САМСОНОВ ФИНАНСОВЫЙ МEНEДЖМEНТ 7

8.2. ЛИЧНОЕ СТРАХОВАНИЕ

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации (ст. 934) по договору личного страхования страховщик обязан за обусловленную договором плату (страховую премию), уплачиваемую страхователем, выплатить единовременно или выплачивать периодически обусловленную договором сумму (страховую сумму) в случае причинения вреда жизни или здоровью самого страхователя или другого названного в договоре гражданина (застрахованного лица), достижения им определенного возраста или наступления в его жизни иного предусмотренного договором события (страхового случая). Право на получение страховой суммы принадлежит лицу, в пользу которого заключен договор.
Личное страхование носит главным образом добровольный характер. Оно обеспечивает заблаговременное накопление гражданами средств на случай наступления определенных событий в их жизни. Государство посредством обязательного страхования тоже предоставляет определенные социальные гарантии населению.
Снижение роли государства в новых условиях в обеспечении социальных гарантий населению должно компенсироваться в большей степени личным участием граждан в поддержании определенного уровня жизни на случай болезни, старости, нетрудоспособности. Это тем более важно, если принять во внимание, что страхование предполагает и проведение различного рода предупредительных мероприятий, связанных с охраной жизни и здоровья граждан. Однако главным в страховании является накопление в ограниченные сроки определенных сбережений (страховой суммы), способных компенсировать ущерб, наносимый конкретному гражданину, заключившему договор страхования на предмет защиты от событий, имеющих вероятностный характер наступления.
В самом общем виде объектом личного страхования выступают жизнь и здоровье граждан, а событие, с которым связано возможное нанесение им ущерба, определяет предмет личного страхования.
В последние годы, учитывая определенную экономическую нестабильность в стране, имевшие место инфляционные процессы в экономике, обесценивавшие страховые суммы, в личном страховании граждан краткосрочное страхование занимало доминирующее место.
Инфляция привела к сокращению доли личного страхования. Прежде всего это относится к страхованию жизни, хотя и сейчас его доля на страховом рынке достаточно велика. По мере улучшения положения дел в экономике следует ожидать, что основным вновь станет долгосрочное на несколько лет или пожизненное страхование (на дожитие до определенного события или срока, на случай смерти застрахованного или же потери здоровья вследствие несчастного случая). Станут снова популярными такие виды страхования, как страхование детей в возрасте до 15 лет (на дожитие застрахованным ребенком до 18 лет) и страхование к бракосочетанию (на дожитие застрахованного до свадьбы). В обоих случаях главная цель состоит в накоплении определенной суммы соответственно к совершеннолетию и вступлению в брак.
Страхование жизни может быть смешанным, когда одним договором страхования объединяется несколько видов (два или три) страхования - на случай смерти и дожития до окончания срока страхования, а также страхование от несчастных случаев.
Развитие долгосрочных видов страхования жизни в настоящее время требует создания определенных экономических стимулов. Учитывая, что для большинства населения страхование еще не стало жизненно необходимым делом, а также то, что у значительной части населения отсутствуют достаточные для этого средства, настоятельной необходимостью является привлечение для целей страхования средств хозяйствующих субъектов. Важным экономическим стимулом в этом отношении является законодательно закрепленная возможность отнесения в ряде случаев на издержки производства страховых платежей, уплачиваемых хозорганами в пользу работников по договорам добровольного личного страхования. Например, в настоящее время разрешается относить на себестоимость продукции платежи по добровольному страхованию от несчастных случаев и болезней.
Развитию долгосрочных видов страхования жизни способствовало бы также введение в нашей стране распространенной за рубежом льготы, суть которой состоит в том, что из совокупного дохода граждан при налогообложении исключаются взносы по долгосрочному страхованию.
В Основных направлениях развития национальной системы страхования в Российской Федерации в 1998-2000 годах среди намечаемых мер предусматривается законодательное закрепление принципов отнесения производимых страхователями затрат на осуществление страховой защиты своих имущественных интересов к производственным затратам и исключение из совокупного облагаемого дохода физических лиц сумм страховых взносов, уплаченных по договорам страхования.
Принятие решений в части развития страхования жизни очень важно, если иметь в виду, что страхование является одним из способов решения социальных проблем, защиты интересов государства и предпринимателей, поддержания социальной стабильности в обществе.
Развитие долгосрочных видов страхования жизни позволило бы повысить жизненный уровень граждан без повышения нагрузки на расходную часть бюджета.
Приказом Росстрахнадзора от 20 июня 1996 г. одобрены Примерные правила добровольного страхования жизни с условием выплаты страховой ренты с физическими и юридическими лицами. Это сделано в целях установления единой методологической базы страхования жизни.
Страхователи - юридические лица - заключают договоры о страховании в пользу третьих лиц.
Страхователь - физическое лицо - может заключить договор о страховании в пользу своих имущественных интересов (то есть стать застрахованным) или заключить договор о страховании в пользу третьих лиц.
В соответствии с указанными правилами страховыми случаями признаются следующие события:
* дожитие застрахованного лица до установленной даты окончания действия договора страхования;
* смерть застрахованного в период действия договора от любой причины, кроме некоторых, предусмотренных правилами (самоубийства, алкогольного опьянения и т.п.);
* дожитие застрахованного до сроков, установленных договором страхования для выплаты страховой ренты (периодичность и период выплат сумм страховой ренты определяет страхователь).
Страхователь имеет право заключить договор страхования на случай наступления первого и второго события или же на случай наступления всех событий. В первом случае страховой суммой является сумма, подлежащая выплате единовременно при наступлении страхового случая.
С письменного согласия застрахованного в случае его смерти страхователь имеет право назначить любое лицо в качестве получателя страховой выплаты (выгодоприобретатель).
При страховании на случай наступления всех событий страховая сумма устанавливается отдельно на дожитие застрахованного и отдельно на случай его смерти.
Договор страхования заключается на срок не менее трех лет. При этом начало периода выплат страховой ренты не может быть установлено раньше окончания периода уплаты страховой премии.
Примерными правилами добровольного индивидуального страхования граждан от несчастных случаев, утвержденными Росстрахнадзором в октябре 1993 г., предусматривается, что в этих случаях объектом страхования являются и имущественные интересы застрахованного, связанные со снижением (временным или постоянным) дохода или дополнительными расходами в связи с утратой трудоспособности или смертью застрахованного вследствие несчастного случая. Применительно к данному виду страхования под несчастным случаем понимается фактически происшедшее внезапное непредвиденное событие, в результате которого наступило расстройство здоровья застрахованного или его смерть.
Договоры добровольного индивидуального страхования от несчастного случая заключаются как с физическими лицами, так и с юридическими лицами в пользу застрахованного физического лица. Договор страхования может заключаться на любой срок или же на время выполнения определенной работы, поездки и т.д. Страхование от несчастных случаев может производиться как для взрослого населения, так и для детей.
Заключение договоров с юридическими лицами за счет их средств выступает одной из форм социальной защиты членов их коллективов.
Индивидуальное страхование может быть не только добровольным. Так, в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 6 апреля 1994 г. производится обязательное государственное личное страхование всех сотрудников Государственной налоговой службы Российской Федерации. Оно осуществляется на основании договоров, заключаемых Государственной налоговой службой Российской Федерации и страховщиками. Постановлением Правительства Российской Федерации от 5 апреля 1993 г. установлен с учетом изменившихся условий порядок проведения обязательного государственного личного страхования военнослужащих, граждан, призванных на военные сборы, лиц рядового и начальствующего состава органов внутренних дел. Следует сказать, что обязательное государственное страхование жизни и здоровья военнослужащих и военнообязанных с целью их социальной защищенности (в отличие от работников налоговой службы) проводилось и ранее (1990-1991 гг.).
Обязательному государственному личному страхованию подлежат также работники Федеральной службы налоговой полиции.
С 1 июля 1998 г. вступил в силу Федеральный закон "Об обязательном государственном страховании жизни и здоровья военнослужащих, граждан, призванных на военные сборы, лиц рядового и начальствующего состава органов внутренних дел Российской Федерации и сотрудников федеральных органов налоговой полиции".
Всего обязательному государственному личному страхованию подлежат работники около двух десятков министерств и ведомств.
Обязательное личное страхование может быть и негосударственным. Это касается перевозки пассажиров.
Обязательное личное страхование пассажиров воздушного, железнодорожного, морского, внутреннего водного и автомобильного транспорта осуществляется путем заключения договоров между соответствующими перевозчиками и страховщиками.
Размеры страхового тарифа по обязательному личному страхованию пассажиров дифференцированы по видам транспорта и находятся в настоящее время в пределах рубля на одного застрахованного пассажира. Сумма страхового взноса включается в стоимость проездного документа и взимается с пассажира при его продаже. В случае наличия у пассажира права бесплатного проезда он подлежит обязательному личному страхованию без уплаты им страхового взноса. Страховая сумма по обязательному личному страхованию пассажиров составляет 120 установленных законом на дату приобретения проездного документа минимальных размеров оплаты труда. При получении травмы в результате несчастного случая на транспорте пассажиру выплачивается часть страховой суммы, соответствующая степени тяжести травмы. Полностью страховая сумма выплачивается в случае смерти застрахованного его наследникам.
На воздушном транспорте при осуществлении обязательного личного страхования пассажиров за счет отчисления части страховых взносов формируется резерв для финансирования мероприятий по предупреждению несчастных случаев. Указанный резерв, положение о формировании и использовании которого утверждено Росстрахнадзором 9 августа 1996 г., предназначен для финансового обеспечения действий, связанных с уменьшением авиационных происшествий, сокращением количества страховых случаев и тяжести их последствий. Контроль за использованием средств резерва по обязательному личному страхованию пассажиров воздушного транспорта осуществляется Федеральной авиационной службой России.
Аналогичное положение действует и на других видах транспорта. Часть собираемых страховых платежей по обязательному страхованию пассажиров направляется на финансирование мероприятий по предупреждению несчастных случаев на транспорте.
К личному страхованию относится добровольное страхование дополнительной пенсии, которое становится все более популярным.
Страхование дополнительной пенсии (своего рода страхование на дожитие) первые шаги сделало в 1988 г. Его суть состоит в получении дополнительной пожизненной пенсии после полной оплаты страховыми взносами заключаемого на этот случай договора страхования.
К личному страхованию по своей экономической сущности относится и медицинское страхование*, которое может быть как обязательным, так и добровольным. При этом обязательное медицинское страхование выступает и видом обязательного социального страхования.
* Подробно о медицинском страховании см. п. 8.6 "Социальное страхование".

8.3. ИМУЩЕСТВЕННОЕ СТРАХОВАНИЕ

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации (ст. 929) по договору имущественного страхования одна сторона (страховщик) обязуется за обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором суммы (страховой премии). При имущественном страховании имущество и имущественные интересы являются объектом страховых отношений.
Среди достаточно разнообразных видов имущественного страхования в настоящее время наиболее важное значение имеет страхование грузов, страхование от огневых рисков, главным из которых выступает противопожарное страхование, страхование морских и воздушных судов.
В соответствии с Правилами страхования грузов договор страхования грузов может быть заключен как по месту расположения страхователя, так и по месту нахождения груза на срок с момента, когда груз будет взят со склада в пункте отправления для перевозки, до тех пор, пока этот груз не будет доставлен на склад грузополучателя или другой конечный склад в пункте назначения, указанном в страховом свидетельстве (включая перегрузки и перевалки, а также хранение на складах в пунктах перегрузок и перевалок).
По договорам страхования, заключаемым с предприятиями и организациями независимо от форм собственности физическими лицами (грузоотправителями, грузополучателями), возмещаются убытки, происшедшие от случайностей и опасностей перевозки.
Договор страхования грузов может быть заключен "с ответственностью за все риски" и "без ответственности за повреждения". Он отличается тем, что в первом случае по договору страхования возмещаются убытки от повреждения или полной гибели всего или части груза, а во втором - убытки от полной гибели всего или части груза, причиненные пожаром, молнией, бурей, вихрем и другими стихийными бедствиями, крушением или столкновением поездов, судов, самолетов и других перевозочных средств между собой, или ударом их о неподвижные или плавучие предметы, посадкой судна на мель, провалом мостов, взрывом, повреждением судна льдом, подмочкой забортной водой, аварией при погрузке, укладке, выгрузке и приеме судном топлива, а также вследствие мер, принятых для спасения или для тушения пожара.
И в том и в другом случае по договору страхования возмещаются, кроме того, все необходимые и целесообразно произведенные расходы по спасанию и сохранению груза, а также по предупреждению дальнейших его повреждений. Правила страхования грузов предусматривают также перечень случаев, когда убытки не подлежат возмещению. Например, не возмещаются убытки, происшедшие вследствие: умысла или грубой неосторожности страхователя или его представителя или же вследствие нарушения кем-либо из них установленных правил перевозки, пересылки и хранения грузов; недостачи грузов при целой наружной упаковке и т.д.
Страхование грузов для международных перевозок является обязательным.
Потери от пожаров у нас в стране весьма велики. Не говоря о человеческих жизнях, огонь уничтожает ежегодно материальных ценностей на сумму свыше 20 млрд руб.
Под понятием "пожар", согласно разъяснениям Росстрахнадзора, понимается неконтролируемое горение, причиняющее материальный ущерб, вред жизни и здоровью граждан, интересам общества и государства.
Федеральным законом "О пожарной безопасности", Постановлением Правительства Российской Федерации от 12 июля 1996 г. "О фондах пожарной безопасности и противопожарном страховании" предусматривается проведение как добровольного, так и обязательного противопожарного страхования. При этом затраты на него выводятся из-под налогообложения.
Договором противопожарного страхования признается договор страхования, заключенный исключительно на случай причинения ущерба застрахованному имуществу в результате пожара.
В соответствии с совместным письмом Росстрахнадзора и Министерства внутренних дел от 18 октября 1996 г. "Об осуществлении добровольного противопожарного страхования и отчислениях от страховых взносов по противопожарному страхованию в фонды пожарной безопасности" объектами противопожарного страхования являются имущественные интересы страхователя, связанные с:
* владением, пользованием и распоряжением имуществом на случай его повреждения или уничтожения в результате пожара, в том числе действий по его тушению;
* обязанностью страхователя в порядке, установленном гражданским законодательством, возместить вред, причиненный третьим лицам, в результате пожара, в том числе действий по его тушению. Между страховой организацией, осуществляющей противопожарное страхование, и фондом пожарной безопасности заключается договор, определяющий порядок и сроки отчисления страховой организации в фонд пожарной безопасности в размере не менее 5% от страховых взносов по противопожарному страхованию, установленных Федеральным законом "О пожарной безопасности". После этого страховая организация ставится на учет в фонде пожарной безопасности. Порядок постановки на учет определяется федеральным органом управления Государственной противопожарной службы.
Страхование от огня охватывает ущербы, возникающие не только из-за пожара. Они могут возникнуть также от удара молнией, взрыва и ряда других причин.
Страхование имущества часто носит комбинированный характер, т.е. наряду с огневыми рисками учитывает возможность наступления стихийных бедствий, аварий в той или иной системе (водопровод, отопление, канализация) и других опасностей, угрожающих имуществу. При этом нужно иметь в виду, что страхуемые риски по своему составу различаются для объектов недвижимости и для других видов имущества.
Страхование в рыночных условиях должно стать одним из инструментов, обеспечивающих устойчивую работу предприятий. Прежде всего это должно касаться защиты имущественных интересов предприятий от катастроф, стихийных бедствий, аварий и других серьезных рисков. Ликвидация их последствий должна осуществляться с участием страховых компаний.
Наряду со страхованием имущества промышленных, сельскохозяйственных и иных субъектов хозяйствования страхуются строения, домашнее имущество и средства транспорта, принадлежащие гражданам. Переход к рыночным условиям хозяйствования позволит расширить возможности страхования имущества как для граждан, так и для предприятий независимо от форм собственности.
Весьма популярным является страхование автотранспорта, учитывая прежде всего опасность его угона. При этом страхование может быть полным и частичным (на случай пожара, угона, взрыва и ряда других опасностей). При полном страховании кроме указанных рисков учитывается ряд дополнительных (например, на случай повреждения автомобиля в результате злонамеренных действий посторонних лиц).
Объектами страхования могут быть не только перевозимые различными видами транспорта грузы, но и сами средства транспорта. Учитывая характер опасностей, сопровождающих водное, прежде всего морское, плавание и воздушный полет, страхование морских и воздушных судов является особенно важным.
При страховании морских судов в соответствии с мировой практикой предусматриваются четыре вида ответственности - "с ответственностью за гибель и повреждение"; "без ответственности за частную аварию"; "без ответственности за повреждение, кроме случаев крушения"; "с ответственностью за полную гибель, включая расходы по спасанию".
В первом случае имеется в виду страхование от всех возможных страхуемых рисков, т.е. предусматривается ответственность в полном объеме.
Во втором случае тоже предусматривается полная ответственность страховщика от всех страхуемых рисков за исключением частных аварий.
В третьем и четвертом случаях круг страхуемых рисков все более сужается. В третьем случае ответственность страховщика не распространяется на повреждения застрахованного судна. В четвертом случае страхуется только риск полной гибели судна.
Договор страхования ограничивается определенным сроком действия (может заключаться и на один рейс) и районом плавания.
Страхование воздушных судов, получающее в последние годы все большее распространение, производится на случай их гибели или повреждения вследствие любой причины во время полета, подруливания, нахождения на земле. На время нахождения воздушных судов на длительной стоянке проводится их страхование от наземных рисков.
В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 22 ноября 1996 г. "О первоочередных мерах по развитию рынка страхования в Российской Федерации" страховые платежи по добровольному страхованию средств транспорта (водного, воздушного, наземного), имущества включаются в себестоимость продукции. Однако суммарный размер платежей на эти и другие цели страхования, предусмотренные указанным Постановлением Правительства для включения в издержки производства, не может превышать одного процента объема реализуемой продукции.
В начале 1996 г. в Москве появился новый вид имущественного страхования - страхование жилья*. Для этого московское правительство провело конкурсный отбор компаний для участия в страховании жилья. Так началось практическое становление системы страхования жилья, что особенно важно в условиях массовой приватизации квартир, когда население становится их собственником.
* Экономика и жизнь. - 1997. - № 2. - С. 9.

Правительство Москвы в июне 1998 г. приняло решение провести в Южном административном округе эксперимент по отработке механизма взаимодействия жилищных и страховых организаций по расширению практики добровольного страхования жилищных помещений.
Статьей 211 Гражданского кодекса Российской Федерации предусматривается, что риск случайной гибели или повреждения имущества, если иное не предусмотрено законом или договором, несет его собственник. Наиболее дешевым и надежным способом обезопасить свое имущество от этого риска является именно страхование. Это признается во всем мире.
Таким образом, объектом имущественного страхования является широкий спектр материальных рисков и имущественных интересов в самых разнообразных сферах деятельности.
В целом имущественное страхование дает возможность сохранить страхователю финансовое положение, которое у него было до наступления страхового случая. Формой возмещения ущерба, как правило, выступает денежная форма, хотя существуют и другие формы возмещения ущерба (замена, ремонт, восстановление).

8.4. СТРАХОВАНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Имущественное страхование охватывает также значительную часть страховых рисков, которые принято называть страхованием ответственности.
В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации (ст. 931) по договору страхования риска ответственности по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц, может быть застрахован риск ответственности самого страхователя или иного лица, на которое такая ответственность может быть возложена. Договор страхования риска ответственности за причинение вреда считается заключенным в пользу лиц, которым может быть причинен вред (выгодоприобретателей), даже если договор заключен в пользу страхователя или иного лица, ответственного за причинение вреда, либо в договоре не сказано, в чью пользу он заключен.
Закон Российской Федерации от 27 ноября 1992 г. "О страховании" предусматривает, что объектами страхования при страховании ответственности являются имущественные интересы, связанные с возмещением страхователем причиненного им вреда личности или имуществу физического лица, а также вреда, причиненного юридическому лицу.
Таким образом, при страховании ответственности речь идет об ответственности страхователей перед лицами, экономические интересы которых зависят от эффективности их работы. Эта отрасль страхования начала свое развитие в нашей стране с добровольного страхования ответственности заемщиков за непогашение кредитов. В соответствии с правилами такого страхования объектом страхования является ответственность заемщика, который является страхователем, перед банком, выдавшим кредит, за своевременное и полное погашение кредитов (включая проценты за пользование кредитом). Ответственность страховщика возникает, если страхователь не возвратил банку-кредитору обусловленную кредитным договором сумму в течение 20 дней после наступления срока платежа, предусмотренного кредитным договором, или срока, установленного банком при невыполнении заемщиком условий кредитного договора.
С целью защиты интересов кредитного учреждения страхуется также риск непогашения кредитов. В этом случае страхователями выступают банки. Очень распространенным во всем мире является страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств для защиты от возможных последствий дорожно-транспортных происшествий. Оно обычно осуществляется в пакете со страхованием автотранспорта.
Таким образом осуществляется имущественная ответственность за нанесение вреда личности или имуществу физических и юридических лиц.

Наша страна пока не имеет обязательного страхования гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств. Вследствие этого не обеспечивается достаточная социальная защищенность граждан от последствий дорожно-транспортных происшествий. В настоящее время на рассмотрении Государственной Думы находится законопроект "Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев механических транспортных средств". По мнению одного из инициаторов этого законопроекта, указанный вид страхования будет гарантией "возмещения причиненного в результате дорожно-транспортного происшествия вреда жизни, здоровью или имуществу граждан и юридических лиц, в том числе, если виновник происшествия не установлен или вы, виновник аварии, оказались без средств"*.
Российская газета. - 1999. - 6 января. - С. 10.

Важным представляется страхование ответственности за вред, причиняемый окружающей среде. Это тем более важно, если учесть тот громадный ущерб, который уже причинен природе.
Среди всех видов гражданской ответственности одним из самых молодых является страхование профессиональной ответственности, позволяющее возместить ущерб своей клиентуре вследствие допущенных профессиональных упущений и ошибок (например, ошибки оценщиков при оценке недвижимости или инвестиционных проектов, неправильно совершенные действия нотариусов или охранников и т.д.). При этом страхуются риски нанесения вреда здоровью и риски причинения имущественного или физического ущерба.
Защита интересов пострадавших от профессиональных ошибок и просчетов во многих странах предусматривается действующим гражданским законодательством. Оно позволяет пострадавшим требовать от виновных в этом должностных лиц денежного возмещения в судебном порядке. Поэтому в большинстве развитых стран для многих специалистов предусматривается обязательное заключение договора страхования профессиональной ответственности.
В нашей стране эта отрасль страхования находится в стадии становления. Сделаны первые шаги по страхованию профессиональной ответственности оценщиков.

8.5. СТРАХОВАНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ

Основное место среди предпринимательских рисков занимают коммерческие риски.
Под коммерческим риском понимается вероятность получения убытков страхователем при осуществлении им тех или иных коммерческих операций (сделок, соглашений, договоров и т.п.) в связи с изменением экономической конъюнктуры, с нарушением партнером (поставщиком или потребителем) своих обязательств, т.е. непоставки или неполной поставки им продукции, несоответствия ее качества или результата, несвоевременном обеспечении, просрочке в оплате, отказе от оплаты и т.д. Перечисленные события признаются страховыми случаями при страховании коммерческого риска. В целом любое ненадлежащее исполнение партнером своих обязательств по застрахованной коммерческой операции, которое привело к убыткам страхователя, признается страховым случаем.
Таким образом, объектом страхования коммерческих рисков выступает конкретная коммерческая операция на случай возможных убытков вследствие нарушений контрагентом страхователя своих обязательств. К убыткам относятся неполучение ожидаемых доходов, повреждение или утрата имущества, которое было предметом коммерческой операции, другие неоправданные расходы, явившиеся следствием нарушения обязательств.
Конкретно о коммерческом риске, выступающем объектом страхования, а также и по другим условиям страхования (срок страхования, размер страховой суммы и страхового взноса, перечень страховых событий и т.д.), речь идет в договоре страхования коммерческого риска.
Страхование коммерческих рисков, когда объектом страхования является коммерческая деятельность страхователя, позволяет обеспечивать необходимую страховую защиту имущественных интересов поставщиков, кредиторов и инвесторов. Тем самым по существу страхуется взаимовыгодное сотрудничество коммерческих фирм, инвестиционных компаний и других объектов хозяйствования.
С коммерческими рисками, как правило, связано и страхование экспортных кредитов.
Страхование экспортных кредитов производится чаще всего на случай неплатежеспособности покупателя, отказа от принятия товара, нарушения установленных сроков платежа и др. Тем самым защищаются интересы продавца или кредитора.
В настоящее время российскими страховыми компаниями обычно страхуется риск неплатежей, а объектом страхования выступает договор купли-продажи. Важным является также страхование инвестиций, вкладываемых за рубежом, которое в широком смысле тоже относится к страхованию экспортных кредитов.
Во внешней торговле получили распространение несколько видов торговых сделок, для каждого из которых предусмотрены условия и порядок страхования, а также перечень рисков, от которых должен быть застрахован товар. Так, в соответствии со сделкой по экспорту товаров на условиях СИФ (первые буквы слов - стоимость, страхование, фрахт) продавец страхует груз от морских рисков на весь период его перевозки вплоть до получения этого груза покупателем. Одновременно покупателю высылается продавцом (страхователем) страховой полис с указанными в нем условиями страхования.
Указанное морское страхование относится к области страхования внешнеэкономических рисков.
Взаимоотношения со страховщиком по поводу страхования экспортных перевозок различаются для продавцов с регулярными, нерегулярными и единичными поставками на экспорт. Например, при регулярном экспорте страховые платежи производятся в начале года исходя из ожидаемого экспорта, а в конце года по факту производится окончательный расчет.
Все большее развитие страхование от коммерческих рисков будет получать при укреплении рыночной экономики в Российской Федерации и при дальнейшем развитии торгово-экономических отношений со странами СНГ и другими странами мирового содружества.
При страховании предпринимательских рисков, кроме названных, обычно выделяют страхование от убытков вследствие перерывов в производстве, страхование рисков внедрения новой техники и технологии, страхование банкротства субъектов хозяйствования, страхование биржевых рисков.
Общим для страхования всех видов предпринимательских рисков является стремление страхователя таким образом минимизировать возможные потери прибыли или доходов.

8.6. СОЦИАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ

Социальное страхование призвано обеспечивать достаточный уровень социальной защиты и социальных гарантий населения. Это значит, что, с одной стороны, социальное страхование защищает от социальных рисков, т.е. снижает или устраняет неблагоприятные последствия, связанные с потерей работы, со снижением или утратой трудоспособности вследствие болезней, несчастных случаев, старости и т.д. С другой стороны, социальное страхование помогает решать проблемы, связанные с сохранением здоровья людей, профилактикой профессиональных заболеваний и т.д. Именно с помощью социального страхования, формирования необходимых денежных фондов общество решает эти и другие задачи, связанные с обеспечением социальной защиты и социальных гарантий населения. За счет этих фондов предоставляются различные пособия (по временной нетрудоспособности, по безработице, по случаю рождения ребенка, по беременности и родам, на погребение и др.), пенсии (по возрасту, за выслугу лет, по инвалидности, в связи с потерей кормильца и др.), оплата всякого рода услуг и льгот (протезирование инвалидов, их трудовое обучение, проведение оздоровительно-профилактических мероприятий, компенсация стоимости путевок на отдых и лечение и т.п.).
Виды социального страхования обусловливаются видами социальных рисков и соответственно направлениями использования социальных выплат.
В условиях доминирующей роли государства система социального страхования не имела такого всеобъемлющего характера, как того требует рыночная экономика. Многие вопросы социальной защиты и социальных гарантий населения государство брало на себя, закладывая необходимые для этого средства непосредственно в бюджете. Поэтому не все виды социальной защиты обеспечивались через систему социального страхования. В частности, именно так обстояло дело с пенсионным обеспечением населения и его медицинским обслуживанием. Отсутствовало страхование на случай безработицы, от несчастных случаев на производстве и от профессиональных заболеваний.
В настоящее время социальное страхование по сути дела тоже не является страхованием в обычном понимании этого слова. Во-первых, страховые взносы хозяйствующих субъектов не основываются на оценке социальных рисков. Во-вторых, отсутствует прямая связь между видами социального страхования и страховыми случаями, между взносами хозяйствующих субъектов и получением страховых выплат. Это обусловливается порядком сбора страховых взносов и централизованным их распределением по направлениям использования (видам социального страхования).
Обязательное социальное страхование в 1990-е годы реализуется через целевые специальные централизованные фонды - Пенсионный фонд России, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования, Государственный фонд занятости населения Российской Федерации. Они представляют основные виды страхования и формируются за счет обязательных страховых взносов хозяйствующих субъектов. Социальное страхование распространяется на все категории работающих независимо от места их работы и занимаемой должности, формы собственности предприятия или организации.
Примером может служить Федеральный закон "Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний" от 24 июля 1998 г. В соответствии с этим законом этот вид обязательного страхования предусматривает за счет взносов хозяйствующих субъектов обеспечение социальной защиты застрахованных, возмещение вреда, причиненного их жизни и здоровью при исполнении обязанностей по трудовому договору (контракту), а также проведение предупредительных мер по сокращению производственного травматизма и профессиональных заболеваний. 29 января 1999 г. Правительство Российской Федерации приняло по данному вопросу специальное Постановление "О мерах по подготовке к переходу на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний".
По мере перехода к рыночным отношениям все в большей степени будет становиться нормой платность социальных услуг, расширение добровольных видов социального страхования и усиление материальной ответственности самого населения. За государством в дальнейшем сохранится минимальный уровень социальной защиты. Повысится роль в этом деле работодателей и регионов. При этом управление социальным страхованием будет иметь тенденцию к децентрализации. Разумеется, это потребует сохранения координирующей роли государства.
Отлаженная и развитая система социального страхования является в условиях рыночной экономики важным фактором в поддержании социальной стабильности общества.
Рассмотрим для примера более детально медицинское страхование.
Переход к рыночным условиям хозяйствования обусловил появление в нашей стране страховой медицины, расходы на которую покрываются за счет страховых поступлений.
Введение медицинского страхования направлено на создание рыночной среды для работы учреждений здравоохранения, рынка медицинских услуг. Подразумевается, что в дальнейшем медицинский страховой фонд станет основным источником финансирования охраны здоровья населения.
В 1993 г. было введено обязательное медицинское страхование, являющееся составной частью социального страхования. В соответствии с Законом РФ "О медицинском страховании граждан Российской Федерации" всем гражданам гарантируются равные возможности при получении медицинской помощи, предоставляемой за счет средств обязательного медицинского страхования в объеме и на условиях, соответствующих программам обязательного медицинского страхования. В этих программах содержится перечень предоставляющих помощь медицинских учреждений и оказываемых услуг, предельные тарифы на медицинские услуги, другие виды и условия оказания медицинской помощи.
Хозяйствующие субъекты независимо от форм собственности уплачивают страховые взносы в фонды обязательного медицинского страхования. Они устанавливаются в виде целевого, обязательного и равного для всех работающих процента по отношению к начисленной им заработной плате. Для неработающих (пенсионеров, дошкольников, учащихся, студентов, безработных) платежи на обязательное медицинское страхование производятся в пределах средств, предусмотренных в соответствующих бюджетах на здравоохранение органами исполнительной власти.
Взаимоотношения страхователя и страховой медицинской организации определяются договором обязательного медицинского страхования, заключаемым не менее чем на 1 год.
Наряду с обязательным страхованием, гарантирующим определенный минимум медицинских услуг, существует и добровольное медицинское страхование. В этом случае в договор страхования не включаются перечень и стоимость медицинских услуг, обеспечиваемых обязательным медицинским страхованием. Страховая сумма определяется исходя из дополнительного перечня и стоимости медицинских услуг, входящих в договор добровольного медицинского страхования.
Объектом добровольного медицинского страхования является страховой риск, связанный с затратами на оказание медицинской помощи при возникновении страхового случая. Им признается обращение застрахованного в медицинском учреждении для оказания услуг, предусмотренных в договоре страхования.
Медицинское страхование в широком смысле является страхованием населения на случай потери здоровья в связи с болезнью, несчастным случаем или по какой-либо иной причине.
При этом может оказаться, что страхователь заплатил страховой компании сумму большую, чем потребовалось на его лечение, или же наоборот, т.е. налицо и с той, и с другой стороны риск переплатить за медицинские услуги.
Договор добровольного медицинского страхования заключается обычно сроком на 1 год. При этом страхователем может выступать как физическое, так и юридическое лицо.
При коллективном медицинском страховании стоимость страхования, как правило, полностью оплачивается за счет хозяйствующего субъекта.
При индивидуальном медицинском страховании оплата страхования производится за счет частных лиц.
Медицинские страховые организации, как и вся система страхования, выступают неотъемлемой частью инфраструктуры рыночного хозяйства, являются по существу посредниками в продаже медицинских услуг.
Факт страхования здоровья независимо от вида страхования удостоверяется страховым медицинским полисом. Его получает каждый гражданин, в отношении которого заключен договор медицинского страхования или который заключил такой договор самостоятельно.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

1. Что такое страхование? Каковы его цели и задачи?
2. Дайте основные понятия, применяемые в страховании.
3. В чем заключается сущность понятий "сострахование" и "перестрахование"?
4. Какие отрасли страхования вы знаете?
5. В чем различие между добровольной и обязательной формами страхования?
6. Что представляет собой страхование ответственности?
7. Назовите виды имущественного и личного страхования.
8. Назовите виды страхования предпринимательских рисков.
9. Что представляет собой смешанное страхование жизни?
10. Что такое страхование от несчастных случаев?
11. Что представляет собой страхование дополнительной пенсии?

Глава 9. ЦЕННЫЕ БУМАГИ

9.1. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.
Ценные бумаги - это прежде всего категория экономическая. Экономические характеристики являются их неотъемлемым внутренним свойством. К ним относятся в первую очередь ликвидность - способность ценной бумаги к реализации; доходность - отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее; надежность - способность выполнять возложенные на нее функции в течение определенного промежутка времени в условиях равновесного рынка; наличие самостоятельного оборота - существование специфических стадий в процессе обращения ценной бумаги. Данные экономические характеристики образуют содержание ценной бумаги. Юридический подход определяет ее форму. Государство извне - по отношению к ценной бумаге - придает ей этот статус.
Ценные бумаги выполняют ряд функций в системе общественного воспроизводства. К ним в первую очередь следует отнести регулирующую. Отражая действие закона стоимости и динамики нормы прибыли в различных отраслях производства, ценные бумаги обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других.
Ценные бумаги выполняют также информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики. Так, стабильные курсы или их повышение свидетельствуют о нормальном экономическом положении страны, снижение биржевых курсов - признак ухудшения экономической конъюнктуры. Наряду с регулирующей и информационной ценные бумаги выполняют и контрольную функцию, так как через ценные бумаги реализуется возможность контроля над экономикой и экономическими процессами в рамках как макро-, так и микроэкономики.
В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, т.е. перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями.
В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпускаться для замещения собой нескольких однородных ценных бумаг (подобно денежным купюрам различного достоинства). В последнем случае сертификат не обязательно содержит информацию о владельце фондовой ценности.
Экономическую суть и рыночную форму каждой ценной бумаги можно одновременно рассматривать с разных точек зрения, в связи с чем каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик. Это предопределяет и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно диктуется практическими потребностями.
Возможно прежде всего разделить все ценные бумаги на две большие группы: денежные и капитальные.
> Ценные бумаги денежного рынка, или денежные бумаги, - это коммерческие и финансовые векселя сроком до 1 года, банковские акцепты, коммерческие бумаги, эмитируемые частными предприятиями и корпорациями на срок от 10 до 180 дней, краткосрочные сберегательные боны и депозитные сертификаты, эмитируемые банками, казначейские векселя, облигации, эмитируемые правительством всех уровней сроком на 3, 6, 9 и 12 месяцев. Это очень пестрая группа ценных бумаг с точки зрения их конкретного назначения, формы, эмитентов и держателей. Общей чертой всех этих юридических элементов является их назначение оформлять необеспеченное заимствование денег на сравнительно короткие сроки, в связи с чем их называют долговыми ценными бумагами. Денежными эти бумаги называют по разным причинам: они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы, средства, полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используются преимущественно как традиционные деньги для производства текущих платежей или погашения долгов. Некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средство платежа, например, коммерческие векселя используют для оплаты товаров, а правительственными казначейскими обязательствами можно было заплатить федеральные налоги.
Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами, в большинстве своем укладываются в срок до 1 года. Доход от покупки и держания таких ценных бумаг носит разовый характер. Форма их не предусматривает специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода, например, процентных купонов. В процессе рыночной сделки доход реализуется как разница между продажной (более низкой) и нарицательной ценой денежного документа.
Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров и услуг, т.е. в конечном счете в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность притока денежного капитала к исходному пункту. Существование таких ценных бумаг позволяет банкам, частным корпорациям реализовать все высвобождающиеся на короткое время средства в качестве капитала. Банковская система, используя перманентную куплю-продажу казначейских векселей, балансирует все свои активы и пассивы на ежедневной основе.
> В группу капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала производительных предприятий, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с покупателями (держателями). Рынок капитальных ценных бумаг является важнейшей частью экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимо формирование капитала крупного производства.
Среди капитальных ценных бумаг также различаются долевые бумаги и долговые. Наиболее распространенной формой долговых обязательств в данном случае являются облигации, выпускаемые главным образом частными компаниями, акционерными обществами и другими коммерческими структурами. Эти облигации называются корпоративными.
Держатели облигаций не пользуются правами собственников коммерческой организации, но обладают определенными преимуществами перед акционерами. Так, например, выплата процентов по облигациям носит обязательный характер. Если акционерное общество становится банкротом, то в первую очередь погашаются его обязательства перед держателями облигаций, а только затем оставшиеся активы распределяются между акционерами.
На облигации обычно указываются следующие основные реквизиты: фирменное наименование эмитента, тип облигации, номинальная стоимость, дата выпуска, срок погашения, права при погашении (если есть), ставка процента, дата и место выплаты процентов, указание на соглашение о выпуске. Облигации имеют следующие виды:
1. Купонные облигации, или облигации на предъявителя. К данным облигациям прилагаются специальные купоны, по которым платежный агент выплачивает проценты в установленные сроки. Облигации обладают свойством обратимости, т.е. могут свободно продаваться и покупаться, а купон и сертификат выступают при этом в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, корпорации не регистрируют их владельцев.
2. Именные облигации. Большинство облигаций корпораций регистрируется на имя их владельца в бухгалтерской документации корпорации. При этом владельцам облигаций выдаются именные облигационные сертификаты. Эти облигации не имеют купонов. Платежи по процентам осуществляет платежный агент в соответствии с установленным графиком. При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый - с указанием нового владельца облигации.
3. Балансовые облигации. Этот вид облигаций приобретает все большее распространение, так как их выпуск не сопряжен с такими формальностями, как выпуск именных облигаций, поскольку при этом не выдается никаких сертификатов, а вводятся соответствующие данные в компьютерную систему. При осуществлении операций продажи или обмена в компьютер вводятся сведения о новом владельце.
Кроме того, в зависимости от обеспечения облигации делятся на следующие виды:
Обеспеченные облигации, т.е. имеющие реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подвида:
1) с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации, ее недвижимостью;
2) с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности корпорации-эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании;
3) с залогом оборудования, которое выпускается транспортными компаниями, где в качестве залога используются, например, транспортные средства.
Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества компании.
Необеспеченные облигации. Они не обеспечиваются какими-либо активами, а подкрепляются добросовестностью компании-эмитента. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть имущества. Эти облигации являются менее надежными, но и на них распространяется действие преимущественного права урегулирования обязательств при ликвидации компании. В связи с тем, что они менее надежные, чем обеспеченные облигации, ставка процента по ним более высокая.
Необеспеченные облигации довольно часто бывают конвертируемыми. Это значит, что при выкупе облигаций такого рода предусматривается право облигационера в течение всего срока, на который выпущены облигации, обменять их на обыкновенные или привилегированные акции. Конвертируемость имеет свои преимущества и недостатки как для эмитента, так и для инвестора. В частности, эмитенту это дает возможность несколько снижать ставку процента по облигациям, снижает для него риск немедленного размывания пакетов акций и обеспечивает ему возможность продать свои акции по выгодной цене. Кроме того, выпуск облигаций не ведет к снижению рыночной цены акций корпорации, что обычно происходит при новой эмиссии акций. Однако в случае конверсии таких облигаций происходит размывание акционерного капитала, уменьшение размера дивидендов, так как увеличивается количество акций. Для инвестора главным преимуществом теоретически является то, что конвертируемые облигации сочетают в себе надежность облигаций и потенциал к росту стоимости, присущий акциям. То есть, с одной стороны, конвертируемые облигации имеют более устойчивую стоимость, чем акции, поскольку на них установлен фиксированный процент, но в то же время они могут возрастать в цене в случае роста курса акций. С другой стороны, конвертируемые облигации, как правило, имеют более низкий процент и выпускаются нередко в тех случаях, когда компания находится в затруднительном финансовом положении. Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеет конверсионный коэффициент. Он показывает, какое количество акций можно получить в обмен на такую облигацию.
Облигации обладают свойством обратимости, т.е. с ними могут осуществляться операции по купле-продаже. Некоторые облигации могут обращаться на бирже, однако большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торговля с облигациями, как правило, менее интенсивна, чем торговля с акциями. Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость, которая является фиксированной, и рыночную цену. Котировка облигаций обычно осуществляется в процентах от номинала. Облигации могут продаваться по цене выше номинала - с надбавкой или с премией или по цене ниже номинала - со скидкой или с дисконтом. Рыночная цена облигации обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) и от ставки процента. В первом случае очевидно, что чем ниже надежность облигации, тем ниже ее рыночная стоимость. Во втором случае связь заключается в том, что с ростом ставки процента рыночная стоимость облигаций, выпущенных под более низкий по сравнению с текущей ставкой процент, снижается. При этом чем больше времени до погашения облигации в случае повышения ставки процента, тем ниже падает рыночная стоимость облигаций, выпущенных под более низкий процент.
Важной характеристикой облигаций как финансового инструмента является ее доходность. Доход по облигациям может быть номинальным, т.е. по купонной ставке, и текущим, основанным на текущей рыночной цене облигаций. Основные методы расчета стоимости облигаций и нормы доходности зависят от используемых методов выплат. Простейшим типом облигаций являются дисконтные облигации. Дисконт как фиксированная сумма начисляется держателю один раз и выплачивается держателю при погашении облигации. Купонные облигации предполагают ежегодную выплату фиксированных сумм. В год погашения облигации оплачивается одновременно последний купон и номинальная стоимость. Купонные платежи, которые продолжаются фиксированное количество лет, называются аннуитетом. Аннуитет равен стоимости облигации за вычетом ее номинала. Облигации, обеспечивающие выплату аннуитета и погашение номинальной стоимости, должны оцениваться с учетом фактора времени.
Важнейшей разновидностью капитальных ценных бумаг выступают долевые ценные бумаги (акции). Они свидетельствуют о том, что их обладатель является совладельцем общества, основанного на акциях. Размер его пая определяется количеством принадлежащих ему акций.
Обычно акционерные общества по своему количеству составляют относительно небольшую часть от общего числа предприятий. Например, в США в настоящее время около 80% от общего числа действующих фирм находятся в индивидуальной собственности, 10% существуют в форме товариществ и 10% являются акционерными обществами. Однако на акционерные общества приходится 80% от общего объема продаж, в то время как на индивидуальные фирмы и товарищества - соответственно 13 и 7%.
Акционерные общества являются наиболее удобной формой деловой организации для субъектов, не занимающихся мелким бизнесом, в силу целого ряда причин.
Во-первых, акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности, или товарищества с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей.
Во-вторых, акционерные общества благодаря выпуску акций получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпорированным бизнесом.
В-третьих, поскольку акции, как правило, обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.
Можно выделить различные типы акций исходя из их характеристик.
1. В зависимости от типа акционерного общества. Акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней и более 60 дней.
Акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.
Открытое акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.
2. В зависимости от порядка владения. Различаются акции именные и предъявительские. И те и другие могут передаваться другому лицу. При этом передача именных акций производится путем соответствующей надписи на самой акции и требует регистрации такой передачи в документах акционерного общества. Иногда согласно уставу общества для передачи именных акций требуется согласие правления общества. Передача предъявительских акций не требует соблюдения каких-либо формальностей. В условиях развитой рыночной экономики предъявительские акции являются наиболее распространенными. Они могут свободно передаваться из рук в руки и являться предметом биржевой спекуляции.
3. В зависимости от объема прав. Акции подразделяются на привилегированные и обыкновенные. Согласно Гражданскому кодексу (ст. 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст. 25, п. 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.
Существует несколько видов привилегированных акций.
> Кумулятивные привилегированные акции. Это самый распространенный вид. Предусматривается, что любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.
> Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который Совет директоров не объявил их выплату.
> Привилегированные акции с долей участия. Эти акции дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму.
> Конвертируемые привилегированные акции. Эти акции могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по оговоренной ставке. По вполне очевидным причинам динамика курсов этих акций намного ближе к динамике курсов обыкновенных акций по сравнению с другими привилегированными акциями.
> Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным ценным бумагам.
> Отзывные привилегированные акции. Выпуская этот вид акций, эмитент оставляет за собой право отозвать их, т.е. выкупить по цене с надбавкой к номиналу.
Рассмотренные характеристики привилегированных акций могут комбинироваться. Например, могут выпускаться кумулятивные конвертируемые привилегированные акции, или кумулятивные отзывные, и т.д.
Дивиденд по привилегированной акции зафиксирован при их выпуске в виде определенного процента от номинальной стоимости акции, не зависит от текущей прибыли общества и, как правило, всегда выплачивается. Владелец привилегированной акции имеет преимущественное право по сравнению с держателем обыкновенных акций на возмещение номинальной стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Однако размер дивиденда по отношению к номиналу привилегированной акции, как правило, ниже размера дивиденда по обыкновенной акции.
Дивиденд по обыкновенной акции заранее не фиксируется (хотя в рекламных целях и определяется ориентировочно при эмиссии). Его размер зависит от полученной обществом прибыли и устанавливается решением собрания акционеров. Владелец обыкновенной акции больше рискует потерять вложенный в акции капитал, чем держатель привилегированной акции.
Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме. Все обыкновенные акции равны между собой. Основные права, вытекающие из владения акциями, для держателя состоят в следующем: право голоса; право на участие в прибыли акционерного общества (право на получение дивидендов); преимущественное право на покупку новых акций; право на получение части имущества при ликвидации акционерного общества.
Право голоса. Это право на посещение ежегодных собраний акционеров и на голосование по всем важнейшим вопросам, затрагивающим деятельность акционерного общества. В частности, по изменениям устава и уставного фонда, вопросам слияния, финансовой реорганизации, выборам совета директоров. Право голоса дают только обыкновенные акции, причем одна акция дает один голос.
Право на получение дивидендов. Акции дают их держателям право на получение части прибыли акционерного общества в форме дивидендов. Дивиденды - это часть прибыли общества, распределяемая между акционерами в виде определенной доли от стоимости их акций. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по выпущенным облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если таковые выпущены). Таким образом, дивиденды выплачиваются из чистой прибыли. Размер дивидендов утверждается общим собранием по предложению совета директоров. Собрание акционеров может уменьшить размер дивидендов либо принять решение на их капитализацию. При капитализации дивиденды выплачиваются акциями. Это сопровождается выпуском нового количества акций и связано с увеличением уставного фонда акционерного общества.
Преимущественное право на покупку новых акций. Право дает существующим акционерам возможность закупить акции новых выпусков прежде, чем они будут предложены другим лицам. Цель этого права заключается в защите держателей акций от "размывания" их долей участия. Особенно это имеет значение для лиц, имеющих контрольные или просто крупные пакеты акций. Преимущественное право имеет определенную стоимость: цена подписки на новый выпуск акций обычно ниже рыночного курса уже выпущенных и распространенных акций. В результате это право может создать условия для спекуляции акциями.
Права при ликвидации акционерного общества. Ликвидация - это практические действия по прекращению деятельности и реализации имущества. При ликвидации акционерного общества держатели обыкновенных акций могут претендовать на часть активов компании только после того, как будут урегулированы отношения с кредиторами, погашены все прочие обязательства и удовлетворены претензии держателей привилегированных акций.
4. В зависимости от качественной определенности и особенностей выпустившего их эмитента. Акции подразделяются на акции новых компаний, компаний традиционных отраслей, стабильно развивающихся корпораций, поисковых (венчурных) компаний, предприятий увядающих отраслей.
Особые права дает своему владельцу так называемая "золотая акция". Выпускаемая в количестве одного экземпляра, она предоставляет своему владельцу все права, предусмотренные для обыкновенных акций, и одновременно предоставляет право вето при принятии собранием акционеров решений о:
* внесении изменений и дополнений в устав АО;
* его организации или ликвидации;
* образовании дочерних предприятий и участии АО в других предприятиях;
* передаче в залог, сдаче в аренду, продаже или ином отчуждении недвижимого имущества АО;
* слиянии, присоединении АО.
Указанное право предоставляется владельцу "золотой акции" сроком до трех лет с момента регистрации общества. Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствие владельца "золотой акции", считаются недействительными. Применение, права вето владельцем "золотой акции" влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа (в том числе госуправления или суда), определяемого владельцем "золотой акции". "Золотая акция" в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение "золотой акции" иными способами до истечения срока ее действия возможны только по решению органа, выпустившего ее при учреждении АО. При продаже и отчуждении "золотой акции" она конвертируется в обыкновенную, особые права, предоставленные ее владельцу, прекращаются.
Следует проводить различие между привилегированными и так называемыми льготными акциями. Льготные - это акции, которые получают члены трудового коллектива в процессе приватизации предприятия, если был выбран первый вариант льгот. Тогда всем членам трудового коллектива и лицам, приравненным к ним, во-первых, единовременно безвозмездно передают именные привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала, но не более 20-кратного размера минимальной месячной оплаты труда (ММОТ) в расчете на одного работника. Во-вторых, обыкновенные акции, составляющие до 10% уставного капитала, но не более 6-кратного размера MMОТ, продаются членам трудового коллектива по закрытой подписке со скидкой 30% их номинальной стоимости и предоставлением рассрочки до трех месяцев. При этом первоначальный взнос не может быть менее 50% номинальной стоимости акций. Таким образом, льготные акции - это акции, приобретенные бесплатно или со скидкой. Право акционера, заключенное в ценной бумаге - это возможность свободно распоряжаться ею и получать по ней доход.
Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены, а также стремление получить повышенные дивиденды.
Экономическая роль капитальных ценных бумаг многогранна. Они позволяют аккумулировать крупные капиталы из более мелких капиталов и сбережений населения для финансирования реального производства. Они создают огромное количество собственников, заинтересованных в доходности предприятий. Они придают мобильность капиталу, его быстрой переориентации в те отрасли, где он может принести наибольшую прибыль. Это инструмент перелива капиталов из отрасли в отрасль и из предприятия в предприятие. Ценные бумаги дают возможность тиражирования прав собственности в их переуступки, оформления долгов и придания им ликвидной формы,
В качестве долгового и платежного средства выступает вексель.
Вексель - это письменное долговое обязательство, оформленное по нормам особого законодательства, выдаваемое заемщиком-векселедателем кредитору-векселедержателю, предоставляющее последнему бесспорное право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе.
Различают простые и переводные векселя.
Простой вексель (соло-вексель) - это безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму предъявителю векселя или лицу, обозначенному в векселе, или тому, кого оно укажет, а также законному предъявителю через установленный срок или по требованию.
Переводный вексель (тратта) отличается от простого тем, что плательщиком по тратте является не векселедатель, а другое лицо, которое посредством акцепта принимает на себя обязательство оплатить переводной вексель в срок.
К обязательным реквизитам, указываемым на бланке векселя, относятся следующие:
* наименование "Вексель", включенное в его текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
* простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму;
* срок платежа (вексель, в котором срок платежа не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению);
* указание денежной суммы;
* место, где должен быть совершен платеж;
* наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершен платеж;
* дата и место составления векселя;
* наименование плательщика;
* подпись векселедателя.
Вексель является строго формальным обязательством и поэтому должен иметь точно определенное содержание. В случае отсутствия в вексельном документе какого-либо реквизита, документ не имеет силы векселя. Вексель вправе выдавать любое платежеспособное физическое или юридическое лицо. Векселедатель может обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. В векселях, которые подлежат оплате сроком по предъявлении, процентная ставка устанавливается по соглашению сторон и должна быть указана в векселе.
По своей экономической природе вексель является одновременно и долговым и платежным средством, т.е. предназначен для обращения. Предприятиям и организациям разрешено осуществлять поставку продукции, выполнение работ и оказание услуг в кредит, используя для оформления таких сделок вексель. Такой вексель называется коммерческим. Для ускорения оборачиваемости средств, помещенных в векселя, банкам разрешено учитывать их, выдавать ссуды по специальному ссудному счету под обеспечение векселей, оказывать клиентам услуги по получению платежей и выплате долгов по векселям.
Передача требований по векселям обычно производится посредством индоссамента - специальной передаточной надписи, совершенной на оборотной стороне векселя. Лицо, передающее вексель таким образом, называется индоссантом, а лицо, получающее вексель, - ремитентом. Всякий вексель может быть передан посредством индоссамента, в результате чего все права по нему переходят к новому держателю. Индоссамент должен быть простым, без всяких условий и на полную стоимость векселя. Индоссамент должен быть написан на векселе или на присоединенном к нему листе - аллонже, являющемся неотъемлемой частью векселя. Различают несколько видов индоссаментов:
1. Полный (именной) индоссамент. Он указывает лицо, кому или по чьему приказу должен быть совершен платеж.
2. Бланковый индоссамент. Он состоит из подписи индоссанта и не указывает лица, которому переуступается вексель. Бланковый индоссамент имеет силу индоссамента на предъявителя.
Векселедержатель, имеющий вексель с бланковым индоссаментом, может:
* указать в качестве нового векселедержателя себя или другое лицо;
* написать бланковый индоссамент либо индоссировать вексель на какое-либо другое лицо;
* передать вексель третьему лицу, не совершая индоссамента.
3. Инкассовый индоссамент. Это такая передаточная надпись, по которой принимающее вексель лицо вправе производить только взыскание по векселю. Такой индоссамент дает полномочия, например, банку без доверенности получить платеж от вексельного должника, протестовать вексель, обжаловать в суд действия нотариуса и т.д. Все последующие индоссаменты могут быть только инкассовыми, т.е. может иметь место только перепоручение взыскания.
Согласие плательщика оплатить переводный вексель в срок называется акцептом. Переводной вексель может быть предъявлен к акцепту в любое время до наступления срока платежа. Акцепт может быть выражен словами: "акцептован", "принят", написанными на векселе в сопровождении подписи плательщика. (Юридическую силу акцепта имеет и простая подпись плательщика, сделанная на лицевой стороне векселя. Акцепт должен быть безусловным, но может быть ограничен частью суммы.
Аваль - это специальное вексельное поручительство, посредством которого полностью или частично гарантируется платеж. Лицо, совершившее аваль (авалист), принимает ответственность за выполнение обязательств акцептантом, векселедателем или индоссантом. Авалистом может быть третье лицо или одно из лиц, подписавших вексель. Объем и характер ответственности авалиста соответствует объему и ответственности лица, за которое дан аваль. Оплачивая вексель, авалист становится векселедержателем и имеет право обратного требования не только к тому, за кого он дал гарантию, но и ко всем обязанным по векселю лицам. Таким образом, авалист способствует вексельному обращению, так как увеличивает надежность векселя.
Существуют так называемые финансовые векселя, когда плательщиками выступают банки и Министерство финансов РФ.
Финансовыми векселями оформляются ссудные сделки в денежной форме. Оформление денежного обязательства финансовым векселем является способом обеспечения своевременного выполнения обязательств перед кредитором с целью защиты его прав.
Всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому и который является обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов (сберегательных вкладов), именуется депозитным (сберегательным) сертификатом. Таким образом, депозитный, или сберегательный, сертификат представляет собой разновидность срочного банковского вклада. Лицо, разместившее денежные средства под депозитный или сберегательный сертификат, именуется бенефициаром.
Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями; могут быть именными или на предъявителя. Все денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов, выплате сумм по ним осуществляются в безналичном порядке. При этом депозитным сертификат не может быть расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Депозитные и сберегательные сертификаты должны быть срочными. На бланке сертификата указываются следующие реквизиты:
* наименование (депозитный или сберегательный);
* причина выдачи (внесение средств на депозит или во вклад);
* дата внесения;
* размер суммы;
* безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную на депозит или во вклад;
* дата востребования бенефициаром суммы по сертификату;
* ставка процента за пользование депозитом или вкладом;
* сумма причитающихся процентов;
* наименование банка-эмитента и его адрес;
* подписи уполномоченных лиц.
Отсутствие в тексте какого-либо реквизита делает сертификат недействительным.
Поскольку депозитные и сберегательные сертификаты могут переуступаться, то бланк сертификата должен иметь место для передаточных надписей. Банк-эмитент ведет учет всех выданных сертификатов в регистрационном журнале либо по корешкам, оформляемым при выписке сертификатов. Уступка права требования по сертификату на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата. Уступка права требования по именному сертификату называется цессией. Цессия оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария). Соглашение об уступке прав оформляется договором.
При наступлении срока востребования депозита или вклада банк осуществляет платеж против предъявителя сертификата. При этом банк проверяет непрерывность ряда договоров переуступки права требования.
Прежде чем приступить к выпуску сертификатов, банк должен разработать и утвердить условия выпуска и обращения их. Условия регистрируются Центральным банком Российской Федерации и должны содержать полный порядок выпуска и обращения, описание внешнего вида и макеты сертификатов. Регистрирующие органы рассматривают представленные коммерческим банком условия на предметах соответствия действующему законодательству и банковским правилам. Регистрирующие органы могут запретить выпуск, признать выпуск недействительным с возвратом всех собранных средств вкладчикам, а также потребовать досрочной оплаты сертификатов в случаях противоречия условий выпуска и обращения действующему законодательству, нарушения сроков предоставления необходимых документов в ЦБ РФ, несоответствия рекламы условиям выпуска и пр. При отсутствии претензий регистрирующий орган выдает банку-эмитенту письмо об утверждении выпуска и одну копию утвержденных условий. Коммерческие банки не имеют права выпускать сертификаты до утверждения их условий в установленном порядке.
Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть выданы только гражданам России либо юридическим лицам, использующим рубль в качестве официальной денежной единицы.
К ценным бумагам относятся также чеки и коносаменты.
Чек - это ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ.
По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек.
Чек по российскому законодательству выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при его предъявлении в банк. Чек имеет следующие основные виды:
* именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой "не приказу", что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу;
* ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой "приказу", означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи - индоссамента;
* расчетный чек - по нему не разрешена оплата наличными деньгами;
* денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.
Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.
Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.
Формы коносамента:
* на предьявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;
* именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; не подлежит передаче другому лицу;
* ордерный, т.е. передача коносамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем - индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.
Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента:
* наименование судна;
* наименование фирмы-перевозчика;
* место приема судна;
* наименование отправителя груза;
* наименование получателя груза;
* наименование груза и его главные характеристики;
* время и место выдачи коносамента;
* подпись капитана судна.

9.2. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

9.2.1. Виды и порядок выпуска и обращения

Государственные расходы практически всегда превышают государственные доходы, поэтому кроме традиционных источников (налогов, сборов, отчислений и т.п.) во все времена использовались внутренние и внешние займы. В этом случае государство выступает в качестве заемщика. Кредитором же могут быть физические лица, банки, предприятия, другие государства и т.д.
На общегосударственном уровне государственные займы в основном не имеют конкретного целевого характера. С утверждением государственного бюджета утверждается максимально допустимый дефицит и указываются источники его покрытия. Например, в федеральном бюджете РФ на 1998 г. был утвержден дефицит в размере 132,397 млрд руб., который должен был покрываться внутренними источниками заимствования в размере 105,8 млрд руб. и внешними - 26,6 млрд руб.

<< Пред. стр. 7 (из 15) След. >>

Список литературы по разделу