<< Пред.           стр. 10 (из 19)           След. >>

Список литературы по разделу

 
  - выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;
 
  - инвестировать средства в портфели акций небанковских компаний (в том числе для обеспечения контроля над ними через дочерние предприятия);
 
  - учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды, за исключением чековых) и компании финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;
 
  - учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними;
 
  - учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые, холдинговые компании).
 
  Основными фондовыми операциями банков являются: 1) брокерские операции; 2) эмиссия; 3) депозитарная деятельность; 4) гарантийная деятельность; 5) учет векселей; 6) хранение; 7) кредитование под залог ценных бумаг; 8) дилерская деятельность. Фондовые операции банков осуществляются с учетом определенных правил:
 
  - операции должны проводиться на основе лицензий и лишь сертифицированными специалистами;
 
  - фондовые операции не должны противоречить действующему законодательству;
 
  - банки не могут выполнять функции инвестиционных фондов;
 
  - банки не могут заниматься депозитарной деятельностью, если они не являются участниками национальной депозитарной системы.
 
  Особое место среди фондовых операций банков занимает выдача гарантийных обязательств. Банки могут давать гарантию по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Это является своеобразным страхованием риска. Выступая гарантами, банки получают вознаграждение. Эти операции осуществляются строго на договорной основе. Сделки с корпоративными ценными бумагами совершаются по инициативе инвестора, от его имени и за его счет. С раз-витием акционерных обществ, активно эмитирующих ценные бумаги, банки получили широкие возможности по вложению средств в акции, векселя, облигации предприятий и банков. При этом сделки банков с ценными бумагами подразделяются на инвестиции и торговые операции.
 
  Банки работают не только с собственным капиталом, но и со счетами клиентов, осуществляя клиентские операции. Если банки проводят фондовые операции без вложения собственных средств в ценные бумаги и в интересах третьих лиц - своих клиентов, то их доход определяется уровнем вознаграждения, установленным для данной операции, и масштабами операции. В данном случае отсутствует прямая связь с инвестиционной деятельностью банка. Нельзя также утверждать, что существует прямая зависимость рентабельности этих операций от доходности вложений на фондовом рынке. Операции с ценными бумагами, осуществляемые банками в интересах клиентов, включают: платежно-расчетное обслуживание клиента на основе использования ценных бумаг банка, клиента, третьих лиц; кредитование под залог ценных бумаг; операции по обслуживанию клиентов-инвесторов, обслуживание выпуска и размещение ценных бумаг клиента (андеррайтинг), не имеющие пока на российском рынке широкого применения.
 
  Банки оказывают брокерские услуги по размещению средств клиента на рынке ценных бумаг с целью: 1) расширения клиентуры; 2) диверсификации операций; 3) получения кредита под залог ценных бумаг, приобретенных на средства клиентов. В этом случае учет клиентских облигаций осуществляется по счету депо банка-инвестора, предоставляющего брокерское обслуживание.
 
  Недостаток оборотных средств у предприятий для расчетов с поставщиками и другими контрагентами обусловливает необходимость учета векселей в банке. Если у банка нет достаточных денежных средств для удовлетворения потребностей клиента в кредите для пополнения оборотных средств и расчетов с поставщиками, то банк, используя собственные векселя, осуществляет обслуживание таких расчетов.
 
  Для современной российской банковской системы характерны следующие экономические и технологические особенности, препятствующие ее интеграции в мировое финансовое пространство:
 
  - тенденция к политизации банковского и фондового бизнеса и связанная с ней настороженность зарубежных инвесторов;
 
  - необеспеченность залоговых аукционов и инвестиционных конкурсов соответствующими реальными залоговыми ипотечными и фондовыми инструментами;
 
  - недостаточный объем финансирования экономики с помощью инструментов рынка ценных бумаг (в России - менее 6%, а в странах с развитой рыночной экономикой - до 80%);
 
  - небольшая доля на финансовом рынке реального частного капитала (принадлежащего конкретным физическим лицам);
 
  - отсутствие современной системы клиринговых расчетов, листинга, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающей информационную "прозрачность" рынка для всех участников и соответствующей мировым стандартам;
 
  - юридические проблемы, связанные с заключением договоров с партнерами с учетом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке;
 
  - информационные проблемы, возникающие при определении надежности партнеров с точки зрения их платежеспособности;
 
  - технологические проблемы, связанные с отсутствием единых, соответствующих мировым стандартам общероссийских классификаторов продуктов, операций, технологий банков и бирж;
 
  - отсутствие многослойных технологий, интегрирующих различные банковские системы в единое технологическое пространство;
 
  - несоответствие существующих форм бухгалтерского учета и отчетности требованиям реальной оценки финансового положения банка;
 
  - отсутствие на территории России банков с соответствующими резервными фондами для банковских гарантий под обслуживание операций на финансовом рынке;
 
  - большой удельный вес счетов, не приносящих высокие проценты;
 
  - высокий уровень маржи за счет разницы между процентами по вкладам и ссудам;
 
  - отсутствие единых стандартов финансовой деятельности и технологий банков;
 
  - высокая доля краткосрочного кредитования (главным образом торговых операций) для приобретения предметов потребления и валютных спекуляций;
 
  - отсутствие системы лицензирования, сертификации и финансовой защиты от просроченных платежей на финансовом рынке России.
 
  Для выживания в условиях жесточайшей конкуренции банки вынуждены будут создавать принципиально новые рыночные организационные структуры и универсальные открытые технологии, отвечающие требованиям единых мировых стандартов. Для этого необходимо:
 
  - разработать банковское законодательство, отвечающее требованиям юридической и финансовой защиты деятельности коммерческих банков в соответствии с едиными мировыми стандартами, с одной стороны, и с учетом специфики регионов России - с другой;
 
  - разработать всесторонние системы лицензирования, сертификации и финансовой защиты, охватывающие все сферы деятельности отечественных и зарубежных фирм, разрабатывающих и внедряющих новые банковские технологии;
 
  - создать на территории России сеть научно-консалтинговых центров по вопросам стратегического развития коммерческих банков, по обучению специалистов, созданию проектов новых организационных структур для внедрения новых информационных технологий;
 
  - создать на территории России сеть центров по разработке информационных технологий на основе программных продуктов ведущих компьютерных фирм мира.
 
  Решения поставленных проблем можно достичь только путем системного подхода к проектированию банковских технологий от макроорганизации работы банка до автоматизации внутрибанков-ских расчетов. Отметим, что банковская система России сможет упрочить свое положение на мировом финансовом рынке, когда в стране появятся:
 
  - реальные частные собственники - эмитенты, готовые пройти в соответствии с мировыми стандартами процедуру листинга на первоклассных биржах мира;
 
  - первоклассные банки, способные совершать сделки на международном рынке в интересах своих клиентов;
 
  - независимые регистраторы, депозитарии, электронные торговые системы; агентства по обеспечению информацией об эмитентах, сделках, ценах, акциях, технологиях и т.д.
 
 
 10.2. ВЫПУСК БАНКАМИ ЦЕННЫХ БУМАГ
 
  Эмиссионная деятельность, или выпуск банками ценных бумаг, регулируется Инструкцией Центрального банка РФ "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации" от 17 сентября 1996 г. (с последующими изменениями и дополнениями).
 
  С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал банка. С этой целью банки выпускают такие эмиссионные ценные бумаги, как акции (при формировании собственного капитала) и облигации (при формировании заемного). Банки проводят эмиссию краткосрочных долговых инструментов - депозитных и сберегательных сертификатов. К эмиссионным бумагам относятся и векселя, которые не требуют регистрации проспекта эмиссии. Первая эмиссия акций направлена на создание собственного капитала, последующие эмиссии - на увеличение уставного капитала путем размещения акций по закрытой подписке или на открытом рынке. Формирование заемного капитала осуществляется путем эмиссии облигаций, которую можно проводить лишь при определенных условиях. Эти условия различаются прежде всего в зависимости от статуса эмитента.
 
  Среди эмитентов корпоративных ценных бумаг лидируют банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес остается даже в кризисный период наиболее прибыльным. В силу жесткой регламентации Центральным банком РФ условий выпуска и обращения ценных бумаг акции банков по надежности (статусу) могут претендовать на второе место после государственных ценных бумаг. Банки осуществляют эмиссию краткосрочных долговых инструментов (депозитных и сберегательных сертификатов, векселей), инвестиционные свойства которых характеризуются высокой ликвидностью, низким риском и многофункциональностью в решении тех или иных финансовых задач. Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки обеспечивают денежный оборот и аккумулируют свободные денежные средства. Данные инструменты денежного рынка позволяют привлекать ресурсы технически более простыми способами, не связанными к тому же с передачей прав участия в управлении. Эмиссионная политика определяется в данном случае потребностями банка в кратко- и среднесрочных ресурсах и текущими ставками денежного рынка.
 
  Цифры свидетельствуют о беспрецедентном успехе выпуска краткосрочных фондовых инструментов; около 95% всех срочных вкладов юридических лиц оформлено банковскими ценными бумагами. Их выбор, широта и активность использования российскими банками во многом определяется профилем конкретного банковского учреждения. Банки, ориентированные на работу с мелкими клиентами, предлагают широкий выбор депозитных и сберегательных сертификатов. Банки, работающие преимущественно с акционерными обществами, гораздо шире используют векселя. Среди последних банков наблюдается разделение на две группы: 1) банки, использующие консервативную тактику управления вексельным оборотом, предпочитающие ограничить хождение своих векселей путем депонирования на весь срок до погашения или использования надписей "не по приказу" (исключающего передачу векселя индоссаментом); 2) банки, осуществляющие агрессивную стратегию на фондовом рынке, которые настойчиво внедряют свои векселя в обращение между предприятиями.
 
  Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:
 
  - принятие банком решения о выпуске акций для увеличения уставного капитала;
 
  - подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг;
 
  - регистрация проспекта эмиссии;
 
  - размещение эмиссионных ценных бумаг;
 
  - регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
 
  Важно отметить, что увеличение уставного капитала кредитной организации может осуществляться как путем увеличения номинальной стоимости уже размещенных акций, так и путем размещения дополнительных акций. Эмиссии регистрируются главными территориальными управлениями Центрального банка РФ. Коммерческий банк также эмитирует такие краткосрочные долговые инструменты, как депозитные сертификаты, облигации, выпускает векселя. Данные инструменты позволяют банку привлекать свободные денежные средства технически более простыми способами. Банк может выпускать срочные векселя и векселя по предъявлению.
 
  Руководствуясь Письмом Центрального банка РФ "О депозитных и сберегательных сертификатах банков" от 10 февраля 1992 г., банк проводит работу по привлечению ресурсов посредством продажи собственных депозитных сертификатов. Продажа сертификатов осуществляется путем заключения договора между банком и приобретателем этих ценных бумаг. Сертификат регистрируется и выдается бенефициару по поступлении на счет банка суммы, указанной в договоре. По истечении срока обращения депозитных сертификатов коммерческий банк погашает их по номинальной стоимости. Депозитный договор может быть пролонгирован, что должно быть зафиксировано в дополнительном соглашении, на основании которого будет выдан новый сертификат на ту же сумму.
 
 
 10.3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКОВ
 
  Основными факторами, которые определяют цель инвестиционной деятельности банков на фондовом рынке, выступают потребность в получении дохода и обеспечении ликвидности определенной группы активов. Инвестиции банков в корпоративные ценные бумаги можно разделить на основные категории:
 
  1) приобретение акций для контроля над собственностью и участия в капитале;
 
  2) вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регулярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей продажи;
 
  3) кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;
 
  4) сделки репо или вложения в векселя и другие долговые обязательства, являющиеся, по сути, формами кредитования.
 
  На российском рынке корпоративных ценных бумаг объектом инвестиций преимущественно являются акции.
 
  Рассматривая инвестиционные операции коммерческих банков, следует отметить, что до августа 1998 г. предпочтение отдавалось вложениям в государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ-ПК). Вложения в ГКО и ОФЗ-ПК были инструментом обеспечения ликвидности активов, а также одной из форм создания ликвидных резервов банка. Вложения в ГКО и ОФЗ-ПК позволяли оптимизировать соотношение между величиной долговых обязательств и размером собственных и заемных средств. Это было возможно в связи с высокой доходностью и ликвидностью данных инструментов. Немаловажным фактором также являлось льготное налогообложение операций с этими ценными бумагами. Во многих коммерческих банках в анализируемый период инвестиции в государственные ценные бумаги занимали достаточно большой удельный вес среди прочих вложений банка.
 
  Для того чтобы иметь возможность проводить операции по купле-продаже ценных бумаг на бирже коммерческие банки заключают договоры о комплексном обслуживании с банками-корреспондентами, которые являются дилерами на ММВБ или других биржах. Процесс покупки или продажи ценных бумаг включает следующие этапы:
 
  - заключается устная договоренность между специалистами отделов банка-инвестора и банка-дилера;
 
  - по факсу или терминалу банк-инвестор высылает банку-дилеру поручение на совершение операций с ценными бумагами, в котором указывается тип операции (покупка или продажа), номер выпуска ценной бумаги, цена облигации (указывается в процентах от номинала) или цена акции, код инвестора, его идентификационный номер и дата отправки поручения;
 
  - согласно договору о комплексном обслуживании, банк-дилер открывает банку-инвестору лицевой счет на бирже, на который или с которого будут зачислены или списаны денежные средства в зависимости от характера производимой операции;
 
  - по исполнении операции на бирже банк-дилер высылает отчет о совершенных биржевых операциях, в котором также указывается вид сделки, сумма операции, комиссионные биржи и дилера;
 
  - на основании полученного отчета в банке-инвесторе делается внутренняя проводка в балансе.
 
  Специалистами отдела ценных бумаг банка ведется переоценка вложений в ценные бумаги. Под переоценкой понимается определение балансовой стоимости облигаций, находящихся в портфеле, по состоянию на конец соответствующего рабочего дня. Общие результаты операций с ценными бумагами отражаются в книге учета движения ценных бумаг или журнале сводных итогов по операциям с облигациями, акциями, государственными и иными ценными бумагами.
 
  Следует отметить, что банк также осуществляет вложения в такие инструменты, как корпоративные векселя и акции. Данные инвестиции носят краткосрочный и спекулятивный характер. Работая на рынке акций, банки отдают предпочтение в основном бумагам таких высококлассных эмитентов, как Сбербанк России и РАО "Газпром". Банк осуществляет сравнительный анализ динамики вложений в ценные бумаги по видам акций и прочих активов банка. Если инвестиции банка в корпоративные акции по сравнению с другими вложениями минимальны, то можно сделать вывод о консервативной инвестиционной политике, проводимой специалистами отдела ценных бумаг банка.
 
 
 10.4. УЧЕТ ВЕКСЕЛЕЙ
 
  Наибольший удельный вес в операциях коммерческих банков с векселями занимают операции по продаже простых беспроцентных векселей. Такие векселя пользуются особой популярностью у предприятий, находящихся на картотеке. Покупая такой вексель, предприятие-должник не допускает прямого списания с его счета средств на погашение задолженности перед бюджетом, так как деньги в данном случае направляются на счет банка для уплаты векселя. В даль-нейшем предприятие рассчитывается этими ценными бумагами со своими кредиторами, которые впоследствии учитывают их в банке. Такая операция позволяет банку-эмитенту привлекать бесплатные денежные ресурсы, тем более что, являясь средством платежа, вексель может находиться в обращении достаточно длительный период времени.
 
  Технология операции по продаже векселя довольно проста:
 
  - предприятие обращается в банк с просьбой о продаже векселя;
 
  - специалист отдела ценных бумаг банка оформляет типовой договор купли-продажи векселя, в котором указывается эмитент, серия, номер, номинал ценной бумаги, реквизиты сторон;
 
  - составляется акт приемки-передачи векселя, в котором также указываются данные о ценной бумаге;
 
  - выписывается платежное поручение на внесение денежных средств на счет банка;
 
  - после оплаты вексель вместе с экземплярами договора и акта приемки-передачи вручается покупателю.
 
  В последнее время банки также размещали векселя со сроком погашения через три месяца со дня выписки и начислением процентов на вексельную сумму.
 
  Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает (продает) вексель банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом (за досрочное получение) определенного процента от данной суммы, т.е. учетного процента. Коммерческий банк может быть заинтересован в учете векселей крупных акционеров банка, а также клиентов, которым ранее были выданы ссуды. Вполне возможно, что банк будет учитывать векселя тех клиентов, с которыми планирует расширение сотрудничества. Поэтому этой операции банки придают особое значение.
 
  Операции по учету векселей занимают ключевое место среди операций банка с данным инструментом. Юридически учет векселя представляет собой передачу (индоссамент) векселя банку. Предъявитель становится должником по учтенному векселю, а банк - кредитором (векселедержателем), получающим платеж. Учитывая вексель, клиент банка приобретает ликвидные средства. Если банк принимает к учету только векселя, основанные на товарных сделках, то он должен быть уверен в своевременной их оплате и товарном характере сделки. Следовательно, необходима проверка кредитоспособности клиента и правильности оформления векселей. Объяснений по поводу отказа в приеме векселей к учету банк давать не обязан.
 
  Рассмотрим порядок приема векселей к учету. Векселя представляются в банк с особыми реестрами, имеющими единообразную форму. Векселя располагаются в реестрах по срокам. Реестры подписываются предъявителем или уполномоченным лицом, имеющим право распоряжаться денежными суммами от имени клиента. Представленные к учету векселя должны иметь бланковые передаточные надписи (индоссаменты) от имени предъявителя. Перед бланковой надписью оставляется место, достаточное для того, чтобы банк мог поставить штамп о передаче векселя на его имя, преобразовав таким образом бланковую надпись клиента в именную. Обращение бланкового индоссамента в именной направлено на предотвращение использования векселя в случае его утраты или хищения. С 1997 г. число операций с собственными векселями банков росло высокими темпами. Так, оборот по учтенным векселям в 1997 г. в среднем увеличился почти в 4 раза.
 
 
 10.5. ВНЕБАЛАНСОВЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
 
  К внебалансовым операциям банков с ценными бумагами относятся комиссионные и посреднические операции. Комиссионные операции с векселями банки проводят наряду с учетными. При этом векселя предъявляются держателем в банк не с целью получения денежных средств до наступления срока платежа (как при учете векселей), а из соображений удобства совершения платежа по векселю в срок и по месту выдачи. Роль банка в данном случае сводится лишь к осуществлению функции комиссионера, исполняющего поручения клиента провести платеж по векселю. Такие операции, как правило, являются внебалансовыми, так как учитывается не само движение ценных бумаг, а лишь комиссионное вознаграждение банка за их осуществление.
 
  Сделки с векселями банк осуществляет от своего имени, но за счет и в интересах комитента. С комитента за совершение такой сделки взимается определенная плата - комиссия, размер которой устанавливается банком. Для осуществления комиссионной операции комитенты представляют в банк заявление, где (помимо просьбы принять на комиссию векселя для совершения платежа) указываются срок платежа, наименование плательщиков, их адреса, имя протестанта (от кого может быть осуществлен протест), общее число и сумма векселей. Передаваемые на комиссию векселя должны быть снабжены на обороте перепоручительной надписью комитента на имя банка.
 
  На комиссию могут быть представлены: 1) одногородние векселя - не ранее одного месяца и не позже, чем за пять дней до окончательного срока векселя; 2) иногородние векселя - не ранее трех месяцев и не позже, чем на срок документооборота (плюс пять дней). По принятым на комиссию векселям специалисты банка отсылают иногородние векселя в банки по месту нахождения плательщика; уведомляют плательщиков о поступлении векселей на инкассо; получив платеж, выдают его комитенту или переводят полученную сумму в место приема векселей; в случае неоплаты отсылают векселя нотариусу для предъявления протеста; возвращают комитентам неоплаченные векселя.
 
  Отсутствие у клиента банка достаточных средств для расчетов с поставщиками и возникновение в связи с этим временного недостатка оборотных средств может быть восполнено получением вексельного кредита, благодаря которому:
 
  - осуществляется кредитование при отсутствии денежных средств. Банк не затрачивает собственных кредитных ресурсов, так как предоставляет юридическому лицу кредит в виде векселей (на общую сумму кредита);
 
  - образуется прибыль, обеспечивающая высокую доходность данной операции;
 
  - укрепляются связи с клиентурой, завоевываются позиции на вексельном рынке.
 
  Кредит может быть выдан векселями с разными сроками платежа под конкретные потоки платежей. При этом изменение срока векселей влечет за собой изменение процентной ставки по вексельному кредиту. Таким образом, операция может производиться при отсутствии свободных кредитных ресурсов банка. Высокая рентабельность данной операции предопределяется низким уровнем затрат на ее проведение. По существу, они сводятся к затратам на оформление векселей и отвлечение средств на создание обязательных резервов, подлежащих депонированию в Центральном банке РФ. Что касается первого элемента затрат, то банки включают суммы, истраченные на приобретение бланков векселей, в состав расходов, которые учитываются при определении налогооблагаемой базы. Нормы резервирования, установленные Центральным банком РФ с 1996 г., составляют: по срочным обязательствам от 31 до 90 дней - 16%; по срочным обязательствам свыше 90 дней - 12%.
 
  Развитие операций с векселями, укрепление доверия участников расчетов к векселям как средству обеспечения коммерческого кредита позволило изменить схему вексельного оборота. Банк стал контролировать вексельный оборот, предоставляя гарантии либо в качестве акцептанта переводного векселя, либо в качестве авалиста (вексельного поручителя) по простому векселю. Имея на руках акцептованный банком вексель, векселедержатель может оплатить им собственные обязательства. При этом у контрагента векселедержателя не возникает сомнений в надежности векселя: плательщиком по векселю является банк-акцептант и, кроме того, ответственность по векселю несет векселедержатель. Если банк выступает авалистом по соло-векселю, то он несет ответственность наряду с векселедержателем и должен оплатить вексель в те же сроки. Естественно, что в основе данных операций должна лежать оценка кредитоспособности клиента. Поэтому такие операции банк осуществляет преимущественно для своих клиентов, финансовое состояние которых не вызывает у него опасений.
 
  Очевидной выгодой для банка при вексельном кредитовании является отсутствие резервирования, которое необходимо при эмиссии собственных векселей. Технология операции включает следующие этапы: заключение договора на предоставление вексельного кредита; передача залога и обеспечение гарантии погашения ссуды. Банк тщательно прорабатывает вопрос о форме обеспечения, так как при невозврате ссуды эмитентом необеспеченных векселей выступает банк. Для операций вексельного кредитования, когда срок погашения ссуды совпадает со сроком векселя, на момент написания данной работы установлена процентная ставка до 35% годовых. В случае когда общий срок кредита превышает срок векселя, размер процентной ставки увеличивается. В противном случае размер процентной ставки уменьшается.
 
  Пример. Чтобы собрать пакет из 100 акций, специалисты отдела ценных бумаг банка заключили договоры комиссии с шестью владельцами бумаг. Для получения полномочий на продажу акций банк-комиссионер заключает с комитентом договор, по которому банк обязуется продать акции комитента по цене, указанной в договоре. Также подписывается передаточное распоряжение, в котором фиксируется переход прав владения акциями в пользу контрагента. В данном случае доходом банка является разность между ценой в договоре комиссии, заключенном между банком и владельцами ценных бумаг, и ценой в договоре купли-продажи ценных бумаг, заключенном между банком-покупателем и банком-продавцом. Таким образом, данная операция может служить примером выполнения не только сделки по поручению клиента, но и инвестиционной операции с целью получения спекулятивного дохода.
 
  Еще одним видом услуг, предоставляемых банком своим клиентам, являются брокерские операции. Данная операция предусматривает двойное посредничество для клиентов. Для того чтобы иметь возможность выполнять поручения своих клиентов, банк заключает договор с дилером на ММВБ. Как правило, размер комиссионных не столь высок. Поэтому объективно для банка-инвестора по данным клиентским операциям существует лишь возможность получения дохода, уровень которого ниже среднерыночного. Специалисты банков стараются повысить эффективность фондовых операций путем консолидации малых объемов средств клиентов, размер которых не позволяет каждому клиенту работать непосредственно с дилером, а также путем оказания услуг по управлению и консалтинговых услуг.
 
  Технология операции сводится к следующему. Заключается договор на доверительное управление средствами клиентов. В соответствии с заключенными договорами на брокерское обслуживание клиенту открывается лицевой счет. Полученные от клиента деньги банк перечисляет дилеру на покупку облигаций. Затем средства клиента резервируются на торговом субсчете счета депо, который служит для учета средств, поступающих от инвесторов для покупки облигаций на ММВБ. Расчеты по данной операции предусматривают выплату клиенту дохода, как правило, в форме установленного процента, возврат инвестируемой суммы после окончания срока договора, а также предоставление отчетной документации для целей бухгалтерского учета и налогообложения средств клиента.
 
  Банки также выполняют брокерские операции по вложениям средств клиентов в корпоративные ценные бумаги, осуществляют депозитарную деятельность. Депозитарий ведет внебалансовые счета, называемые счетами депо. В "клиентском депо" посредством бухгалтерских проводок учитываются операции с ценными бумагами: купля-продажа, дарение, наследование, перепоручение прав, залог. При наличии соответствующего договора депозитарий перечисляет проценты и дивиденды владельцам ценных бумаг. Перспективой развития хранилищ финансовых активов является создание сети технологически взаимосвязанных депозитариев, использующих компьютерные каналы для обмена информацией и осуществления взаимных расчетов.
 
  Контрольные вопросы
 
  1. Кто выдает лицензию коммерческому банку на право совершения фондовых операций?
 
  2. К какому виду банковских операций относится залог ценных бумаг?
 
  3. Какие фондовые операции запрещено осуществлять банкам?
 
  4. Может ли банк одновременно заниматься брокерскими и дилерскими операциями на рынке ценных бумаг?
 
  5. Учет каких векселей может осуществлять банк?
 
  6. Какие нормативно-правовые акты регламентируют внебалансовые операции банка с ценными бумагами?
 
  7. Кто принимает решение об эмиссии банком ценных бумаг?
 
  Проверочные задания
 
  1. Вставьте пропущенные слова.
 
  В случае если рыночная цена ценной бумаги окажется ниже балансовой стоимости, то коммерческий банк или кредитное учреждение обязаны создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения... рыночной цены относительно балансовой стоимости. (Слова для вставки: биржевая, действительная, средняя, текущая.)
 
  2. Выберите правильный ответ.
 
  а) Банк может выпускать именные документарные ценные бумаги.
 
  б) Банк может выпускать именные бездокументарные ценные бумаги.
 
  в) Банк может выпускать документарные и бездокументарные ценные бумаги на предъявителя.
 
  3. Выберите правильное определение.
 
  а) Банк не имеет права осуществлять эмиссию ценных бумаг при наличии просроченной кредиторской задолженности.
 
  б) Банк имеет право осуществлять эмиссию ценных бумаг при наличии просроченной кредиторской задолженности.
 
 
 ТЕМА 11
 ОПЕРАЦИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
 
  План занятия:
 
  1. Цели и задачи акционерного общества на рынке ценных бумаг.
 
  2. Характеристика основных фондовых операций акционерного общества.
 
  3. Дополнительная эмиссия как основной источник привлечения инвестиций акционерным обществом.
 
  4. Выпуск облигационного займа акционерным обществом.
 
  5. Использование ценных бумаг при реструктуризации.
 
 
 11.1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
 
  Целями акционерного общества на рынке ценных бумаг являются: 1) привлечение инвестиций; 2) формирование устойчивого спроса на ценные бумаги общества; 3) получение дохода. Для достижения вышеназванных целей необходимо решить следующие задачи:
 
  - привлечение высокопрофессиональных специалистов;
 
  - оптимизация, наилучшее использование финансовых возможностей;
 
  - повышение инвестиционных качеств ценных бумаг, их надежности и ликвидности;
 
  - использование новых способов привлечения капитала путем выпуска облигаций, кумулятивных акций, конвертируемых ценных бумаг;
 
  - выпуск в обращение дополнительных акций, совершенствование проведения дополнительных эмиссий;
 
  - оценка эффективности акционерного общества как собственника;
 
  - оценка степени финансового риска акционерного общества;
 
  - прогнозирование положения акционерного общества на рынке ценных бумаг;
 
  - активизация деятельности акционеров-учредителей и др.
 
  Акционерные общества (корпорации) являются основной формой организации бизнеса, так как они имеют значительные преимущества по сравнению с другими организационно-правовыми формами. Основными их преимуществами являются:
 
  - ограниченная ответственность их участников, которые могут понести убытки лишь в размере своего взноса;
 
  - упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций);
 
  - большие возможности мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что составляет основу быстрого и продуктивного роста.
 
  Акционерные общества являются наиболее удобной формой деловой организации хозяйствующих субъектов в силу целого ряда причин. Во-первых, акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период функционирования предприятий, основанных на индивидуальной собственности, или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Во-вторых, акционерные общества благодаря выпуску акций получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпоративным бизнесом. В-третьих, поскольку акции, как правило, обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще продать при выходе из акционерного общества, чем вернуть долю в уставном капитале товарищества или общества с ограниченной ответственностью.
 
  Из всех видов ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, наибольшую долю в настоящее время занимают акции. Выпуск и обращение акций регламентируется Федеральным законом "Об акционерных обществах", Указом Президента РФ "О мерах по обеспечению прав акционеров" от 27 октября 1993 г., Указом Президента РФ "Об обеспечении прав инвесторов" от 16 сентября 1997 г., Постановлением ФКЦБ России "О ведении реестра владельцев именных ценных бумаг" от 2 октября 1997 г., Положением ФКЦБ России "О порядке передачи информации и документов, составляющих систему ведения реестра именных ценных бумаг" от 24 июня 1997 г.
 
  Акция должна содержать следующие обязательные реквизиты:
 
  - наименование акционерного общества и его адрес;
 
  - порядковый номер акции, дату выпуска;
 
  - вид акции (обыкновенная или привилегированная) и ее номинальную стоимость;
 
  - имя держателя (для именной акции);
 
  - срок выплаты дивидендов;
 
  - подпись руководителя акционерного общества.
 
  Акции акционерных обществ распространяются среди граждан и юридических лиц путем открытой подписки либо в порядке распределения между учредителями. Акции дают акционерам следующие права:
 

<< Пред.           стр. 10 (из 19)           След. >>

Список литературы по разделу