<< Пред. стр. 162 (из 272) След. >>
Список литературы по разделу
В случае (Ь) банк также создает денежные сред-
ства. Однако на этот раз получатель ссуды или тот,
кому он заплатит эти деньги, владеет суммой дан-
ной ссуды как-средствами на банковском депозите.
Благодаря предоставленной ссуде увеличиваются ак-
тивы банка, и одновременно рост средств на бан-
ковских депозитах приводит к компенсирующему
увеличению пассивов. Объем денежной массы уве-
личивается, ибо, несмотря на то, что сумма налич-
ных денег за пределами банков остается неизмен-
ной, происходит рост суммы депозитов, которые
также являются составной частью денежной массы.
Столь пристальное внимание экономистов к то-
му, каким образом банки создают деньги, объясня-
ется тем, что, как мы увидим в гл 29, изменение
объема денежной массы оказывает влияние на ре-
шения домашних хозяйств и фирм о величине их
расходов, а следовательно, и на уровень выпуска
продукции и цен в экономике. Именно по этой
причине решения банков о том, предоставлять ли
больше или меньше займов, равно как и решения
клиентов о том, брать ли больше или меньше кре-
дитов, будут оказывать влияние на общие макроэко-
номические процессы. Таким образом, результаты
воздействия эмиссии денег, осуществляемой банка-
ми, на общий объем денежной массы должны при-
ниматься во внимание Fed при определении ее соб-
ственной политики контроля за состоянием денеж-
ной массы в обращении.
6. Деньги и почти деньги
Как мы видели, определение денежною агрегата Ml
включает довольно узкий диапазон активов, которые
могут в любой момент и безо всяких ограничений
использоваться для осуществления платежей и рас-
четов. Существует, однако, и множество других ак-
тивов, представляющих собой почти то же самое,
что и деньги. Мы определяем эти активы как почти
деньги, подчеркивая таким названием, что они не
обладают полностью всеми теми функциями, кото-
рые свойственны деньгам. Так, к категории почти
денег мы можем отнести, например, срочные счета
в ссудосберегательных ассоциациях.
•О Ссудосберегатехьные ассоциации — это
депозитные институты, принимающие на свои
счета сберегательные вклады и иные чековые
депозиты, которые они используют главным
образом для предоставления ссуд под залог не-
движимости.
Ссудосберегательные ассоциации действуют как
банки, открывая чековые депозиты (или NOW-сче-
та16). Однако сберегательные депозиты — это не со-
всем то же самое, что и деньги, так как средства с
этих счетов не могут быть незамедлительно и без
предварительного уведомления использованы для
осуществления платежей путем выписки чека.
Другим примером почти денег являются акции
взаимных фондов денежного рынка.
•О Фонд денежного рынка — это финансовый
институт, который продает акции населению
и использует выручку для инвестирования в
краткосрочные процентные бумаги. Владель-
цы акций могут продавать их путем выписки
чеков на имя этого фонда.
На практике акции фондов денежного рынка могут
выполнять роль чековых депозитов или депозитов
до востребования, по которым выплачиваются про-
центы. Привлекательность подобного рода активов
при осуществлении крупных платежей состоит в
том, что по ним выплачиваются более высокие про-
центы, чем по традиционным банковским депози-
там. Однако эти акции скорее ближе к категории
почти денег, чем реальных денег, поскольку установ-
лен минимальный размер суммы чека, который мо-
жет быть выписан на имя такого фонда.
Каждый из рассмотренных выше активов конку-
рирует на практике с традиционными видами де-
нежных средств — чековыми депозитами и налич-
ными деньгами. Каждый из них является высоко-
ликвидным активом, однако не настолько ликвид-
ным, как сами деньги. Все подобного рода активы
были введены в практику разного рода финансовы-
ми посредниками в целях привлечения необходи-
мых средств для дальнейшего предоставления ссуд
Взаимные фонды денежного рынка получили свое
развитие относительно недавно. Впервые они появи-
лись в 1973 г., однако к началу 1978 г. уже насчиты-
вали немногим менее 10 млрд. долл. своих активов.
А в 1981 г. эта величина достигла 189 млрд. долл. В
основном этот рост произошел за счет перемеще-
ния средств из других активов, и прежде всего за
счет чековых депозитов банков. В 1982 г. банкам
было разрешено предлагать своим клиентам услуги
по счетам типа взаимных фондов, и уже к 1986 г.
на таких счетах в банках был 571 млрд. долл.
16 NOW-счета (NOW accounts — negotiable order of withdrawal accounts),
т.е. счета с обращающимся приказом об изъятии средств — вид текущих
счетов с выплатой процентов и возможностью выписки особых приказов
(negotiable orders) об изъятии средств со счета; в США с 1981 г. доступ-
ны для открытия всем физическим лицам и некоммерческим организа-
циям, а с 1982 г. — государственным организациям. Negotiable order of
withdrawal — свободнообращающийся приказ об изъятии средств с бан-
ковского счета, инструмент типа чека (технически чеком не являющий-
ся^ {Прим. науч. ред.)
Глава 26: Деньги и банковское дело 489
Степень, в которой люди склонны рассматривать
активы, являющиеся почти деньгами, близкими к
категории реальных денег или выполняющими не-
которые их функции, определяет влияние существу-
ющего запаса почти денег на инфляционные про-
цессы и ход экономического развития. Именно поэ-
тому мы уделяем такое большое внимание рассмот-
рению данных вопросов.
О Более широкие денежные агрегаты М2 и
МЗ включают, помимо всех компонентов Ml,
почти деньги, которые, с точки зрения их вла-
дельцев, не намного отличаются от денег.
В табл. 26-7 показан состав каждого из агрегатов
денежной массы; знаком «х» в соответствующей ко-
лонке помечены входящие в него компоненты, а
также общая сумма каждого денежного агрегата.
? Деньги в качестве средств платежа являются су-
щественным элементом эффективного функциони-
рования любой экономики, за исключением самого
примитивного хозяйства. Первые деньги были товар-
ными деньгами, затем в обращении появились сим-
волические деньги. В настоящее время большую
часть Ml составляют обязательства коммерческих
банков. Однако несмотря на это, ключевую роль в
определении того, сколько должно быть в экономи-
ке денег, играет Федеральная резервная система. О
том, каким образом Fed взаимодействует с коммер-
ческими банками и отдельными держателями де-
нежных средств в процессе регулирования суммы
денег в обращении, речь пойдет в гл. 27. Таким об-
разом, в данной главе мы сделали лишь вступление,
ТАБЛИЦА 26-7. Различные показатели денег и почти
денег (в млрд. долл., декабрь 1986 г.)
Более широкие
Деньги денежные агрегаты
Ml M2 МЗ
Деньги X X X
Чековые депозиты X X X
Дорожные чеки X X X
Сбережения и срочные
депозиты небольшого
размера* X X
Акции взаимных фондов
денежного рынка X X
Срочные депозиты большого
размера X
Коммерческие бумаги,
ликвидные ценные бумаги
Казначейства США,
сберегательные облигации
и прочие ценные бумаги X
Итого 703,4 2804,5 3488,1
К срочным депозитам небольшого размера относятся депозиты до
100 000 долл.
Палочник: Federal Reserve Bulletin, March 1987, Table 121.
необходимое для того, чтобы понять, как Fed своим
контролем над денежной массой оказывает влияние
на уровень дохода, выпуска продукции и инфляции
в экономике.
Резюме
Деньги выполняют четыре основные функции: сред-
ства обмена, средства сохранения стоимости, меры от-
ложенных платежей и единицы счета. Отличительной
функциональной чертой денег является то, что они
выполняют роль средства обмена.
Деньги облегчают процесс обмена, так как при их ис-
пользовании нет необходимости в двойном совпаде-
нии желаний. Использование денег значительно упро-
щает процесс торговли, потому что продавцу уже не
нужно находить покупателя, который предлагает
именно то, что хочет этот продавец, и который сам
желает приобрести товар, предлагаемый данным про-
давцом.
Существует несколько видов денег. Товарные деньги
представляют собой некий предмет, который имеет
одинаковую стоимость и как денежная единица, и
как товар. Символические деньги, напротив, обладают
более высокой стоимостью именно в качестве денег, а
не в качестве товара. Примером символических денег
могут служить бумажные деньги. Кредитные деньги
представляют собой обязательства финансовых инсти-
тутов, такие, как, например, депозиты до востребова-
ния, являющиеся задолженностью банка, который
обязуется оплатить эти депозиты деньгами по перво-
му требованию вкладчика.
Символические деньги принимаются при расчетах ли-
бо в силу того, что люди верят в возможность исполь-
зовать эти деньги в дальнейшем для осуществления
платежей, либо потому, что государство принимает
специальный закон, объявляющий их законными
средствами платежа.
История о ювелире-банкире хорошо иллюстрирует
роль современных банков. Предоставляя населению
ссуды, золотых дел мастера получали возможность со-
здавать деньги. Они делали это, вновь выпуская в об-
ращение золото, которое раньше лежало у них в под-
валах. Выбор величины резервов подразумевает ком-
промисс между прибыльностью и платежеспособ-
ностью. Слишком большая сумма предоставленных
кредитов делает ювелира неспособным удовлетворить
4. 490 Часть 6: Совокупный спрос и факторы, его определяющие
все требования на золото, чересчур маленькая означа-
ет отсутствие прибыли.
Поскольку ювелиры-банкиры держали менее 100%
резервов, они всегда были уязвимы для «набегов на их
банки», когда все вкладчики, стараясь опередить друг
друга, одновременно пытались получить обратно свое
золото. Такие набеги могли приводить к финансовой
панике.
Современные коммерческие банки — это финансовые
посредники, извлекающие прибыль. Они привлекают
средства через свои депозиты или берут взаймы на-
прямую и затем используют эти средства для предо-
ставления ссуд.
Вместе с Fed банки облегчают осуществление плате-
жей в экономике. Система клиринга чеков в Fed спо-
собствует более быстрой их оплате в масштабах стра-
ны.
Банки держат менее 10 центов резервов на каждый
доллар обязательств по своим депозитам. Как и юве-
лиры, банки создают деньги, когда предоставляют ссу-
ды. Они делают это или посредством сокращения сво-
их кассовых резервов, или увеличивая суммы своих де-
позитов.
10. Деньги (Ml) определяются как такие общепринятые
средства платежа, которые могут быть использованы
для неограниченных платежей; они включают налич-
ные деньги, чековые депозиты и дорожные чеки. Мно-
жество других активов является почти деньгами. Они
являются высоколиквидными, потому что могут быст-
ро превращаться в деньги. Однако они не включаются
в денежную массу, потому что непригодны в качестве
безусловного и ничем не ограниченного средства пла-
тежа. Они являются составной частью более широких
денежных агрегатов М2 и МЗ.
Ключевые термины
Деньги
Двойное совпадение желаний
Единица счета
Средство сохранения стоимости
Товарные деньги
Символические деньги
Законное средство платежа
Кредитные деньги
Частичные банковские резервы
Финансовый посредник
Почти деньги
Ml
Ликвидность
Наличные деньги
Задачи
1. (а) Предположим, что человек продает свой старый
автомобиль в счет частичной оплаты новой машины.
Будет ли при этом подержанный автомобиль играть
роль средства платежа? Можно ли говорить, что этот
человек участвует в бартерной сделке? (Ь) Наблюдая
за тем, как кто-то покупает мятные лепешки (малень-
кие белые кругляшки) в обмен на монеты (маленькие
диски серебряного цвета), как вы могли бы опреде-
лить, которые из них являются деньгами?
Ювелир держит 100% резервов против суммы его де-
позитов. Используя Т-счета и помня определение сум-
мы денег в обращении, объясните, что происходит с
денежной массой, когда клиент изымает свое золото
из подвала ювелира.
Как вы думаете, что лучше выполняет роль меры стои-
мости — золото или доллары США? Поясните ваш
ответ.
Предположим, что в качестве денег используются зо-
лотые монеты. Первоначально золото является товар-
ными деньгами, у которых их денежная и товарная
стоимости одинаковы. Объясните, при каких условиях
золото может исчезнуть из денежного обращения.
Предположим, что зонты слишком неудобны для хра-
нения дома и что открывается специальный склад для
зонтов, откуда люди берут их только в случае необхо-
димости, (а) Может ли владелец склада одалживать
без особых затруднений большую часть этого запаса
зонтов? (b) B чем состоит разница между этим случа-
ем и историей ювелира-банкира?
Расскажите, какие функции выполняют коммерческие
банки в качестве финансовых посредников. Используя
систему Т-счетов, покажите источники поступления
средств банков и основные пути использования этих
средств.
Объясните, в каком смысле коммерческие банки мо-
гут создавать деньги. (Если хотите, можете использо-
вать историю о ювелире-банкире.) (а) Используя T-
счета банков, покажите, как работает система чеково-
го клиринга. (Ь) Каким образом при отсутствии чеков
могли бы осуществляться расчеты и платежи между
Атлантой и Лос-Анджелесом? (с) Что может больше
всего влиять на эффективность платежной системы
<< Пред. стр. 162 (из 272) След. >>
Список литературы по разделу