты: 1953,3
Банкноты и люнеты до востребования 680,8
Резервы в Fed сберегательные и срочные 1272,5
Прочие наличные резервы Займы 322,6
Ссуды и ценные бумаги 21Я4
Кредитование отраслей экономики
Прочие ссуды
Ценные бумаги правительства США,
других эмитентов
Прочие активы 164,3 Прочие 294,5
Итого 2570,4 Итого 2570,4
Примечание. Пункты, выделенные цветом, представляют собой резервы коммерческих банков, общая сумма которых составляет 65,3 млрд долл.
Источник: federal Reserve buketin, March. 1987, Table 1.25. Приведенные данные относятся к коммерческим банкам, зарегистрированным в США.
некоторая часть их пассивов, а конкретно депозиты,
используется в качестве средства платежей и, следо-
вательно, является составной частью денежной мас-
сы.
В этом параграфе мы рассмотрим, что собой
представляет современный банк. Затем, в п. 4, мы
покажем более детально, каким образом банки по-
могают людям осуществлять платежи между собой.
После этого будет дано определение денежной мас-
сы в Соединенных Штатах и показана роль банков
в определении величины одной из ее составляющих.
Во время нашего анализа мы в основном будем
ссылаться на практику современной банковской си-
стемы США. Хотя в деталях банковские системы
повсюду в мире и отличаются друг от друга, однако
общая схема деятельности банка в разных странах
и в разное время остается практически неизменной.
Действительно, как мы увидим, история банка, со-
зданного золотых дел мастером, является хорошим
руководством и к пониманию того, как работают
современные банки.
Начать наш анализ лучше всего с рассмотрения
банковского баланса счетов.
Баланс счетов банковской системы США
В табл. 26-2 представлены активы и пассивы всех
коммерческих банков США.
О Коммерческие банки — это финансовые
институты, получившие специальную лицен-
зию от штата или федеральных властей, кото-
рая позволяет им принимать чековые и про-
чие виды депозитов, а также предоставлять
кредиты.
Чековым депозитом, как это можно предположить
по его названию, является депозит, по которому мо-
жет быть выписан чек9.
В таблице, на стороне активов, тремя наиболее
значимыми категориями являются: денежные акти-
вы, ссуды и ценные бумаги и остаток, именуемый
«прочими активами». Денежные активы включают
долларовые банкноты и монеты, а также резервы,
которые коммерческие банки держат в централь-
ном банке США, именуемом Федеральной резерв-
ной системой, или, для краткости, Fed Деятельность
Федеральной резервной системы будет подробно
рассмотрена в гл. 27; здесь же мы просто отметим,
что часть активов коммерческих банков хранится в
Fed, которая является банком банков. Бумажные
деньги и монеты (так называемая наличность в рас-
ходной кассе) и резервы в Fed в совокупности со-
ставляют резервы коммерческих банков.
О Резервы коммерческого банка — это налич-
ные активы, которые могут быть использова-
ны для немедленного удовлетворения требова-
ний вкладчиков банка.
По своей сути они соответствуют золоту, которое
ювелиры держали в качестве резервов.
Средства, получаемые от вкладчиков, банки в
основном используют для выдачи ссуд или покупки
ценных бумаг, приносящих проценты. Коммерче-
ские банки предоставляют фирмам кредиты на раз-
' Вследствие изменений, происшедших в финансовой системе, не все ин-
ституты, принимающие средства на чековые депозиты, по статистике
считаются банками. Например, чеки могут выписываться по NOW-сче-
там в ссудосберегательных ассоциациях, которые, однако, формально
банками не являются. На практике основными видами пассивов ссудо-
сберегательных ассоциаций являются сберегательные вклады, а их ссуды
в основном представляют собой закладные под недвижимость. Термин
«депозитные институты» используется для описания институтов, которые
принимают депозиты. По всем своим основным параметрам и целям
эти институты являются банками.
33*
482 Часть 6: Совокупный спрос и факторы, его определяющие
нообразные цели. Авиакомпании, например, могут
брать кредит, чтобы профинансировать закупку но-
вых самолетов, а бакалейные лавки могут занимать
деньги, чтобы произвести инвестиции в новые кас-
совые аппараты или просто для того, чтобы запол-
нить свои полки товарами. К ссудам также относят-
ся и банковские кредиты домашним хозяйствам на
покупку автомобилей или, например, на обучение
детей в колледже. Однако, помимо этого, часть сво-
их активов, приносящих прибыли, банки держат в
форме процентных бумаг Федерального правитель-
ства, а также правительственных обязательств ино-
странных государств. С точки зрения банков цен-
ные бумаги правительства США обладают особой
надежностью, так как представляется маловероят-
ным, чтобы Федеральное правительство не выполни-
ло обязательств по своим долгам, тогда как с ком-
мерческими структурами и правительствами неко-
торых иностранных государств подобное порой слу-
чается. Ценные бумаги правительства США привле-
кательны еще и потому, что рынок этих ценных бу-
маг достаточно хорошо развит и, следовательно, они
являются в большой степени ликвидными.
О Степень ликвидности активов определяет-
ся тем, насколько быстро и с наименьшими
издержками (в сравнении с величиной их де-
нежной оценки) эти активы могут быть про-
даны.
Наличные деньги обладают абсолютной ликвид-
ностью. С точки зрения банков и других ведущих
рыночных институтов казначейские векселя также
являются высоколиквидными, хотя полной ликвид-
ностью они уже не обладают.
В категорию «прочие активы» мы относим все
<< Пред. стр. 159 (из 272) След. >>
Список литературы по разделу