<< Пред. стр. 70 (из 110) След. >>
Список литературы по разделу
альный подоходный налог и налог с доходов корпораций1. Эта глава сосредоточива-
Как мы увидим в следующей главе, вопрос о том, что налог с доходов корпораций следует
рассматривать как налог на капитал, является спорным.
500 Глава 22 НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА
ет внимание на индивидуальном подоходном налоге, несмотря на то что многие
ключевые разногласия, связанные, к примеру, с амортизацией (по мере того, как
средства производства стареют, изнашиваются и выходят из употребления, они
теряют стоимость. Скидки, предусмотренные налоговым законодательством для
этого, называются скидками на амортизацию), в разной степени касаются и налога
с доходов корпораций, который мы рассматриваем в следующей главе.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДА ОТ КАПИТАЛА
При изучении американского подоходного налога в предыдущей главе мы обратили
внимание на проблемы определения дохода. В самом деле, наиболее сложная
проблема при налогообложении дохода от капитала — это определение дохода от
капитала и в особенности установление того, "когда" этот доход был создан.
В 21 главе мы подчеркивали важность выбора времени: частные лица и фирмы
всегда заинтересованы в отсрочке налогов; доллар налогов, выплаченный завтра,
стоит дешевле, чем доллар налогов, уплаченный сегодня.
Пусть какой-нибудь индивидуум имеет задолженность по налогам, уменьшен-
ную на 100 дол. в этом году и увеличенную на 100 дол. в следующем году. Он мог
бы взять 100 дол. в качестве налоговых сбережений, инвестировать их и получить,
скажем, дополнительно 5 дол. (после выплаты любых налогов на процент). После
уплаты налога в будущем году он сможет сохранить эти 5 дол. Текущая
дисконтированная стоимость 100 дол. в последующий период составляет только 100
дол., деленные на 1,05 (1 плюс процентная ставка), те. для него безразлично,
получит ли он 100/1,05 дол. сегодня или 100 дол. завтра. Причина такого
безразличия заключается в том, что он может взять 100/1,05 дол., инвестировать их
под 5% и в конечном счете получить как раз 100 дол. Таким образом, можно
сказать, что текущая дисконтированная стоимость налоговых выплат меньше, если
индивидуум сможет отсрочить налог.
Важные разногласия в определении капитала и выборе времени возникают при
установлении скидок на амортизацию и налогообложения доходов от прироста
капитала и пенсионных выплат.
АМОРТИЗАЦИЯ
Рассмотрим станок, который функционирует в течение трех лет, стоит 1000 дол. и
приносит доход 400 дол. в год Несомненно, никто не собирается взимать налог в
размере 400 дол. ежегодно; в действительности совокупный чистый доход индиви-
дуума по истечении трех лет составляет всего 200 дол (1200 дол. минус
первоначальные 1000 дол инвестиций). При определении чистого дохода для
налогообложения необходимо принимать в расчет тог факт, что станок в процессе
выпуска продукции изнашивается В нашем примере известно, что станок оконча-
тельно выйдет из строя через 3 года. Мы говорим, что станок полностью потеряет
свою стоимость. Таким образом, на протяжении трех лет эксплуатации станка нам
необходимо обеспечить 1000 дол в качестве скидки на амортизацию. Проблема
заключается в выборе времени.
Правильный путь ее разрешения — попытаться установить стоимость станка
на конец первого и на конец второго года Мы знаем, что его стоимость на конец
третьего года равна нулю. Уменьшение стоимости станка с момента его покупки
до конца первого года должно соответствовать скидке на амортизацию в первый
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДА ОТ КАПИТАЛА 501
год; уменьшение стоимости в течение второго года — скидке на амортизацию на
второй год; уменьшение стоимости в течение третьего года — скидке на
амортизацию в третий год. Этот процесс называется подлинной экономической
амортизацией.
Однако фактически часто не существует рынков для использованного оборудова-
ния, на которых мы можем оценить станки, работавшие в течение одного или двух
лет. Мы не можем легко оценить подлинное уменьшение стоимости. Соответственно
государство должно условно определять, каким образом уменьшается стоимость
станка на протяжении срока его службы.
Простейшее правило, которое может использовать государство, — предположить,
что станок, проработавший три года, теряет 1/3 своей стоимости каждый год, или,
если станок находится в эксплуатации N лет, он каждый год теряет 1/N своей
стоимости. Это называется равномерной амортизацией.
Для многих средств производства равномерная амортизация является более
быстрым обесцениванием, чем подлинная экономическая амортизация, т.е. в первые
годы инвестиций предоставляется больше скидок на амортизацию, чем это было бы
возможным в соответствии с подлинной экономической амортизацией, так что
текущая дисконтированная стоимость налоговых обязательств меньше, чем в
соответствии с подлинной экономической амортизацией.
Ускоренная амортизация. С 1954 г. государство разрешает фирмам проводить
амортизацию средств производства по еще более высокой норме. Это было сделано
путем разрешения частным фирмам списывать свои активы в течение более
короткого периода, чем их реальный срок эксплуатации, а также путем разрешения
им использовать еще большие скидки на амортизацию в первые годы. Это
называется ускоренной амортизацией.
В соответствии с правилами ускоренной амортизации после 1986 г. оборудование
делится на несколько категорий в зависимости от их предполагаемого срока
службы2. Как показано в табл. 22.1, во всех случаях период, в течение которого
амортизируется актив, значительно короче срока службы этого актива.
Кроме того, в соответствии с Законом о налоговой реформе 1986 г. фирмам
разрешается проводить амортизацию своего оборудования по более высокой норме,
чем при равномерной амортизации (и даже по более высокой норме, чем по старому
закону)3. Для активов со сроком службы три и пять лет скидка на амортизацию
дана в табл. 22.2.
В то же время закон 1981 г. (последний существенный пересмотр налогового
кодекса до 1986 г.) гласил, что здания должны быть самортизированы в течение 15
Определенные виды активов объединены в амортизационные категории, что дает возможность
проводить их амортизацию по более высоким нормам,чем другие активы с сопоставимыми
сроками жизни. Так, железнодорожные вагоны отнесены в категорию активов, амортизирую-
щихся за 7 лет, предприятия по очистке сточных вод — за 15, а муниципальные канализаци-
онные системы — за 20 лет.
Такая система амортизации называется модифицированной системой ускоренного возмещения
издержек (МСУВИ) и использует правило "удвоенного равновесия". Если п — срок службы
актива, то скидка на амортизацию составляет 2/п, умноженное на балансовую стоимость актива.
В первый год балансовая стоимость представляет собой как раз первоначальную стоимость
актива, но в последующие годы она равняется первоначальной стоимости за вычетом всех скидок
на амортизацию за предыдущие годы. Балансовая стоимость уменьшается каждый год, и именно
поэтому ежегодная скидка на амортизацию также снижается. В последние несколько лет
эксплуатации актива скидка на амортизацию превращается в равномерную.
502 Глава 22. НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА
лет. Впоследствии стало ясно, что это была слишком щедрая мера; сейчас
амортизация недвижимости составляет приблизительно 30 лет.
Таблица 22.1. АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ПЕРИОДЫ ДЛЯ АКТИВОВ С РАЗЛИЧНЫМИ
СРОКАМИ СЛУЖБЫ
Предполагаемый Период, в течение которого
срок службы происходит амортизация актива
Менее 5 лет 3
5—9 5
10—15 7
16 — 19 10
20 — 24 15
25 и более 20
Таблица 22.2. СКИДКИ НА АМОРТИЗАЦИЮ ДЛЯ АКТИВОВ СО СРОКОМ
СЛУЖБЫ 3, 5 И 7 ЛЕТ,%*
Трехлетние Пятилетние Семилетние
активы активы активы
1. 33 20 14,3
2. 45 32 24,5
3. 15 19,2 17,5
4. 7 11,5 12,5
5. 11,5 8,9
6. 5,8 8,9
7. 8,9
8. 4,5
* Причина, по которой скидка на амортизацию в первый год меньше, чем в последующий, состоит в том,
что налоговые органы предполагают, что оборудование было куплено в середине года (не принимая в расчет,
когда оно было приобретено на самом деле). Таким образом, в соответствии с равномерной амортизацией
актив со сроком службы три года имел бы скидку на амортизацию 16 2/3% в противоположность скидке на
ускоренную амортизацию в 33%.
Влияние этих скидок на ускоренную амортизацию иллюстрирует табл. 22.3. Там
мы рассматриваем актив с пятилетним сроком службы стоимостью 100 дол., но при
этом государство разрешает провести амортизацию за 3 года. Актив, как предпола-
гается, будет приносить постоянный доход из года в год (24 дол.) и не будет иметь
ликвидационной стоимости по истечении пяти лет. Предполагается, что процентная
ставка составляет 10%.
В 1-й колонке табл. 22.3 мы отражаем подлинную экономическую амортизацию,
во 2-й колонке — текущую дисконтированную стоимость скидок на амортизацию
(начиная с момента покупки). Колонки 3 и 4 показывают равномерную амортиза-
цию, а 5-я и 6-я колонки отражают амортизацию в соответствии с действующей
системой. Становится очевидным, что мы имеем дело с очень большой субсидией.
Однако гораздо большее несоответствие заключается в том, что размеры
субсидий варьируются в зависимости от вида актива. Для некоторых активов
действующая система благоприятствует только очень незначительно, тогда как для
активов с длительным сроком службы она предоставляет основную часть субсидий.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДА ОТ КАПИТАЛА
503
Таблица 22.3. СРАВНЕНИЕ ПОДЛИННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ АМОРТИЗАЦИИ, РАВНО-
МЕРНОЙ АМОРТИЗАЦИИ И АМОРТИЗАЦИИ ПО ДЕЙСТВУЮЩЕМУ НАЛОГОВОМУ ЗА-
КОНОДАТЕЛЬСТВУ
1 2 3 4 5 6
Год Коэффициент
дисконтиро-
вания
(10%-я ставка) Подлин-
ная
экономи-
ческая
аморти-
зация Теку-
щая
стои-
мость Равно-
мерная
аморти-
зация Теку-
щая
стои-
мость Дейст-
вую-
щая
сис-
тема Теку-
щая
стои-
мость
1
2
3
4
5 1
1/(1,10) -0,909
1/(1,10)2-0,826
1/(1,10)3-0,751
1/(1,10)4-0,683 16
18
20
22
24 16
16,36
16,52
16,52
16,39 20
20
20
20
20 20
18,18
16,52
15,02
13,65 33
45
15
7 33
40,9
12 А
5,3
81,79 83,37 91,6
В результате не только некоторые активы оказываются в более благоприятном
положении, чем другие, но и отрасли, использующие "привилегированные" активы,
выигрывают за счет тех, которые используют менее "привилегированные".
Для тех, кто отстаивал введение этих скидок на ускоренную амортизацию, такие
различия представляют скорее достоинство, чем недостаток. Скидки на амортизацию
были предназначены для оказания помощи "дымовой трубе Америки" — промыш-
ленному сердцу Америки, включающему ее автомобильную и металлургическую
отрасли, которые в сознании многих отставали в течение последнего десятилетия.
Критики условий ускоренной амортизации утверждают, что они представляют
собой неэффективную (и политически безответственную, так как она является
слишком скрытой) помощь и субсидии были неэффективными в "перегорающих"
более старых отраслях американской промышленности. Более того, они доказывают,
что Америке следует рассчитывать на имеющиеся силы. Государству, возможно,
следует содействовать в промежуточном перемещении работников из стагнирующих
отраслей в растущие (к примеру, как это делает шведское правительство), но оно не
должно пытаться оказать поддержку этим стагнирующим отраслям.
Закон о налоговой реформе 1986 г. был предназначен частично для снижения
перекосов в распределении инвестиций, вызванных налоговой политикой. Он
устранил, например, налоговые льготы на инвестиции, которые давали возможность
фирмам получать скидки на 10% от стоимости оборудования с длительным сроком
службы или на 6% от стоимости оборудования с коротким сроком эксплуатации.
Налоговые скидки на инвестиции означали, что государство фактически оплачи-
вало 10% стоимости любого долгоживущего оборудования. Это условие было столь
сильнодействующим, когда сочеталось со скидкой на ускоренную амортизацию, что
реальная ставка налога на многие средства производства была нулевой или
отрицательной. Условия для ускоренной амортизации были тем не менее сохранены,
и, следовательно, остаются серьезные налоговые искажения в распределении
инвестиций4.
Кроме того, остается множество других диспропорций, которые будут обсуждаться ниже,
таких как между жильем, занимаемым самим владельцем, и другими инвестиционными
возможностями.
504 Глава 22. НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА
Нейтральное налогообложение. Для того чтобы добиться нейтральности в выборе
инвестиционных проектов, государство имеет две возможности. Об одной из них мы
уже говорили: государство могло бы предоставить скидки на подлинную экономиче-
скую амортизацию (или по крайней мере попытаться придумать правила, более
приближенные к подлинной экономической амортизации).
Второй метод — государственное разрешение на полное освобождение от налога
затрат на инвестиции. В этом случае государство сокращает затраты на проект
точно на такую же сумму (для большинства индивидуальных инвесторов — 28%),
на которую сокращает выгоды (доходы, которые получает инвестор). Государство
входит в качестве молчаливого партнера в предприятие. Проект, дисконтированная
стоимость отдачи которого превышает издержки, — который поэтому был бы
предпринят в отсутствие налога, — все равно будет предпринят.
В то время как первый метод соответствует нейтральному налогу на доход от
капитала (т.е. налогу, который не искажает выбор инвестиционных проектов),
второй метод соответствует нейтральному налогу на чистую прибыль: разница
между текущей дисконтированной стоимостью отдачи от инвестиционного проекта
и его издержками может быть представлена как чистая прибыль5.
ДОХОД ОТ ПРИРОСТА КАПИТАЛА
Вторую важную проблему при определении дохода от капитала представляет доход
от прироста капитала. Если амортизационные отчисления предназначаются для
отражения уменьшения стоимости активов при их использовании, то здесь мы
сталкиваемся с возрастанием их рыночной стоимости. Обращение к прибыли от
прироста капитала затрагивает проблемы не столько теоретического, сколько
практического характера: для многих активов мы не сможем определить величину
дохода на прирост капитала до тех пор, пока эти активы не будут реализованы.
Хотя ценные бумаги, зарегистрированные на нью-йоркской фондовой бирже, могли
бы облагаться налогом на доход от прироста капитала по мере его возникновения,
вызывает беспокойство, что таким путем уменьшились бы преимущества этих
активов по сравнению с другими. Таким образом, прибыль от прироста капитала
облагается налогом только при ее реализации. Но вновь проблемой становится
время: при отсрочке уплаты налога текущая дисконтированная стоимость налога
уменьшается.
Эффект зажима. Тот факт, что налог на прибыль от прироста капитала
взимается только при реализации этого прироста, порождает важное искажение,
которое принято называть эффектом зажима. Поскольку налог на доход от прироста
капитала берется только при его реализации, собственник ценной бумаги, курс
которой возрос, возможно, не захочет ее продавать. Он знает, что если он продаст
ценную бумагу, то должен доплатить налог. Если же он придержит актив, то может
отсрочить уплату налога.
Такая отсрочка платежа понизит текущую дисконтированную стоимость налого-
вых обязательств. Таким образом, ситуация стимулирует владельца ценных бумаг
придерживать их, а не продавать. Это и называется эффектом зажима.
Часть отдачи может быть отнесена к управленческим усилиям. В этом случае разница между
текущей дисконтированной стоимостью отдачи и прямыми издержками (исключая те,
которые связаны с управлением) представляет собой итог чистой прибыли и отдачи от
управления и предпринимательства.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДА ОТ КАПИТАЛА 505
Его последствия можно легко увидеть. Предположим, что некто купил ценную
бумагу за 1 дол., а ее курс неожиданно поднялся до 101 дол. Покупатель теперь
считает, что она будет приносить меньший доход, чем он мог бы получить где-то в
другом месте. Например, он полагает, что существует возможность инвестиций с
доходом в 10%. При отсутствии налогообложения он мог бы просто продать свою
ценную бумагу и купить новую.
Посмотрим теперь, что произойдет, если он продаст свою акцию. Он должен тут
же доплатить налог на прибыль от прироста капитала. Допустим, он составляет
33%. Он должен доплатить налог в 33 дол. Таким образом, остается только 68 дол.
для реинвестиции. Допустим, он полагает, что деньги ему понадобятся через год.
Его доход после уплаты налога от нового вложения денег составит (1 —
<< Пред. стр. 70 (из 110) След. >>
Список литературы по разделу