<< Пред.           стр. 52 (из 90)           След. >>

Список литературы по разделу

 Запасы готовой
 продукции 600
 Дебиторская
 задолженность 1800
 Денежные средства 200 Собственные средства 2 000
 Резервы 1000
 Долгосрочная
 задолженность 2 000
 Краткосрочная банков-
 ская задолженность 1000
 Кредиторская 1 200
 задолженность Краткосрочные финан-
 совые вложения 200
 Другие текущие активы 300 [БАЛАНС 7 200 7 200 1 Требуется.
 1. Рассчитать собственные оборотные средства.
 2. Вычислить текущие финансовые потребности.
  3. Определить потенциальный излишек/дефицит денежных
 средств.
 4. Рассчитать реальный излишек/дефицит денежных средств.
  5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимо-
 го краткосрочного кредита.
 Решение
 1. Собственные оборотные средства определяются как разница
 между постоянными пассивами и постоянными активами:
 (2 000 + 1 000 + 2 000) - 3 500 = 1 500 (тыс. руб.).
 370
 
  2. Текущие финансовые потребности вычисляются как разница
 между текущими активами (без денежных средств) и текущими
 пассивами:
 (400 + 200 + 600+1 800) - 1 200 = +1 800 (тыс. руб.).
 3. Потенциальный излишек/дефицит денежных средств - это
 разница между (1) и (2):
  1 500 - 1 800 = -300 (тыс. руб.).
 Это, к сожалению, не излишек, а дефицит, несмотря на то, что
 на расчетном счете имеется 200 тыс. руб.
  4. Реальный излишек/дефицит наличности рассчитывается на
 базе потенциального излишка/дефицита с учетом уже имеющих-
 ся на сегодняшний день краткосрочных вложений (их можно мо-
 билизовать) и краткосрочного кредита:
 (-300) + 1 000 - 200 = 500 (тыс. руб.).
  5. Поскольку ТФП больше собственных оборотных средств,
 постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального
 функционирования предприятия. Таким образом, 300 тыс. руб.
 (см. пункт 3) - это и есть потребная сумма краткосрочного кредита.
 Пример 2
 Чистый оборотный капитал
 Фирма имеет следующий баланс:
 тыс. руб.
 I АКТИВ ПАССИВ I Денежные средства 30,0
 Дебиторская
 задолженность 60,0
 Товарно-материальные
 запасы 100,0
 Внеоборотные активы 810,0 Кредиторская
 задолженность 30,0
 Задолженность по
 зарплате 20,0
 Налоги, подлежащие
 уплате в бюджет 60,0
 Долгосрочные кредиты 260,0
 Уставный капитал 470,0
 Нераспределенная
 прибыль 160,0 [БАЛАНС 1 000,0 БАЛАНС 1000,0 1
 Требуется:
 Определить чистый оборотный капитал компании.
 
 371
 
 Решение
  Текущие активы тыс. руб.
 Денежные средства 30,0
 Дебиторская задолженность 60,0
 Товарно-материальные запасы 100,0
 ИТОГО текущие активы 190,0
  Текущие пассивы тыс. руб.
 Кредиторская задолженность 30,0
 Задолженность по зарплате 20,0
 Налоги, подлежащие уплате в бюджет 60,0
 ИТОГО текущие пассивы 110,0
 Чистый оборотный капитал 80,0
 Пример 3
 Задержка в поступлении наличных
  Торговая фирма в среднем ежедневно получает 100,0 тыс. руб.
 Финансовый директор определил, что период между отправкой
 чека и его действительным получением для использования со-
 ставляет 4 дня.
 Требуется:
 Определить, какая сумма заморожена из-за этой задержки.
 Решение
 100,0 тыс. руб. х 4 дня = 400,0 тыс. руб.
 Пример 4
 Средний кассовый остаток
  Торговая фирма имеет следующие средние еженедельные кас-
 совые остатки (тыс. руб):
 
 Неделя
 редний кассовый
 остаток
 
 0,0
 
 5,0
 
 2,0
 
 5.0
 сего
 2,0
 ребуется:
 1. Определить средний ежемесячный кассовый остаток.
  2. Предположив, что ежегодная ставка процента составляет
 15%, рассчитать прибыль, получаемую ежемесячно от среднего
 кассового остатка.
 372
 
 Решение
 1. 62 :4= 15,5 (тыс. руб.).
 2. 15,5 тыс. руб. х= 0,194 тыс. руб.
 Пример 5
 Оптимальная сумма денежных средств
  У предприятия потребность в наличных составляет 1000 тыс.
 руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться рав-
 номерно. Годовая ставка составляет 20%. Стоимость каждой опе-
 рации займа или снятия денег со счета составляет 100 руб.
 Требуется:
 1. Определить оптимальную сумму операции.
 2. Рассчитать среднюю величину кассового остатка.
 Решение
  1. Оптимальная сумма операции определяется по формуле рас-
 чета оптимального (или максимального) остатка (модель Баумо-
 ля, раздел 3.3):
 
 где Рк = 100,0 руб.;
 Ода = 1000,0 тыс. руб.;
 СПкфв = 20%:12;
 
 
 
 2. Средняя величина кассового остатка =
 Пример б
 Дата получения денег
 Условия сделки: 5/20, net 40; датировка - 1 июня.
 Требуется:
  1. Определить последнюю дату оплаты клиентом для получе-
 ния скидки.
 Решение
  Расшифруем условие: 5% скидки предоставляется при платеже
 в 20-дневный срок при максимальной длительности отсрочки
 373
 
 платежа в 40 дней (раздел 1.2). Следовательно, последний день
 получения скидки 20 июня.
 Пример 7
 Инвестиции в дебиторскую задолженность
  Фирма осуществляет продажи на условиях net 90. Дебиторская
 задолженность в среднем составляет 20 дней со срока платежа.
 Ежегодные продажи составляют 1000 тыс. руб.
 Требуется:
 Определить средние вложения этой фирмы в счета дебиторов.
 Решение
 Средние вложения в счета дебиторов =
 =х 1000 тыс. руб. = 305,555 тыс. руб.
 Пример 8
 Инвестиции в дебиторскую задолженность
  Себестоимость продукции составляет 60% от его цены реализа-
 ции. Счета оплачиваются в среднем через 60 дней после продажи.
 Ежемесячные продажи составляют 150 тыс. руб.
 Требуется:
 Определить вложения в счета дебиторов.
 Решение
 Счета дебиторов =150 тыс. руб. х 2 мес. = 300 тыс. руб.
 Инвестиции в счета дебиторов = 300 тыс. руб. х 0,6 =180 тыс.
 руб.
 Пример 9
 Инвестиции в дебиторскую задолженность
  Фирма имеет дебиторскую задолженность в размере 400 тыс.
 руб. Себестоимость составляет в среднем 30% от цены реализации.
 Затраты на материально-товарные запасы - 5% от цены реализа-
 ции. Комиссионные при продаже составляют 7% от продажи.
 Требуется:
 Рассчитать средние вложения в счета дебиторов.
 Решение
 Средние вложения в счета дебиторов =
 = 400 тыс. руб. х (0,3 + 0,05 + 0,07) = 168 тыс. руб.
 374
 
 Пример 10
 Инвестиции в дебиторскую задолженность
  Продажи в кредит в компании составляют 500 тыс. руб. Период
 юступления денег - 90 дней. Себестоимость составляет 50% от
 лены реализации.
 Требуется:
 Определить средние вложения в дебиторскую задолженность.
 Решение
 Оборачиваемость счетов дебиторов = 360 : 90 = 4 дня.
 Средний размер счетов дебиторов =
 = 500 тыс. руб. : 4 = 125 тыс. руб.
 Средние вложения в счета дебиторов =
 = 125 х 0,5 = 62,5 (тыс. руб.).
 Пример 11
 Политика скидок
 Фирма представила следующую информацию:
 Текущие ежегодные продажи в кредит 5 000 тыс. руб.
 Период погашения дебиторской
 задолженности 3 мес.
 Условия net 3
 Норма прибыли 20%
 Компания рассматривает предложения по скидкам 4/10 net 30.
 Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев.
 Требуется:
 Определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.
 Решение
 Текущий средний остаток на счетах дебиторов =
 = (5000 : 12) х 3 = 1250 (тыс. руб.).
 То же после изменения политики скидок:
 (5000 : 12) х 2 = 833 (тыс. руб.).
 Снижение средней суммы на счетах дебиторов 417 тыс. руб.
 Норма прибыли 20%.
 Дополнительная прибыль =
  = 417 х 0,2 = 83,4 (тыс. руб.).
 Стоимость скидок =
 = (0,3 х 5000 х 0,04) = 60 (тыс. руб.).
 375
 
 Выгода от политики скидок =
 = 83,4 - 60 = 23,4 (тыс. руб.).
 Следовательно, фирме выгодно использовать политику скидок.
 Пример 12
 Кредитная политика
 Компания предоставила следующую информацию:
 Цена изделия 100 тыс. руб./шт.
 Средние переменные затраты на
 изделие 50 тыс. руб./шт.
 Средние постоянные затраты
 на изделие 10 тыс. руб./шт.
 Ежегодная продажа в кредит 400 000 изделий
 Период погашения дебиторской
 задолженности 3 месяца
 Норма прибыли 19%
  Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки пла-
 тежа на 4 месяца.
  В этом случае ожидается следующий результат: продажа воз-
 растет на 25%; потери из-за безнадежных долгов ожидаются в
 размере 4% от увеличения продаж; затраты на инкассирование
 (расчетно-кассовое обслуживание и взыскание дебиторской за-
 долженности) увеличатся на 48 млн. руб.
 Требуется:
  Определить, стоит ли реализовывать предложенную политику
 коммерческого кредита.
 Решение
 Увеличение доходности:
 Увеличение продаж изделий =
 = 400 000 шт. х 0,25 = 100 000 шт.
 Валовая маржа на изделие =
 = 100 - 50 = 50 тыс. руб./шт.
 Увеличение прибыли =
 = 50 тыс.руб./шт. х 100 000 шт. = 5 000 млн. руб.
 Увеличение безнадежных долговых обязательств:
 Увеличение продаж =
  = 100 000 шт. х 100 тыс. руб./шт. = 10 000 млн. руб.
 Процент безнадежных долгов - 4%
 Дополнительные безнадежные долги =
 = 10 000 млн. руб. х 0,04 = 400 млн. руб.
 376
 
  Для определения дополнительных издержек при увеличении
 дебиторской задолженности прежде всего необходимо вычислить
 
 новые средние затраты как показано ниже: Количество
 изделий,
 тыс. шт. Средние общие
 затраты на изделие,
 тыс. руб./шт. Общая
 стоимость,
 млн. руб. В наст, время 400 60 24 000 Увеличение продаж 100 50 5 000 1 Всего 500 - 29 000
 Новые средние затраты на изделие:
 29 000 млн. руб. : 500 тыс. шт. = 58 тыс. руб./шт.
 Дополнительные затраты:
  Увеличение средней дебиторской задолженности = (Продажи в
 кредит / Оборачиваемость ) х (Себестоимость изделия / Цена).
 Увеличение средней дебиторской задолженности
 после изменения политики отсрочки платежа:
 58 тыс. руб./шт. _
 100 тыс. руб./шт
 (500 тыс. шт. х 100 тыс. руб./шт.) : 3 х
 = 9 667 млн. руб.
 в настоящее время:
 [40 000 млн. руб. : 4] х=6 000 млн. руб.
 
 Рост
 Норма прибыли
 Дополнительные издержки
 
 3667 млн. руб.
 0,19
 696,7 млн. руб.
 
 
 

<< Пред.           стр. 52 (из 90)           След. >>

Список литературы по разделу