<< Пред. стр. 8 (из 18) След. >>
Список литературы по разделу
Причины открытия позиции
1. Шип вверх указывал на возможный разворот рынка вниз.
2. Последующий возврат цен назад в торговый диапазон предпо-
лагал образование "бычьей" западни, получившей предваритель-
ное подтверждение при пробое середины диапазона вниз.
Вы согласны или не согласны с анализом? Оцените ситуацию перед тем, как переворачивать
страницу.
526 ЧАСТЬ 2. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ в РЕАЛЬНОЙ жизни
Рисунок 14.1026. ПИБОР, СЕНТЯБРЬ 1993
Закрытие позиции
Широкодиапазонный день, идущий против открытой позиции, предполагал возможный разворот тенденции и обусловил быстрое снижение защитной остановки с целью сохранения прибыли.
Комментарий
И опять "бычья" западня, которая была главным основанием открытия короткой позиции, подала ценный торговый сигнал. Эта западня была более очевидной в сентябрьском контракте (рис. 14.102а), в котором была открыта первоначальная позиция. В дальнейшем короткая позиция была переложена в декабрьский контракт.
Задним числом видно, что закрытие позиции оказалось весьма преждевременным (см. следующую сделку). Однако основания для снижения защитной остановки выглядят вескими даже в ретроспективе.
ГЛАВА 14. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ в РЕАЛЬНОЙ жизни 527
Рисунок 14.103а. ПИБОР, ДЕКАБРЬ 1993
Причины открытия позиции
Образование модели вымпела дало возможность нарастить имеющуюся короткую позицию, используя сравнительно близкую остановку. (Мотивы первоначального открытия позиции изложены в описании предыдущей сделки.) Основной идеей было открыть позицию внутри вымпела в предвкушении его пробоя вниз, поскольку предыдущее движение рынка было понижательным. Вымпел позволил удвоить позицию с весьма умеренным увеличением риска, поскольку обоснованная остановка могла быть размещена сразу над моделью.
Вы согласны или не согласны с анализом? Оцените ситуацию перед тем, как переворачивать
страницу.
528 ЧАСТЬ 2. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ в РЕАЛЬНОЙ жизни
Рисунок 14.1036. ПИБОР, ДЕКАБРЬ 1993
Закрытие позиции
Сделка была ликвидирована на сниженной защитной остановке, когда пробой верхней границы нового флага поднял вопрос о возможности начала роста цен.
Комментарий
Как показывает пример этой сделки, модели вымпелов и флагов часто являются хорошим средством наращивания существующей позиции, делая возможным использование достаточно близкой технически обоснованной остановки в отношении добавочной части сделки.
ГЛАВА 14. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ в РЕАЛЬНОЙ жизни 529
Рисунок 14.104а. ПИБОР, МАРТ 1994
Причины открытия позиции
Торговый диапазон, образовавшийся после падения рынка с крупного максимума, предполагал возможность еще одного значительного падения цен. Новый диапазон мог рассматриваться как базовая графическая модель только при наличии нескольких колебаний цен внутри него (между его границами) и большей продолжительности падения цен перед его появлением (по крайней мере, от шести до девяти месяцев).
Вы согласны или не согласны с анализом? Оцените ситуацию перед тем, как переворачивать
страницу.
530 ЧАСТЬ 2. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ в РЕАЛЬНОЙ жизни
Рисунок 14.1046. ПИБОР, ИЮНЬ 1994
Закрытие позиции
Сделка была закрыта с помощью сравнительно широкой следящей остановки.
Комментарий
Заметьте, что "медвежья" западня получила сильное подтверждение, когда цены сумели вернуться к верхней границе предшествующего торгового диапазона после пробоя к новым минимумам. Использование такой широкой защитной остановки, как у меня, было ошибкой, причем не потому, что рынок пошел выше, а потому, что это игнорировало важный сигнал разворота тренда. Таким образом, хотя позиция была хорошей, недостаточное внимание к ее закрытию обернулось неоправданной жертвой части потенциальной прибыли.
ГЛАВА 14. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ в РЕАЛЬНОЙ жизни 531
Рисунок 14.105а. ПИБОР, ДЕКАБРЬ 1994
Причины открытия позиции
1. На рынке была долгосрочная понижательная тенденция.
2. Разрыв при пробое нижней границы предшествующего торго-
вого диапазона сигнализировал о возможном начале нового сни-
жения цен.
Вы согласны или не согласны с анализом? Оцените ситуацию перед тем, как переворачивать
страницу.
532 ЧАСТЬ 2. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ в РЕАЛЬНОЙ жизни
Рисунок 14.1056. ПИБОР, ДЕКАБРЬ 1994
Закрытие позиции
Откат рынка к середине предшествующего торгового диапазона предполагал, что произошел разворот типа "медвежья" западня.
Комментарий
Хотя сделка была ужасной - продажа через день после крупного минимума, тем не менее предпосылка сделки была обоснованной. Этот тип моделей чаше заканчивается прибыльным результатом, чем проигрышем, но в данном случае он не сработал. Даже самые эффективные модели иногда дают сбой. Это все вопрос вероятности. Успех зависит от того, чтобы быть правым в большей степени, чем неправым. Существует различие между торговой ошибкой и сделкой, которая не сработала. Однако важнее всего иметь план закрытия позиции на случай, если сделка оказалась ошибочной. В данном примере предположительный разворот типа "медвежья" западня был подтвержден пробоем к середине предшествующего диапазона, дав сигнал к закрытию позиции и фиксации убытка.
Часть 3
ОСЦИЛЛЯТОРЫ И ЦИКЛЫ
15 Осцилляторы
Томас А. Бировиц*
Я знаю миллионы методов,
которые не работают.
Я действительно многому научился.
Томас А. Эдисон
Осцилляторы являются не только одним из самых ценных инструментов имеющихся в распоряжении технических аналитиков, но также одним из самых плохо понимаемых и неправильно применяемых инструментов. В данной главе мы рассмотрим теорию осцилляторов и методы их практического использования.
Тенденция (или тренд) рынка - это общее направление движения цен: вверх, вниз или вбок. Скорость рынка (momentum) - это темп роста или падения цены. Осциллятор - это математическое выражение скорости рынка. Еще в 1920-х годах технические аналитики конструировали осцилляторы, чтобы измерять скорость рынка, а не ограничиваться простой констатацией рыночной тенденции.
При любой тенденции цены наращивают, сохраняют или теряют скорость. Снижение скорости повышательной или понижательной тенденции (т.е. цены растут или падают в замедляющемся темпе) является ранним предупредительным сигналом о том, что тенденция вскоре может измениться. Поэтому, когда осциллятор показывает, что повышательная тенденция теряет скорость, это предупреждение о возможном развороте тенденции. Аналогичным образом, когда осциллятор указывает на потерю скорости понижательной тенденцией, это может предвещать ее возможный конец.
* Том Бировиц является автором книги "Синергичный метод прибыльной биржевой торговли" (A Synergetic Approach to Profitable Trading) и преподавателем видеокурса "Синергичный технический анализ". Его ежедневная консультационная служба "Синергичный факс" (Synergy Fax) высылает конкретные рекомендации по американским фьючерсным рынкам. Бировиц выступал с семинарами более чем в 25 странах шести континентов, и, кроме того, он организовал курсы для трейдеров - от начинающих до профессионалов -в своем офисе в Уитоне, штат Иллинойс.
536 ЧАСТЬ 3. ОСЦИЛЛЯТОРЫ и циклы
ОСЦИЛЛЯТОР ДСС
И ОСНОВНЫЕ КОНЦЕПЦИИ ОСЦИЛЛЯТОРОВ
Простой осциллятор можно построить на основе известного индикатора слежения за трендом: двойной скользящей средней (ДСС). Будучи методом отслеживания тренда, ДСС использует пересечения быстрой, чувствительной скользящей средней и медленной, менее чувствительной скользяшей средней для подачи торговых сигналов. В данном разделе мы используем 5-дневную экспоненциальную скользящую среднюю (ЭСС) в качестве быстрой линии и 20-дневную ЭСС в качестве медленной линии.
Чтобы преобразовать ДСС из индикатора слежения за трендом в осциллятор, вычтем медленную скользящую среднюю (ЭСС:20) из быстрой (ЭСС:5). Этот несложный осциллятор измеряет расстояние между двумя скользящими средними и позволяет определить, набирает или теряет скорость данная тенденция (рис. 15.1). Когда быстрая скользящая средняя с ускорением удаляется от медленной, скорость цен возрастает; когда быстрая скользящая средняя замедляется по сравнению с медленной, скорость цен уменьшается. Нулевой уровень осциллятора соответствует точке, где быстрая и медленная скользящие средние равны. Если быстрая скользящая средняя выше медленной и расстояние между ними увеличивается, то повышательная тенденция набирает "бычью" скорость; если расстояние уменьшается, то повышательная тенденция теряет скорость. Если быстрая скользящая средняя ниже медленной и расстояние между ними увеличивается (т.е. значения осциллятора становятся более отрицательными), то понижательная тенденция набирает "медвежью" скорость; а если расстояние уменьшается, то понижательная тенденция теряет скорость.
Уровни перекупленности и перепроданности
Уровни перекупленности и перепроданности осциллятора позволяют составить более глубокое представление о поведении цен. Рынок считается перекупленным, когда осциллятор поднимается до чрезвычайно высокого уровня, и перепроданным, когда осциллятор падает до необычно низкого уровня. Перекупленный рынок, возможно, поднялся слишком высоко и слишком быстро, а перепроданный рынок, возможно, упал слишком низко и слишком быстро. Считается, что рынки, где осциллятор находится в зонах перекупленности или перепроданности, ждет консолидация или разворот тенденции.
Однако трейдерам не следует автоматически продавать на перекупленном рынке и покупать на перепроданном рынке. Хотя такая стра-
ГЛАВА 15. ОСЦИЛЛЯТОРЫ 537
тегия может хорошо работать на рынке, находящемся в торговом диапазоне, она приведет к катастрофе на трендовом рынке. Более эффективные методы использования осцилляторов будут рассмотрены ниже в данной главе.
Уровни перекупленности и перепроданности нашего простого осциллятора изображены в виде горизонтальных линий, проходящих через самые высокие пики и самые глубокие впадины осциллятора. Последний должен находиться на территории перекупленности и перепроданности только примерно 10 % всего времени. Иными словами, 90 % значений осциллятора должны находиться между крайними уровнями, которые устанавливает аналитик (рис. 15.2).
Расхождение (Divergence)
Еще одним важным качеством осциллятора является расхождение между новыми максимумами или новыми минимумами цен и неспособностью осциллятора достичь более высоких максимумов или более низких минимумов. "Бычье" расхождение наблюдается в случаях, когда рынок проходит минимум, затем поднимается и опускается до более низкого минимума, тогда как осциллятор проходит минимум вместе с рынком, поднимается и затем не опускается до нового минимума (рис. 15.3). "Медвежье" расхождение наблюдается, когда рынок проходит максимум, снижается и затем поднимается к более высокому максимуму, тогда как осциллятор проходит максимум вместе с рынком, снижается и затем не поднимается до нового максимума (рис. 15.4).
Расхождение является сигналом раннего предупреждения о том, что рынок, возможно, находится в процессе смены тенденции. Когда осцил-ляторный сигнал расхождения является достоверным, он позволяет трейдеру покупать вблизи дна рынка и продавать у его вершины. К сожалению, осцилляторные сигналы расхождения часто оказываются ложными. В конце концов они всегда идут в противоположном направлении к тенденции, которую измеряют, и трейдеры покупают вскоре после того, как рынок снижается до более низкого минимума или продают вскоре после того, как рынок поднимается к более высокому максимуму. При длительном движении цен может быть два, три или даже более расхождений, прежде чем тенденция наконец разворачивается. Однако надежность расхождений можно значительно повысить, если дождаться, когда цены подтвердят сигналы осциллятора. Само поведение рынка должно продемонстрировать, что текущий сигнал осциллятора с высокой степенью вероятности является достоверным. Пробои линий тренда (рис.15.5), пробои скользящих средних (рис. 15.6) и дни разворота (рис. 15.7) - вот лишь некоторые из множества способов получить подтверждение осцил-
Рисунок 15.1. ОСЦИЛЛЯТОР ДВОЙНОЙ СКОЛЬЗЯЩЕЙ СРЕДНЕЙ
Примечание: Осциллятор ДСС измеряет расстояние между 5-дневной и 20-дневной ЭСС, чтобы дать представление о скорости рынка. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986~1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.2. УРОВНИ ПЕРЕКУПЛЕННОСТИ И ПЕРЕПРОДАННОСТИ
Примечание: Нулевой уровень осциллятора ДСС соответствует точке, где 5-дневная и 20-дневная ЭСС равны. Линия перекупленности проведена на уровне +1,00, а линия перепроданности - на уровне -1,00 Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
540 ЧАСТЬ 3. ОСЦИЛЛЯТОРЫ и циклы
/шторных сигналов расхождения. После рассмотрения пяти популярных осцилляторов, мы изучим два особенно эффективных метода подтверждения осцилляторных сигналов расхождения: коридор скользящих средних и вершины микро-М/впадины микро-W.
ОСЦИЛЛЯТОР СКОРОСТИ РЫНКА (THE MOMENTUM OSCILLATOR)
Осциллятор скорости рынка сравнивает сегодняшнюю цену закрытия с ценой закрытия торговой сессии, которая была определенное число дней тому назад. Например, чтобы вычислить 9-дневный осциллятор, нужно из сегодняшней цены закрытия вычесть цену закрытия, зафиксированную девять дней назад. Если вы хотите сделать более быстрый или более медленный осциллятор, то просто сократите или увеличьте количество дней (рис. 15.8). Формула осциллятора скорости рынка следующая: М = С - Сn, где С - самая последняя цена закрытая, а Сn -цена закрытия n дней тому назад.
Предположим n = 9, осциллятор скорости рынка находится выше нулевого уровня и повышается, 9-дневная разность цен является положительной и увеличивается, т.е. тенденция является повышательной и ускоряется (рис. 15.9). Если график осциллятора горизонтален, это значит, что 9-дневная разность цен оставалась примерно одинаковой в течение периода бокового движения. Если осциллятор скорости рынка начинает снижаться, находясь выше нулевого уровня, то прирост цен за последние девять дней меньше соответствующего прироста в предыдущие дни, т.е. повышательная тенденция замедляется.
Когда 9-дневный осциллятор скорости рынка падает ниже нулевого уровня, то текущая цена закрытая ниже цены закрытая, зафиксированной девять дней назад. По мере того как понижательная тенденция набирает "медвежье" ускорение (т.е. 9-дневные снижения становятся больше), инерционная линия ускоряется вниз от нулевого уровня. Разворот графика осциллятора наверх на отрицательной территории означает, что величина 9-дневных различий уменьшается, т.е. понижательная тенденция замедляется.
Осциллятор скорости рынка является опережающим индикатором - он перестает расти (падать), когда цены все еще растут при повышательной тенденции (падают при понижательной), и меняет свое направление, когда тенденция начинает замедляться. Поскольку тренды обычно демонстрируют снижение скорости перед тем, как изменить свое направление, осциллятор скорости рынка может давать раннее предупреждение о том, что, возможно, надвигается смена тенденции.
ГЛАВА 15. ОСЦИЛЛЯТОРЫ 541
ТЕМП ИЗМЕНЕНИЙ (RATE OF CHANGE)
Темп изменений (ROC) является еще одним осциллятором, сравнивающим сегодняшнюю цену закрытия с тем, как закрылся рынок несколько дней тому назад. Внешне он очень похож на осциллятор скорости рынка и интерпретируется точно таким же образом (рис. 15.10).
Чтобы рассчитать 9-дневный ROC, надо разделить сегодняшнюю цену закрытия на цену закрытия девять дней назад. Если сегодняшняя цена закрытия и цена закрытия девять дней назад одинаковы, ROC будет равняться 1. Если сегодняшняя цена закрытия выше цены закрытия девять дней назад, то ROC будет больше 1, а если сегодняшняя цена закрытия ниже цены закрытия девять дней назад, то ROC будет меньше 1. Формула осциллятора ROC следующая: ROC = С/Cn, где С - последняя цена закрытия, а Сn - цена закрытия n дней назад.
Технические аналитики следят за осциллятором скорости рынка и темпами изменений, чтобы выявить всплески перекупленности и перепроданности, а также "бычьи" и "медвежьи" расхождения. Уровни перекупленности и перепроданности для осциллятора скорости рынка и ROC определяются точно так же, как и для осциллятора ДСС. Горизонтальные линии проводят через самые высокие пики и самые глубокие впадины так, чтобы лишь примерно 10 % значений осциллятора находились на территории перекупленности и перепроданности. Крайние значения осциллятора скорости рынка и ROC говорят о малой вероятности того, что тенденция продвинется намного дальше без коррекции или консолидации. "Бычье" или "медвежье" расхождение является дополнительным указанием на то, что текущая тенденция теряет свою силу. Когда осциллятор скорости рынка и ROC демонстрируют "бычье" расхождение на территории перепроданности, внимательно следите за сигналом покупки, подаваемым ценами (рис. 15.11); а когда они демонстрируют "медвежье" расхождение на территории перекупленности, ждите подтверждения ценами того, что пора продавать.
СХОЖДЕНИЕ-РАСХОЖДЕНИЕ СКОЛЬЗЯЩИХ СРЕДНИХ (MOVING AVERAGE CONVERGENCE-DIVERGENCE)
Схождение-расхождение скользящих средних (MACD), разработанное Джеральдом Аппелем, является одним из самых интересных и надежных технических индикаторов. Он объединяет положительные качества осцилляторов и индикаторов слежения за трендом.
Рисунок 15.3. "БЫЧЬЕ" РАСХОЖДЕНИЕ
Примечание: "Бычье" расхождение между более низким минимумом цен и более высоким минимумом осциллятора ДСС предшествовало
новой повышательной тенденции.
Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.4. "МЕДВЕЖЬЕ" РАСХОЖДЕНИЕ
Примечание: Осциллятор ДСС отказался подтвердить более высокий максимум на рынке сои. За этим "медвежьим" расхождением
последовала новая понижательная тенденция.
Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.5. ПРОБОЙ ЛИНИИ ТРЕНДА В КАЧЕСТВЕ ПОДТВЕРЖДЕНИЯ.
Примечание: После "медвежьего" расхождения между ценами и осциллятором ДСС рынок крупного рогатого скота прорвал "бычью" трендовую линию. Прорыв линии тренда подтвердил сигнал осциллятора. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.6. ПРОБОЙ ЭСС В КАЧЕСТВЕ ПОДТВЕРЖДЕНИЯ.
Примечание: Закрытие выше 50-дневной ЭСС в ноябре 1994 г. подтвердило сигнал "бычьего" расхождения, поданный осциллятором ДСС. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.7. ДЕНЬ РАЗВОРОТА В КАЧЕСТВЕ ПОДТВЕРЖДЕНИЯ
Примечание: В ситуации "бычьего" расхождения в декабре 1994 г. казначейские облигации достигли нового минимума понижательной тенденции, но развернулись и закрылись выше максимума предыдущего дня. День разворота стал еще одним свидетельством в пользу надвигающегося изменения тренда. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.8. СРАВНЕНИЕ РАЗЛИЧНЫХ ЗНАЧЕНИЙ N В ОСЦИЛЛЯТОРЕ СКОРОСТИ РЫНКА
Примечание: На этом графике показаны фьючерсы на индекс S&P с 3-, 9- и 20-дневными осцилляторами скорости рынка. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рис. 15.9. ОСЦИЛЛЯТОР СКОРОСТИ РЫНКА
Примечание: После точки а "медвежья" скорость рынка кофе снижалась. В точке b скорость стала повышательной. "Бычья" скорость кофе
стала ослабевать в точке с. В точке d скорость стала понижательной.
Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.10. СРАВНЕНИЕ ОСЦИЛЛЯТОРА СКОРОСТИ РЫНКА И ТЕМПА ИЗМЕНЕНИЙ
Примечание: Осциллятор скорости рынка и темп изменений рассчитывались по-разному, но в результате получились очень похожие линии. И тот, и другой являются простыми, но логичными методами измерения скорости, с которой меняются цены. Обратите внимание, что масштаб вертикальной шкалы осцилляторов неодинаков, однако это не влияет на их интерпретацию. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.11. "БЫЧЬЕ" РАСХОЖДЕНИЕ С ГРАФИКОМ ТЕМПА ИЗМЕНЕНИЙ
Примечание: Иена упала до более низкого минимума в январе 1995 г., но 9-дневный темп изменений не смог достичь нового минимума. Неспособность ROC пробить свой предыдущий минимум была сигналом раннего предупреждения о возможном изменении тенденции. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
ГЛАВА 15. ОСЦИЛЛЯТОРЫ 551
В результате мы имеем индикатор, который может измерять скорость рынка, не утрачивая при этом способности следовать за трендом.
В противоположность другим популярным осцилляторам (таким, как RSI-индекс относительной силы и стохастические индексы), колебания MACD не ограничены фиксированными верхней и нижней границами*.
MACD будет продолжать взбираться на новые максимумы или падать до новых минимумов вместе с ценами до тех пор, пока скорость тренда нарастает (т.е. расстояние между быстрой и медленной скользящими средними увеличивается). В этом отношении MACD ведет себя и как индикатор слежения за трендом. Кроме того, поскольку MACD измеряет темп ускорения или замедления расхождения двух скользящих средних, он ведет себя как осциллятор, определяющий, набирает рынок скорость или теряет ее.
MACD состоит из двух линий, которые получены из трех ЭСС. Линия MACD - это разность между 12-периодной ЭСС цены и 26-пери-одной ЭСС цены; сигнальная линия - это 9-периодная ЭСС самой линии MACD (рис. 15.12). Многие технические аналитики меняют эти параметры в стремлении оптимизировать MACD для конкретных рынков, тогда как другие используют один набор значений для сигналов MACD о покупке и другой - о продаже. Я предпочитаю сохранять 12-26-9 MACD для всех рынков, причем как для покупки, так и для продажи.
Популярным вариантом линии MACD и сигнальной линии является гистограмма MACD. Она получается путем вычитания сигнальной линии из линии MACD и изображения разности в виде последовательности вертикальных столбиков над и под нулевым уровнем (рис. 15.12). Некоторые технические аналитики полагают, что гистограмма MACD подает более своевременные и более прибыльные сигналы, нежели MACD и сигнальная линия. Я считаю, что гистограмма MACD слишком чувствительна и малопригодна для большинства аналитических задач.
Основной метод торговли с помощью MACD заключается в том, чтобы покупать, когда линия MACD пересекает сигнальную линию снизу вверх, и продавать, когда линия MACD пересекает сигнальную линию сверху вниз. Однако открытие и закрытие позиций, основанное только на пересечениях MACD и сигнальной линии, часто приводит к убыткам в ситуациях, когда благодаря высокой волатильности рынка MACD быстро пересекает сигнальную линию в противоположном направлении, отменяя предыдущий сигнал. Чтобы использовать MACD наиболее эффективно, следует подождать таких пересечений, которым предшествует расхождение и которые подтверждаются последующим поведением рыночных цен (рис. 15.13 и 15.14).
* Три осциллятора, которые были рассмотрены выше в данной главе, также не ограничены фиксированными границами.
Рисунок 15.12. MACD
Примечание: Верхнее окно показывает 12- и 26-дневные ЭСС, из которых получена линия MACD. В нижнем окне она изображена в виде сплошной линии. Сигнальная линия, являющаяся 9-дневной ЭСС линии MACD, представлена пунктирной линией. Вертикальные штрихи, поднимающиеся над или опускающиеся под нулевой уровень, называются гистограммой MACD. Эта разновидность индикатора MACD получена путем вычитания сигнальной линии из линии MACD. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.13. "БЫЧЬЕ" РАСХОЖДЕНИЕ С ГРАФИКОМ MACD
Примечание: Хотя имеется "бычье" расхождение между новым минимумом цен на пшеницу и более высоким минимумом MACD, рекомендуется не открывать длинную позицию, пока рынок не пробьет понижательную трендовую линию. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.14. "МЕДВЕЖЬЕ* РАСХОЖДЕНИЕ И ПОДТВЕРЖДЕНИЕ ПЕРЕСЕЧЕНИЯ MACD
Примечание: В условиях "медвежьего" расхождения рынок евродоллара пережил день разворота, пробил "бычью" трендовую линию и закрылся ниже ЭСС. Эта комбинация сигналов подтвердила сигнал MACD к продаже и предполагала высокую вероятность успеха. Отмеченная точка продажи соответствует ценовому подтверждению (т.е. пробою линии тренда и закрытию под ЭСС). Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.15. ПОДТВЕРЖДЕНИЕ "БЫЧЬЕГО" РАСХОЖДЕНИЯ В RSI
Примечание: В декабре 1994 г. рынок какао подал несколько сигналов к покупке: "бычье" расхождение, день разворота и подъем выше
линии тренда и ЭСС.
Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.16. ПОДТВЕРЖДЕНИЕ "МЕДВЕЖЬЕГО" РАСХОЖДЕНИЯ В RSI
Примечание: Осцилляторные сигналы расхождения, даже с подтверждением от индикатора слежения за трендом, не всегда завершаются замечательными сделками. После "медвежьего" расхождения, дня разворота и закрытия ниже трендовой линии и ЭСС этот рынок падал всего 13 дней, после чего начался подъем к новым максимумам. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
ГЛАВА 15. ОСЦИЛЛЯТОРЫ 557
ИНДЕКС ОТНОСИТЕЛЬНОЙ СИЛЫ (RELATIVE STRENGTH INDEX)
Индекс относительной силы (RSI) был представлен Дж. Уэллесом Уай-лдером мл. в его книге "Новые концепции технических систем биржевой торговли" (New Concepts in Technical Trading Systems), опубликованной в 1978 г. Из всех широко применяемых ныне осцилляторов RSI наилучшим образом соответствует основным методам технического анализа, таким как трендовые линии, графические модели, поддержка и сопротивление. Применение этих методов вместе с RSI в сочетании с уровнями перекупленности/перепроданности и расхождениями может дать очень ценное понимание сути рыночных процессов.
RSI сравнивает относительную силу прироста цен в дни с закрытием выше предыдущего дня с ценовыми потерями в дни с закрытием ниже предыдущего дня. Формула RSI следующая:
RSI - 100 - [100/1 + RS],
где RS - среднее значение положительных изменений цены закрытия за определенное число дней, деленное на среднее значение отрицательных изменений цены закрытия за то же число дней.
Например, чтобы рассчитать 9-дневный RSI, сначала надо сложить все ценовые приращения (в пунктах) в дни роста за 9-дневный период и разделить сумму на девять. Затем суммируют все отрицательные изменения цены, отмеченные в дни снижения за 9-дневный период, и делят сумму на девять. После этого находят относительную силу (RS) путем деления среднего положительного ценового изменения на среднее отрицательное. Наконец, подставляют значение RS в формулу RSI и получают осциллятор с амплитудой колебаний от нуля до 100.
Можно построить RSI для любого количества периодов, которое по вкусу техническому аналитику. Уайлдер первоначально предлагал 14 дней, но сегодня многие аналитики предпочитают более быстрый и чувствительный индикатор, такой как 5-, 7- или 9-дневный RSI. Уровни перекупленности и перепроданности обычно устанавливают на 70 и 30 или 80 и 20. Некоторые аналитики пытаются оптимизировать количество дней в расчете RSI для каждого рынка в отдельности либо изменяют уровни перекупленности и перепроданности, подстраивая их под текущую тенденцию каждого рынка. Я предпочитаю сохранять постоянный 9-дневный RSI с уровнями перекупленности и перепроданности на 70 и 30 для всех рынков.
Наиболее надежные сигналы RSI к покупке или продаже обычно подаются после того, как RSI не смог подтвердить новый минимум или новый максимум цен. "Бычье" расхождение между более низкой впади-
558 ЧАСТЬ 3. ОСЦИЛЛЯТОРЫ и циклы
ной цен и более высокой впадиной RSI создает благоприятную возможность для покупки (рис. 15.15), а "медвежье" расхождение между более высокой вершиной цен и менее высокой вершиной RSI создает благоприятную возможность для продажи (рис. 15.16). Когда трейдер выявляет "бычье" или "медвежье" расхождение RSI, он должен сконцентрировать свое внимание на поведении самих рыночных цен и ждать, когда они подтвердят сигнал RSI.
СТОХАСТИЧЕСКИЙ ОСЦИЛЛЯТОР (STOCHASTIC)
Стохастический осциллятор был разработан в конце 1950-х годов Джорджем Лэйном, президентом корпорации "Investment Educators". Стохастик оценивает скорость рынка путем определения относительного положения цен закрытия в диапазоне между максимумом и минимумом за определенное число дней. Например, 14-дневный стохастический индикатор измеряет положение цен закрытия в рамках всего диапазона между максимумом и минимумом за предыдущие 14 дней. Стохастик выражает отношение между ценой закрытия и диапазоном "максимум-минимум" в виде процентной величины от нуля до 100. Значение стохастического осциллятора, равное 70 и выше, показывает, что цена закрытия находится вблизи верхней границы диапазона; стохастик, равный 30 и ниже, означает, что цена закрытия находится вблизи нижней границы диапазона.
При мошной повышательной тенденции цены обычно закрываются вблизи верхней границы недавнего диапазона; при сильной понижательной тенденции цены обычно закрываются у дна диапазона. Когда повышательная тенденция приближается к точке разворота, цены начинают закрываться все дальше от вершины диапазона, а когда ослабевает понижательная тенденция, цены склонны закрываться все дальше от нижней границы диапазона. Задача стохастического осциллятора - предупредить аналитика о неспособности "быков" закрыть позиции вблизи максимумов повышательной тенденции или неспособности "медведей" закрыться вблизи минимумов понижательной тенденции.
Стохастик наносится в виде двух линий: %К и %D. Формула %К следующая: %К = 100 [(С - Ln)/(Hn - Ln)], где С - это последняя цена закрытия, Ln - минимум n-дневного периода и Нп - максимум n-дневного периода. Формула %D следующая: %D =100 (H3/L3)], где Нз - это трехдневная сумма (С - Ln), a L3 - трехдневная сумма (Нп - Ln).
Формулы %К и %D дают быстрый стохастический осциллятор, который обычно считают слишком чувствительным и ненадежным. Однако быстрый стохастик можно подвергнуть дальнейшему трехдневному
ГЛАВА 15. ОСЦИЛЛЯТОРЫ 559
сглаживанию, что дает медленный стохастик, предпочитаемый большинством аналитиков. В сглаженной версии стохастика быстрый %D становится медленным %К, а трехдневная скользящая средняя быстрого %D становится медленным %D. Медленный %К обычно изображают в виде сплошной линии, а медленный %D - в виде пунктирной линии или точками (рис. 15.17).
Я предпочитаю наблюдать за 14-дневным медленным стохастиком с уровнями перекупленности/перепроданности на 70 и 30 в поисках расхождений между ценами и линией %К или %D. Если стохастик не в силах подтвердить новый максимум цен, ждите, когда %К пересечет %D сверху вниз и опустится ниже 70; если стохастик отказывается делать новый минимум вместе с ценами, ждите, когда %К пересечет %D снизу вверх и поднимется выше 30. После выявления "бычьего" или "медвежьего" расхож-дения следите за поведением рыночных цен в поисках подтверждения сигнала к покупке или продаже. На рис. 15.18 показано подтверждение сигнала к покупке (базирующееся на двойном условии), а на рис. 15.19 изображен аналогичный пример подтверждения сигнала к продаже.
КОРИДОР СКОЛЬЗЯЩИХ СРЕДНИХ (THE MOVING AVERAGE CHANNEL)
Коридор скользящих средних (КСС) является простым, но эффективным способом получения подтверждения осцилляторных сигналов расхождения. КСС особенно подходит для начинающих трейдеров. Он позволяет определить не только логичный пункт входа в рынок, но также первоначальную защитную остановку и следящую остановку для управления позицией.
КСС - это ценовой коридор, ограниченный n-дневной ЭСС максимумов и n-дневной ЭСС минимумов. Я предпочитаю использовать n = 28. Границы коридора часто выступают в роли поддержки и сопротивления для цен. Кроме того, КСС является хорошим измерителем волатильности - он расширяется по мере роста волатильности и сжимается по мере ее уменьшения.
Покупка с помощью осцилляторов и КСС
Подъем рынка выше КСС является ценным трендовым подтверждением сигнала осциллятора (рис. 15.20). Поведение рыночных цен говорит вам, что сигнал осциллятора является достоверным с высокой долей вероятности.
Нижеследующее описание иллюстрирует, как можно использовать КСС вместе с расхождением для определения момента входа и выхода с
Рисунок 15.17. БЫСТРЫЙ И МЕДЛЕННЫЙ СТОХАСТИКИ
Примечание: Этот график показывает различие между 5-дневным быстрым стохастиком и более широко применяемым 5-дневным
медленным стохастиком.
Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.18.
ПОДТВЕРЖДЕНИЕ "БЫЧЬЕГО" РАСХОЖДЕНИЯ С ГРАФИКОМ СТОХАСТИЧЕСКОГО
ОСЦИЛЛЯТОРА
Примечание: Новой повышательной тенденции на рынке сои предшествовало "бычье" расхождение стохастика, пробой линии тренда и
закрытие выше ЭСС.
Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.19.
ПОДТВЕРЖДЕНИЕ "МЕДВЕЖЬЕГО" РАСХОЖДЕНИЯ С ГРАФИКОМ СТОХАСТИЧЕСКОГО
ОСЦИЛЛЯТОРА
Примечание: "Медвежье" расхождение стохастика, прорыв линии тренда и закрытие ниже ЭСС привело к крупному снижению цен на
рынке золота.
Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
Рисунок 15.20. ПРОБОЙ ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЫ КСС КАК ПОДТВЕРЖДЕНИЕ ПОКУПКИ.
Примечание: Покупайте после "бычьего" расхождения, когда рынок поднимется выше 28-дневной ЭСС максимумов. Чтобы зафиксировать свой первоначальный риск и уровень выхода, размещайте защитную остановку на один тик ниже 28-дневной ЭСС минимумов. Источник: FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
564 ЧАСТЬ 3. ОСЦИЛЛЯТОРЫ и циклы
рынка. После "бычьего" расхождения между ценами и осциллятором ставьте приказ на покупку на один тик выше скользящей средней максимумов. Если рынок не пробивает верхнюю границу коридора скользящих средних в первый день после "бычьего" расхождения, продолжайте ставить приказ на покупку на один тик выше КСС, пока не откроется длинная позиция. (Если и рынок, и осциллятор опускаются до новых минимумов без подъема цен над скользящей средней максимумов, остановитесь и подождите следующего расхождения.) После открытия длинной позиции ставьте защитную остановку на один тик ниже скользящей средней минимумов. Ваш риск по сделке (за исключением случаев чрезмерного проскальзывания или открытия с разрывом ниже вашей защитной остановки) будет лишь на несколько тиков превышать среднедневной диапазон последних дней. По мере роста цен сохраняйте следящую остановку на один тик ниже скользящей средней минимумов до тех пор, пока рынок не развернется и остановка не будет исполнена (будем надеяться, с приличной прибылью). Если падению цен ниже скользящей средней минимумов предшествует "медвежье" расхождение, рассматривайте это как сигнал "остановись и развернись", закройте длинную позицию и одновременно откройте короткую.
Продажа с помощью осцилляторов и КСС
Снижение рынка под КСС является подтверждением осцилляторного сигнала к продаже (рис. 15.21). После "медвежьего" расхождения ставьте приказ об открытии короткой позиции на один тик ниже скользящей средней минимумов. Если рынок не пробивает нижнюю границу КСС в первый день после "медвежьего" расхождения, продолжайте ставить приказ на продажу на один тик ниже КСС, пока не откроется короткая позиция. (Если и рынок, и осциллятор поднимаются до новых максимумов без снижения цен под скользящую среднюю минимумов, остановитесь и подождите следующего расхождения.) После открытия короткой позиции ставьте защитную остановку на покупку на один тик выше скользящей средней максимумов. По мере снижения цен сохраняйте следящую остановку на один тик выше КСС до тех пор, пока рынок не развернется и остановка не будет исполнена. Если подъему выше скользящей средней максимумов предшествует "бычье" расхождение, рассматривайте это как сигнал "остановись и развернись", закройте короткую позицию и одновременно откройте длинную.
Дополнительные советы относительно КСС
Трейдерам, использующим КСС, возможно, будут интересны еще две разновидности данного метода - одна имеет отношение к его осцилля-торному компоненту, а другая касается управления позицией.
Медленный стохастик: 15.21. ПРОБОЙ НИЖНЕЙ ГРАНИЦЫ КСС КАК ПОДТВЕРЖДЕНИЕ СИГНАЛА ПРОДАЖИ
Примечание: В условиях "медвежьего" расхождения открывайте короткую позицию, когда цены опустятся ниже 28-дневной ЭСС минимумов. Следящая остановка, поставленная на один тик выше 28-дневной ЭСС максимумов, обозначит ваш первоначальный риск и уровень
выхода. Источник:
FutureSource; авторские права (c) 1986-1995 гг.; все права сохранены.
566 ЧАСТЬ 3. ОСЦИЛЛЯТОРЫ и циклы
1. Вместо того чтобы опираться на сигнал расхождения, подаваемый только одним осциллятором, следите за тремя самыми удобными для вас осцилляторами и ждите появления расхождений по крайней мере на двух из них. Например, я отслеживаю MACD, RSI и стохастик, которые рисуют в целом похожую, но не совпадающую картину. Ожидание сигналов расхождения по крайней мере от двух из трех осцилляторов ведет к более высокому проценту выигрышных сделок.
2. Сохранение позиции до пересечения ценами дальней границы КСС довольно хорошо работает, когда на рынке наблюдается сильная и устойчивая тенденция. Однако упорядоченные тенденции без дестабилизирующих ценовых скачков являются, скорее, исключением, чем правилом. На современных изменчивых и волатильных рынках вы, возможно, предпочтете руководствоваться стратегией управления позицией, предполагающей фиксацию
прибыли у цели ценового движения, вместо того, чтобы держать прибыльную позицию до тех пор, пока тренд не развернется.
Рассмотрим постановку ценовых целей, основанных на масштабах первоначального риска по сделке. Прежде чем открыть позицию, вы должны знать, где закроете ее, если рынок пойдет против вас. Разность между уровнем входа и вашей защитной остановкой является первоначальным риском по сделке. Когда рынок идет в благоприятном направлении, вы можете подвинуть остановку к точке безубыточности на величину, равную или большую, чем первоначальный риск, и закрывать позицию, если прибыль при этом будет в два-три раза больше риска. Если размер торгового счета и ваша готовность рисковать позволяют вам торговать несколькими контрактами, вы, возможно, предпочтете закрыть часть вашей позиции у ценовой цели (с прибылью в два раза больше риска), а остальные контракты оставите в позиции со следящей остановкой.
ВЕРШИНЫ МИКРО-М И ВПАДИНЫ МИКРО-W (MICRO-M TOPS AND MICRO-W BOTTOMS)
Вершинами микро-М и впадинами микро- W называют графические модели, которые отражают противоборство "быков" и "медведей" на поворотных этапах рынка и часто дают ценное подтверждение осцил-ляторных сигналов. Вершина микро-М начинается с неподтвержденного максимума. После первоначально понижательной реакции рынка на "медвежье" расхождение цены опять начинают расти. Если возобновить повышательную тенденцию не удается и рынок опять уходит вниз, то вершина микро-М сформирована. Впадина микро-W начинается с не-
ГЛАВА 15. ОСЦИЛЛЯТОРЫ 567
подтвержденного минимума. После первоначально повышательной реакции рынка на "бычье" расхождение, цены опять начинают снижаться. Если возобновления понижательной тенденции не происходит и цены поднимаются, то впадина микро-W сформирована.
Конкретные правила торговли с осцилляторами и впадинами мик-po-W (рис. 15.22) следующие:
1. Когда при достижении нового минимума цены обнаруживается
"бычье" расхождение с графиком осциллятора, ждите дня с зак-
рытием выше цены закрытая предыдущего дня, вслед за кото-
рым сразу же идет день с более низким закрытием.
2. После сочетания "день вверх/день вниз" покупайте, когда цены
поднимутся выше максимума данной модели "день вверх/день
вниз". Иначе говоря, покупайте на тик выше наиболее высоко-
го максимума этих двух дней. День входа на рынок не обязатель-
но должен следовать непосредственно за моделью вверх/вниз.
Единственные дни впадины микро-W, которые должны следо-
вать один за другим, - это дни с закрытиями выше/ниже.
3. Ставьте остановку на тик ниже минимума "бычьего" расхожде-
ния и закрывайте длинную позицию, когда цены поднимутся до
уровня вашей целевой прибыли или опустятся до следящей ос-
тановки. Если вы работаете с несколькими контрактами, вы, воз-
можно, предпочтете управлять позицией с помощью комбина-
ции следящих остановок и ценовых целей.
Правила для вершин микро-М (рис. 15.23):
1. Когда при достижении нового максимума цены обнаруживает-
ся "медвежье" расхождение с графиком осциллятора, ждите дня
с закрытием ниже цены закрытия предыдущего дня, вслед за ко-
торым сразу же идет день с более высоким закрытием.
2. После сочетания "день вниз/день вверх" открывайте короткую
<< Пред. стр. 8 (из 18) След. >>
Список литературы по разделу