СТОЯНОВА E С - ФИНАНСОВЫЙ МEНEДЖМEНТ-ТEОРИЯ И ПРАКТИКА 3

шинства Читателей подходы, представленные в этих частях.
Мы советуем внимательно просчитать все задачи и сверить
свои результаты с решениями и комментариями, которые мы
приводим в Практикумах, даже если вы чувствуете себя
вполне уверенно в финансовом менеджменте: опытному Чи-
тателю Практикумы откроют тонкости и новые грани извест-
ного, начинающему - помогут снять недоуменные вопросы.
Особенно хотелось бы подчеркнуть, что в этом учебнике не толь-
ко сконцентрирован личный опыт преподавания финансового ме-
неджмента авторами в Финансовой академии, РЭА им. Г.В. Плеха-
нова, МГУ им. M.В. Ломоносова, Ивановском государственном
энергетическом университете и раде других вузов, но и представ-
лен полный базовый профессиональный курс финансового менедж-
мента Академии менеджмента и рынка, а также более пятидесяти
учебно-деловых центров, вузов и колледжей, работающих по автор-
ским программам АМИР.
Первое издание учебника вышло в свет в 1996 году (и, кстати
говоря, совершенно не случайно - накануне пятидесятилетия
Финансовой академии)\ Прошло время - претерпели изменение
формы бухгалтерской отчетности, стали иными темпы инфляции
и ставки доходности, наконец, получили свое теоретическое ос-
мысление такие важные темы, как финансовый менеджмент ком-
мерческого банка, особенности управления финансами малого
бизнеса, управление рисками, углубленный операционный ана-
лиз. Жизнь подводила нас к необходимости новых и новых изданий
- Существенно переработанных и дополненных.
Теперь - о Наставниках, Коллегах и Близких, без помощи и
доброты которых не могла бы появиться эта книга. Наша глу-
бочайшая благодарность:
• Ректору Финансовой академии при Правительстве РФ, д-ру
эконом, наук, действительному члену Академии менеджмен-
та и рынка, проф. А. Г. Грязновой, которая еще добрых два де-
сятка лет тому назад (!) побудила свою аспирантку, сегодня
возглавившую Институт финансового менеджмента и автор-
ский коллектив этого учебника, к серьезному изучению фи-
нансовой науки и все эти годы оказывала необходимую по-
мощь и поддерживала в своей ученице уверенность в пра-
16

вильности избранного пути. И ВСЕ СБЫЛОСЬ. ФИНАНСО-
ВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ - В РОССИИ.
> Президенту Академии менеджмента и рынка, проф. В.П. Гро-
шеву, Ректору Академии менеджмента и рынка, канд. фил.
наук M.В. Никоруку, всему коллективу АМИP, поддерживаю-
щему нас во всех отношениях. Слова Мирослава Васильевича
Никорука, сказанные им при первом нашем знакомстве, мы
сегодня говорим лучшим нашим Ученикам:
"Я В ВАС BEPKh .
• Президенту Ассоциации бухгалтеров и аудиторов СНГ, вице-
президенту Аудиторской палаты России, заместителю пред-
седателя Консультативного совета Комиссии по аудиторской
деятельности РФ, заведующему кафедрой учета, анализа и
аудита экономического факультета МГУ им. M. В. Ломоно-
сова, д-ру. эконом, наук, проф., заслуженному деятелю науки
России А.Д. Шеремету; заведующей кафедрой "Финансы"
Финансовой академии, д-ру эконом, наук, проф., действи-
тельному члену Академии менеджмента и рынка В. M. Родио-
новой; члену Методологического совета Минфина РФ, члену
Консультативного совета при Комиссии по аудиторской дея-
тельности при Президенте РФ, директору Центра аудита Ака-
демии народного хозяйства, д-ру. эконом, наук, проф.
HH Кондракову, благословившим наши первые книги по фи-
нансовому менеджменту.
• Генеральному директору Издательства "Перспектива", выпус-
тившему первые в России книги по финансовому менеджменту
и, разумеется, и этот учебник, высокопрофессиональному фи-
нансисту и педагогу, внесшему значительный вклад в распро-
странение новой финансовой философии в нашей стране и
сделавшему эту высокую цель первичной, а коммерческую сто-
рону дела - вторичной - канд. эконом, наук Е.А. Стоянову.
• Нашим Родным, разделяющим с нами не только успехи. Спа-
сибо Вам за любовь, заботу и долготерпение.
Руководитель авторского коллектива
E. С. Стоянова
[
17

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ.
ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА
И МАТЕМАТИЧЕСКИЙ
АППАРАТ ФИНАНСОВОГО
МЕНЕДЖМЕНТА
¦ Учет и отчетность - информационная
основа финансового менеджмента
¦ Основы математики финансового
менеджмента
¦ Терминология и базовые показатели
финансового менеджмента
V J

ГЛАВА 1
УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ -
ИНФОРМАЦИОННАЯ ОСНОВА
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
1.1. Финансовая отчетность в системе финансового
менеджмента
Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности,
составленных на основе данных финансового учета с целью пре-
доставления пользователям обобщенной информации о финан-
совом положении и деятельности предприятия, а также измене-
ниях в его финансовом положении за отчетный период в удобной
и понятной форме для принятия этими пользователями опреде-
ленных деловых решений. Финансовый учет, в свою очередь, об-
общает данные производственного учета, которые накапливают-
ся и используются компанией для внутреннего пользования. Не-
обходимость функционального разделения бухгалтерского учета в
новых условиях на финансовый учет и производственный опре-
деляется принципиальными отличиями задач учета в плановой
экономике и рыночной экономике. |
В плановой экономике основными задачами бухгалтерского
учета были сбор и обработка информации для государственных
органов управления - министерств и ведомств, статистических и
налоговых органов. Все наиболее важные вопросы о деятельности
предприятия, такие, как планирование, ценообразование, закуп-
ки и поставки, заработная плата работников и другие решались
"сверху". Предприятие рассматривалось лишь как отдельное зве-
но по управлению государственной собственностью, а бухгалтер-
ский учет обеспечивал информацию об ее сохранности. Государ-
ство являлось одновременно и собственником, и инвестором
предприятия.
В этих условиях отчетность предприятия служила средством
проверки выполнения государственных заданий, правильности
отчислений в государственный бюджет и сбора статистической
информации. При этом к бухгалтерскому учету и отчетности
предъявлялись следующие требования:
• строгая унификация;
21

• ориентация на показатели, отражающие выполнение произ-
водственных заданий;
• расчет базы налогообложения и других отчислений в бюджет.
В рыночной экономике бухгалтерский учет выполняет принци-
пиально иные функции. Это вызвано тем, что, во-первых, в усло-
виях рынка меняется структура собственности, и государственная
собственность становится лишь одним из видов собственности;
появляется много новых собственников, которые заинтересова-
ны в результатах деятельности предприятия, поскольку вложили
в него свои средства. Во-вторых, предприятие вынуждено искать
такие управленческие решения, которые бы обеспечили ему по-
беду в конкурентной борьбе и необходимые финансовые резуль-
таты. С этой целью оно изучает рыночную конъюнктуру, само-
стоятельно планирует свою деятельность, находит поставщиков и
покупателей, устанавливает цены и т. д. В-третьих, бюджетное
финансирование и государственное кредитование в большинстве
случаев уже не являются для предприятия основными источника-
ми финансовых ресурсов. Поэтому предприятие вступает в кон-
курентную борьбу не только за покупателей и рынки сбыта, но и
за кредитные ресурсы коммерческих банков, а также за средства
других потенциальных инвесторов.
В результате всего этого у предприятия, с одной стороны, воз-
никает потребность в наличии своевременной и полной инфор-
мации для принятия управленческих решений и оценки их ре-
зультатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить
соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или со-
бирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в
условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета
перед государством о правильности налоговых отчислений.
Таким образом, в условиях перехода к рыночной экономике
бухгалтерский учет перестает быть счетоводческой и статистичес-
кой функцией и превращается в инструмент сбора, обработки и
передачи информации о деятельности хозяйствующего субъекта
для того, чтобы заинтересованные стороны могли принять обос-
нованные решения о том, как лучше инвестировать имеющиеся в
их распоряжении средства.
Стороны, заинтересованные в информации о деятельности
предприятия, можно условно разделить на две основные катего-
рии: внешне и внутренние пользователи.
22

К внутренним пользователям относится управленческий персо-
нал предприятия. Он принимает различные решения производст-
венного и финансового характера. Например, на базе отчетности
составляется финансовый план предприятия на следующий год,
принимаются решения об увеличении или уменьшении объема
реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвести-
рования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения
кредитов и др. Очевидно, что для принятия таких решений требу-
ется полная, своевременная и точная информация, поскольку в
противном случае предприятие может понести большие убытки и
даже обанкротиться.
Кроме того, финансовая отчетность является связующим зве-
ном между предприятием и его внешней средой. Целью представ-
ления предприятием отчетности внешним пользователям в усло-
виях рынка является прежде всего получение дополнительных фи-
нансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, от то-
го, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее
предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи
между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые
менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому
для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны
знать, какую информацию получат внешние пользователи и как
она повлияет на принимаемые ими решения. Это не значит, что
менеджеры не имеют в своем распоряжении дополнительной
внутренней информации о деятельности предприятия, в отличие
от внешних пользователей, для которых финансовая отчетность во
многих случаях является основным источником информации. Но
поскольку решения внешних пользователей при прочих равных
условиях принимаются на основе ограниченного круга показате-
лей финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в
центре внимания финансового менеджера и являются завершаю-
щей точкой в ходе оценки влияния принятых управленческих ре-
шений на финансовое положение предприятия.
Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделя-
ются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно
заинтересованные в деятельности компании (1), и пользователи,
опосредованно заинтересованные в ней (2).
* В западных странах отчетность, доступная всем внешним пользовате-
лям, называется отчетностью общего пользования, в отличие от специ-
альной отчетности, к которой относятся, например, налоговые деклара-
ции, справки для кредитных организаций и др.
23

К первой группе относятся:
• нынешние и потенциальные собственники предприятия, ко-
торым необходимо определить увеличение или уменьшение
доли собственных средств предприятия и оценить эффектив-
ность использования ресурсов руководством компании;
• нынешние и потенциальные кредиторы, использующие отчет-
ность для оценки целесообразности предоставления или про-
дления кредита, определения условий кредитования, опреде-
ления гарантий возврата кредита, оценки доверия к предпри-
ятию как к клиенту;
• поставщики и покупатели, определяющие надежность дело-
вых связей с данным клиентом;
• государство, прежде всего в лице налоговых органов, кото-
рые проверяют правильность составления отчетных доку-
ментов, расчета налогов, определяют налоговую политику;
• служащие компании, интересующиеся данными отчетности с
точки зрения уровня их заработной платы и перспектив ра-
боты на данном предприятии.
Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетнос-
ти - это те юридические и физические лица, кому изучение от-
четности необходимо для защиты интересов первой группы поль-
зователей. В эту группу входят:
• аудиторские службы, проверяющие данные отчетности на со-
ответствие законодательству и общепринятым правилам уче-
та и отчетности с целью защиты интересов инвесторов;
• консультанты по финансовым вопросам, использующие от-
четность в целях выработки рекомендаций своим клиентам
относительно помещения их капиталов в ту или иную компа-
нию;
• биржи ценных бумаг;
• регистрирующие и другие государственные органы, принима-
ющие решения о регистрации фирм, приостановке деятель-
ности компаний, и оценивающие необходимость изменения
методов учета и составления отчетности;
• законодательные органы;
• юристы, нуждающиеся в отчетности для оценки выполнения
условий контрактов, соблюдения законодательных норм при
распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для
определения условий пенсионного обеспечения;
• пресса и информационные агентства, использующие отчет-
ность для подготовки обзоров, оценки тенденций развития и
24

анализа деятельности отдельных компаний и отраслей, ра-
счета обобщающих показателей финансовой деятельности;
• торгово-производственные ассоциации, использующие отчет-
ность для статистических обобщений по отраслям и для срав-
нительного анализа и оценки результатов деятельности на
отраслевом уровне;
• профсоюзы, заинтересованные в финансовой информации
для определения своих требований в отношении заработной
платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки
тенденций развития отрасли, к которой относится данное
предприятие.
Приведенная таблица дает сжатую и наглядную картину того,
какой интерес у наиболее важных групп пользователей вызывает
тот или иной источник информации о деятельности предпри-
ятия, а также отражает значение финансовой отчетности.

Пользователи Интересы Источники
информации Менеджеры Оценка эффективности произ- Внутренние отчеты предприятия водственной и финансовой дея- предприятия; финан- тельности; принятие управлен- совая отчетность пред- ческих и финансовых решений приятия Органы Налогообложение Финансовая отчет- налогообло- ность; налоговая от- жения четность; данные внут-
ренних проверок Акционеры Оценка адекватности дохода Финансовая отчет- степени рискованности сделан- ность ных инвестиций; оценка перс- пектив выплату дивидендов Кредиторы Определение наличия ресурсов Финансовая отчет- для погашения кредитов и вы- ность; специальные платы процентов справки Поставщики Определения наличия ресурсов Финансовая отчет- для оплаты поставок ность Покупатели Оценка того, насколько долго Финансовая отчет- предприятие сможет продол- ность жать свою деятельность Служащие Оценка стабильности и рента- Финансовая отчет- бельности деятельности пред- ность приятия в целях определения I перспективы своей занятости, получения финансовых и других льгот и выплат от предприятия Статистичес- Статистические обобщения Статистическая отчет- кие органы ность; финансовая [отчетность 25

В силу особого значения отчетности для финансовых рынков и
принятия финансовых решений ее регулированию в странах ры-
ночной экономики уделяется большое внимание. В частности, су-
ществуют принципы и стандарты финансового учета и отчетности,
которые разрабатываются соответствующими организациями и на
основе которых происходит регистрация компаний на биржах цен-
ных бумаг. Несмотря на национальные различия этих стандартов,
наиболее важным их общим качеством является то, что они призва-
ны обеспечивать полноценный поток информации между предпри-
ятием и финансовыми рынками, включая индивидуальных инве-
сторов. Такая работа ведется в настоящее время и в России. Однако
учет и отчетность российских предприятий в настоящее время на-
ходятся еще в стадии трансформации от функций, выполнявшихся
ими в условиях плановой экономики, к функциям в условиях ры-
ночной экономики. В связи с этим отчетность российских пред-
приятий пока не дает в ряде случаев возможности непосредственно
получать всю финансовую информацию без предварительной кор-
ректировки для принятия финансовых решений.
I Поэтому для финансовых менеджеров в нашей стране важно I
знать, какие нужны корректировки в существующей системе от-
четности и какие дополнительные показатели необходимо рассчи-
тывать, чтобы применять методы финансового менеджмента,
1 широко используемые в странах развитой рыночной экономики. \
Составление финансовой отчетности в условиях рынка осно-

<< Пред. стр. 3 (из 90) След. >>

Список литературы по разделу