<< Пред. стр. 161 (из 272) След. >>
Список литературы по разделу
Активы
Пассивы
Активы
Пассивы
Требования к +100 долл.
Первому банку
Сухого ущелья
Депозиты
Виджета
из США
+100 долл.
Счет в Fed
-100 долл.
Депозиты
Джоан
Джеймс
-100 долл
(с)
Банк Города дураков
Активы
Пассивы
Счет Fed +100 долл.
Требования к — 100 долл.
Первому банку
Сухого ущелья
Когда этот чек прибывает, Банк Сухого ущелья
подтверждает, что он должен уплатить 100 долл.
Банку Города дураков, и поручает Fed перечислить
эти 100 долл. с его счета в Fed на счет Банка Города
дураков. Но так как счета банков в Fed рассматрива-
ются как часть их резервов, то в результате этой
операции Банк Сухого ущелья потеряет 100 долл. из
своих резервов, как это и показано в табл. 26-4b. B
полном соответствии с этим изменением пассивы
Банка Сухого ущелья также уменьшатся на 100
долл., так как сумма средств на депозитном счете
миссис Джеймс уменьшится именно на 100 долл.
Теперь расчеты по сделке можно считать почти за-
конченными.
Из табл. 26-4с мы видим, что Банк Города дура-
ков получил прирост в 100 долл. на своем счете в
Fed. Его резервы увеличиваются на эту сумму, и его
требования к Банку Сухого ущелья можно считать
выполненными. В результате всех этих сделок мис-
сис Джеймс смогла осуществить выплату денег Вид-
жету из США, просто выписав чек. Ни на одной
стадии осуществления данного платежа ни миссис
Джеймс, ни Виджету из США не пришлось переме-
щать наличные деньги.
До того как была образована Федеральная резер-
вная система, коммерческие банки обычно произво-
дили платежные операции с помощью собственных
систем урегулирования взаимных расчетов.
О Система клиринга — это совокупность
взаимных соглашений, при которых существу-
ющие между банками задолженности оплачи-
ваются путем подытоживания всех сумм вза-
имных платежей в течение данного периода и
фактической уплаты лишь чистой суммы за-
долженности, необходимой для сбалансирова-
ния счетов каждого из банков.
При клиринговой системе банки проводят совмест-
ные подсчеты чаще всего в конце дня. Каждый банк
должен будет посмотреть, сколько ему должны
вкладчики во всех других банках, и подсчитать раз-
ницу между суммой денег, полученной им от вклад-
чиков всех других банков, и той суммой, которую
его вкладчики уплатили в эти банки. Окончательные
расчеты между банками осуществляются либо в зо-
лоте, либо в требованиях на это золото. И в наши
дни в наиболее крупных городах функционируют
системы клиринга, при которых банки в конце дня
подводят итоги взаимных расчетов и погашают воз-
никшие между ними в течение дня долги.
Современная система платежей являегся чрезвы-
чайно развитой. При необходимости расчеты между
двумя банками могут быть сделаны всего за несколь-
ко минут с помощью системы телеграфной связи.
Телеграфный перевод — это платежное поручение
между любыми двумя банками, посланное телеграм-
мой, которое будет оплачено немедленно через си-
стему операций FeA Быстрота и эффективность дан-
ной платежной системы являются важными факто-
рами в осуществлении торговли между городами, ре-
гионами и штатами. В этом смысле эффективное
функционирование системы расчетов через банки
является фактором, способствующим росту экономи-
ческой эффективности и производительности.
5. Коммерческие банки и денежная
масса (Ml)
Сегодня в Соединенных Штатах деньги определя-
ются как общепризнанное средство платежа, кото-
рое может без каких-либо ограничений использо-
ваться для проведения расчетов. Это означает, что с
помощью денег мы можем в любое время уплатить
486 Часть 6: Совокупный спрос и факторы, его определяющие
Окно 26-1. Наличные деньги в США
Деньги США включают монеты и банкноты, выпускае-
мые федеральными резервными банками. Табл. 260-1 по-
казывает долю монет и различных видов банкнот в общей
стоимости выпущенных денег. Рассматривая таблицу, не-
обходимо выделить два момента. Во-первых, больше поло-
вины всех наличных денег выпускается в виде банкнот
стоимостью 50 долл. и выше. Во-вторых, наличные денеж-
ные авуары составляют в среднем около 800 долл. на че-
ловека. В действительности лишь незначительная часть
людей владеет такой большой суммой денег. Но если это
так, то куда же тогда деваются все остальные деньги?15
Точного ответа, вероятно, не знает никто, однако ча-
стично это может быть объяснено тем, что определенное
количество национальной валюты США находится за гра-
ницей, а какая-то ее часть используется на территории
Соединенных Штатов, но для осуществления незаконных
операций. И хотя не имеется достоверных данных о том,
какое количество национальной валюты США находится
за рубежом, каждый, кто имел возможность путешество-
вать, знает, что и иностранные банки, и валютные спеку-
лянты на черном рынке используют в своих операциях
крупные долларовые купюры. Точно так же не существу-
ет данных о сумме наличных денег, используемых в неле-
гальных сделках на территории Соединенных Штатов.
Вместе с тем очевидно, что использование наличных
денег в значительной степени связано именно с осущест-
влением незаконных сделок. Банкноты, которые уже до-
статочно изношены, повреждены или вызывают подозре-
ние, обычно сдаются в региональный Федеральный ре-
зервный банк, где, таким образом, имеется устойчивый
приток и отток банкнот. Учет получения и хранения
этих банкнот ведется с разбивкой по их номиналам. Так,
например, федеральные резервные банки в Лос-Андже-
15 В результате исследования, проведенного Fed в 1984 г, было обнаруже-
но, что в Соединенных Штатах средние денежные авуары, приходящи-
еся на одного человека, составляют реально лишь около 100 долл.
лесе, Майами и Джексонвилле имеют значительно более
высокую, чем в среднем по стране, оборачиваемость бан-
кнот крупного достоинства. Это показано в табл. 260-2.
Наличие в денежном обороте значительной доли ку-
пюр высокого достоинства в Лос-Анджелесе и Флориде
является результатом использования этих купюр в неза-
конных сделках, и особенно в торговле наркотиками.
Спрос на банкноты крупного номинала наблюдается
также в районах, где проживают выходцы из стран Ла-
тинской Америки, экономика которых страдает от высо-
ких темпов инфляции. Люди, приезжающие из этих
стран, предпочитают держать свои сбережения в долла-
рах, а не в местной валюте их страны, так как инфляция
уменьшает реальную стоимость национальных валют
вследствие быстрого роста цен.
При сравнении табл. 260-1 и 260-2 обнаруживается
некая странная вещь. Мы видим, что даже во Флориде
доля банкнот достоинством 50 долл. и выше, регулярно
сдаваемых в Федеральные резервные банки, находится
на более низком уровне, чем их доля в общем объеме
выпущенных в США наличных денег. Почему? Так про-
исходит потому, что крупные банкноты используются
гораздо реже, чем банкноты мелкого номинала, а значит,
они и изнашиваются не так быстро, и гораздо реже сда-
ются в Федеральную резервную систему.
Другая загадка связана с появлением в табл. 260-1
банкнот достоинством 500 долл. и выше. Банкноты подо-
бных номиналов выпускались только до второй мировой
войны, и после этого их выпуск больше никогда не осу-
ществлялся. Указанные в таблице банкноты представля-
ют собой остатки тех ранних выпусков. Позже выпуск
банкнот крупного номинала был прекращен, чтобы за-
труднить осуществление незаконных сделок. А недавно
были внесены предложения по изъятию из обращения
по той же причине и 100-долларовых банкнот.
Факт использования долларовых банкнот за пределами
США или при осуществлении незаконных сделок ча-
ТАБЛИЦА 260-1. Структура наличных денег в США, 1984 г. (в % от общей стоимости выпущенных денег)
Монеты 1-5 долл. 10 долл. 20 долл. 50 долл. Наличные деньги
100 долл. 500 долл. и выше на душу населения, долл.
8,1 5,3 6,6 28,3 11,5 40,0 ОД 776
Источник Statistical Abstract of the U.S., 1986, Tables 2 and 851.
ТАБЛИЦА 260-2. Структура денежных знаков, которые поступают в Федеральные резервные банки для
подтверждения их подлинности (в % от общей суммы долларов, 1979 г.)
Майами и Джексонвилл
Лос-Анджелес
Все остальные офисы
10 долл. и выше 50 долл. и выше 10 долл. и выше 50 долл. и выше 10 долл. и выше 50 долл. и выше
19,5 31,8 21,2 20,0 30,5 16,3
Источник Ralph C Kimball, «Trends in the Use of Currency», New England Economic Review, September/October 1981, Table 3.
Глава 26: Деньги и банковское дело 487
стично объясняет, почему данные свидетельствуют о том,
что средний размер наличных авуаров на одного жителя
Соединенных Штатов равен 800 долл. Мы начинаем по-
нимать это, когда читаем в газетах, что некто был аре-
стован с чемоданом, набитым 100-долларовыми банкно-
тами и 6 тоннами марихуаны, или когда узнаем, что
кто-то требует оплаты за свой товар или услуги налич-
ными, что позволит ему уклониться от уплаты налогов.
любую сумму кому угодно. Подобное определение
оставляет в стороне, например, средства срочных
депозитов, против которых владельцем не может
быть выписан чек и получить которые он может
лишь после того, как заранее уведомит банк. Это
определение исключает и акции взаимных фондов
денежного рынка (позже мы рассмотрим их более
обстоятельно), чек на которые может быть выписан
только в случае, если его сумма превышает опреде-
ленный минимум, например 250 долл.
Базовое определение денег, которое технически
соответствует денежному агрегату Ml, фокусирует
наше внимание на достаточно узком диапазоне ак-
тивов, включающем наличные деньги, чековые депо-
зиты (определение которых становится ясным из
самого их названия) и дорожные чеки. Эти основ-
ные компоненты денежной массы в США представ-
лены в табл. 26-5.
Наличные деньги выпускаются правительством
США и включают монеты (достоинством в 1 цент,
25 центов, 5 центов, 10 центов, 50 центов и юбилей-
ные монеты стоимостью 1 долл.) и различные виды
банкнот. Монеты выпускаются Казначейством США,
а все виды бумажных денег — Федеральной резерв-
ной системой. В свете определений, сделанных нами
ранее, в Соединенных Штатах деньги являются сим-
волическими, или декретными, деньгами. За исключе-
нием того факта, что они повсеместно принимаются
при расчетах за товары, услуги, а также при уплате
долгов или налогов, эти деньги не обладают какой-
либо реальной ценностью. Все остальные компонен-
ты денежной массы в США (Ml) представляют со-
бой разного рода обязательства. Это могут быть обя-
зательства банков или других финансовых посредни-
ков, принимающих на свои счета депозиты населе-
ния, или же обязательства компаний, продающих до-
рожные чеки. Таким образом, мы получаем следую-
щее определение агрегата денежной массы Ml:
ТАБЛИЦА 26-5. Количество денег в обращении в США:
Ml (в млрд. долл, декабрь 1986 г.)
Компоненты Сумма
Деньги (бумажные деньги и монеты)
Чековые депозиты
Дорожные чеки 183,5
540,6
6,4
Всего = Ml 730,4
Цсточтас. Federal Reserve Bulletin, March 1987, Table 1.21.
Деньги (Ml) = наличные деньги вне банков +
+ чековые депозиты +
+ дорожные чеки (3)
Как банки могут создавать деньги
Чековые депозиты в банковских пассивах являются
частью денежной массы. По аналогии с историей о
золотых дел мастере мы можем теперь спросить, мо-
гут ли банки США создавать деньги. Предположим,
что баше США предоставляет ссуду. Ее получатель по
желанию может получить эту ссуду или в виде депо-
зита, на который он может выписать чеки, или же
непосредственно наличными деньгами. Может ли сам
факт выдачи банком нового кредита увеличить коли-
чество денег в обращении? Анализ Т-счетов, пред-
ставленных в табл. 26-6, приводит нас к выводу, что
всякий раз, когда банк предоставляет ссуду, он тем
самым увеличивает объем денежной массы.
В части (а) таблицы представлен случай, когда
клиент забирает всю сумму полученной ссуды на-
личными деньгами. В этом случае резервы банка
уменьшаются на величину данной ссуды. Однако
общая сумма активов банка остается неизменной,
так как произошло просто перемещение средств из
категории резервов в категорию ссуд. Величина пас-
сивов также не изменилась. Посмотрев на определе-
ние денег в уравнении (3), мы увидим, что денеж-
ная масса увеличилась, потому что деньги, которые
ранее находились в банке и, следовательно, не явля-
лись частью денежной массы, теперь находятся на
руках у небанковских агентов (населения и корпо-
раций). Таким образом, предоставляя кредит, банк
способен создавать деньги, превращая часть своих
ТАБЛИЦА 26-6. Т-счета при эмиссии денег банком
Случай (а): Клиент получает ссуду наличными деньгами
Активы Пассивы
Резервы —10 долл.
Ссуды +10 долл. Не изменились
Случай (Ь): Клиент получает ссуду в виде депозита
Активы Пассивы
Резервы
Ссуды
Депозиты 10 долл.
He изменились
+10 долл.
488 Часть 6: Совокупный спрос и факторы, его определяющие
резервов.в наличные деньги, используемые населе-
нием и фирмами. Этот процесс идентичен тому, по-
средством которого увеличивали денежную массу
ссуды ювелира
<< Пред. стр. 161 (из 272) След. >>
Список литературы по разделу