<< Пред. стр. 58 (из 90) След. >>
Список литературы по разделу
2) денежные потоки от инвестиционной деятельности;
3) денежные потоки от финансовой деятельности.
Рассмотрим эти сферы жизни бизнеса.
Основная текущая (производственно-хозяйственная) деятель-
ность
Главным источником денежных средств от основной деятель-
ности являются денежные средства, полученные от покупателей
и заказчиков. Используются денежные средства на закупку и разме-
щение товарно-материальных запасов, производство, реализацию
готовой продукции, выплату денег поставщикам, выплату заработ-
ной платы и уплату налогов, штрафов и т. д. Производственная дея-
тельность, как правило, является основным источником прибыли
организации, а положительные потоки денежных средств, возни-
кающие в результате этой деятельности, могут использоваться для
расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения
банковского кредита, т. е. в остальных двух сферах.
417
Инвестиционная деятельность
В этой сфере сосредоточены денежные потоки от приобрете-
ния и продажи основных средств, нематериальных активов, цен-
ных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, посту-
пления и уплаты процентов по займам, от повторной реализации
собственных акций и т. п. Так как в нормальной экономической
обстановке предприятия стремятся обычно к расширению и мо-
дернизации производственных мощностей, инвестиционная дея-
тельность чаще всего приводит к оттоку денежных средств.
Финансовая деятельность
Источниками денежных средств здесь выступают: поступления
от эмиссии акций, полученные кредиты, положительные курсо-
вые разницы. Используются денежные средства на возвращение
задолженности кредиторам, выплату дивидендов и т. п. Финансо-
вая деятельность на предприятии ведется с целью увеличения его
денежных средств и служит для финансового обеспечения произ-
водственно-хозяйственной деятельности.
Все три рассмотренных нами вида деятельности формируют
единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное
функционирование которого невозможно без постоянного пере-
лива денежных потоков из одной сферы в другую. Само сущест-
вование трех областей деятельности организации направлено на
обеспечение ее работоспособности. Даже прибыльная производ-
ственно-хозяйственная деятельность не всегда может приносить
достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных
средств (недвижимости или оборудования). В подобной ситуации
необходимы новые займы, стоимость которых должна компенси-
роваться будущими доходами от инвестиций. В условиях же кри-
зиса неплатежей предприятия вынуждены изыскивать дополни-
тельное краткосрочное финансирование оборотного капитала.
Но расходы на подобные цели не могут компенсироваться буду-
щими доходами, так как деньги не были использованы для инве-
стиций. Взаимосвязь между основной, инвестиционной и финан-
совой деятельностью прослеживается в табл. 2.
Для расчета ДДС служит следующее уравнение:
А денежных средств = А обязательств + А собственного
капитала - А денежных средств,
где А - изменение соответствующих показателей за отчетный
период.
418
Таблица 2. Прямой метод составления Отчета о ДЦС
Показатель
риток
денежных
средств
тток
денежных
средств
I
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА НАЧАЛО
ПЕРИОДА
ДЦС в текущей производственно-хозяйствен-
ной сфере
• Поступление денежных средств от покупа-
телей
• Выплата денежных средств поставщикам и
работникам
• Налоги
• Внебюджетные выплаты
• Поступление и выплата штрафов, пени,
неустоек
• Прочие денежные поступления и выплаты
+
+
+
l III
того
J
истые денежные средства в результате про-
изводственно-хозяйственной деятельности
ДЦС в инвестиционной сфере
• Приобретение и продажа основных средств
• Приобретение и реализация нематериаль-
ных активов
• Приобретение и реализация ценных бумаг
и других долгосрочных финансовых вложе-
ний
• Приобретение и вторичная продажа собст-
венных акций
• Предоставление займов и получение посту-
плений от их погашения
• Получение процентов и дивидендов
+
+
+
+
+
II Il
того
I
Чистые денежные средства в результате инве-
I стиционной деятельности
19
Продолжение табл. 2
I 1
I
ДДС в финансовой сфере
• Эмиссия собственных акций
+
• Выплата дивидендов
-
• Получение и погашение долгосрочных
кредитов и займов
+
-
• Получение и погашение краткосрочных
кредитов и займов
+
-
• Погашение задолженности по долгосроч-
ным арендным обязательствам
+
-
• Целевые финансовые поступления
+
• Курсовые валютные разницы от переоцен-
ки валюты
+
- I
• Прочие поступления и выплаты
+
- I
Итого
+
- |
Чистые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
+ |
Чистый приток/отток денежных средств
I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
• Эмиссия собственных акций
+
• Выплата дивидендов
-
• Получение и погашение долгосрочных
кредитов и займов
+
-
• Получение и погашение краткосрочных
кредитов и займов
+
-
• Погашение задолженности по долгосроч-
ным арендным обязательствам
+
-
• Целевые финансовые поступления
+
• Курсовые валютные разницы от переоцен-
ки валюты
+
- I
• Прочие поступления и выплаты
+
- I
Итого
+
- |
Чистые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
+ |
Чистый приток/отток денежных средств
I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
Эмиссия собственных акций
• Выплата дивидендов
-
• Получение и погашение долгосрочных
кредитов и займов
+
-
• Получение и погашение краткосрочных
кредитов и займов
+
-
• Погашение задолженности по долгосроч-
ным арендным обязательствам
+
-
• Целевые финансовые поступления
+
• Курсовые валютные разницы от переоцен-
ки валюты
+
- I
• Прочие поступления и выплаты
+
- I
Итого
+
- |
Чистые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
+ |
Чистый приток/отток денежных средств
I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
Выплата дивидендов
-
• Получение и погашение долгосрочных
кредитов и займов
+
-
• Получение и погашение краткосрочных
кредитов и займов
+
-
• Погашение задолженности по долгосроч-
ным арендным обязательствам
+
-
• Целевые финансовые поступления
+
• Курсовые валютные разницы от переоцен-
ки валюты
+
- I
• Прочие поступления и выплаты
+
- I
Итого
+
- |
Чистые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
+ |
Чистый приток/отток денежных средств
I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
Получение и погашение долгосрочных
кредитов и займов
Получение и погашение краткосрочных
кредитов и займов
Погашение задолженности по долгосроч-
ным арендным обязательствам
Целевые финансовые поступления
• Курсовые валютные разницы от переоцен-
ки валюты
+
- I
• Прочие поступления и выплаты
+
- I
Итого
+
- |
Чистые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
+ |
Чистый приток/отток денежных средств
I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
Курсовые валютные разницы от переоцен-
ки валюты
+
- I
• Прочие поступления и выплаты
+
- I
Итого
+
- |
Чистые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
+ |
Чистый приток/отток денежных средств
I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
ки валюты
+
- I
• Прочие поступления и выплаты
+
- I
Итого
+
- |
Чистые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
+ |
Чистый приток/отток денежных средств
I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
и валюты
I
Прочие поступления и выплаты
I
того
|
истые денежные средства в результате фи-
нансовой деятельности
|
истый приток/отток денежных средств
+
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ
[ПЕРИОДА
+ I
Таким образом, наращивание обязательств или собственного
капитала является источником увеличения денежных средств, а
возрастание неденежных средств означает использование (сокра-
щение) денежных средств.
С финансовой точки зрения, при расчете ДЦС используют два
вида активов:
• реально существующие денежные средства (деньги в кассе,
на расчетном счете и т. п.);
• эквиваленты денежных средств -- высоколиквидные ценные
бумаги, которые характеризуются краткосрочностью, высо-
кой степенью надежности, ликвидностью, незначительным
риском обесценения.
В основе расчета ДЦС лежит разница между денежными сред-
ствами на начало и конец периода. По этой разнице судят о вели-
чине денежного потока (т. е. о притоке или оттоке средств). Од-
нако основной задачей расчета ДЦС является не столько опреде-
420
ление самой этой величины, сколько анализ причин создавшего-
ся положения:
• определение причин и сфер возникновения притока или от-
тока денежных средств;
• анализ влияния выбора тех или иных источников финанси-
рования основной и инвестиционной деятельности предпри-
ятия на его эффективность.
Составление Отчета о движении денежных средств
Необходимо обратить внимание на роль амортизации в опреде-
лении ДЦС. При расчете ДЦС в результате производственно-хо-
зяйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве
расхода из потока денежных средств, а остается в составе прито-
ка. Во временном разрезе амортизационные отчисления не явля-
ются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода,
покрывающая ранее сделанные расходы, т. е. как отражение вос-
становления капитала.
Существует два способа составления Отчета о ДЦС: прямой и
косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более ин-
формативным, так как он основан на изучении всех денежных
операций и определении, к какому виду деятельности они отно-
сятся: основному, инвестиционному, или финансовому. Косвен-
ный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных,
содержащихся в балансе и Отчете о финансовых результатах. В
практике финансового анализа используются оба метода, но та-
кие организации, как Международный Комитет по стандартам
бухгалтерского учета (в Стандарте № 7 - пересмотренном) и Со-
вет по стандартам бухгалтерского учета США (в Стандарте № 95)
рекомендуют использовать прямой метод составления Отчета о
ДЦС как более насыщенный информационно.
Прямой метод составления Отчета о ДДС
Поступления и выплаты денежных средств отражаются в Отче-
те о ДЦС, составленном прямым методом, полностью в суммах,
поступивших и реально оплаченных наличными деньгами или
путем денежных перечислений (табл. 2).
Косвенный метод составления Отчета о ДЦС (табл. 3)
Отчет о ДЦС, составленный косвенным методом, включает дан-
ные из отчетного баланса и Отчета о финансовых результатах. Из
баланса в Отчет о ДЦС включаются изменения отдельных статей
по соответствующим разделам. По фактическому объему показы-
ваются амортизационные отчисления; поступления от реализации
собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные диви-
421
денды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов, ка-
питальные вложения в основные фонды, нематериальные активы,
финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация
основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.
В Отчете, составленном по косвенному методу, содержится ин-
формация о финансовых ресурсах, поступающих в распоряжение
предприятия после уплаты налогов и оплаты факторов производ-
ства, т. е. о денежных потоках, которые носят альтернативный ха-
рактер использования.
Таблица 3. Косвенный метод составления Отчета о ДДС
Показатель
Приток
денежных
средств
Отток I
денежных I
средств I
1
2
3 I
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА НАЧАЛО
ПЕРИОДА
ДДС в текущей производственно-хозяйствен-
ной сфере
• Чистая прибыль
• Амортизационные отчисления
• Изменение кредиторской задолженности
• Изменение дебиторской задолженности
• Изменение материальных оборотных
средств
• Изменение резервов и т. п.
+
+
+
+
+
+
+
Il Il
Итого
+
- I
Чистые денежные средства в результате произ-
водственно-хозяйственной деятельности
+ I
ДДС в инвестиционной сфере
• Приобретение и реализация основных
средств и нематериальных активов
• Приобретение и реализация ценных бумаг и
других долгосрочных финансовых активов
• Приобретение и продажа собственных акций
• Получение процентов и дивидендов
• Предоставление займов и получение поступ-
лений от их погашения
+
+
+
+
+
I III I
Итого
+
I ~ I
Чистые денежные средства в результате инве-
1 стиционной деятельности
+ I
422
Продолжение табл. 3
I *
2
3 I
ДДС в финансовой сфере
• Эмиссия собственных акций
• Выплата дивидендов
• Получение и погашение долгосрочных
<< Пред. стр. 58 (из 90) След. >>
Список литературы по разделу